– Los planes de rescate europeos costarán más de 1,8 billones (Expansión – 14/10/08)
Como si de una carrera contrarreloj se tratase, los estados europeos se han dado prisa en poner en marcha sus planes para combatir el recrudecimiento de la crisis. Según dónde, el Estado podrá comprar participaciones en bancos, garantizar los préstamos entre las entidades y adquirir activos para estimular el crédito de la banca.
Sólo después de que Reino Unido lanzase su potente proyecto, las bolsas claudicasen el viernes pasado con caídas históricas y los países de la zona euro decidiesen en París seguir las líneas generales del plan británico, cada Estado ha echado a correr con sus propias medidas.
Además de Reino Unido, así lo han hecho ya España, Francia, Alemania, Portugal y Austria, entre otros. En conjunto, los estados europeos destinarán más de 1,81 billones de euros a esta causa. Es más de tres veces lo que Estados Unidos ha dispuesto para rescatar a su sector financiero, 700.000 millones de dólares (520.000 millones de euros).
Sin embargo, pese a la diversidad de proyectos, hay muchas cosas en común. El Estado toma la palabra en una gigantesca intervención en el sector financiero y actuará en varias direcciones. Podrá comprar participaciones de bancos.
También garantizará los préstamos entre las entidades para reactivar el mercado interbancario -en el que las entidades se prestan dinero entre sí-. Presentará sus garantías estatales para la emisión de deuda de las entidades a un plazo máximo de cinco años.
E incluso en algún país, como España, podrá adquirir activos de "máxima calidad crediticia" de las entidades para que puedan estimular su actividad crediticia. Además, hay un objetivo claro de todos los países de evitar la quiebra de cualquier entidad para evitar que se expanda el pánico a otros mercados.
Precisamente, la Comisión Europea publicó ayer las reglas que deberán respetar los países de la zona euro "para evitar que esas ayudas puedan provocar distorsiones excesivas en la competencia". Bruselas considera que estas ayudas deberán limitarse en el tiempo y sólo se podrá conceder mientras continúen las turbulencias de los mercados.
Además, la Comisión Europea incluye normas de conducta para las entidades beneficiarias de estas ayudas para evitar abusos que puedan derivar en una agresiva política comercial en el mercado. También establece un seguimiento de los ajustes estructurales necesarios en el sector financiero, así como una reestructuración individual de las entidades que hayan recibido esas ayudas de Estado, para asegurar su viabilidad futura, informa Ramón R. Lavín.
Reino Unido
El Gobierno británico ha lanzado el plan más audaz y contundente de cuantos se han diseñado en Europa. Su coste máximo alcanzará el medio billón de libras (640.000 millones de euros) e incluye medidas como la compra de acciones de grandes bancos y garantías estatales para los préstamos interbancarios por 250.000 millones de libras.
España
En una iniciativa singular en Europa, el Ejecutivo español pretende crear un fondo que compre títulos emitidos por las entidades, teóricamente respaldados por activos de buena calidad crediticia. Este fondo contará con entre 30.000 y 50.000 millones. Además, avalará con hasta 100.000 millones las emisiones de deuda con un plazo máximo de cinco años.
Francia
El Gobierno galo prevé destinar hasta 360.000 millones para ayudar al sector financiero. Casi un 90% de esta cantidad, 320.000 millones, se dirigirá a garantizar los préstamos que se conceden las entidades entre sí. Los 40.000 millones restantes serán utilizados por el Estado para entrar en el capital de entidades en serias dificultades.
Francia entrará en el capital de estas entidades, cambiará la dirección y conservará sus acciones hasta que pase la crisis y pueda deshacerse de ellas. "Se trata de socorrer a entidades que se encuentran en dificultades por su mala gestión y que han tomado riesgos descontrolados", indicó Nicolas Sarkozy, presidente francés.
Alemania
Con el objetivo de "sentar una nueva confianza entre bancos, empresas y ciudadanos" y "no en interés de los bancos sino de los contribuyentes", el Gobierno de Angela Merkel aprobó un ambicioso programa de ayuda que alcanzará el medio billón de euros.
El mayor rescate financiero desde la II Guerra Mundial, prevé avales del Estado por 400.000 millones para garantizar la financiación interbancaria y 100.000 millones para recapitalizar los bancos. Esta inyección contempla la compra de paquetes accionariales por parte del Estado.
El ministro de Finanzas, Peer Steinbrück aclaró que las ayudas no serán gratuitas, sino que aquellos bancos que se acojan a los avales o a las inyecciones de capital tendrán que devolver lo prestado. Además las entidades financieras y las aseguradoras -que también podrán beneficiarse del plan- deberán cumplir ciertos requisitos.
Por ejemplo, no podrán repartir dividendos durante su periodo de recuperación y se les exigirá limitar las bonificaciones y salarios de sus ejecutivos. "En ningún caso podrán superar el medio millón de euros al año y nada de acciones o bonificaciones", sentenció el ministro de Finanzas, informa Carmen Vela.
Italia
El gobierno italiano aprobó el decreto ley que incluye su nuevo paquete de medidas y que actualiza el plan que anunció la semana pasada. Incluye las garantías públicas para la nueva emisión de deuda de los bancos a un plazo de cinco años. Además, el gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi, anunció que los bancos locales tendrán más facilidad a la hora de financiarse a través de esa institución.
A diferencia de otros países europeos, Italia no ha revelado el coste de su plan. El ministro de Economía, Giulio Tremonti, explicó que "pondremos a disposición cuánto será necesario". También indicó que no se va a constituir un fondo sino unos instrumentos que se utilizarán en cada caso, informa Graziella Ascenzi.
Holanda
El Estado holandés tiene previsto presentar garantías estatales por 200.000 millones sobre los créditos que se dan entre sí las entidades con el objetivo de reactivar el mercado interbancario. Esta medida se suma a los 20.000 millones que anunció la semana pasada para proteger al sector financiero local.
Portugal
Las cifras que maneja el país vecino alcanzan los 20.000 millones y tienen como objetivo garantizar los préstamos que se dan las entidades.
Austria
El país centroeuropeo usará 100.000 millones para impulsar su sector financiero. La mayor parte de este dinero, 85.000 millones, servirá para garantizar los créditos entre las entidades, y 15.000 millones se destinarán a reforzar el capital de los bancos.
– El rescate de EEUU presenta una serie de nuevos desafíos para los bancos (The Wall Street Journal – 15/10/08)
(Por Deborah Salomon y David Enrich)
En una decisión que cambia radicalmente la relación entre el Estado y el sector financiero, el gobierno del presidente George W. Bush delineó un plan el martes para apuntalar la banca, incluyendo las nueve mayores instituciones financieras estadounidenses, mediante una inyección de capital de US$ 250.000 millones. Estados Unidos también garantizó su deuda y sus depósitos.
La amplia serie de medidas genera una serie de temas que el gobierno debe resolver. El más urgente es lograr que los bancos vuelvan a conceder crédito. El gobierno dejó muy claro que espera que los bancos presten los fondos que reciban del Tío Sam.
En una muestra de su creciente influencia, el Tesoro obtuvo la promesa de que los bancos ayudarán a los deudores que tienen problemas para pagar sus créditos hipotecarios, seguirán prestando y se inscribirán para recibir las garantías de préstamos ofrecidas por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos Bancarios (FDIC por sus siglas en inglés).
"Lo que estamos haciendo es dejarles claro a los bancos la importancia de utilizar ese capital", dijo Paulson en una entrevista.
Analistas, inversionistas y algunos banqueros aplaudieron el rescate. Dijeron que ayudará a restaurar la confianza en el sector y, a fin de cuentas, propiciará una oleada de fusiones en la que las compañías más fuertes absorberán a sus rivales más débiles.
Ejecutivos de gigantes bancarios como Citigroup Inc. y J.P. Morgan Chase & Co., cuyos presidentes ejecutivos fueron informados del plan gubernamental el lunes, dijeron que no esperan que el surgimiento del gobierno como uno de sus principales accionistas los someta a mayores restricciones regulatorias. Apuntaron que los mayores bancos ya están sujetos al escrutinio riguroso del gobierno, con la presencia permanente de decenas de reguladores bancarios en sus sedes.
Banqueros y expertos de la industria señalaron que, salvo un puñado de restricciones más bien simbólicas, las inyecciones de capital se asemejan más a un cheque en blanco. "No creo que su intención sea inmiscuirse en todos los aspectos de la gestión", aseveró Richard J. Herring, codirector del Centro para las Instituciones Financieras de la Escuela de Negocios Wharton, de la Universidad de Pensilvania. "No creo que dispongan del personal ni de la capacidad para hacerlo. Ese no es el tema".
Kenneth Lewis, presidente ejecutivo de Bank of America, apoyó el nuevo plan, aunque reconoció que algunas de sus condiciones no son idóneas. "Nos interesa cualquier cosa que ayude al sistema a operar de modo más normal", dijo Robert Stickler, portavoz de Bank of America Corp. En cuanto a la posibilidad de interferencia gubernamental, "¿Quién sabe?", respondió. "Estamos en territorio inexplorado".
Edward J. Wehmer, presidente ejecutivo de Wintrust Financial Corp., un holding bancario de Lake Forest, Illinois, manifestó que la financiación gubernamental relativamente barata probablemente atraerá a bancos más pequeños que no han podido recaudar capital a precios razonables. "El mercado se estaba volviendo muy rapaz…", dijo. "Prácticamente tenías que vender tu alma".
El Departamento del Tesoro aclaró que su intención es ser un inversionista pasivo en las instituciones que reciban capital gubernamental. Sus tentáculos, sin embargo, ya están cambiando la forma en que operan los bancos, imponiendo restricciones al reparto de dividendos, la remuneración de los ejecutivos y los tipos de inversiones privadas que pueden recibir.
Paulson, por su parte, aseguró que las últimas decisiones del gobierno eran necesarias dada la magnitud de la crisis financiera.
Aunque el secretario del Tesoro se había mostrado reacio a adoptar esta clase de medidas, los anuncios del martes sumados a las medidas implementadas durante los últimos seis meses, constituyen la mayor incursión del gobierno estadounidense en el sector financiero desde los años 30. Revertir la tendencia podría tomar años. Paulson y otros reguladores han hecho hincapié en que las medidas son temporales, pero a menudo es difícil desmantelar las reglas en Washington después de que las empresas, los consumidores y los reguladores se acostumbran a los cambios.
En el núcleo del rescate está el plan para invertir US$ 250.000 millones en la compra de acciones preferentes en los bancos, una medida que el gobierno considera crucial para conseguir que las instituciones vuelvan a prestar y que el capital privado regrese al mercado.
Aunque el programa es voluntario, el Tesoro esencialmente forzó a los nueve mayores bancos del país a aceptar US$ 125.000 millones del gobierno federal. El Tesoro comprará US$ 25.000 millones en acciones preferentes de Bank of America -incluyendo Merrill Lynch- así como J.P. Morgan y Citigroup. Wells Fargo obtendrá entre US$ 20.000 y US$ 25.000 millones; Goldman Sachs y Morgan Stanley US$ 10.000 millones; Bank of New York Mellon US$ 3.000 millones y State Street cerca de US$ 2.000 millones. El monto restante estará disponible para las instituciones pequeñas y medianas que soliciten fondos.
El dinero provendrá del paquete de US$ 700.000 millones que el Congreso aprobó recientemente para que el Tesoro compre deuda y activos tóxicos de instituciones financieras. El Tesoro todavía tiene la intención de llevar adelante ese programa en las próximas semanas.
Entre las condiciones estipuladas figura el eventual reemplazo del dinero estatal con capital privado. Las acciones preferentes del gobierno pagarán un dividendo de 5% durante los primeros cinco años y de 9% más adelante. Las firmas no podrán aumentar sus dividendos durante tres años mientras el Tesoro sea un inversionista y no podrán deshacer la inversión durante tres años a menos de que levanten capital privado de alta calidad. Las empresas, asimismo, necesitan el consentimiento del Tesoro para recomprar sus acciones.
El gobierno también tiene el derecho de comprar acciones comunes equivalentes al 15% de su inversión total en la firma. El Tesoro puede convertir estas "garantías" para comprar acciones, lo que aumentaría su participación en la empresa y diluiría a los accionistas existentes. También puede vender las garantías, lo que podría resultar en ganancias para el Tesoro si sube el precio de la acción.
La decisión de convertir las acciones preferentes en acciones comunes o vender las garantías la tomará, en última instancia, el secretario del Tesoro y se espera que se base en la salud financiera de la institución y lo que más les convenga a los contribuyentes, dijeron fuentes cercanas. Los bancos también enfrentarán restricciones sobre la remuneración que recibirán sus máximos ejecutivos mientras el Tesoro sea uno de sus accionistas.
– El Bank of New York Mellon supervisará el plan de emergencia estadounidense (Negocios – 15/10/08)
El Bank of New York Mellon supervisará muchos aspectos clave del plan de emergencia del Tesoro estadounidense para ayudar a las complicadas instituciones financieras, informó ayer el Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
El banco ganó un contrato para actuar como "custodio" de muchos aspectos del Programa de Alivio de Activos en Problemas que comprará activos tóxicos de bancos y dará a muchas de esas mismas compañías una inyección de capital.
El Bank of New York Mellon proveerá "servicios de custodia, contabilidad, administración de subastas y otros servicios de infraestructura" al programa y supervisará a los administradores de dinero que adquirirán activos de otras firmas financieras.
El Tesoro sostuvo aun así que no revelará las comisiones que pagará al Bank of New York hasta que los otros contratos de administración de activos hayan sido entregados.
– What's News (The Wall Street Journal – 15/10/08)
Pimpco, el mayor fondo de bonos del mundo, fue nombrado por la Reserva Federal el gestor de los papeles comerciales que participarán del programa del gobierno estadounidense para financiar las operaciones de grandes bancos en el mercado de corto plazo.
– Las ayudas diluirán un tercio el beneficio de la banca europea (Cinco Días – 15/10/08)
La multimillonaria ayuda que los Gobiernos europeos van a brindar a las entidades financieras va a marcar sin duda un antes y un después en el atribulado panorama bancario. Por un lado, va a apuntalar la solvencia de las entidades en dificultades, alejándolas por tanto del abismo de la bancarrota pero, por otro lado, la capitalización de numerosos bancos va a diluir el beneficio por acción -ya en cuarentena en muchos casos.
Los accionistas de las entidades con problemas podrán estar satisfechos al no tener títulos de un banco en suspensión de pagos, pero a la caída en el valor en Bolsa habrá que añadir también un recorte en el beneficio por acción y, previsiblemente, una rebaja en el dividendo, cuando no la congelación. España, de momento, se libra de este riesgo, pues no se planea la entrada de capital público.
A partir de las ayudas anunciadas por los gobiernos europeos para asegurar la liquidez y capitalización de los bancos, Credit Suisse calcula que el beneficio por acción de 2009 de la banca europea se reducirá alrededor de un 30%, lo que redundará además en una reducción de la rentabilidad sobre el capital desde el 17% al 13%, añade la firma. Las estimaciones de Credit Suisse contemplan ampliaciones de capital para la banca europea de entre 75.000 y 100.000 millones de euros -sólo el plan de rescate alemán supone capitalizaciones por importe de 80.000 millones de euros- y emisiones de preferentes por hasta 75.000 millones de euros. Estas cifras comparan con un valor de mercado de 583.000 millones de euros.
La firma suiza destaca la importancia de las medidas de rescate bancario anunciadas, aunque advierte también que, incluso apuntalando los ratios de solvencia, la valoración de los bancos europeos no resultará tan atractiva, al menos en un horizonte de entre seis y doce meses. Argumenta que no es de esperar que los bancos que reciban las ayudas consigan generar rentabilidades más allá del coste del capital durante varios años. Además, considera muy probable que se den fuertes recortes de dividendo entre la banca europea. En Dinamarca y Reino Unido hay entidades que se han comprometido a no pagar dividendo ordinario hasta que no se haya retribuido a los titulares de acciones preferentes…
– Las razones de Paulson (The Wall Street Journal – 16/10/08)
(Por Deborah Solomon)
El Secretario del Tesoro, Henry Paulson, anunció el martes un plan para inyectar US$ 250.000 millones en las instituciones financieras. A continuación, explica por qué tomó esa determinación y cómo ve al gobierno en su papel como inversionista.
The Wall Street Journal: Usted originalmente quería comprarle activos a las instituciones financieras en lugar de inyectar capital directamente en los bancos ¿Qué lo hizo cambiar de parecer?
Henry Paulson: Desde el primer momento hemos estado enfocados en el capital. Durante más de un año hemos alentado a las instituciones a que recauden capital. El objetivo de las compras de activos ilíquidos es apuntalar el capital y motivar la entrada de capital privado.
El énfasis en las inyecciones directas se presentó debido a que siempre he dicho que cuando cambian los datos necesitamos estar listos para cambiar de parecer y… lo que vi es que dada la seriedad del problema, el dinero de los contribuyentes y los recursos del (Programa de Alivio de Activos problemáticos) llegarían más lejos y estarían mejor apalancados. Además sería un uso más eficiente del dinero de los contribuyentes para atacar el problema inmediato.
Eso, sin embargo, no debería interpretarse como una señal de que no habrá compras de activos ilíquidos. Habrá programas que encajen a la perfección con lo que estamos haciendo con las inyecciones de capital y con ciertas clases de activos estratégicos.
Lo que sucedió es que la situación llegó al punto donde necesitábamos hacer algunas cosas que marcarán la mayor diferencia lo antes posible.
De nuevo, si mira a las inversiones de capital, hay una multitud de acercamientos que se pueden tomar dependiendo de la situación. Los casos que ha visto han sido los de compañías en problemas o que colapsaron en donde si mira lo que se hizo con las empresas auspiciadas por el gobierno, lo que se hizo con AIG, estas inversiones fueron realizadas en formas en las que aplastan a los accionistas de una forma muy punitiva. La clave de este programa era hacer algo en una forma… que estimulara el ingreso del sector privado y a que los accionistas y compañías recibieran esa inversión con beneplácito.
Queríamos algo que fortaleciera la confianza en los bancos… También queríamos apuntalar la confianza de los bancos para que se sintieran bien y quisieran dinero y pudieran hacer préstamos. Esa es la filosofía detrás de este programa.
Nuestro plan fue diseñado principalmente para hacer que los bancos saludables quisieran participar y aceptar el capital.
Queríamos hacer algo que lo hiciera fácil y atractivo para que los bancos a lo largo de Estados Unidos, bancos comunitarios, cajas de ahorros y bancos de todos los tamaños se unieran al programa.
WSJ: ¿Le preocupa que esto abra la puerta a la intromisión del gobierno?
Paulson: No hay que perder de vista que toda la filosofía detrás de este programa, la forma en la que se gestiona y la forma en la que se toman las posiciones mitigan esto. Las garantías (warrants) están en acciones sin derecho a voto y el Congreso lo quiso de esa manera.
No tenemos la intención de llegar y asumir participaciones accionarias importantes. Estamos buscando instalar a un muy buen gestor de fondos del sector privado para que administre (las participaciones) como posiciones que en algún momento serán vendidas.
Recuerde que esto es EEUU y que creemos en el sector privado.
WSJ: ¿Cómo alentará a las firmas para que concedan más préstamos?
Paulson: Lo que estamos haciendo es dejarles en claro lo importante que es hacer uso del capital. Creo que lo más que se puede hacer para alentar el uso del capital es, primero, asegurarse que haya suficiente para que estén bien capitalizados y, segundo, que haya suficiente confianza en el sistema… que se sientan seguros. Si los bancos se sienten seguros y sus inversionistas se sienten seguros y están bien capitalizados, comenzarán a hacer préstamos.
– En el momento de la verdad, el gobierno se impuso sobre los banqueros (The Wall Street Journal – 16/10/08)
Una reconstrucción tras bambalinas de la reunión en que se delineó el plan de rescate bancario de EEUU
(Por Damian Paletta, Jon Hilsenrath y Deborah Solomon)
De un lado de la mesa estaba sentado el secretario del Tesoro, Henry Paulson, flanqueado por el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, y la presidenta de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, Sheila Bair.
Del otro lado estaban los más altos ejecutivos bancarios de Estados Unidos, procedentes de distintos puntos del país y colocados en orden alfabético por banco, con Bank of America Corp. en una punta de la mesa y Wells Fargo & Co. en la otra.
Eran las 3 de la tarde del lunes, en la sede del Tesoro. Paulson y Bernanke habían convocado a una de las reuniones de banqueros más importantes de la historia estadounidense. Durante una hora, los nueve ejecutivos tomaron café y agua y escucharon cómo los dos reguladores describían el grave panorama de la economía de EEUU y la creciente crisis financiera.
Cuando se acercaba el fin de la reunión, se le entregó a cada banquero una hoja que detallaba la forma en que el gobierno compraría participaciones por valor de US$ 125.000 millones en sus bancos, y les impondría nuevas restricciones sobre los sueldos de ejecutivos y las políticas de dividendos.
Los participantes, que se cuentan entre los mejores expertos en cerrar acuerdos de EEUU, se encontraban en una posición peculiar. No estaban autorizados a negociar. Paulson pidió que cada uno de los asistentes se limitara a firmar. Era por su propio bien y por el bien del país, afirmó, según una persona que se encontraba en la sala de reuniones.
Durante la discusión, la respuesta más vivaz vino del presidente de la junta de Wells Fargo, Richard Kovacevich, afirman fuentes presentes. ¿Por qué era necesario hacer esto?, preguntó. ¿Por qué era necesario que el gobierno comprara participaciones en estos bancos?
El presidente ejecutivo de Morgan Stanley, John Mack, cuya compañía se encuentra entre las más vulnerables a la crisis financiera dentro del grupo, firmó con rapidez.
Kenneth Lewis, de Bank of America, reconoció lo obvio: que todos en la mesa participarían. "Cualquiera de nosotros que no le tenga un miedo saludable a lo desconocido, no está prestando atención", dijo.
La crónica de lo acontecido hasta la celebración de esta reunión se basa en entrevistas con participantes, autoridades gubernamentales y ejecutivos del sector bancario.
Los reguladores habían pasado el fin de semana apurando su estrategia para restaurar la confianza en el golpeado sistema bancario de EEUU. A medida que los mercados se desmoronaban la semana pasada y los gobiernos extranjeros empezaban a tomar medidas radicales, las autoridades de EEUU se pusieron de acuerdo sobre la necesidad de un plan que incluyera garantías a las deudas bancarias y una gran inyección de capital.
El Tesoro y el gobierno se reunieron en numerosas ocasiones el sábado. El domingo, decenas de representantes del Tesoro se juntaron en la sede y no salieron hasta la noche. Seguían llegando a la misma pregunta: ¿"Es demasiado drástico?" Todos sabían que llevaría años disolver la presencia del gobierno de los bancos. Algunos de los pasos temporales serían difíciles de deshacer.
Una versión final del acuerdo de los reguladores fue esbozado en la oficina de Paulson el domingo por la tarde. Para el secretario, que había hecho carrera en la banca de inversión, la decisión marcó un cambio de rumbo. Sólo semanas antes había dicho que la inyección directa de capital en los bancos sería una señal de "fracaso".
Los banqueros fueron convocados a una reunión el lunes, pero no recibieron más detalles. A la espera de una escaramuza, el gobierno había planeado en secreto suspender la primera reunión para permitir que los banqueros se desahogaran, hablaran con sus juntas directivas, aclararan sus ideas y volvieran a las 6:30 de la tarde.
Al encuentro de las 3 de la tarde se presentaron Timothy Geithner, presidente de la Reserva Federal de Nueva York; Kevin Warsh, gobernador de la Fed; y John Dugan, contralor de la Moneda. Detrás, estaban los abogados y los empleados. La reunión se llevó a cabo en la sala de conferencias de la Secretaría del Tesoro.
Paulson enfatizó que el público había perdido la confianza en el sistema bancario. "El sistema necesita más dinero, y todos ustedes saldrán mejor parados si hay más capital en el sistema", dijo.
Luego de que Kovacevich expresara en público sus preocupaciones, Paulson describió escuetamente el acuerdo. Al directivo de Wells Fargo le dijo que podía aceptar el dinero del gobierno o arriesgarse a marcharse sin él. Si más tarde resultaba que la compañía necesitaba más capital pero era incapaz de recaudarlo en el sector privado, Paulson le prometió que el gobierno ya no sería tan generoso.
Bernanke dijo que esta situación era la peor que había atravesado el país desde la Gran Depresión. Recalcó que la acción era por el bien de todos. La sala se mantuvo en silencio, mientras seguía describiendo la frágil salud de la economía.
Geithner, cuyo puesto al frente de la Fed de Nueva York lo convierte en el banquero principal de Wall Street, emitió las noticias más sobrias. Describió cuántas acciones preferentes el gobierno compraría en cada firma. El Estado se quedaría con US$ 25.000 millones en Citigroup, US$ 10.000 millones en Goldman Sachs Inc., y así sucesivamente.
Los ejecutivos empezaron a disparar preguntas, inquiriendo los detalles acerca de cómo estarían estructuradas las participaciones y cómo quedarían vinculados. En un momento tenso, Bernanke intervino para calmar los nervios. Dijo que no era necesario que la reunión fuera conflictiva, describiendo la parálisis del mercado y la amenaza que eso representaba para cada uno de ellos.
Los representantes del gobierno argumentaron que el plan era una buena solución para los bancos: el gobierno compraría acciones preferentes, por lo que no haría desaparecer a los accionistas comunes. Además, los bancos pagarían un relativamente modesto 5% anual en pagos de dividendos.
El encuentro finalizó a eso de las 4 de la tarde. Dos horas y media después, todas las actas habían sido entregadas y firmadas por los ejecutivos. La segunda reunión no fue necesaria.
– Paulson tiene que inyectar capital a la banca para evitar su quiebra (El Economista – 16/10/08)
(Por Ainhoa Jiménez)
El cambio radical de los objetivos del plan de rescate de Henry Paulson, desde la compra de activos tóxicos a la de acciones de los bancos, y la urgencia por inyectar los primeros 250.000 millones a las entidades ha dejado desconcertado al mercado. Pero hay una explicación muy importante, según Andy Kessler, columnista del The Wall Street Journal: el vencimiento de ciento de miles de millones de dólares en CDS de Lehman Brothers la próxima semana.
A estas alturas, nadie sabe con exactitud quién tiene esos CDS (seguros contra la quiebra) ni en qué cantidad, ni si los tenedores tienen capacidad de hacer frente al pago. De ahí las prisas de Paulson y Bernanke por inyectar los 250.000 millones directamente al balance de los bancos, que parece un mal necesario para ayudar a las entidades más débiles a evitar una quiebra más que probable. El mercado de crédito ha dado su aprobación -de momento-, aunque la bolsa volvió a ser presa del pánico anoche.
El plan original pretendía comprar los préstamos fallidos y los activos respaldados con créditos e hipotecas que han hundido los balances de la banca, con la intención de reequilibrarlos y que las entidades recapitalizadas puedan volver a prestar dinero en vez de acumularlo. Pero suponía un gran dilema. Si el Tesoro pagaba por encima de los precios de mercado por estos activos tóxicos, aparecería como un regalo de los contribuyentes a Wall Street políticamente inaceptable. Pero si pagaba los precios actuales, propios de una fire-sale (venta forzada a cualquier precio), provocaría nuevas amortizaciones de estos activos. Y como muchos de ellos se usan como garantía para obtener liquidez en la Fed y las normas obligan a los bancos a tener unos mínimos de capital y liquidez, esas amortizaciones obligarían a la banca a captar nuevo capital.
Nadie más puede poner el dinero
Y entonces, ¿quién iba a poner más dinero después de haber sufrido enormes pérdidas? Los fondos soberanos han sido arrasados: la inversión de Dubai en Citigroup hace menos de un año se hizo con un precio de conversión de entre 32 y 37 dólares, y el banco cotiza ahora a 18. Morgan Stanley ha tenido mucha suerte de que los japoneses de Mitsubishi UFJ hayan completado la compra del 21% de su capital por 9.000 millones, algo que sólo se explica porque los nipones miran siempre a largo plazo, ya que ahora mismo no tiene sentido económico. Pero otros bancos no tendrán tanta suerte.
Eso nos deja la siguiente paradoja: el Tesoro haría quebrar a los bancos si compra sus activos a precios de mercado, porque les obligaría a la tarea imposible de ampliar capital en este entorno. La inyección directa de capital es una forma de salir del atolladero. Primero les da el capital y luego les compra los activos tóxicos, con lo que las amortizaciones no consumirán todo el capital y los bancos podrán seguir vivos. Incluso los bancos supuestamente sanos como JP Morgan, Bank of America o Goldman Sachs tendrán que aceptar estas inyecciones, quieran o no, porque el Tesoro les obliga. La razón es que, si no fuera así, los bancos que tomaran ese capital reconocerían su debilidad y nadie les prestaría dinero.
Temores inflacionistas
Una preocupación extendida es si todo este gasto de dinero público no conducirá a una espiral inflacionista. No necesariamente: no fue así en la crisis del 29, cuando desapareció el 30% de la masa monetaria porque 2.000 millones de dólares en depósitos se fueron al garete. Ahora los depósitos son seguros en general, pero las amortizaciones de activos hipotecarios, que van a alcanzar el billón de dólares, tendrán el mismo efecto en la masa monetaria a juicio de Kessler, para quien restablecer los préstamos bancarios es la única forma de devolver ese dinero a la economía.
Ahora no tenemos una huida de depósitos, sino de préstamos; es decir, nadie presta dinero a los bancos débiles. "Sí, es desagradable para un gobierno tener que nacionalizar empresas privadas, en especial en el sector financiero. Pero si miramos más allá, el nuevo plan abre una vía para acabar con esta sequía de crédito. No hay economía hasta que esto no se arregle. Y luego podremos empezar a hablar de las inevitables reformas que hay que hacer", concluye este experto.
– Los temores a que EEUU caiga en una recesión honda derriban a los mercados (The Wall Street Journal – 16/10/08)
(Por Sudeep Reddy, Jennifer Saranow y Ann Zimmerman)
Los temores a que Estados Unidos caiga en una profunda recesión provocaron la mayor caída del Promedio Industrial Dow Jones en 21 años, que coincidió con un descenso de las ventas minoristas y las ganancias de los bancos y el debilitamiento de la demanda de materias primas.
Las últimas cifras sugieren que EEUU se dispone a entrar en su mayor recesión desde inicios de los años 80. Tal noticia, junto a la reanudación de los problemas en los mercados de crédito, desencadenó una ola de ventas en los mercados que prácticamente borró de un plumazo el gigantesco avance del lunes.
El Promedio Industrial Dow Jones perdió 733 puntos, un 7,9%, para quedar en 8.577,91 unidades en medio de los temores a una recesión y las dudas acerca de las perspectivas del sistema financiero. El declive del miércoles representa el mayor descenso del Dow desde octubre de 1987 y su segunda mayor caída por puntos de la historia. El indicador acumula un declive de 21% en lo que va del mes y de casi 40% desde su máximo de hace un año.
Otros mercados acompañaron su derrumbe. El Índice Compuesto Nasdaq, por ejemplo, cedió 150,68 puntos, un 9,03%, para ubicarse en 907,84 unidades. El miércoles, los inversionistas perdieron US$ 1,1 billón (millón de millones) en valor de mercado, la segunda vez en la historia que pierden más de US$ 1 billón en una jornada.
Los inversionistas en renta fija volvieron a refugiarse en los instrumentos más seguros, como los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, cuyo rendimiento bajó a 1,6%. El del bono del Tesoro a 10 años subió levemente para quedar en 4%.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, advirtió en un discurso pronunciado en Nueva York que la economía estadounidense enfrenta momentos muy difíciles. "La estabilización de los mercados financieros es un primer paso, pero… una recuperación más amplia de la economía no ocurrirá de la noche a la mañana", aseveró. "En última instancia, la trayectoria de la actividad económica más allá de los próximos trimestres dependerá en gran medida de hasta qué punto los mercados financieros y crediticios vuelvan a un funcionamiento más normal".
Bernanke dejó sutilmente la puerta abierta para nuevos recortes en las tasas de interés al comentar que las presiones inflacionarias han cedido a raíz de la caída en los precios de las materias primas y las menores expectativas de inflación.
El impacto de nuevos recortes de tasas, sin embargo, está en duda. Los inversionistas están demandando grandes diferencias, conocidos como spreads, sobre las tasas de interés de referencia para realizar préstamos a empresas y consumidores. Mientras los spreads sigan siendo amplios, los beneficios de las reducciones en las tasas se diluyen. Una de las prioridades de las autoridades es aliviar los temores que se han apoderado de los mercados financieros. Eso estimularía la disposición de las entidades financieras a prestar a spreads más bajos.
Mientras tanto, aumentan los indicios de que EEUU sufrirá una recesión mucho más cruda que las de 2001 y 1990-91. Los despidos, que comenzaron a principios de año, se empezaron a acelerar el mes pasado, incluso antes de que azotara la crisis financiera.El Departamento de Comercio anunció que las ventas minoristas bajaron 1,2% el mes pasado, un declive mucho más pronunciado que en julio y agosto. Las cifras confirman que EEUU ya se estaba debilitando antes de que la crisis de los mercados entrara en una fase crítica. El consumo, que representa más del 70% de la economía estadounidense, probablemente registrará caídas sin precedentes en el tercer y cuarto trimestre.
Los problemas de EEUU están afectando a la economía mundial, cuyas débiles perspectivas han hecho caer los precios de las materias primas. El crudo, sin ir más lejos, perdió un 5,1% en Nueva York para quedar en US$ 74,54 el barril, su cierre más bajo en lo que va del año.
Mientras tanto, los persistentes problemas en los mercados crediticios probablemente golpearán con fuerza a los bancos en los próximos meses. J.P. Morgan Chase & Co. y Wells Fargo & Co., dos de los bancos más saludables del país, dijeron el miércoles que sus operaciones de banca de consumo experimentarán un deterioro que podría durar meses. J.P. Morgan, uno de los principales emisores de tarjetas de crédito, informó que los préstamos que tuvo que pasar a pérdida equivalieron a un 5% de su cartera de tarjetas de crédito, comparado con el 3,64% del tercer trimestre de 2007. El banco prevé que la cifra crezca a 6% para inicios del año entrante y a 7% para finales de 2009.
Muchos economistas revisaron a la baja sus estimaciones. La consultora Macroeconomic Advisers redujo su estimación y proyecta un descenso de 0,3% en el PIB durante el tercer trimestre. "El consumidor estadounidense está en serios aprietos. El crecimiento de los salarios se evapora, el crédito es escaso o no se consigue, los precios de las viviendas siguen cayendo… y los costos de los alimentos y la energía se quedan con una importante porción de sus presupuestos", dice Joshua Shapiro, economista jefe de la firma de consultoría MFR Inc. "Sin importar lo que haga el gobierno para rescatar el sistema financiero, se nos viene una recesión liderada por el consumo y promete ser grave".
– Las Bolsas europeas sucumben a las ventas (Cinco Días – 16/10/08)
El pesimismo ha vuelto a los parqués con fuerza. El mercado está empezando a ver que las medidas tomadas por los gobiernos y las autoridades monetarias no van a acabar con la crisis que sufre la economía. "Los malos datos macroeconómicos conocidos ayer -las ventas minoristas sufrieron la mayor caída de los últimos tres años- provocaron el nerviosismo entre los inversores, que tendrán que ir acostumbrándose a conocer datos de actividad que muestran un claro deterioro, tal y como predijo la Fed en la publicación del Libro Beige de ayer", explican los analistas de Renta 4.
Las Bolsas europeas son presas de una fuerte corriente vendedora. En el caso español, el Ibex recorta un 4,2%. La Bolsa de Nueva York cerró ayer con un descenso del 7,87 por ciento en el índice Dow Jones de Industriales, después de que el presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, advirtiera de que la estabilización de los mercados financieros no será suficiente para garantizar la recuperación económica.
Este batacazo ha llevado a la Bolsa japonesa a cerrar con un retroceso del 11,4%, y a los mercados europeos a cotizar con descensos del 5,2% en Francfort y del 2,19% en París. La jornada es abundante en datos macroeconómicos procedentes de EEUU, como las peticiones de subsidio de desempleo o el IPC. Además, entidades financieras como Merrill Lynch, Citigroup y Capital One presentan sus resultados del trimestre.
– El Gobierno suizo acude al rescate de UBS (Cinco Días – 16/10/08)
UBS, el banco europeo más golpeado por la crisis financiera internacional, anunció hoy que ha alcanzado un acuerdo con el Banco Nacional de Suiza para transferir 60.000 millones de activos sin liquidez de su balance a un fondo separado
Asimismo, el banco recibirá una inyección de capital de 6.000 millones de francos (unos 3.700 millones de euros) de la Confederación Helvética.
– Credit Suisse anuncia pérdidas y amplía capital (Cinco Días – 16/10/08)
El banco suizo ha ampliado capital en 10.000 millones de francos suizos (6.500 millones de euros) y ha registrado pérdidas de 1.300 millones de euros en el tercer trimestre.
El banco ha explicado en un comunicado que ha captado capital de un pequeño grupo de grandes inversores mundiales, el principal de los cuales es el Holding de Qatar, una filial propiedad de la Autoridad de Inversiones de Qatar.
En cuanto a sus resultados para el tercer trimestre, el banco suizo ha anunciado un retroceso antes de impuestos de 3.200 millones de francos. En total, la entidad registra una pérdida neta de 1.300 millones de francos (840 millones de euros) en el tercer trimestre.
– El Nikkei se desploma un 11,4% arrastrado por Wall Street y Europa (Cinco Días – 16/10/08)
El índice Nikkei de la Bolsa de Valores de Tokio perdió hoy al cierre 1.089,02 puntos, o el 11,4%, hasta situarse en los 8.458,45 puntos.
El Dow Jones de Industriales, el principal índice de la Bolsa de Nueva York, cerró anoche con su segunda mayor caída por puntos y la novena en porcentaje de su historia, para perder así gran parte del terreno ganado en la espectacular subida del lunes.
Si ese día ese índice consiguió remontar más del 11% (en la única sesión con ganancias en lo que va del mes), hoy el Dow Jones perdió de un plumazo el 7,87% y se situó un 21% por debajo del nivel al que acabó septiembre.
– Trichet admitirá como garantía activos a un paso del "bono basura" (Expansión – 16/10/08)
(Por Miquel Roig)
El Banco Central Europeo anunció ayer una batería de medidas para recuperar la actividad de los mercados monetarios, aumentando todavía más las dosis de liquidez a la banca -tanto en euros como en dólares- y relajando los requisitos de los activos que los bancos pueden utilizar como garantía para acudir a sus subastas de efectivo.
Como parte de las nuevas medidas, el BCE admitirá como garantía para sus subastas de efectivo activos con rating BBB-, a tan solo un escalón de la calificación de "bono basura".
El paquete de medidas va en la línea de flexibilización y aumento de las subastas de liquidez emprendida por el BCE desde el inicio de la crisis financiera, en agosto de 2007, pero añade algunos elementos nuevos que estarán en vigor hasta finales de 2009. "Estas medidas contribuirán probablemente a reducir las restricciones de algunos bancos para participar en esta operativa de mercado abierto más generosa", afirma Jürgen Michels, economista de Citi.
La institución aceptará como colateral para acudir a sus subastas de liquidez, activos con una calificación mínima de BBB-, en lugar del anterior límite A-. El rating BBB- es el último considerado como "grado de inversión" y se sitúa a un solo escalón del BB+, con el que las agencias de rating califican los productos con elevada probabilidad de impago.
En compensación, el BCE exigirá un margen de seguridad mayor, conocido como haircut (un haircut del 5% quiere decir que si un banco pide 95 millones de euros al BCE, debe depositar como garantía activos valorados en 100 millones). Los únicos activos con rating BBB- que el BCE no admitirá serán las titulizaciones.
La institución amplía también a dólares, yenes y libras esterlinas -además de euros, como hasta ahora- la divisa de los activos elegibles para usar como colateral en sus subastas. Además, el BCE prestará dólares a través de swaps (contratos de intercambio de divisa con compromiso de recompra) y renovará y aumentará el número de subastas a tres y seis meses, en las que ofrecerá todo el efectivo que soliciten los bancos.
Este paquete de acciones se suma al anunciado la semana pasada para facilitar el acceso a la liquidez por parte de la banca. Esas medidas, junto la bajada de tipos de medio punto coordinada con otros bancos centrales, y el compromiso de los gobiernos de EEUU y la eurozona para recapitalizar los bancos y garantizar su deuda, han contribuido a moderar algunos de los signos de tensión de los mercados monetarios.
El euribor a tres meses, la referencia más líquida y más utilizada por los economistas para medir la salud del mercado interbancario, cayó ayer hasta el 5,168%, bien por debajo del 5,393% que alcanzó la semana pasada.
Sin embargo, estos indicadores se encuentran todavía lejos del tipo de interés oficial, del 3,75%, cuando, en condiciones normales, deberían situarse por debajo, ya que el mercado espera nuevas bajadas del precio oficial del dinero antes de fin de año…
– La UE acuerda un cambio contable para evitar el desplome de la banca (El Mundo – 16/10/08)
La Unión Europea ha acordado de manera unánime revisar las normas contables vigentes en la UE para eximir a los bancos de la obligación de ir devaluando sus activos en función de su valor de mercado. Los 27 países que forman el bloque se han reunido este miércoles en la primera jornada de una cumbre para analizar la crisis económica.
El objetivo de esta modificación es mitigar las consecuencias de las turbulencias en las entidades europeas y equiparar la normativa con la que tienen sus competidores del otro lado del Atlántico, donde ya se había rebajado esa exigencia.
La obligación de incluir en sus cuentas la evaluación de los títulos accionariales que posee, los bonos y derivados con su valor de mercado ha generado "problemas" -según fuentes comunitarias- a los bancos europeos, que han tenido que recortar a la baja muy rápidamente el valor de sus activos en un contexto de alta volatilidad en los mercados.
La enmienda de la normativa contable, que parte de una propuesta de la Junta de normas internacionales de contabilidad (IASB), permitirá a los bancos reclasificar sus activos, de la categoría de "negociables" -que deben ser contabilizados en función de su cotización- a la reservada a las inversiones a más largo plazo.
Esta posibilidad será de aplicación a partir de los resultados del tercer trimestre de 2008, que las entidades comenzarán a presentar en las próximas semanas. La Comisión Europea ha subrayado en un comunicado que la crisis actual justifica el recurso a la reclasificación por parte de las entidades.
El responsable europeo de Mercado Interior, Charlie McCreevy, ha destacado la rápida respuesta de la Comisión, impulsora de la modificación, a la petición de los Veintisiete, que solicitaron la semana pasada la revisión de las normas contables para adaptarlas a la situación en Estados Unidos.
Dada la persistencia de las turbulencias en los mercados financieros, Bruselas se comprometió a seguir vigilando todas las cuestiones relacionadas con la contabilidad que pueden afectar a la estabilidad del sector financiero.
En los próximos días, el Ejecutivo de la UE organizará una reunión con todos los actores responsables de la aplicación de la normativa contable en Europa para evaluar la situación y estudiar eventuales modificaciones en lo relativo a los productos derivados y los seguros, entre otros.
– La caída del petróleo obra el milagro: Wall Street consigue rebotar más de un 4% (El Confidencial – 16/10/08 Actualizado 22:01h)
(Por María Igartua)
Ha sido la caída del precio del crudo la que ha tenido que neutralizar los malos datos económicos y los miedos a la recesión. Tras dos días consecutivos de fuertes recortes, el precio del Texas se ha situado en los 70 dólares el barril, lo que ha arrojado cierta esperanza sobre la situación de las compañías de bienes de consumo. Con ello, ha neutralizado la preocupante caída de la producción industrial en septiembre -un 2,8%, su mayor bajada desde 1974-, que era la causante del desplome de los mercados durante toda la jornada.
Los malos datos económicos eran más fuertes que el IPC en los primeros compases. Tras conocerse que los precios al consumo en Estados Unidos se mantuvieron invariables en el mes de septiembre, los Futuros de la bolsa de Nueva York subían con fuerza y auguraban una apertura alcista de Wall Street, como así era. Pero el miedo a la recesión que impera en el parqué pronto se ha visto alimentado por la caída de la producción industrial y el mal dato manufacturero de la Fed de Philadelphia.
Tras dos desplomes consecutivos, el Dow Jones de Industriales, volvía a caer más de un 4%, mientras que el Standard & Poor´s 500 perdía un 4,5%. No obstante, después del sube y baja inicial, los principales indicadores de la bolsa de Nueva York han encontrado su sitio apoyados en los precios del crudo y han rebotado con fuerza: un 4,61% ha subido el Dow y un 4,14% el S&P, mientras el Nasdaq ha sumado un 5,49%
Los mercados están descontando estos días los problemas económicos que están por llegar. La recesión es más que nunca una realidad y los datos que se van conociendo no ayudan a devolver el optimismo a los mercados, que se mueven en un clima de alta volatilidad. Hoy se ha sabido que la producción industrial de Estados Unidos ha caído en septiembre un 2,8%, su mayor bajada desde 1974, como consecuencia de la ola de huracanes que ha asolado el país, unida a la huelga del sector aeronáutico y a la debilitación del sector manufacturero derivada de la crisis del crédito.
Jueves también de resultados, en esta ocasión le ha tocado el turno a Citigroup y a Merrill Lynch. En el caso del primero ha presentado sus cuartas pérdidas trimestrales que se elevan a 2.800 millones de dólares. Sus acciones que amanecían prácticamente planas han perdido algo más de un 2%, aunque han llegado a desplomarse un 9%. Por otro lado, Merrill Lynch, que fue adquirido por Bank of America el pasado mes de septiembre para salvarlo de la quiebra, ha anunciado pérdidas superiores a los 5.000 millones de dólares y, pese a que el mercado se esperaba una cifra sensiblemente inferior, sus acciones sumaban en los primeros compases más de un 4%, para acabar subiendo un 0,6%. Bank of America, por su parte, se ha contagiado de las subidas y ha conseguido ganar un 1,81%.
Tras la fuerte caída del petróleo ayer, a la que se le suma una nueva bajada hoy hasta los 73 dólares, las petroleras, que en la víspera fueron duramente castigadas con recortes superiores al 10%, volvían a recortar posiciones. Pero poco a poco, la incertidumbre que impera en los mercados también ha hecho que éstas consigan el rebote, con lo que Chevron ha sumado un 5,2% y Exxon Mobil se ha disparado un 11,39% frente a las caídas superiores al 3% de los primeros minutos de negociación.
– La cancelación de posiciones de "hedge funds" añade volatilidad (Cinco Días – 17/10/08)
(Por A. B. Nieto – Nueva York)
El sector de los hedge funds está registrando uno de los momentos más bajos de su historia y el pasado mes de fue uno de los peores para estos pools de inversión desde la caída del Long Term Capital Management en 1998. Su evolución está añadiendo volatilidad a los mercados.
La media de pérdidas en este mes fue del 8,6% según Hedge Fund Research. Para algunos gestionados por Citadel, Greenlight Capital (de David Einhorn, el gestor que catalizó la crítica a Lehman) o por Highland Capital Management la situación es peor y en el caso de este último ha cerrado uno de sus fondos más importantes el Highland Crusader Fund, según informaba Bloomberg.
Según TrimTAmbs Investment, los inversores de este sector de fondos alternativos (que mueven 1,9 billones de dólares) han retirado al menos 43.000 millones de dólares en septiembre en EEUU, una cifra que se considera históricamente elevada. Retirar este capital en este momento de adicional desapalancamiento está dando lugar a una espiral complicada porque los fondos están teniendo que deshacer más posiciones para devolver a los inversores su dinero lo que a su vez está deprimiendo las inversiones y animando a otros inversores a retirar más dinero.
Para muchos de los operadores estos cierres y la olas de posiciones que se están deshaciendo por parte de los hedge funds, están añadiendo parte de la volatilidad histórica, y hasta cierto punto errática, que se vive en los mercados en estos días y que los propios hedge funds están sufriendo. Los analistas esperan que la tendencia siga el resto del año.
El sector se enfrenta ahora y a raíz de esta crisis a una de las situaciones más tensas, no sólo por la presión en sus resultados sino también porque vuelve a calar la idea de que deben ser regulados. Es una propuesta francesa que no se ha desestimado en EEUU, un país en el que se está empezando a aceptar (a regañadientes) que habrá que tener más regulación…
– Libia toma un 4% de Unicredit y apunta a Telecom Italia (Expansión – 17/10/08)
El régimen de Muamar el Gadafi ha centrado sus miras inversoras en Italia, siguiendo la estela de países emergentes que aprovechan la crisis para entrar en grandes empresas occidentales. Libia se ha convertido en el segundo máximo accionista del mayor banco de Italia, Unicredit, con un 4,2%, y dirige ahora sus objetivos a Telecom Italia, participada por Telefónica.
La jornada ha comenzado en la Bolsa de Milán de manera totalmente atípica. Dos de sus valores más emblemáticos, Unicredit y Telecom Italia, han sido suspendidos de cotización.
Antes de la apertura, los futuros presagiaban ya fuertes subidas para las dos compañías. En el caso de Unicredit, los avances alcanzaban el 9,95%, y el 7,78% en Telecom Italia.
Detrás de estas dos subidas aparecen las ambiciones inversoras de Libia. La ex colonia italiana, a través de su banco central y de otras dos sociedades públicas, ha comprado en las últimas fechas un 3,67% del capital de Unicredit. Desde 1997 contaba con una participación del 0,56%, de forma que sumaría un 4,23%.
Esta participación podría verse aumentada si Libia lleva a cabo su intención de acudir a la ampliación de capital prevista por Unicredit, por un importe total de 500 millones de euros…
Hace sólo un mes, el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, anunció por televisión la posible entrada de nuevos accionistas extranjeros, posiblemente fondos soberanos de países árabes, en Telecom Italia.
El interés inversor de Gadafi en Italia se plasmó también, años atrás, en la entrada de una sociedad ligada a su familia en uno de los clubes de fútbol más representativos de Italia, la Juventus de Turín, el equipo predilecto de Al Saadi Gadafi, hijo del jerarca libio.
– El mayor banco de China negocia su entrada en el mercado francés (Expansión – 17/10/08)
En la misma semana en la que abrió su primera sucursal en Nueva York, el mayor banco de China, Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) se encuentra en negociaciones para poder comenzar sus operaciones en el mercado bancario francés.
– ING se hunde un 27% ante los rumores de inyección de capital (Negocios – 17/10/08)
La entidad financiera ha perdido en tres sesiones más de un 40% de su capitalización bursátil, casi 11.500 millones de euros. Las especulaciones sobre la necesidad de una inyección de capital, motivo del retroceso.
Los títulos de Ing Groep cerraron hoy en bolsa, al dejarse un 27%, y situar el precio de las acciones por debajo de los 8 euros, arrastrado por los rumores sobre una posible falta de liquidez que podría obligar a la entidad a realizar una ampliación de capital, a pesar de que el banco salió al paso para defender su posición de liquidez y su solvencia…
Expertos consultados por Europa Press destacaron que el mercado ha dado credibilidad al rumor porque otras entidades europeas han tenido que ser rescatadas, y el Gobierno holandés se vio forzado a adquirir los activos de Fortis Bank Nederland, en los que se incluía la participación del banco belga-holandés en RFS Holdings.
Asimismo, explicaron que las especulaciones sobre una importante salida de capital de los depósitos, ha hecho temer a los inversores problemas de solvencia en el banco holandés.
En tres sesiones, el banco holandés, ha perdido más de un 40% de su capitalización bursátil, casi 11.500 millones de euros.
"Parecen existir diversas especulaciones que apuntan a que ING no tiene bastante capital", aseguró Joost de Graaf, un gerente de cartera mayor que ayuda a supervisar aproximadamente 650 millones de dólares en la Dirección de Capital Kempen en Amsterdam.
La entidad financiera vale en bolsa ahora menos de 17.000 millones de euros…
– Buffett seguirá comprando mientras lo precios sean atractivos (Negocios – 17/10/08)
Warren Buffett asegura que mientras lo precios continúen siendo atractivos continuará comprando activos y títulos en EEUU, según informa el "The New York Times".
"Una simple regla dicta mi modo de comprar: sé cauto cuando los demás se muestren codiciosos y se codicioso cuando el resto se muestre cauto", señaló el multimillonario estadounidense.
El exitoso inversor Warren Buffett señaló que a corto plazo el desempleo crecerá, las actividades empresariales "vacilarán" y los titulares continuarán siendo "aterradores". Pero los miedos hacia la prosperidad a largo plazo de la nación "no tienen sentido".
"Estos negocios posiblemente sufran traspiés en sus ingresos, como pasa siempre, pero la mayor parte de las compañías estarán marcando nuevos récords de beneficios en 5, 10 y 20 años a partir de ahora", apuntó Buffett.
El que fuera llamado "Oráculo de Omaha" indicó que no se pueden predecir los movimientos del mercado bursátil a corto plazo. Sin embargo, lo que es probable es que el mercado se moverá al alza, quizás de un modo considerable, antes de que el sentimiento o la economía vuelvan a levantarse. "Si esperas al petirrojo, la primavera ya se habrá terminado", apostilló…
El famoso filántropo aseguró que los inversores que se aferran ahora al dinero están ignorando el aviso que ya hizo Wayne Gretzky (jugador profesional de hockey), "yo patino hacia donde va a estar la pelota, no hacia donde ha estado".
"No me gusta opinar sobre el mercado financiero, y no tengo idea de lo que hará el mercado a corto plazo. De cualquier manera, yo seguiré la frase que decía un cartel de un restaurante que abrió en el edificio de un banco vacío, y que rezaba: pon tu boca donde estuvo tu dinero. Hoy mi boca y mi dinero dicen acciones", sentenció Buffet.
– Investigan al director del FMI (BBCMundo – 18/10/08)
El Fondo Monetario Internacional (FMI), está investigando si su director, el francés Dominique Strauss-Kahn, abusó de su posición en una relación que mantuvo con una subordinada. Según el diario The Wall Street Journal, la investigación se inició a petición de Shakour Shaalan, de Egipto, uno de los miembros más veteranos del Consejo Ejecutivo del FMI
En un comunicado, Strauss-Kahn dijo estar cooperado con la averiguación, aunque negó haber incurrido en abuso de poder. La noticia sobre la investigación al máximo responsable del FMI llega mientras la economía mundial atraviesa la peor crisis de las últimas décadas.
Relación sentimental
La averiguación se centra en la supuesta relación que el director del FMI mantuvo con Piroska Nagy, quien hasta hace poco era una alta funcionaria del Departamento para África de la institución. Según fuentes citadas por el Wall Street Journal, la relación entre ambos comenzó a principios de este año durante una conferencia en Europa.
La investigación pretende determinar si Piroska Nagy recibió una indemnización por despido mayor de la que le correspondía cuando abandonó la organización en agosto pasado. También se quiere averiguar si la ex funcionaria del FMI fue sometida a algún tipo de presión para que abandonar su cargo.
– Corea del Sur anuncia 100.000 millones de dólares en garantías estatales (La Vanguardia – 19/10/08)
Corea del Sur anunció hoy oficialmente que proporcionará garantías estatales por valor de 100.000 millones de dólares para ayudar a los bancos locales a pagar las deudas que contraigan en divisa extranjera.
Con esta medida el Gobierno de Seúl garantizará a partir de mañana y durante un periodo de tres años el pago de todos los préstamos en divisa extranjera que contraigan los bancos surcoreanos hasta junio de 2009, según un comunicado oficial recogido por la agencia de noticias Yonhap.
Las autoridades anunciaron hoy también que aportarán "lo antes posible" 30.000 millones de dólares procedentes de sus fondos de reservas de divisas extranjeras a los bancos y exportadores locales. Esta cantidad se sumará a los 15.000 millones de dólares que el Gobierno de Seúl inyectó recientemente en el sistema financiero.
Se trata de una de las estrategias de Corea del Sur para paliar la escasez de dólares en el mercado local y devolver la confianza a los inversores.
"Al igual que otras economías han empezado a ofrecer garantías para los préstamos interbancarios, el Gobierno surcoreano tomará medidas similares para evitar colocar a los bancos locales en situación de desventaja", según un comunicado oficial.
El Banco de Corea (BOK) ya anunció el viernes que reformará el mercado de suministro de dólares a la economía para impedir un desplome mayor de la moneda local, el won, cada vez más débil frente al dólar estadounidense.
"El Gobierno buscará el establecimiento de políticas de estabilización del mercado de manera decisiva y suficiente para minimizar el coste total de la puesta en marcha de las medidas propuestas", añadió el comunicado distribuido hoy.
El Banco de Desarrollo de Corea y el Banco de Exportaciones e Importaciones surcoreano se harán cargo de las garantías estatales, que empezarán a aplicarse a partir de mañana, hasta que el Parlamento apruebe el nuevo plan.
Las medidas gubernamentales se ponen en marcha en un momento de creciente inestabilidad en el sistema financiero global que ha golpeado con dureza a Corea del Sur, donde el won ha perdido desde enero un 30 por ciento de su valor.
El principal índice de la Bolsa de valores surcoreana, el Kospi también se ha visto afectado por la crisis y el viernes pasado cayó 2,73 por ciento para situarse en su nivel más bajo de los últimos tres años.
– Holanda fortalecerá ING con 10.000 millones de euros (Negocios – 19/10/08)
El grupo bancario holandés ING recibirá una inyección de capital estatal de 10.000 millones de euros, anunciaron hoy en una rueda de prensa conjunta el Banco Central de Holanda (DNB), el ministerio de Finanzas neerlandés e ING.
ING es el primer banco que va a utilizar parte de los 20.000 millones de euros que el Gobierno holandés, como otros muchos en todo el mundo, ha puesto a disposición de las entidades financieras para hacer frente a la inestable situación financiera.
El presidente de ING, Michel Tilmant, dijo que esta ayuda responde a "circunstancias excepcionales", y que la cantidad de 10.000 millones de euros es "suficientemente cómoda como para absorber las sacudidas del futuro", causadas por la crisis global.
Por eso, subrayó que con esta inyección de capital "la posición de competitividad de ING se ha visto reforzada". Estimó asimismo que ING tiene los "requisitos de capital (normalmente) requeridos" pero subrayó que la crisis financiera "ha puesto los niveles más altos". Recordó que "en las últimas semanas las instituciones financieras a escala mundial se han visto recapitalizadas o rescatadas".
El presidente del DNB, Nout Wellink, comentó que este apoyo financiero a ING, del que recordó que es "el segundo banco mundial de ahorros", permitirá al grupo tener "una excelente condición para continuar haciendo negocios".
Como contrapartida de la inyección de capital, el Gobierno recibe "seguridades" por valor de 10.000 millones de euros, las cuales "tienen las mismas características que las acciones", según un comunicado del ministerio de Finanzas. La inyección estatal de capital "no diluye el capital de los accionistas", especificó también el comunicado.
Además, el Estado aporta dos consejeros a ING que tendrán derecho a veto en decisiones "fundamentales" que se refieran a inversiones que afecten a más del 25 por ciento del capital propio de la empresa. También los miembros ejecutivos de ING renuncian a sus bonificaciones sobre el año 2008.
El Gobierno holandés ya había comprado las actividades holandesas del grupo bancario Fortis por valor de 16.800 millones de euros, en una operación de rescate de ese banco en conjunto con Bélgica y Luxemburgo.
ING es una compañía global de servicios financieros, la decimotercera en el ranking mundial y la más grande en Internet, y está centrada en banca, inversiones, seguros de vida y jubilación. Tiene más de 75 millones de clientes en Europa, EEUU, Canadá, Latinoamérica, Asia y Australia, de los que 1,7 millones habitan en España, con depósitos de 13.800 millones de euros, según datos de la propia empresa.
El pasado viernes su cotización en bolsa perdió hasta un 27 por ciento a causa de los rumores sobre la inyección de capital que finalmente se ha concretado hoy. El grupo reconoció que sus resultados del tercer trimestre se han visto afectados por la crisis, pero subrayó que la posición de capital estaba "en la línea de los objetivos establecidos". Sin embargo adelantó que, según datos aún provisionales, tuvo unas pérdidas entre julio y septiembre de 500 millones de euros a causa de la crisis financiera global. EFE
– Renuncia tras pérdida millonaria (BBCMundo – 20/10/08)
El presidente y dos gerentes de uno de los bancos más grandes de Francia, Caisse d'Epargne, han renunciado este domingo luego del escándalo por la pérdida de unos US$ 800 millones relacionada con el caos del mercado financiero mundial.
Charles Milhaud dijo que aceptaba la total responsabilidad por el incidente ocurrido a principios de octubre y que dejará su cargo sin aceptar indemnización. "Esta pérdida es el resultado de la excepcional volatilidad de los mercados durante este período y del fracaso en las instrucciones que la junta directiva y yo mismo dimos", dijo Milhaud en un comunicado que citó la agencia de noticias AFP. Los otros dos ejecutivos que renunciaron son el director general y el gerente de Finanzas.
Caisse d'Epargne es un banco de ahorros tiene los depósitos de millones de individuos y cuenta el apoyo del gobierno. El anuncio de la pérdida se hizo inmediatamente después de que el Caisse d'Epargne había expuesto su plan de fusionarse con otro banco de ahorristas, el Banque Populaire.
"Inaceptable"
El presidente francés, Nicolas Sarkozy, dijo que las pérdidas de Caisse d'Epargne son "inaceptables", en momentos en que los gobiernos europeos están bregando para que se recupere la confianza en el sistema financiero. Además, el mandatario criticó a los ejecutivos del banco por permitir a los operadores de bolsa apostar grandes sumas de dinero en instrumentos financieros de riesgo. Mientras que la ministra de Finanzas del país, Christine Lagarde, pidió una auditoría especial a todos los bancos franceses.
Fusión
Cuando se reveló la multimillonaria pérdida, el banco indicó que el incidente no socavaría su capacidad financiera ni afectaría a sus clientes. Agregó que tampoco arruinaría su plan de fusionarse en un solo banco con Banque Populaire, transformándose en uno de los más grandes de Francia con depósitos de US$ 643.200 millones.
Entre estos dos bancos tienen la mayoría de las acciones del banco de inversiones Natixis, que ha estado entre los más castigados en Francia por la crisis de las hipotecas de alto riesgo (sub-prime) de Estados Unidos.
Este último incidente se da luego de la pérdida, a principios de 2008, de US$ 6.566 millones por parte la Société Générale provocada, según el banco, por operaciones irregulares realizadas por un operador bursátil de la institución, Jerome Kerviel.
Mal momento
El periodista de la BBC, Duncan Bartlett, dice que "este escándalo no pudo haberse dado en peor momento para la reputación del país", ya que el gobierno había advertido a sus bancos de no ser negligentes con el dinero de sus clientes. "Pero parece que los operadores ignoraron las advertencias y apostaron una enorme suma de dinero con la esperanza de que las acciones bursátiles aumentaran (su valor), justo antes de que la crisis financiera global derrumbara los precios en el mercado", agrega.
– El Gobierno alemán vigilará de cerca a los bancos beneficiarios del plan de rescate (Negocios – 20/10/08)
El Gobierno alemán ha impuesto una serie de condiciones estrictas para los bancos que se beneficiarán del plan de rescate de 500.000 millones de euros, incluidos límites en los salarios de sus dirigentes, según se puede comprobar en el borrador de la ley.
Las medidas discutidas antes de que el gabinete debata hoy el proyecto incluyen obligaciones para que los bancos establezcan un sistema apropiado de compensaciones para los miembros de sus consejos. Así, se consideran inapropiados aquellos sueldos que superen los 500.000 euros anuales, aunque un representante del Gobierno desveló que aún hay ciertos desacuerdos sobre esta condición y que aún sufrirá alguna variación.
Además, los bancos que participen de la medida de rescate también se verán forzados a desechar las indemnizaciones por despido y los incentivos que el Gobierno considere desmesurados. Tampoco se les permitirá pagar dividendos mientras están haciendo uso de los fondos del rescate. Por último, el proyecto de ley prevé poner un tope a la recapitalización de 10.000 millones de euros por banco y limitará los riesgos bancarios en 5.000 millones de euros por entidad.
– La cúpula de Lehman Brothers testificará para explicar la quiebra de la entidad (Cinco Días – 20/10/08)
Los fiscales estadounidenses han intensificado la investigación sobre el colapso y quiebra de Lehman Brothers, emitiendo al menos una decena de citaciones. Toda la cúpula de la entidad, incluido su último consejero delegado, Richard Fuld, deberá testificar.
Los fiscales federales de Brooklyn, Manhattan y Nueva Jersey están estudiando si los ejecutivos de Lehman, incluido Fuld, engañaron a los inversores que participaron en la ampliación de capital de 6.000 millones de dólares (4.500 millones de euros) que el banco realizó en junio.
Esta operación se produjo cuando Lehman presentaba unas pérdidas trimestrales de 2.800 millones de dólares, lo que provocó una caída en sus acciones.
Los fiscales también están investigando los comentarios hechos por ejecutivos de Lehman durante una conferencia telefónica del 10 de septiembre, cinco días antes de la presentación de la bancarrota. También se quiere verificar si Lehman asignó los valores apropiados a sus activos inmobiliarios.
Los expertos legales esperan que los fiscales intenten armar una acusación de fraude contra los ejecutivos de Lehman mediante la búsqueda de documentos internos que contradigan las declaraciones públicas sobre la situación del banco.
– Un rescate para el rescate (BBCMundo – 20/10/08)
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, le dijo al Congreso de su país que probablemente se necesitará más capital estatal para aliviar la crisis económica. Bernanke habló del tema frente a un comité que está examinando los méritos de adelantar la puesta en marcha de un nuevo paquete de estímulo económico.
Se trata de un paquete adicional al polémico plan de rescate financiero de US$ 700.000 millones que, tras duras negociaciones, fue aprobado por ambas cámaras y finalmente promulgado como ley al principio de octubre.
La posibilidad que están estudiando ahora es la de aplicar otra inyección de dinero para reforzar la economía. El presidente George W. Bush se opone a la idea. Pero el titular de la Reserva Federal considera que es apropiado que tal estímulo sea otorgado, dado el estado de la economía.
Wall Street reaccionó positivamente a la mera posibilidad de que se apruebe un segundo paquete de ayuda y terminó el día casi 4,7% al alza.
Medidas para ayudar
Aunque no especificó el monto que se requeriría para que hubiera una mejoría, anticipó que la cantidad debía ser grande. Agregó que el paquete de estímulo debe ser oportuno y bien dirigido; además, debe limitar el impacto a largo plazo en el déficit presupuestario gubernamental, que batió un récord por alto en el pasado año fiscal.
"Si el Congreso aprueba un paquete financiero, debe considerar incluir medidas que ayuden a facilitar el acceso al crédito para consumidores, negocios y otros prestatarios", dijo. "Ese tipo de medidas pueden ser particularmente efectivas para promover el crecimiento económico y la creación de empleos", sugirió. La semana pasada, los dirigentes demócratas propusieron un plan con un costo de US$ 150.000 millones.
Varios analistas están pronosticando que la economía de EEUU se encogerá a finales del año y principios del próximo, de manera que alcanzará la clásica definición de una recesión: medio año con crecimiento negativo. Otros expertos piensan que ya se llegó a la recesión…
– El Gobierno francés prestará 10.500 millones de euros a los seis bancos más importantes (Negocios – 20/10/08)
El montante se repartirá entre Crédit Agricole, BNP Paribas, Credit Mutuel, Caisse d'Epargne, Banque Populaire y Société Générale. El Gobierno francés pretende de este modo paliar los efectos de la crisis.
El Gobierno francés prestará 10.500 millones de euros a los seis bancos más importantes del país antes de que concluya 2008 con el objetivo de que estas entidades incrementen sus reservas gracias a un fondo ya previsto en el plan galo para paliar las consecuencias de la crisis, señaló ayer la ministra de Economía, Christine Lagarde.
En concreto, el Crédit Agricole recibirá el montante mayor, de 3.000 millones, mientras que el resto se repartirá de la siguiente forma: 2.500 millones para BNP Paribas, 1.700 para Société Générale, 1.200 para Crédit Mutuel, 1.100 para Caisse d'Epargne, y 950 millones para Banque Populaire.
El presidente galo, Nicolás Sarkozy, ya había dicho la semana pasada que el Ejecutivo había destinado 360.000 millones de euros como parte del esfuerzo internacional para ayudar a los bancos y, ahora, Lagarde confirmó el destino concreto de parte de este ayuda. "El dinero provendrá de un fondo de recapitalización de 40.000 millones de euros que formaba parte de ese plan", señaló la ministra, en una rueda de prensa en la que participaron los presidentes ejecutivos de las entidades.
"La suscripción de la emisión de deuda se realizará a través del vehículo de inversión estatal", para la recapitalización de los bancos, añadió. Asimismo, el Estado prestará la misma cantidad a las seis empresas en 2009, y les aplicará las mismas condiciones que impondrá este ejercicio, como metas de préstamos para los clientes minoristas y empresariales y para las autoridades locales.
Además, los bancos pagarán una elevada tasa de interés de más de 400 puntos básicos sobre la tasa libre de riesgo, pero según la Federación Francesa de Bancos "esas facilidades de liquidez combinadas permitirán a los bancos seguir financiando la economía".
– Bélgica inyecta 1.500 millones de euros en la aseguradora Ethias (Negocios – 20/10/08)
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