El fondo de alivio:
El proyecto de ley autoriza US$ 700.000 millones en cuotas. El Tesoro recibirá primero US$ 250.000 millones con otros US$ 100.000 millones accesibles al instante. Sin embargo, el Congreso tendrá la opción de bloquear el último pago de US$ 350.000 millones emitiendo una resolución conjunta en los 15 días siguientes a cualquier solicitud de dinero adicional.
Así es cómo funcionará:
El Tesoro planea contratar a gestores de activos para determinar cómo comprar préstamos tóxicos y otros activos problemáticos a las instituciones financieras. Muchos de los detalles, incluyendo el precio y cómo se comprarán los activos serán determinados por esos gestores y el Tesoro. El proyecto requiere que el Tesoro establezca parámetros en un lapso de 45 días para los métodos de fijación de precios, así como mecanismos para comprar activos problemáticos, procedimientos para seleccionar gestores de activos y el criterio para identificar qué activos problemáticos comprar.
El proyecto requiere que el Tesoro compre activos al precio más bajo posible y permite que el gobierno los compre ya sea a través de subastas o directamente a las instituciones. El Tesoro espera comenzar a comprar los activos más simples primero, como los valores respaldados por hipotecas y luego pasará a valores más complejos. El Tesoro probablemente publicará una lista de los activos que busca comprar. Los Bancos y otras instituciones entonces enviarán sus ofertas y competirán para vender sus préstamos y valores al Tesoro.
Compensación a ejecutivos:
El proyecto de ley establece restricciones a la compensación de los ejecutivos, particularmente para las instituciones en las que el Tesoro realice una compra directa de activos y reciba "una posición accionaria significativa" como resultado de ello. En tal caso, el secretario del Tesoro debe requerir que la institución cumpla con "estándares apropiados" de compensación y gobierno. Entre otras cosas, las compañías deben prohibir cualquier tipo de "paracaídas dorado" para los altos ejecutivos mientras el Tesoro cuente con una participación.
Las compañías que vendan activos al Tesoro a través de un mecanismo de subasta también estarán sujetas a algunas limitaciones. Las firmas que vendan más de US$ 300 millones en activos al Tesoro no podrán pagar "paracaídas dorados" a los ejecutivos principales. También se aplicará un límite de deducción tributaria a las compensaciones por encima de US$ 500.000.
Participaciones accionarias:
El proyecto de ley requiere que el Tesoro reciba garantías en las compañías que participen en el programa. Si una compañía vende activos a través de una subasta, el Tesoro recibirá una cantidad nominal de garantías sin derecho a voto. Si el Tesoro compra activos directamente, recibirá una participación de acciones mayoritaria.
Supervisión:
El Fondo de Alivio de Activos Problemáticos será supervisado por una comisión bipartidista del Congreso que recibirá reportes del Tesoro cada 30 días. El programa también será supervisado por una junta compuesta por los directores del Tesoro, la Reserva Federal, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y otras agencias.
El tribunal de cuentas contará con una oficina del inspector general dentro del Tesoro. El Tesoro tendrá que enviar un reporte escrito al Congreso antes del 30 de abril de 2009 sobre el sistema de regulación financiera en general y su "efectividad en la supervisión de los participantes en los mercados financieros, incluyendo los mercados de canjes al contado y las empresas patrocinadas por el Estado" y proponer mejoras.
Protección a los contribuyentes:
El programa provee una forma para que el gobierno recupere las pérdidas potenciales. Si después de cinco años el gobierno tiene pérdidas netas, el presidente tendrá que enviar una propuesta legislativa para recuperar el dinero de las instituciones financieras que participaron.
Ayuda para los dueños de vivienda:
El Tesoro comprará valores respaldados por hipotecas, hipotecas y otros activos garantizados por bienes raíces residenciales. La legislación requiere que el secretario del Tesoro use su posición como inversionista en estos préstamos y valores para "alentar a los proveedores de hipotecas", para ayudar a minimizar las ejecuciones hipotecarias.
También pide que el Tesoro "identifique oportunidades" para adquirir "clases de activos problemáticos" que mejorarán la habilidad del Tesoro para ayudar a modificar y reestructurar préstamos. La idea es que el Tesoro sea más paciente con los propietarios de bienes raíces que se han quedado atrasados con los pagos que los prestamistas comerciales.
Seguridad:
El proyecto de ley incluye una serie de compromisos diseñados para proteger a los contribuyentes y evitar que absorban pérdidas, un tema que ha preocupado a los congresistas de ambos partidos. Para calmar a los republicanos, el proyecto requerirá que el Tesoro establezca, junto al plan de compra de activos, un programa para asegurar los valores respaldados por hipotecas. Las instituciones financieras que quieran participar esencialmente pagarían al gobierno una tarifa y a cambio el gobierno aseguraría sus activos en contra de pérdidas futuras.
– "¿Quién salvará al Tío Sam?" (ABC – 29/9/08)
(Por Pablo M. Díez – Enviado Especial)
Tianjin (China).- Mientras el Congreso de Estados Unidos se ponía de acuerdo sobre el plan de rescate de la economía propuesto por el presidente Bush, los expertos congregados en la reunión del Foro de Davos chino analizaban las consecuencias de esta iniciativa, que prevé una inyección de 700.000 millones de dólares (479.830 millones de euros) por parte del Tesoro norteamericano para superar la crisis.
En la conclusión de esta segunda edición estival del prestigioso Foro Económico Mundial, que ha tenido lugar en la ciudad china de Tianjin, las discusiones giraron en torno a quién financiará dicho plan y como afectará al dólar, divisa internacional por excelencia y herramienta de la mayoría de las operaciones comerciales y bursátiles que se realizan en el mundo.
Y es que la deuda de EEUU está sufragada, fundamentalmente, con dinero que procede de China, Rusia, India y los países de Oriente Medio productores de petróleo, principales compradores de los Bonos del Tesoro con que se pagan el "american way of life" y sus guerras en Irak y Afganistán.
Para David Hale, presidente de la consultora estadounidense Hale Advisors, la medida debería ser suficiente para estabilizar el sistema financiero de su país, que ha perdido ya 500.000 millones de dólares (342.736 millones de euros) y puede ver cómo se volatiliza otro medio billón. Este coste obligará al Tesoro de EEUU a aumentar sus emisiones de bonos y, debido al bajo nivel de ahorro de los americanos, tendrán que ser los inversores extranjeros quienes absorban el grueso de dichos títulos.
Pero, ¿seguirá el mundo creyendo en el billete verde tras el "tsunami" financiero? A juicio de Hale, "la demanda de la deuda de EEUU y de los dólares se ve apoyada por el miedo en los mercados, ya que el Tesoro público aparece como uno de los refugios más seguros en tiempos de crisis". Además, el analista explicó que "los enormes superávits que tienen los países asiáticos por sus exportaciones y los productores de petróleo, así como el hecho de que muchas de sus monedas están ligadas al dólar, les obligarán a seguir invirtiendo en activos americanos, incluyendo bonos del Tesoro".
Liderazgo del dólar
En este sentido, Sayanta Basu, jefe ejecutivo del Dubai Financial Group de Emiratos Árabes Unidos, manifestó que los inversores de Oriente Medio siguen confiando en la economía norteamericana. "Cuando observas el tamaño de la economía de EEUU y su poder militar, es difícil arrebatar al dólar su liderazgo", indicó Sabu.
Una opinión que no comparte el vicepresidente ejecutivo del Banco de China, Zhu Min, quien calculó que el plan de rescate superará los 1,8 billones de dólares (1,2 billones de euros) y criticó que esta cantidad era inasumible para los inversores extranjeros privados y públicos. "Hoy el Tío Sam salvará a Wall Street, ¿pero quién salvará al Tío Sam mañana?", se preguntó Zhu Min, quien estimó que los bancos centrales extranjeros ya poseen 1,5 billones de dólares (1 billón de euros) en bonos del Tesoro estadounidense y en acciones otro billón (685.472 millones de euros).
Por ese motivo, el responsable del Banco de China criticó que "la Reserva Federal va a crear una situación inflacionaria tanto en EEUU como en esos países cuya moneda está ligada al dólar, que se debilitará durante los próximos 18 meses".
Sin embargo, Antony Leung, el director general del fondo de inversiones Blackstone -donde China ha puesto una parte de sus 1,8 billones de dólares (1,2 billones de euros) en reservas de divisas– señaló que "ninguna otra moneda se puede igualar al dólar, que representa casi la mitad de toda la capitalización del mercado global". "Incluso aunque quieras yenes o euros, no hay muchos sitios donde puedas poner tu dinero", ironizó Leung, minimizando la segunda opción que supone la moneda europea porque las economías del Viejo Continente sufrirán lo más duro de la crisis el próximo año.
– Fortis recibe un rescate de US$ 16.000 millones, mientras Wachovia se acerca a una fusión (The Wall Street Journal – 29/9/08)
(Por Carrick Mollenkamp, Robin Sidel y Dana Cimilluca)
Los problemas del sistema bancario se esparcieron a Europa y continuaron en Estados Unidos durante el fin de semana, a medida que importante banco europeo fue rescatado por un trío de gobiernos, el Reino Unido planeaba el rescate de un banco británico y un titán financiero estadounidense buscaba un comprador.
Holanda, Bélgica y Luxemburgo accedieron a inyectar 11.200 millones de euros (US$ 16.370 millones) a Fortis NV el domingo después que el francés BNP Paribas SA y la firma financiera holandesa ING Groep NV se retiraron de las conversaciones para adquirir a la empresa durante el fin de semana.
Mientras tanto, en EEUU, Wachovia Corp. se puso a la venta y estaba en discusiones avanzadas con sus rivales Wells Fargo & Co. y Citigroup Inc., incluso mientras los funcionarios de Wachovia mantenían la esperanza de que el plan de rescate de US$ 700.000 millones del gobierno estadounidense le de tiempo al banco para apuntalarse El español Banco Santander SA también expresó interés en comprar Wachovia.
En el Reino Unido, la hipotecaria Bradford & Bingley PLC, que ayudó a inflar un boom inmobiliario en Inglaterra estaba en el proceso de ser nacionalizada en lo que se convertiría en el segundo banco británico en ser puesto bajo control del gobierno este año. Como parte del acuerdo, las sucursales de B&B y sus depósitos serían vendidos a Santander, dijeron fuentes al tanto.
Por su parte, el grupo alemán Hypo Real Estate, está en problemas debido a la contracción crediticia, según un funcionario alemán. Las autoridades alemanas y los bancos estaban en conversaciones sobre un posible rescate del prestamista alemán.
Los gobiernos estuvieron involucrados en diferentes grados en la búsqueda de soluciones para los cuatro bancos, esperando calmar a los inversionistas y depositantes que están cada vez más inquietos. La tormenta en el sistema financiero global ha forzado la venta de una serie de instituciones otrora poderosas.
Las fusiones por si solas probablemente no serán suficientes para conseguir que los bancos vuelvan a otorgar el flujo de préstamos que se necesitan para mantener la expansión de la economía. Rehecho, es probable que el crédito se contraiga aún más, dicen los economistas, a medida que los bancos limpian sus balances. Las pérdidas que J.P, Morgan Chase absorberá como parte de su compra de Washington Mutual lo llevaron a recaudar US$ 10.000 millones en capital. El dinero y el tiempo que tomará integrar esos bancos también será una distracción que podría frenar el préstamo.
– Bélgica estudia hacerse con el control de Dexia para salvarla de la crisis (El País – 29/9/08)
Tras anunciar las autoridades de Bélgica, Holanda y Luxemburgo una operación para salvar a Fortis, el Estado belga está dispuesto a hacerse también, en caso de dificultades, con el control de Dexia, una de las principales entidades bancarias europeas, según ha informado el ministro de Hacienda, Didier Reynders. El Gobierno belga ha garantizado que "no dejarán abandonado" a nadie con dificultades. "Estamos atentos a la situación de todos los bancos", ha asegurado. Los responsables del banco han respondido que no tienen problemas de liquidez y que la situación de sus cuentas es "muy buena".
Al igual que muchas otras entidades, Dexia se ha visto afectado por la crisis de bancos como Lehman Brothers. Después de la quiebra del gigante de Wall Street, Dexia cifró en unos 500 millones de euros su riesgo con esta compañía. Los problemas de FSA, su filial en Estado Unidos, también han debilitado a Dexia.
El banco franco-belga sufría a primera hora de la mañana una caída del 21,55% en la Bolsa de París. El consejo de administración de la empresa se reunió anoche para hacer un balance de la situación después de lo ocurrido con Fortis, según fuentes de la entidad. Según el diario francés Le Figaro, la compañía está planteando hacer una ampliación de capital…
– El Santander compra las sucursales y depósitos del Bradford & Bingley por 772 millones (El País – 29/9/08)
(Por I. de Barrón)
El Gobierno británico nacionaliza el resto de la entidad y se hace con el control de su división hipotecaria.
El banco Santander ha comprado por 772 millones de euros el sector de ahorros y la red de sucursales de la entidad británica especializada en préstamos Bradford & Bingley, que el gobierno británico ha nacionalizado para evitar la caída del octavo banco del país, según ha confirmado a primera hora el Ministerio de Economía a través de un comunicado y ha ratificado la entidad española a la CNMV.
La nota afirma que el Santander, propietario del Abbey y en proceso de completar la adquisición del Alliance & Leicester para fusionar ambas entidades, comprará unos depósitos valorados en unos 22.000 millones de libras (unos 27.280 millones de euros), correspondientes a 2,5 millones de ahorradores. El banco español, que ha superado en la subasta de estos activos al Barclays y al HSBC, también adquirirá las 197 sucursales y 141 agencias, puntos de distribución en locales de terceros, que el B&B, tiene en el país. En total, la entidad presidida por Botín pagará 612 millones de libras (unos 772 millones en euros) por todo el paquete, incluyendo la transferencia de 208 millones de libras (más de 260 millones de euros) provenientes de compañías offshore -que tienen su negocio fuera del país.
– Cinco bancos alemanes salen en rescate del Hypo Bank con un crédito multimillonario (El País – 29/9/08)
El Gobierno de Merkel y las entidades llegan a un acuerdo "in extremis" que evita la intervención estatal
El banco hipotecario alemán Hypo Real Estate ha tenido que ser rescatado con una línea de crédito de varios miles de millones de euros por sus dificultades ante la crisis financiera. Aunque no se ha comunicado el monto total de la operación, la entidad asegura que esta financiación a corto y medio plazo mediante "una nueva facilidad de crédito" será "suficiente" para aportar la liquidez necesaria que evite el impacto del actual mal funcionamiento de los mercados de dinero internacionales en sus cuentas.
Tras conocerse la noticia, las acciones de Hypo Real Estate se han desplomado hoy y tras la apertura de la negociación en Francfort caían un 56,3%, hasta 6,10 euros en el índice DAX 30.
"Hypo Real Estate ha negociado con un consorcio de bancos en respuesta a las extremadamente desafiantes condiciones en los mercados de dinero internacionales tras el colapso de Lehman y otros trastornos del mercado", ha añadido el banco hipotecario germano en un comunicado de prensa.
El consejero delegado de Hypo Real Estate, Georg Funke, ha asegurado que la nueva facilidad de crédito les "permitirá ajustar" la estructura de depósitos para adaptar el mal funcionamiento de los mercados de dinero internacionales. Como consecuencia del acuerdo, el banco no necesitará ir al mercado de dinero no asegurado para su refinanciación en un futuro próximo, aunque tendrá que reducir la cartera de su participación en Depfa Bank. Por este motivo, ha descartado repartir dividendo a sus accionistas por el año 2008.
El Gobierno de Angela Merkel y la cúpula bancaria alemana mantuvieron una reunión de urgencia este fin de semana para salvar del colapso a una de las empresas más grandes del país. Eso sí, sin intervención estatal…
– El BCE vuelve a salir al rescate de los mercados con una subasta extraordinaria (El Confidencial – 29/9/08)
La institución presidida por Jean Claude Trichet conducirá hoy una operación de refinanciación especial en euros para mejorar la posición de liquidez del sistema bancario de la zona del euro.
Según informó hoy el BCE en un comunicado, la operación será conducida mediante una subasta estándar a un tipo de interés variable y sin establecer la cantidad previamente.
La subasta será liquidada mañana (30 de septiembre) y vencerá el viernes 7 de noviembre.
El BCE continuará inyectando liquidez para lograr unas condiciones equilibradas y mantener los tipos de interés a corto plazo cerca de su tasa rectora, que es el tipo mínimo de sus operaciones de refinanciación ordinarias (actualmente en el 4,25 por ciento).
Esta operación de refinanciación será renovada al menos hasta finales de este año.
El euribor a un mes se situó el pasado viernes en el 5 por ciento.
– Citigroup compra las operaciones de banca de Wachovia por US$ 2.160 millones (The Wall Street Journal – 29/9/08)
(Por Mark H. Anderson)
Citigroup Inc. accedió a comprar las operaciones de banca de Wachovia Corp. en otro acuerdo orquestado por el gobierno estadounidense, esta vez por la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) y uno en el que esta agencia podría asumir pérdidas ligadas a préstamos.
Bajo el acuerdo, Citigroup pagará US$ 2.160 millones en acciones y asumirá deudas por cerca de US$ 53.000 millones. Wachovia se mantendrá como una empresa independiente en bolsa, conservando su división de corretaje y gestión de fondos.
La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro también participaron en el proceso, otra señal de lo proactivo que ha sido el gobierno a la hora de prevenir que las firmas financieras colapsen, impulsando a las firmas más fuertes para que compren activos de firmas débiles.
Citigroup también dijo que planea vender US$ 10.000 millones en acciones comunes y recortar su dividendo trimestral a la mitad para mantener una fuerte posición de capital.
"No habrá interrupción en los servicios y los clientes del banco deben esperar un servicio como el de cualquier otro día", dijo la presidenta de FDIC Sheila Bair.
En un comunicado por separado, el presidente de la Fed Ben Bernanke dijo que recibe con beneplácito el rescate de Wachovia y apoya las acciones de la FDIC. Agregó que las medidas de la FDIC muestran que el gobierno está comprometido con la estabilidad financiera.
"En general, el sistema bancario comercial de EEUU se mantiene bien capitalizado", dijo Bair. "la decisión tomada esta mañana fue hecha bajo circunstancias extraordinarias con muchas consultas entre los reguladores y el Tesoro".
La FDIC dijo que el acuerdo fue necesario para "evitar serios efectos adversos sobre las condiciones económicas y la estabilidad financiera".
Para Citigroup, esta es una rápida transformación de uno de los mayores perdedores en Wall Street a un "pilar de fortaleza", el término que los ejecutivos comenzaron a usar para llamar a la compañía.
A lo largo del último año, Citigroup ha acumulado más de US$ 40.000 millones en rebajas contables y otras pérdidas generadas por el colapso hipotecario, la compañía fue líder en la creación y marketing de algunos de los valores exóticos que están en el corazón de la contracción crediticia.
Citigroup está comprando "el grueso", de los activos y deudas de Wachovia, según la FDIC, incluyendo cinco instituciones de depósito y asumió la deuda de la empresa. La división de corretaje A.G. Edwards y Evergreen Investments no serán vendidas.
La FDIC también entró en un acuerdo para compartir las pérdidas en un grupo de préstamos pre-identificados de los cuales Citigroup absorberá hasta US$ 42.000 millones de pérdidas de US$ 312.000 millones. FDIC cubrirá el resto. Citigroup le ha dado a la FDIC US$ 12.000 millones en acciones preferenciales y garantías para compensar por el riesgo.
La agencia dijo que los clientes de Wachovia con preguntas deben contactar a su representante bancario.
– Mitsubishi UFJ compra el 21% de Morgan Stanley por 9.000 millones de dólares (Cinco Días – 29/9/08)
Morgan Stanley ha alcanzado un acuerdo con la entidad japonesa Mitsubishi UFJ para la venta del 21% de su capital social, por 9.000 millones de dólares.
Mitsubishi UFJ, el mayor prestamista de Japón, comprará 3.000 acciones del banco de EE UU y un total de 6.000 millones de bonos convertibles preferentes con pagos del 10% de dividendo.
El presidente de Morgan Stanley, John Mack, está tratando de mejorar la liquidez de la entidad después de que los inversores perdieran la confianza en las firmas que dependen del mercado de bonos.
La entidad japonesa ha informado que ha tenido unas pérdidas por depreciación de sus activos de 1.300 millones de dólares, comparado con los 15.700 millones que ha perdido Morgan Stanley.
– La Fed y el BCE acuerdan duplicar sus acuerdos de divisas recíprocos (Expansión – 29/9/08)
La Reserva Federal estadounidense (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) han acordado duplicar su acuerdo de divisas recíproco (línea swap) desde 120.000 hasta 140.000 millones de dólares. Según ha informado hoy el BCE en un comunicado de prensa, esta facilidad más amplia permitirá aumentar la provisión de liquidez en dólares en la zona del euro.
Además, esta facilidad recíproca de swap ha sido autorizada hasta el 30 de abril de 2009. "En respuesta a las continuas tensiones en los mercados de depósitos a corto plazo, los bancos centrales anuncian hoy acciones coordinadas ulteriores para aumentar significativamente la capacidad de proveer liquidez en dólares", ha explicado el BCE.
– El Congreso de EEUU rechaza el plan de rescate en una primera votación (El Confidencial – 29/9/08 Actualizado 21:25h)
La Cámara de Representantes estadounidense rechazó el lunes el plan de rescate financiero de 700.000 millones de dólares, en una votación que ha conmocionado a los mercados mundiales y provocado su desplome en medio de una crisis crediticia que cada día se cobra más víctimas. Con una votación de 228 votos en contra y 205 a favor, la Cámara rechazó un plan que podría haber permitido al Departamento del Tesoro comprar la deuda problemática de los atribulados bancos.
La negativa al plan causó un derrumbe inmediato y drástico de las acciones estadounidenses, y el promedio industrial Dow Jones cayó brevemente más de 700 puntos, en la que fue su mayor baja intradiaria en la historia. Las acciones ya estaban presionadas después de los fuertes declives en los mercados asiáticos y europeos por temores a una propagación de la crisis. Los mercados monetarios mundiales se mantenían inmóviles, aun cuando los bancos centrales inyectaron dinero en un intento por aumentar la liquidez.
Tras el rechazo, la Casa Blanca dijo que estaba decepcionada y señaló que el presidente, George W. Bush, se reunirá con su equipo económico para determinar los pasos a seguir.
Durante tres horas de debate en el Capitolio, el líder de la mayoría de la Cámara de Representantes, Steny Hoyer, había advertido a los congresistas que el coste del rechazo podría ser una calamidad económica que traspasara Wall Street.
"Podría comenzar un desastre, es cierto, en unas pocas millas cuadradas de Manhattan, pero antes de que esto acabe, todos nosotros lo sabemos, no quedará intacto ninguna ciudad o pueblo en Estados Unidos", expresó Hoyer. Cuando el controvertido plan de rescate fue anunciado por el gobierno de Bush la semana pasada, los republicanos de la Cámara de Representantes pusieron obstáculos a la posibilidad de gastar todo ese dinero fiscal justo antes de las elecciones estadounidenses de noviembre.
Un total de 133 republicanos y 95 demócratas se opusieron al plan, frente a los 65 republicanos y 140 demócratas que votaron a favor. Previendo una apretada votación del plan de rescate en el Congreso, Bush había pedido a los legisladores una rápida aprobación, argumentando que era necesario evitar que la crisis se extienda a toda la economía del país.
– Wall St. se hunde: el Dow sufre la mayor pérdida de puntos de su historia (El Confidencial – 29/9/08 Actualizado 22:07h)
(Por María Igartua)
Pánico. Ese ha sido el sentimiento de los mercados financieros en general y de los inversores de Wall Street en particular. Sus principales índices han caído a plomo. El Dow Jones se ha estrellado un 6% después de dejarse más de 700 puntos y firmar la mayor pérdida de puntos de su historia, el Standard & Poor´s 500 un 8% y el Nasdaq Compuesto más de un 9%. Y el Congreso ha dicho no al plan de rescate propuesto por el Gobierno de Estados Unidos. La incertidumbre y el miedo por el futuro de la banca tal cual se conoce es más fuerte que cualquier salvavidas que se pueda lanzar el gobierno de George W. Bush, que no oculta su preocupación.
El presidente de Estados Unidos aseguró este lunes que el plan de rescate de 700.000 millones de dólares era de vital importancia para el rescate financiero del país, aunque las dudas sobre su eficacia se han puesto sobre la mesa estos días por parte de los analistas y expertos. Tras un fin de semana frenético de reuniones para conseguir el apoyo de los legisladores estadounidenses, la primera respuesta ha sido no al plan, el próximo miércoles acudirá al Senado.
De esta manera, el jarro de agua fría del rescate de Washington Mutual el viernes pasado no ha sido nada en comparación con la jornada del lunes: al frenazo del paquete de medidas elaborado por el secretario del Tesoro Henry Paulson se le ha sumado el rescate de Wachovia por parte de Citigroup, el colapso de Fortis, la compra de los depósitos de Bradford & Bingley por parte de banco Santander y suma y sigue.
Efecto dominó, por tanto, en todo el sector bancario que cae con fuerza en la bolsa de Nueva York donde Sovereign se ha desplomado 70% y el National City un 57%. Pero no han sido los únicos Citigroup ha perdido cerca de un 6%, Merrill Lynch, que fue rescatado por Bank of America hace más de dos semanas, se ha desplomado un 14%, American International Group, intervenido por la Reserva Federal para evitar el colapso ha caído un 13%, el propio Bank of America ha perdido casi un 16% y Morgan Stanley y Goldman Sachs han cedido un 24,71% y un 11,6% respectivamente.
También las aseguradoras Freddie Mac y Fannie Mae han recortado un 13% y un 15% respectivamente.
– El rescate fracasa, el Dow se desploma, ¿y ahora qué? (The Wall Street Journal – 30/9/08)
(Por Sarah Lueck, Damian Paletta y Greg Hitt)
La Cámara de Representantes de Estados Unidos rechazó el paquete financiero de la Casa Blanca en lo que constituye un asombroso giro que dejó al desnudo profundas divisiones en el Congreso, detonó un derrumbe en los mercados e infundó temores de que la economía estadounidense caerá en una recesión prolongada si no hay forma de revivir el proyecto de ley.
El Promedio Industrial Dow Jones sufrió su mayor caída por puntos y cerró en su nivel más bajo desde que reanudó sus operaciones después de los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001. El Dow, que abrió a la baja por los temores a posibles quiebras de bancos, terminó la jornada con un descenso del 7% en 10.365,45 puntos, una baja de 777,68 unidades. El índice VIX, que mide la volatilidad del mercado y es a menudo descrito como "el índice del temor", cerró en su nivel más alto en sus 28 años de historia.
La votación de 228 en contra y 205 a favor, pese a la presión del presidente George W. Bush y el secretario del Tesoro Henry Paulson, marcó un momento negro en un mes que ha sacudido el sistema financiero de EEUU hasta la médula y ha obligado al gobierno a tomar varias medidas improvisadas para apuntalar la confianza. A primera hora de ayer, las autoridades ayudaron a orquestar la venta del banco Wachovia Corp. a Citigroup Inc., mientras la Reserva Federal y otros bancos centrales inyectaron nuevos fondos a los mercados de crédito.
Si los mercados de crédito continúan paralizados, el impacto sobre las empresas y los consumidores podría ser amplio, reduciendo el acceso a los préstamos, lo que disminuiría el gasto y la inversión. Los economistas señalaron que la contracción del crédito podría producir más despidos y provocar una reducción importante de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
A la 1:40 de la tarde, cuando restaban unos minutos para el final de la votación en el Congreso, los votos en contra llevaban una ligera ventaja. En los pisos de negociaciones, los corredores estaban parados en semicírculos alrededor de los televisores, viendo cómo el conteo cambiaba lentamente. Cuando el reloj para votar marcó el fin del período a la 1:43 con los votos en contra en la delantera, la bolsa se derrumbó. En tan sólo un minuto, el Dow perdió 100 puntos. A la 1:45, la caída alcanzó los 580 puntos y dos minutos después aumentó a 673 puntos.
El rechazo del proyecto de ley pone al Departamento del Tesoro en un aprieto. El Tesoro consideraba el plan de rescate como el último esfuerzo para idear un plan sistémico para atacar la crisis financiera. El gobierno puede dar pasos incrementales, como expandir un programa para comprar los valores respaldados por hipotecas emitidos por los gigantes Fannie Mae y Freddie Mac o usar otras herramientas administrativas. Sin embargo, ninguna de estas medidas sería tan completa para enfrentar los problemas en el centro del sistema financiero.
En lugar de depender de una ley, el Tesoro probablemente retomará su estrategia de tratar con los problemas institución por institución, según una fuente al tanto, con la intención de esperar a ver si el Congreso cambia de parecer. El gobierno probablemente seguirá tratando de apagar incendios prestando dinero a instituciones en problemas, con el objetivo de prevenir quiebras que podrían afectar a todo el sector financiero. El Fondo de Garantía de Depósitos (FDIC) de EEUU, el cual supervisa a los bancos que colapsan, podría jugar un papel más importante. "Nuestra caja de herramientas es sustancial pero insuficiente", dijo el secretario del Tesoro Henry Paulson tras el fracaso del proyecto de ley.
El rechazo marca una dolorosa derrota para los líderes políticos del país. Tanto los líderes republicanos y demócratas en el Congreso y la Casa Blanca habían llegado a un acuerdo el fin de semana que supuestamente apaciguaría las tensiones. Sin embargo, el voto de ayer dividió a los dos partidos. Entre los demócratas, 140 respaldaron la propuesta y 95 votaron en contra. El respaldo entre los republicanos fue menor a lo esperado en la Cámara de Representantes: 65 se pronunciaron a favor y 133 en contra.
El rechazo podría debilitar aún más una economía aquejada por una crisis de crédito y de confianza. Incluso los economistas que expresaron dudas sobre el plan de rescate manifestaron que era preferible a no tener ningún plan y que era esencial para generar confianza. Anil Kashyap, economista de la Escuela de Negocios de la Universidad de Chicago, expresó sus reservas sobre el plan del Tesoro, el cual en su opinión no atacaba adecuadamente el problema de los bajos niveles de capital en las instituciones financieras. "Es bastante irresponsable no aprobarla (la ley)", aseveró. Sin un plan, agregó, será imposible que firmas en problemas logren financiamiento a corto plazo, lo que las llevaría a la quiebra.
– La Fed y ocho bancos centrales duplican sus inyecciones en dólares (Cinco Días – 30/9/08)
Los principales bancos centrales del mundo redoblaron ayer sus esfuerzos para reanimar al sistema financiero con nuevas inyecciones en dólares. La Fed amplió su línea de crédito en la divisa estadounidense a ocho bancos centrales a 330.000 millones (228.671 millones de euros), con lo que ésta asciende ya a 620.000 millones de dólares.
De Tokio a Washington pasando por Francfort, los institutos emisores de todo el mundo ampliaron ayer sus subastas de fondos y divisas para tratar de reactivar los mercados de capitales. El objetivo es que los bancos comerciales no mantengan paralizados sus balances y vuelvan a prestar para que las economías no caigan en recesión.
En una de las operaciones de mayor calado de la jornada y de la historia, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) amplió de 290.000 hasta 620.000 millones de dólares, las líneas de préstamos recíprocos (swaps, en inglés) que tienen a su disposición el Banco Central Europeo (BCE) y ocho organismos monetarios. Con esta medida, las entidades financieras europea mejorarán su acceso a la divisa norteamericana.
El anuncio de la Fed se conocía unas horas después de que el BCE y sus homólogos asiáticos inyectaran millones de dólares en los mercados de capitales, en un intento por evitar que los bancos comerciales acaparen efectivo y frenen bruscamente la financiación a empresas y particulares.
"Se están inyectando miles de millones de dólares, pero las cosas parecen estar empeorando. Están arrojando todo lo que pueden contra el problema, pero nada parece funcionar", asegura Joe Saluzzi, de la firma Themis Trading en Chatham, Nueva Jersey. "Hay mucho miedo. Esto es un contagio global, ya no es solamente de Estados Unidos", agregó.
Con el fin del trimestre financiero agravando los problemas de liquidez, el BCE anunció que pondría a disposición de los bancos una serie extra de fondos a 38 días y que mantendría el efectivo adicional disponible hasta, al menos, comienzos del 2009. El Banco de Inglaterra inyectó 40.000 millones de libras (73.530 millones de dólares) en fondos a tres meses ayer para mejorar las condiciones de los mercados tras un fin de semana de quiebras bancarias en Europa.
El Banco de Japón inyectó 1,5 billones de yenes (14.200 millones de dólares) a su sistema bancario, en el noveno día consecutivo en el que realiza ese tipo de operaciones. Luego, agregó otros 400.000 millones de yenes en el mercado al contado, mientras que el banco central australiano aportó 2.700 millones de dólares australianos (2.200 millones de dólares de EEUU).
A pesar de estas acciones coordinadas de los grandes bancos centrales del mundo, el coste de obtener recursos en el mercado interbancario de dólares, euros o libras a tres meses ha subido, debido a la intervención de varios bancos europeos (como el belga holandés Fortis, el alemán Hypo Real State o el británico Bradford & Bingley). Estos rescates, unidos al rechazo por parte del Congreso de EEUU al plan Paulson para la compra de activos bancarios tóxicos, hacen pensar que la crisis financiera está lejos de terminar.
– Wall Street pierde en un día casi el doble del presupuesto del plan de rescate (El Mundo – 30/9/08)
El valor bursátil de las empresas cotizadas en la Bolsa de Nueva York ha descendido en más de 1,2 billones de dólares, casi el doble del presupuesto del plan diseñado por Washington para acudir al rescate del sector financiero.
El mismo día en que la Cámara de Representantes de EEUU rechazó el plan de rescate promovido por la Administración de George W. Bush con un presupuesto de 700.000 millones de dólares, el índice Dow Jones Wilshire 5000, el que mejor refleja el valor conjunto de las firmas cotizadas en Nueva York, perdió un 8,27%.
Ello supone que el valor bursátil de todas esas compañías ha descendido en un día en más de 1,2 billones de dólares.
Desde que se puso en marcha en 1980, es la primera vez que ese índice refleja un descenso en un sólo día que equivalga a más de un billón de dólares.
Además, y según datos de ese índice citados por el responsable de finanzas de The New York Times en su blog, la pérdida en los últimos doce meses asciende a 4,2 billones de dólares…
– Bélgica, Luxemburgo y Francia inyectan 6.400 millones para evitar el desplome de Dexia (Cinco Días – 30/9/08)
Bélgica, Francia y Luxemburgo inyectarán 6.400 millones de euros en el banco Dexia dentro de una ampliación de capital para restaurar la confianza en la entidad, anunció el primer ministro belga, Yves Leterme.
Negociadores de los tres países y de los accionistas institucionales del banco cerraron esta mañana un acuerdo sobre los detalles del plan de rescate de la entidad tras una reunión que se prolongó durante toda la noche.
Bélgica invertirá 3.000 millones de euros; Francia, otros 3.000, y Luxemburgo 376 millones, según los términos detallados por Leterme en una conferencia de prensa.
La aportación belga se divide a partes iguales entre el Gobierno central, las tres regiones del país y los accionistas institucionales de la entidad (1.000 millones de euros cada parte).
Las regiones se repartirán su contribución en función de su riqueza (Flandes, 500 millones; Valonia, 350 y Bruselas, 150 millones). Esta participación regional se consideró necesaria porque Dexia es un banco especializado en la financiación a las entidades locales.
Los accionistas institucionales son el grupo inversor Arcofin, el banco asegurador Ethias, y Holding Communal, otra institución especializada en el crédito a entidades locales.
La aportación francesa se hará a través de la Caisse de Dêpots et Consignations (CDC), el organismo estatal francés que reúne participaciones empresariales y que tiene poco más del 10% del capital de Dexia.
Diferencias con Fortis
Como comparación, la intervención de Bélgica, Holanda y Luxemburgo en el banco-asegurador Fortis supondrá la inyección de 11.200 millones de euros a cambio del 49 por ciento del capital.
El primer ministro Leterme ya había avanzado el lunes por la tarde que la situación de Dexia era "diferente" a la de Fortis, pero garantizó que, en caso de problemas, el Gobierno asumiría "su responsabilidad".
Los detalles del plan se anunciaron tras una reunión que se prolongó durante toda la noche en las oficinas del primer ministro, después de que a última hora de la tarde del lunes el propio Leterme anunció que había un principio de acuerdo.
La radio pública francófona (RTBF) señaló que uno de los principales obstáculos en esas negociaciones fue el futuro de la filial estadounidense de Dexia, y que no se ha especificado todavía.
Los detalles del acuerdo se anunciaron poco antes de las 06.00 GMT, y el objetivo era cerrarlos antes de la apertura de los mercados financieros, a las 07.00 GMT, lo que supone que los negociadores apuraron casi todo el tiempo disponible.
Ahora queda pendiente el veredicto de los mercados, después de que el lunes las acciones de Fortis cayeran más del 23% en la bolsa de Bruselas a pesar del anuncio del plan de salvamento en esa entidad.
Los títulos de Dexia se desplomaron casi un 30% en las bolsas de Bruselas y París.
La ampliación de capital de Dexia "es una operación que permite garantizar los depósitos", afirmó de forma optimista el viceprimer ministro y titular de Finanzas, Didier Reynders, quien destacó que la capitalización "se hace con los accionistas existentes". "Hay un compromiso de tomar las medidas necesarias para garantizar la gestión del grupo", recalcó Reynders.
El presidente de la región de Flandes, Kris Peeters, señaló desde Japón, donde realiza un viaje oficial, que su ejecutivo apoyará el plan de salvamento de la entidad. "Flandes está dispuesta a ayudar a restaurar la confianza", afirmó Peeters, citado por la agencia Belga.
– El Gobierno irlandés garantiza los depósitos de los bancos (Expansión – 30/9/08)
En una medida excepcional, provocada por el desplome bursátil del conjunto del sector financiero del país, el Gobierno irlandés ha tratado de calmar este nerviosismo con la decisión de garantizar los depósitos y la deuda de los bancos del país durante dos años. Bank of Ireland, Allied Irish Bank y Anglo Irish Bank figuran entre las entidades "respaldadas".
Las secuelas de la crisis del sistema financiero no sólo se traducen en rescates y nacionalizaciones. Las alertas han llevado al Gobierno irlandés a tomar una medida tan extraordinaria como la garantía de todos los depósitos de los bancos del país durante un periodo de dos años.
En un comunicado emitido por el Ministerio de Finanzas, explican que "el Gobierno ha decidido establecer con efectos inmediatos una garantía para salvaguardar todos los depósitos, bonos y deuda".
Irlanda es uno de los países más presionados por el frenazo económico, y en particular por la crisis inmobiliaria. Las previsiones de los analistas no descartan incluso una contracción de hasta el 2% en la economía del país.
La exposición al mercado inmobiliario ha convertido a la banca irlandesa en una de las más castigadas en las bolsas europeas. En el día de ayer, el sector bancario registró caídas de hasta el 26% en la Bolsa de Dublín.
La garantía del Gobierno sobre los depósitos se prolongará hasta septiembre del año 2010, y cubrirán a entidades como Allied Irish Bank, Bank of Ireland, Anglo Irish Bank, Irish Life and Permanent, Irish Nationwide Building Society y otras filiales.
Este respaldo del Gobierno no evita un nuevo desplome en las cotizaciones de los bancos del país. En la apertura de la jornada, los títulos de Anglo Irish Bank se hunden un 45%. Más contenidas son las pérdidas que sufren Allied Irish Bank y Bank of Ireland, del 15% en ambos casos.
– Wall Street recupera la confianza y repunta con fuerza (Expansión – 30/9/08 Actualizado 22:32h)
Las declaraciones de presidente estadounidense exigiendo una "actuación urgente" para combatir la crisis calmaron algo los ánimos en la principal bolsa del mundo. Después de registrar la mayor caída de su historia hoy Wall Street se anotó fuertes subidas, en gran parte, gracias al tirón del sector bancario, que protagonizó los mayores avances. El Dow Jones cierra septiembre con caídas del 6%.
La intervención pública de presidente estadounidense, George Bush, no provocó cambios significativos, al menos inicialmente, en los mercados financieros, pero a medida que avanzaba la jornada la confianza volvía al parqué neoyorquino.
Al cierre de sesión Wall Street recuperó gran parte del terreno perdido en la jornada del lunes. El Dow Jones de industriales se anotó avances del 4,68%, hasta 10.850,26 puntos. Pese al alza registrada hoy, durante el mes de septiembre este índice ha perdido un 6%. El selectivo Standard & Poor´s 500 avanzó un 5,3%, hasta 1.164,73 puntos y pierde un 9,2% mensual. El mercado tecnológico Nasdaq Composite avanzó un 5%, hasta 2.082,33 puntos, lo que deja su balance mensual con caídas del 12%.
Las palabras de Bush, que volvió a hacer hincapié en la necesidad de tomar medidas urgentes para paliar los efectos de la crisis financiera, parecían no hacer mella en el ánimo de los inversores, pero al final su influjo se dejó sentir en el parqué neoyorquino, que aún confían en la próxima aprobación del plan de rescate de los mercados. El presidente de Estados Unidos aseguró que si no se actúa ahora, "la situación empeorará día a día".
La banca gana
El sector financiero recuperó terreno después de la jornada negra de ayer impulsada por subidas como las de Citigroup, que subió en torno al 15,5%, Morgan Stanley, que se apuntó casi un 10% o Bank of America, cuyos títulos subieron alrededor de un 16%. Por otro lado, los títulos de Sovereign, socio de Santander, que al cierre de ayer se hundían un 72%, aumentaron hoy su precio casi un 70%, después de tranquilizar sobre sus niveles de capitalización.
Otros protagonistas de la crisis como Freddie Mac y Fannie Mae vivieron una jornada dispar y la primera terminó recortando un 5%, mientras que su compañera avanzó cerca del 2,5%. El banco de inversión Lehman Brothers sufrió peor suerte y se dejó más del 12% de su valor en bolsa. La aseguradora AIG se revalorizó por encima del 33%.
Tan sólo un valor de los 30 que componen el índice Dow Jones terminó hoy en números rojos. Ese dudoso honor recayó sobre Caterpillar, con recortes en torno al 0,5%.
Datos macroeconómicos
A pesar de que el sector financiero centra la atención de los inversores en las últimas sesiones, tampoco pierden de vista los datos macroeconómicos. Hoy se conoció el nivel de confianza del consumidor estadounidense en septiembre, hecho público por el instituto Conference Board, que lo sitúa en los 59,8 puntos, desde los 58,5 que registró en agosto. El dato superó las expectativas de los analistas, que esperaban 55,5 puntos. Es conveniente recordar que esta encuesta se realizó el pasado 23 de septiembre, cuando aún no se había producido la debacle bursátil.
A todo ello hay que sumar la caída que sufrió hoy el euro frente al dólar, la mayor desde su nacimiento, que ha provocado que el valor del billete verde se sitúe en 0,7112 euros. En cuanto al mercado de materias primas, el precio del barril West Texas Intermediate, de referencia en Estados Unidos, experimentó una subida de 1,43 dólares, hasta los 97,80 dólares.
– La CE limitará las inversiones de los bancos europeos en productos de alto riesgo (Libertad Digital – 1/10/08)
El contagio de los activos tóxicos norteamericanos está golpeando ahora a Europa y ha obligado a las autoridades públicas a intervenir en los últimos días para rescatar bancos en Reino Unido, Alemania, Francia, Bélgica, Países Bajos o Luxemburgo.
La iniciativa que se presentará este miércoles es una de las principales medidas promovidas por el Ejecutivo comunitario para prevenir futuras turbulencias financieras y lograr una mejor gestión de los riesgos por parte de las entidades financieras.
Se trata de reformar la denominada directiva sobre la adecuación de capital, que establece los recursos propios mínimos con los que deben contar los bancos de acuerdo con los riesgos que asumen. La directiva traslada a la legislación comunitaria el acuerdo internacional Basilea II.
Con esta reforma, Bruselas quiere prohibir a los bancos de la UE invertir en instrumentos con riesgo transferible, como titulizaciones de créditos, a menos que la entidad que les haya vendido este tipo de producto conserve al menos el 5% como medida de seguridad. De este modo se garantiza que el creador de estos productos esté expuesto a los mismos riesgos que los bancos que los compran y así no se atreva a vender activos tóxicos porque en última instancia él también resultaría perjudicado.
Durante la fase de consulta previa a la elaboración de esta norma, España y otros Estados miembros han criticado la iniciativa de Bruselas por considerar que las obligaciones que impondrá son difíciles de cumplir y podrían ocasionar desventajas competitivas a los bancos de la UE en comparación con los del resto del mundo.
El Ejecutivo comunitario propondrá también crear "colegios de supervisores" para controlar a los grupos bancarios que tengan actividades en más de un Estado miembro. Estos colegios reunirán a las autoridades de control de los diferentes países en los que esté presente la entidad paneuropea. La estructura se inspira de las reglas que se están preparando para el sector de los seguros.
Trichet apoya el rescate de Bush
Mientras, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, consideró que los legisladores estadounidenses deben salvar el paquete de rescate de 700.000 millones de dólares para el sector financiero. En una entrevista con Bloomberg, Trichet dijo que este paquete de rescate restaurará la confianza en el sistema financiero global.
"Tiene que funcionar, en beneficio de EEUU y en beneficio de las finanzas globales", dijo el presidente del banco europeo tras ser galardonado con el premio Banquero del año 2007 la pasada noche. "Tengo plena confianza pero la decisión es del Congreso de EEUU", añadió Trichet.
– Los bancos centrales no aplacan la contracción del crédito (The Wall Street Journal – 1/10/08)
(Por Joellen Perry y Sudeep Reddy)
En su empeño por aliviar las presiones sobre los mercados de crédito, los bancos centrales del mundo están pasando de ser prestamistas de última instancia a ser acreedores de primera instancia.
Los préstamos entre instituciones financieras se han congelado y los bancos centrales han asumido el papel que en tiempos normales juegan los bancos, proveyendo el aceite diario que hace funcionar los engranajes de los mercados financieros. "Los bancos actualmente dependen del respirador artificial provisto por los bancos centrales", señaló Thomas Mayer, economista de Deutsche Bank en Londres.
Durante una crisis, el gobierno es a menudo la única institución capaz de prestar fondos a las firmas financieras en aprietos. Los bancos centrales fueron creados, en parte, para cumplir esa función. A pesar de los esfuerzos de los bancos centrales para mantener a los mercados con abundante capital, los bancos son muy reticentes a prestarse entre ellos.
Como consecuencia, los bancos centrales están tomando un riesgo mucho mayor que en tiempos normales. "Los bancos centrales ahora actúan como los tomadores de riesgo de última instancia", dijo Mayer. Los bancos centrales entregan fondos a cambio de colateral que cubre cualquier pérdida que puedan incurrir si el banco deudor entra en cesación de pagos.
Varios indicadores dejan en evidencia las tensiones que experimentan los mercados de crédito. La tasa interbancaria en EEUU, que cubre préstamos a un día entre los bancos, se disparó ayer a 7%, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal de 2%, antes de replegarse. En Europa, la tasa de referencia a la que los bancos se prestan dinero a un día en dólares, conocida como Libor, saltó de 2,57% el lunes a 6,88% ayer. Los bancos europeos que buscaban obtener dólares en la última subasta del Banco Central Europeo tuvieron que pagar una tasa de 11%, casi cuatro veces más del 3% que pagaron el lunes.
Las tensiones en los mercados de crédito llevaron al gobierno de Irlanda a dar un paso extraordinario y garantizar una amplia gama de deuda emitida por las instituciones financieras del país. La medida subraya la gravedad que la crisis bancaria está alcanzando en Europa.
En lo que constituye el esfuerzo más ambicioso emprendido por un país desde el inicio de la crisis financiera hace más de un año, el gobierno irlandés garantizará por hasta 400.000 millones de euros, US$ 578.000 millones en deuda bancaria. La cifra incluye depósitos, valores y financiamiento de corto plazo. Aunque la cifra palidece al lado de los billones (millones de millones) de activos del sistema financiero mundial, el monto más que duplica el Producto Interno Bruto del país y no está tan distante del paquete de rescate considerado en EEUU. "Estamos en el ojo de la tormenta. Es hora de actuar en forma ágil y decisiva", afirmó Brian Lenihan, ministro irlandés de Finanzas. La decisión se produjo después de que las acciones de los bancos irlandeses llegaran a caer 45% el lunes, afectadas por una recesión y el bajón del mercado inmobiliario. La inusitada decisión resalta la extraordinaria presión a la que están sometidos los gobiernos y los bancos centrales ante la incapacidad de las instituciones financieras de acceder al capital que necesitan para mantenerse a flote.
La crisis crediticia también empieza a afectar a Asia, aunque de modo más mesurado. La creciente renuencia de los bancos de Hong Kong a prestarse entre sí motivó a las autoridades a anunciar medidas para aumentar la liquidez. El gobierno de Corea del Sur, por su parte, ofreció préstamos y garantías de préstamos para aliviar la situación de pequeñas y medianas empresas con problemas de financiamiento. El banco central de India trató de inyectar más liquidez a través de subastas diarias, pero eso no previno un alza en el costo del dinero.
– La Fed recurre a imprimir dinero para salvar a la banca (Negocios – 1/10/08)
(Por B. Stalled / New York Times / Washington)
Sin el amplio plan de rescate que inventaron y que intentaron aprobar a toda costa, Tesoro y Fed se ven una vez más obligados a atender a las crisis de una en una y a buscar herramientas para rescatar el sistema financiero global. Aun antes de que la Cámara sorprendiera rechazando el proyecto de recate de Bush, la Fed ya estaba recurriendo a su vieja receta: imprimir dinero.
Con los mercados de dinero de todo el mundo embargados de temor, la Fed anunció que proporcionaría 150.000 millones de dólares más mediante un préstamo de emergencia para los bancos, y otros 310.000 millones a través de líneas de canje de crédito con los bancos centrales extranjeros.
Fue un despliegue extraordinario de poderío financiero, que reflejó el temor a que la crisis de confianza en los mercados financieros americanos haya hecho metástasis en los de otros lugares.
Esto llegaba además de los 230.000 millones de dólares que la Fed pidió prestados la semana pasada para poder financiar sus anteriores esfuerzos para sacar a flote a AIG y otras instituciones.
Pero éstos son tan sólo los últimos de una larga serie de cambios asombrosos con respecto a la política normal que la Fed ha llevado a cabo este año mientras intentaba inyectar amplias cantidades de capital en el sistema financiero. Y, probablemente, tampoco van a ser los últimos.
Aunque el Congreso rechace aprobar las medidas de rescate, hay más dinero. El Departamento del Tesoro ya ha creado una serie de títulos "suplementarios" para financiar las actividades de la Fed. Y no hay límite a cuánto más puede emitir y vender.
Los funcionarios del Tesoro y de la Fed dejaron claro, tras la votación de la Cámara el lunes, que todavía tenían una amplia gama de herramientas a su disposición.
Opciones no globales
Pero la mayor parte de las opciones que quedan son ad hoc y no abarcan todo el sistema. La Fed puede prestar dinero a cualquier compañía que considere que es demasiado peligroso que quiebre, invocando la misma ley de la era de la Depresión que ya ha sido utilizada para luchar con la quiebra de firmas como Bear Stearns y AIG.
El Tesoro, mientras tanto, ya ha prometido comprar miles de millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas en virtud de la autoridad que recibió por la ley de la cámara que el Congreso aprobó en verano.
La mala noticia es que estos intentos han hecho poco o nada para aumentar la confianza en los mercados financieros. La rentabilidad a tres meses de las letras del Tesoro se hundió a sólo el 0,29% el lunes, un síntoma de que los inversores estaban huyendo de todo tipo de riesgo, aunque signifique ganar una rentabilidad mucho más baja que la inflación.
Los tipos de préstamo interbancario alcanzaron nuevos máximos el lunes, cuando los bancos empezaron a tener aún más miedo de prestarse entre ellos.
– ¿Se aprobará el plan de rescate? Da igual, EEUU no se librará de la recesión (El Economista – 1/10/08)
Wall Street sigue con gran expectación lo que ocurre con el plan del Tesoro de Estados Unidos para ayudar al sector financiero del país. Se apruebe o no, dará igual para la mayor economía del mundo. Los economistas creen que ya está condenada a sufrir la que podría ser su más prolongada recesión en un cuarto de siglo.
Economistas como Joseph Lavorgna, de Deutsche Bank, y David Greenlaw, de Morgan Stanley, creen que la economía estadounidense se contrajo en el tercer trimestre porque los consumidores redujeron el gasto por primera desde 1991 como resultado de la falta de crédito. Los expertos van incluso más allá y ven probable que haya una mayor contracción económica en los siguientes dos trimestres, lo cual haría que la recesión fuera la más prolongada desde 1981-82.
El efecto del plan
El plan de rescate financiero de 700.000 millones de dólares (480.000 millones de euros) diseñado por el secretario del Tesoro, Henry Paulson, no evitará que la economía de EEUU entre en recesión, aunque sí contribuirá a romper el ciclo de pánico y pesimismo, según indicó a Europa Press el director de asuntos económicos de The Economist, Edward Carr.
"La idea no es que este paquete de medidas salve a la economía de la recesión, probablemente no pueda, pero en cambio podría romper el ciclo de pánico y pesimismo que convierte a una recesión normal en una devastadora", señaló.
En este sentido, Carr pronosticó que la economía de EEUU se encamina hacia un periodo de crecimiento lento y apuntó que el precio de la vivienda tiene que volver a niveles "asequibles", mientras que el sistema financiero, que se "sobredimensionó" durante la burbuja, necesita volver a un tamaño apropiado. "El plan de Paulson no lo puede detener, ni debe, pero puede ayudar a prevenir una situación peor", dijo Carr.
Presión para la Fed
El sombrío panorama económico pone presión sobre el presidente de la Reserva Federal, Ben S. Bernanke, y sus colegas para que reduzcan los tipos de interés. "Deberían bajar las tasas, y lo harán", señala John Lonski, economista jefe de Moody's en Nueva York.
Los economistas de Citi han señalado en una nota a sus clientes que ven una "probabilidad decente" de que los bancos centrales europeos sigan una reducción de la Fed con recortes "urgentes" de los tipos.
Hasta ahora, la economía de EEUU ha sobrellevado en gran medida la crisis financiera, con un crecimiento del 2,1% durante los últimos 12 meses, gracias a un alivio impositivo de la Administración de George W. Bush y un flujo de caja empresarial saludable. Ambos ahora parecen estar perdiendo su fuerza.
Descenso del consumo
El gasto del consumidor -que supone dos tercios de la economía del país- se estancó en agosto después de que el efecto de los 93.000 millones de dólares repartidos por Bush entre los contribuyentes estadounidenses se desvaneciera. Las familias, además, tienen que lidiar con el aumento del desempleo, la caída del valor de las casas y la contracción del crédito.
Morgan Stanley ha reducido su pronóstico para el Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre y ahora prevé que se contraiga un 0,6% interanual. La economía creció un 2,8% anual en el segundo trimestre.
Lavorgna, de Deutsche Bank, también se ha mostrado más pesimista después de que se anunciaran los datos del gasto del consumidor. Cree que la economía parece encaminarse a sufrir un descenso de un 0,5% en el tercer trimestre. Antes esperaba una expansión del 0,7%.
"El panorama del gasto es incluso peor de aquí en adelante, dada la drástica restricción de las condiciones financieras que ha ocurrido en el último par de semanas"', ha señalado Lavorgna en una nota para clientes. Este analista cree que el resultado podría ser semejante a la desaceleración de origen crediticio de 1980, cuando el gasto de los consumidores se desplomó un 5% en tasa interanual durante dos trimestres.
Caída del empleo
Los consumidores están tan golpeados que reducen las compras incluso de bienes básicos. Walgreen Co., la mayor cadena de farmacias de Estados Unidos, informó el lunes de que sus beneficios subieron menos de lo previsto por los analistas después de registrar su menor aumento de ventas en diez años.
Frente al estancamiento del gasto del consumidor y la reducción de los beneficios, las compañías también comienzan a limitar sus gastos y a reducir sus plantillas de personal. Los analistas esperan que los datos de empleo que se difundirán el viernes 3 de octubre muestren que se eliminaron otros 105.000 puestos de trabajo en septiembre, después de los 84.000 perdidos en agosto.
– La OCDE sugiere un plan de rescate global para Europa (Negocios – 1/10/08)
El secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, sugirió hoy que Europa debería dotarse de un plan global de rescate económico y abandonar las medidas poco sistemáticas dada la exposición de las instituciones financieras europeas a la crisis originada en Estados Unidos.
"Ya hemos visto que se han reflotado los primeros bancos europeos con dificultades en Reino Unido, Bélgica, Países Bajos y Alemania y los expertos de la OCDE sugieren que, teniendo en cuenta la exposición de las instituciones financieras europeas, deberíamos empezar a pensar en un plan global para Europa si las cosas al otro lado del Atlántico no mejoran", destacó Gurría en la Asamblea parlamentaria del Consejo de Europa.
A su juicio, actuar de manera poco sistemática puede que ya no sea eficaz en Europa. Además, advirtió de que las grandes economías tendrán varios trimestres de crecimiento mediocre como consecuencia de la ralentización mundial y de la crisis financiera actual y los países del G-7 no crecerán más que un 1,4% en 2008 frente al 2,2 % en 2007.
Para Gurría la situación es "crítica", nos encontramos ante "la peor crisis financiera" desde la gran depresión de 1929 y sus repercusiones se dejan sentir más allá de la esfera financiera en el mundo entero. "El sistema financiero es la correa de transmisión gracias a la cual gira la economía y si el sistema financiero está parcialmente bloqueado y paralizado, como es el caso actualmente, la economía no puede funcionar normalmente", agregó.
Así, aparte de las medidas de urgencia, Gurría subrayó la necesidad de abordar las raíces del problema y reformar el sistema financiero internacional. "Habrá nuevas burbujas y nuevas crisis si no se va directamente a la fuente de los desequilibrios estructurales. Es por lo tanto imperativo entender primero las relaciones causa-efecto para formular orientaciones sensatas", dijo.
Asimismo, consideró que más allá de los factores tradicionales que han conducido a las anteriores crisis bancarias en Estados Unidos y otros países, sobre todo una fase de expansión del crédito, un aumento sostenido del precio de los activos y una explosión de los préstamos a agentes económicos no solventes, la crisis actual hunde sus raíces en características "no tradicionales".
Se trata, según Gurría, del desarrollo de un modelo de concesión de créditos y cesión de garantías para transferir los riesgos; una gran ambición por la rentabilidad que agudizó una creciente demanda de activos de alto riesgo; la "ignorancia antes" y la "incertidumbre después" del riesgo de los títulos asociados a los préstamos hipotecarios; los incentivos no adaptados en los sistemas de gestión de empresas e instituciones financieras o el papel de las autoridades de supervisión y las agencias de notación.Por otro lado, expresó su respaldo al plan de rescate norteamericano y se mostró convencido de que en los próximos días los legisladores de Estados Unidos alcanzarán un acuerdo para dotarse de este crucial instrumento.
– El Senado de EEUU da luz verde al plan de rescate financiero de Bush (Negocios – 2/10/08)
El Senado de Estados Unidos dio luz verde hoy el plan de rescate financiero presentado por el presidente norteamericano, George W. Bush, poco después de haber aprobado su modificación con un paquete de medidas que incluyen la reducción de impuestos y un aumento del seguro para los depósitos bancarios.
La propuesta fue aprobada por 74 votos a favor y 25 en contra tras más de tres horas de intenso debate en el Senado. Los candidatos a la Presidencia, el republicano John McCain, y el demócrata Barack Obama, que viajaron ayer a Washington para participar en la votación, aprobaron el plan.
El paquete, diseñado por la Administración Bush para intentar superar la crisis financiera que vive el país, fue rechazado el pasado lunes en la Cámara de Representantes, lo que provocó el desplome de las bolsas mundiales, que tratan de recuperarse tras las históricas caídas.
Tras el rechazo, el presidente estadounidense, George W. Bush, propuso incluir cambios como un aumento de los límites de los seguros para los depósitos bancarios de 100.000 a 250.000 dólares, garantizado por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC por su sigla en inglés).
Plan crucial
Los cambios buscan también atraer más votos en la Cámara de Representantes, en particular de los republicanos, ya que dos tercios de ellos votaron en contra del plan inicial. Tras su aprobación en el Senado, mañana será la Cámara la que someta a votación el paquete modificado.
Los defensores del plan de 700.000 millones de dólares propuesto inicialmente por el secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, para comprar a los bancos los activos ilíquidos que poseen, afirmaron que es crucial para apoyar los esfuerzos del Gobierno para atacar la crisis crediticia que amenaza la economía mundial.
Por su parte, los oponentes consideran que aprobar el plan de rescate no sería una buena decisión ya que no hace frente a los problemas reales de la economía norteamericana y además pondría en peligro a los contribuyentes.
Momentos antes de la votación, el jefe de la mayoría demócrata en el Senado de Estados Unidos, Harry Reid, consideró que si "no se actúa de forma responsable hoy, nos enfrentamos a la crisis en la que los ciudadanos de América perderán sus posesiones, y las familias no serán capaces de poder pagar las hipotecas de sus casas o coches", aseguró Reid en declaraciones a la cadena de televisión CNN, recogidas por Europa Press.
En ese sentido, Paulson aseguró que tras aprobar el paquete, "comenzamos a proteger la economía estadounidense facilitando que los americanos tengan acceso al crédito necesario para crear empleo y mantener el ritmo de la economía".
– La crisis acelera la consolidación del sector bancario alemán (Cinco Días – 2/10/08)
(Por Efe / M. M. Mendieta – Francfort / Madrid)
La edición alemana del periódico Financial Times publicaba ayer que el banco público WestLB -controlado por la poderosa región de Renania del Norte-Westfalia- ha iniciado conversaciones para su fusión con su rival Dekabank.
El diario asegura que los consejos de ambas entidades han acordado un calendario para el inicio de conversaciones, memorando que será firmado el próximo mes de diciembre. Los propietarios de WestLB son la región de Renania del Norte-Westfalia y la asociación de cajas de ahorro alemanas, mientras que Dekabank está en manos de un amplio abanico de accionistas y bancos regionales, que también incluye, con un 7,61%, a WestLB.
Este banco tuvo en 2007 una pérdida de 1.600 millones de euros, más de lo que había anunciado en enero, debido a las depreciaciones de sus activos motivadas por la crisis subprime.
Las autoridades alemanas concedieron al WestLB un aval financiero de 23.000 millones de euros, para compensar los números rojos.
Ayer mismo, la Comisión Europea comenzó una investigación en profundidad sobre las ayudas públicas contenidas en el plan de reestructuración de WestLB.
De cerrarse la operación entre Dekabank y WestLB, se trataría de la cuarta adquisición importante en tres meses en el sector bancario alemán. De acuerdo con los analistas, la crisis ha acelerado la consolidación en el fragmentado sector bancario alemán. Hace 12 días se selló la compra de Postbank por parte de Deutsche Bank. Diez días antes, Commerzbank si hizo con Dresdner Bank por 9.775 millones de euros y, el 11 de julio Citigroup vendió su filial de banca minorista en Alemania, a Crédit Mutuel por 4.900 millones.
– La CE endurece las condiciones a la banca para que frene los productos de alto riesgo (ABC – 2/10/08)
(Por Maribel Núñez – Corresponsal en Bruselas)
La Comisión Europea aprobó ayer una reforma de la Directiva sobre Fondos Propios de las entidades bancarias que endurece las condiciones para sus inversiones en productos de alto riesgo, unos de los causantes de la actual crisis financiera global.
Entre las novedades, que tendrán que recibir aún el visto bueno del Consejo de la UE y del Parlamento Europeo, figura la obligación de que las entidades tengan que retener obligatoriamente el 5% del capital de las emisiones de productos de alto riesgo que lleven a cabo, como es el caso de las hipotecas titulizadas.
El comisario europeo de Mercado Interior, Charlie McCreevy, reconoció ayer que a él le hubiera gustado que este porcentaje, que ha sido rechazado por algunas entidades, hubiese sido superior y que dará la bienvenida a cualquier aumento que decida tanto el Consejo como el Parlamento antes de su aprobación definitiva, prevista para abril de 2009.
Además se limita el montante de los préstamos que las entidades pueden realizarse entre sí en el interbancario para intentar diversificar riesgos y, sobre todo, limitar su importe.
En materia de regulación, uno de los grandes debates que ha originado la actual crisis financiera, se creará una especie de Colegio de Supervisores que se encargará de coordinar la vigilancia de los grupos bancarios que operan en varios países europeos. Además se clarificarán las competencias y las responsabilidades de las autoridades de regulación de los mercados de los países, de modo que la cooperación entre ellos sea más eficaz. Hasta ahora la supervisión de las entidades tenía carácter nacional y en muchas ocasiones los reguladores tenían dificultades a la hora de analizar la actividad de entidades transfronterizas.
Los fondos propios de las entidades también sufrirán cambios, ya que tendrán que ser de más calidad, o lo que es lo mismo, no podrán ser híbridos, es decir, ser a la vez acciones y obligaciones porque esta especie de cóctel no da seguridad a la hora de valorar los riesgos en los que incurren las entidades financieras. McCreevy, que presentó ayer en Bruselas esta batería de medidas, explicó que, en todo caso, "la crisis actual no proviene de una falta de regulación".
Por su parte el Presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, anunció ayer que se revisará también la normativa comunitaria sobre sistemas de garantías de depósitos, aunque sin especificar la manera en que se realizaría. La actual Directiva establece un mínimo de capital garantizado de 20.000 euros, cantidad que después los países pueden aumentar si así lo consideran oportuno.
Dar confianza
Barroso añadió que la Comisión Europea quiere hacer mejoras para dar confianza a los ahorradores en materia de rapidez de pagos y nivel de cobertura. Una de las mejoras en este capítulo podría pasar por establecer plazos para que los clientes cobren su dinero garantizado en caso de quiebra de las entidades, que en Europa llega ahora hasta los seis meses, mientras que en Estados Unidos suele rondar los dos días.
El máximo representante del Ejecutivo comunitario destacó que "Europa está asumiendo sus responsabilidades ante la crisis y se están llevando a cabo las intervenciones apropiadas cuando las empresas están en dificultades, tanto a nivel nacional como cuando es necesaria la cooperación entre varios países".
En materia de coordinación internacional Barroso aseguró rotundo que "dada la gravedad de la situación hay que hacer un esfuerzo mayúsculo y trabajar a corto, medio y largo plazo". Después añadió que la respuesta a esta crisis tiene que ser global, por lo que dio su pleno apoyo a la conferencia internacional que está preparando el presidente francés y de turno de la Unión Europea, Nicolas Sarkozy, y a la que España no ha sido invitada.
La actual crisis financiera será sin duda uno de los temas centrales de la próxima Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea, prevista para mediados de este mes en Bruselas.
Por otra parte, y en un ejercicio de extrema rapidez, la Comisión Europea aprobó ayer el plan de reflotamiento lanzado por el Gobierno británico sobre Bradford & Bingley.
– El FMI advierte del riesgo de una recesión profunda y prolongada en EEUU (Negocios – 2/10/08)
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió hoy del riesgo elevado de que EEUU se dirija sin remedio a una profunda recesión, tras haber analizado los factores que han confluido en la actual crisis financiera que vive el país.
Aunque el estudio incluido por el FMI en su último informe semestral sobre "Perspectivas Económicas Mundiales" se refiere a conclusiones extraídas de pasados episodios de crisis económicas, su contenido es una clara advertencia de que Estados Unidos se encamina a una profunda recesión en toda regla.
"Algunos aspectos de la actual situación en Estados Unidos se parecen a los anteriores episodios de tensión financiera relacionados con el sector financiero que estuvieron seguidos por recesiones", advirtió el FMI en el capítulo 4 del informe y titulado "Tensiones financieras y desaceleraciones económicas".
"Al comparar el actual episodio de tensión financiera con episodios anteriores, se observa que persiste una probabilidad importante de que se produzca una fuerte desaceleración en Estados Unidos" señaló el informe.
"La evolución de los precios de los activos, el crédito agregado y el endeudamiento neto de los hogares en Estados Unidos durante el actual episodio de tensión financiera parece coincidir con la de episodios anteriores que estuvieron seguidos por recesiones", añadió.
Subir Lall, subdirector de la división del Departamento de Investigación del FMI, explicó que el organismo internacional estudio 113 episodios de turbulencia financiera ocurridos en 17 países desarrollados durante los pasados 30 años para llegar a sus conclusiones.
Lall señaló que "no todos los episodios de tensiones financieras terminaron en ralentizaciones económicas o depresiones. De hecho, sólo se produjeron en la mitad de los episodios. Esto confirma el viejo dicho que los mercados han predicho 9 de las pasadas 5 recesiones. Los mercados son más volátiles que la economía".
Pero el FMI concluyó que, tomando como base el índice de pasados episodios, "el actual episodio de tensión financiera es uno de los más intensos en Estados Unidos y uno de los más extensos, ya que afecta a casi todos los países de la muestra".
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