El Senado aprobó el paquete de estímulo el viernes, con el apoyo de sólo tres republicanos. En la Cámara de Representantes, donde la legislación fue aprobada previamente, ningún congresista republicano votó a favor del proyecto de ley.
La votación, guiada principalmente por intereses partidistas, sirvió de reprimenda a Obama, quien en su campaña prometió un puente en la división entre ambos partidos.
Si bien Obama realizó esfuerzos por lograr un acuerdo bipartidista, los republicanos afinaron su oposición al proyecto y afirmaron que la medida está repleta de gastos en proyectos que benefician sólo a un grupo pequeño por lo que serían ineficaces a la hora de crear empleos. También plantean que la medida fue diseñada a puerta cerrada sin tomar en cuenta aportes republicanos, a pesar de promesas de transparencia. La Administración de Obama afirma que casi el 40% del paquete constituyen alivios directos a trabajadores y la clase media, incluida una exención tributaria. Sin embargo, los recortes de impuestos a las empresas representan un porcentaje mucho menor del proyecto.
– ING registró una pérdida neta de 729 millones de euros en 2008 (Cinco Días – 18/2/09)
El grupo bancario y de seguros ING anunció hoy una pérdida neta de 729 millones de euros durante el ejercicio 2008, mientras que el año anterior había conseguido un beneficio neto de 9.241 millones de euros.-
Los resultados definitivos de ING no sorprenden en el mundo financiero porque la entidad ya avanzó el pasado mes de enero y basándose en cifras sin auditar que cerraría el ejercicio con pérdidas millonarias.
La entidad resaltó que el último trimestre de 2008, con una pérdida neta de 3.101 millones de euros, fue "el peor de los últimos cincuenta años", según un comunicado.
El resultado bruto de explotación (EBITDA) se cerró en 2008 con una pérdida de 786 millones de euros, en comparación con los 11.080 millones de euros registrados un año antes. El resultado neto de explotación (EBIT) registró una pérdida de 171 millones de euros, en relación con los 9.208 millones de euros obtenidos un año antes.
Los ingresos del grupo bancario durante 2008 ascendieron a 65.675 millones de euros, lo que supuso una reducción del 11,5% respecto al año anterior.
Tanto la división de seguros como la de banca registraron pérdidas antes de impuestos de 2.536 millones de euros y 1.841 millones de euros respectivamente durante el cuarto trimestre de 2008, "principalmente a consecuencia del impacto negativo del mercado", especificó ING.
Durante todo el ejercicio 2008, la división de seguros cerró el año con una pérdida antes de impuestos de 1.235 millones de euros, mientras que la división bancaria lo hizo con un beneficio antes de impuestos de 449 millones de euros.
"Impacto sin precedentes" de la crisis
El presidente de ING Jan Hommen comentó que "la crisis financiera ha tenido un impacto sin precedentes en nuestra industria y la magnitud de la crisis ha dejado a pocas empresas sin problemas".
Añadió que "para ING, el año 2008 ha estado marcado con un deterioro fuerte en los resultados financieros, lo que ha llevado a la necesidad de reforzar nuestro capital base con la ayuda del Estado holandés".
ING recibirá un nuevo apoyo del Estado holandés, el cual avala el 80 por ciento de las hipotecas problemáticas de ING en Estados Unidos (las llamadas hipotecas "Alt-A"). ING ya recibió el pasado mes de octubre una inyección de capital de 10.000 millones de euros por parte del Estado holandés.
El grupo bancario y de seguros anunció también el pasado enero la supresión de 7.000 empleos, lo cual espera que reporte un ahorro de costes de 1.000 millones de euros durante 2009 y una reducción estructural de costes de aproximadamente 1.100 millones de euros a partir de 2010
– Commerzbank deja atrás el beneficio récord de 2007 y en 2008 lo recorta un 99,8% (Cinco Días – 18/2/09)
El banco alemán Commerzbank bajó en 2008 el beneficio neto hasta 3 millones de euros (3,8 millones de dólares), un 99,8% menos frente al récord de 1.920 millones de euros (2.799 millones de dólares) de 2007.
El presidente de Commerzbank, Martin Blessing, dijo en un comunicado que "el cuarto trimestre del año fue uno de los peores de Commerzbank". En el cuatro trimestre, Commerzbank sufrió una pérdida de 809 millones de euros (1.019 millones de dólares), en comparación con la ganancia de 201 millones de euros (253 millones de dólares) de 2007. "Hasta la segunda mitad del año, el banco tuvo un comportamiento satisfactorio con su fuerte actividad principal pese al lastre de la crisis de los mercados financieros", según Blessing.
El presidente del segundo banco alemán en activos añadió que el recrudecimiento de la crisis y "el empeoramiento del entorno económico desde finales de verano son la causa de que a lo largo de 2008 no pudiéramos librar el derrumbamiento mundial".
Commerzbank sufrió el pasado ejercicio una pérdida operativa de 378 millones de euros (476 millones de dólares), frente a la ganancia de 2.500 millones de euros (3.150 millones de dólares) del 2007. La entidad de crédito tuvo números rojos en la financiación pública, inmobiliaria y en la banca de inversión. Por ejemplo, Commerzbank registró una pérdida operativa de 271 millones de euros (341 millones de dólares) en productos derivados de crédito.
Sin embargo, Commerzbank tuvo beneficio en las divisiones de banca privada y de financiación de pymes, así como en sus actividades en Europa Central y del Este. Los ingresos por intereses subieron en 2008 hasta 4.700 millones de euros (5.922 millones de dólares), un 18% más que en 2007. En 2008 el ratio de solvencia ("core capital ratio" Tier 1) fue del 10,1%.
Commerzbank, que no pagó gratificaciones el pasado año, tampoco repartirá dividendos por 2008, condición que debe cumplir tras recibir las ayudas del paquete estatal de rescate para el sector bancario.
Blessing explicó que el comienzo del año ha sido satisfactorio para Commezbank pero advirtió de que la entidad sufrirá nuevos lastres coyunturales en 2009, que deberán reducirse en 2010.
A comienzos de enero Commerzbank se convirtió en el primer banco alemán en ser nacionalizado parcialmente en Alemania en esta crisis tras conseguir una inyección de capital adicional de 10.000 millones de euros (13.600 millones de dólares) de los fondos estatales de ayuda al sector bancario.
Tras la transacción el Estado alemán tendrá una participación del 25 por ciento más una acción en la entidad por lo que se convierte en un accionista mayoritario, con derecho a veto en decisiones importantes y en la junta general.
Commerzbank se acogió al plan de rescate del Gobierno en 2008 y recibió a finales del pasado año una inyección de capital estatal de 8.200 millones de euros (11.152 millones de dólares).
Las acciones de Commerzbank, que cotizan en el índice DAX 30 de la bolsa de Fráncfort, subían hoy media hora después de la apertura un 4,6 por ciento, hasta 2,95 euros.
– El gobierno alemán aprueba el proyecto de ley para nacionalizar bancos (Cinco Días – 18/2/09)
El Gobierno alemán aprobó hoy el proyecto de ley para la nacionalización de aquellos bancos en situación precaria por la crisis financiera mundial.
El proyecto de ley para el segundo plan de rescate bancario contempla que el Estado ofrecerá durante cinco años, en vez de los tres planteados inicialmente, garantías para asumir la deuda de los institutos financieros afectados.
El plan contempla la nacionalización como última y extrema medida a aplicar, informaron fuentes gubernamentales.
– La UE muestra su temor a que los países del Este entren en una "crisis asiática" (El País – 18/2/09)
Las turbulencias amenazan con hundir a los países del Este de Europa a repetir la conocida como crisis asiática de finales de los 90 y que alejó a los inversores extranjeros de los países emergentes. Este riesgo, sobre el que alertaron ayer dos de las principales agencias de ratificación, ha llevado a la Comisión Europea a mostrar hoy su preocupación por la "volatilidad" de las monedas de estos Estados que están fuera del euro y cuyas divisas están sufriendo una importante depreciación. Un panorama que deja la puerta abierta a posibles fugas de capital.
La alerta que ha lanzado hoy el Ejecutivo comunitario llega un día después de que las agencias de calificación Standard & Poor"s y Moody's alertaran sobre la creciente vulnerabilidad del sistema bancario de estos estados, lo que aumenta su exposición al deterioro económico, y abre la puerta a la posibilidad de rebajar sus calificaciones de riesgo, un elemento crucial para conseguir la confianza de los inversores extranjeros.
Esta llamada de atención, no obstante, se ha cobrado su principal víctima en las entidades de Europa occidental, sobre todo Austria, que mantienen inversiones en la región y que, aproximadamente, acaparan el 90% del total de capital extranjero. Y, a raíz de ahí, a la divisa europea.
En este punto, analistas citados hoy por el Financial Times aseguran que la situación puede agravarse hasta los niveles de la crisis de los países emergentes de finales de los 90. "Esto es una reminiscencia de la crisis asiática de 1998", asegura Michael Wang, un experto sobre mercados emergentes de Morgan Stanley.
– El fracaso de los planes de rescate europeos agrava la crisis financiera (El País – 18/2/09)
Bruselas asume que habrá que liquidar bancos y prevé que la recesión elimine 3,5 millones de empleos – Alemania avisa de eventuales quiebras de Estados
(Por Claudi Pérez)
Las reacciones de los mercados suelen ser masivas y fulminantes. Si se empeñan, pueden hacer caer las torres más altas. De momento, el desplome de los mercados en el último año y medio ha acabado con la banca de inversión, ha precipitado la quiebra de decenas de entidades financieras, ha evaporado miles de millones de euros de la Bolsa y ha pinchado varias burbujas inmobiliarias en el mundo desarrollado, sumido en una dramática recesión. Los mercados han hecho doblar la rodilla incluso a algún país, como Islandia. Las víctimas son cada vez más ilustres, hasta el punto de que Alemania alerta del riesgo de quiebra que corren algunos países de la eurozona en medio de una vuelta de tuerca -una más- a la crisis financiera.
La banca vivió ayer una nueva sesión de pesadilla bursátil ante la constatación de que los planes de rescate son insuficientes para responder al alud de problemas. Bruselas ya es consciente de que los multimillonarios salvavidas a la banca han tenido efectos más bien escasos y la comisaria de Competencia, Neelie Kroes, avisó ayer de que la eurozona deberá "tomar decisiones duras sobre reestructuraciones o posibles liquidaciones controladas. Y estas decisiones deberán adoptarse muy rápidamente".
La comisaria insistió en que si los Estados no toman ahora medidas para reducir la incertidumbre y reactivar el crédito, las consecuencias serán "perpetuar modelos de negocio fracasados, arruinar las finanzas públicas, consolidar las distorsiones de competencia con ayudas públicas sin fin, romper nuestro mercado interior e impedir que emerja de la crisis un mercado bancario viable".
Lo más grave es que en este nuevo capítulo de la crisis la banca puede arrastrar a algún país en su caída. Irlanda está "en una situación muy difícil", aseguró a última hora del lunes el ministro alemán de Finanzas, Peer Steinbrück, que ayer se apresuró a destacar que nunca quiso poner en duda la solvencia del Estado irlandés. Protagonista de una sensacional historia de éxito en los últimos años, Irlanda está ahora inmersa en una profunda crisis. A la recesión añade un déficit público galopante -que este año podría elevarse hasta el 11% del PIB– y el sector bancario más golpeado por las turbulencias.
Irlanda ha anunciado inyecciones millonarias en sus bancos, asegura el 100% de los depósitos y avala la deuda de sus bancos. Y ese puede ser el problema. Lejos de recuperarse con esas medidas, la banca irlandesa sigue en caída libre y amenaza con llevarse por delante la solvencia del Estado, cuya calificación crediticia ya ha sido rebajada. Hay más países con problemas: Steinbrück abrió la caja de los truenos y afirmó que la zona euro debe estar preparada para salir al rescate "de los Estados con dificultades en sus pagos". De nuevo la lógica del demasiado grande para caer: los rescates bancarios trataban de evitar que la quiebra de un banco arrastrara a todo el sector. Esa idea vale para los Estados.
Los problemas financieros han disparado los precios de asegurar la deuda pública irlandesa: los costes de los instrumentos que se usan para esa cobertura se han triplicado en una sola semana. Grecia y Austria tienen también costes elevados, aunque menos. El diferencial de los bonos irlandeses sobre los alemanes también sube, algo que ocurre con la mayoría de los países, incluida España. "Es poco probable, pero si las especulaciones sobre posibles quiebras no se detienen, esos costes seguirán al alza y pondrán en jaque a los Estados para hacer frente a los pagos derivados de su endeudamiento", explicó Antonio Villarroya, de Merrill Lynch. Se trataría de una más de esas profecías autocumplidas tan de moda por la crisis.
"En ningún país europeo hay razones de peso para pensar en una quiebra. Pero es posible si los mercados financieros deciden que un país puede incurrir en ella", aseguró Daniel Gros, director del Centre for European Policy Studies. Simon Johnson, ex economista jefe del FMI, instó el pasado fin de semana al G-7 a buscar una solución a las dificultades de Irlanda, cuyo Gobierno ha desmentido recientemente los rumores de una intervención del FMI.
El Tratado de Maastricht impide que el BCE o un determinado país, acuda al rescate de otro en caso de quiebra. "De nuevo la falta de infraestructura institucional puede perjudicar a la zona euro", explicó Federico Steinberg, del Instituto Elcano. "Las dudas sobre algunos países van a ser una dura prueba de fuego para el euro", dijo. Esa incertidumbre ya se deja notar: el euro bajó ayer hasta los 1,25 dólares, el menor nivel desde diciembre.
Tras año y medio de turbulencias, el detonador sigue en el sector financiero. La agencia Moody's advertía de la vulnerabilidad de la banca europea ante la severa recesión de Europa del Este, uno de sus focos de crecimiento.
Y de la banca, a la economía real. Las turbulencias financieras tardaron meses en llegar a consumidores y empresas. Pero ahora también ahí la crisis avanza a toda velocidad: la Comisión aseguró ayer que este año se perderán 3,5 millones de empleos en la zona euro. El paro escalará hasta el 10% en 2010. Las perspectivas sólo mejorarán cuando amaine el huracán financiero, pero incluso entonces, la mejoría laboral no llegará sino meses después.
– El gobierno alemán aprueba el proyecto de ley para nacionalizar bancos (Negocios – 18/2/09)
El plan ha sido preparado a la medida de Hypo Real Estate, que es la entidad financiera que se encuentra en una situación más crítica.
El Consejo de Ministros alemán abrió la puerta a la nacionalización de los bancos afectados por la crisis financiera, con un proyecto de ley que ha generado las críticas de los representantes de la industria que temen una creciente influencia del Estado en la economía.
De momento, el proyecto de ley de expropiaciones tiene nombre propio -se trata de una herramienta que se aplicaría como último recurso al banco Hypo Real Estate (HRE)- pero eso no ha evitado que muchos vea en el tema una cuestión de principios y ataquen duramente al Gobierno.
"Rechazamos con claridad el determinar por ley que los accionistas puedan ser expropiados", dijo el presidente de la Confederación de la Industria Alemana (BDI), Hans-Peter Keitel.
El gerente de la Confederación de Cámaras de Industria y Comercio, Martin Wansleben, calificó la medida, por su parte, como el fin de un tabú.
La asociación para la defensa de los derechos de los accionistas DSW, ha amenazado incluso con presentar una demanda ante el Tribunal Constitucional si se llega a expropiar a los accionistas del HRE sobre la base de la nueva ley.
"Entiendo que se trata de un paso que puede ser discutido por muchos", admitió el ministro de Finanzas Peer Steinbrück, saliendo al pasado a las críticas, al presentar el proyecto.
"Sin embargo, me gustaría que la discusión se diera en un terreno pragmático y no la lleváramos al terreno de los fundamentos de la política económica", agregó Steinbrück.
Steinbruck recordó que precisamente fueron los países anglosajones los primeros en plantearse la nacionalización de bancos para salvarlos de la crisis.
"Ellos lo han hecho de manera pragmática y sin perderse en discusiones teóricas", dijo Steinbrück.
Steinbrück resaltó además que se trata de una medida dirigida exclusivamente a proteger el dinero de los contribuyentes, destinada a combatir las consecuencias de la crisis financiera y no a aumentar a largo plazo la influencia del estado sobre la economía.
La posible expropiación de accionistas, que contempla el proyecto, ha sido calificada por los partidos de la gran coalición como un último recurso del que sólo se echará mano en caso de que todas las otras fórmulas hayan fracasado.
Además, según explicó Steinbrück, sólo podrá aplicarse a bancos que sean relevantes para la totalidad del sistema financiero, como es el caso del HRE.
"Se me ha explicado que el caso del HRE podría tener unas dimensiones como las que tuvo al quiebra de Lehman Brothers. Por eso hay que actuar", dijo Steinbrück.
El HRE ha recibido hasta ahora ayudas y garantías estatales por valor de 102.000 millones de euros y necesita más apoyos para lo que el gobierno ha puesto como condición encontrar una fórmula para asumir el control del mismo.
Para ello, quiere una mayoría en la asamblea del banco de por lo menos el 75 por ciento y se están buscando con los principales accionistas, entre ellos el estadounidense J.C Flowers, fórmulas que eviten una expropiación forzosa.
El proyecto de ley deberá pasar su trámite parlamentario hasta el 3 de abril. Después, la asamblea del HRE tendrá la oportunidad de aprobar decisiones que permitan que el estado asuma la mayoría como, por ejemplo, un aumento radical de capital.
En caso de que la asamblea no encuentre soluciones -advirtió Steinbrück- puede haber una expropiación.
Steinbrück insistió varias veces en que la posibilidad de la expropiación contempla de momento sólo el HRE y por ello la ley determina que un proceso de expropiación tiene que empezar antes del 30 de junio.
"El gobierno no tiene ningún otro banco en la mira", dijo Steinbrück.
El Consejo de Ministros, además, introdujo hoy otro cambio en el paquete de rescate de los bancos que fue prolongar la duración de las garantías estatales de tres a cinco años.
– El riesgo se llama Europa Central y del Este (Intereconomia – 18/2/09)
La precaria situación de algunas economías, derivada del alto endeudamiento, la morosidad y la caída brusca de los indicadores macroeconómicos añade un nuevo reto a las entidades occidentales con muchos activos en la zona
Si algo hay que temer, además, es a la banca europea y oriental. Algunos analistas apuntan a la delicada situación de las entidades en centro y este de Europa como la principal causa de los fuertes recortes que han vivido los mercados en los últimos dos días. Además, y según la agencia de calificación Moody´s, la recesión en la Europa oriental será más severa que en otras regiones debido a los grandes desequilibrios y eso presionará la calificación de la fortaleza financiera de bancos locales y sus matrices occidentales.
Las provisiones para la morosidad, el aumento del endeudamiento y la caída de las divisas pesarán en la rentabilidad de los bancos y contribuirá a una erosión de la base de capital. Los bancos occidentales, liderados por UniCredit, Erste Group Bank, Raiffeisen International y Societé Générale han comprado gran parte del sector bancario de la Europa oriental en los últimos años para aprovechar el crecimiento del crédito que alimentó el boom de la región.
Los pronósticos del Fondo Monetario Internacional apuntan ahora a una contracción de las economías de Europa oriental. Las perspectivas varían entre los países más estables como Polonia o la República Checa y los más débiles como Rumanía y Ucrania. Este último país se encuentra en una situación extremadamente grave. La crisis del gas con Rusia ha provocado que algunos expertos consideren que Ucrania no puede pagar ni lo que ha acordado con Rusia por el gas, ni ningún precio, ya que está prácticamente en bancarrota. En el último año la producción industrial ha caído más del 26 por ciento. Las previsiones son de una caída del 9 por ciento de la economía este año y la divisa local, puede perder el 50 por ciento de su valor antes del verano.
Los activos de la banca europea sobre la zona ascienden a 13 billones de dólares una preocupación mayor si cabe en Alemania y Austria.
– Los directivos de EEUU rechazan las acciones de sus propias compañías (Libertad Digital – 18/2/09)
Los presidentes y consejeros delegados de EEUU no quieren comprar acciones de sus compañías porque no confían en una recuperación. Una cosa es dirigir una compañía y otra distinta es invertir en ella.
LD (L. Ramírez) La crisis financiera sigue generando actitudes que minan la confianza de los inversores y que amenazan con convertir la restricción crediticia en una depresión económica sin precedentes. En esta ocasión se trata de la actitud de los directivos de las compañías que cotizan en el mercado norteamericano, que no se fían ni de sus propias decisiones en este entorno de alta volatilidad y grandes pérdidas.
Según publica el diario USA Today, durante el año pasado los presidentes y consejeros delegados de las cotizadas redujeron un 40% la compra de acciones de sus compañías. La figura del insider buying se ha utilizado tradicionalmente para salvar el valor de las acciones en etapas de turbulencias, ya que los directivos compran títulos de forma masiva y así recuperan parte de lo perdido en el mercado. Pero en esta crisis las cosas son distintas.
Una tendencia que se ha agudizado en el último trimestre. Según Reuters, las compras de acciones propias de los directivos de EEUU en los últimos 90 días ascienden a 670 millones de dólares, mientras que las operaciones de venta alcanzaron un volumen de 2.800 millones.
Las principales razones que argumentan los ejecutivos norteamericanos para no confiar en sus propios títulos son fundamentalmente tres:
– Escasez de liquidez: Los directivos no disponen del capital necesario para invertirlo en el mercado. La crisis de liquidez no es algo exclusivo de las empresas, sino que muchos inversores no pueden convertir sus activos en dinero contante y sonante, lo que dificulta el rescate de los títulos en Bolsa. Además, "los ejecutivos quieren limitar al máximo el riesgo, no aumentarlo", señala Leland Bettis, analista de la consultora Gradient Analytics.
– Incertidumbre sobre la marcha de la economía: Los directivos tienen ventaja a la hora de conocer sus propias compañías, las expectativas de negocio, los riesgos y las oportunidades, "pero no tienen fuentes privilegiadas que les informen sobre el futuro de la economía", señala Terrance Odean, catedrático de la Universidad de Berkeley, en California.
– Miedo a que el desplome bursátil se prolongue: En los últimos derrumbes de los mercados, especialmente en el crash de 1987, los directivos no tenían miedo a destinar parte de su patrimonio a salvar la cotización de los títulos, ya que cuando el mercado se recuperaba podrían venderlas con jugosas plusvalías. El problema es que está corrección en el corto plazo no está clara. De hecho, muchos ejecutivos apuntan a que las bolsas seguirán sufriendo durante años.
Si se analiza la evolución de los tres principales índices bursátiles de EEUU no sorprende esta visión pesimista de los máximos responsables de los consejos de administración de las empresas. Incluso se podría calificar de normal el hecho de que quieran conservar sus ahorros fuera de esta montaña rusa que, en la actualidad, continúa en caída libre.
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
– Cae el último tabú en Alemania: ahora toca nacionalizar bancos (El Confidencial – 19/2/09)
(Por Aurora Mínguez / Berlín)
Nacionalizaciones, expropiaciones. son conceptos que todavía ponen los pelos de punta a los alemanes. Traen a la memoria recuerdos terribles de la época comunista en la República Democrática Alemana y del saqueo nazi de las propiedades y negocios judíos. Por eso a la gran coalición de Angela Merkel le ha costado tanto trabajo ponerse de acuerdo sobre el proyecto de ley de nacionalización de bancos en crisis que va a suponer, entre otras cosas, la expropiación forzosa o negociada, según los casos, de los accionistas. Algo que, según el flamante ministro de economía, Kart-Theodor zu Guttemberg, "haría revolverse a Ludwig Erhard (el ministro de economía padre del "milagro alemán") en su tumba".
Pero no ha habido más remedio que dar luz verde al proyecto, que ahora deberá ser aprobado por el Parlamento, cosa que se da por hecho. Democristianos y socialdemócratas han acordado, por vez primera en la historia de la República Federal, que el Estado pueda convertirse en el propietario de un banco y que indemnice a los accionistas que tengan que renunciar a sus derechos de propiedad. Se trata, han repetido diferentes fuentes gubernamentales, de una solución que se aplicará sólo in extremis y cuando se hayan agotado todas las alternativas posibles. Son tantas las reticencias que han surgido en torno a este proyecto de ley, que se ha puesto una primera fecha de caducidad, el 31 de octubre de este año. Y, además, es evidente que se ha hecho a medida para solventar la crisis gravísima que afecta al Hypo Real State, el segundo banco hipotecario de este país, que tenía un volumen de negocios similar a Lehman Brothers y cuya bancarrota podría convertirse en una bola de nieve mortal para otras entidades bancarias.
Salvar al Hypo como sea
Desde que estalló la crisis en el Hypo Real State hace cuatro meses, el Estado ha inyectado en esta institución con sede en Múnich 108.000 millones de euros, y el banco, a pesar de todo, se encuentra al borde de la insolvencia. Se ha convertido en una especie de agujero negro donde el dinero público desaparece sin dejar rastro. Puestos a salvar a este banco, se dicen los expertos del Ministerio de Hacienda alemán, lo más aconsejable es hacerse con el 95% de las acciones y remodelar por completo esta institución, habida cuenta de que esas acciones valen hoy día apenas un euro por unidad. Según el proyecto de ley de la gran coalición, el Estado no estaría obligado a expropiar a los accionistas. Podría, o bien comprarles las acciones, o bien emitir nuevos títulos para lograr una nueva capitalización. Tanto en un caso como en otro, la junta de accionistas debería aprobar cualquier medida a adoptar.
En el caso del Hypo Real State hay un problema concreto: un millonario norteamericano tiene el 25% del total de las acciones, compradas a 22,50 cada una. Si las vende ahora, la pérdida para él sería enorme, así que el gobierno va a tener que echar mano de sus mejores argumentos para convencerle. Otro tanto puede pasar con otros accionistas, quienes van a echar mano de los principios fundamentales de la República Federal y sobre todo del que habla de la protección de los derechos de propiedad frente al Estado para dar un portazo a los planes del gobierno. Claro que éste siempre podrá utilizar el argumento del bien común y de la crisis-deflación actual para ofrecer una indemnización digna. Según la legislación actual, esas compensaciones se calculan en función del valor que esas acciones tenían en el mercado dos semanas antes del proceso de nacionalización. En cualquier caso, vía expropiación por las buenas o por las malas, el dinero saldrá del bolsillo de los contribuyentes.
Nadie en el gobierno alemán se alegra de haber tenido que desarrollar esta ley. La canciller ha tenido que imponerse a su propio partido, la CDU, cuyo programa fundacional de 1947 ya defendía la propiedad privada por encima de todo. Y no es de descartar que su partido se la eche encima si la ley se demuestra insuficiente o inútil. Insuficiente porque, según los analistas de JP Morgan, no sólo el Hypo Real State está en las últimas, totalmente descapitalizado, sino también el Postbank y el AAreal Bank. Inútil porque, en el peor de los casos, a pesar de los cientos de miles de millones en inyecciones y garantías financieras, estos bancos podrían ser sólo las primeras piezas en caer en un temido y terrible desplome económico general. La pesadilla sería, de nuevo, una Alemania hora cero…
– El Banco Central de Inglaterra pide permiso al Gobierno para imprimir dinero (Cinco Días – 19/2/09)
El Banco Central de Inglaterra ha pedido permiso al Gobierno británico para empezar a imprimir dinero en las próximas semanas con el objetivo de incrementar la circulación de efectivo y alentar la recuperación de la economía.
Según se desprende de las actas de reunión que celebró la pasada semana el Comité de Política Monetaria del banco emisor, el ministro de Economía, Alistair Darling, recibirá una petición formal para que el Ejecutivo dé el visto bueno a esta medida que no tiene precedentes en la economía del Reino Unido desde los años 70.
"Alivio cuantitativo" es el eufemismo empleado por el Banco de Inglaterra, cuya propuesta consiste en imprimir dinero para comprar bonos del Estado y activos del sector privado con el objetivo de incrementar la liquidez en los mercados e incentivar a las entidades financieras a que reanuden los niveles crediticios normales.
"Este comité acordó de manera unánime que el gobernador debería escribir en su nombre al canciller (del Exchequer, ministro de Economía) para obtener autorización para llevar a cabo compras de valores públicos y privados, financiadas con la creación de dinero por parte del banco central", se señaló en las actas.
El comité añadió que "en el entorno actual, en el que los mercados privados de crédito no estaban funcionando con normalidad, era apropiado considerar un incremento del suministro de dinero del banco central con formas no convencionales de compra de activos".
En opinión de sus nueve miembros, "estas medidas de estímulo material pueden contribuir a cambiar el comportamiento de los bancos e impulsar de manera generalizada la circulación del dinero".
La medida era debatida desde hacía semanas en círculos económicos y rechazada por aquellos que consideran que puede disparar la inflación y acentuar la devaluación de la libra, que en los últimos meses ha perdido un 25% de su valor frente al dólar y el euro.
Los críticos recuerdan también que Japón adoptó una medida similar, que no ha evitado que la economía nipona se hunda.
– UBS accede a pagar 780 millones de dólares por ayudar a evadir impuestos (Cinco Días – 19/2/09)
UBS, el mayor banco suizo, accedió hoy a pagar 780 millones de dólares al fisco de EE UU por haber ayudado a clientes estadounidenses a evadir impuestos, informó el departamento de Justicia.
Además, la entidad prometió dar al Gobierno los nombres de esos clientes en un acuerdo legal alcanzado en un juzgado de Fort Lauderdale (Florida), según un comunicado. "Los banqueros viajaron frecuentemente a Estados Unidos para vender el secretismo bancario suizo a clientes de Estados Unidos interesados en intentar evadir los impuestos sobre la renta", según la fiscalía. Usaron portátiles con códigos cifrados y otras medidas para la protección de datos, con el objetivo de ocultar sus actividades y la identidad de sus clientes, indicaron las autoridades estadounidenses.
El Gobierno basó gran parte de su investigación en las revelaciones del ex banquero de UBS Bradley Birkenfeld. El 19 de junio de 2008, Birkenfeld se declaró culpable de ayudar a estadounidenses ricos a ocultar sus bienes mediante la creación de empresas o cuentas "de fachada" en paraísos fiscales.
Los estadounidenses no eran identificados como beneficiarios de esas empresas y no declaraban el dinero al fisco. Birkenfeld explicó que esas cuentas contienen unos 20.000 millones de dólares que al banco le generan ingresos anuales de 200 millones. El UBS se comprometió a cerrar esos negocios como parte del acuerdo.
La ley estadounidense obliga a sus ciudadanos a informar de sus cuentas en el extranjero si estas superan los 10.000 dólares. Alexander Acosta, fiscal del Distrito Sur de Florida, dijo que los directivos de UBS sabían que esas actividades violaban la ley, pero no hicieron nada por detenerlas.
– Hablar de nacionalización de bancos deja de ser tabú (El Economista – 19/2/09)
(Por Ainhoa Giménez)
El eje de todas las conversaciones entre los profesionales del mercado norteamericanos es en estos momentos la nacionalización de los bancos. Algo francamente extraño porque, hace tan sólo un mes, uno podía haber sido lapidado en Wall Street si hubiera sacado el tema ya que, como todo el mundo sabe, el gobierno gestionaría horriblemente mal los activos privados.
Pero ahora la situación ha dado la vuelta porque los valores bancarios han vuelto a hundirse por culpa de los reguladores que han comenzado a recoger datos para el famoso stress test del Tesoro que debe distinguir a los bancos viables de los que no lo son. Y Alemania ha aprobado una ley ad hoc para que el Gobierno pueda salvar al Commerzbank. La palabra "nacionalización" se ha empezado a oír en Wall Street como una alternativa legítima a los planes que se han anunciado hasta ahora. Es una señal de lo preocupado -desesperado, dirían algunos- está el mercado.
La creciente minoría que apoya esta solución recibió ayer el apoyo nada menos que de Alan Greenspan, que dijo al Financial Times que estaba a favor de la nacionalización de algunos bancos de forma "temporal", sea lo que sea eso. Incluso algunos senadores republicanos afirman que la nacionalización debe tenerse en cuenta como alternativa a tirar miles de millones en un agujero negro como hasta ahora.
Para suavizar el término, algunos utilizan el eufemismo "modelo sueco", pero no hay que dejarse engañar. Dicho modelo implica nacionalizar los bancos más débiles y subastar sus activos después de limpiar sus balances.
Se espera que el secretario del Tesoro Geithner presente en breve los detalles de su plan de rescate "público/privado". Después de eso, todo apunta a que la nacionalización emergerá como alternativa a algunas partes de dicho plan, afirma Bob Pisani en su blog de la CNBC.
Roubini apoya a Geithner
Precisamente, el plan de Geithner recibió ayer un inesperado apoyo en The Wall Street Journal: el mismísimo Nouriel Roubini, el profeta de la crisis, cuya fama ha alcanzado dimensiones siderales por clavar con sus predicciones (justo es reconocerlo) el desarrollo y la gravedad de la catástrofe financiera. Roubini considera que, pese a la falta de detalles, el plan -que bautiza como Rescate 2.0- tiene el mérito de frenar la locura en que se había convertido la salvación del sistema financiero. Ofrece nuevos instrumentos para los bancos (garantías, inyecciones de capital, etc.) pero a cambio los bancos deben demostrar su solvencia para acceder a ellos.
Y si pretenden vender sus activos tóxicos al Gobierno, éste pretende que el capital privado le ayude en el empeño. Y esos inversores no van a pagar un precio excesivo, sino todo lo contrario. "Aunque no es su intención, la realidad es que Geithner va a confirmar la insolvencia del sistema financiero. Una vez que asumamos esta verdad, no quedarán muchas más alternativas que la nacionalización", concluye.
Es decir, Roubini también se suma a los partidarios de esta solución, aunque precisa que no hablamos de que el gobierno gestione los bancos a largo plazo, sino de que limpie sus balances y los revenda a inversores privados siguiendo el modelo sueco. "La buena noticia es que el riesgo recaerá en los accionistas de los bancos y en los tenedores de su deuda a largo plazo, en vez de en los contribuyentes. Esto tiene sentido porque los accionistas y los acreedores son los que apostaron por esos bancos. Y así también evitaremos repetir los errores que cometimos con Fannie Mae y Freddie Mac", sentencia.
– Alemania anuncia que habrá que rescatar a países europeos insolventes (Libertad Digital – 19/2/09)
Alemania avisa a Europa. El espectacular aumento del gasto público en algunos Estados miembro hará necesario que los demás países comunitarios acudan en su rescate. Pone a Irlanda bajo la lupa, aunque España, Portugal, Grecia e Italia podrían ser los siguientes.
LD (L. Ramírez / M. Llamas) La Unión Europea no quiere que ningún país abandone la zona del euro. Los agujeros en las cuentas públicas de países como Irlanda, España, Portugal, Grecia e Italia están afectando ya al coste de sus emisiones de deuda pública y aumenta la probabilidad de suspensiones de pagos, según revela el mercado de los CDS (credit default swaps).
Como la expulsión del área de la divisa única de alguno de estos Estados quiere ser descartada a toda costa, la única opción que queda sobre la mesa es que los países con unas finanzas públicas más saneadas acudan al rescate de las que se encuentran en el alambre presupuestario. Así lo ha expuesto el ministro de Finanzas alemán, Peer Steinbrueck, según informa Bloomberg.
"Algunos países están encontrando dificultades con sus pagos", admite el mandatario alemán. "El marco normativo de la eurozona no contempla ayuda alguna para los países que sean insolventes, pero si nos atenemos a la realidad los demás Estados deberán rescatar a aquellos que tienen serios problemas".
Las declaraciones de Steinbrueck se producen después de que los países comunitarios hayan aumentado su gasto público en unos pocos meses en cantidades que no tienen precedentes en la Historia. A la reducción de ingresos fiscales se ha sumado el desembolso de dinero público para las entidades financieras y otros sectores, como el del motor, que ha producido muchas más unidades de producto de las que se demandan.
La recesión está afectando en Europa más a los países que han experimentado una burbuja inmobiliaria (como Irlanda, España y Reino Unido), así como a aquellos en los que su falta de equilibrio presupuestario y sus políticas de expansión fiscal han dejado sus economías al borde del abismo, como es el caso de Portugal, Grecia o Italia. Un tercer grupo son países que, como Rumania, no estaban preparados para afrontar una crisis de esta magnitud.
Aunque declinó mencionar Estados concretos, el ministro de Finanzas de Alemania admitió que "Irlanda está en una situación muy difícil". No le falta razón, ya que incluso se ha dirigido al Fondo Monetario Internacional (FMI) para estudiar la forma de recibir préstamos para salir del pozo.
La Comisión Europea prevé un déficit presupuestario de este año del 11% del Producto Interior Bruto en Irlanda, el 3,7% en Grecia, el 6,2% en España y el 3,8% en Italia, en comparación con el 2,9% de Alemania.
El euro se debilita
El euro ha caído por debajo de los 1,26 dólares por primera vez desde principios de diciembre. La diferencia en el rendimiento (spread) del bono irlandés respecto del alemán a 10 años se ha ampliado a 257 puntos básicos, lo que supone seis veces más desde mediados del pasado año. En España ronda los 110 puntos, ya que los inversores exigen mayores primas (rentabilidad) derivados del riesgo que tiene invertir en estos países
"Las normas de la UE no limitan realmente la capacidad de la zona del euro para que unos países ayuden a otros durante un período de un esfuerzo excepcional", señala David Mackie, jefe de JPMorgan Chase & Co en Londres. "Es fácil imaginar que la región en su conjunto diseñará un paquete de medidas de apoyo a las economías individuales de algunos países", añade el analista".
Polonia no está preparada para el euro
Por otra parte, el presidente del Banco Nacional Polaco, Slawomir Skrzypek, considera que la economía de Polonia no está aún preparada para adoptar el euro, ya que la moneda polaca (Zloty) no es lo suficientemente estable, según declaraciones que publica al diario Rzeszpospolita.
Skrzypek descarta que este año deban acelerarse los pasos para que el país centroeuropeo acceda a la zona euro cuanto antes, sobre todo teniendo en cuenta la "situación de crisis financiera" y "el gran riesgo de especulación" que existe en estos momentos.
Las palabras de Skrzypek llegan en pleno debilitamiento del zloty (la divisa local) frente al euro, una situación que provocó ayer que el primer ministro, Donald Tusk, afirmase que su gobierno intervendrá en el sistema cambiario si la debilidad de la moneda local se acentúa, algo que afecta especialmente a los polacos que adquirieron créditos en divisa extranjera.
La caída de la moneda local ha hecho que aumenten el número de quienes ven en el euro una salida a la actual debilidad del sistema monetario polaco.
"No hay razones económicas para que Polonia entre en el mecanismo ERM2 (sistema de tipo de cambio que constituye el paso previo para adoptar el euro) este año", defiende Slawomir Skrzypek, al que muchos analistas polacos acusan de ser demasiado escéptico respecto a la moneda europea.
Hace unas semanas, el ministro de Hacienda de Polonia, Jacek Rostowski, anunció que el acceso al mecanismo ERM2 podría tener lugar a finales de 2009.
El presidente del Banco Nacional Polaco también recordó que, a pesar de la crisis que afecta a todo el mundo, la economía polaca espera crecer por encima del 1% este año, unas previsiones muy inferiores a las que mantenía el ejecutivo en los últimos meses de 2008, cuando las expectativas de crecimiento superaban el 3%.
El ministro germano avanza que Alemania que convocará a los demás países de la Unión antes de empujar sus propios presupuestos a profundizar más los números rojos para ayudar a los demás.
Compra de deuda del Estado
"El gobierno alemán, que preside la mayor economía de Europa, es muy improbable que preste ayuda a otros países mediante la venta de bonos" indica, Juergen Michels, economista de Citigroup Inc. en Londres, dijo en una entrevista, tras añadir que sería una "solución muy costosa".
"La opción más probable es que el Banco Europeo de Inversiones o cualquier otro organismo multinacional apoye a estos países mediante la compra de deuda del Gobierno o por la prestación de apoyo directo", dijo Michels.
"Los inversores deben mantener la compra de bonos de los gobiernos europeos que tienen mayor flexibilidad en las necesidades de financiación a corto plazo", señalan por su parte los analistas de Barclays Plc.
Suspensiones de pagos "remotas" en España e Irlanda
La probabilidad de incumplimiento de Irlanda y España en el pago de su deuda es "remota", según el analista de Moody's Investors Service Dietmar Hornung. "Nuestra calificación y las perspectivas siguen siendo apropiadas en Irlanda" y "España sigue siendo un solvente emisor", explica.
Sin embargo, la ampliación de los diferenciales de deuda son "preocupantes" para el ministro de Finanzas de Luxemburgo Jean-Claude Juncker, que representa a los países que comparten el euro en las reuniones internacionales.
– El Estado fallido o la bancarrota del sistema (Intereconomía – 20/2/09)
Las palabras del ministro alemán de finanzas sobre la idea de rescatar países, desempolva el fantasma de las bancarrotas y los estados fallidos, en el corazón de Europa.
Se ha pasado de rescatar a bancos a la idea de rescatar países. Alemania alerta del riesgo de quiebra que corren algunos países de la eurozona. La comisaria de Competencia, Neelie Kroes, advierte que la zona euro deberá tomar decisiones duras sobre re-estructuraciones o posibles liquidaciones controladas y de forma inmediata.
Kroes ha explicado que si no se toman medidas urgentes para reducir la incertidumbre y reactivar el crédito, las consecuencias pasan por perpetuar modelos de negocio fracasados, arruinar las finanzas públicas, consolidar las distorsiones de competencia con ayudas públicas sin fin, romper el mercado interior e impedir que emerja de la crisis un mercado bancario viable.
Algunos expertos comienzan a hablar incluso del concepto de "Estado Fallido" con vertiente económica y financiera. Un término, que califica a un Estado débil en el que el gobierno central tiene poco control práctico sobre su territorio. El término es muy ambiguo e impreciso y siempre se ha identificado con países con una extrema situación política marcada por conflictos bélicos o paramilitares.
Aunque muchos consideran que se trata de un fantasma, como el de la deflación, hemos asistido a la quiebra o bancarrota de numerosos estados. Algunos de ellos de nuestro entorno Occidental. Islandia, hasta hace unos meses, era el país que la ONU consideraba el mejor del mundo para vivir. La situación es la siguiente: Gente que ha visto desaparecer sus ahorros de toda la vida; familias incapaces de pagar sus deudas hipotecarias; o universitarios que tienen que renunciar a la compra de sus casas o incluso abandonarlas. El rizo se riza cuando las autoridades se plantean aceptar un "crédito" de Rusia para mantener las finanzas. Rusia que fue considerado uno de los peores países del mundo para vivir.
El caso de Irlanda es peliagudo. A la recesión que también vive, como muchos otros países de Europa, añade un déficit público galopante -que este año podría elevarse hasta el 11% del PIB- y el sector bancario más golpeado por las turbulencias.
Los expertos consideran no obstante, que en ningún país europeo hay razones de peso para pensar en una quiebra. Y recuerdan que el Tratado de Maastricht impide que el BCE o un determinado país acudan al rescate de otro en caso de quiebra.
Hungría es por ahora el único miembro de la Unión Europea seriamente amenazado de declararse en suspensión de pagos. El FMI, el Banco Mundial (BM), y la Unión Europea (UE) salieron en socorro del país a finales de octubre y salieron en ayuda de las finanzas del país con un crédito por 20 mil millones de euros, después de que los mercados de dinero quedaran virtualmente paralizados tras la crisis financiera. Hungría es un país particularmente vulnerable debido a su elevada deuda externa.
Sin embargo, el caso más impactante para la comunidad internacional se produjo, hace años en Argentina y no son pocas las personas que temen una argentinización de nuestra economía y lo que es peor, la aparición de un "corralito". En 2001, cuando FMI denegó un crédito multimillonario, los inversores comenzaron a sacar de forma masiva sus ahorros y depósitos del país. La paridad de 1:1 entre el peso y el dólar complicó aún más la situación. Cuando los ciudadanos con ahorros en dólares comenzaron a retirar sus divisas, el gobierno aplicó el freno de emergencia y dispuso una serie de restricciones para la extracción de dinero en efectivo. Recientemente, Gobierno anunció la nacionalización de los fondos privados de pensiones, aparentemente para evitar una nueva bancarrota del país.
Tan grande como un país Europeo, California se ha declarado en bancarrota. Y la primera medida es el anuncio de la congelación de los pagos de la administración a los californianos por valor de 3.700 millones. Se trata de devoluciones de impuestos, subvenciones para familias necesitadas y unos 13 millones de dólares en becas para estudiantes universitarios, entre otras partidas presupuestarias. Según el auditor del Estado, ni siquiera un acuerdo para recortar drásticamente los Presupuestos del Estado lograría generar liquidez con la suficiente rapidez como para reanudar los pagos comprometidos de inmediato.
– Los mercados cierran a la baja una semana de grandes pérdidas (The Wall Street Journal – 20/2/09)
Las acciones en Estados Unidos cerraron a la baja el viernes, en una sesión volátil con volumen elevado de negociaciones, en la que la situación estuvo definida por el comportamiento de las acciones financieras.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó 100 puntos, o el 1,3%, a 7365. En la semana, el Dow cayó 484 puntos, o el 6,2%, su mayor descenso desde la semana que culminó el 10 de octubre.
El índice S&P 500 bajó 9, o el 1,1%, a 770 y el Índice Compuesto Nasdaq retrocedió 1,5 puntos, o el 0,1%, a 1441.
La Casa Blanca dio durante el día garantías de que prefiere que los bancos permanezcan fuera de las manos del Gobierno. "Este Gobierno continúa creyendo fuertemente que el sistema bancario en manos privadas es el rumbo correcto a seguir", dijo el viernes Robert Gibbs, vocero de la Casa Blanca.
Los comentarios contribuyeron a atenuar parte de los temores a una nacionalización, pero pocos inversionistas se mostraron dispuestos a mantener acciones de bancos durante el fin de semana.
Dentro de las acciones del sector financiero en el Dow, Bank of America Corp. y Citigroup Inc. encabezaron los descensos, a medida que crecían los temores de que los bancos sean nacionalizados.
Citigroup cedió un 22,3% a US $1,95, aunque Bank of America se recuperó para cerrar con un descenso del 3,6% a US$ 3,79.
Bank of America también fue afectado por las versiones de que su titular del directorio y presidente ejecutivo, Kenneth Lewis, fue citado a declarar por el fiscal general del estado de Nueva York, Andrew Cuomo, quien investiga si el banco no divulgó información a los inversionistas en violación a las leyes del estado.
JP Morgan bajó un 3,4% a US$ 19,90 y Wells Fargo retrocedió un 9,1% a US$ 10,91.
UBS -que está siendo presionada por las autoridades estadounidenses para que divulgue la identidad de miles de clientes estadounidenses en relación una investigación sobre evasión de impuestos- descendió un 8,2% a US$ 9,71.
– UBS pone freno a exigencias de EEUU (BBCMundo – 20/2/09)
Una cosa es entregar información de unos cientos de clientes estadounidenses sospechosos de haber cometido fraude, y otra es revelar detalles de miles de ahorristas. Al menos ésta es la posición del banco suizo UBS.
La entidad bancaria más grande de Suiza dijo que no dará más información a las autoridades fiscales de Estados Unidos sobre los ciudadanos de ese país que tienen cuentas en este paraíso fiscal europeo.
La decisión se produce horas después de que UBS acordara pagar al gobierno estadounidense una multa de US$ 780 millones -tras admitir que parte de su personal ayudó a abrir cuentas secretas no declaradas al fisco estadounidense- y a entregar información sobre varios cientos de dueños de esas cuentas.
Pero para Washington ésta ayuda no es suficiente y exigió que UBS diera detalles de 52.000 ciudadanos estadounidenses sospechosos de no haber declarado los ahorros que depositaron en la entidad suiza.
El corresponsal de la BBC en Berna, Imogen Foulkes, explicó que la posición del banco suizo de rechazar esta segunda petición se debe a que bajo las leyes de ese país, el fraude impositivo puede ser una razón para levantar el secreto bancario, pero la evasión fiscal no lo es.
Táctica intimidatoria
El presidente de Suiza, Hans-Rudolf Merz, apoyó la decisión de UBS, pues declaró que su país no cederá en su tradición de defender cuentas confidenciales.
"El secreto bancario, damas y caballeros, permanece intacto", dijo a los medios.
Merz acusó además a las autoridades de EEUU de utilizar tácticas intimidatorias para lograr que se ablanden las normas bancarias suizas.
"El Departamento de Justicia de Estados Unidos presionó a UBS para que entregara la información (de cientos de ahorristas) el 18 de febrero, so pena de una querella", señaló.
El mandatario suizo agregó que la decisión de Washington "hubiera sido muy peligrosa para el banco y por consiguiente para la economía suiza. UBS tuvo que actuar".
"Tanto UBS como el gobierno pensaron que con el acuerdo (de pagar la multa y entregar la información) el caso estaría cerrado", explicó el corresponsal de la BBC. Sin embargo, la turbulencia no ha hecho más que empezar.
Precedente
Al haber accedido en un primer momento a revelar detalles de algunos de sus ahorristas, según Foulkes, "el banco suizo sentó un precedente y afloró el debate sobre el futuro de las políticas bancarias suizas y su vulnerabilidad ante la presión internacional".
Un costoso juicio podría colocar en una situación todavía más precaria a UBS que en 2008 registró pérdidas de US$ 18.000 millones, la más grande en la historia Suiza, y ha tenido que aceptar el paquete de rescate del gobierno suizo que incluye una inyección de dinero de US$ 5.000 millones y la absorción de todos sus activos "tóxicos" por parte del Banco Nacional de ese país.
La crisis financiera actual es producto de una cadena de errores y decisiones arriesgadas que tomaron muchos bancos.
En su intento de resolverla, el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, el primer ministro del Reino Unido, Gordon Brown, y hasta el director del Fondo Monetario Internacional, Dominque Straus Khan, han exhortado a destruir los llamados "paraísos fiscales".
Se calcula que unos US$ 7 billones están guardados en estas "cajas de fondo", del que Suiza posee un tercio del mercado.
– El FMI respalda la creación de un mercado de bonos en la UE (Negocios – 21/2/09)
El director gerente del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, concedió su apoyo a la iniciativa por la que la UE desarrollaría un mercado de bonos para proteger a sus estados miembros de los efectos de la crisis financiera.
El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, concedió su apoyo a la iniciativa por la que la Unión Europea desarrollaría un mercado de bonos para proteger a sus estados miembros de los efectos de la crisis financiera, que según Strauss-Khan podría empeorar durante los próximos meses.
"Tenemos un jugador importante como es la Unión Europea y no hay razón por la que no pueda emprender su propio modo de financiación. La emisión de bonos me parece una buena idea", declaró Strauss-Khan durante una rueda de prensa concedida hoy en Roma.
No obstante, el director gerente del FMI señaló que si la UE obtuviera la capacidad para emitir los mencionados bonos, estaría obligada también a definir los recursos necesarios para respaldar su emisión. "De veras que apoyo esta iniciativa", comentó. "Depende de la Comisión Europea y de las autoridades de la Unión Europea, pero no veo razón por la que no pudiera llevarse a cabo", añadió Strauss-Khan.
El director gerente del FMI añadió que, en su opinión, el consenso entre los líderes europeos para apoyar esta iniciativa es cada vez mayor.
En este sentido, el ministro de Economía italiano, Giulio Tremonti, expresó su apoyo a la propuesta con un "honestamente, sí", y añadió que también es necesario cancelar y reemplazar las reglas actuales de contabilidad, muchas de las cuales "son suicidas y bien podrían haber sido escritas por Osama Bin Laden".
Retomando su intervención, Strauss-Khan indicó que existe "un gran riesgo" sobre la predicción del FMI que apunta una caída del 2 por ciento en el Producto Interior Bruto de la Eurozona para 2009.
Aproximación común
Previamente, el presidente francés, Nicolas Sarkozy, había solicitado a todos los países de la Unión Europea que acercaran sus posturas de cara a la próxima cumbre del G20 que tendrá lugar en Londres el próximo mes de abril.
"Nos hace falta una posición común para la cumbre de Londres", declaró Sarkozy en París, durante la apertura de una feria agrícola, antes de viajar mañana a Berlín para preparar la cumbre.
"Me niego a vincularme a una posición que no responda de manera ambiciosa a esta profunda crisis", añadió.
– El rescate bancario que viene: plan Obama, nacionalizaciones y "bancos buenos" (El Economista – 21/2/09)
(Por Fernando Tadeo / Lourdes Miyar)
El optimismo sobre la segunda oleada de ayudas al sistema financiero se ha disipado apenas un mes después de haberse anunciado. Las cuentas de resultados de los principales bancos internacionales no dan muestras, precisamente, de reactivación y, por otro lado, los déficits de los Estados se disparan arrastrados por el esfuerzo económico soportado para evitar el colapso en las entidades.
Plan Obama
El plan Obama, la gran esperanza para devolver la confianza en los bancos de Estados Unidos, fue recibido con una dura condena por los mercados: Wall Street se desplomó un 4,6% al tener noticia de los primeros rasgos.
El plan, cuyo plato fuerte es la creación de un banco malo mixto, ni detalla cómo se valorarán los activos tóxicos comprados a las entidades, ni el medio para atraer el dinero de los inversores privados, ni tampoco cuántos recursos necesitará destinar el Tesoro para limpiar los balances de los gigantes financieros. En definitiva, deja en el aire las claves que podrán inclinar las medidas al éxito o al fracaso.
Sigue, además, 19 meses después, sin conocerse realmente a cuánto asciende los activos tocados por la crisis. Las pérdidas alcanzaban los 200.000 millones de dólares en los primeros cálculos. El Fondo Monetario Internacional las cifró después en 2,2 billones de dólares y Nouriel Roubini, el mayor gurú de la crisis crediticia actual, afirma que es probable que alcancen los 3,6 billones. No es el más pesimista.
Un reciente estudio de Goldman Sachs sitúa la magnitud del agujero en 5,7 billones, lo que supone el 40% del PIB de Estados Unidos, o dicho de otra manera, la riqueza de España y de Japón juntas. Y la cifra puede seguir creciendo. Roubini es de la opinión de que mantener a los bancos que han caído sería inefectivo y alentar a los bancos con problemas a fusionarse sería "como tener a dos borrachos intentado ayudarse el uno al otro a mantenerse en pie".
Si todas las medidas son ineficaces o insuficientes ¿Qué debería hacerse para salir del desastre? Entre los economistas cobra cada vez más fuerza la nacionalización de las entidades e, incluso, su liquidación.
Greenspan y la nacionalización
Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal y clásico defensor del liberalismo económico, reconoce que la nacionalización podría ser necesaria, aunque fuera de forma temporal, para facilitar una reestructuración ordenada. Este control temporal permitiría a los gobiernos la creación de un banco malo sin el problema de qué precio aplicar a los activos.
La preocupación de Greenspan, si se optara por esta vía, es cómo se garantizaría el pago a los inversores de la deuda que emiten las entidades para procurarse liquidez (deuda senior). Si no se protege a estos acreedores tras el control estatal nadie, posiblemente, desee volver a invertir en estos productos y, en palabras del ex presidente de la Fed, en esta crisis de crédito es esencial preservar un anclaje para financiar el sistema. "Este anclaje es la deuda senior".
Soluciones europeas
Alemania también se ha sumado al carro y ha anunciado que permitirá la nacionalización forzosa de bancos como último recurso a través de la expropiación de las acciones. La canciller Ángela Merkel ya había anticipado que el problemático Hypo Real Estate debería pasar a manos públicas.
En Reino Unido no se descartan las nacionalizaciones totales. El Estado ya posee el 59% de Royal Bank of Scotland y el 43% de Lloyds HBOS. El ministro de Finanzas, Alistair Darling, no se opuso a la idea la semana pasado, claro que sus declaraciones se produjeron el mismo día en que Lloyds informaba de que el recién adquirido HBOS había registrado unas pérdidas de 9.000 millones de euros en 2008.
Mientras tanto en la Unión Europea, que ultima acciones coordinadas para la creación de bancos malos, la comisaria europea de Competencia, Neelie Kroes urgía a tomar duras medidas de reestructuración en el sector, incluidas las liquidaciones de entidades. Si no se hace de manera rápida, Kroes asegura que se podrían perpetuar "modelos de negocios fracasados".
El comisario de Asuntos Económicos, Joaquín Almunia, también comparte la opinión de su colega europea, ya que "las garantías, recapitalizaciones y el tratamiento de activos tóxicos son necesarios pero no suficientes", es decir todas las medidas hasta ahora diseñadas.
Los bancos buenos
Si la nacionalización de los bancos es, quizás, la primera opción, existen otras fórmulas como las del banco malo, pero otra que en los últimos días tiene una mayor acogida es la creación de entidades.
La idea de bancos nuevos tiene muchos seguidores, particularmente en los Estados Unidos. Incluso con la garantía del Gobierno, los viejos bancos se cargarían con deuda tóxica durante años venideros y no podrían proporcionar un suministro adecuado de créditos para la economía. Por tanto, en vez de optar por bancos buenos y malos, se trata de diferenciar los bancos viejos (los actuales y con problemas) de los nuevos, libres de toxicidad alguna al partir de cero.
Otros expertos hablan de crear nuevos buenos bancos, dejando que los viejos mueran, o crear nuevos bancos malos, dejando que los viejos subsistan. Pero, eso sí, advierten que la cultura de los ahora existentes lleva la semilla de la toxicidad. La idea de nuevos bancos, respaldada por Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía, entre otros, no es que no tenga problemas. Los bancos necesitan banqueros que los dirijan y también redes de sucursales y contactos de clientes.
El tiempo apremia
Los gobiernos, con déficit crecientes, empiezan a necesitar una solución definitiva para la banca con tanta urgencia como el sector.
Que los recursos son limitados es algo que está sufriendo en carne propia Irlanda. Uno de los países que más ayuda ha prestado a su banca y también uno de los que más ha disparado el déficit.
No sólo significa que se descuadren las cuentas públicas, sino que los mercados empiezan a percibir que la solvencia de algunas naciones puede hacer aguas por su empeño en salvar a todas y cada una de sus entidades financieras. Las dudas sobre Irlanda, multiplicadas por un desafortunado comentario del ministro de Finanzas alemán, Peer Steinbrück, han tenido una consecuencia inmediata en los mercados.
El precio que se paga por asegurar la deuda pública, no sólo de Irlanda, sino de la mayoría de los países europeos, se ha disparado hasta niveles récord. Este indicador de solvencia sitúa a España en el séptimo peor puesto, lo que indica que nuestro país, expedientado ya por déficit excesivo y cuyo rating de deuda ya ha sido rebajado, sigue sin inspirar confianza.
Pero los males bancarios, como todo en esta crisis económica, son globales y ahora la marea se traslada a Europa del Este. La agencia Moody's advertía esta semana que podría bajar la calificación de los bancos que tuvieran una exposición significativa en Europa del Este, lo que provocó un nuevo episodio de caídas bursátiles en todo el planeta.
– China, Japón, Corea del Sur y ASEAN crean un fondo para proteger sus divisas (El Economista – 22/2/09)
China, Japón, Corea del Sur y la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) acordaron hoy crear un fondo común de 120.000 millones de dólares para proteger sus monedas nacionales ante la crisis económica mundial. Reunidos en la isla tailandesa de Phuket, estos países dieron su visto bueno a la iniciativa, que supera en 20.000 millones de dólares la cantidad aprobada en 2008, anunció el secretario general de la ASEAN, Surin Pitsuwan.
China, Japón y Corea del Sur contribuirán el 80% de los 120.000 millones, mientras el bloque regional se hará cargo del resto.
Previamente, el primer ministro de Tailandia, Abhisit Vejjajiva, instó hoy a los países asiáticos a no caer en medidas proteccionistas para afrontar la crisis económica mundial.
"Espero que la ASEAN envíe un mensaje claro de que esta recesión económica no promoverá el proteccionismo, no podremos sobrevivir si nos perjudicamos entre nosotros con estas políticas", afirmó.
La próxima semana, la ASEAN celebra su cumbre anual en la ciudad tailandesa de Hua Hin, unos 200 kilómetros al sur de Bangkok.
La crisis afecta a todos
Aunque inicialmente los países asiáticos se mantuvieron al margen de la crisis financiera en Estados Unidos y Europa, ahora se ven seriamente afectados por el recorte en la demanda de sus productos.
Los representantes de la ASEAN aseguran que sus economías aguantarán los reveses de la recesión global, aunque no alcanzarán el 6,7% de crecimiento registrado el año pasado.
Tailandia, la mayor economía del Sudeste Asiático después de Indonesia, sufrió en enero una caída del 43 por ciento en sus exportaciones respecto al mismo periodo de 2008 por el desplome en la demanda de vehículos y electrónica.
Al igual que Singapur, Malasia y Filipinas, el Gobierno tailandés ha anunciado planes multimillonarios para estimular la economía a través de la creación de infraestructuras, ayudas a las familias con menos ingresos y recorte de impuestos.
Integran la ASEAN Birmania (Myanmar), Brunei, Camboya, Filipinas, Indonesia, Laos, Malasia, Singapur, Tailandia y Vietnam.
– Emiratos Árabes lanza rescate de US$ 10.000 millones para Dubái (Wall Street Journal – 22/2/09)
(Por Chip Cummins)
La ciudad-estado de Dubái dijo que el gobierno federal de los Emiratos Árabes Unidos proveerá US$ 10.000 millones en financiación, ayudando a que cumpla con alta carga de deuda, a medida que se ajusta a un mercado inmobiliario hundido y el poco interés de los prestamistas internacionales para extenderle más crédito.
El rescate será estructurado como un bono a largo plazo, dijeron los gobiernos de Dubái y EAU en comunicados separados. Dubái es uno de los siete emiratos semi autónomos que componen los EAU.
A diferencia de su vecino Abu Dhabi, la capital de los EAU, Dubái no tiene mucho petróleo. Ha financiado buena parte de su reciente y explosivo crecimiento con préstamos internacionales. Una buena parte de los cuales se vencen este año, con los pagos de intereses y deuda principal ascendiendo a US$ 14.000 millones en 2009, según cálculos del banco regional EFG-Hermes.
Los analistas de deuda y los inversionistas han suscitado dudas sobre la habilidad de Dubái para pagar todos esos préstamos, especialmente a medida que el mercado inmobiliario y la ciudad se van a pique. Luego de subir después que Dubái abrió el mercado a los extranjeros en 2002, los precios han bajado recientemente.
En medio de esta situación, los inversionistas en deuda han subido el costo de asegurar a Dubái en contra de una cesación de pagos. Aunque el mercado es pequeño e ilíquido, el costo de asegurar US$ 10 millones de deuda de Dubái a cinco años se disparó recientemente a cerca de US$ 1 millón por año, más o menos lo que cuesta asegurar la deuda de Islandia.
En un comunicado el domingo por la tarde, el gobierno de Dubái dijo que emitiría US$ 20.000 millones en bonos a largo plazo. El comunicado dijo que la primera parte de la emisión, US$ 10.000 millones, estaba suscrita por completo por el banco central de los EAU.
La emisión le dará a Dubái "la liquidez necesaria para sustituir la liquidez que se ha secado globalmente en los últimos 12 meses y cumplir con todas sus obligaciones financieras", dijo el comunicado.
Funcionarios de Dubái y los EAUI no respondieron a solicitudes de comentarios.
Por meses han circulado rumores sobre qué términos demandaría el gobierno federal y Abu Dhabi a cambio del rescate. Pero los términos del acuerdo revelados el domingo sugieren que Abu Dhabi estaba dispuesto a extender su préstamo sin condiciones, al menos por el momento.
– Europa busca unidad frente a la crisis (BBCMundo – 22/2/09)
Los líderes de las principales economías de Europa se reunieron este domingo en Berlín, Alemania, para intentar aunar sus posiciones sobre la crisis económica.
Los mandatarios de Francia, Italia, España, Reino Unido, Holanda y Alemania buscan adoptar una postura común de cara a la cumbre del G-20 que se celebrará el próximo mes de abril en Londres.
En el encuentro en la capital alemana los líderes europeos han mostrado su acuerdo, entre otros asuntos, en la necesidad de regular los mercados financieros, incluyendo los fondos de cobertura o "hedge funds".
Además, los líderes del viejo continente señalaron que la actual crisis financiera requiere una solución global.
Pese a todo, mandatarios como el primer ministro del Reino Unido, Gordon Brown, se mostraron contrarios a apostar por políticas proteccionistas en un momento difícil como el actual.
"Existe la necesidad de un nuevo acuerdo global para que la economía mundial pueda recuperarse", dijo Brown.
Los líderes europeos también coinciden en que instituciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), deben tener un papel más relevante, no sólo para ayudar a países con problemas económicos, sino también para evitar que se metan en ellos.
El primer ministro británico aseguró que los mandatarios europeos han acordado que el FMI debe tener acceso a al menos US$ 500.000 millones.
"Compromiso"
Por su parte, la canciller alemana, Angela Merkel, aseguró que ha llegado con sus homólogos a "un compromiso para que todos los mercados y productos financieros, incluyendo los fondos de cobertura o "hedge funds" y las agencias de calificación, están sujetos a supervisión y regulación".
La mandataria alemana añadió que deben trabajar en los detalles del acuerdo antes del encuentro de abril en Londres.
Los fondos de cobertura, que habitualmente atraen a inversores privados adinerados, han sido criticados por su falta de transparencia y supervisión.
Además de una mayor supervisión de los mercados e instrumentos financieros, los líderes europeos destacaron la necesidad de examinar el asunto de los sueldos en las firmas financieras.
"Estamos de acuerdo en que no podemos seguir tolerando los actuales sistemas de remuneración los banqueros", dijo el presidente francés, Nicolas Sarkozy.
En los últimos tiempos se ha criticado el pago de bonos a los banqueros mientras sus instituciones financieras estaban en serios problemas.
Discrepancias
Los miembros del G-20 desarrollaron un plan en la cumbre de Washington del pasado noviembre para superar la actual crisis financiera global.
La reunión que se celebrará el próximo 2 de abril en Londres debe continuar con ese proceso, pese a que algunos analistas creen que resultará difícil que los líderes europeos lleguen a un acuerdo.
Algunos mandatarios mantienen diferencias sobre la nueva regulación de los mercados financieros.
También han expresado discrepancias sobre comercio, habiendo llegado a acusarse algunos países de proteccionismo.
La presidencia checa de la Unión Europea (UE), así como la Comisión Europea, han expresado su preocupación por las ayudas que los gobiernos de Francia, Italia y España quieren dar a la industria automovilística para salvarla de la recesión.
Según el corresponsal de la BBC en Berlín, Rob Cameron, el primer ministro checo, Mirek Topolanek, quien también acudió al encuentro de la capital alemana, debía reunirse con el presidente francés, Nicolas Sarkozy, después de que hace unos días se enzarzaran en una agria polémica por las ayudas al sector del automóvil.
Sarkozy ha sugerido que para asegurarse las ayudas gubernamentales, los fabricantes franceses de automóviles deben trasladar su producción de los países de Europa del este -como la República Checa- a Francia.
Según nuestro corresponsal, este tipo de disputas impide que Europa hable con una sola voz frente a la crisis.
– Los líderes de Europa llaman a elevar los recursos de FMI (The Wall Street Journal –23/2/09)
(Por Sebastian Moffett y Marek Strzeleckei, en Varsovia, y Marcus Walker, en Berlín)
Los líderes europeos hicieron un llamado para duplicar las arcas del Fondo Monetario Internacional para rescatar a los países en aprietos. La medida constituye una reacción a las crecientes señales de que las economías de Europa del Este están entrando en una crisis con profundas implicaciones para todo el continente.
La propuesta se produce en momentos en que los países del ex bloque comunista, desde Polonia a Ucrania, enfrentan su peor crisis económica desde la caída del Muro de Berlín hace 20 años. El capital se está fugando de Europa del Este, las monedas se han desplomado y la región es amenazada por grandes descensos en la producción y el empleo, así como por una ola de cesaciones de pagos.
La crisis, que ya derrocó al gobierno de Letonia el viernes, podría obligar a más países de la periferia de Europa a recurrir a la comunidad internacional. El FMI ya ha lanzado planes de rescate para cuatro ex economías comunistas, además de Islandia y Pakistán, en los últimos meses.
El llamado de duplicar las arcas del FMI, a US$ 500.000 millones, hecho el fin de semana por los líderes de las mayores economías de Europa Occidental pone de relieve su preocupación sobre la crisis financiera que azota a Europa del Este. Sin embargo, los líderes reunidos en Berlín no especificaron de dónde provendrán los nuevos fondos.
Asimismo, la escueta propuesta de los líderes de Europa Occidental no satisface los llamados del Banco Mundial y algunos gobiernos de que los países ricos de Europa Occidental apuntalen a la más vulnerable Europa del Este.
Hasta hace un par de semanas, la crisis había golpeado principalmente a los países de Europa del Este con un mayor nivel de endeudamiento, como Letonia y Hungría. No obstante, el colapso de las monedas y los mercados en las que hasta ahora habían sido las economías más robustas, como Polonia y la República Checa, demuestra que los inversionistas están huyendo de toda la región.
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