Incluso los mejor parados en el ciclo -JP Morgan, Bank of America y Goldman- han debido deshacerse de pérdidas muy cuantiosas. JP, que ha mostrado su capacidad de comprar Bear Stearns, liquidó un 15% de sus beneficios acumulados desde 2004 sólo por bajar las valoraciones de sus activos ligados a las hipotecas. Lo mismo sucedió en BoA. En Goldman Sachs, el coste de writedowns supuso un 12% de los beneficios. El futuro, para muchos expertos, pasa por la consolidación del sector. Así lo cree la firma Fox-Pitt Kelton, que considera que la banca está "en una especie de extraño limbo".
Wanted: banqueros al banquillo – "Operation Malicious Mortgage"
Miren ustedes por donde, justo en la jornada (20/6/08) marcada por el vencimiento de opciones y futuros en varios mercados, lo que se conoce como la triple hora bruja, nos desayunamos con la Operación "Hipoteca Maligna". Me trae a la memoria la Operación "Tormenta del Desierto". Más cerca, tal vez, la Operación "Libertad Duradera" o lo del "Eje del Mal". ¿Ustedes recuerdan? ¿Incluso el final?… Pues eso…
– Contra "hipotecas maliciosas" (BBCMundo – 19/6/08)
Las autoridades estadounidenses revelaron el jueves los resultados de una investigación judicial contra cientos de personas acusadas de haber incurrido en delitos de fraude hipotecario. La operación "Hipoteca Maliciosa", dirigida por el Buró Federal de Investigaciones (FBI, por sus siglas en inglés) y otras agencias estatales de ese país, ha resultado en cargos penales contra 406 personas acusadas de estar involucradas en maniobras fraudulentas para la concesión de créditos hipotecarios, dijo el FBI.
El fenómeno de las hipotecas extendidas en Estados Unidos a personas con ingresos insuficientes para mantenerlas, conocidas como subprime, es considerado como uno de los factores responsables por la actual crisis financiera global.
En un comunicado el FBI indicó que la investigación había comenzado el pasado 1 de marzo.
Según la corresponsal de BBC Mundo en Washington, Lourdes Heredia, el anuncio de una investigación de esta magnitud lo que busca es mandar un mensaje de que las autoridades federales están trabajando para conseguir responsables. Heredia indica que gran parte de las familias que han perdido sus hogares durante esa crisis en el mercado inmobiliario fueron engañadas cuando firmaron sus hipotecas.
Arrestos
Sólo el miércoles fueron arrestadas 60 personas en 15 localidades distintas del país. El FBI estima que los casos de fraude hipotecario investigados en la Operación Hipoteca Maliciosa involucran pérdidas de casi US$ 1.000 millones.
"Amenaza a la economía"
El mismo miércoles, en un caso distinto, el fiscal federal para el Distrito Oriental de la ciudad de Nueva York anunció la apertura formal de cargos contra dos altos ejecutivos de la firma financiera Bear Stearns. La acusación les imputa haber cometido irregularidades en la comercialización de títulos valores atados a hipotecas.
"El fraude hipotecario… representa una amenaza significativa a nuestra economía, a la estabilidad del mercado inmobiliario de nuestra nación y a la tranquilidad de millones de propietarios estadounidenses", indicó en el comunicado el vice Fiscal General, Mark Filip.
Según las autoridades, algunas de las conductas delictivas investigadas incluyen el trámite de préstamos hipotecarios basados en información falsa acerca del estado financiero del cliente. En muchas de las hipotecas sub-prime, personas con escasos recursos financieros mintieron en sus solicitudes acerca de sus ingresos, a veces con la complicidad de vendedores de hipotecas.
– Arrestan a ex gerentes de Bear Stearns (BBCMundo – 19/6/08)
Dos ex gerentes del banco de inversión Bear Stearns fueron arrestados en Nueva York en relación con el colapso del fondo de alto riesgo de ese banco el año pasado. El portavoz del FBI, Jim Margolis, le dijo a la BBC que Ralph Cioffi y Matthew Tannin enfrentarán un juicio acusados de haber manejado de manera fraudulenta dos fondos del banco. Esos fondos apostaron al mercado de hipotecas de alto riesgo (subprime) justo antes que se derrumbara.
Si son declarados culpables, serían los primeros ejecutivos de Wall Street que enfrenten cargos penales en relación con la crisis crediticia de Estados Unidos. Según el experto en asuntos empresariales de la BBC, Greg Wood, los fiscales podrían utilizar como evidencia un correo electrónico que le envió Tannin a Cioffi, en el que se mostraba preocupado por la salud financiera de los fondos, aunque pocos días después ambos dijeron a los inversores que no había de qué preocuparse.
Además, según Word, también están acusados de haber escondido los problemas financieros de sus superiores. El abogado de Tannin afirmó que su cliente es inocente y que está siendo usado como un "chivo expiatorio" por una profunda crisis del mercado.
Colapso
Las hipotecas de alto riesgo -créditos otorgados a personas con un historial de crédito poco sólido- fueron transformadas en títulos y vendidas en todo el mundo. El colapso de estos fondos -que provocó pérdidas de US$ 1.400 millones de dólares a los inversores- hizo que Bear Stearns se derrumbara por completo a principios de este año.
En marzo, JP Morgan acordó la compra de Bear Stearns con el apoyo de la Reserva Federal de Estados Unidos, y ese acuerdo fue aprobado por los accionistas del banco. Bear Sterns ha sido una de las víctimas más importantes de la crisis crediticia en Estados Unidos, que fue disparada por las pérdidas bancarias vinculadas al mercado de la vivienda en Estados Unidos. La Reserva Federal actuó de manera rápida tras la caída de Bear Stearns para evitar que la crisis se expandiera al resto del sector de finanzas internacionales.
En otras noticias, este jueves el FBI anunció que ha detenido a 406 personas relacionadas con los negocios inmobiliarios bajo cargos de fraude hipotecario, como parte del intento del gobierno de EEUU de evitar nuevas operaciones fraudulentas.
– Más de 400 detenidos en una operación contra los fraudes hipotecarios en EEUU (La Vanguardia – 20/6/08)
Más de 400 personas han sido detenidas en el transcurso de una investigación sobre fraudes hipotecarios en Estados Unidos que habrían causado pérdidas superiores a los mil millones de dólares, informó hoy el Departamento de Justicia.
En una rueda de prensa, el subsecretario de Justicia, Mark Filip, indicó que los investigadores de la operación "Hipoteca Fraudulenta" arrestaron entre este miércoles y jueves a cerca de 60 personas supuestamente relacionadas con el caso en Chicago, Houston, Miami y otras localidades.
En los tres meses y medio que se han prolongado las investigaciones han sido aprehendidas un total de 406 personas. Las investigaciones descubrieron diversas tramas fraudulentas, que incluyen ilegalidades en la concesión de préstamos, en propuestas para evitar la ejecución de hipotecas y en declaraciones de quiebra relacionadas con créditos para la vivienda.
"El Departamento de Justicia está decidido a detectar y castigar el fraude hipotecario y ayudar a restablecer la estabilidad y la confianza en nuestros mercados crediticios y de vivienda", dijo Filip. "El fraude hipotecario representa una amenaza importante contra nuestra economía, la estabilidad del mercado hipotecario y la tranquilidad de millones de ciudadanos", agregó.
El año pasado los bancos informaron de cerca de 53.000 casos de fraude hipotecario, 16.000 más que el año anterior. Entre los casos más frecuentes se encuentra la aportación de datos falsos sobre los activos que se poseen, la falsificación de documentos o una declaración engañosa de que la vivienda cuya adquisición se propone será la residencia habitual del comprador.
– Operación "Hipoteca Maligna" – Más de 400 detenidos en EEUU en una investigación sobre fraudes hipotecarios (El Mundo – 20/6/08)
Más de 400 personas han sido detenidas en el transcurso de una investigación sobre fraudes hipotecarios en Estados Unidos que habrían causado pérdidas superiores a los 1.000 millones de dólares, según informó el Departamento de Justicia.
En una rueda de prensa, el subsecretario de Justicia, Mark Filip, indicó que los investigadores de la operación "Hipoteca Maligna" arrestaron entre este miércoles y jueves a cerca de 60 personas supuestamente relacionadas con el caso en Chicago, Houston, Miami y otras localidades. En los tres meses y medio que se han prolongado las investigaciones han sido aprehendidas un total de 406 personas.
Las investigaciones descubrieron diversas tramas fraudulentas, que incluyen ilegalidades en la concesión de préstamos, en propuestas para evitar la ejecución de hipotecas y en declaraciones de quiebra relacionadas con créditos para la vivienda. "El Departamento de Justicia está decidido a detectar y castigar el fraude hipotecario y ayudar a restablecer la estabilidad y la confianza en nuestros mercados crediticios y de vivienda", dijo Filip. "El fraude hipotecario representa una amenaza importante contra nuestra economía, la estabilidad del mercado hipotecario y la tranquilidad de millones de ciudadanos", agregó.
La punta del iceberg ha sido la detención de dos ex gestores de fondos de alto riesgo de Bear Stearn. Las autoridades acusan a Matthew Tannin y Ralph Cioffi de haber causado supuestamente pérdidas superiores a 1.000 millones de dólares. La fiscalía sostiene que Tannin, de 49 años, y Cioffi, de 52, aseguraron a los ahorradores que los dos fondos estaban en buen estado, cuando días antes, en privado, estaban preocupados sobre su futuro.
53.000 casos en 2007
El año pasado los bancos informaron de cerca de 53.000 casos de fraude hipotecario, 16.000 más que el año anterior. Entre los casos más frecuentes se encuentra la aportación de datos falsos sobre los activos que se poseen, la falsificación de documentos o una declaración engañosa de que la vivienda cuya adquisición se propone será la residencia habitual del comprador.
– Gran redada en EEUU contra los culpables de la crisis hipotecaria (El País – 20/6/08)
(Por Sandro Pozzi)
El Departamento de Justicia, en coordinación con el FBI, anunció ayer que desde marzo lleva presentados cargos criminales contra 406 individuos, por su presunta responsabilidad en el colapso del mercado hipotecario. Unos 300 de los acusados han sido detenidos dentro de una gran operación bautizada como Hipoteca Maligna.
El anuncio de la operación fue realizado horas después de que se practicase la detención de Ralph Cioffi y Matthew Tannin, antiguos gestores de dos fondos de Bear Stearns, el símbolo de la debacle financiera.
La actuación contra los causantes de la crisis subprime se lanzó hace tres meses y medio a escala federal. En ella han participado una decena de organismos, desde el servicio secreto a la agencia tributaria, pasando por la inspección postal o los servicios de inmigración y aduanas. El objetivo de esta acción, como indicaron fuentes judiciales en Washington, es "combatir el fraude y conductas criminales" en el mercado inmobiliario y de crédito.
La investigación ha descubierto 144 casos de supuesto fraude hipotecario "en todas las regiones de Estados Unidos y en más de 50 distritos judiciales", según un comunicado del FBI, que ha practicado detenciones en grandes ciudades como Nueva York, Chicago, Atlanta, Dallas, Houston y Miami. Las autoridades cifran en 1.000 millones de dólares (unos 650 millones de euros) el perjuicio económico.
Las primeras detenciones empezaron a realizarse ya en marzo, aunque como indicó ayer el fiscal general adjunto Mark Filip, sólo el pasado miércoles se realizaron 60 arrestos. "Este tipo de fraude representa una seria amenaza para la economía y la estabilidad del mercado inmobiliario", remachó.
La investigación, que sigue abierta, afecta a firmas financieras, abogados y prestamistas que operaban en el mercado hipotecario o que ofrecían otros tipos de productos financieros vinculados a estos créditos de alto riesgo. Las autoridades han detectado en estos meses diversas fórmulas de fraude hipotecario entre las que figuran falsificaciones, engaños y otros abusos criminales para financiar, comprar o asegurar los préstamos hipotecarios.
La operación Hipoteca Maligna ha identificado tres grandes tipos de abusos: fraude en el préstamo, timos sobre el rescate de embargos y suspensión de pagos fraudulentas ligadas a la hipoteca. En el fraude en el préstamo se concedían hipotecas falseando el estatus financiero del hipotecado, exagerando sus ingresos o sus activos, utilizando datos de empleo falsos o sobreestimando el valor del inmueble. En esas prácticas está el origen de la crisis hipotecaria, pues la morosidad sobre esas hipotecas ha sido gigantesca.
Por su parte, el timo sobre el rescate de embargos consiste en que unos delincuentes se dirigen a los propietarios legítimos con dificultades económicas y les cobraban comisiones para evitar los embargos o se hacían con parte de la propiedad de sus casas. Ambos esquemas podían verse agravados por solicitudes de suspensión de pagos fraudulentas.
El FBI lleva investigando en torno a 1.400 casos de fraude tras el estallido de la burbuja hipotecaria el pasado verano. Robert Mueller, director de esta agencia federal, pretende que esta operación sea un ejemplo para disuadir el fraude. El Departamento de Justicia, por su parte, está pidiendo más medios al Congreso de EEUU para poder combatir con más rigor este tipo de abusos. Los bancos informaron el año pasado de unos 53.000 casos sospechosos de fraude hipotecario, una cifra récord que supone 10 veces la que se alcanzaba hace cinco o seis años.
Además de los casos referidos a hipotecas individuales, el Departamento de Justicia se ha lanzado a investigar también los fraudes con valores hipotecarios, cuya difusión amplificó el impacto de la crisis subprime. En esa parte de la investigación se inscribe la detención de los dos gestores de Bear Stearns realizada ayer. Cioffi y Tannin están acusados de conspiración, fraude bursátil y fraude en las comunicaciones. El primero también está acusado de uso de información privilegiada. Podrían ser castigados con hasta 20 años de prisión. El arresto se produjo a primera de ayer en sus respectivos domicilios, por agentes del FBI. (El subrayado es mío)
Los cargos señalan que los dos gestores comercializaban sus fondos como si se tratase de productos de bajo riesgo respaldados por títulos de deuda como las hipotecas. Sus nombres eran todo un poema: Fondo master de estrategias de crédito estructurado de gran calidad y elevado endeudamiento, y Fondo de estrategias de crédito estructurado de gran calidad. Según la acusación, los gestores ya sabían en marzo de 2007 que sus fondos se encontraban en una situación crítica, pero lo ocultaron para evitar la huida de los inversores. Su derrumbe en el verano de 2007 provocó pérdidas de 1.400 millones de dólares (unos 900 millones de euros)
Bear Stearns se convirtió hace un año en el primer banco en revelar cómo se iba extendiendo con rapidez la mancha por sus cuentas. Entonces se dijo que era un problema sólo del banco. Hasta que la crisis salpicó y colapsó el mercado de crédito a escala global, y obligó a las autoridades monetarias en EE UU y Europa a actuar contra la hemorragia.
La entidad neoyorquina está en manos ahora de JP Morgan Chase, tras una maniobra de rescate sin precedentes, respaldada por la Reserva Federal.
El presidente de la Securities and Exchange Commission (la SEC, la autoridad reguladora del mercado de valores en EEUU), Christopher Cox, dijo que esta acción pretende proteger a los inversores y restaurar la confianza del público en el sistema financiero. La SEC, como ya sucediera tras el estallido de los escándalos corporativos, estaba siendo muy criticada dentro y fuera de Wall Street por no haber emprendido medidas para castigar este tipo de conductas fraudulentas.
Matthew Tannin, de Bear Stearns, entre agentes del FBI-
– EEUU investiga a 19 grandes firmas por fraude hipotecario (Cinco Días – 21/6/08)
(Por Ana B. Nieto)
La espectacular redada lanzada sobre el fraude inmobiliario en EEUU sigue abierta. El jueves se anunció la detención de 300 personas que operaban en pequeños negocios o por su cuenta en varios Estados del país. Pero eso no es todo. Las autoridades siguen buscando evidencias de delitos en 19 firmas que, según el director del FBI, Robert Mueller, son "relativamente grandes".
Se trata de entidades hipotecarias, bancos de inversión, hedge funds y auditoras. Las autoridades han evitado identificarlas. El FBI sospecha que algunas de estas compañías han estado involucradas en fraude contable o de titulaciones.
Los resultados de esta operación policial coincidieron con la detención de dos ex gestores de fondos de Bear Stearns, Ralph Cioffi y Matthew Tannin, a quienes se acusa de haber engañado a sus sofisticados inversores.
De acuerdo con los correos electrónicos que las autoridades han intervenido, los detenidos aseguraron a sus clientes que no tenían que retirar el dinero de los fondos porque el mercado de los CDO, en el que operaban, no estaba en crisis. Todo esto ocurrió hace casi un año y fue el principio de la caída del negocio de la titulización hipotecaria que ha desembocado en una aguda crisis financiera que ha obligado a la banca mundial a efectuar depreciaciones muy significativas de sus activos. De momento, la cuantía de estos ajustes contables supera los 350.000 millones de dólares (224.000 millones de euros).
En sus correos, Tannin y Cioffi, compartían sus temores por la situación mientras negaban la realidad a sus clientes. "Temo a este mercado", dijo uno de ellos. La contestación fue: "créetelo o no, pero he sido capaz de convencer a gente para que añada más dinero". Al final, los inversores perdieron unos 1.600 millones de dólares (1.025 millones de euros). La Fiscalía ahora usará esta correspondencia en contra los dos gestores.
Los afectados por los fraudes presuntamente cometidos por los 406 implicados en la operación Hipoteca Maliciosa perdieron algo menos que los inversores de Bear. El Departamento de Justicia estima que fueron unos mil millones de dólares (640 millones de euros) en operaciones donde participaron tasadores, prestamistas, abogados y agentes inmobiliarios.
El FBI ha desvelado que había tres tipos de tácticas abusivas: fraude en el préstamo (se miente sobre la posición económica del acreedor), suspensión de pagos fraudulentos ligados a la hipotecas y el timo sobre el rescate de embargos. En este engaño, los detenidos ofrecían a sus víctimas servicios para la prevención de un embargo que no existía a cambio de comisiones.
Las cifras
1.400 casos de fraudes pendientes tiene el FBI, muchos de ellos relacionados con hipotecas "subprime".
1.000 millones de dólares (640 millones de euros) podrían haber sido defraudados por los detenidos desde el pasado mes de marzo.
10 veces más casos de fraude fueron denunciados en 2007 que en 2002.
– EE UU examina a 20 entidades por el fraude de las hipotecas "basura" (El País – 21/6/08)
(Por Sandro Pozzi – Nueva York)
Ralph Cioffi aseguró a sus clientes de Bear Stearns que los dos fondos especulativos que gestionaba en Bear Stearns eran una buena oportunidad de inversión. Mentía. Los intercambios de correo electrónico que mantenía con sus colegas revelan que Cioffi tenía serias dudas sobre la salud financiera de las carteras que manejaba, invertidas en activos vinculados a hipotecas subprime (de alto riesgo o basura). Otras grandes instituciones financieras -en torno a una veintena- están siendo investigadas por su participación en el fraude hipotecario.
"Temo por este mercado", afirma Cioffi en uno de los correos que están en manos del fiscal que lleva el caso en Brooklyn. El mensaje, fechado en marzo de 2007, demuestra que ya entonces estaba caminando por el filo de la navaja. "O se colapsa o es la mejor oportunidad de negocio nunca vista", prosigue. Cioffi fue detenido el pasado jueves por agentes del FBI en su domicilio. Junto a él también fue puesto a disposición judicial Matthew Tannin, al que cita en el mensaje.
Cioffi y Tannin han abierto esta semana un nuevo capítulo en la debacle de las subprime. En otro correo, ambos gestores coinciden en calificar la situación como "muy fea". En lugar de ser honestos y alertar a sus clientes, les engañaron con rebajas en el riesgo al que estaban expuestas sus carteras, para evitar la fuga.
Ralf Cioffi retiró dos millones de dólares que había invertido, mientras Matthew Tannin se jactaba ante sus colegas de estar convenciendo a más gente para que inyectara dinero. Los fondos de alto riesgo que gestionaban en Bear Stearns se colapsaron poco después, generando unas pérdidas de 1.400 millones a sus clientes, y su caída arrastró al conjunto del mercado financiero a una crisis que despertó en Wall Street y en otros parqués las pesadillas de la Gran Depresión.
Tannin y Cioffi son hasta ahora los máximos exponentes de la crisis, y a diferencia de escándalos anteriores, los correos electrónicos pueden ayudar a demostrar que actuaban con mala fe. Desde marzo, las autoridades judiciales han presentado cargos criminales contra 406 personas por fraude en el mercado hipotecario, en el marco de la Operación Hipoteca Maligna. Mark Filip, fiscal general adjunto en el Departamento de Justicia, explicó que hay otras grandes instituciones investigadas. Se habla de una veintena entre firmas hipotecarias, bancos de inversión, hedge funds y compañías de calificación de riesgos.
A pesar de las detenciones, la crisis dista mucho de ser un caso cerrado. El Fondo Monetario Internacional (FMI) alertó ayer que la continuidad de los problemas en el sector inmobiliario seguirá lastrando el crecimiento en EEUU, sobre todo si la morosidad de las hipotecas acelera la caída del precio de la vivienda. Sin embargo, la institución ofreció una imagen más optimista que en la última cumbre de primavera, hasta el punto de que ya no habla de un escenario de recesión.
John Lipsky, número dos del FMI, aseguró que la desaceleración "está siendo menor de lo que se temía" y auguró un repunte gradual del crecimiento a comienzos del año próximo. El FMI atribuye esta recuperación al efecto combinado de los estímulos monetarios -rebajas de tipos e inyecciones de liquidez- y fiscales. "Se ha evitado un aterrizaje brusco", remachó.
El Fondo proyecta ahora que la economía de EEUU crecerá este año cerca del 1%, el doble de lo que decía en abril. Entonces habló de una contracción de medio punto del PIB entre el cuarto trimestre de 2007 y el cuatro trimestre de 2008, que ahora sustituye por "estancamiento". El FMI cree que el alza de precios de los alimentos y la energía podrían obligar a EEUU a subir tipos, pero no lo cree probable mientras el mercado laboral se debilite.
– El FBI apaga la hoguera de las hipotecas (ABC – 21/6/08)
(Por Anna Grau. Servicio Especial. Nueva York)
Si el FBI se pasa meses preparando una redada mayúscula contra los culpables de la crisis hipotecaria, saliendo dramáticamente esposados de sus oficinas y mansiones de lujo, ¿no es un poco raro llamarlo "Operation Malicious Mortgage", Operación Hipoteca Malintencionada?
Uno podría esperar que en el FBI fueran más sutiles. Pero los métodos para dar caza a los delincuentes de guante blanco a veces difieren espectacularmente de los de guante negro. Y espectacularmente, en este contexto, quiere decir que la espectacularidad es un arma.
El retrato robot del detenido en esta operación se considera un triunfador y es muy sensible al desprestigio social. Por ejemplo Ralph Cioffi y Matthew Tannin, ex ejecutivos de Bearn Sterns detenidos el jueves en Nueva York, gestionaban fondos de inversión hipotecaria de nombres rimbombantes. Toda liturgia era poca para hacer sentir a los inversores como reyes y ocultarles la burbuja crítica que en verano del año pasado estalló con unos 900 millones de euros en pérdidas.
Cioffi y Tannin forman parte de una lista negra de 406 detenidos escrita desde el 1 de marzo hasta el 18 de junio. Trescientas de las detenciones se han realizado esta semana, en ciudades tan distantes como Nueva York, Washington, Miami y San Francisco. En Carolina del Norte cayeron Joy Jackson y su marido, Kurt Fordham, ambos acusados de una práctica especialmente repugnante: tomar a bajo precio el control de viviendas cuyos dueños no podían hacer frente a la hipoteca, asegurándoles que podrían recuperar la propiedad del inmueble cuando superaran el bache económico, y estafarles luego, a menudo con el agravante de una suspensión de pagos fraudulenta. Así financiaba el feliz matrimonio un estilo de vida con helicópteros, extravagantes joyas y juergas por valor de 800.000 dólares.
Todos juntos han hecho perder al sistema financiero americano 300.000 millones de dólares y algo aún peor: la virginidad, la confianza en sí mismo. ¿Qué se hace ante un himen financiero roto? ¿Armar un escándalo y castigar la afrenta, o silenciarla para salvar la cara? En esta horquilla se mueve el FBI cuando acomete estas cuatrocientas detenciones, que parecen muchas pero no son tantas en un país tan grande y con tantísima gente haciendo negocios.
La ampulosidad de la operación persigue seguramente amedrentar a cinco ejecutivos por cada uno de los que se detienen. Tirar del hilo sin poner en peligro más inversiones de las estrictamente necesarias. Ya hay quien se queja de que se han buscado más chivos expiatorios que culpables. Para dirimir eso están los juicios que no han hecho más que empezar.
– La mayor empresa hipotecaria de EEUU encara juicio por préstamos engañosos (La Vanguardia – 26/6/08)
El fiscal general de California, Edmund G. Brown Jr., denunció hoy ante los tribunales a la mayor empresa hipotecaria de EEUU, Countrywide Financial, a la que acusó de ofrecer préstamos "engañosos" para la compra de viviendas. En un comunicado, Brown calificó a esta compañía como una "fábrica de préstamos" en la que los empleados, sometidos a una gran presión, utilizaban técnicas comerciales diseñadas para conseguir clientes, a los que les "escondían o tergiversaban los términos y los peligros" del acuerdo.
Esta agresiva estrategia para vender hipotecas de alto riesgo situó en pocos años a Countrywide, con sede en California, a la cabeza de las firmas de préstamos inmobiliarios en EEUU. Entre el 2000 y el 2006 su volumen total de créditos pasó de 62.000 millones de dólares a 463.000, tres veces más que el incremento producido en el mercado hipotecario en el país durante ese período, según la fiscalía.
Countrywide, que tenía como herramienta para captar clientes unos préstamos renegociables, con un coste inicial muy bajo que se disparaba con los meses, especulaba con el riesgo hipotecario en el mercado financiero, lo que reportó importantes beneficios hasta que comenzó la crisis de las "subprime". Los impagos llevaron a Countrywide a perder desde agosto del año pasado 2.500 millones de dólares y derivó en la ejecución de embargos de miles de viviendas en todo el país, así como la multiplicación de las quejas de los clientes de esta compañía, que argumentaron desconocer todos los detalles de su hipoteca.
Entre las prácticas ilícitas argumentadas por el fiscal del caso estaba aprobar solicitudes de hipoteca a personas que no cumplían con los estándares exigidos, no emplear la documentación necesaria para verificar ingresos, u ocultar las obligaciones mensuales de pago al sumar a la hipoteca una línea de crédito. "Countrywide era en esencia una planta de producción en masa de préstamos que producía corrientes de deuda sin considerar el tipo de cliente. Este proceso trata de aliviar a los californianos que fueron estafados por el engañoso programa" de esta empresa, declaró Brown.
Precisamente hoy los accionistas de esta compañía aceptaron en sesión extraordinaria la absorción de la firma por parte de Bank of America, que pagará tres millones de dólares por Countrywide. En su denuncia, Brown acusó directamente de las prácticas ilícitas al director ejecutivo de Countrywide, Angel Mozilo. El gigante hipotecario se enfrenta también desde hoy a un proceso judicial similar al californiano en Illinois.
– Un desastre financiero que dejó un agujero de 610.000 millones de euros (a junio 2008 y sigue creciendo)
"Lo peor de esta crisis es que después de casi un año, todavía no sabemos si estamos en medio, al final o en el principio". Con esta frase, pronunciada a mediados de junio, resumía un director financiero de una de las grandes entidades españolas el despiste y la inquietud que produce la crisis. Lo cierto es que ni los más veteranos habían visto una sequía tan severa en los mercados financieros. Las noticias que llegan cada día, con nuevas pérdidas en los bancos internacionales, no hacen presuponer que la tormenta se haya despejado. La gran redada realizada ayer en Estados Unidos con 406 acusados de fraude, complica aún más la situación.
La crisis financiera que se inició con la fuerte morosidad de las hipotecas estadounidenses de baja calidad y alto riesgo (subprime) se ha extendido a otros activos. Ahora también se han contaminado los mercados hipotecarios de primera clase, las hipotecas de locales comerciales, el crédito al consumo y el crédito a empresas.
Esta capacidad de transformarse y expandirse provoca que esta crisis parezca una epidemia imposible de detener. A medida que estos mercados se hunden, los activos financieros que se basan en ellos se deprecian. Esos activos están en las carteras de muchos grandes bancos internacionales, que necesitan más y más provisiones. Las entidades parecen incapaces de detener la sangría. Hasta el momento, los grupos bancarios más afectados han reconocido pérdidas por valor de 246.300 millones.
Los análisis de las autoridades supervisoras internacionales están fallando. Primero dijeron que cuando se auditaran las cuentas de los grandes bancos se sabría el tamaño del agujero de las hipotecas basura y los productos financieros contaminados. Craso error. Pasó enero, febrero, llegaron las auditorías, se cerró el primer trimestre y, tras casi concluir el segundo, las pérdidas y provisiones siguen castigando a los bancos. Primero se calculó que serían 380.000 millones de euros. Luego el FMI reconoció un agujero de 610.000 millones.
Lo cierto es que el mercado no funciona. Los bancos no se prestan dinero porque todos desconfían de la salud financiera de sus rivales. Esta situación provoca que ninguna entidad esté a salvo. Ni siquiera los bancos a los que la crisis ha cogido con los depósitos de liquidez llenos están tranquilos. Son conscientes de que si empiezan a caer unos, acabarán ellos con problemas. Esta situación se ha trasladado a las empresas -es decir, a la economía real- al acelerar la caída del mercado inmobiliario. Las economías de los países desarrollados se han enfriado de golpe.
El Banco de Inglaterra acudió en ayuda de Northern Rock. La Reserva Federal de EE UU hizo lo mismo con Bear Stearns, un banco de inversión que, como sus competidores, no estaba ni siquiera supervisado.
Hasta ahora la crisis ha costado el puesto a los ejecutivos de Merrill Lynch, Citigroup, UBS y la aseguradora AIG, entre otros. Los nuevos responsables reconocen que tampoco saben cuánto falta para cerrar esta crisis.
Haciendo memoria (el retrovisor)
En mi Ensayo "Nueva Economía: ¿El fin de la e-volución?…y el prestamista de último recurso" (La primera crisis económica del siglo XXI), publicado en enero de 2002, se presentaba alguna información de Hemeroteca, que puede resultar interesante recordar:
– 16/5/01 La burbuja tecnológica se sienta en el banquillo en EEUU
La justicia investiga las irregularidades de los años del boom.
El 98 y el 99 fueron los años dorados de la banca de inversión en EEUU. Las salidas a bolsa de las empresas de la nueva economía proliferaban, y hacían nadar a las agencias colocadoras de títulos en el oro de las comisiones. Los clientes favoritos de éstas se embolsaron entretanto millones de dólares en rápidas ganancias… Pero la tramoya de aquel cuento de hadas bursátil no era del todo limpia.
Ahora, cuando muchas de aquellas tecnológicas ya ni existen, las denuncias sobre irregularidades de aquel entramado de meteóricas salidas a bolsa salen a la luz.
La firma, especializada en demandas de consumidores e inversores contra grandes compañías, acusa a casas de valores, entre las que figuran Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse-First Boston (que se reparten el 53,1% del valor de OPV en EEUU desde mediados del 98), por monopolizar y controlar este mercado mediante un complejo sistema de intercambio de favores y cesión preferencial de acciones a grandes inversores institucionales.
La acción legal se produce una semana después de que el diario Financial Times revelase que la Comisión del Mercado de Valores (SEC) ha decidido mirar más a fondo en las sospechas y denuncias que comenzaron a salir a la luz a finales de 2000. La alta especulación y el favoritismo de los años de la burbuja tecnológica serán además objeto de una comisión parlamentaria que tendrá lugar a finales de este mes en Washington.
Según los demandantes, y las sospechas de la SEC, las firmas que realizaron las colocaciones más jugosas en el Nasdaq se llevaron más del 5 ó 7 por ciento de comisión habitual. Se embolsaron millones de dólares extras de forma sutil y no arriesgada. La principal formula era la siguiente: entregaban generosos tramos de nuevos títulos a inversores particulares o institucionales a cambio incrementando su volumen de negocio o simplemente inflando las comisiones que las firmas les cargaban por otras transacciones ajenas a esa OPV. En algunos casos, estas comisiones eran entre un 25% y un 40% superiores a las habituales.
– 1/7/01 Los analistas, en el punto de mira
Benjamin Mark Cole, autor del libro Los flautistas de Wall Street, explicaba recientemente en el Congreso de EEUU, ante el asombro de los presentes, que la prioridad actual de los analistas bursátiles era generar negocio para el departamento de banca de inversión, en lugar de buscar los mayores beneficios para sus clientes.
La muralla China, ese muro imaginario que debe separar en una firma bursátil los analistas de los gestores de banca de inversión (OPV, asesoría de fusiones, créditos sindicados o colocación de bonos) necesita algún soporte… Establecer áreas separadas dentro de cada entidad financiera para impedir el flujo de información relevante.
La banca de inversión es un negocio floreciente en bancos, cajas y sociedades bursátiles. Merrill Lynch obtuvo en el 2000 unos ingresos de 3.500 millones de dólares (en todo el mundo) por sus operaciones de banca de inversión, un 15% más que en el ejercicio anterior.
En EEUU, algunos expertos en Bolsa salen más en televisión que las estrellas del deporte.
– 15/7/01 Wall Street se lava la cara
Las grandes compañías de valores de Nueva York anuncian despidos y cambios en sus reglas éticas. Las firmas de Wall Street se han puesto a barrer la casa. Las turbias prácticas realizadas durante la fiebre bursátil del 98 y 99 han empañado seriamente la credibilidad de las compañías de valores. Acosadas por denuncias judiciales de pequeños y medianos inversores, investigaciones de la Comisión del Mercado de Valores y el Congreso, y por un creciente descrédito en los medios, los grandes de Wall Street están anunciando sorprendentes despidos y cambios en sus reglas éticas…
Credit Suisse First Boston, Goldman Sachs Lehman Brothers, Merrill Lynch, Morgan Stanley, y Salomon Smith Barney (que se reparten más del 60% del valor de las OPVs en EEUU desde 1998), se enfrentan a una amplia investigación por parte de la Comisión del Mercado de Valores (SEC). Supuestamente, estas conocidas firmas trataron de controlar el mercado mediante un complejo sistema de intercambio de favores y cesión preferencial de acciones a grandes inversores institucionales. Los beneficiarios se comprometían a realizar más negocios con estas compañías, que multiplicaban de esta forma sus comisiones. Pero además estos clientes contribuían a sustentar el precio de los títulos, con la compra de más acciones, para que no se desinflaran después de las meteóricas subidas del primer día. La investigación de la SEC ha propiciado una cadena de demandas colectivas -casi 200 ya- que van a costar a las firmas 100 millones de dólares, tan solo en costos legales…
Además de depuraciones, la banca de inversión ha comenzado a mejorar sus reglas éticas en sus departamentos de análisis, cuya reputación está por los suelos…Una reciente audiencia en el congreso puso en evidencia el gran nivel de error en los análisis y predicciones. Antes de la debacle en el Nasdaq, las recomendaciones de venta eran casi nulas. Mientras el mercado se hundía, muchos de ellos proseguían animando a los inversores a comprar. Pero, sobre todo, con sus recomendaciones los expertos de Wall Street contribuían básicamente a alentar el negocio de gestión de cartera de las firmas para las que trabajaban…
Según los críticos, el gran reto es reconstruir la muralla China que debía garantizar la estricta separación entre los departamentos de inversión y gestión de cartera, y los de análisis…
En mi Ensayo "La economía de los hipócritas" – Una "vía única" de retorno al pasado? (El germen de la autodestrucción) (Entre la confiscación del poder y la corrupción de la economía), publicado en febrero de 2004, se presentaba alguna información de Hemeroteca, que puede resultar interesante recordar:
La economía criminal
(De la "intencionalidad" y la "capacidad" de la corrupción)
Jack Grubman, quien fuera el símbolo de una nueva camada de analistas de Wall Street, y cuyas optimistas recomendaciones sobre las acciones de telecomunicaciones lo convirtieron en un investigador estrella, renunciaba en agosto de 2002 a su cargo en Salomon Smith Barney, la unidad de banca de inversión de Citigroup. Su salida llegaba en medio de una creciente presión de los reguladores que alegaban que recomendó otrora atractivas acciones de telecomunicaciones para ayudar a su compañía a ganar lucrativos negocios de banca de inversión.
Es claro que Grubman se veía a sí mismo usando varios sombreros, como analista y banquero de inversión. Este analista recibía una jugosa compensación por sus esfuerzos, ganando un promedio de US $ 20 millones al año. Pero cuando la burbuja bursátil estalló a fines de los 90, Grubman se convirtió en el representante por excelencia de los excesos del mercado.
Era Grubman el único culpable? Actuaba solo y por su cuenta? Quién a quién?
El fiscal general de Nueva York, Eliot Spitzer, presentó en octubre de 2002 una demanda contra cinco altos ejecutivos del sector de telecomunicaciones (incluyendo a Bernard Ebbers, ex presidente ejecutivo de World-Com) por las "enormes ganancias personales" que se adjudicaron gracias al otorgamiento de acciones de atractivas salidas a bolsa que recibieron de Salomon Smith Barney.
La demanda afirma que Salomon, una unidad de Citigroup, dirigió las acciones hacia esos ejecutivos, porque después estos le devolvían el favor con "valiosos negocios de banca de inversión"…
The Wall Street Journal (23/12/02): "Cómo los reguladores y Wall Street llegaron a un acuerdo extrajudicial"
"Tras un año y medio de investigación, los bancos de inversión tiraron la toalla… En un acuerdo anunciado el viernes, las autoridades reguladoras le exigirán a gigantes como Citigroup, Credit Suisse First Boston, Morgan Stanley, Goldman Sachs Group y Merrill Lynch & Co. que reorganicen sus prácticas de análisis bursátil…El pacto incluye multas por un total de US $ 1.000 millones"…
The Wall Street Journal (23/12/02): "Por qué los escándalos se repiten?"
…"Una larga lista de escándalos que comenzó a fines de los 80. Entre los más sobresalientes están los escándalos relacionados con los bonos basura de Drexel Burnham Lambert; las falsas ofertas de Salomon Brothers por bonos del Tesoro; la venta a pequeños inversionistas de participaciones en sociedades limitadas que no valían un céntimo de parte de Prudential Securities y el escándalo del Nasdaq, donde docenas de empresas de corretaje se coludieron para beneficiarse a costa de los inversionistas.
Aunque los escándalos no son nada nuevo, están provocando mayores daños, pues muchos estadounidenses comunes y corrientes se habían volcado a los mercados bursátiles. Se estima que cerca de 84 millones de personas han invertido en bolsa este año, el doble que en 1983…
Mucho dinero en juego, reglas muy fáciles de romper y castigos ligeros"…
El Mundo ((9/3/03): "Multimillonarios, al margen del accionista"
"Las compensaciones percibidas por los altos cargos del SCH y del BBVA han indignado a los accionistas, que han conocido de manera poco transparente las envidiables condiciones de jubilación de ex directivos. Los pagos no contaron, en ocasiones, con el visto bueno de los consejos…
El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria destinó el año pasado 80 millones de euros para cubrir el fondo del ex copresidente Emilio Ybarra, de su "delfín" Pedro Uriarte, y de seis ex consejeros ejecutivos más del grupo bancario…
Hasta 154 millones de euros ha gastado el Banco Santander Central Hispano en pagar a su ex copresidente, José María Amusátegui, y al ex consejero delegado Ángel Corcóstegui…
Los grandes pagos en los escándalos de EEUU (cifras en miles de dólares)
Compañía Consejero delegado Inst. investigadoras Compensación
Tyco Kozlowski SEC, Manhattan DA 331.8
Qwest Nacchio DOJ, SEC, FBI… 266.3
Enron Lay DOJ, SEC, TX Pub.. 250.8
AOL Time Warner Levin SEC, DOJ 178.4
El Paso Wise SEC, US Attorney 85.9
Bristol M. S. Dolan/Heimbold SEC 51.6
WorldCom Ebbers SEC, DOJ, US Att. 44.1
PNC Fin. Serv. Rohr SEC 22.2
Global Cross. Winnick/Annunziata DOJ, SEC 20.8
Dynegy Watson SEC, CFTC, US Att. 19.5
Kmart Conaway/Hall SEC, US Att. 18.1
Xerox Allaire/Thoman SEC 17.5
Peregrine Syst. Gardner SEC 16.4
Network Assoc. Samenuk/Larson SEC, NY Att. 15.8
Duke Energy Priory SEC, CTFC, FERC, US Att. 14.9
Lucent Tech. Schacht/McGinn SEC 10.9
Reliant Energy Letbetter SEC, CFTC 10.9
Mirant Fuller SEC 7.6
CMS Energy McCormick, Jr. SEC, CTFC, US Att. 5.5
Homestore Inc. Wolf SEC 4.5
Adelphia Com. Rigas SEC, Fed. grand juries 4.4
Hanover Compres. McGhan SEC 1.0
Metodología: Comparación de las indemnizaciones de las 23 compañías que han estado implicadas en investigaciones de agencias de EEUU por sus prácticas de contabilidad
Fuente: Institute for Policy Studies y elaboración propia del diario El Mundo
The Wall Street Journal -online- (25/8/03): "Un as en el arte de seducir inversionistas"
"El recaudador estrella de Carlyle: un mago detrás de US $ 16.000 millones en capital privado. Mucha gente asocia The Carlyle Group, una de las firmas de fondos de capital privado más grandes del mundo, con su plantilla de ex políticos que la asesoran, incluyendo al ex presidente George Bush y al ex secretario del Tesoro de EEUU, James Baker. Pero detrás de su lista de poderosos, Carlyle es impulsada por una figura poco conocida, pero que ha conseguido recaudar muchísimo dinero de inversionistas, algunas veces para fondos que no tienen nada que ver con la especialidad de Carlyle.
Claro que Bush, Baker, y otros asesores de Carlyle como el ex Primer Ministro de Gran Bretaña, John Mayor, y el ex jefe de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU Arthur Levitt, ayudan a la compañía a abrir puertas en Arabia Saudita y Singapur. Pero David Rubinstein, el joven retraído que trabajó para la presidencia de Jimmy Carter, es quien consigue que los inversionistas abran la billetera y suelten el dinero…mucho dinero"…
Intereconomìa.com (29/8/03) (The Times): "La SEC investiga el pago de 140 millones de dólares a Grasso. William Donaldson, el presidente del organismo de control de los mercados estadounidenses, solicitará archivos para intentar explicar como Dick Grasso, cabeza de la Bolsa de Valores de Nueva York, consiguió 140 millones de dólares y un paquete de bonos (la mayoría de los cuales ha acumulado durante los últimos años)".
The Wall Street Journal -online- (3/9/03): "Nueva York multa a una firma gestora de fondos"
"La fiscalía dice que su administrador negociaba en forma impropia luego de cerrarse los mercados… Ello le permitió obtener ganancias a expensas de otros inversionistas de fondos…
El gestor de fondos de cobertura, Edward J. Stern, de Canary Investment Management LLC, obtuvo el derecho de realizar operaciones después del cierre en fondos administrados por instituciones financieras conocidas, incluyendo Bank of America Corp., Bank One Corp., Janus Capital Corp. y Strong Capital Management Inc., según los cargos formulados por el fiscal general de Nueva York, Eliot Spitzer…
Edward J. Stern, de 38 años, hijo de Leonard Stern, un multimillonario del sector inmobiliario de Nueva York, acordó pagar US $ 10 millones de multa además de un pago de restitución de US $ 30 millones para solucionar los cargos sin tener que reconocer o negar haber obrado mal"…
The Wall Street Journal -online- (20/10/03): "Crece investigación a los fondos en EEUU"
"Las investigaciones que se están realizando sobre las prácticas de los fondos de inversión de EEUU, podrán tener efectos sobre la confianza de millones de inversionistas en todo el mundo.
Cada vez parece más claro que los participantes en la industria que mueve US $ 7 billones podrían afrontar un examen minucioso por prácticas indebidas que parecen ser sorprendentemente habituales.
El jueves, los reguladores de Massachusetts indicaron que están investigando la posibilidad de que los empleados de tres grandes compañías de fondos de inversión, Fidelity Investments, Morgan Stanley y Franklin Resources Inc., ayudaron a los corredores a eludir las prohibiciones sobre negociación a corto plazo de sus fondos…
La creciente debacle podría sacudir la confianza del inversionista y llevar a cambios significativos en el reglamento para fondos de inversión en EEUU.
La oportunidad para obtener beneficios especulativos rápidos surge de la práctica habitual en los fondos de inversión de asignar un valor a las acciones de los fondos una vez al día, normalmente a las cuatro de la tarde, hora de la costa atlántica de EEUU. Sin embargo, el valor de los títulos que dichas acciones de los fondos representan cambia constantemente. Esto quiere decir que los precios de las acciones de los fondos a menudo no concuerdan con los activos subyacentes, una discrepancia que los inversionistas grandes y sofisticados pueden explotar. Los avances tecnológicos y la globalización de los mercados han abierto muchas más oportunidades similares.
Las utilidades rápidas de los grandes inversionistas en estos juegos provienen en última instancia de los bolsillos de los accionistas de largo plazo… Una de las preguntas principales, a medida que las investigaciones se extiendan, es cuántos de los 95 millones de clientes de fondos de inversión en EEUU se asustarán de tal manera que acaben por vender sus acciones"…
Elmundo.es (19/11/03): "El FBI arresta en Nueva York a 48 operadores del mercado de divisas acusados de fraude"
""Los hechos y las posteriores detenciones se iniciaron en el edificio neoyorquino "Two World" habitualmente ocupado por operadores de Wall Street y donde están situadas importantes empresas de intermediarios financieros. Fuentes del FBI que pidieron no ser identificadas admitieron que los detenidos podrían ser acusados de lavado de dinero y estafa a pequeños inversores por una cantidad "indeterminada" de dinero durante el pasado año…
En 2001 se calculó en 1.2 billones de dólares diarios el intercambio diario de divisas, la mayor parte realizado por el sector bancario".
CNNenEspañol.com (19/11/03): "Acusan a decenas de personas en caso de fraude cambiario en Wall Street"
"El escándalo más reciente en Wall Street abarca cargos relacionados con fraude en acciones, extorsión, sobornos, lavado de dinero, armas y cocaína… Los acusados incluyen a empleados de J. P. Morgan Chase, Societe Gènèrale, UBS AG, la división Dresdner de la aseguradora alemana Allianz, Israel Discount Bank, Tullet Liberty, Tradition North America, ICAP Plc. Y a un ex miembro de la comisión cambiaria del sector privado de la Reserva Federal de Nueva York"…
Lavanguardia.es (20/11/03): "La nueva crisis en Wall Street erosiona todavía más la confianza"
Detenciones en el mercado de divisas. La lista interminable. La fiscalía de Nueva York aún investiga a los bancos de inversión…
Casi todos los componentes del sistema financiero de EEUU han sufrido algún escándalo o han sido objeto de investigaciones judiciales en los últimos tres años. Desde los balances de las compañías, hasta las recomendaciones de los bancos de inversión, el conjunto de Wall Street ha sido cuestionado.
"Aquí no se trata de alguna manzana podrida. Aquí todo está podrido", dijo esta semana el fiscal general de Nueva York, Eliot Spitzer. En efecto, la fase bajista de tres años en la bolsa, que empezó con el estallido de la burbuja de Internet en el 2000, ha desencadenado una cadena de escándalos de la que apenas se ha salvado nadie. "Nunca hubo tantos y en tan poco tiempo", admitía ayer Peter Cardillo, de Global Partners Securities.
Balances falsificados (Arthur Andersen y otros), bancos bajo sospecha (Merrill Lynch, Credit Suisse First Boston, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, UBS Warburg, Citigroup…), hipotecas fraudulentas (Freddie Mac…), estrellas caídas (Martha Steward, Jack Grubman, Henry Blodget, Dick Grasso, Harvey Pitt, Dennis Kozlowski, Frank Quattrone…), fondos sucios (Bank of America, Bank One, Canary Capital, Janus…) ".
Lagacetadelosnegocios.com (21/11/03): "El chanchullo salpica a los fondos de cobertura"
"En EEUU la creciente competencia ha hecho más difícil conseguir buenos resultados con regularidad.
No es difícil comprobar porqué algunos fondos de inversión estadounidenses pueden haber arrebatado negocios a los fondos de cobertura a cambio de utilizar estrategias comerciales turbias. Después de todo, todas las aportaciones de dinero valen en un mercado bajista. Pero la gran cuestión es porqué los fondos de cobertura tan rentables tenían que recurrir a estas estrategias.
Una explicación puede ser que los gestores de fondos de cobertura se sienten presionados. Después de todo, es difícil conseguir rentabilidades astronómicas de forma continuada. El sector se ha extendido con rapidez a lo largo de los últimos cinco años. La creciente competencia ha hecho más difícil conseguir buenos resultados con regularidad"…
Lavanguardia.es (26/11/03): "Los escándalos inundan Wall Street cuando necesita más dinero del exterior"
"Crece la duda sobre la transparencia del mercado. La crisis de confianza reduce a mínimos la entrada de inversión extranjera. EEUU necesitará inversión exterior de 90.000 millones de dólares al mes para cubrir su déficit. El último escándalo en Wall Street, el del mercado de divisas, parece haber dejado noqueada la capacidad de atraer dinero del exterior. Pero el déficit exterior de EEUU obliga a fomentar el flujo de dinero hacia el país. Sin embargo, en septiembre las entradas se desplomaron desde 64.000 millones hasta tan sólo 4.200 millones… Las pesquisas sobre los fondos de inversión revelan que el fraude no sólo afecta al especulador, sino a 95 millones de ahorradores… Y no son anécdotas, advierte Stephen Roach, economista del banco también implicado Morgan Stanley: "A medida que baja la marea en esta fase posburbuja, fallo tras fallo aparece en el sistema norteamericano"… Se están cuestionando los iconos más queridos del sistema estadounidense", afirma el reputado especialista económico"…
BBCMundo.com (2/12/03): "A dos años de Enron"
"Han pasado dos años desde la caída de Enron y nuevos escándalos corporativos han seguido apareciendo como olas en el mar.
Cuántas manzanas podridas llenan un barril podrido?
Engaños increíbles dentro de una empresa pueden hacerse pasar por malos actos de individuos deshonestos cuya culpabilidad criminal aún no se ha determinado.
Pero que conclusión podemos extraer cuando la lista es tan larga y profunda que incluye: Tyco, WorldCom, los engaños al público de los mayores bancos de inversión de Wall Street, la desaparición de la firma Arthur Andersen considerada alguna vez como sinónimo de probidad.
Y la lista sigue: la deshonestidad en la industria de fondos mutuales a la que se le ha confiado las pensiones de millones de estadounidenses, el arresto de 48 operadores cambiarios después de una operación secreta…
En la histeria de finales de la década de los 90, parece que surgió una actitud de pensar que las reglas eran para los tontos. Había pasado una década de desregulación y muchos parecían creer que las restricciones en los negocios eran una especie de vuelta a una época muerta. Además, los noventa fueron testigos de un cambio en la forma de remunerar a los ejecutivos. Desapareció el pago directo en dinero contado por tareas cumplidas y apareció la opción de dar acciones a los ejecutivos. Los ingresos y la riqueza dependían de los precios de las acciones, lo que llevaba a una presión desmedida para mantenerlas en un nivel alto.
Mientras el mercado subía, no se veían problemas aparentes. Al revertirse la situación, la presión llevó a la gente a la deshonestidad. Cuando hubo conflicto de intereses, por ejemplo entre el deseo de los bancos de inversiones de mantener contentos a sus clientes al subir el precio de las acciones, y el deber de esos bancos de decirle a sus clientes más pequeños la verdad de la situación, triunfó el dinero y la honestidad perdió…
Algunos de estos conflictos de intereses han sido resueltos… Pero uno no tiene la sensación de que hay un llanto culpable dentro de las instituciones… En todos los escándalos, a pesar de las imágenes para las cámaras de unos pocos supuestos bellacos esposados, la cárcel no ha sido el destino de muchos ejecutivos a cargo de compañías que estafaron los ahorros de toda una vida a sus empleados e inversores… Al final del día, pocos serán los que pasen mucho tiempo detrás de los barrotes".
The Wall Street Journal -online- "Al borde de la bancarrota, Parmalat deja en el aire varios interrogantes sobre sus finanzas"
"Incluso cuando su imperio se empezaba a tambalear, Calisto Tanzi restó importancia a sus crecientes problemas… "Tenemos un pequeño problema de liquidez", respondió Tanzi…
La debacle de Parmalat ha eclipsado los problemas financieros que casi derrumbaron a la cadena de supermercados holandesa Ahold NV este año. El caso incluso tiene el potencial de rivalizar con los escándalos contables de las estadounidenses Enron Corp. y WorldCom Inc…
Entre los interrogantes clave figuran: que pasó entre Parmalat y el Bank of America, como una confirmación falsa de la cuenta y su balance llegaron a los auditores de Parmalat en marzo pasado, si el dinero perdido fue robado o nunca existió a pesar de lo dicho por la empresa, y cual fue la participación de Parmalat en un misterioso fondo de inversión de Islas Cayman, en el que la firma invirtió 550 millones de euros, que ahora no puede recuperar…
Los principales auditores de Parmalat eran Deloitte & Touche, pero la sucursal de Milán de la gigante contable Grant Thorton trabaja con algunas de las subsidiarias de la empresa, incluyendo Bonlat, una filial financiera…
Citigroup, creador del fondo Epicurum, en las Islas Cayman, que Parmalat utilizó, dijo que el financiamiento fue "apropiado"…
Deloitte, responsable de la auditoria global del grupo, aprobó los informes financieros anuales de la compañía…
Grant Thorton dijo que su auditoria cumplía "todos los estándares y procedimientos apropiados"…
The Wall Street Journal -online- (22/12/03): "La SEC dará el martes su veredicto sobre el ex presidente de Vivendi"
"En la autobiografía que publicó en 2000, Jean-Marie Messier prometió que jamás intentaría conseguir una jugosa indemnización si perdía su trabajo como presidente de la francesa Vivendi Universal SA. "Mi contrato no tiene cláusula de ese tipo. Y prometo ante el directorio nunca negociar una", escribió. "No se puede tener ambas cosas, opciones sobre acciones sobre las que se está construyendo un patrimonio y un paracaídas por si las cosas se ponen feas".
Tres años más tarde y 18 meses después de haber sido despedido de la compañía que llevó casi a la quiebra, Messier se está tragando sus palabras, mientras enfrenta una feroz batalla por una indemnización por despido de US $ 25 millones"…
BBCMundo.com (23/12/03): "Parmalat/Enron, tan lejos tan cerca"
"Mientras el gobierno italiano se reúne para discutir el escándalo financiero de Parmalat y el fantasma de la bancarrota sobrevuela sobre la mayor compañía de alimentos italiana, los analistas financieros ya han comenzado a trazar similitudes con la caída de Enron…
El analista económico de la BBC, Mark Gregory, cree que ambos casos comparten similitudes y diferencias.
Tanto Enron como Parmalat eran compañías aparentemente exitosas en las que los directivos escondieron la verdad acerca de sus finanzas, gracias a un complejo manejo de las cuentas o contabilidades falsas que involucran a bancos ubicados bien lejos de sus sedes. Las dos empresas sufrieron pérdidas millonarias. Las deudas de Enron eran de aproximadamente US $ 18.000 millones. El pasivo de Parmalat podría ser superior a US $ 10.000 millones. Ambos casos también han generado serios interrogantes sobre la independencia y la integridad de los auditores privados…
Entre las diferencias Gregory apunta: Enron era una compañía mucho más grande que Parmalat. El colapso de Enron simbolizó las fallas de capitalismo estadounidense y disparó una serie de escándalos financieros en la primera potencia mundial como los de WorldCom y Tyco. No existe hasta el momento indicadores de que algo similar vaya a ocurrir en Italia. Aunque, como indica Gregory, nadie conocía los problemas de las otras compañías estadounidenses cuando no había pasado ni una semana del derrumbe de Enron".
BBCMundo.com (24/12/03): "Vivendi: acuerdo para evitar juicio"
"Jean-Marie Messier, ex director del gigante francés-estadounidense de los medios de comunicación Vivendi Universal, ha renunciado a los US $ 26 millones de indemnización que negoció antes de abandonar la sociedad. Lo hizo como parte de un acuerdo con los reguladores de EEUU para evitar un juicio por presunto fraude"…
The Wall Street Journal -online- (25/12/03): "Ex jefe de finanzas de Parmalat reconoce que había malos manejos desde hace 15 años"
…"El propósito del ardid era inflar el nivel de las supuestas inversiones de Parmalat mientras se ocultaban pérdidas en algunos de los negocios de la compañía en el mundo. La empresa tiene más de 130 filiales en todo el mundo y operaciones en países que abarcan desde EEUU a Australia.
Gran parte de la falsificación estaba conectada con Bonlat Financing Corp., una subsidiaria de Parmalat con sede en las Islas Cayman, que una persona que participa en la investigación denominó "un basurero virtual"…
ABC.es (26/12/03): "El propietario de Parmalat, Calisto Tanzi, huye de Italia, pero dice que regresará pronto"
"Veinte personas, incluyendo a Calisto Tanzi, están bajo investigación por supuesto fraude, contabilidad falsa y manipulación de mercados… El agujero financiero, según las últimas informaciones, podría alcanzar los 10.000 millones de euros"…
BBCMundo.com (3/1/04): "Parmalat: investigan bancos de EEUU"
"La Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC) investiga si el Bank of America y otros bancos de ese país cometieron irregularidades en la venta de bonos de Parmalat…
Antes de revelar un déficit de US $ 4.800 millones de dólares en sus cuentas, Parmalat emitió miles de millones de euros en bonos que fueron vendidos por el Bank of America y otros 20 bancos en EEUU y Europa"…
El Mundo (18/1/04): "La banca de inversión, también bajo sospecha"
"El conflicto de intereses ha golpeado esta semana a los bancos de inversión. La sentencia contra Morgan Stanley por perjudicar a LVMH con informes inexactos ha sido bien recibida por los analistas…
Sanciones en EEUU
Multas que los bancos pagaron por conflictos de intereses (2002, en millones de dólares):
Citigroup 400 – Credit Suisse First Boston 200 – Merrill Lynch 200 – Morgan Stanley 125 – Goldman Sachs 110 – Lehman Brothers 80 – JP Morgan Chase 80 – Bear Stearns 80 – UBS Warburg 80 – US Bancorp Piper Jaffray 32.5 -…
Como hablar de Wall Street, sin hacerlo de corrupción?
Cuando de aquellos polvos vienen estos lodos: "Un departamento que está llamando la atención en Nueva York es el de Dennis Kozlowski, ex presidente de Tyco International Ltd., cuyas cortinas de baño de US $ 6.000 y una mesa de juegos de US $ 38.000 se convirtieron en símbolo de los excesos de los 90. Ahora, varios profesionales del sector financiero han expresado interés en la residencia de Kozlowski sobre la Quinta Avenida, según Sharon Baum, agente de bienes raíces de Corcoran Group, que está mostrando el lugar. Con 11 habitaciones, incluyendo un cuarto principal con vista al Central Park… el inmueble está registrado con un precio de US $ 28 millones"… (agregaba, a modo de "actualización", en mi Paper Los 7 Pecados Capitales del Capitalismo, en los "tiempos" de la Globalización (Los años falaces), publicado en septiembre de 2005).
Ya se sabe, el futuro no existe y el pasado no se puede cambiar.
Cazadores de mentes. La historia continúa… La "Leyenda Negra", también…
Según decía Galbraith, los inversores tardan aproximadamente 10 años en olvidarse del mal negocio realizado y volver a pillarse los dedos con la misma trampera (de ratones?).
Pues, ni eso. Las "serpientes" encantadoras de hombres, han vuelto de nuevo a la carga, antes (mucho antes) que venciera el plazo de abstinencia.
Por si ustedes quieren "constatar" (o poner en duda ¿por qué no?) algunos de los abusos de hipocresía, de anestesia moral, de mala praxis, denunciados por este humilde observador, por favor, tomen nota del siguiente artículo periodístico (incluso, a modo de actualización): cuyo título, ya es toda una metáfora.
– "Subprime" y "malicious" (Cinco Días – 23/6/08)
(Por Ana B. Nieto)
Muchos factores han contribuído al crecimiento del mercado de préstamos subprime. El fundamental de todos es que se "legalizó". Parece un chiste, pero es un hecho y así se describía en un estudio de la Reserva Federal de Saint Louis de enero de 2006.
El informe explica que primero hubo una desregulación de entidades de depósito en 1980 que permitió subir los intereses y las comisiones. Dos años más tarde se permitió el interés variable y en 1986, una reforma fiscal prohibió las deducciones de los intereses de los préstamos al consumo, pero mantuvo los de las hipotecas.
"Eso hizo que incluso una hipoteca de alto coste fuera una deuda más barata para muchos propietarios que cualquier otra", explican los economistas, que recuerdan que, en esta modalidad de préstamo, el riesgo asumido por el acreedor se trasladaba a intereses más altos.
El objeto de estas hipotecas, que se empezaron a hacer mundialmente famosas hace un año en estas fechas, era proveer crédito a quienes no estuvieran cualificados para conseguir uno normal (prime), generalmente la población con menos recursos.
Su objeto no era perverso, pero tenía que ser gestionado con un cuidado que ha sido ignorado. Fue el sistema el que falló. Lo reconoció ya hace meses el presidente de la Fed, Ben Bernanke. Con unos mercados secundarios a toda máquina, los incentivos para la concesión de créditos eran tales que se obviaron las mínimas diligencias con tal de obtener volumen.
Ahora, en una crisis financiera casi mundial, que obliga a hablar de estas hipotecas en pasado y que ha constreñido el crédito hasta límites inimaginables, el FBI dice que, además, hubo mucho fraude en el mercado hipotecario.
Las autoridades han trabajado los últimos tres meses en una operación llamada Malicious Mortgage y han detenido a 300 operadores hipotecarios e inmobiliarios que han sido acusados de defraudar una cifra cercana a los mil millones de dólares. En la operación también se detuvo a dos gestores de hedge funds de Bear Stearns. Estos fondos desataron los primeros truenos de la tormenta y su caída alertó al mundo sobre la crisis que se avecinaba.
Las autoridades dicen que los gestores engañaron a sus inversores diciéndoles que todo iba bien, que las inversiones eran solventes y no necesitaban retirar su dinero. Pero las cosas iban mal. Las evidencias documentales de la acusación eran claras, pero los abogados dicen que probar que se engañó a inversores sofisticados como los de los hedge funds será difícil.
En realidad, puede que Wall Street estuviera en estado de negación. El estudio de la Fed señalaba que las posibilidades de impago eran seis veces más altas en las subprime que en otras hipotecas. Pese a ello, el ritmo de crecimiento de titulaciones de la deuda de alto riesgo era igual que el de las prime.
En su libro "Por la puerta de los niños", Adam Gopnik describe su experiencia buscando piso en la carísima Nueva York y lo adereza con una reflexión que es ahora más apropiada que nunca. "Lo sorprendente de esta nueva edad de oro, no es que haya gente que venda esperanza, sino que haya quien la compre. Todos los recuerdos de depresiones pasadas se han desvanecido, la retórica de la esperanza ha superado el romance del riesgo, el siniestro glamour de la avaricia". (El subrayado es mío)
Una nota de surrealismo (casi un divertimento)… y la policía tras ellos
– El ex director de Citi no consigue vender su casa (Cinco Días – 20/6/08)
La crisis inmobiliaria persigue con saña a Charles O. Prince III, antiguo director ejecutivo de Citigroup. Prince perdió su empleo por culpa del desplome del mercado de la vivienda. Dimitió después de que el banco anunciase provisiones por un valor de 5.900 millones de dólares debido a las dificultades relacionadas con las hipotecas subprime. Dos meses después, este directivo puso en venta su mansión de Greenwich, Connecticut, una ciudad residencial de 61.000 personas situada a 50 kilómetros de Nueva York. Pero no consigue venderla. La vivienda lleva en el mercado seis meses, y aunque Prince ha rebajado el precio en 300.000 dólares, no encuentra comprador.
La página web de Cleveland Duble & Arnold, una inmobiliaria especializada en este área, aún muestra el anuncio de la vivienda, una mansión de estilo Tudor, de cinco habitaciones, piscina y un terreno de 9.300 metros cuadrados por la que Prince pide 5,85 millones de dólares. Ni el ejecutivo ni su agente inmobiliario quisieron realizar ningún comentario. El precio medio de las propiedades inmobiliarias en Greenwich, que es unas diez veces superior a la media nacional, ha caído un 8,1% durante el primer trimestre de este año en relación al mismo periodo de 2007.
Su caso no es único. La recesión en el mercado de la vivienda ha golpeado a las ciudades dormitorio más favorecidas por Wall Street. Desde principios de año, las bajadas de precios han llegado al 25% en 14 de los 19 barrios más caros de Manhattan, así como en Connecticut, en Nueva Jersey y en el condado de Westchester, según una encuesta de Bloomberg entre agentes y administradores de catálogos inmobiliarios.
"En realidad no hay nada que proteja a este tipo de áreas residenciales de lo que está pasando en el mercado de la vivienda", explica Nicolas Retsinas, director del Centro de Estudios sobre Vivienda de la Universidad de Harvard. "Nadie quiere hacer una compra y luego tener que decirle a su pareja o a un amigo que tiene una casa que vale menos que cuando la compró". En Greenwich, este año se han vendido 24 viviendas de más de cinco millones de dólares, lejos de las 113 vendidas el año pasado, según datos de la inmobiliaria Prudential Connecticut Realty. La caída demuestra que los 83.000 empleos suprimidos y 393.000 millones de dólares en pérdidas debido a la crisis han terminado por dañar a los mercados inmobiliarios más caros de EEUU…
Recomendaciones (los analistas no se fían de sus propios consejos)
Un día cualquiera… "arreando a la manada"… y no se les cae la cara de vergüenza:
ING baja precio objetivo de Banco Sabadell a 6,50 euros (20/06/2008)
Morgan Stanley recorta precio objetivo de ACS a 31 euros (20/06/2008)
Credit Suisse inicia la cobertura sobre Catalana Occidente con consejo "superior al mercado" (19/06/2008)
S&P retira los rating de Unión Fenosa a petición de la eléctrica (16/06/2008)
Goldman Sachs rebaja su recomendación sobre Iberia a "vender" desde "neutral" (16/06/2008)
ING eleva el precio objetivo de Gamesa de 36 a 39 euros (16/06/2008)
Credit Suisse recorta el precio objetivo de Banco Popular de 11 a 10 euros (16/06/2008)
Moody"s califica con "triple A" la cartera de cédulas hipotecarias de Caja Mediterráneo (12/06/2008)
Goldman Sachs recorta el precio objetivo de Inditex a 42 euros y recomienda "comprar" (12/06/2008)
UBS rebaja el precio objetivo de Telecinco y Antena 3 (12/06/2008)
Goldman Sachs retira a Fenosa de la lista de sus valores recomendados (11/06/2008)
Citigroup eleva el precio objetivo de Eni un 11% hasta 30 euros (10/06/2008)
Moody's eleva el rating de Unión Fenosa y cree que mantendrá la calidad financiera si hay operaciones (09/06/2008)
JP Morgan inicia cobertura sobre Jazztel en "infraponderar" (02/06/2008)
UBS recorta el precio objetivo de Antena 3 desde 9,8 a 9,1 euros (03/03/2008)
UBS recorta el precio objetivo de Telecinco y Antena 3 (03/03/2008)
Deutsche Bank revisa a la baja la banca española (03/03/2008)
JP Morgan sube el precio objetivo de Ferrovial de 39 a 54 euros (27/02/2008)
UBS eleva su recomendación sobre Telefónica a "comprar" (27/02/2008)
UBS recorta el precio objetivo de Bankinter a 9,20 euros desde 9,70 (26/02/2008)
UBS sube su precio el objetivo de ACS de 49,20 hasta 50,4 euros (26/02/2008)
| Página siguiente |