El -Big-cuent- del Bitcoin (¿de -burbu-giles- a -gili-coins-?) (página 4)

Imaginemos por un momento que una divisa permitiese realizar transacciones totalmente anónimas, que pudiese ser usada globalmente y que el control por Gobiernos, bancos centrales u otros organismos, fuese imposible. Imaginemos además que su oferta está predefinida y nadie puede alterarla para que sus poseedores pierdan poder adquisitivo. ¿Hablamos del oro? Casi, hablamos del Bitcoin (BTC). Una nueva divisa con numerosos paralelismos con el metal áureo, incluyendo el más importante de todos: se dice que es la nueva amenaza del sistema monetario fiduciario actual.

 ¿Qué es "Bitcoin"? Es una divisa digital descentralizada, elaborada con código abierto y basada en P2P. Fue creada en 2008 por un usuario, o usuarios, con el alias de Satoshi Nakamoto quien, tras publicar y probar el protocolo en una comunidad de criptografía llamada Metzdowd, decide llevar adelante el proyecto, pasando a ser realidad en enero de 2009. Un algoritmo garantiza la inviolabilidad y seguridad del sistema; cada usuario tiene una o infinitas billeteras con un código y una firma, en el momento de realizar algún movimiento los datos son verificados colectivamente por los distintos servidores conectados. Si recibe el "ok" el movimiento será realizado y no habrá vuelta atrás.

Su principal diferencia con las divisas tradicionales es que no existe ningún organismo detrás, es totalmente independiente: ni Gobiernos, ni bancos centrales, ni tampoco empresas como podría ser el caso de "los créditos virtuales" de Facebook o similares. Por otra parte mantiene numerosos paralelismos con el oro, si bien el valor de éste se basa en un bien que lo garantiza contrariamente al Bitcoin que es totalmente digital. En otras palabras, estamos ante algo nuevo y que además ha alcanzado en cuestión de meses una masa crítica de millones de personas, algo nunca visto.

¿Cómo se opera con Bitcoins? Quien desee obtener Bitcoins solo tiene que ir a Bitcoin.orgbajarse el "cliente" con todos los bloques existentes, algo que puede tardar varias horas, y ponerse a "minar". O lo que es lo mismo, usar los recursos de procesamiento del ordenador para realizar complejos cálculos matemáticos que una vez resueltos y verificados por el sistema otorgan Bitcoins. ¡Dinero a cambio de capacidad de cálculo y tiempo!

Dado que el proceso es largo también se han desarrollado comunidades que "minan" de forma conjunta como Deepbit.net, plataformas como MtGox.com que permiten el intercambio con divisas como el euro o el dólar, o incluso lugares similares a eBay donde es posible realizar compraventas en la nueva divisa como BitBid.net. El ecosistema es cada vez mayor, si bien lo más importante es que no depende en ningún momento de entidad financiera alguna, se crean, se poseen y se consumen sin relación alguna con nadie, Bitcoin es una divisa totalmente autónoma. Lo que permite también realizar pagos internacionales sin tipos de cambio o comisiones. 

Otra característica reseñable es que está programado para que la oferta sea limitada, actualmente existen unos 11 millones de Bitcoins en el sistema, siendo el máximo alcanzable de 21 millones. Seguramente muchos lectores estarán pensando que si en 4 años se alcanza la mitad de la oferta total, probablemente el tope se alcance también muy rápido, pero no es así. Actualmente se otorgan 25 Bitcoins cada 10 minutos, cifra que se reducirá a la mitad a partir de 2017 cuando solo se concederán 12.5 Bitcoins, y así sucesivamente reduciéndose a la mitad las adjudicaciones cada cuatro años y provocando que el tope de 21 millones de Bitcoins no se alcance ¡hasta el año 2140!

Aparentemente Bitcoin es una divisa segura, independiente, global, digital, autónoma, limitada y democrática pero, ¿es también la divisa del futuro? ¿Es una alternativa real al sistema monetario actual? ¿Conseguirá en unos pocos años lo que el oro no consiguió nunca desde su abolición? Sea la respuesta una u otra, no se puede negar que el fenómeno causa preguntas y curiosidad, y es que hay que reconocer como mínimo un mérito: aparecer cuando el sistema monetario genera más dudas que nunca y se producen sucesos como el control de capitales de Chipre.

No sé si será "la divisa" del futuro, pero parece que hay mucha gente que opina que sí será "una divisa" con futuro. Muestra de ello es que en solo un mes su valor ha pasado de los 40 a los 160 dólares, precio que podría estar "burbujeado" como ya ha ocurrido en el pasado pero que confirma el interés. O también que un personaje público como Rick Falkvinge, creador de The Pirate Bay, haya invertido todos sus ahorros en la divisa. Además está el conocido "SilkRoad", que podríamos definir como el eBay de la droga, allí solo se acepta Bitcoin por ser la única divisa que garantiza el anonimato, eso sí, tiene miles y miles de usuarios dispuestos a usar y garantizar la viabilidad de la moneda. 

Los inconvenientes 

Pero he aquí que los problemas comienzan a aparecer si realmente se pretende ser algo más que una divisa marginal. Al igual que Bitcoin es de gran ayuda en países con control de capitales, como Chipre o Argentina, también lo es para las actividades ilícitas. Ninguna divisa con la sombra de favorecer el narcotráfico o las actividades ilícitas puede funcionar, tendrá usuarios sin duda, pero será rechazado por el resto de la sociedad. Y Bitcoin es muy perfecto en muchos sentidos, pero no tiene forma de contrarrestar estas acusaciones porque no existe control.

Otro tipo de actividades ilícitas, pero muy diferentes a las anteriores, también suponen una incógnita: los hackers. Parece existir unanimidad en que el algoritmo es muy bueno, convirtiendo a los Bitcoin en irreplicables, pero lo que no es invulnerable es el software que opera con la divisa. Así, ya se han producido fraudes con webs que se han quedado el dinero, ataques DDos a webs como MtGox que han hecho caer el servicio, robos a usuarios que usaban Windows… entre otras. Si bien es cierto que todo lo que está en internet está expuesto a ser hackeado (claves bancarias, tarjetas, etc.) no menos cierto es que a una divisa puramente virtual le afecta más.

– 14 claves sobre el irresistible auge de Bitcoin (Cinco Días – 12/4/13)

(Por Nuño Rodrigo / Laura Salces) Lectura recomendada

Existe una revolución silenciosa para derrocar al actual sistema de divisas. ¿Llegará una moneda virtual a utilizarse como sistema de cambio? El bitcoin ha adquirido en las últimas semanas una importante notoriedad fruto de su fuerte revalorización en lo que va de año, de un 1.655%. La divisa se ha convertido en un nuevo valor refugio para aquellos que temen el fracaso del euro y para los que han descubierto una oportunidad para enriquecerse, fuera de los cauces tradicionales.

1. ¿Qué son los bitcoins? Es una moneda virtual, que solo existe en internet y que no está regulada ni "es de nadie". Las transacciones con bitcoins se realizan directamente de un usuario a otro, basándose en la criptografía y con un sistema similar al intercambio de archivos entre usuarios (P2P) utilizado en las descargas de música y cine. No depende de ningún gobierno, empresa o autoridad central y solo se puede usar en comercio electrónico.

2. ¿Qué representa un bitcoin, o quién lo respalda? Un bitcoin solo representa un bitcoin, no está respaldado por nada ni supone una obligación de pago de una tercera entidad. El respaldo de los bitcoins es, únicamente, el de otros clientes que quieran usar esta moneda virtual, por tanto su valor es aquel que se esté dispuesto a pagar.

3. ¿Quién es el creador de bitcoin? No se sabe. Su promotor utiliza el seudónimo de Satoshi Nakamoto. En 2008 planteó la creación de este tipo de moneda. El sistema técnico para el intercambio de las monedas (el protocolo) empezó a funcionar al año siguiente y poco después de Nakamoto desaparece. Como el código informático del protocolo de intercambio de dinero es abierto, cualquiera (si sabe) puede desarrollar aplicaciones basadas en éste, por lo que bitcoin no depende de sus promotores.

4. ¿Cómo se crean los bitcoins? El algoritmo creado por Nakamoto predetermina la oferta de bitcoins hasta el año 2140, cuando se dejarán de poner en circulación nuevas monedas. Para ponerlos en circulación se usa un proceso denominado mining, en el que unos ordenadores (mineros) se descifran complejos problemas matemáticos, y cada vez que soluciona un grupo de ellos (un bloque) se genera un bitcoin. La dificultad de los problemas se adapta al número de mineros para seguir el patrón de emisión de bitcoins. Un PC puede tardar varios años en generar un bitcoin.

Actualmente son unos 11 millones de bitcoins. Lo que varía es el valor en dinero real de dichas monedas. A 200 dólares cada uno, el valor del mercado de bitcoins sería unos 2.000 millones de dólares. Claro que en enero, cuando el bitcoin estaba a 13,5 dólares y había 10,5 millones, era de apenas 141 millones. La popularidad del bitcoin estas semanas ha hecho dispararse los volúmenes de negociación hasta rondar los 45 millones de dólares al día, según el portal bitcoincharts.com. A finales del año pasado rondaban los 100.000 dólares al día, si bien en número de transacciones el alza ha sido menor: de unas 35.000 a más de 60.000.

5. ¿Cómo se pasan de una persona a otra? El propietario de bitcoins que quiera pagar debe conocer en primer lugar el "número de cuenta" del vendedor, que es una compleja clave alfanumérica de 34 caracteres, como por ejemplo, 25gVgL5Fxqppj3LvTvqxfekg81fXPegFLx. Al hacer la transacción una firma digital, compuesta por dos claves, una pública y otra privada, se agrega al bitcoin y de este modo el dinero es transferido.

6. ¿Dónde tengo mis bitcoins? Los bitcoin tienen sus propios monederos virtuales (wallet), como Bitcoin-Qt o Bitcoin Wallet, que generan contraseñas encriptadas. En realidad son archivos, llamados wallet.dat, donde se irá descargando el historial de transacciones realizadas.

7. ¿Se pueden cambiar por dinero real? Sí. Existen varias plataformas, y la más conocida es Mt Gox. Es posible, asimismo, la compraventa de bitcoins de modo bilateral, esto es, poniéndose en contacto con otra persona (por ejemplo, en la web localbitcoins.com). También hay plataformas de procesamiento de pagos (como bitinstant) que permiten, previo depósito en una entidad bancaria, transferir bitcoins, bien a una cuenta del propio usuario, bien a alguien con quien éste ha operado. No hay ningún organismo que fije su precio, por lo que para su uso correcto se utiliza una media de los cambios de las distintas plataformas electrónicas que operan con él.

8. ¿Es seguro? Al contar con un protocolo encriptado, los expertos informáticos afirman que es infalsificable. Además, al no estar supervisado por ningún organismo internacional, no hay nadie que pueda conocer que el internauta X tiene una cuenta con bitcoins. El único problema que se ha detectado en las últimas semanas es la existencia de un malware que se transmite a través del Skype y que convierte a los ordenadores infectados en mineros esclavos, es decir, equipos informáticos que sin que su propietario sea consciente trabajan junto con otros ordenadores para destruir bloques y proporcionar bitcoins a terceros. Según Kaspersky Lab, el malware utiliza los recursos de los equipos informáticos de tal manera que éstos irán mucho más lentos sin que tengan más consecuencias. Pese a que el bitcoin es infalsificable, se han dado casos de robo de bitcoins en las wallet, por lo que existe una amplia oferta de servicios para cifrar y codificar las carteras para protegerlas.

9. ¿Qué ventajas tiene? Como medio de pago, las ventajas son más teóricas que reales, dada la relativa escasez de aceptación de los bitcoins en la economía real. Sobre el papel, las ventajas más tangibles son la descentralización, el anonimato y la facilidad de realizar las operaciones sin comisiones. Además, tiene otras "ventajas" de carácter un tanto ideológico: el hecho de que bitcoin no esté regulado ni sometido a ninguna autoridad monetaria, financiera o fiscal. En paralelo, el sistema de creación de dinero de bitcoin, al estar controlado de forma automática, hace que la oferta de dinero sea limitada, lo que sobre el papel evita la inflación.

Además, tiene otras "ventajas" de carácter un tanto ideológico: la descentralización y el hecho de que bitcoin no esté regulado ni sometido a ninguna autoridad monetaria, financiera o fiscal. En paralelo, el sistema de creación de dinero de bitcoin, al estar controlado de forma automática, hace que la oferta de dinero sea limitada, lo que controla la inflación de un modo similar al patrón oro. Por todo esto, entre los partidarios de bitcoin se encuentran tanto economistas de corte libertario (partidarios de la mínima presencia del Estado, incluso en la emisión del dinero), apasionados de la criptografía y también algunas figuras de las redes P2P, como el fundador de The Pirate Bay, que aseguró hace unos meses que había convertido a bitcoins todos sus ahorros.

10. ¿Se pueden comprar cosas? Relativamente pocas. Los que aceptan esta divisa son pequeñas empresas de comercio electrónico, puesto que ninguno de los gigantes del ecommerce los acepta (muchos de ellos, no obstante, preparan sus propias monedas digitales). La plataforma de publicación de WordPress acepta bitcoins al igual que Wikileaks, que recibe donaciones por esta vía, sorteando impedimentos legales o bloqueos bancarios impuestos por la Justicia. Para facilitar los pagos en empresas servicios como bitpay que convierten automáticamente a dinero el precio de un determinado servicio.

España cuenta con un pequeño grupo de empresas que aceptan esta divisa. La tienda de comida para mascotas Telepienso permite el pago con bitcoins desde 2009, y aunque ha visto cómo sus ventas en bitcoins crecen, aún suponen un porcentaje pequeño de su facturación. La inmobiliaria cántabra Altamira 21 ofrece la posibilidad de pagar total o parcialmente algunas propiedades, si bien aún no ha realizado ninguna venta en bitcoins.

También se usan bitcoins en la página Silk Road, hecho que ha dado algo de publicidad negativa a la divisa electrónica dado que en Silk Road se compran y venden, mayoritariamente, artículos calificados como contrabando o drogas de distintos tipos (eso sí, está prohibido comerciar con pornografía infantil, encargar palizas o vender datos de tarjetas de crédito).

11. ¿Qué otras monedas digitales hay en circulación? ¿En qué es bitcoin diferente? Muchas, y de muchos tipos. En primer lugar están las ligadas a los mundos virtuales de videojuegos de rol. Es decir, en estos mundos paralelos hay un dinero que sirve para comprar artículos dentro del videojuego. En los más populares el dinero del videojuego se puede cambiar por dinero real (aunque en teoría está prohibido). Luego están las monedas creadas expresamente para el ecommerce como Facebook Credits o el que va a lanzar Amazon. El cliente compra estas monedas con dinero real y usa estos créditos para adquirir bienes, pero solo en dichas plataformas.

12. ¿Cómo se han regulado? Apenas se han regulado, pero los supervisores no las pierden de vista. El BCE afirmó en un informe de 2012 que estos sistemas no representan un riesgo más que para las personas que participan de ellos. China, en 2009 prohibió comerciar con Q-coins, una moneda que se compraba con saldo del móvil prepago y que, aunque inicialmente se usaba solo para servicios proporcionados por la empresa Tencent, acabó siendo aceptada en comercios o para pagos entre particulares. Desde EEUU, el departamento del Tesoro reconoce que las divisas virtuales no están bajo su regulación, pero sí las plataformas de intercambio. Y el FBI ha alertado que la utilización de este tipo de monedas para el blanqueo de capitales o tráfico de drogas. La página web Silk Road solo opera en bitcoins y vende droga y artículos calificados como contrabando.

13. ¿Hay una burbuja de bitcoins? La brutal velocidad con la que se ha disparado el precio, un 1.655% en cuatro meses, sugiere que utiliza más como activo de inversión que como medio de pago. Un estudio (financiado por Citi) de dos académicos del Instituto de Ciencias Weizmann, en Israel, llegó a la conclusión (con datos hasta mayo de 2012) de que la mayor parte de los bitcoins acuñados hasta ese momento estaban "durmientes" en cuentas que no han realizado transacciones. Los gemelos Winklevoss, que acusan a Mark Zuckerberg de haberles robado la idea de Facebook, dicen haber invertido 11 millones de dólares en bitcoins, y un hedge fund basado en Malta, otros 10 millones. Muchos analistas han apuntado el riesgo de que bitcoin se convierta en un esquema piramidal, en el que los inversores que llegan más tarde pagan los rendimientos de los que llegaron primero. Por otro lado, la popularidad de Bitcoin (medida por las búsquedas en Google) ha aumentado de la mano del precio de forma casi milimétrica.

14. ¿Qué es, en fin, bitcoin? La filosofía detrás de bitcoin es ser un medio de pago completamente alternativo al sistema establecido, y es el planteamiento que defienden los partidarios de esta moneda virtual. Pero la realidad, al menos a día de hoy, es que bitcoin es protagonista no por su uso como dinero sino por la exponencial subida de su cotización. Eso no es de mucha ayuda para su futuro como medio de pago (nadie usaría una moneda que sube un 20% de un día a otro). Hoy por hoy, se parece más a una materia prima (oferta limitada, demanda volátil) que a cualquier tipo de dinero. Y eso no debería pervertir las virtudes de bitcoin; principalmente su tecnología, la fiabilidad y costes casi nulos de las transferencias, el anonimato y la descentralización. Según reconoce el propio BCE, el bitcoin se parece muchísimo al dinero en efectivo. Si en un futuro realmente funciona bitcoin es algo imposible de decir, aunque la historia invita a pensar que los ciudadanos, cuando se trata de usar dinero, suelen ser bastante tradicionales.

"Tiene recorrido hasta 100.000 dólares"

Los críticos que aseguran que el bitcoin es una burbuja como en su momento lo fue el tulipán contrastan con la opinión de los defensores de esta divisa, que afirman que la moneda dará mucho de qué hablar. Alexandre Saiz, director de Telepienso y de Dr. Pet, asegura que el bitcoin cuenta con "un concepto que rompe los tradicionales esquemas de divisas reguladas" y reconoce que en las últimas semanas su cotización se ha disparado al convertirse en foco de la atención mediática, pese a que su facturación en esta moneda aún es reducida. Su empresa, al igual que la inmobiliaria Altamira 21, fue una de las primeras compañías españolas que adoptó esta divisa como una alternativa más a la hora de permitir los pagos.

Sainz reconoce que todos los bitcoins que han recibido a través de sus ventas los tienen guardados y que son una inversión a largo plazo. "Calculamos que el bitcoin puede alcanzar en un futuro una horquilla de entre 10.000 y 100.000 dólares según las proyecciones de varios expertos", afirma el empresario. Un precio todavía muy lejano a los 86 dólares en los que cotizaba el viernes, después de haber sufrido una caída superior al 70% en las últimas dos sesiones tras haber tocado máximo en 238 dólares, según el portal de internet blockchain.info.

Una depreciación que se explica por los ataques informáticos de denegación de servicios (DDoS), que ha sufrido la plataforma MtGox, que consisten en el bombardeo de datos sobre una página web determinada, que ésta no puede asumir y que provoca caídas en su servicio. "El problema de bitcoin es MtGox, porque mientras que exista una única plataforma que aglutine la mayor parte de las transacciones será más fácil atacarla que si hubiera 50", apunta Saiz. Por su parte, MtGox ha justificado sus caídas se deben además al creciente interés de los internautas en esta divisa, lo que ha provocado que sus usuarios se hayan multiplicado en el último mes.

Pese a la fuerte fluctuación del bitcoin, sus usuarios afirman que se trata de una divisa que no tiene fallos en su planteamiento y apuntan a que las principales críticas que se le hacen a esta moneda son algunos usos que se le están dando, como la especulación, su posible utilización para actividades ilícitas y por la centralización de su intercambio en una única plataforma (en contraste con la descentralización de la divisa) en vez de la existencia de varios portales que permitieran tener una imagen clara de la cotización del bitcoin.

Unos usuarios que, a diferencia del consumidor tipo de los portales de comercio electrónico, mujeres con abanico de edad de entre 30 y 45 años, son mayoritariamente hombres, de entre 27 y 37 años, con elevado poder adquisitivo y alta cualificación con un perfil muy tecnológico.

Morir de éxito (¿qué explica el crash del Bitcoin?): tranquilos, que esto recién empieza

"Las caídas continúan marcando la cotización del Bitcoin. Ayer llegó a superar los 250 dólares durante buena parte de la mañana y a última hora de la tarde comenzó a retroceder hasta registrar un descenso del 50%. Las pérdidas rondan hoy el 30%, pero MtGox, el mayor sitio de compra-venta de Bitcoins, ha dejado de dar precios de forma temporal"… El sitio de intercambio MtGox, víctima de su éxito, deja de dar precios de forma temporal (El Economista – 12/4/13)

Muchos atribuyeron este crash a un ataque DDos en MtGox, algo que ya ha sido desmentido por esta propia empresa, que también ha anunciado que para solucionar los problemas que ha padecido dejará de ofrecer cambios de la divisa durante aproximadamente 10 horas. Esperan que la cotización se reanude en torno a las 22.00 horas de la costa este de Estados Unidos (las 04.00 horas de España).

Tras los rumores del citado ataque, MtGox se ha visto obligado a desmentir la información y ha anunciado en su lugar que fue "víctima de su propio éxito", según un comunicado que recoge Business Insider.

"En primer lugar nos gustaría tranquilizarle", reza el documento. "No, anoche no fuimos víctimas de un ataque DDos, sino víctimas de nuestro propio éxito". Y prosigue: "La asombrosa cantidad de nuevas cuentas que se han abierto en los últimos días, sumadas a las ya existentes, sumado, además, al número de operaciones recientemente registradas tuvo un impacto en nuestro sistema y empezó a ralentizarse".

Como era de esperar en una situación tal, la gente comenzó a entrar en pánico y empezó a vender Bitcoins en masa, lo que provocó como resultado que el sistema terminara por casi colapsarse.

Para hacerse una idea de la situación, algunas cifras significativas:

– El número de operaciones realizadas se ha triplicado en las últimas 24 horas.

– El número de cuentas abiertas pasó de las 60.000 de marzo (2013) a las 75.000 de los primeros días de abril. Pero en los últimos días (mayo) se han registrado alrededor de 20.000 nuevas cuentas diarias.

"Debido a estos hechos, hemos estado muy ocupados trabajando en mejorar las cosas desde la semana pasada y para ponernos al día con la demanda", señala el comunicado de MtGox.

"Vamos a lanzar varias actualizaciones a partir de hoy (12/4/13) y en los próximos días para mejorar el rendimiento general del sistema".

In dolar we trust… (y en su "privilegio desmesurado")

– El "privilegio" del dólar no puede durar (El Economista – 15/4/13)

(Por Matthew Lynn) Lectura recomendada

Cuando a principios de siglo se lanzó el euro, pretendía ser un rival para el dólar. Convertirlo en la moneda de reserva y divisa del mundo era, al menos extraoficialmente, parte de la razón para crearlo. Los funcionarios de Frankfurt y Bruselas no perdieron la oportunidad de jactarse de cada señal de que el euro iba ganando terreno a la unidad estadounidense como estándar mundial.

Cada vez que un banco central incrementaba su tenencia de euros, se presentaba como un triunfo para Europa, y una derrota para Estados Unidos.

Hubo algún éxito por el camino. Durante la primera década de la existencia del euro fue incrementando regularmente su cuota de reservas globales, y se habló de que los precios de los productos claves iban a abandonar el dólar. No era difícil entender por qué. La zona euro tiene una economía más grande que la de Estados Unidos, e incluso en este momento de la crisis sigue teniendo unos déficit menores si la medimos como una economía única. Hasta la erupción de la crisis griega empezaba a parecer una moneda más fuerte.

Sin embargo, ahora es al contrario. Las últimas cifras del Fondo Monetario Internacional nos cuentan que los países en vías de desarrollo se libraron de 45.000 millones de reservas de euro en 2012, y han vendido 90.000 millones de dólares desde 2011. Las naciones en vías de desarrollo -que importan, porque como grandes exportadores suelen tener superávit comerciales y, por lo tanto, acumulan grandes reservas- mantenían el 31% de sus tenencias en euros allá por 2009. Ahora sólo mantienen el 25%.

Cada vez hay más señales de que la gente también hace acopio de dólares. Según las recientes cifras de la Reserva Federal, el importe de dólares en efectivo en circulación ha subido al 42% desde 2008, principalmente porque los europeos están guardando un número cada vez mayor de billetes de alto valor bajo sus colchones. "Cuando la crisis de Europa empeoró en la primavera de 2010, las tenencias de moneda estadounidense se elevaron bruscamente", afirmó John Williams, presidente de San Francisco Fed, en la memoria anual de su banco. "Y siguieron subiendo cuando las turbulencias económicas y políticas y la incertidumbre por el futuro hizo que los europeos salieran en desbandada a convertir parte de sus euros a dólares".

Seguro que la conversión a dólares se ha acelerado desde la crisis de Chipre. Se habrán acumulado muchos más billetes de 100 dólares por todo el sur de Europa. También habrá habido mucho más interés en las divisas digitales emergentes: los rusos, según los datos de búsqueda por Internet, han sido los que más interesados se han mostrado en el Bitcoin, pero podemos estar seguros de que muchos europeos también habrán empezado a investigarlo.

Al fin y al cabo, ahora está claro que no hay ningún depósito que esté verdaderamente seguro en ningún banco de la zona euro. Tras la crisis de Chipre, los gobiernos han demostrado que están dispuestos a asaltar las cuentas para conseguir efectivo cuando lo necesiten. Si lo han hecho en Chipre, también pueden hacerlo en España e Italia. De hecho, la verdad es que no está nada claro si un depósito en euros en un banco, europeo o no, está verdaderamente seguro. Cuando los gobiernos empiezan a secuestrar activos de manera arbitraria, no hay muchos límites para lo que podrían hacer. Resulta difícil pensar en un incentivo más claro para sacar su dinero del euro.

¿Adónde irá todo? A pesar de todo el bombo, no hay mucha gente que vaya a poner mucho dinero en las nuevas divisas digitales como el Bitcoin, al menos no hasta que cuenten con un historial mucho mejor. A otras grandes divisas como el yen o la libra los bancos centrales intentan ponerlas por los suelos. Hay un límite a cuánto oro la gente quiere tener, y pequeñas divisas de puerto seguro, como el franco suizo o la corona noruega, no pueden gestionar las ingentes cantidades de capital que salen del euro.

¿El resultado? El dólar ha vuelto a la cumbre, al menos de momento. Para los inversores, esto importa. La divisa mundial dominante siempre va a formar parte esencial de todas las carteras. El ex presidente francés Valéry Giscard d'Estaing una vez describió el control de la divisa de la reserva mundial como un "privilegio desmesurado", y como pasó a convertirse en uno de los principales arquitectos del euro, está claro que pretendía conseguir esos privilegios para Europa.

Los beneficios están claros. Como todo el mundo tiene que tener la divisa mundial, los costes de endeudamiento son muy inferiores de lo que serían de otro modo. Es imposible tener una crisis de la balanza de pagos con independencia de lo ingente que sea el déficit, porque no hay más que emitir mucha más moneda para pagarla. De hecho, gran parte de su deuda es gratis: según la Reserva Federal, dos tercios de los 1.175 billones de dólares en efectivo que hay en el extranjero, lo que asciende a un ingente préstamo sin intereses para Estados Unidos. Costaría 19.000 millones de dólares al año amortizar esa deuda.

Cierto, los fundamentos económicos ya no llegan a justificar la posición del dólar. Sus finanzas públicas están en peor forma que prácticamente cualquier economía importante aparte de Reino Unido. Ya no es el jugador dominante del comercio mundial que era hace 60 años, no porque a Estados Unidos le esté yendo mal, sino porque la economía mundial se ha hecho mucho mayor. Para 2016, según cálculos del FMI, China le habrá superado como mayor economía del mundo.

Acabará por emerger una divisa que desafíe al dólar. Cuando Gran Bretaña quedó eclipsada por Alemania y después Estados Unidos, la libra esterlina fue dando tumbos un tiempo como divisa de reserva, pero su papel crucial en el sistema financiero mundial no podía mantenerse mucho tiempo. Algo llegará para sustituir al dólar, pero no será el euro. La crisis sin fin dentro del área de la moneda única, y la temeraria decisión de secuestrar los depósitos bancarios en Chipre lo ha imposibilitado. Y a falta de competencia seria, el dólar seguirá siendo el pilar del sistema financiero mundial durante al menos otra década, y será parte clave de cualquier cartera de inversión.

(Matthew Lynn. Director ejecutivo de la consultora londinense Strategy Economics)

… ¿and do we trust in bitcoin? (as Nakamoto explains…)

– Nine Trust-Based Problems With Bitcoin (Project Syndicate – 15/4/13)

(Por Steven Strauss) Lectura recomendada

Bitcoin seeks to be an electronic cash (currency) system that doesn't rely on trust. Paradoxically, Bitcoin requires a trust-based ecosystem.

As a brief summary: The Bitcoin system was developed as an electronic currency by Satoshi Nakamoto (apparently, a pseudonym). Bitcoins exist only in the online world (they have no physical form). Each Bitcoin is uniquely identified, and is part of a limited edition (only a pre-set number will be issued). And, if properly executed, Bitcoin transactions are anonymous and non-reversible. For a more detailed explanation of Bitcoin's architecture, see Benjamin Wallace (Wired) or The Economist.

Bitcoin is intended to be digital cash/currency, based on cryptography and peer-to-peer networks, rather than trust. As Nakamoto explains:

"The root problem with conventional currency is all the trust that's required to make it work. The central bank must be trusted not to debase the currency, but the history of fiat currencies is full of breaches of that trust. Banks must be trusted to hold our money and transfer it electronically, but they lend it out in waves of credit bubbles with barely a fraction in reserve. We have to trust them with our privacy, trust them not to let identity thieves drain our accounts".

Nakomoto cites as conventional currency's root problem: "all the trust that's required to make it work". But Bitcoin requires us to replace trust in legal systems, institutions and procedures, with a system where we must:

• Trust the willingness of counterparties to accept Bitcoin as currency for payment – a huge leap of faith. Purchasing Bitcoins means participation in a 100 percent trust-based system, without any legal mechanism to compel their acceptance. Conventional currencies rely not just on trust, but also on the force of law. For example, in America the "Legal Tender Statute" (31 USC Sec. 5103) specifies that: "United States coins and currency … are legal tender for all debts, public charges, taxes, and dues". No country issues Bitcoins, and no government legally compels anyone to accept them as payment.

• Trust unregulated institutions with your personal bank information just to purchase Bitcoins. As described in Mother Jones:&

• "… if you … have qualms about handing over all of your bank information to an anonymous internet stranger, then you might want to just give up now. The major Bitcoin exchanges don't accept credit cards …"

• Trust a cryptographic, peer-to-peer network computer technology most Bitcoin users don't understand.

• Trust that Bitcoin (really, a beta) won't be replaced by a superior digital currency system, rendering original Bitcoins obsolete and worthless.

• Trust that the Bitcoin Foundation/other participants won't create additional Bitcoin series, thereby diluting the value of the original Bitcoins.

• Trust that governments won't intervene to render Bitcoins worthless (e.g., if Bitcoins facilitate too much drug-dealing or money laundering, the U.S. government could make their possession illegal).

• Trust an anonymous creator (Nakamoto) who's mysteriously "moved on to other projects" and disappeared.

• Trust that Bitcoin markets will be available to provide prices in real currencies — as recent events demonstrate, also a leap of faith.

• Trust that your Bitcoins are stored in a secure location. Precisely because Bitcoin transactions are anonymous and non-reversible, they're highly vulnerable to theft. If your Bitcoins are stolen, they're pretty much untraceable. For a non-exhaustive list of major Bitcoin theft incidents, click here.

Rather than as currency, perhaps we should evaluate Bitcoin as the first example of Dadaist Digital art. An art work exists as part of some limited edition and has no intrinsic use. If you purchase art (for financial reasons), you must believe/trust that members of the art ecosystem will value/be willing to purchase that work at a future time.

Dadaism was: "an … international movement … repudiating and mocking artistic and social conventions and emphasizing the illogical and absurd".

One of Dadaism's first major works was Duchamp's Fountain (created under the pseudonym R. Mutt). As shown below, Fountain is an off-the-shelf, mass-produced urinal.

The urinal designated as Fountain, however, had considerable value. Replicas, authorized by Duchamp, have sold for over $ 1 million each.

Duchamp made an important artistic statement with Fountain; but on another level, he created an intellectual joke about the nature of art.

Nakamoto, in "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System" and other writings, makes important observations about cryptography, currency and the nature of trust.

Bitcoin's design is highly significant and will likely influence payment systems for years to come. However, Bitcoin's implementation feels like an elaborate intellectual joke. Under the guise of eliminating the need for trust, Nakamoto demonstrates that trust is an inescapable part of payment systems.

Is Satoshi Nakamoto the Duchamp of our Digital generation? Bitcoin's inventor seems sophisticated enough to understand that, as currency, Bitcoin's long term value might be zero. But analogous to Duchamp's Fountain, Bitcoin might be intellectually priceless – for the issues it highlights (or as the first example of Dadaistic Digital Art).

(Steven Strauss, former Managing Director at the New York City Economic Development Corporation (NYCEDC), is an advanced leadership fellow at Harvard University. He has worked for McKinsey & Company and the World Economic Forum)

¿Puede ser este "artista", el Bernanke del Bitcoin? (el que quiera creer que crea)

"Quién hubiera pensado uno de los mentores de una moneda virtual que desafía a bancos y gobiernos de todo el mundo vive en una casa ocupada"… Bitcoin, ¿moneda del futuro o fracaso rotundo? (BBCMundo – 17/4/13)

Amir Taaki es un desarrollador británico que trabaja con la moneda virtual Bitcoin. Vive y trabaja en un templo budista abandonado, pintado de colores brillantes y de aspecto decadente. Sus compañeros okupas son miembros del movimiento Occupy, y la filosofía de Taaki está muy en sintonía con la de ellos.

"Bitcoin es la pura libertad de expresión financiera", le dice a Romi Levine, de la BBC. "Realmente cambia la dinámica de cómo funciona el dinero". Su voz transmite pasión por esta moneda. "Bitcoin es la economía perfecta y correcta", dice. "La tecnología necesaria para participar es abierta, la entrada y la salida es básicamente muy barata o gratis, no hay barreras para la competencia en la red".

La moneda existe exclusivamente en internet y es independiente de cualquier gobierno o empresa. Fue creada en 2009 por una persona o grupo de individuos que se hacen llamar Satoshi Nakamoto. Los primeros en adoptarla, incluido Taaki, eran en su mayoría expertos en tecnología que no confiaban en las instituciones bancarias reguladas.

Al igual que otras monedas, se utiliza para comprar bienes y servicios. Las empresas que venden cualquier cosa -ya sea software, pizza o citas en línea- la están adoptando y la aceptan como forma de pago. Pero lo que hace a Bitcoin atractiva para muchos de sus usuarios es su relativo anonimato.

La Ruta de la Seda

La Ruta de la Seda es el Amazon del mercado negro mundial, conocido por la venta de drogas ilegales en línea. Su popularidad se debe a la capacidad del usuario para comprar drogas sin tener que pagar con una cuenta bancaria tradicional. Esto le da un elemento de anonimato a la transacción. El sitio web utiliza un software llamado Tor y la moneda Bitcoin para ocultar la información del cliente y la ubicación de sus servidores.

La Ruta de la Seda, como los principales mercados en línea, permite a los usuarios valorar productos y comentarlos. Además de las drogas, que tiene una amplia gama de productos en oferta, como la ropa, los libros y la pornografía.

"Se pueden crear tantas direcciones de Bitcoin como desee", dice Taaki. "Así uno preserva su anonimato, ya que, al darle a cada persona una dirección tuya de Bitcoin diferente, nadie sabe qué Bitcoins están conectados a ti".

Dado que las Bitcoins son difíciles de regular y las transacciones difíciles de rastrear, la moneda es un refugio seguro para el mercado negro, especialmente para el sistema de venta de drogas ilegales y documentos de identidad falsos por internet, llamado Ruta de la Seda.

La Ruta de la Seda acepta Bitcoins como pago. "Es algo muy poderoso", dice Taaki. El activista afirma que el uso Bitcoin en la Ruta de la Seda ha sido algo bueno por razones de libertad, pero añade que también hay potencial para usos menos controvertidos de la moneda que no son fácilmente compatibles con el sistema bancario actual.

"Se puede hacer servicios de financiación pública con Bitcoin, se puede hacer microfilantropía", exclama. "Mucha gente piensa que las dificultades financieras deben ser resueltos imponiendo una mayor regulación, pero el problema de la regulación es que impone un monopolio. Se les da más poder a los hombres que puedan cumplir con esas regulaciones". "Eso cierra la puerta a los idealistas de la parte inferior que realmente queremos cambiar las cosas".

Los vínculos de la moneda con las actividades ilegales no han impedido que la gente se interese en ella. La demanda cobró impulso hace poco por la desconfianza en las instituciones financieras tradicionales, azuzadas por la crisis bancaria de Chipre. Esto, junto con la actividad de los inversores especulativos, hizo que el valor de una unidad de Bitcoin se duplicara en cuestión de semanas. Desde entonces se ha vuelto más volátil, y su valor cayó a más de la mitad en un solo día. Según los datos de Bitcoin Charts, a mediados de mayo (2013) el valor de una unidad de Bitcoin cayó desde US$ 266 a US$ 50.

Bitcoin tuvo un auge similar en 2011, seguido de una caída estrepitosa. Su naturaleza impredecible ha generado miedo de que la historia se repita, pero Chris Cook, un investigador de Seguridad del University College de Londres, dice que la volatilidad de la moneda es sólo un síntoma de los cambios en la oferta y la demanda. "En este momento está subiendo de valor rápidamente debido a que hay un enorme interés en ella", dice. "Una vez que la demanda cese, se va a estabilizar. Por otro lado, la gente puede pensar "Oh, he hecho un montón de dinero con mis Bitcoins, podría vender parte de ellas", en cuyo caso el precio podría bajar".

Pero el sistema Bitcoin no es hermético. Ha habido una serie de robos de Bitcoin por parte de hackers e incluso unos inversores del esquema Ponzi que robaron millones de dólares. Cook dice que eso es sólo el costo de hacer negocios. "Bitcoin es rompedor, está cambiando el juego por completo, y es fundamentalmente defectuoso", dice. "Si uno consigue un código, un código de Bitcoin, entonces es suyo. El que lo tenía antes, lo pierde. Es como un objeto simple, es como una moneda de verdad". Cook añade que se trata de un mercado atractivo para la delincuencia virtual. "Cuanta más cara se vuelva, uno verá que todos los criminales en internet del mundo se irán contra las personas que tengan acceso a Bitcoins".

Esto no ha impedido que los usuarios de Bitcoin crean e inviertan en la moneda. Jeff Berwick es uno de esos empresarios. Ha desarrollado el primer cajero automático que convertirá Bitcoins de una persona en la moneda del país en que se retiren. "Más de 200 personas han dicho que están interesados en comprar de una máquina o más de una en 30 países diferentes", dice.

Berwick planea poner una de sus primeras máquinas en Chipre, donde la cantidad de dinero que la gente puede sacar de los cajeros automáticos está restringida por las estrictas regulaciones financieras. "Esta es una manera de realizar transacciones fuera del sistema tradicional monetario regulado", agrega.

Por más optimistas que sean los usuarios de Bitcoin, el futuro de la moneda es confuso e impredecible. Pero Cook dice que cree en la importancia de Bitcoin no reside en la moneda en sí, sino más bien en el concepto de monedas alternativas y su lugar en la economía mundial. "Es una señal de la forma en que las cosas van a ir", afirma. "Las transacciones de divisas por internet serán muy diferentes al sistema bancario tal como lo conocemos".

"Invertir nuestro dinero y nuestra fe en una estructura matemática" (Winklevoss dixit)

– La red antisocial de los bitcoins (El País – 19/4/13)

(Por Paul Krugman) Lectura recomendada

Puede que el desbocamiento del bitcoin no haya sido la noticia económica más importante de las últimas semanas, pero fue sin duda la más entretenida. A lo largo de menos de dos semanas el precio de la "moneda digital" se triplicó con creces. Luego cayó más de un 50% en pocas horas. De repente, parecía como si hubiésemos vuelto a la época de las puntocom.

La importancia económica de este vaivén era básicamente nula, pero el furor por el bitcoin fue una útil lección sobre la forma en que la gente malinterpreta el dinero, y más concretamente, cómo les engaña el deseo de separar el valor del dinero de la sociedad a la que sirve.

¿Qué es el bitcoin? A veces se describe como una forma de realizar transacciones en Internet, pero eso en sí mismo no sería nada nuevo en un mundo de tarjetas de crédito en Internet y de transacciones de PayPal. De hecho, el Departamento de Comercio calcula que en 2010 cerca del 16% del total de las ventas en EEUU ya se hacían a través del comercio electrónico.

Entonces, ¿por qué el bitcoin es diferente? Al contrario que las transacciones con tarjetas de crédito, que dejan un rastro digital, las transacciones con bitcoins están diseñadas para ser anónimas y no rastreables. Cuando transfieres bitcoins a alguien, es como si entregases una bolsa de papel con billetes de 100 dólares en un callejón oscuro. Y como cabía esperar, el principal uso que se da al bitcoin hasta el momento, aparte de como blanco de la especulación, es para realizar las versiones electrónicas de esos intercambios en los callejones oscuros, ya que los bitcoins se cambian por estupefacientes y otros artículos ilegales.

Pero los abanderados de los bitcoins insisten en que sirve para mucho más que para abonar el terreno a las transacciones ilegales. Los mayores inversores declarados en bitcoins son los hermanos Winklevoss, los adinerados gemelos que interpusieron una demanda que ganaron por una participación en Facebook y se hicieron famosos por la película La red social, y que realizan afirmaciones sobre el producto digital parecidas a las que hacen los que invierten en oro sobre su producto favorito. "Hemos decidido", declaraba recientemente Tyler Winklevoss, "invertir nuestro dinero y nuestra fe en una estructura matemática donde no hay política y errores humanos".

El parecido con la retórica de los obsesos del oro no es una coincidencia, ya que los entusiastas del oro y del bitcoin tienden a compartir una visión política libertaria y la creencia de que los Gobiernos están abusando enormemente de su potestad para imprimir dinero. Al mismo tiempo, resulta muy curioso, ya que, en cierto sentido, los bitcoins son la principal moneda por decreto, cuyo valor se extrae de la nada. El valor del oro se extrae en parte porque tiene usos no monetarios, como el empaste de dientes y la fabricación de joyería; los papeles moneda tienen valor porque están respaldados por el poder del Estado, que los define como de curso legal y los acepta para pagar los impuestos. Sin embargo, los bitcoins extraen su valor, si es que tienen alguno, simplemente de la profecía que se cumple y de la creencia de que otras personas los aceptarán como pago.

No obstante, dejemos a un lado está rareza, junto con el peculiar proceso de "minería" -que es en realidad un complejo proceso de cálculo- usado para aumentar las existencias de bitcoins. En lugar de eso, centrémonos en las dos enormes confusiones -una práctica y otra filosófica- que subyacen tras la obsesión tanto por el oro como por los bitcoins.

La confusión práctica -que es importante- es la idea de que vivimos en una época de impresión de dinero extremadamente irresponsable, con una inflación galopante a la vuelta de la esquina. Es cierto que la Reserva Federal y otros bancos centrales han aumentado mucho sus balances generales, pero lo han hecho claramente como medida temporal frente a la crisis económica. Ya lo sé, no hay que confiar en los dirigentes del Gobierno y todo eso, pero lo cierto es que las promesas de Ben Bernanke de que sus actos no provocarían inflación se han visto confirmadas año tras año, mientras que las advertencias alarmantes de los obsesos del oro respecto a la inflación no acaban de hacerse realidad.

La confusión filosófica, sin embargo, me parece todavía más importante. Parece que tanto los obsesos del oro como los obsesos de los bitcoins anhelan un patrón monetario puro, al que no le afecte la debilidad humana. Pero es un sueño imposible. El dinero es, como declaró una vez Paul Samuelson, un "invento de la sociedad", no algo que esté fuera de ella. Incluso cuando la gente dependía de las monedas de oro y de plata, lo que hacía que esas monedas fuesen útiles no eran los metales preciosos que contenían, sino la expectativa de que otras personas las aceptaran como pago.

La verdad es que uno esperaría que precisamente los Winklevoss comprendieran esto mejor que nadie, porque en cierta manera el dinero es una red social, que es útil solo en caso de que otras personas lo usen. Pero supongo que a algunas personas sencillamente les molesta la idea de que el dinero sea algo humano, y quieren las ventajas de la red monetaria sin la parte social. Lo siento, pero no puede ser.

Entonces, ¿necesitamos una nueva forma de dinero? Supongo que podrían apoyar ese argumento si el dinero que tenemos realmente no estuviese funcionando bien. Pero no es así. Tenemos enormes problemas económicos, pero los billetes de papel están funcionando bien, y deberíamos dejarlos en paz.

(© 2013 New York Times News Service)

Oda al algoritmo criptográfico (donde van los que tienen perdida la Fed)

– Bitcoin: escrache al sistema monetario (El País – 22/4/13)

El bitcoin está descentralizado como el oro, su cotización no está manipulada por el mercado de futuros, y además tiene propiedades superiores de almacenaje, seguridad y transporte

(Por Ricardo Pérez Marco) Lectura recomendada

El concepto revolucionario de bitcoin, la nueva criptomoneda digital, levanta pasiones, y causa estupor y desorientación entre los expertos económicos. La irrupción del bitcoin en Economía es muy parecida a la aparición de la Mecánica Relativista en Física Teórica a principios del siglo XX. La reacción de rechazo del estamento académico es característica de la introducción de nuevos conceptos que elevan un peldaño más el nivel de abstracción de la disciplina y que trastocan sus pilares.

Las recientes manifestaciones sobre bitcoin muestran una incomprensión profunda sobre el concepto de dinero. La noción de dinero es un concepto abstracto. La base del valor de la buena moneda es la confianza consensuada por los usuarios en que se puede aceptar como pago para ser utilizada posteriormente. Ese valor aceptado por el grupo de usuarios puede emanar de propiedades físicas (como las del oro) o imposiciones legales o confianza en el emisor o custodia (como la de la moneda fiat o los apuntes bancarios).Es erróneo pensar que el valor del dinero emane de sus posibles usos prácticos. Paradójicamente, la mejor moneda es la que menos usos no monetarios tiene, porque una buena propiedad del dinero es también la de ser depósito de valor independiente de cualquier actividad económica. Esto último explica por qué la plata y el platino son peor moneda que el oro debido a sus usos industriales que vinculan su valor a las actividades industriales que las usan. Así pues, coincidimos con Krugman cuando escribe que el dinero es una "red social", pero yerra cuando afirma que el valor del oro como dinero emana de sus usos no monetarios ("como el empaste de dientes" sic!).

El consenso sobre el valor del dinero necesita algunas propiedades básicas; la infalsificabilidad, la divisibilidad, la transportabilidad, y la facilidad para almacenar y realizar pagos. Estas propiedades las tienen en mayor o menor medida tanto el oro, el dinero fiat que utilizamos, y el bitcoin. En particular la encriptación matemática garantiza la infalsificabilidad del bitcoin.

Algo que el público mayoritariamente desconoce, es que no es necesario que una moneda tenga ningún tipo de respaldo físico: Desde la desaparición del patrón oro, los billetes que utilizamos no tienen ningún tipo de respaldo físico. Su valor se sustenta en la confianza en las instituciones y en su imposición legal. El valor del dinero depositado en nuestras cuentas bancarias, y codificado en forma de bits en los discos duros de los bancos, se sustenta en la confianza en el sistema bancario.

Esta garantía de uso cómo dinero por parte de un emisor central o un gobierno, puede ser una ventaja o una desventaja según el contexto. La confianza en el dinero, qué recordemos es lo que le da valor, emana de la misma en las instituciones. Se entiende que cuando está en crisis, los ahorradores se decantan por una moneda que no esté controlada por instituciones. Así pues, la falta de confianza en el sistema bancario y el temor a un corralito conduce a los ahorradores a retirar el dinero en efectivo de sus cuentas.

El temor a la deuda acumulada y la inflación por la emisión descontrolada de dinero por parte de los bancos centrales, conduce a los más precavidos a cambiar sus euros o dólares por otro tipo de dinero cómo el oro. No son "obsesos" del oro, son ahorradores e inversores racionales que anticipan y huyen del "riesgo bancario" y del "riesgo país".

La "descentralización" de una moneda es una propiedad altamente deseable en tiempos de crisis económica e institucional. La principal propiedad del bitcoin es que nadie la controla ni la puede controlar, debido a su diseño de pagos peer-to-peer (P2P) semianónima y la red consensuada de validación de las transacciones.

Esta descentralización es lo realmente rompedor del concepto y que le da la mayor parte de su valor. El bitcoin está descentralizado como el oro, su cotización no está manipulada por el mercado de futuros, y además tiene propiedades superiores de almacenaje, seguridad y transporte.

Por otro lado, los detractores del bitcoin inciden sobre la volatilidad de su cotización de su cambio por el dólar que la hace de poca utilidad monetaria. No hay que confundir valor y precio, y la cotización de su tasa de cambio no le añade ni le resta valor al concepto. Actualmente los usuarios compran bitcoins para atesorarlos. Existen actualmente sólo 11 millones de bitcoins, de los cuales sólo una pequeña parte está en circulación. Ello hace que sea un mercado muy ilíquido con vaivenes característicos.

Ideológicamente el bitcoin es el "escrache" monetario al sistema gubernamental y bancario. Los políticos con sus legislaciones pro bancarias y los bancos centrales con su falta de regulación han permitido que la banca arruinase a los ciudadanos mediante la emisión de crédito incontrolado. Llevan años empobreciendo a los ahorradores con una inflación mucho mayor que la reconocida oficialmente. El control del euro y el dólar les dan ese poder. Pero son cada vez más los ciudadanos que desean recuperar la libertad de utilizar una moneda libre, fuera del control de instituciones decadentes y corruptas que en los últimas décadas han contribuido al empobrecimiento de países y de su clase media. ¿Cómo nos van a parar? (Ricardo Pérez Marco, Director de investigaciones CNRS – París, Francia)

A los Santos Inocentes que se lancen a las procelosas aguas del bitcoin: caution, sharks

– "Dark pools": el mercado paralelo de las manos fuertes (El Confidencial – 6/5/13)

"Existe un mercado que es ajeno a la regulación tradicional y no está auditado por organismos como la SEC, allí los movimientos son anónimos y la información que trasciende al exterior es limitada y seleccionada. Un mercado donde nadie sabe muy bien qué ocurre pero que a pesar de ello crece sin parar, pasando de un 3% del volumen de la bolsa estadounidense en 2007 al 15% en la actualidad. Este es un mercado paralelo al tradicional, y en él se reúnen las manos más fuertes del mundo para operar sin miradas ajenas. ¿Creían que la bolsa era compleja? Esperen a conocer las "Dark Pools", el mundo "matrix" que está por detrás de la bolsa que vemos todos los días"… "Dark pools": el mercado paralelo de las manos fuertes (El Confidencial – 6/5/13)

La presente crisis ha hecho que los cimientos de las finanzas modernas se tambaleen, no solo por las dudas sobre la propia salud de la economía real y financiera, sino porque los frentes abiertos por los reguladores a lo largo del mundo son cuantiosos y disruptivos. Basilea será un gran cambio en el mundo bancario, las "clearing houses" en los derivados… todo está cambiando y todo está en entredicho, incluso algo muy poco conocido pero tan importante como las "Dark Pools". No es para menos, en enero de 2013 se dice que su volumen superó al del NYSE.

Una "piscina" o "pool" es en la jerga inglesa un lugar donde se intercambian activos financieros, las hay "iluminadas" o tradicionales como el NYSE o el Nasdaq, y las hay oscuras a las que se les conoce como "Dark Pools". La principal diferencia entre una "piscina iluminada" y una "oscura "es la trasparencia, si en la primera puede operar todo el mundo y todo el mundo puede comprar la misma información, en las segundas operan inversores institucionales de forma anónima que buscan entrar y salir de los valores sin causar impacto en los precios y sin que se conozcan sus posiciones.

Detrás de estos mercados están nombres como Credit Suisse, Citigroup, Morgan Stanley y toda la banca de inversión, así como diversas "manos fuertes" como son fondos, "hedge funds" y similares. Nombres a tener en cuenta dentro de las "Dark Pools" serían CrossFinder, LeveL ATS, Citi Match, MS Pool o Chi. En resumidas cuentas, los peces más grandes del mar se montan su propio charco para jugar ellos solos y con sus propias reglas, resultando un proyecto tan exitoso que de charco ha pasado a mar y quizá muy pronto a océano. Problem?

Pues sí, existen algunos "problemillas". Órdenes sin sentido provenientes de "Dark Pools" sobre las que nadie sabe nada porque, claro, son anónimas. "Flash Orders" que podrían otorgar información a unos pocos elegidos. "Dark Pools" que venden información al mejor postor mientras ofertan a sus clientes supuestamente opacidad. "Dark Pools" donde sus creadores explotan la información en su propio beneficio… La FINRA, el auto-regulador privado financiero estadounidense, se ha visto obligado a iniciar una investigación sobre este fenómeno, se intuye un fallo estructural en la operativa y regulación futura.

High Frequency Trading (HFT)

Todo parece claro, estos instrumentos sirven para traficar con información, para favorecer la opacidad del mercado, para discriminar entre unos inversores y otros, para impedir la trazabilidad cuando algo va mal… ¡Pongámosle freno! Es cierto que a los gestores de las bolsas tradicionales les encanta esta versión y en algunos argumentos no les falta razón, pero desde luego no es la historia al completo. El mercado paralelo va mucho más allá y oculta una gran batalla interna entre las manos fuertes.

Nadie operaría en mercados no regulados, exponiendo información sensible con pocas garantías de seguridad, si no existiese una poderosa razón para ello. La gran ventaja de las "Dark Pools" es que permiten escapar a los inversores institucionales del "high frequency trading "o HFT. ¿Creían que lo que buscaban las "manos fuertes" era sacar más "tajada" del pequeño inversor u ocultar posiciones ante la competencia? Pues no, el principal problema es que el HFT está diseñado para cazar "ballenas" o "manos fuertes", cuando una decide invertir el HFT se adelanta comprando dicha acción barata y vendiéndola posteriormente más cara. El HFT da liquidez, sí, pero también se apropian de una rentabilidad que correspondería a otros.

Si las "Dark Pools" han pasado del 3% al 15% del mercado en unos 5 años es simplemente porque el HFT ha "hackeado" el mercado convirtiéndose en dueño y señor del mismo, contando actualmente con un 50% del volumen. Los inversores institucionales, los fondos de inversión o los hedge funds no quieren "ser cazados", ni quieren pagar más de la cuenta, ni tampoco quieren operar en un mercado donde los "flash crash" por los "cuelgues" de las máquinas del HFT son cada día más habituales.

Las bolsas tradicionales argumentan que a mayor volumen en las "Dark Pools" menor volumen en sus sistemas, y por tanto mayor incentivo para dar facilidades al HFT y sus supuestos beneficios en la liquidez. Lo que no se dice es que desde un principio han dado facilidades a estos sistemas para operar, y no es para menos, generan importantes comisiones y el negocio tradicional es limitado. No obstante, aunque tácitamente hayan hecho una apuesta por los nuevos sistemas de trading frente a los inversores tradicionales, no les corresponde a ellos realizar juicios de valor sino a las autoridades, y éstas están probando un nuevo sistema llamado MIDAS para analizar con detalle el HFT pero no se han pronunciado al respecto.

Mientras tanto la situación sigue complicándose. Credit Suisse anunció recientemente que su plataforma CrossFinder, la referencia de las "Dark Pools" con un 14% de cuota, dejará de hacer pública cualquier tipo de información. Si antes eran oscuras, ahora estas "piscinas" pasan a ser totalmente negras, supuestamente para evitar que el HFT se infiltre en ellas y continúe su particular "caza de ballenas". Y este, señores, es el mundo real, un mundo que se parece poco al que el pequeño inversor tiene acceso y puede ver, un "matrix" donde se libra auténtica batalla sin reglas, con final incierto, y cuya consigna es:"si vis pacem, para bellum".

Juguemos en el bosque mientras el… "regulador" no está (¿se acabó la fiesta?)

– Los reguladores de Estados Unidos planean supervisar el Bitcoin (El Economista – 6/5/13)

"Desde hace unos años, el Bitcoin está llamando la atención de los reguladores estadounidenses, sobre todo después de los constantes altibajos que ha experimentado su cotización. Por ello, Estados Unidos está considerando la posibilidad de que la llamada divisa virtual caiga bajo su supervisión"… Los reguladores de Estados Unidos planean supervisar el Bitcoin (El Economista – 6/5/13)

El Bitcoin es algo que "sin duda tenemos que explorar", ha confirmado al Financial Times Bart Chilton, miembro de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés). Asimismo, una persona familiarizada con la CFTC ha asegurado que los reguladores están considerando "seriamente" supervisar la moneda.

"No estamos hablando en este momento de un monopolio, sino de que podría darse el hecho de que los inversores puedan llegar a tener un riesgo real con estos instrumentos, por ello, tenemos que garantizar la seguridad de los mercados y de los consumidores" ha afirmado Chilton al Financial Times.

La supervisión de la moneda virtual podría suponer un duro golpe para sus defensores, que durante todo este tiempo han elogiado su independencia de las autoridades reguladoras.

Ya en el mes de marzo, el Tesoro de Estados Unidos señaló que todas las empresas que se dedicaran al intercambio y transferencias de la moneda virtual deberían proporcionar toda la información al Gobierno y estarían regidas por unas normas concretas para prevenir el blanqueo de dinero.

Desde este anuncio, al menos tres empresas americanas han informado de que sus 'cuentas de negocio' han sido cerradas. Como es el caso de Bitfloor, que anunció el cese de sus operaciones y aún no ha devuelto los fondos a sus clientes.

En este sentido, Ver Roger, fundador de Bitcoinstore.com, ha explicado que ya hay muchos empresarios que se han trasladado a Panamá para experimentar con el Bitcoin fuera de la supervisión de Estados Unidos.

"Si los reguladores estadounidenses hacen que sea complicado para las empresas del Bitcoin operar en EEUU, probablemente sea aún más difícil utilizar el Bitcoin como moneda en su territorio. Aunque el Bitcoin es una divisa mundial", ha puntualizado Roger.

El "oráculo" de Omaha opina sobre el bitcoin: "ni un puto duro" (o sea)

"El bitcoin, la moneda virtual más importante, ya forma parte de la agenda en los principales foros del capitalismo. En unos días tanto la Comisión norteamericana del Mercado de Futuros como el fondo de inversiones de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, han hablado del bitcoin, que no es poco"… Las autoridades monetarias de EEUU estudian regular el bitcoin (El País – 8/5/13)

Warren Buffett (82 años de edad) y el presidente de su fondo de inversiones, Charlie Munger, respondieron a las preguntas de sus inversores, accionistas y curiosos durante largas horas. Una de las preguntas versó sobre la moneda virtual. ¿Había invertido Berkshire Hathaway en bitcoins? La pregunta sobre la moneda virtual, dirigida a dos ancianos que ni siquiera tienen ordenador, parecía una provocación más que un interés por los rendimientos del fondo. Buffett respondió que no pensaba poner en bitcoins ni un dólar de los 48.000 millones que tiene.

Munger, de 89 años de edad, estuvo más fino incluso, al decir que estaba convencido de que no iba a ser una moneda de referencia mundial. Luego en una entrevista a la cadena Fox señaló que el bitcoin es como un "matarratas", un elogio sin duda, pues la misma expresión la había empleado en ocasiones anteriores para referirse a Grecia o al euro.

Casi al mismo tiempo, por primera vez, un miembro de la Comisión del Mercado de Futuros, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el comisario Bart Chilton habló en la CNBC sobre el bitcoin. La moneda virtual fue objeto de debate, preocupado, según dijo, por que caiga como "un castillo de naipes".

Chilton, tras señalar que la moneda virtual no supone ningún riesgo para el sistema financiero, explicó que el organismo ha debatido si el bitcoin pueda ser sometido a algún tipo de regulación por parte de la CFTC, aunque a continuación reconoció que no saben cómo.

Mientras, el cambio del bitcoin -tras la montaña rusa que sufrió a mediados de abril- se ha estabilizado en torno a los 100 dólares y continúa aumentando el número de transacciones diarias que se realizan con esta moneda, según las estadísticas de Blockchain.

Comienzan los "eufemismos" de la FED: "¿cuál es el problema que Bitcoin soluciona?"

– Bitcoin vs. la Fed, el BCE y el Banco de Japón (The Wall Street Journal – 12/5/13)

Su científico jefe habla del atractivo y los riesgos de la moneda virtual en un mundo dominado por las divisas de los gobiernos.

(Por James Freeman) Lectura recomendada

¿Puede una moneda virtual creada por un hacker anónimo de Internet llegar a reemplazar al dólar estadounidense?

Lo que parece una pregunta ridícula se ha vuelto más interesante conforme el intercambio de la divisa digital llamada Bitcoin se ha disparado 300% en los últimos 12 meses para alcanzar unas 60.000 transacciones al día.

Gavin Andresen, el principal desarrollador de software del proyecto Bitcoin, está ansioso por encontrar una respuesta. "Espero saber", dice, si es posible tener "una moneda global no gubernamental". "¿Podemos pasar de donde estamos a una visión de miles de millones de personas en todo el mundo usando Bitcoins al igual que se usa cualquier otra moneda? Es el gran experimento".

Miles de en su mayoría pequeños comerciantes en línea están aceptando pagos en Bitcoins, aunque la moneda virtual no tiene ningún valor intrínseco y no está ligada a nada que lo tenga. No obstante, la divisa que debutó en 2009 con un valor de cero y fue transada por primera vez en 2010 a un precio de tres décimos de un centavo recientemente se cotizó en US$ 97.

Para Andresen, un egresado de la Universidad de Princeton de 46 años que se dedicaba a redactar estándares técnicos para gráficos 3-D en Internet, Bitcoin ya ha comenzado a reemplazar al dólar. La Fundación Bitcoin, de la cual es el científico jefe, comenzó a pagarle en la moneda virtual en noviembre. Hasta ahora ha persuadido a su peluquero a aceptarla, pero sólo de Andresen. Un corte de pelo cuesta medio Bitcoin.

El servicio de impuestos internos de EEUU, IRS, no acepta Bitcoins, pero eso no significa que su salario esté exento de impuestos. "Recibo mi sueldo en Bitcoins al comienzo de cada mes. Los impuestos se calculan en base al equivalente en dólares", explica Andresen. Por suerte, su esposa, Michele Cooke-Andresen, es profesora de geología en la Universidad de Massachusetts, en Amherst, y su hogar dispone de ingresos denominados en dólares.

El trabajo de Andresen es ayudar a refinar el software que permite que los Bitcoins sean intercambiados y almacenados. La tarea le parece "divertida y aterradora".

La parte divertida es desarrollar la habilidad de hacer negocios con cualquiera en cualquier parte del mundo vía una computadora o un teléfono inteligente.

Para demostrar la conveniencia de intercambiar el dinero digital, me enseña en unos pocos momentos cómo crear una billetera digital con un servicio llamado BlockChain y después me envía 0,01 Bitcoin, que valen unos US$ 0,70 en el momento de transmitirlos a mi teléfono.

Hay muchas formas de hacer transacciones digitales con una moneda tradicional, pero Andresen describe el "enorme lío" que se formó cuando intentó alquilar una casa en Francia y quedó sumergido en cobros y retrasos para enviar el dinero. Con Bitcoin, señala, "ahora todo el mundo es tu mercado".

La parte aterradora es que casi todos los servicios actuales de Bitcoin usan el mismo software, de modo que "cualquier cambio en el código central tiene un impacto potencialmente desastroso. Si todo el mundo lanza una nueva versión y tiene un problema, toda la red de pagos de Bitcoin podría detenerse por completo", advierte.

Las fallas técnicas, ataques de hackers, la especulación y el fraude han provocado violentas oscilaciones en el precio de Bitcoin en dólares. Mt. Gox, un mercado de Tokio que gestiona casi 80% de las operaciones de Bitcoin, recientemente suspendió brevemente las transacciones después de un ataque. La decisión "reventó la burbuja", cuenta Andresen, y la cotización se derrumbó de US$ 266 a US$ 69.

Aunque las negociaciones han sido interrumpidas y Bitcoins han sido robados y perdidos, Andresen aclara que la moneda sólo ha sido falsificada un vez, y el problema fue identificado y resuelto. Podría volver a ocurrir, reconoce, aunque estima que es muy improbable.

"¿Se puede sujetar una moneda cuando está haciendo estas fluctuaciones disparatadas de precio a medida que los inversionistas se empiezan a interesar y luego pierden interés? Es una pregunta abierta", afirma Andresen. "No sé si tenemos algunas monedas recién nacidas a las que podamos apuntar y decir: "Este es el modelo que se debería seguir" o "Este es el modelo que funcionó"", subraya.

Bitcoin posee ciertos atributos que están atrayendo a un grupo creciente de seguidores más allá de los aficionados a la tecnología. La moneda virtual ofrece privacidad y, lo que tal vez reviste mayor importancia, es una manera fácil de hacer negocios a través de las fronteras.

La moneda no puede ser fácilmente confiscada por un gobierno, lo que aumenta su atractivo para los delincuentes, incluyendo los narcotraficantes. Esta es una de las razones por las que no es fácil comprar Bitcoins. Una serie de empresas nuevas formadas en Silicon Valley para vender Bitcoins a clientes que usaban tarjetas de créditos colapsaron después de que resultaron ser robadas y los Bitcoins encriptados fueron enviados al éter y jamás serán recuperados.

Ahora, los interesados en comprar Bitcoins deben normalmente pagar cuotas para transferir el dinero, aunque se están creando empresas que buscan formas más baratas y fáciles de cambiar dólares por Bitcoins.

Una ventaja es que los pequeños comerciantes en Internet acogerían de buena gana un estándar global de pagos. Por este motivo, Bitcoin o una tecnología similar podría amenazar el poder no sólo de los bancos centrales, sino de los bancos en general. A diferencia de lo que ocurre con los servicios de pago en línea que proporcionan formas más fáciles de hacer transacciones con tarjetas de crédito, Bitcoin funciona mejor cuando elude por completo el sistema financiero tradicional.

Pero quizás el aspecto más fascinante de Bitcoin -en un momento en que los bancos centrales del mundo están imprimiendo muchísimo dinero- es la promesa de que su número no superará los 21 millones.

El software está programado para emitir esa cantidad en el transcurso de décadas, en base a un cronograma preestablecido y transparente. Los Bitcoins son creados y otorgados como premio cuando la gente usa computadoras poderosas para resolver problemas matemáticos, que se vuelven más difíciles con el tiempo a medida que más personas compiten para solucionarlos. En este momento, hay más de 11 millones de Bitcoins en circulación.

Los políticos están completamente al margen del círculo monetario de Bitcoin. Esta es una diferencia con las monedas cuyo valor no está atado a un activo y que son emitidas por el gobierno. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, llama al dólar estadounidense "una moneda basada en la fe". En otras palabras, su valor depende de la creencia que el gobierno estadounidense no imprimirá tantos dólares que destruyan su valor. Al igual que Bitcoin, los dólares, euros, yenes y pesos del mundo no portan ninguna garantía que pueden ser canjeados por oro o alguna otra materia prima a un precio fijo.

Por otro lado, Bitcoin, a diferencia del resto, no es una moneda de curso legal para pagar deudas. Por ende, no queda muy claro por qué el mundo realmente necesita este gran experimento con una moneda virtual.

El comercio electrónico se sigue expandiendo usando las redes de pagos existentes que dependen de los bancos tradicionales y monedas emitidas por los gobiernos. Y a pesar del esfuerzo extraordinario de la Fed desde la crisis financiera para inyectar dinero en la economía, la mayoría de los observadores detectan pocos signos de inflación. ¿Cuál es el problema que Bitcoin soluciona?

Andresen abre su billetera y me hace un regalo: un billete de 10 billones de dólares emitido por Zimbabue. Compró varios fajos de ellos en Internet a un hombre en Polonia por un Bitcoin. Andresen aclara que no lo está comparando con las personas "responsables" que dirigen la Fed. "Pero hay lugares en el mundo donde el gobierno no ha sido tan responsable, como Zimbabue. Y de hecho antes de que llegaran a esos billetes creo que eliminaron nueve ceros a su antigua moneda".

Añade que no le "sorprendería para nada si Bitcoin realmente despegara primero en alguna otra parte del mundo". Está pensando en lugares en que pocas personas tienen cuentas bancarias o tarjetas de crédito "y la moneda es igual de volátil que Bitcoin", añade con una sonrisa.

El alza de Bitcoin durante el reciente pánico en Chipre capturó la atención de los medios. Pero Andresen apunta que tales aumentos probablemente no provinieron de chipriotas que buscaban una mejor moneda, sino de negociantes que percibieron una oportunidad y quizás algunos españoles, italianos y rusos que cuestionan el valor de sus activos.

La realidad es que, a diferencia de Ben Bernanke y la Fed, Andresen no está a cargo de Bitcoin. Nadie lo está, a menos que cuente a Satoshi Nakamoto, el nombre utilizado para el creador de esta nueva forma de dinero. No se sabe si tal persona existe. Pero el software que esta figura misteriosa creó es lo que convierte a Bitcoin en un interesante posible medio de intercambio.

La "argentinización" del bitcoin: llegó el "corralito" (no son más imbéciles porque no entrenan -avariciosos y gilipollas-… y después se quejan)

"Los corralitos también existen para las divisas virtuales. La principal plataforma de intercambio de bitcoins, Mt. Gox, anunció el jueves la suspensión de todas las retiradas en efectivo en dólares durante las próximas dos semanas"… El corralito llega a bitcoin: su mayor plataforma de intercambio congela la retirada en dólares (Cinco Días – 22/6/13)

El anuncio llega después de que Mt. Gox sufriera a mediados de junio (2013) un incremento de los volúmenes de depósitos y retirada de efectivo, lo que ha provocado que la mayor plataforma de intercambio de bitcoins, según declara ella misma, tuviera dificultades en procesar las transacciones y se han producido retrasos, por lo que está trabajando en la implantación de un nuevo sistema informático.

La suspensión temporal de la retirada de los depósitos solo se ha producido en dólares, si bien es esta la moneda más utilizada para su cotización en las plataformas de intercambio. Mt. Gox ha pedido a los usuarios confianza en que tanto sus depósitos en bitcoins como las transferencias que realicen en este periodo están seguros.

Mt. Gox y la expansión del bitcoin están bajo la lupa de las autoridades de Estados Unidos, al igual que el resto de divisas virtuales, ante el temor de que estén siendo utilizadas para el blanqueo de capitales, algo que ya destacó un informe del FBI hace unos meses. El pasado mayo, el fundador de la plataforma de pagos electrónicos Liberty Reserve, Arthur Budovky, fue detenido en el aeropuerto de Madrid-Barajas acusado de lavado de dinero. En una operación coordinada entre cinco países, se acusó a Budovky de blanquear más de 6.000 millones de dólares mediante más de 55 millones de transacciones ilegales en todo el mundo.

La no regulación del bitcoin, es una divisa descentralizada, supone una inquietud para los grandes bancos centrales. No está regulada y nadie, ni Fed ni BCE actuar sobre ella pero sí que las autoridades nacionales pueden supervisar el papel de las plataformas de intercambio y las cuentas bancarias con las que operan.

La volatilidad es una constante en la cotización del bitcoin. La divisa arrancó 2013 con un valor de 13,5 dólares, llegó en abril hasta los 230, para después descender hasta los 110 dólares en los que cotiza en la actualidad, según la plataforma bitcoincharts.com. La decisión de Mt. Gox no ha provocado grandes cambios en su cotización, que el 22/6/13 ha fluctuado entre los 115 y los 17 dólares (ahí, es nada).

Y llegan las "rebajas" (cuando nos las prometíamos tan felices…)

– En bitcoin no confiamos (Expansión – WSJ Europe – 2/7/13)

(Por Liam Denning) Lectura recomendada

El nombre Winklevoss Bitcoin Trust (WBT) intenta combinar celebridad y una criptomoneda con el concepto de la fiabilidad.

Si los folletos preliminares de la oferta de WTE se hubieran presentado exactamente con tres meses de antelación al 1 de julio, es posible que se hubiese tomado por una broma. Pero, en realidad, puede representar el súmmum del fondo cotizado en bolsa (ETF), y no en un buen sentido.

Un paralelismo son los ETF con respaldo en oro. Al igual que este metal, bitcoin es una vía alternativa para almacenar divisas y capital con limitaciones reales de suministro. Ambos activos están fuera del sistema preponderante de papel moneda y no pueden ser manipulados por los gobiernos.

Aunque el valor actual del oro es debatible, tiene varios puntos a su favor frente a bitcoin. Para empezar, es tangible. Aunque podría haber problemas para cambiarlo por comida enlatada y cigarrillos cuando los derrochadores banqueros centrales empujen finalmente a la sociedad al precipicio, al menos quedaría bien sobre la repisa de la chimenea.