CARTAS DE CRÉDITO : El otorgamiento de créditos por la vía de la apertura de cartas de crédito es la operación activa posiblemente más conocida en el marco de las relaciones comerciales internacionales que se crean en una compraventa, casi siempre estos créditos son pactados a un término fijo, los intereses son pactados a una tasa variable sobre las tasas representativas del mercado internacional, también se cobran las comisiones de apertura y un seguro por no utilización.
Los costos de los créditos dependen de dos factores fundamentales: la corrección monetaria y el interés pactado entre el prestatario y el prestamista. CORPORACIONES FINANCIERAS: Las corporaciones financieras son
conocidas en el lenguaje financiero como "bancos de desarrollo" y están encargados de la intermediación financiera orientada a participar directa y activamente en el proceso de ahorro e inversión de largo plazo, por ello participan dinámicamente en el mercado de capitales y a proveer de recursos de mediano y largo plazo al sector real de la economía. Por lo anterior, estas entidades son el único intermediario autorizado a mantener inversiones permanentes en empresas productivas; esto se logra con aportaciones de capital.
Además las corporaciones financieras pueden como los bancos desarrollar operaciones de crédito documentario, créditos en moneda extranjera, otorgar avales y créditos en moneda legal.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL: Las compañías de financiamiento comercial son intermediarios orientados a financiar operaciones de corto y mediano plazo, mediante créditos que no exceden en más de tres años el tiempo de duración del contrato. Estas entidades poseen líneas de crédito dirigidas a financiar el consumo, con herramientas como las tarjetas de crédito y las líneas especiales para compra de vehículos y bienes durables. Su costo es mayor que el del crédito bancario.
SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Las compañías de leasing operan como una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato de arrendamiento de características muy específicas, entre los términos más importantes para celebrar este contrato se encuentran:
• La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo.
• La compra por parte de la compañía del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de arrendamiento financiero.
Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la compañía de leasing, en caso de que su decisión sea la de adquirir el activo; es decisión opcional y el arrendatario pueden ejercer libremente. El costo se liquida con intereses superiores al del crédito bancario; sin embargo sus ventajas tributarias pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por la vía tradicional, debido a los ajustes por inflación a los que son sujetos y los gastos de depreciación.
EL PAPEL DE LAS FINANZAS
En el siglo XXI, el desafío de las Finanzas será mayor que nunca, su evolución continuará y será difícil mantenerse al día, sin embargo lo permanente debe ser distinguido de lo temporal. La única constante en estos días será el cambio. Nuevas herramientas y tecnologías serán desarrolladas y adaptadas a los diferentes tipos de empresas, con el fin de disminuir los costos, mejorar los esfuerzos del mercadeo y obtener rendimientos en las inversiones. Por ello nuestro objetivo debe ser el de tener una base lógica para realizar las decisiones financieras.
El campo de las Finanzas es complicado y en la actualidad avanza a paso acelerado. Los mercados financieros son volátiles; las tasas de interés pueden subir o bajar abruptamente en un período muy corto. Las empresas son sometidas a procesos de reestructuración, y/o reingeniería con el fin de incrementar su eficiencia y su valor.
En una economía global, los competidores no están solamente en nuestra ciudad o país, se incluyen también los que están cruzando el océano
Las Finanzas, han evolucionado en forma tal que constituye una rama independiente, con un gran crecimiento analítico, el cual ha sido el centro de gravitación de su desarrollo. Administrar una empresa, ya sea esta pequeña o sea una corporación, implica varias funciones. Las Finanzas juegan un papel extremadamente importante, ya que ella ayuda al funcionamiento de las diferentes actividades. Sin capital para satisfacer las necesidades de la compañía, ya sea para financiar el desarrollo o las operaciones cotidianas, no se podrán incrementar o probar nuevos productos, diseñar campañas de mercadotecnia, dar mantenimiento, y adquirir nuevos equipos, por ello la función del Gerente Financiero consiste en garantizar que este capital esté disponible en las cantidades y en el momento correcto, así corno al costo más bajo. De lo contrario una empresa no podría subsistir.
Las decisiones de la Gerencia Financiera deben ser vistas en forma integral, y no como decisiones aisladas. Las decisiones de inversión afectan las decisiones financieras y viceversa, las decisiones financieras afectan las decisiones sobre dividendos y viceversa.
Las Finanzas Corporativas, es creatividad, lo cual reside en el hecho de que esta disciplina es cuantitativa en su parte central, pero en su centro de actividad existe un significativo componente de pensamiento creativo, que debe ser aplicado a la solución de los problemas financieros.
En síntesis, las Finanzas es el estudio de cómo manejar los activos para obtener fondos y maximizar el valor de la Empresa. La Teoría Financiera consta de una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras ideas, sobre cómo asignar recursos a través del tiempo, bajo condiciones de riesgo e incertidumbre y conocer un grupo de modelos cuantitativos que nos permiten evaluar alternativas, adoptar decisiones y realizarlas. Los mismos conceptos básicos y modelos cuantitativos se aplican a todos los niveles de la torna de decisiones: desde la decisión de alquilar un automóvil o iniciar un negocio familiar, hasta la decisión de una gran empresa de entrar en la
industria de las telecomunicaciones o la decisión del Banco Mundial acerca de cuáles proyectos de desarrollo se deben financiar.
Las Finanzas difieren de las ciencias puras, de la física, de la matemática y de la lógica, debido a que sus valores se establecen no de su simetría interna o de su consistencia, sino de su utilidad para resolver diferentes tipos de problemas. Se ha mencionado que las finanzas son difíciles y desafiantes, creo que cualquier dificultad surge no de la materia en si misma, pero si en la necesidad del Gerente Financiero o del estudiante de finanzas de examinar los problemas financieros desde muchos puntos de vista. Un buen analista financiero o gerente debe ser capaz de unir los aspectos cuantitativos y cualitativos para solucionar los problemas financieros y realizar varios análisis para resolver las situaciones. La Finanzas es por ello un arte y una ciencia.
Las Finanzas han llegado a un punto de importancia, en donde su cuerpo de conocimientos debe ser requerido para todos los estudiantes, que seleccionen el área administrativa y contable, sin importar que en el futuro opten por realizar un Postgrado en Finanzas.
Al igual que la economía, la administración y la contabilidad, las finanzas, han madurado hasta el punto en el que este requerimiento realza el currículum de las Escuelas en donde el énfasis se perfila hacia las áreas administrativas y contables.
LUGAR DE LAS FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES
La administración es ante todo un proceso pues representa la actuación sistemática de los directivos, mediante la cual influyen sobre actividades interrelacionadas entre sí con el fin de lograr los objetivos deseados. Estas actividades relacionadas o funciones son: la planeación, organización, liderazgo y control. Veamos el papel que juegan las Finanzas en cada una de estas partes del proceso. Las Finanzas, dentro del proceso de dirección, poseen un doble carácter: por una parte, como subsistema dentro de la organización en su conjunto, representa un objeto de dirección; por otra, pueden ser utilizadas como instrumento de análisis, evaluación, orientación y control del proceso de dirección.
La planeación exige que los directivos anticipen los objetivos de la entidad y las acciones a seguir, y sobre ellos seleccionen los mejores procedimientos para alcanzarlos. En esta parte del proceso la Administración Financiera puede ejercer una influencia importante: ayudar al análisis y evaluación de las metas deseadas y las vías de alcanzarlas; y aportar criterios decisivos para la orientación de las proyecciones.
"Los directores financieros tienen la clave financiera para todas las decisiones críticas"; tienen la respuesta a dos cuestiones fundamentales, sobre las cuales se asienta cualquier proyección de la empresa: ¿es financieramente viable y conveniente las inversiones necesarias para alcanzar los objetivos proyectados?, ¿cuáles son las mejores alternativas de financiación?.
Excelentes proyecciones en la esfera de la producción, el posicionamiento en el mercado, la gestión de los recursos humanos, el desarrollo tecnológico, etc. pueden desestimarse si el análisis y la evaluación financiera indican que las inversiones que las deben respaldar no influyen positivamente sobre la Cuenta de Resultados o el Flujo de Caja; o si las condiciones del financiamiento son desfavorables. Por ello, las Finanzas pueden orientar a los directivos de la empresa hacia aquellos objetivos y acciones que no sólo sean más eficaces, sino también más eficientes; y seleccionar las mejores fuentes de financiación de las mismas.
La organización representa el proceso de distribuir y asignar las tareas, autoridad y los recursos disponibles entre los integrantes de la organización, en aras de lograr los objetivos de una forma eficiente. De esta forma, la entidad debe tomar una estructura organizacional que facilite la obtención de las metas trazadas y la eficiente utilización de los recursos. Aquí las Finanzas pueden influir como elemento de evaluación de la eficacia de la estructura organizacional de la empresa y compulsar, de ser necesario, a un cambio de la misma.
Pero, ¿por qué las Finanzas pueden incidir directa y decisivamente sobre los cambios estructurales de toda la empresa?. La respuesta es sencilla: en la actualidad
los cambios en las organizaciones responden a las exigencias de la maximización del valor de la empresa; y es precisamente la función financiera la que posee mayores posibilidades de medir, analizar y dar seguimiento a la cadena de valor de toda la organización, detectando oportunamente sus debilidades y las posibilidades que brinda el entorno.
Durante muchos años, en el mundo académico, fue discutido el objetivo final de un negocio: ¿ incrementar rentabilidad o maximizar riqueza?. Sin embargo, hoy en día es ampliamente reconocido el papel hegemónico del valor sobre los beneficios contables.
Esta tendencia y sus causas son expuestas claramente por Jermyn Brooks, Presidente de Price Waterhouse: "Corren aires de cambio. En la última década, más o menos, la mayoría de las empresas han presenciado la rápida transformación de sus actividades y del entorno en que operan. La mundialización, el cambio tecnológico y la creciente sofisticación de los mercados significan que, las empresas de éxito están sometidas a más presiones que nunca: si no se adaptan al nuevo entorno, perecen. Están descubriendo que la excelencia del producto ha dejado de ser suficiente y que centrarse en el beneficio tampoco basta. La clave para conseguir éxito hoy en día consiste en prestar simultáneamente un superior rendimiento sobre el capital, unas tasas de crecimiento sostenibles y una gestión proactiva del riesgo"
Aparece así un nuevo enfoque de gestión, basado en el denominado "shareholder value" o el valor para los dueños, que ofrece técnicas mediante las cuales se pueden analizar, reorientar y después gestionar las empresas para que se ajusten a los imperativos de creación de valor. Pero para ello, es imprescindible los cambios, no sólo en las concepciones de los directivos de las empresas, sino también en la estructura organizacional.
En la actualidad, la organización de la empresa debe responder a las exigencias de incremento del valor. Y para ello, es imprescindible conocer el valor creado o destruido por cada proceso y competencia de la empresa por separado. En realidad, hay dos formas de añadir valor a la empresa: disminuir la cantidad de flujos de efectivo que sale o incrementar la cantidad que entra; reducir costos o aumentar los ingresos. ¿Dónde disminuir unos y aumentar otros?; ¿qué áreas crean valor y cuales lo destruyen?; ¿qué estructura organizativa puede potenciar la creación de valor?. En este empeño, reiteramos que el área financiera, por la información que ofrece y la visión general de la cadena de valor, está en mejores condiciones que otras áreas de la empresa para inducir al cambio en la estructura organizacional.
El liderazgo, dentro del proceso de Administración, significa orientar, incidir y motivar a los subordinados y demás personas que se encuentran en el radio de influencia de la empresa, con el fin de que realicen las acciones necesarias para alcanzar los objetivos deseados. El liderazgo, implica, ante todo, la motivación. Pero, no sólo es necesario motivar a los subordinados, sino también a los superiores, dueños, inversionistas, clientes, proveedores y demás personas, cuya actuación y decisiones pueden resultar importantes para lograr las metas trazadas. Pero debemos tener en cuenta que motivar representa, por un lado, transmitir energía, inspirar entusiasmo, trasladar a los demás una visión futurista y optimista; por otro, ofrecer seguridad y sentido de la realidad, tan necesarios al ser humano.
Trabajadores, superiores, dueños, inversores, proveedores y clientes buscan en el Director General, Técnico o Comercial, ante todo, entusiasmo, inspiración, e inclusive, osadía en sus decisiones. Pero esperan encontrar también la seguridad y la visión realista que el Director Financiero, mejor que otros, puede ofrecerle. No olvidemos que las Finanzas ofrecen la posibilidad de conocer oportuna y verazmente la situación financiera de la entidad y del entorno, los flujos futuros de caja, la tendencia en la creación de valor, aspectos sobre los cuales las personas implicadas con la empresa sustentan sus expectativas.
Por otra parte, el liderazgo incluye las potencialidades para ejercer las diferentes fuentes de poder del administrador: poder de recompensar, poder coercitivo, poder legítimo, poder referente, y poder de experto. Ahora, es muy difícil aprovechar estas fuentes de poder sin apoyarse en los resultados de los análisis y proyecciones financieras, pues ellos brindan información valiosa sobre el desempeño de los trabajadores y directivos, la visión del futuro, el conocimiento de las posibilidades reales de recompensa material, entre otras.
El control es un proceso continuo de seguimiento de las acciones orientadas a los miembros de la empresa, con el fin de asegurar el desplazamiento hacia la obtención de las metas. Con el control se garantiza que la empresa se encamine hacia el logro de los objetivos. Para ello, es necesario: establecer pautas y normas de desempeño; medir el desempeño y compararlo con las normas previstas; y emprender acciones correctivas si se detectan deficiencias o desviaciones de las metas.
Sobre el papel del control en la dirección Carlos Lage afirma: ".. se necesita fortalecer los mecanismos de supervisión y evaluación, elevar el control sobre todos los recursos… debemos ser capaces de detectar cuando una empresa está en retroceso, cuando está estancada o cuando progresa, y evaluar cada año a cada empresa y calificarla en correspondencia." En el proceso de control las técnicas de Administración Financiera juegan un papel primordial. Independiente de los controles físicos, los cuales son en ocasiones muy costosos; y los controles cualitativos, necesarios pero a veces con una alta carga de subjetividad, el control de la gestión de la empresa a través de los mecanismos financieros cobra cada día mayor importancia, por su alcance y objetividad.
La información y el análisis financiero, por su capacidad de sintetizar en indicadores y tendencias la gestión global de la empresa y de cada una de sus áreas presta un servicio insustituible en el empeño de trazar metas objetivas, medir el cumplimiento de las mismas y detectar oportunamente las insuficiencias en la gestión. Podemos afirmar categóricamente, sin temor a equivocarnos, que los análisis financieros técnicamente profundos, que evalúan el pasado inmediato de la entidad y predicen el futuro en diferentes escenarios ponen al descubierto las insuficiencias más importantes en la dirección de la organización en su conjunto y de cada uno de sus procesos y trazan pautas para su corrección. Por ello, las Finanzas pueden servir a la Dirección como "panel de mando" que continuamente alerta sobre las fallas en la gestión, su implicación sobre la obtención de los objetivos y propone las mejores alternativas para revertirlas.
De esta forma, podemos asegurar que la Administración financiera juega un papel activo dentro del proceso de dirección. Se trata no sólo de "administrar las
Finanzas; sino también de "administrar a través de las Finanzas" con el fin de hacer la gestión empresarial más eficiente.
EL SISTEMA FINANCIERO
En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo con dinero, bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas financieras, existen organizaciones o instituciones que se encargan de actuar como intermediarias entre las diferentes personas u organizaciones que realizan estos movimientos, negocios o transacciones.
Estas instituciones financieras hacen parte del sistema financiero, el cual se compone de tres elementos básicos:
Las instituciones financieras: Se encargan de actuar como intermediarias entre las personas que tienen recursos disponibles y las que solicitan esos recursos. Hay diferentes tipos de intermediarios financieros, dependiendo de la actividad que se vaya a llevar a cabo: existen los inversionistas institucionales como las compañías de seguros, los fondos de pensiones o los fondos mutuos; los intermediarios de inversión, que son instituciones que atraen dinero u otro tipo de recursos de pequeños inversionistas y los invierten en acciones o bonos formando portafolios de inversión y, finalmente, las instituciones de depósito, de las cuales los bancos son el tipo más conocido.
En este punto también se pueden incluir las instituciones que se encargan de la regulación y el control de los intermediarios financieros, ejemplos de éstos, en Venezuela, son la Superintendencia Bancaria, el Banco de la República, etc.
Los activos financieros: Son las herramientas (títulos) que utiliza el sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos. Éstos mantienen la riqueza de quienes los posea. Los activos financieros son emitidos por una institución y comprados por personas u organizaciones que desean mantener su riqueza de esta forma.
El mercado financiero: En el cual se realizan las transacciones o intercambios de activos financieros y de dinero.
Las instituciones del sistema financiero, al ser intermediarias, median entre las personas u organizaciones con recursos disponibles y aquellas que necesitan y solicitan estos recursos. De esta forma, cumplen con dos funciones fundamentales: la captación y la colocación.
La captación, como su nombre lo indica, es captar o recolectar los recursos de las personas. Estas personas pueden realizar depósitos en cuentas de bancos o comprar títulos, siendo posible, en ambos casos, obtener una ganancia, ganancia que muchas veces se da gracias al pago de intereses.
La colocación es lo contrario a la captación. La colocación permite poner dinero en circulación en la economía; es decir, las instituciones financieras toman el dinero o los recursos que obtienen a través de la captación y, con éstos, otorgan créditos a las personas, empresas u organizaciones que los solicitan, o realizan inversiones que les generen ganancias.
Los beneficios provenientes de la existencia de los bancos comerciales son muchos. Algunas transacciones se pueden realizar directamente entre las perso nas o empresas involucradas en la transacción, sin embargo, existen muchos limitantes que no permiten que las transacciones se realicen de la mejor forma posible. Estos limitantes pueden ser costos altos, falta de información o comunicación entre personas u organizaciones con intereses comunes, etc.
MERCADOS FINANCIEROS
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.
Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto físico, a través de teléfono, fax, ordenador. También hay mercados financieros que si tienen contacto físico, como los corros de la bolsa. La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y además, esa inversión tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.
Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transacción sea el menor posible. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero, ello dependerá de las características del mercado financiero.
Cuanto más se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el precio del activo estará más ajustado a su precio justo.
Características de los Mercados Financieros :
? Amplitud : número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.
? Profundidad : existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado. Si existe gente que sería capaz de comprar a un precio superior al precio y si existe alguien que está dispuesta a vender a un precio inferior.
? Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
? Flexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.
? Transparencia : posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.
Un mercado cuanto más se acerque a esas características, más se acerca al ideal de mercado financiero perfecto.
No existe ningún mercado financiero que sea perfecto
Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su valor justo. El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de medida,
para comparar los distintos mercados financieros.
Características del Mercado Financiero Perfecto:
? Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formación del precio del activo financiero.
? Que no existan costes de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo de interés, ni inflación.
? Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero.
? Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo
? Los activos sean divisibles e indistinguibles.
Clasificación de los Mercados Financieros :
? Directos e Indirectos:
o Directos : las familias van directamente a las empresas y les ofrecen sus recursos.
o Indirectos : cuando en el mercado aparece algún intermediario
(agentes financieros, intermediarios financieros).
? Libres y Regulados:
o Libres : no existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación de los precios).
o Regulados : existen ciertas regulaciones o restricciones, para favorecer el buen funcionamiento del mercado financiero.
? Organizados y No inscritos:
o Organizados : cuenta con algún tipo de reglamentación.
o No inscritos: no cuentan con una reglamentación (OTC o extrabursátiles)
? Primarios y Secundarios:
o Primarios : las empresas u organismos públicos obtienen los recursos financieros.
o Secundarios : juego que se realiza con las acciones entre los propietarios de los activos financieros (revender o recomprar activos financieros).
? Centralizados y Descentralizados:
o Centralizados : existe un precio único y, básicamente, un lugar único de negociación (mercado continuo español).
o Descentralizados : existen varios precios para el mismo activo financiero (las bolsas de valores en España).
? Dirigidos por Ordenes o por Precios:
o Dirigidos por Ordenes: mercado de valores en España, tanto continuo como las bolsas. (Ejem: te ordeno que compres esas acciones cuando bajen a 3000 ptas por acción).
o Dirigidos por Precios: es importante la figura del creador de mercado, que se dedican a dar precios de compra y de venta, entonces uno compra o vende según le parezca pero al precio lanzado al mercado. Este proceso da liquidez al mercado. (Ejem: el creador compra a 190 y vende a 200).
? Monetarios y de Capital:
o Monetarios : mercados al por mayor donde se "negocian títulos a c.p." y los volúmenes de negociación son muy elevados (Mercado de Deuda Pública Anotada).
o De Capital: se negocian títulos a más.
Los mercados financieros deben, por tanto, regularse para minimizar las posibilidades de inestabilidad y crisis y potenciar sus efectos positivos. Es necesario, pues, examinar su funcionamiento específico para poder establecer unas reglas del juego que lo fortalezcan. A su vez, dichas reglas deben comprender un sistema de incentivos que tienda a minimizar los fallos del mercado financiero y promuevan la distribución del poder
En segundo lugar, los mercados financieros padecen graves asimetrías informativas que se traducen en problemas de azar moral, selección adversa y equilibrios múltiples.
Son muchos los mercados que justifican su regulación en base a estos errores, sin embargo el caso de los mútliples equilibrios es específico de los mercados financieros. Los equilibrios múltiples son fruto de las expectativas de futuro que rigen los precios de los activos financieros. La incerteza subyacente a dichas expectativas, hace posible la coexistencia de mercados en crecimiento con malas expectativas de futuro que pueden ser la causa de las próximas crisis si, fruto del comportamiento racional masivo y de los efectos económicos irracionales, éstas llegan a concretarse.
Los mercados financieros emergentes necesitan tanto de una arquitectura financiera global que contemple sus especificidades y los protega como de un sistema regulatorio endógeno que aumente su seguridad y credibilidad y les proporcione acceso al crédito internacional. La regulación de los mercados financieros debe, pues, priorizarse en la agenda política de estos países si desean aumentar su capacidad y oportunidades de desarrollo. La estabilidad y la sostenibilidad del sistema financiero no parecen haber recibido la atención necesaria por parte de los países en vías de desarrollo. La mayoría de países en vías de desarrollo carecen de estándares de contabilidad homogéneos, de transparencia, de limitaciones a los flujos de capital a corto plazo y especulativos, de regulaciones sobre la composición y estructura del sector bancario, de requerimientos de capital mínimo acordes con el volúmen y el tipo de préstamo, de organismos de supervisión adecuados e independientes, de controles sobre el volumen de inversión en cartera en relación a la inversión directa, de fondos de garantía de depósitos, etc. Carecen, pues, de las reglas del juego necesarias para reducir la vulnerabilidad de su sistema financiero y aumentar su independencia frente a las oscilaciones del mercado global
TASAS DE INTERES
Definición de tasa : Una tasa es una relación entre dos magnitudes. Se trata de un coeficiente que expresa la relación existente entre una cantidad y la frecuencia de un fenómeno. De esta forma, la tasa permite expresar la presencia de una situación que no puede ser medido o calculado de forma directa.
La tasa de desempleo, por ejemplo, calcula el número de desempleados a partir de la población económicamente activa (aquellas personas que están en condiciones de formar parte del mercado laboral). En una región donde viven 1.000 personas, si la tasa de desempleo es del 10%, no quiere decir que hay 100 desocupados. Tal vez haya 500 personas económicamente activas, por lo tanto la tasa de desempleo indica que hay 50 personas sin empleo.
La tasa de interés, por otra parte, es el precio del dinero y señala cuánto se debe pagar o cobrar para tomar un préstamo o ceder el dinero en una cierta situación. En el caso que una persona solicite un crédito de 20.000 dólares con una tasa de interés del 25%, deberá devolver 25.000 dólares (los 20.000 dólares del préstamo más 5.000 dólares en concepto de intereses).
Si un sujeto deposita 15.000 pesos en una plazo fijo que ofrece una tasa de interés del
5%, la inversión le representará una ganancia de 750 pesos. Es decir, cuando finalice el plazo, recibirá 15.750 pesos (su inversión original más los intereses).
La tasa, por otra parte, es un tributo que se impone para acceder a ciertos servicios o para el ejercicio de una actividad. La persona que está obligada a tributar, por lo tanto, es beneficiaria directa.
Definición de tasa de interés : En la economía y las finanzas, el concepto de interés hace referencia al costo de un crédito o a la rentabilidad de los ahorros. Se
trata de un término que, por lo tanto, permite nombrar al provecho, la utilidad, el valor o la ganancia de algo.
El interés simple se refiere a los intereses que produce una inversión gracias al capital inicial. Los intereses producidos por el capital en un cierto periodo no se acumulan al mismo para producir los intereses que corresponden al siguiente periodo. Esto supone que el interés simple generado por el capital invertido será igual en todos los periodos de la inversión mientras no cambie la tasa ni el plazo.
El interés compuesto, en cambio, permite que los intereses obtenidos tras el final del periodo de inversión no se retiren, sino que se reinvierten y se añaden al capital principal.
La noción de tasa de interés, por su parte, señala el porcentaje al que se invierte un capital en una unidad de tiempo. Podría decirse que la tasa de interés es el precio del dinero que se paga o se cobra para pedirlo o cederlo en préstamo en un momento determinado.
La tasa de interés puede ser fija (se mantiene estable mientras dura la inversión o se devuelve el préstamo) o variable (se actualiza, por lo general, de manera mensual, para adaptarse a la inflación, la variación del tipo de cambio y otras variables).
Por último, cabe destacar que la tasa de interés preferencial es un porcentaje inferior al general que se cobra por los préstamos que se conceden para la realización de ciertas actividades específicas.
Definición de tasa efectiva : La relación entre dos magnitudes se conoce como tasa y expresa la relación que existe entre una cantidad y la frecuencia de un determinado fenómeno. El interés, por otra parte, es el valor, la utilidad, el provecho o la ganancia de algo.
Estos dos conceptos nos permiten acercarnos a la noción de tasa de interés, que es el precio del dinero que se paga o se cobra para pedirlo o cederlo por un periodo determinado. La tasa de interés nominal es aquella que refleja la rentabilidad o el costo de un producto financiero de manera periódica.
La tasa efectiva, en cambio, señala la tasa a la que efectivamente está colocado el capital. Como la capitalización del interés se produce un cierta cantidad de veces al año, se obtiene un tasa efectiva mayor que la nominal. La tasa efectiva, por otra parte, incluye el pago de intereses, impuestos, comisiones y otros gastos vinculados a la operación financiera.
Si tenemos una tasa de interés del 2% mensual, podría decirse que la tasa nominal es del 6% por trimestre (2% mensual por tres meses). Dicha tasa, por lo tanto, no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo. La tasa efectiva, en cambio, considera también la capitalización del dinero.
La tasa nominal suele estar referenciada a un periodo de un año, aunque implica varios pagos de intereses en dicho plazo. La tasa efectiva, por su parte, sólo mide el rendimiento en el periodo en que se realiza el pago o cobro
Definición de tasa nominal : Una tasa es un coeficiente que refleja la relación entre dos magnitudes. Permite expresar distintas cuestiones, como el interés (la utilidad, el valor o la ganancia de algo). La tasa de interés, en este sentido, es un índice que se expresa en porcentaje y se usa para estimar el costo de un crédito o la rentabilidad de los ahorros.
Se conoce como tasa de interés nominal o tasa nominal al interés que capitaliza más de una vez al año. Se trata de un valor de referencia utilizado en las operaciones financieras que suele ser fijado por las autoridades para regular los préstamos y depósitos.
La tasa nominal es igual a la tasa de interés por periodo multiplicada por el número de periodos. La tasa efectiva, en cambio, es el interés que una persona realmente paga en un crédito o cobra en un depósito.
Pese a que se encuentra referenciada a un cierto periodo de tiempo, la tasa nominal contempla varios pagos de intereses en dicho plazo. Con la tasa efectiva, se calcula el rendimiento en un único pago por periodo.
Por ejemplo: la tasa nominal suele expresarse en base anual. Los contratos, de todas formas, pueden especificar que el interés se calculará varias veces durante el año (ya sea mensual, trimestral, semestral u otro periodo). El año, por lo tanto, puede dividirse en doce meses, cuatro trimestres o dos semestres. Si la tasa de interés e s del 2% por trimestre, es posible hablar de una tasa nominal anual del 8% (ya que el año tiene cuatro trimestres).
INFLACIÓN
Del latín inflatio, el término inflación hace referencia a la acción y efecto de inflar. La utilización más habitual del concepto tiene un sentido económico: la inflación es, en este caso, la elevación sostenida de los precios que tiene efectos negativos para la economía de un país.
Esto quiere decir que, con la inflación, suben los precios de los bienes y servicios, lo que genera una caída del poder adquisitivo. Por ejemplo: un trabajador solía comprar 30 kilogramos de alimentos con su salario de 1.000 pesos. A los pocos meses, ante la inflación existente, ese mismo salario le permite comprar apenas 10 kilos de alimentos.
Existen diversos motivos que pueden llevar a la inflación. La inflación de demanda se produce cuando aumenta la demanda general y el sector productivo no está en condiciones de adaptar su oferta; por lo tanto, los precios suben. La inflación de costos, por su parte, aparece cuando aumentan los costos de los productores (ya sea por mano de obra, materias primas o impuestos) y éstos, para mantener los beneficios, trasladan el aumento a los precios. La inflación autoconstruida, por último, tiene lugar cuando los productores prevén aumentos de precios en el futuro y deciden anticiparse con un ajuste en su conducta actual.
Entre los tipos de inflación, puede hablarse de inflación moderada (los precios suben de manera gradual), inflación galopante (los precios suben en tasa de dos o tres dígitos en un año) o hiperinflación (la subida de los precios puede alcanzar el 1000% anual, lo que refleja una seria crisis económica donde el dinero de un país pierde su valor).
Tasa de inflación : La inflación es la elevación sostenida de los precios de los bienes y servicios. Una tasa, por otra parte, es un coeficiente que expresa la relación entre dos magnitudes. Ambos conceptos nos permiten acercarnos a la noción de tasa de inflación, que refleja el aumento porcentual de los precios en un cierto periodo temporal.
Por ejemplo: si un kilo de azúcar costaba dos bolívares en enero y aumenta hasta los cuatro bolívares en febrero, la inflación mensual sobre ese producto fue del
100%. Eso quiere decir que los consumidores tuvieron que pagar un 100% más en febrero en comparación a lo pagado en enero.
La inflación, por lo tanto, repercute en el poder de compra de las personas y debilita el salario. Cuando hay una elevada tasa de inflación, la remuneración permite adquirir cada vez menos productos. Por lo tanto, pese a cobrar la misma cantidad de dinero, los consumidores pueden comprar menos.
Si los precios suben de manera gradual, se habla de tasa de inflación moderada. Cuando la tasa crece en dos o tres dígitos al año, estamos ante una tasa de inflación galopante. La hiperinflación, por último, es una subida de los precios que ronda el
1000% anual.
Existen diversos motivos para el surgimiento de la inflación. La inflación de demanda se produce cuando el sector productivo no logra adaptar su oferta a la demanda general y, por lo tanto, decide subir los precios.
La inflación de costos, en cambio, tiene lugar cuando se incrementan los costos de los productores (por el aumento de los salarios, los impuestos o las materias primas) y éstos trasladan dichos aumentos a los precios con la intención de mantener los beneficios.
En el caso de la inflación autoconstruida, aparece cuando los productores se anticipan a un posible futuro aumento de precios con un ajuste de su conducta actual.
RIESGO FINANCIERO
También conocido como riesgo de crédito o de insolvencia. Hace referencia a las incertidumbres en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crédito.
Por ejemplo a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (pago de los intereses, amortización de las deudas). Es decir, el riesgo financiero es debido a un único factor: las obligaciones financieras fijas en las que se incurre.
El riesgo financiero está estrechamente relacionado con el riesgo económico puesto que los tipos de activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un papel importantísimo en el servicio de su endeudamiento. (Riesgos económico y financiero – Juan Mascareñas – UCM).
Una administración prudente es aquella que mide los riesgos del giro del negocio en la que se encuentra, adoptando las acciones que permitan neutralizarlos en forma oportuna.
A diferencia de la incertidumbre en la cual no es posible prever por no tener información o conocimiento del futuro, los riesgos pueden distinguirse por ser "visibles" pudiendo minimizar sus efectos.
CLASIFICACIÓN DE LOS RIESGOS :
A. RIESGO DE CRÉDITO : Son quizá, los más importantes porque afectan el activo principal: la cuenta colocaciones. Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con excesivos niveles de liquidez, y altos cosos de captación, o por un relajamiento de la exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad, por ello debemos tener cuidado con el dicho "en buenos tiempos se hacen los malos créditos".
B. RIESGOS DE MERCADO : Se da debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de negociación. Cada día se cierran muchas empresas y otras tienen éxito. Es la capacidad empresarial y de gestión la que permitirá ver el
futuro y elegir productos de éxito para mantener la lealtad de los clientes, preservar la imagen y la confianza.
C. RIESGO DE TASAS DE INTERÉS : Es producido por la falta de correspondencia en el monto y el vencimiento de activos, pasivos y rubros fuera del balance. Generalmente cuando se obtiene créditos a tasas variables. En ciertos mercados la demanda de dinero puede afectar las tasas de interés pudiendo llegar por efecto de cambios en la economía internacional a niveles como los de la crisis de la deuda.
D. RIESGO DE LIQUIDEZ O FONDEO : Se produce a consecuencia de continuas pérdidas de cartera, que deteriora el capital de trabajo. Un crecimiento desmesurado de las obligaciones también puede conducir al riesgo de pérdida de liquidez.
E. RIESGO DE CAMBIO : Originado en las fluctuaciones del valor de las monedas. Las economías de los países en vías de desarrollo como el nuestro no están libres de que crezca la brecha comercial o de balanza de pagos. La consecuencia normal es la devaluación del tipo de cambio, que afectará elevando el valor de los créditos otorgados en dólares, pudiendo resultar impagables por los deudores si su actividad económica genera ingresos en moneda nacional. Para protegerse de este riesgo, es necesario seleccionar la cartera de prestatarios colocando créditos en moneda extranjera solo a quienes operan en esta moneda, y asumir una regla de encalze entre lo captado y lo colocado (a un monto captado igual monto colocado en moneda extranjera)
F. RIESGO DE INSUFICIENCIA PATRIMONIAL : El riesgo de insuficiencia patrimonial, se define como el que las Instituciones no tengan el tamaño de capital adecuado para el nivel de sus operaciones corregidas por su riesgo crediticio.
G. RIESGO DE ENDEUDAMIENTO Y ESTRUCTURA DE PASIVO : Se define como el no contar con las fuentes de recursos adecuados para el tipo de activos que los objetivos corporativos señalen. Esto incluye, el no poder mantener niveles de liquidez adecuados y recursos al menor costo posible.
H. RIESGO DE GESTIÓN OPERATIVA : Se entiende por riesgos de operación a la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, en la tecnología de información, en las personas o por ocurrencias de eventos externos adversos.
Es el riesgo de que los otros gastos necesarios para la gestión operativa de la Institución, tales como gastos de personal y generales, no puedan ser cubiertos adecuadamente por el margen financiero resultante. Un buen manejo del riesgo operativo, indica que vienen desempeñándose de manera eficiente.
I. RIESGO LEGAL : Se puede producir a consecuencia de los cambios legales o de las normas de un país, que puede poner en desventaja a una institución frente a otras. Cambios abruptos de legislación puede ocasionar la confusión, pérdida de la confianza y un posible pánico.
J. RIESGO SOBERANO : Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones de parte del estado.
K. RIESGO SISTÉMICO : Se refiere al conjunto del sistema financiero del país frente a choques internos o externos, como ejemplo el impacto de la crisis asiática, rusa el fenómeno del niño, que ocasionan la volatilidad de los mercados y fragilidad del sistema financiero.
CONCLUSIONES
Al finalizar nuestra investigación cabe destacar que el término Finanzas, en economía se refiere al conjunto de operaciones de compra-venta de instrumentos legales, cuyos propietarios tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria. Estos instrumentos legales se denominan activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones y préstamos otorgados por instituciones financieras
El estudio de las finanzas se basa en obtener fondos para abarcar la administración de activos, la asignación de capital y la valuación de empresas en un mercado mundial. Las finanzas forman parte de la empresa, ya que partiendo de las finanzas que tenga la empresa, ésta decide invertir o no, y qué instrumentos financieros puede utilizar.
Las organizaciones como tal afrontan día a día de ciertos retos y riesgos, que van a determinar el rendimiento y la valuación de sus activos. Una de las herramientas que puede utilizar la empresa son sus estrategias y presupuestos, para que de esta manera puedan conocer con la liquidez que cuenta, revisando sus estados financieros.
Por otro lado los administradores de cada empresa deben saber planificar y tener un buen control en todas las áreas, así como también manejar correctamente el efectivo con que cuenta, qué tanto crédito posee, y qué inventario posee la organización; ya que una de sus funciones es manejar correctamente el efectivo y el inventario de la organización para obtener mayores ingresos y utilidades. El rendimiento de una empresa depende de muchos factores interrelacionados como son el control, planificación, dirección; es decir, buena administración, para que la organización sea productiva con máximo rendimiento.
Las finanzas están inmersas en casi todas las áreas de nuestra vida , a nivel personal como a nivel de empresa. Por ello el objeto del mismo es tener una visión más amplia y clara de las finanzas corporativas, partiendo con un concepto que nos servirá de guía para inicializar nuestra investigación.
Una empresa es un conjunto de personas con un objetivo común, y que para su logro utilizan recursos naturales, humanos, informáticos, servicios, capital, entre otros. Si la empresa tiene fines de lucro, el objetivo es la obtención de beneficios para poder mantenerse en el tiempo y ser un negocio en marcha.
Dentro de nuestra investigación es importante señalar que se utilizarán diversos recursos tanto de textos como de medios electrónicos, ya que tenemos que estar actualizados en relación al tema a tratar.
El presente trabajo constará de conceptos relacionados con las finanzas, su función, evolución, riesgos, rendimientos, entre otros. Por otro lado se hará alusión a la
administración del efectivo, del crédito, del inventario, las fuentes de financiamiento, así como las estrategias con las que las empresas deben y pueden contar para seguir permaneciendo en el mundo productivo.
La administración y finanzas son materias vinculantes dentro de cualquier organización empresarial. Ya sean con fines de lucro o no. Ya que de todas maneras las fundaciones y las corporaciones requieren que en ellas exista un departamento de administración y finanzas, para que estas se mantengan rentables y organizadas en el tiempo, y puedan seguir cumpliendo el objetivo por el cual fueron creadas.
Con mayor razón ocurrirá esto dentro de una empresa con fines de lucro, ya que estas han sido creadas para generar la mayor cantidad de recursos en pos de sus dueños y empleados. En ellas el objetivo primordial, es ganar dinero. Por lo que se tratara de maximizar las ganancias y disminuir los costos. Y es aqui donde el departamento de administración y finanzas ingresa en el juego. Es tal su importancia, que en todas las empresas quien dirige esta sección, tiene el rango de gerente, para poder tener toda la libertad al momento de tomar decisiones. La función primordial de este departamento, será mantener en orden los egresos de la empresa y velar porque estos no sean mayores que los ingresos que la organización percibe con su producción o la entrega de servicios por parte de esta. También tiene como funció n el analizar la factibilidad de cada proyecto que la empresa quiera realizar. O por ejemplo una inversión que se tenga en mente. Esto para poder asegurar el exito en alguna de estas materias y velar por la solidez y solvencia de la empresa..
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Autor:
José Luis Albornoz Salazar
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