Administracino del Riesgo Financiero

Introducción

El estudio integral de los procesos económicos y productivos en la actividad empresarial se ha convertido en un elemento clave a tener en cuenta por las empresas para su desarrollo perspectivo. Son varios los factores que están provocando una mayor preocupación por la administración de los riesgos empresariales.

El aumento de la complejidad de los procesos productivos y tecnológicos, la existencia de mercados cada día más competitivos y exigentes de calidad, la búsqueda de nuevos productos y mercados, a la vez que aumentan las catástrofes naturales y las exigencias de cumplimiento de nuevas legislaciones.

El Ministerio de Industria atraviesa hoy por momentos trascendentales de su desarrollo. El proceso de reestructuración general, el cual está enmarcado en el cumplimiento de tareas importantes, los lineamientos del VI Congreso del Partido, obras priorizadas de la Revolución Cubana, requieren hoy más eficiencia, profesionalidad, competitividad y diversificación industrial, apoyados en los conocimientos de nuestro gran capital humano y en busca de una economía sostenible, proceso que ha estado determinado por los problemas mostrados en la eficiencia económica de las producciones en estas industrias. El proceso de cambio y reordenamiento de este Ministerio

La presencia del período especial, la afectación de peligrosos fenómenos naturales, dificultades energéticas, el aumento de los precios del petróleo, unido a la implementación de nuevas medidas por parte del gobierno de los Estados Unidos en su intento por destruir la Revolución Cubana y otras coyunturas económicas han provocado serias afectaciones en este sector de nuestra economía. Como consecuencia de lo anterior la Empresa Importadora y Exportadora, como parte de este sistema, también ha sufrido importantes afectaciones, dentro de los que encontramos una tendencia decreciente en la producción mercantil y otros indicadores vinculados a este, así como un aumento de la demanda de Materias primas y Materiales, el cual está representado por un 90 % de componentes que tienen que ser adquiridos en MLC, en mercados extranjeros, disminuye la ganancia y la productividad del trabajo, en general, se observa en sus parámetros económicos y financieros tendencias decrecientes, tanto en sus niveles presupuestados como reales.

En esta Empresa la gestión se realiza empleando mecanismos totalmente tradicionales, lo que no permite el desarrollo de un proceso de toma de decisiones y gerenciamiento eficiente, en el sistema de Análisis Financiero aún se emplean métodos tradicionales y no se posee un efectivo control de las principales manifestaciones del riesgo financiero, por lo que estas no se prevén, este trabajo aportará un análisis con el rigor técnico necesario, para utilizar procedimientos de última generación. La planificación se realiza sin que esta constituya una verdadera derivación de la estrategia elaborada a mediano plazo y no se cuenta con un mecanismo que flexibilice la minimización del riesgo en la planificación financiera.

El mecanismo de planificación es ante todo un proceso de creación de condiciones para maximizar los resultados de las empresas y garantizar el mantenimiento de una adecuada capacidad de pago en la situación que le imponga el mercado y la competencia, planificar no es poner en un papel los resultados que deseamos alcanzar, expresados resumidamente, planificar es prever:

• Cuales serán las condiciones del mercado, competidores, cambios tecnológicos, en que tendría que desarrollar su actividad y en esas condiciones que resultados se pueden alcanzar potenciando al máximo todas sus posibilidades.

• Qué es necesario hacer y qué medidas debemos tomar para lograr esos resultados, a fin de mantener una situación financiera satisfactoria.

Para la reafirmación de nuestro criterio acerca del problema a plantear y resolver utilizamos, algunas empresas que tienen una influencia directa en el desarrollo de la economía del país y en otros aspectos de la vida social.

Una amplia revisión bibliográfica permite enmarcar el papel protagónico del Ministerio de Industria en la recuperación económica y social del país.

Si bien otras producciones de este ministerio han tenido niveles de crecimiento, la producción de estas importantes empresas, en estos últimos años han ido decreciendo, y el país ha incrementado considerablemente las importaciones de estos renglones de la economía cubana y se invierte por empresas cubanas millones de dólares por estos conceptos.

De lo anterior se infiere que en el proceso de reanimación y desarrollo total de la Industria en nuestro país, la producción de estas, constituye un elemento muy importante ya que representa una fuente de captación de divisas, que permitirá apoderarse del mercado interno y producir para la exportación, lo que posibilitará ahorros al país por conceptos de importaciones aproximadamente por más de 50 millones de dólares, así como estabilizar la economía en estas empresas.

Lo que permitirá incidir en el logro de la solución del problema a enunciar,… Elevar la eficiencia económica de la Empresa Importadora y Exportadora de este Ministerio.

La eficiencia económica es el objetivo central de la política económica, pues constituye una de las mayores potencialidades con que cuenta el país, ya que posee una infraestructura tecnológica con la capacidad técnica factible de explotar y aún de competir en rendimientos, así como un elemento tangible que es el capital humano creado por la Revolución, que le posibilita contar con una fuerza de trabajo calificada, capaz de enfrentar exitosamente las exigencias actuales de la competitividad, además de la infraestructura política creada por el socialismo y las enormes potencialidades desarrolladas por nuestro sistema, hacen que las empresas estatales socialistas puedan lograr niveles de eficiencia económicas iguales o en algunos casos superiores, a la que logran las empresas capitalistas, por todo lo anteriormente planteado , cuando nuestras empresas son dirigidas empleando sistema de dirección actuales, que utilizan información útil y relevante, que no solo representa los datos requeridos para responder una pregunta, sino como la respuesta a la pregunta formulada, o sea un sistema integrado, este constituirá definitivamente una fuente para extraer reservas de eficiencia económica.

Hacer un mayor y mejor uso de los recursos, elevar la productividad del trabajo, disminuir los costos de producción, tendrá un efecto positivo en nuestro balance financiero, facilitando la participación en el comercio internacional y en accesos al mercado de capital e inversiones.

Podemos resumir el papel protagónico que juega el Ministerio de Industria en la recuperación económica del país, enmarcados en factores determinantes de esta en dicha recuperación:

• Volumen de exportaciones

• Capacidad generadora de valor agregado

• Trabajadores vinculados

• Ubicación geográfica

• Ventajas competitivas

• Eslabón fundamental de otras industrias

• Potencial productivo

• Aporte a la defensa del país

• Participación en obras priorizadas de la Revolución

• Participación en La Batalla de Ideas

Se utilizó como técnica para recopilar la información el Brainstorming o tormenta de cerebro y para lograr consenso después de listados diez grandes problemas se realizó la reducción de este listado utilizando en el análisis las técnicas de Pareto y preguntas filtros.

Se utilizaran los datos de importantes sistemas como son:

• Sistema de planificación

• Sistema de contratación

• Sistema de Contabilidad Financiera

• Sistema de información estadística.

• Información Financiera

Estos sistemas tienen tal vinculación que es imposible estudiar los complejos procesos del riesgo financiero empresarial sin su empleo.

Se utilizan en este trabajo una serie de técnicas de muy poco desarrollo y aplicación en nuestro país, pero que tienen ya gran desarrollo en otros países, fundamentalmente en aquellos con los que es necesario compararnos si queremos alcanzar según expresó el Doctor José Luís Rodríguez… "La visión estratégica la cual pasa por lo que esta ocurriendo en el mundo, en un mundo en el que tenemos que insertarnos y competir adecuándonos a nuestras características". Estas técnicas organizadas dentro del sistema de gestión pueden propiciar excelentes resultados para la gestión de cualquier empresa, aportando resultados parciales tempranamente, lo cual propiciará la utilización de técnicas de la Ingeniería Financiera con enfoque estratégico en las empresas del Ministerio, resultando relevante la administración eficiente del flujo de caja de estas empresas.

El presente trabajo se dedicará a desentrañar las fundamentales técnicas de las decisiones financieras por medio de la teoría moderna de carteras, diversificación, selección y valuación de las mismas, por lo tanto, necesitamos de una teoría que nos posibilite medir la efectividad de estas carteras, que conduzcan a la selección de la composición adecuada de estas y permita la valoración de cualquier activo financiero en condiciones de equilibrio; José Martí [ 3 ]… " En la Conferencia Monetaria de las Repúblicas de América dijo …. Quien dice unión económica, dice unión política. El pueblo que compra manda. El pueblo que vende, sirve. Hay que equilibrar el comercio, para asegurar la libertad. El pueblo que quiere morir, vende a un solo pueblo, y el que quiere salvarse, vende a más de uno…. El pueblo que quiere ser libre en negocios. Distribuya sus negocios entre países igualmente justos".

Por tanto constituye el gerenciamiento del riesgo uno de los elementos fundamentales que nos permitirá cumplir con uno de los objetivos de los Lineamientos del VI Congreso del Partido… " de obtener la eficiencia económica del Sistema Empresarial Cubano"… dentro del cual se incluye la Empresa objeto de estudio.

En el trabajo se sintetizan los resultados obtenidos por la autora en investigaciones realizadas durante varios años, incorporándole Trabajos de Diplomas tutorados por esta.

En la formulación y solución de los principales problemas se ha adoptado un método con fundamento dialéctico, determinado por el enfoque en Sistema de todos los elementos que concurren en la solución deseada, partiendo de lo general a lo particular y definiendo resultados significativos que se adecuen a las condiciones de la Empresa que se trabaja, logrando un nivel de generalización en las condiciones encontradas, que permitan la aplicación a las características específicas a las Empresas. Se ha realizado el análisis de toda la teoría disponible relacionada con el campo de acción en que se trabajó, examinándose las experiencias y se plantean las soluciones para transformarlo de acuerdo con la teoría elaborada, ajustándola a nuestras condiciones concretas como país y del Ministerio en particular.

Se han empleado para la investigación métodos empíricos y teóricos, dentro de los primeros la observación, la medición y la experimentación. La primera nos permite distinguir el objeto, las condiciones del entorno y el sistema de conocimientos necesarios para alcanzar los objetivos trazados. La observación, conjuntamente con la experimentación, siendo las dos formas fundamentales del conocimiento empírico, sin los cuales no sería posible obtener la información para las elaboraciones teóricas posteriores y su comprobación a través de la medición la que nos permite relacionar todas las etapas de la investigación.

Dentro de los métodos teóricos empleamos la Hipótesis, como medio para garantizar, inferir y guiar la investigación, estos métodos nos permiten arribar a la teoría de cómo quedará organizado el campo de acción seleccionado.

Se emplearon además el método estadístico matemático para el análisis de la acción de determinadas variables, así como métodos y técnicas de consultoría, con el objetivo de generar ideas, desarrollarlas y lograr consenso.

Desde el punto de vista metodológico y práctico, las novedades que presenta el trabajo son las siguientes:

• El empleo de técnicas de análisis novedosas, que permite profundizar en las decisiones financieras.

• Se presenta un método de gerenciamiento del riesgo que se sustentan en dos elementos fundamentales, un sistema de indicadores a través de los cuales se cualifica y cuantifica el tipo de riesgos, y un Comité de Gestión de Riesgo que es el órgano que asesora al Consejo de Dirección en lo referente a las distintas situaciones que pueden producirse.

• Se logra instaurar un proceso de cambio en la mentalidad de los cuadros de las empresas en las que se aplicó el sistema.

Los resultados que aportará este tema son los siguientes:

• Las reglamentaciones organizativas de gerenciamiento del riesgo financiero para la gestión, las cuales demostrarán la importancia de las decisiones financieras, a partir del empleo de procedimientos actuales que propicie en la composición de estas técnicas en criterio de no constituirlas como un sistema solo de medición, sino de gestión que contribuya al cumplimiento de la Misión y alerte en el corto y largo plazo de las cuestiones que atentan o propician el cumplimiento de estas, aportando cientificidad al proceso de dirección empresarial, proponiendo la elevación de la economía, de la eficiencia y la eficacia en las empresas de este Ministerio.

• Monografías, publicaciones y otros trabajos que pueden ser utilizados con fines investigativos y docentes por las Universidades en la que se estudia la carrera de Licenciatura en Contabilidad y Finanzas, así como material de consulta por los organismos de la esfera comercial del País.

CAPITUTO 1:

La administración de los Riesgos Financieros y su marco conceptual

• Marco conceptual sobre administración de Riesgos Financieros y Principales manifestaciones de este, en la Industria Cubana.

Hace más de cuatro décadas las Finanzas, hasta esos momentos estáticas y descriptivas, emprendieron el camino que las transformarían actualmente en la rama más dinámica de las ciencias económicas, a criterio de Fidel De La Oliva de Con, quien dice a demás:

Los trabajos iniciales versaron sobre el Riesgo Financiero, el Riesgo había sido objeto de atención para la administración financiera. En su definición de Riesgo plantea:

La definición de riesgo ha constituido objeto de debates entre los profesionales y los académicos, el riesgo se asocia con frecuencia a los daños o pérdidas que se sufren como resultado de una contingencia. Sin embargo no es la única lectura, para nosotros el concepto de riesgo estará asociado con La obtención de un resultado diferente al que se había previsto.

Un concepto de riesgo desde el punto de vista de Francisco Borras, El riesgo se define como la existencia de escenarios con posibilidad de pérdida, y por pérdida la obtención de una retribución por debajo de la esperada.

Desde el punto de vista de Saiz es el siguiente: El riesgo esta ligado a la incertidumbre que rodea en general a cualquier hecho económico, en el sentido de contingencias que pueden ocasionar pérdidas. Viene a ser el lado opuesto de la seguridad. El riesgo aumenta con el plazo del tiempo.

Saiz plantea, podemos referirnos a dos tipos de incertidumbres:

• a. Aquella incertidumbre que se deriva de no tener certeza de lo que ocurrió o esta ocurriendo.

• b. Aquella proveniente de la dificultad de prever el futuro.

La incertidumbre a propósito de lo planteado por Saiz, se refiere a duda o falta de conocimientos y a nuestro modo de ver sin incertidumbre no hay riesgo, y considero, esta muy ligado a la oportunidad y colocará la gestión de riesgo del negocio como una fuente de ventaja competitiva. Pues no se trata de eliminar el riesgo, pues sin riesgo no hay negocio. Se trata pues, de identificarlos y gerenciarlos.

El riesgo y la oportunidad van de la mano, la conducta orientada a la búsqueda de oportunidades se ve fortalecida si los gerentes poseen la confianza que surge de saber que comprenden los riesgos y de que cuentan con las capacidades necesarias para su gestión. La gestión de los riesgos del negocio es mucho más que simplemente evitar los riesgos o compensar lo esperado, también entraña la capacidad de discernir al seleccionar las apuestas mas racionales que ha de efectuar una empresa, en este mundo dinámico, que nos permite nuevas oportunidades para la creación de nuevas fuentes de ventajas competitivas y de crecimiento.

En el curso básico sobre administración de riesgos del Centro de Estudios Contables Financieros y de Seguros, plantea:

Existen diferentes formas de definir el riesgo, destacándose:

• Incertidumbre de que un suceso pueda ocurrir.

• Exposición a determinada eventualidad económica desfavorable.

• Acontecimiento futuro, posible e incierto de naturaleza objetiva, cuya realización causa un daño concreto.

• Grado de probabilidad de pérdida.

• Amenaza de contingencia dañosa.

• Probabilidad de ocurrencia de un seceso fortuito que puede ser o no súbito, violento y producir daños o pérdidas en las personas, animales o cosas en las que se presenta.

• En nuestro curso se asume la formulación siguiente: Evento fortuito e incierto resultante de nuestras acciones, acciones humanas, o por la acción de una causa externa, que puede intervenir en el alcance de las metas trazadas, causando daños directos o indirectos al patrimonio.

Para J Fred Weston y Eugene F. Brighan, definen, el riesgo se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento desfavorable.

El pequeño LAROUSE define el riesgo como, peligro.

Enciclopedia ENCARTA, define el riesgo como, contingencia o proximidad de un daño, cada una de las contingencias que pueden ser objeto de un contrato de seguro.

La revisión bibliografica realizada nos permite señalar que pese a las diferencias conceptuales de los diferentes autores, si coinciden en que el riesgo esta unido a la incertidumbre y a la probabilidad de ocurrencia de eventos fortuitos que puedan afectar los resultados de una organización.

Para nuestro trabajo presentaremos el siguiente concepto de riesgo:

Probabilidad de ocurrencia de eventos fortuitos, que atenten contra los resultados esperados, en los Flujos Financieros, generalmente derivados del valor de los Activos o los Pasivos de la organización en estudio. Las Empresas están expuestas a tres tipos de Riesgos: Riesgo de negocios, Riesgos estratégicos y Riesgos Financieros.

Por todo lo anterior, la empresa estará siempre en un escenario donde este presente el riesgo, aunque no en todas sus manifestaciones, es por ello que de la inteligencia y el talento de nuestros empresarios y el personal dedicado a las finanzas dependerá en gran medida el resultado de nuestro empeño.

• Clasificación de Riesgo Financiero.

Teniendo en cuenta el escenario actual (y futuro) en el que se desarrolla la actividad financiera, tanto en al ámbito empresarial como en el de los mercados financieros, como se indica en Portillo (1998), resulta imprescindible la identificación, medición y, por supuesto, la gestión de los riesgos financieros a los que se encuentran sujetas nuestras organizaciones, seguidamente comentaremos los mas importantes:

• Riesgo de variaciones no esperadas en los tipos de interés. Consecuencia, como su nombre indica, de variaciones en los tipos de interés en sentido diferente al esperado. Este riesgo, a su vez, se divide en otros dos: riesgo de mercado o market risk y riesgo de reinversión o reinvestment risk. El primero es el que origina las pérdidas de capital en el valor de mercado del activo originadas por un aumento en los tipos de interés. La mayor o menor sensibilidad del precio ante las variaciones que se puedan producir en los tipos de interés de mercado dependerán de las características propias del activo (por ejemplo, en el caso de un bono: la fecha y modo de reembolso, los flujos de caja y su periodicidad, entre otras). El riesgo de reinversión se materializa cuando la reinversión del propio activo o de sus flujos de caja debe realizarse a unos tipos inferiores a los previstos y, como en el caso anterior, la mayor o menor incidencia de este efecto, dependerá de las características específicas del activo.        

• Riesgo de insolvencia. Derivado de la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones por parte del emisor (volviendo al ejemplo del bono: pago de cupones y/o amortización del principal en las fechas establecidas). El riesgo de insolvencia o default risk también es conocido como riesgo de crédito o credit risk. En cualquier caso para su gestión resulta especialmente útil la información proporcionada por las agencias de calificación, que evalúan la calidad de las emisiones y de los emisores sobre la base de la posibilidad de incumplimiento. La calificación o rating influirá sobre la rentabilidad de la emisión.

• Riesgo de inflación. El riesgo de inflación o inflation risk o purchasing power risk, es consecuencia de la pérdida de poder adquisitivo que se genera por aumentos de la inflación (fácilmente observable si pensamos en una emisión que promete un tipo de interés fijo a lo largo de la vida de la emisión).

• Riesgo de tipo de cambio. Derivado del desconocimiento del precio de una divisa en el que se va a realizar una transacción. Concretamente, el riesgo de tipo de cambio o exchange risk o currency risk, se materializa por variaciones en el tipo de cambio en sentido contrario al esperado. Lógicamente afecta a aquellas emisiones denominadas en divisas cuando la variación del precio de la divisa resulte adverso a la posición de la inversión.

• Riesgo de liquidez. En inglés denominado liquidity risk o marketability risk. Hace referencia a la posibilidad de que el activo pueda ser vendido fácilmente, antes de su vencimiento, sin sufrir pérdidas importantes de capital. Una menor liquidez redundará, si el resto de características permanecen iguales, en una mayor rentabilidad exigida.

• Riesgo de volatilidad. Referido a aquellos activos que llevan incorporadas determinadas opciones y cuyo precio depende, además del nivel de los tipos de interés, de factores que puedan influir en el valor de las opciones incorporadas, como puede ser la volatilidad en los tipos de interés. El riesgo de volatilidad o volatility risk es el derivado de que un cambio en la volatilidad afecte negativamente al precio del bono.

• Riesgo derivado de los efectos fiscales. El tratamiento fiscal de los rendimientos que pueda generar un activo es también una fuente de riesgo. El riesgo impositivo o tax risk, como se apunta en Fabozzi (1996), se produce por la posibilidad de que desaparezcan determinadas ventajas fiscales de las que gozan algunos activos. Como el origen de tal desaparición se fundamenta en determinadas acciones políticas o legales, en Dattatreya el alt. (1995) se le denomina riesgo político (political risk) o riesgo legal (legal risk).

• Riesgo de riesgo. Derivado del desconocimiento sobre el riesgo asociado a determinados activos. El denominado riesgo de riesgo o risk risk es consecuencia de las innovaciones que se producen en los mercados financieros no siempre es posible conocer las características de riesgo y rendimiento de los activos.

Dando cumplimiento al objetivo del trabajo analizaremos la siguiente clasificación así como sus principales manifestaciones, las que pueden advertirse en estos tipos de Empresas, destacándose las siguientes:

Riesgo interno o Propio, el que se define como los propios o específicos de la Empresa o de competidores y que estos se pueden evitar diversificando.

Riesgo de Mercado o Ambiental, el que se define como aquel que afecta a los resultados de una Empresa debido a cambios imprevistos en el ambiente económico en el que se desenvuelve la misma y que escapa totalmente a su control, por lo que es necesario identificarlo y medirlo.

• Evolución histórica de la teoría de la administración de riesgos.

La administración de riesgos es una disciplina relativamente joven, aunque se practica desde hace mucho tiempo. Sus inicios se remontan al momento en que el hombre superó su creencia en los poderes sobrenaturales como fuerzas que decidían el resultado de su actividad económica y social.

Los aspectos económicos del proceso de toma de decisiones en situación de riesgo e incertidumbre empiezan a discutirse activamente después del año 1921, cuando se publica el libro "Riesgo, Incertidumbre y Beneficio" del economista norteamericano Frank H. Knight. El autor parte de la premisa de que si no hay nada que perder, no hay nada que ganar y afirma que la esencia de la actividad empresarial es la incertidumbre o ausencia de conocimiento perfecto acerca de las consecuencias futuras que se derivan de la misma. La idea principal de su estudio de los riesgos económicos es que ser empresario significa correr riesgos porque es imposible obtener ganancias sin enfrentarse a los riesgos en el ambiente económico. En su libro, F. Knight ha desarrollado también unas de las principales formas de respuesta y control del riesgo: transferencia, reducción y otros.

Para los economistas Milton Friedman, John von Neuman y Joseph Stieglitz son reconocidos entre los "padres" de la teoría de la elección en situación de riesgo e incertidumbre. Sobre la base de sus estudios se desarrolló en los años 1950 – 70 la teoría moderna de la gestión financiera. Harry Markowiz elaboró un modelo matemático que muestra cómo los inversionistas pueden conseguir el menor riesgo posible con una tasa determinada de rendimiento. William Sharpe tomó como punto de partida los resultados de Markowitz y desarrolló sus implicaciones en los precios de activos. Sharpe elaboró un modelo de regresión lineal denominado modelo de mercado, que relacionaba el rendimiento de mercado (variable independiente) y el rendimiento del título o cartera (variable dependiente). El coeficiente ß (beta), que indica la volatilidad del rendimiento del título con respecto a una variación del rendimiento del mercado es posible obtenerlo dividiendo la covarianza entre el rendimiento del título y el del mercado, entre la varianza del rendimiento del mercado.

En los años 70 del siglo pasado se introducen nuevos aspectos en la teoría de riesgos. Su desarrollo conduce a la comprensión que la toma de decisiones en situación de riesgo es mucho más complicada que la reflejada a través de las teorías de la gestión financiera. Así surge el interés académico por los aspectos psicológicos, sociales y culturales en el proceso de la toma de decisiones económicas.[1] Autores como Herbert A. Simon, Paul Slovich, Amos Tversky y Daniel Kahneman critican la teoría de la utilidad como adopción de decisiones bajo riesgo y contribuyen con el desarrollo de modelos de comportamiento no racionales que rompen con la concepción clásica del "homo economicus". H. Daniel Kahneman (Premio Nóbel de Economía 2002) integra los avances de la investigación psicológica en la ciencia económica, especialmente en lo que se refiere al juicio humano y a la adopción de decisiones bajo incertidumbre. Según su "teoría prospectiva" las decisiones en situación de incertidumbre difieren de los principios básicos de la teoría de la probabilidad. Por ejemplo, en esta teoría se destaca que en el comportamiento humano normalmente se realiza una aversión a la pérdida: un individuo prefiere no perder 100 dólares antes que ganar 100 dólares.

El aumento del interés por el control interno a nivel internacional, evidente desde la década de los 90, también ha contribuido a estimular la introducción de la administración de riesgos a los procesos de gestión empresarial. En el año 1992 se publica en Estados Unidos el denominado informe COSO sobre el control interno, como resultado de la tarea realizada durante más de cinco años por el grupo de trabajo que la Treadway Commission, National Commission on Fraudulent Financial Reporting creó en Estados Unidos en 1985 bajo la sigla COSO. Su objetivo era definir un nuevo marco conceptual del control interno, capaz de integrar las diversas definiciones y conceptos que venían siendo utilizados sobre este tema, logrando así que, al nivel de las organizaciones públicas o privadas, de la auditoria interna o externa, o de los niveles académicos o legislativos, se contara con un marco conceptual común, una visión integradora capaz de satisfacer las demandas generalizadas de todos los sectores involucrados.

El citado informe COSO define la evaluación de riesgos como uno de los componentes del control interno. El hecho de que muchas organizaciones en el mundo, tanto empresariales como de otro tipo, hayan integrado a su gestión la nueva concepción del control interno constituye un paso hacia la incorporación de la administración de riesgos a sus procesos de gestión.

En el año 2001 COSO inició un proyecto de conjunto con Pricewaterhouse Coopers (PWC) para el desarrollo de las bases que facilitasen y mejorasen la administración de riesgos en las organizaciones. El período de desarrollo de estas bases o marco integrado (que salió a la luz en septiembre de 2004) estuvo marcado por una serie de graves escándalos que ocasionaron cuantiosas pérdidas a los inversionistas. Por consiguiente se tornó más inminente la necesidad de un marco que definiera los principios y conceptos, estableciera un lenguaje común y sirviera de guía a los directivos para la administración de los riesgos empresariales.

En el ámbito legislativo también se ha establecido no sólo la obligatoriedad de implementar sistemas efectivos de control interno y administración de riesgos, sino la responsabilidad que en ello tiene la dirección de la empresa. Los ejemplos más renombrados de ello son el Reporte Turnbull (1999) de Gran Bretaña y el Sarbanes Oxley Act (2002) de Estados Unidos.

En la presente década los esfuerzos se dedican al desarrollo de las capacidades humanas y tecnológicas para la administración de riesgos, al tiempo que ésta se consolida con un enfoque integral que va más allá de su marco inicial como componente del control interno. La administración de riesgos ha pasado a formar parte de otras prácticas profesionales como la Planeación de la Continuidad del Negocio.[2]Algunas organizaciones, como por ejemplo MethodWare, se dedican no sólo a la capacitación de personas sino que venden soportes informáticos para la administración de riesgos y la aplicación de auditorias basadas en riesgos.

Como colofón de todos estos desarrollos vale afirmar que sin dudas la administración de riesgos ha sido reconocida como una herramienta de la que no puede prescindir la dirección de una empresa en su empeño por lograr una mejora continua de sus procesos y alcanzar sus objetivos estratégicos. Su definición y contenido en los momentos actuales se explican en los siguientes apartados.

• La administración de los riesgos empresariales de operación.

Henry Fayol fue de los primeros en reconocer la administración de riesgos como una de las principales funciones de la gerencia. Según este autor el objetivo de la actividad de seguridad es salvaguardar la propiedad y las personas contra el robo, el fuego, las inundaciones, guardarlas de las huelgas y las felonías y llegando a todos los disturbios sociales o naturales que pueden arriesgar el progreso e incluso la vida del negocio.[3]

Navarro L. y Pérez M. (1999) definen la administración de riesgo como el proceso para la conservación de los activos y del poder de generación de beneficios de una empresa, mediante la minimización del efecto financiero de las pérdidas accidentales. Asimismo consienten en que su principal objetivo es la planificación efectiva de los recursos necesarios para recuperar el equilibrio financiero y la efectividad operativa después de una pérdida fortuita y, de esta forma, obtener a corto plazo una estabilidad del costo de los riesgos y a largo plazo la minimización de los riesgos.[4]

Martínez (1998) señala que, aunque existen varias definiciones de administración de riesgos, todas coinciden en que se trata de un método lógico y sistemático para identificar, evaluar y manejar los riesgos asociados a cualquier actividad, función o proceso, de forma tal que permita a la entidad que lo realiza, aprovechar las oportunidades de expansión, minimizando las pérdidas.[5]

Lo común a estas definiciones es que reconocen que la administración de riesgos es una actividad que debe realizar la empresa y que la misma tiene repercusión en sus resultados.

Una definición con miras en los riesgos financieros es la que identifica la administración de riesgos como "el proceso de toma de decisiones en base a la expectativa de beneficios futuros, ponderando las posibilidades de pérdidas inesperadas, controlar la puesta en práctica de las decisiones y evaluar los resultados de forma homogénea y ajustada según la posición asumida".

Definiciones más actuales reconocen que la administración de riesgos incluye la cultura, procesos y estructuras que están dirigidos hacia la administración eficaz de oportunidades potenciales y efectos adversos. Como proceso la misma consiste en la aplicación sistemática de políticas, procedimientos y prácticas de administración a las tareas propias de este proceso.

Pero sin dudas la definición más acabada desde el punto de vista del alcance de la administración de riesgos es la dada por COSO (2004), que en su informe señala: "La administración de riesgos empresariales es un proceso, efectuado por la dirección de la entidad, directores y demás personal, aplicado a la estrategia y al establecimiento de objetivos y que se desarrolla a través de toda la organización, destinado a identificar los eventos potenciales que pueden afectar la entidad y manejar los riesgos dentro de su apetito de riesgo para proveer una seguridad razonable en el logro de los objetivos de dicha entidad".[6]

Esta definición introduce nuevos elementos: la administración de riesgos se realiza por todo el personal de la empresa y no sólo por su equipo directivo y en todas las áreas y a todos los niveles de la organización. Reconoce además el apetito de riesgo de la empresa y la alienación de éste con la estrategia. El apetito de riesgo se define como los riesgos que una organización está dispuesta a asumir en su actividad, teniendo en cuenta el contexto de sus objetivos empresariales y sus imperativos estratégicos.

La administración de riesgos se desarrolla como un proceso, con sus entradas, transformación y salidas. Las entradas al proceso son los eventos (riesgos), la transformación ocurre cuando se analizan los riesgos y se valoran todas las posibles formas de tratamiento que requieren en función de su frecuencia e impacto, y las salidas son los riesgos controlados. Este proceso se desarrolla en un ambiente formado por los objetivos de la organización, la filosofía de administración de riesgos, la cultura empresarial, la moral y los valores éticos de sus empleados, directivos y personas ajenas que forman parte del microentorno empresarial.

Tradicionalmente la administración de riesgos ha sido considerada como un proceso de tres etapas: identificación, evaluación o análisis y control o tratamiento de riesgos. Aunque éstas pudieran llamarse "el núcleo" del proceso de administración de riesgos, en la práctica su ejecución sin un nexo con la misión, la estrategia, los objetivos y en general, con la gestión empresarial, le resta eficacia en sus resultados.

El antiguo paradigma de la administración de riesgos comenzó a cambiar a mediados de la pasada década cuando sale a la luz la primera versión del estándar australiano neozelandés sobre administración de riesgos. Éste propone un proceso más detallado, que incluye, además de la identificación, análisis, evaluación y tratamiento de los riesgos, otras tareas que contribuyen a la incorporación de la administración de riesgos a la dirección estratégica de la organización. Estas tareas son: establecer el contexto, comunicar y consultar, y monitorear y revisar.

CAPITUTO 2:

Fundamentación teórica de la administración de los riesgos financieros de las empresas del grupo GEIL

La captación de datos y el valor de estos al convertirse en información para la ejecución del proceso de toma de decisiones, constituye un elemento de mayor importancia para las empresas, por cuanto contribuye a reducir la incertidumbre sobre las acciones futuras y posibilita la eficiencia de nuestras decisiones, es por ello que el objetivo del presente capitulo es presentar la teoría que proponemos para transformar el Campo de Acción seleccionado.

Caracterización de la Empresa

Este trabajo fue realizado en la Empresa IMPORTADORA EXPORTADORA DEL MINIL, una empresa de subordinación Nacional, perteneciente al MINIDUS.

Se dedica a la compra y venta de Materias Primas para abastecer de Insumo las grandes y medianas industrias del país, También dentro de su actividad se dedica a la exportación de mercancías. La empresa tiene 2 grandes grupos de compradores internacionales que se dedican a la compra-venta de mercancías de importación y 1 grupo que se dedica a la venta de exportación.

• Grupo Textil, Confecciones, Maquinarias y Piezas

• Grupo de Muebles, Poligrafía Cuero y Calzado

• Grupo de Exportación

Consta de una plantilla de 150 trabajadores, la cual está cubierta por 122 trabajadores, de ellos: 49 son nivel universitarios, 35 técnicos medio, 17 con 9no grado.

Dentro del Ministerio es única en su tipo, por la importancia del servicio que brinda, es por ello la importancia de realizar este trabajo en este tipo de Empresa, que clasifica dentro de las Empresas Comercializadoras.

Los Estados Financieros constituyen la síntesis de los hechos económicos que han tenido lugar en el proceso contable que se lleva a efecto en la entidad, por lo que la información que se muestra en ellos de forma organizada constituye para todo aquel que tenga necesidad de usarla, una herramienta muy útil para la toma de decisiones, ya que muestran su situación financiera y el resultado de la gestión llevada a efecto en un período determinado, por parte de la Entidad.

Misión:

Importar mercancías para la producción de bienes de consumo de alta calidad que satisfacen las necesidades y expectativas de nuestros clientes. Exportar productos de nuestra industria con alto nivel de calidad y competitivos en el mercado exterior, y aportar dividendos crecientes al estado que permiten elevar la calidad de vida de la población. Y Fortalecer la contabilidad y el control interno.

Y como Visión: