Marco institucional del BCV

Introducción

Un Banco Central es la jurisdicción monetaria central de un país responsable de promulgar y hacer cumplir la política monetaria y de supervisar la sección de la banca. Un banco central puede ser una entidad gubernamental o, cuasi gubernamental. Es el Banco oficial que constituye el eje del sistema financiero y la cúspide del sistema bancario. Los bancos centrales aparecieron tardíamente en los diferentes países, generalmente por nacionalización de algún banco privado, cuando a alguno de estos bancos se le concedió el derecho en exclusiva a emitir billetes y monedas de curso legal y el monopolio para realizar las operaciones bancarias del Estado. 

El Banco Central de Venezuela (BCV) es el resultado de una medida llamada "Programa de febrero" elaborado por Eleazar López contreras a través de la promulgación de una ley que contemplaba la distribución de billetes en todo el territorio nacional en 1.939 para promover un entorno monetario estable que ayudara al desarrollo de la actividad económica.

El Banco Central de Venezuela (BCV) es un organismo responsable, como principal autoridad económica, de velar por la estabilidad monetaria y de precios del país y es el único autorizado para emitir la moneda de curso legal en Venezuela. En los últimos años se ha desarrollado como una institución económica enmarcada en los límites expuestos en su jurisdicción. Esta también ha experimentado modificaciones de acuerdo a las exigencias que envuelven los cambios dentro de la sociedad. El diseño de la ley de BCV se expone los objetivos, deberes, prohibiciones y funciones del banco de acuerdo con los requerimientos y planes de la nación.

Los bancos centrales están en capacidad de formular y regular las normas dentro del sistema financiero, pues tiene el derecho conferido por la constitución.

Este trabajo busca el análisis del marco institucional del Banco Central de Venezuela bajo un enfoque de la economía Neoinstitucional.

CAPITULO I

El diseño institucional de los bancos centrales desde una perspectiva de la teoría económica convencional

Los bancos centrales (BC) en la mayoría de los países, se han propuesto diseñar un marco institucional que desde un enfoque teórico convencional se esperaba que favorecerían tanto la efectividad de sus funciones como una mejor consecución de sus objetivos; ello involucra una serie de factores sustentados en disposiciones normativas dentro de la cual se tiene un enfoque inicial de cómo diseñar y ejecutar la política monetaria. Es por ello que a continuación se presentan una serie de consideraciones que desde el punto de vista de la teoría económica tratarán de darle respuesta a los debates planteados sobre los instrumentos a considerar al momento de diseñar la política monetaria y por ende como influyen directamente en la creación de la legislación de los bancos centrales.

Reglas Vs. Discrecionalidad en la Política Monetaria

Existe una variedad de argumentos a favor de la aplicabilidad de una regla esbozada en la conducción del BC (basada en resultados o instrumentos de política) cuyas características deben ser:

a) Sencilla, para ser comprendida por los legisladores y por los jueces;

b) Estables, deben durar en el tiempo para evitar distorsiones y

c) Flexibles, para lidiar con los shocks imprevistos de la economía de manera de guiar y regular la actuación de las autoridades monetarias al momento de determinar y llevar a cabo una política macroeconómica.

La literatura económica sobre la inflación estudia los objetivos de las autoridades monetarias porque a través de ello se puede explicar el fenómeno de la inflación y las diferencias existentes en los países.

Kydland y Prescott (1.977), y posteriormente, Barro y Gordon (1.983) desarrollaron un modelo formal cuyos argumentos se basan en el anuncio que el BC hace sobre la tasa de inflación en un período determinado, enmarcados dentro de un plan que para un primer momento, período (t), se consideraban óptimos pero de luego un cambio en las variables exógenas induce a cambiar de estrategias, a fin de disminuir la pérdida del Bienestar Social afectando a su vez las expectativas de las familias y empresas porque en un período futuro (t+1), los agentes no tendrán ningún incentivo para creerle al BC sobre las próximas políticas que aplique que se representara en el siguiente esquema.

Varios autores afirman que existen otros mecanismos de resolver el problema de la inconsistencia temporal, entre los cuales podemos mencionar:

(Comprometer al BC a mantener su objetivo de crecimiento monetario.

(A fin de minimizar el sesgo inflacionario, es necesario establecer un cuerpo directivo donde la duración promedio de sus miembros sea superior a la del gobierno de turno y donde cada gobierno no alcance a proponer al parlamento un número de miembros suficiente para lograr mayoría en la reunión del cuerpo directivo del BC a fin de evitar despidos y presiones políticas. Esto ayudaría a fortalecer la reputación de los banqueros centrales como recurso para diseñar políticas adecuadas que mantengan la estabilidad de precios.

(Declarar al BC como ente autónomo

(La idea central del modelo propuesto por Rogoff (1.985), es delegar la gestión de la política monetaria a un BC independiente y elegir un gobernador "conservador", es decir, a una persona que le desagrade la inflación, según Bofinger (2.001), "se caracterizará por tener una función objetivo personal que pondere el desempleo por debajo de lo que lo hace la sociedad, o de lo que desearía un banquero central no conservador". El objetivo final es promover políticas estabilizadoras sin intercambiarla por un incremento del desempleo.

(Los Contratos entre la agencia y el principal: Aplicando un sistema de incentivos que influya en el comportamiento de los hacedores de política, Walsh (1.995) propone atar el sueldo nominal (fijado por el parlamento) del cuerpo de los directores del BC a los cambios de los niveles de inflación.

(Cabe considerar, y mediante un ejemplo sencillo, otra perspectiva del modelo agente

-principal: El principal es la sociedad, cuyo propósito es mantener baja la inflación a largo plazo para continuar con su bienestar. Por otro lado, el agente es el BC, cuyo objetivo es alcanzar con éxito lo propuesto por la sociedad. El problema se presenta por la información privilegiada que tiene el BC y quizás pueda lograr objetivos diferentes a los asignados por la sociedad. Otra forma de resolver la inconsistencia temporal es utilizando la teoría de juegos de Nash, se presenta una situación en donde ninguno de los jugadores siente la tentación de cambiar las estrategias ya que cualquier cambio implica una disminución o desmejora para ambos. Es de esta forma como en la mayoría de los países desarrollados se ha resuelto dicho problema. A modo de ilustración se presenta este modelo de juegos simple para la relación entre las autoridades monetarias y fiscales:

En conclusión, el problema de inconsistencia temporal no necesariamente se puede resolver adoptando reglas rígidas, más aún se puede apelar por la vía discrecional

-flexibilidad

-de manera de poder responder efectivamente a los cambios coyunturales y estructurales de la economía. La Ley del BC debe ser diseñada con el propósito de inducir a los gestores de la política monetaria

–influyendo sobre sus incentivos

-a actuar de manera favorable, a fin de alcanzar los objetivos de inflación propuestos por la autoridad monetaria en el largo plazo. En otras palabras, siguiendo las ideas de

Blinder, "la discrecionalidad inteligente es la norma"

1.1. Desconfianza hacia los gobernantes de turno

La Teoría de la Elección Pública ha demostrado que los grupos de interés pueden ser incompetentes u oportunistas (el oportunismo viene dado por esa dualidad entre interés propio e interés social) en decisiones como la de diseñar una política monetaria que beneficie a la sociedad en conjunto, por lo que no deseemos darle libre albedrío para manejar a su disposición la política monetaria.

El gobierno suele no tener conocimiento de lo complejo de la Economía y de las medidas que deben adoptarse cuando se presenten distorsiones, permitiendo esta ignorancia que los gobernantes propongan medidas incorrectas agravando más la enfermedad: crisis económica, inflación y desempleo. Así, todos los gobiernos tienden a ser cortos de miras y seguir una misma línea, la política económica va dirigida hacia una curva de Phillips de corto plazo, es decir; mayor empleo en períodos cercanos a sus elecciones para capturar votos.

Aquí se evidencia la relación negativa que existe entre la tasa de inflación y el desempleo. En el punto A, la inflación es baja y el desempleo es alto. En el B la inflación es alta y el desempleo es bajo. Según Samuelson y Solow las autoridades se enfrentan a una disyuntiva entre inflación y desempleo representada por la curva de Phillips. La desconfianza en los gobiernos de turno ha originado que la política monetaria sea diseñada fuera del contexto político para fomentar, a través de una decisión correcta el bienestar social.

Comportamiento del Banco Central

La figura del BC juega un papel importante en la economía ya que este se encarga de tomar las decisiones de política monetaria y así cumplir con los objetivos planteados como la estabilidad de precios, preservar el valor de la moneda, entre otros; a través de una serie de instrumentos que tiene a sudisposición, tipos de interés, oferta monetaria, inicia un arduo proceso de infundir confianza, medida por la responsabilidad y prudencia de sus acciones, aspecto importante para alcanzar el logro de sus objetivos.

Independencia del Banco Central

Las autoridades como académicos argumentan a favor de la independencia, porque el gobierno es proclive a influir en la política monetaria a fin de obtener un menor desempleo o financiar el déficit fiscal, también puede abaratar artificialmente la moneda para lograr objetivos como el aumento del empleo y de las exportaciones con mayores niveles de inflación. Aquí se evidencia los motivos del gobierno de incrementar la oferta monetaria por encima de sus necesidades para generar crecimiento económico.

Este es un punto de partida que es útil para empezar a estudiar la independencia del Banco Central; es por ello que debemos recordar las características y funciones del Banco Central:

(Autoridad y autonomía para emplear instrumentos de política monetaria para alcanzar sus objetivos.

(Para ser independiente los Banco Centrales deben tener objetivos muy bien delimitados.

(La designación de sus autoridades debe estar enmarcado en un proceso transparente y democrático que garantice la independencia política y que aseguren que posean los atributos necesarios para el ejercicio de sus cargos.

(Debe evitarse la coincidencia de los lapsos de gestión del BC con los ciclos políticos.

(Transparencia en el proceso de rendición de cuentas. Debe formularse un contrato en donde se especifique claramente cuales son as responsabilidades del BC y quienes asumen la responsabilidad, como será evaluado su desempeño y de que forma se penalizará el incumplimiento de sus responsabilidades.

(No actuar en áreas que le competen al Estado. Esto puede verse como: no adoptar políticas en beneficio de unos y perjudicar a otros ó generar redistribuciones del ingreso.

(No debe otorgarle créditos a sectores específicos, establecer subsidios, financiar en todo momento los déficit fiscales, entre otros.

(Asegurar la estabilidad financiera.

(Salvaguardar la moneda.

La independencia de los BC es considerada como un pre-requisito necesario para llevar a cabo eficientemente la política monetaria.

En la literatura económica, se distinguen diferentes nociones de independencia de los BC, a saber:

• a. Independencia de metas: Requiere que el Gobierno no tenga influencia directa en las metas de política monetaria.

• b. Independencia de instrumentos: Requiere que el BC sea capaz de establecer sus objetivos operativos (tasa de interés, tipo de cambio) autónomamente.

• c. Independencia personal: Requiere que el cuerpo decisor del BC este en posición de resistir presiones formales e informales del Gobierno.

• d. Independencia legal: Requiere que el BC tenga la potestad de elegir el período del mandato del presidente del BC, diseñe y formule la política monetaria, se limite a la condición de prestamista de última instancia y cumpla con los objetivos establecidos.

Queda claro que la independencia del BC por sí solo no logra con éxito disminuir la inflación, ésta busca otorgarle una infraestructura legal en donde la política monetaria sea diseñada con la disciplina, el rigor y la flexibilidad requerida, permitiéndole responder a las perturbaciones imprevistas, sin que redunde en sesgos inflacionarios e incertidumbre caracterizada por las políticas discrecionales.

1.2.2. Asociación estadística entre inflación e independencia del

Banco Central: Evidencia Empírica

Muchos economistas tienen la creencia de que un Banco Central independiente de otras instituciones gubernamentales tiene más posibilidades de generar en promedio una tasa de inflación baja que los Banco Centrales dependientes de las mismas Aportes estadísticos recientes han intentado documentar esta opinión. Tal es el estudio que desarrollan Bade y Parkin en 1.982, estos muestran una asociación estadística significativa y negativa (correlación negativa), casi perfecta en el caso de Alesina y Summers, entre los índices construidos y el desempeño inflacionario. Aunque éste estudio presenta problemas metodológicos, econométricos y de datos, los estudios han sido muy importante para la aplicación a la estructura del Banco Central, además de servir como argumento para separar formalmente la Banca Central del gobierno (esto ha ocurrido en los países desarrollados, ya que en los países subdesarrollados están reestructurando sus instituciones y mercados financieros) juzgar por Thomas Cargill (1.996), éste índice permite afirmar que

a medida que los bancos centrales, en los países desarrollados, son independientes, la inflación es baja aunado a un crecimiento económico estable y sostenible.

Ejemplo de ello es la especificación:

a) Inflación = f (dummies por períodos, índice) sin términos de ajuste para los errores; y

b) Inflación = f (dummies por períodos, dummies por país, índices) sin términos de ajustes para los errores.

En la siguiente tabla se presentan resultados de la especificación (a), donde se realiza una regresión entre la inflación, las variables dummies por períodos y los índices de independencia de cada país. Se toma una muestra de 20 países y dos agrupaciones: países con BC más independiente

(Alemania, Suiza, Austria, Dinamarca, Estados Unidos, Canadá, Irlanda,

Holanda, Australia e Islandia) y los más dependientes (Suecia, Finlandia,

Reino Unido, Italia y Nueva Zelanda, Francia, España, Japón y Noruega):

Una demostrar la asociación estadística es mediante el crecimiento real de la economía y la inflación. En el gráfico 3 se presenta un estudio para los países de la OCDE, en donde se muestra un índice de independencia de los BC, el cual se basa en tres elementos de metas, instrumentos e independencia personal. Bofinger (2.001) afirma que las ponderaciones están siempre asociadas a juicios de valor y por ende le otorga valor a cada elemento y a los criterios que la conforman.

El resultado que se obtiene es un Banco Central Europeo (BCE) muy independiente, seguido por la Reserva Federal el Banco de Japón la independencia es intermedia en tres países con objetivos inflacionarios Canadá, Holanda y Australia.

Asociación estadística entre inflación e independencia del Banco Central: Evidencia empírica, caso Latinoamérica

En América latina se han hecho reformas estructurales importantes, en la década de los noventa, a fin de estabilizar la economía y facilitar el crecimiento sostenido. Especial atención, se hizo en el fortalecimiento institucional de los BC mediante enmiendas a la ley por medio de los cuales se rigen y en algunos casos reformas a la Constitución de dichos países para asignarle una mayor autonomía desde el aspecto legal, político, económico, financiero, promover la rendición de cuentas y transparencia de los BC, con

el objetivo de asegurar el diseño y la ejecución eficaz de la política monetaria. Jacome (2.002), realiza estudios sobre la independencia de los BC para

América latina, analiza las principales características de la legislación monetaria en 15 países (Argentina, Bolivia, Guatemala, Uruguay, Chile,

Colombia, Perú, Paraguay, Nicaragua, Costa Rica, Honduras, México,

República Dominicana, Brasil y Venezuela), sobre la base de las leyes orgánicas de dichos Bancos.

Como se puede observar países como Perú, Bolivia, Chile, Colombia y

Argentina son los más independientes de la región, desde el punto de vista legal. Mientras que los Bancos Centrales de Brasil y la República

Dominicana, no reformaron sus leyes, presentan grados muy bajos de autonomía durante los 90". En cambio, Ecuador es el país con mayor contraste dado que se ubica en la mitad, en autonomía, de acuerdo al índice de Cukierman modificado, la explicación de esto se basa en la poca importancia que le otorga a la independencia política del BCE, la remoción y el nombramiento de los directorios.

Otra conclusión a que se llega es que la existencia significativa

y sólida entre autonomía e inflación cuando se usa el indicador de independencia efectiva, cuya variable es la rotación de los directores del BC.

Permite inferir que existe una brecha entre la norma jurídica y lo que realimente se hace en la práctica, por tanto mientras la sociedad no acepte la necesidad de un BC independiente capaz de ayudar a estabilizar la economía, las reformas institucionales que se hagan son innecesarias.

Un tema de discusión en la literatura económica es la influencia que tiene la inflación sobre el crecimiento económico, se afirma que la inflación tiende a disminuir la tasa de crecimiento, la eficiencia y la inversión. Desde esta óptica, se podría esperar que el marco institucional del banco central independiente y su énfasis en la estabilidad de precios redunden en mayores tasas de crecimiento económico de largo plazo. Fischer (1.994) sostiene que los resultados empíricos revelan la existencia de una relación negativa estadísticamente significativa entre inflación y crecimiento en el largo plazo, los resultados estadísticos que vinculan el grado de independencia de la banca central con el crecimiento de largo plazo son más débiles y menos concluyentes (De Gregorio 1.994)

Credibilidad y Política Monetaria

De acuerdo con Peñalosa (1.998), "Lo relevante para la política monetaria no

es solo la utilización de los instrumentos que tenga a su disposición el BC, sino las señales que puede emitir, afirmando que se puede hacer política monetaria y lograr efectos más rápidos y directos, incluso sin modificar los instrumentos. Esta capacidad del BC depende del grado de credibilidad que posea". En este sentido, la credibilidad es la convicción del público de que un BC tiene la capacidad y el deseo de alcanzar la estabilidad de precios, pues sus acciones son consistentes con las metas anunciadas, a fin de convencer a los agentes económicos y a los gobiernos que su compromiso de mantener la estabilidad de la moneda es firme.

Sin embargo, como señalan Erías y Sánchez (1.995, p. 64), "el problema dela credibilidad surge porque los elaboradores de la política monetaria tratan de materializar una ventaja estratégica en el juego que llevan a cabo con los agentes privados para conseguir beneficios a corto plazo incumpliendo las políticas anunciadas previamente". Ello esta sumamente relacionado con el problema de inconsistencia temporal analizado en los modelos de Barro-Gordon y Kydland-Prescott al ser el hacedor de política el foco principal de atención, es decir, si éste ha sido o no consistente con las políticas propuestas lo que conlleva a promover su credibilidad.

La Transparencia del Banco Central: ¿Medida de desempeño?

La transparencia es una forma de rendir cuenta y de ella se evalúa lo responsable que ha sido el BC en la consecución de sus objetivos. El grado en que se transmita la información variará dependiendo de los requerimientos y modalidades del ente emisor. En este sentido, el Banco Central de Guatemala define la transparencia como la forma en que el ente monetario transmite la información sobre el proceso interno de toma de decisiones.

En efecto, este proceso permitirá conocer los resultados de la gestión, dando la posibilidad de presionar en cierta forma a los directivos del BC, siendo más responsables en alcanzar las metas establecidas y de explicar y justificar sus políticas y resultados al parlamento y al público en general. Ello, lo obliga en cierta medida a favorecer sus predicciones, lo cual redundará en una menor variabilidad de las variables monetarias, y por ende, a reducir el margen de error de las expectativas de los agentes económicos.

Responsabilidad política.

Existe evidencia empírica sobre la legislación de países cuya característica de independencia del Banco Central aconseja que deben informarle al

Congreso una ó dos veces al año los objetivos y metas propuestas por éste

Esta argumentación ayuda a evitar cierto vicio en los políticos expuestos con anterioridad. Ante esta circunstancia, se tiende a pensar, conforme a la

Teoría de la Elección

Pública, que el Estado tiene cuerpo, vida y pensamientos propios, olvidando sus funciones y responsabilidades. No se puede desvincular los intereses privados de los públicos porque se tiene un compromiso en conjunto pero, los gobernantes al momento de tomar una decisión se enfrentan a una disyuntiva entre beneficiarse a sí mismo ó a la sociedad, eligiendo la primera dada las características estudiadas por James

Buchanan referente al homo economicus

A partir de esta información, se puede observar que los gobernantes deciden en materia de Economía y leyes concernientes a la sociedad sin librarse de las valoraciones privadas, ocasionando una serie de dificultades a la misma.

Las debilidades del enfoque económico convencional.

Hay sin embargo, dentro de estas ideas una serie de problemas que debilitan dicho análisis, tal es el caso de la política monetaria creíble que depende de los objetivos del policymaker, de las expectativas y del conocimiento del público sobre la regla que aplicarán los banqueros centrales.

Adicionalmente, no se puede olvidar que la independencia, la credibilidad y la tasa de inflación están estrechamente relacionadas con aspectos tales como la aversión a la inflación o el grado de estabilidad política económica de cada país. Por ejemplo, Posen (1.993) señala que la independencia legal por sí sola es una herramienta inútil para aumentar la credibilidad de la política monetaria y que lo que va a determinar los resultados del desempeño de los

BC es el conjunto de arreglos institucionales como el marco jurídico, las estructuras de poder, el acceso a la información, la formación de los individuos, las características del sistema político y el contexto donde se desenvuelva.

CAPITULO II

Diseño institucional de los Bancos Centrales desde una perspectiva desde la economía neoinstitucional (ENI)

A pesar de la disponibilidad de los instrumentos teóricos, la teoría convencional y la tradición investigadora acumulada durante años se preocuparon poco en analizar los problemas económicos y buscar soluciones en los cuales las instituciones, los conflictos sociales y las negociaciones políticas son importantes; sino que se enfocaron el análisis del intercambio, en donde las elecciones racionales conllevan a soluciones óptimas en la asignación de recursos escasos sin necesidad de intervención de las instituciones, la distribución del ingreso y que los problemas debían resolverse en la esfera económica sin necesidad de incorporar elementos extraeconómicos porque el mercado conduciría a asignaciones eficientes.

Al respecto, North (1.993) reconoce que esta teoría provee herramientas analíticas poderosas, pero también deja a un lado el papel importante que desempeñan las instituciones. Se requiere instituciones eficientes para ajustar la realidad con las fricciones y los costes de transacción; a fin de disminuir las limitaciones que el modelo neoclásico impide observar. Es por ello que Coase (1.988) sostiene que el marco analítico en el intercambio tiene lugar en un vacío sin las especificaciones de sus instituciones. Así, existen consumidores sin humanidad, empresas sin organizaciones e intercambio sin mercado.

El estudio de Douglass North (1.993) sobre la ENI, permite enlazar un cuerpo coherente de distintas teorías con la intención de abordar fenómenos económicos que no se consideraban importantes; tales como los referentes al diseño institucional, el papel que juega los procesos políticos y los mecanismos de decisión, la formación de los sistemas del mercado y de las instituciones que forman dicho sistemas; incluyen los costes de transacción, derechos de propiedad, contratos y costos de información como aspectos importantes en el proceso de intercambio.

Estos aspectos permiten estudiar la conducta y las elecciones, y el modo en que ambos procesos son formados por las instituciones existentes. Los individuos crean, demandan, rechazan, operan y pueden modificar las instituciones como resultado de su conducta maximizadora y egoísta. De ésta manera, la ENI se acerca más a la realidad, con respecto a la teoría neoclásica, porque considera la relación social, política y económica de los seres humanos; mediante instituciones establecidas que se mantienen o cambian por medio de acuerdos colectivos, con ciertas reglas y procedimientos. Además, admite la posibilidad de utilizar supuestos neoclásicos como los siguientes:

• La producción no sólo involucra transformación física de insumos y producción de bienes sino, también, los derechos de propiedad que son relevantes entre los dueños de los recursos, en el intercambio de mercancías y supone que la presencia de costes de transacción, se encuentran involucrados en el proceso de intercambio.

• Se puede asumir que el individuo es egoísta y maximizador de beneficios, siempre y cuando se introduzcan el papel de las restricciones institucionales y organizacionales en las elecciones económicas.

• Estudia los perjuicios o beneficios colectivos de las elecciones económicas de los individuos y, como entran en conflicto la conducta maximizadora individual con la social.

• Incorpora, los contratos, las negociaciones y como influyen en las decisiones, la vida económica y social en los agentes.

Estos supuestos establecen los parámetros a seguir por la ENI y refuerzan, el análisis económico dentro del conjunto de instituciones que conforman la sociedad. Es por ello que, a continuación se presentan una serie de teorías que pueden servir de base en el diseño de la legislación de los BC y por ende en el desempeño, elaboración y aplicación de la política monetaria.

2. Instituciones

A pesar de su importancia, en la ENI no existe consenso acerca de la naturaleza de las instituciones. Raymon Boudon las define como "las restricciones que ayudan a evitar el lado negativo de las acciones económicas y políticas inevitablemente presentes en cualquier acción colectiva". Sin embargo, uno de los conceptos más reconocidos y complejos, hasta el momento, es el de North (1.993) que define a las instituciones como "Las reglas del juego en una sociedad más formalmente son limitaciones ideadas por el hombre que dan forma a la interacción humana. Por consiguiente, estructuran incentivos en el intercambio humano sea político, social o económico".

La diferencia que hace North entre instituciones y organizaciones es importante; las instituciones (entre ellas, la Constitución, la conformación del Banco Central, los atributos legales de los ministros del Poder Ejecutivo, el código electoral o los procedimientos para nominar candidatos de un partido político) no son estáticas, evolucionan según el entorno en que se desarrollan. En contraste, las organizaciones son aquellas estructuras en las cuales los individuos se relacionan (tales como los diputados de una Asamblea Nacional, los funcionarios de un Banco Central, un ministerio de educación, un Instituto Electoral o un Partido Políticos) y tratan de adaptar las instituciones para lograr algunas ventajas.

En esta razón, el BC es una organización que gerencia decisiones dentro del ámbito monetario. A lo largo de su historia ha desarrollado una estructura institucional formal, en donde se definen, entre otras cosas, las funciones, objetivos, derechos, prohibiciones, mecanismos de acción e incentivos.

En este orden de ideas, algunos países han puesto en funcionamiento una serie de reformas a la estructura institucional de los BC, dado la existencia de fallas institucionales, tales como manipular una norma de acuerdo a los intereses de un agente particular y en muchos casos puede generar incentivos perversos que promueven el comportamiento oportunista por parte de los hacedores de política, como también de los grupos de interés, presentándose una falla de coordinación dada la falta de precisión de la norma.

Las acciones económicas de los banqueros centrales no se desarrollan en el vacío, sino en un entorno histórico determinado por instituciones humanas que se hace difícil ignorar. De allí la necesidad de considerar en forma adecuada los fenómenos e instituciones de naturaleza jurídica, política, sociológica y económica; en cuanto éstos constituyen las condiciones básicas sobre las cuales los banqueros centrales construye la realidad económica.

2.1. Costos de Transacción

El hombre a busca mecanismos eficientes que le generen una mejor orientación, al momento de tomar sus decisiones, pues hacen más predecible el comportamiento de todos los agentes de la sociedad, reduciendo, a su vez, los costes de transacción en una economía lleva al agente a desarrollar medios–normas, hábitos de conducta, entre otros que posibiliten una mejor comunicación, establecimiento y cumplimiento de acuerdos, mejorando las condiciones existentes en ella. Según R. Matthews, "La idea fundamental de los costes de transacción es que son los derivados de la suscripción ex ante de un contrato, de su control y cumplimiento ex-post, al contrario de los costes de producción, que son los costes de ejecución de un contrato".

Siguiendo las ideas de North, los costos de transacción son los costes de organización e integración humana, se puede decir, que son los costes de establecer y medir los atributos de la producción, de políticas o de los bienes y servicios en el mercado y los costes de la obligación al cumplimiento de acuerdos entre los participantes de una sociedad. A su vez, permiten explicar mejor la estructura institucional de los BC, situación en la cual se produce un acuerdo entre el BC-Estado para el suministro de una política económica eficiente que beneficie a la sociedad y evitar así el mal desempeño del sistema de decisiones asociados a la centralización y concentración de las autoridades, proclives a desarrollar actividades que aumentan los costos de transacción que en muchas ocasiones asignan ineficientemente los recursos escasos.

La ENI abre paso a un análisis más completo de las relaciones humanas, en donde el modelo neoclásico se enriquece al incorporar en su análisis costes de transacción positivos. Debido a que toman en consideración las fricciones sociales que se presentan al momento de realizar acuerdos o intercambios. La presencia de estos costos de transacción muchas veces pueden influir en las decisiones de los agentes económicos de una sociedad, siendo de esta manera indicativos de lo eficiente, fácil, ineficaz o complejo de llegar a un acuerdo o realizar intercambios en un momento determinado.

De este modo, el papel de las estructuras inciden directamente sobre el cumplimiento de los derechos de propiedad, el equilibrio de la aplicación en las leyes y normas que garanticen la vigilancia efectiva de las instituciones, que generen incentivos aumentando la certidumbre y de una manera u otra reducir los costos de transacciones.

2.1.1 ¿Cómo surgen los Costes de Transacción?

Los costes de transacción surgen de la transferencia de los derechos de propiedad, los mismos incluyen costos institucionales, tales como, costes de negociación, diseño, información, vigilancia, y cumplimiento de contratos y protección de los derechos de propiedad. Esquemáticamente se presentan de la siguiente manera:

Los costes de transacción están presentes en:

• Búsqueda de información sobre precios, calidad, disponibilidad de insumos, como también de las condiciones del mercado.

• Regateo entre compradores y vendedores para fijar precios y cantidades, todo lo necesario para llegar a un acuerdo.

• Protección de los derechos de propiedad.

• Inicio de un nuevo negocio: permisos y licencias.

• Regulación de las empresas: marco legal, etc.

Desde el punto de vista político, éstos se estudian en la elaboración de la política monetaria y fiscal para analizar los intercambios que ocurren en dicho proceso. Siendo necesario considerar los siguientes elementos:

1) La interacción política apreciada como un conjunto de relaciones contractuales.

2) Las instituciones como la reglas del juego político, influyen decisivamente en los incentivos de los agentes.

3) Las estructuras de gobierno, los mecanismos y normas de organización son importantes en la relación instituciones-resultados.

4) Se introduce la noción de perspectiva inter temporal. Esto quiere decir que los incentivos que se generan en las transacciones políticas pasan por diferentes etapas para cada agente.

Los costes de transacción se presentan en mercados económicos donde la información es limitada y desproporcionada, incurriendo en ellos, los agentes económicos cuando llevan a cabo un contrato. Desde el punto de vista del mercado político en donde el BC y el gobierno necesiten realizar transacciones que permiten diseñar las políticas económicas, bajo un contexto caracterizado por derechos políticos incompletos, cumplimientos imperfectos de acuerdos, información irregular y modelos de agente-principal, los costes pueden ser muy elevados, impidiendo las transacciones entre dichos agentes para llevar acabo la política económica. En el siguiente diagrama se ilustra la importancia que tienen las instituciones, ya que proporcionan la estructura de incentivos para incidir en los valores de los costes de transacción:

Aquí se aprecia que el marco institucional es la base fundamental en la formación de costos de transacción y resultados económicos a los cuales los agentes llegan luego de haber realizado sus intercambios mediados, por las políticas públicas. En fin, a la hora de diseñar una política de fiscal y monetaria se efectúan los costes de transacción que influyen en los mercados políticos y en el grado de eficiencia de las transacciones. Dándole como importancia, la estructura institucional que actúa como un conjunto de reglas que incentivan a la elección de los sujetos políticos, determinando así un output político. De ésta manera las normas surgen para disminuir los costos de transacción en los mercados, pueden operar como arbitro de los mismos, ya que el cumplimento de éstas las leyes tienen como función principal promover la estabilidad y la certidumbre del entorno económico. Ejemplo de ello, se tiene la estabilidad de precios definida como un bien público, capaz de generar externalidades negativas o positivas, incrementando o reduciendo los costos de transacción asumidos por los agentes económicos. Este efecto va a depender de los resultados de la política monetaria (mayor inflación o estabilidad en el nivel de precios), y fiscal que en su conjunto se preocupan por tales referencias del entorno.

2.2. Derechos de Propiedad

Surgen de la necesidad de ampliar el alcance de la economía convencional a fin de solucionar problemas que van mucho más allá de los temas tradicionales de la producción y el intercambio.

En la ENI, constituyen las instituciones que influyen en las decisiones y formación de incentivos de ahorrar, consumir, producir, invertir, innovar, entre otros.

De acuerdo a Almen Alchian, es una especie de protección al derecho de usar los recursos. En este sentido, representan una ventaja sobre la anarquía porque imponen un orden social frente a cualquier otro estado.

Esto es así, porque las leyes o reglamentos restringen la conducta y elecciones egoístas de los individuos. Los agentes que incumplan los derechos de propiedad serán sancionados coercitivamente por el Estado.

Según Frank Snare , es un conjunto complejo de derechos y obligaciones. Desde un punto de vista abstracto, Gary Becker los define como el derecho a usar, administrar al ingreso, consumir o destruir, modificar y transmitir. De acuerdo a la interpretación y aplicación de la ley va a depender el alcance real de los derechos de propiedad. Para que las instituciones sean perdurables en el tiempo el Estado tiene que definir y proteger los derechos de propiedad lo que ayudaría fortalecer las organizaciones y así asegurar el uso eficiente de las metas que se establezcan las mismas.

Sin ellos, los individuos estuviesen en la incertidumbre y existiría pocos incentivos para invertir y mejorar la propiedad, mas allá de lo concerniente a la sobrevivencia. Esto último, indica la necesidad de establecerlos que fomentan la estructura de incentivos que se requiere para realizar el proceso de intercambio armónicamente. Sin embargo, definirlos es muy costoso, sea legal o económico a causa de que se tienen que considerar el hecho de excluir a otros de usar un bien o activo sobre los cuales se fijen los derechos de propiedad y la transferencia de dichos bienes o activos a otros. En este sentido, los derechos de propiedad tienen ciertos atributos que los convierten en instituciones estratégicas porque:

• Concentran peculiaridades que ninguna institución, restricción, derecho u obligación posee.

Partes: 1, 2, 3