Introducción
El ingeniero financiero es aquel que se ocupa de diseñar las Operaciones Financieras Optimas para obtener las mejores estrategias con fines especulativos por ende el ingeniero financiero cumple con un rol muy importante dentro de las empresas.
La ingeniería financiera surge cuando las instituciones financieras, bancos e intermediarios financieros se hacen más números y requieren de diversas inversiones que existen solo en el mercado financiero donde se lleva a cabo el libre flujo de bienes, servicios y capital permitiendo así que los procesos económicos de producción y distribución operen eficientemente.
La oferta y la demanda de una determinada mercancía se produce en su correspondiente mercado. Si en este encuentro surge el acuerdo, se producen las compraventas, caracterizadas por su precio, por la cantidad de mercancía intercambiada y por la fecha pactada para su entrega y pago. Como situación especial están los mercados de trueque, reales o financieros (swaps), en los que se intercambia una mercancía por otra, en todos los mercados se intercambia dinero como contraprestación de las mercancías negociadas.
El presente libro tiene como finalidad dotar a los estudiantes con conocimientos científicos, y el análisis referente a los diferentes tipos de procesos y alternativas de inversiones existentes en el mercado financiero, e identificar los posibles instrumentos financieros que las empresas o instituciones públicas pueden utilizar para minimizar el riesgo al que están expuestas por variar sus precios, tipos de cambios y tasas de interés; y al mismo tiempo maximizar el valor de la empresa.
Este libro consta de cuatro momentos:
Instrumentos financieros a corto plazo.
Mercados financieros, clasificación e integración de los mercados financieros.
Instrumentos financieros a largo plazo y tipos de intermediarios financieros.
Integrantes y procesos de negociación en los mercados bursátiles. Al concluir se anexan temas importantes sobre ética y valores.
"PROCESOS DE NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS FINANCIEROS"
Problemática.
Ecuador es un país donde existe muy poca cultura financiera empresarial y esto no ha permitido el desarrollo y el crecimiento de la misma.
El desconocimiento de los diferentes mercados financieros no ha permitido la selección adecuada de un mercado financiero que permita maximizar las utilidades a corto plazo.
A esto también se suma la inadecuada aplicación de los procesos de negociación que existen en los diferentes mercados financieros.
En el entorno regional y local la inexistencia de instituciones relacionadas con el mercado de capitales, no permite que se lleven a cabo negociaciones más directas entre las partes interesadas, por lo que se hace imprescindible la intermediación de agentes, lo que hace incrementar el costo total de financiamiento y esto a su vez genera una disminución en el precio de los títulos valores que venden.
Los organismos de control han sido siempre el comienzo para la crisis económica y financiera de los países. En consecuencia hace falta que se haga conciencia a todo el entorno empresarial y colectividad universitaria a fin de hacer frente a esta problemática social.
El objetivo de transformación.
El desconocimiento de los procesos financieros sobre todo por parte de la falta de cultura financiera empresarial, no permite llevar a cabo la adecuada gestión de instrumentos y mecanismos de financiamiento y negociación.
Objetivos.
Objetivo general.
Lograr conocimientos, habilidades y destrezas en la aplicación de instrumentos, mecanismos y técnicas que posibiliten el financiamiento inter-empresarial y la negociación de valores en los mercados financieros, con la finalidad de maximizar las utilidades.
Objetivos específicos.
Conocer y aplicar los diferentes instrumentos y técnicas de financiamiento comercial.
Identificar los diferentes mercados financieros y sus derivados.
Determinar los mecanismos y procesos de valuación y rentabilidad de los principales títulos valores.
Determinar otros mecanismos y alternativas financieras, así como sus principales intermediarios.
Establecer, determinar e identificar los principales intermediarios financieros del mercado bursátil.
Prácticas profesionales alternativas para las que habilita el módulo.
Identifica los mercados financieros.
Conoce los derivados financieros y analiza las características de cada uno de ellos.
Establece técnicas de negociación en los mercados financieros.
Perfil profesional que cubre el módulo.
Suficientes conocimientos, habilidades y destrezas para poder identificar los mercados y derivados financieros, así como el establecer otras alternativas financieras que tenga como finalidad aplicar las técnicas adecuadas de negociación, considerando principios y valores éticos profesionales.
Proceso investigativo.
La planificación del proceso investigativo se desarrollará considerando la delimitación del objeto o problema de investigación en el ámbito del OT; esto nos permitirá establecer resultados en correspondencia con las prácticas profesionales, por lo que será necesario revisar los fundamentos teóricos que servirán para comprender y explicar el objeto de estudio; también se definirá la metodología e instrumentos para la recolección de la información y su procesamiento.
Se determinará entonces el número de integrantes del grupo con un mínimo de tres y máximo de cinco, y los mecanismos para controlar su efectiva y honesta participación, con la finalidad de mantener una evaluación permanente de la participación de todos los integrantes del grupo. Es responsabilidad del equipo docente orientar a los estudiantes en el desarrollo, estructura y presentación del informe final de la investigación.
Una vez planificada la investigación de cada momento, los equipos de trabajo procederán a su ejecución sobre el objeto de estudio que comprende: la correcta aplicación de normas y disposiciones legales, técnicas, financieras y, principios éticos que posibiliten el manejo transparente de las operaciones financieras.
Momento uno (Identificación del financiamiento comercial).
Se desarrollarán las siguientes actividades:
Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con la temática financiera a corto plazo.
Recuperación de información sobre el financiamiento comercial o inter-empresarial.
Análisis crítico de la problemática relacionada con el financiamiento comercial.
Análisis e interpretación de la información obtenida.
Elaboración, validación de conclusiones, presentación de propuestas alternativas.
Socialización de resultados.
Momento dos (Los mercados financieros: clasificación e integración de los mercados financieros).
Se desarrollaran las siguientes actividades:
Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con Los mercados financieros.
Conceptualización e interpretación de la información financiera obtenida.
Análisis crítico de la problemática y el entorno de los mercados financieros.
Elaboración y validación de conclusiones; presentación de propuestas alternativas.
Socialización de resultados.
Momento tres (Trataremos sobre los instrumentos financieros a largo plazo y tipos de intermediarios financieros).
Para el efecto se realizaran las siguientes actividades:
Revisión de bibliografía relacionada con los instrumentos financieros a largo plazo y tipos de intermediarios financieros.
Determinación de los diferentes títulos valores que se negocian en la bolsa de valores.
Características y alternativas del financiamiento a largo plazo.
Los valores convertibles.
Análisis e interpretación de la información.
Elaboración, validación de conclusiones y presentación de propuestas alternativas.
Socialización de resultados.
Momento cuatro (Los integrantes y procesos de negociación en los mercados bursátiles).
Se desarrollaran las siguientes actividades:
Revisión de la bibliografía relacionada con el mercado financiero bursátil.
Procesos de negociación en el mercado bursátil.
Determinación de las instancias e intermediarios en el mercado bursátil.
Análisis e interpretación de la información financiera para establecer criterios sobre la temática abordada.
Elaboración y validación de conclusiones, y presentación de propuestas alternativas.
Socialización de resultados.
Recuperación de resultados del proceso de investigación para elaborar el informe integrado.
Estructura del Informe global del módulo:
Título
Introducción
Problematización
Objetivos
Marco teórico
Materiales y Métodos
Diagnóstico de la Situación
Soluciones Planteadas.
Bibliografía
Anexos
Socialización del informe global del módulo
Metodología.
El Sistema Académico Modular por Objetos de Transformación (SAMOT) es un nuevo modelo pedagógico que se institucionalizó en la UNL, en el año 1990 y que se fundamenta en la teoría de trabajo grupal; utilizando métodos, técnicas y estrategias de aprendizaje. A través de la investigación de prácticas profesionales determinadas en cada campo específico, se complementa la formación integral del profesional.
La metodología se basa en el método científico y es de carácter participativa, integral, y orientada a la construcción de conocimientos de la realidad, para abordar el Objeto de Transformación, que permita a los estudiantes la recreación del conocimiento y aprendizajes significativos.
En el presente módulo las soluciones alternativas a las problemáticas determinadas, se tratarán con el estudio las temáticas que orientan la investigación del Objeto de Transformación (OT), mediante el uso de técnicas de aprendizaje, elaboración de reportes individuales y grupales, debates, aplicación del conocimiento por medio de laboratorios, pruebas orales o escritas, socialización de resultados de la investigación, presentación de propuestas alternativas, etc., lo que posibilitará; conocimientos, capacidades, habilidades, destrezas y actitudes requeridos en el perfil profesional.
Referentes teóricos y actividades prácticas.
Momento uno (Financiamiento a corto plazo a través de emisiones y prenda)
Fuentes y formas principales de financiamiento a corto plazo.
Crédito comercial.
Condiciones del crédito.
Crédito neto.
Financiación a corto plazo por bancos comerciales.
Los documentos comerciales.
Uso de la seguridad en la financiación a corto plazo.
Financiación por medio de cuentas por cobrar.
Financiación con inventarios
Momento dos (Mercados, intermediarios e instrumentos financieros a largo plazo)
Mercados financieros.
Financiamiento a largo plazo.
Mercados financieros.
Tipos de mercados.
Mercado primario.
Mercado secundario.
Mercado de capitales.
Mercado de futuros.
Mercado de deuda pública.
Mercado del dinero.
Mercado de divisas.
Mercado de efectivo.
Mercado de derivados.
Clasificación de los mercados.
Integración de los mercados financieros
Momento tres (Instrumentos financieros a largo plazo)
Bonos Acciones.
Acciones preferentes y comunes e utilidades retenidas y dividendos.
Acciones preferentes
Principales derechos de los accionistas preferentes
Distribución de utilidades
Distribución de activos
Ventajas y desventajas de las acciones preferentes
Acciones comunes
Características de las acciones comunes
Valor a la par
Acciones emitidas y suscritas
División de acciones
Readquisición de acciones
Distribución de utilidades y activos
Venta de nuevas emisiones de valores
Colocaciones directas
Ventas públicas por medio de bancos inversionistas
Utilidades retenidas y dividendos.
Consideraciones de procedimiento.
Utilidades retenidas como fuente de financiamiento.
Procedimiento de pago de dividendos.
Factores que afectan a la política de dividendos.
Perspectivas de crecimiento.
Consideraciones de los propietarios.
Consideraciones del mercado.
Objetivos y tipos de políticas de dividendos.
Objetivos de la política de dividendos.
Tipos de políticas de dividendos.
Dividendos en acciones.
Re adquisición de acciones.
Papeles comerciales.
Títulos de capitalización.
Pagaré.
Títulos de renta fija.
Títulos de renta variable.
Leasing.
Tipos de intermediarios financieros.
Inversionistas institucionales.
Sociedades administradoras de fondos.
Fondos de inversión.
Fondos comunes de valores.
Fondos de inversión abiertos.
Fondos de inversión cerrados.
Fondos de inversión financiera.
Fondos de inversión no financiera.
Bancos comerciales.
Sociedades de ahorro y préstamo.
Bancos hipotecarios.
Bancos de inversión.
Compañías de seguro de vida.
Fondos de jubilaciones y pensiones.
Momento cuatro: (Alternativas de negociación en el mercado de capitales) integrantes y proceso de negociación en los mercados bursátiles
Bolsa de valores
Casas de valores
Descébale
Titularización
Calificadoras de riesgos
Intermediación financiera del mercado de valores
Formas del mercado primario para colocar activos Índices financieros
Productos acreditables
Los productos acreditables del módulo son el resultado del proceso investigativo de cada momento, los mismos que serán evaluados, acreditados y calificados en forma permanente, sistemática e integral, mediante las evidencias de aprendizaje logradas a través del conjunto de estrategias didácticas planificadas y aplicadas en el módulo; así como la presentación y exposición del informe final de investigación.
Criterios para la evaluación y acreditación
El proceso de evaluación, acreditación y calificación de los aprendizajes, será considerado de acuerdo a lo que precisa el capítulo II Artículo 51 del Reglamento de Régimen Académico de la Universidad Nacional de Loja.
Evaluación
Se evaluarán todos los aspectos inherentes al proceso de enseñanza. La acreditación se realizará al final de cada momento, curso, seminario o taller de ser pertinente, con la calificación que luego de darse a conocer a los estudiantes, será consignada en la secretaría de la carrera o programa de formación.
Acreditación
Corresponde a los productos o evidencias de aprendizaje logradas por los estudiantes, en el proceso y al final de cada momento determinado en el módulo.
Calificación
La calificación final del módulo será igual al promedio ponderado de las acreditaciones y calificaciones de las unidades, cursos, talleres, o seminarios, de conformidad al tiempo de duración, La calificación mínima para aprobar el módulo será de siete sobre diez (7/10). En el módulo se encuentra definido aquellos cursos, seminarios o talleres que son de aprobación obligatoria e independiente, y aquellos que son de apoyo con Siete sobre Diez (7/10).
El apoyo de aspectos cuantitativos será evaluado independientemente y su calificación será como mínimo (7/10).
Equipo docente
El grupo multidisciplinario que participará en el desarrollo del proceso de enseñanza aprendizaje del módulo seis, estará integrado por un Ingeniero en Finanzas o profesional en carreras afines.
Financiamiento a corto plazo a través de emisiones y prenda
La financiación empresarial puede ser a corto o a largo plazo. Los préstamos concedidos por bancos comerciales son el ejemplo más frecuente de deudas a corto plazo. Las líneas de crédito (sobregiros) de los bancos permiten a una empresa pedir prestado un máximo predeterminado. Estas líneas de crédito no suelen estar respaldadas por una garantía. Existen varios tipos de financiación a corto plazo, que pueden ser a través de los pagarés de empresas, las pignoraciones y el factoring. Los pagarés de empresas son títulos de deuda emitidos por una empresa y tienen un plazo de vencimiento inferior al año. Sólo los emiten grandes empresas financieramente solventes. La pignoración y el factoring son utilizados por empresas más pequeñas con menor solidez financiera. El factoring es la compra-venta física de las cuentas por cobrar. La pignoración es un préstamo garantizado con las cuentas por cobrar a clientes de la empresa. El mercado de eurobonos permite que las empresas emitan deudas en divisas extranjeras (principalmente en dólares) al tiempo que evita las regulaciones y restricciones de los mercados financieros nacionales.
1.1 Fuentes y formas principales de financiación
A corto plazo
Existe una variedad de financiamiento a corto plazo a disposición de la empresa, y el gerente financiero debe conocer las ventajas y los inconvenientes de cada clase. En el presente capítulo estudiamos las principales formas de crédito a corto plazo considerando las características y las fuentes de este crédito.
El crédito a corto plazo se define como deuda programada originalmente para pago en un año. Otras fuentes principales de fondos con vencimientos a corto plazo se estudian en este capítulo. Clasificadas por orden descendente en cuanto al volumen de crédito proporcionado a las empresas:
Crédito comercial entre empresas
Préstamos de bancos comerciales
Documentos comerciales
1.2. Crédito comercial
Una empresa adquiere sus suministros y materiales a crédito en otras empresas, registrando la deuda como una cuenta por pagar. Las cuentas por pagar constituyen la categoría más importante de crédito a corto plazo.
El crédito comercial es una fuente de financiación que surge de transacciones comerciales ordinarias.
Condiciones de Crédito.
Las condiciones de las ventas, o condiciones de crédito, describen la obligación de pagar del comprador. Los cuatro factores principales que influyen en la extensión de las condiciones de crédito se esbozan a continuación.
Naturaleza económica del producto
Artículos con alta rotación de ventas se venden a corto crédito, el comprador vuelve a vender el producto rápidamente, obteniendo efectivo que le permite pagar al proveedor.
Circunstancias del vendedor
Los vendedores financieramente débiles deben exigir el pago al contado o condiciones de crédito excepcionalmente cortas. Aunque el uso del crédito como instrumento de ventas pone en peligro la sólida administración del crédito, la práctica lo exige, especialmente cuando la industria del vendedor tiene capacidad excesiva. Igualmente, un vendedor fuerte podría usar su posición para imponer condiciones de crédito relativamente cortas. Sin embargo, lo contrario es lo que sucede más a menudo en la práctica; es decir vendedores financieramente fuertes son proveedores de fondos para las empresas más pequeñas.
Circunstancias del comprador
Los detallistas financieramente fuertes que venden a crédito pueden recibir condiciones ligeramente más largas. Algunas clases de detallistas considerados como vendedores en áreas particularmente arriesgadas (como el vestido) reciben ofertas de crédito muy liberales, pero se les ofrecen grandes descuentos si pagan pronto.
Descuentos en efectivo
Un descuento en efectivo es una reducción del precio, basado en el pago en un periodo especificado. Los costos de no aprovechar los descuentos en efectivo con frecuencia superan a la tasa de interés con que el comprador puede pedir prestado, por lo que es importante que una empresa sea prudente en su uso del crédito comercial como fuente de financiación, podría ser muy costoso. Si la empresa pide prestado, aprovecha el descuento en efectivo, se reduce el periodo durante el cual las cuentas por pagar permanecen en los libros. La duración del crédito es influida así por la cuantía de los descuentos ofrecidos.
Condiciones de crédito ilustrativas
Las condiciones de crédito expresan corrientemente la cantidad del descuento en efectivo y la fecha de su expiración, así como la fecha de vencimiento final.
1.3. Concepto de "crédito neto"
El crédito comercial tiene una importancia doble para la empresa. Es una fuente de crédito para financiar compras y una forma de usar fondos mediante la cual una empresa financia las ventas a crédito a los clientes.
Las empresas grandes y las bien financiadas de todos los tamaños tienden a ser otorgadoras netas de crédito comercial; las empresas pequeñas y las descapitalizadas de todos los tamaños tienden a ser usuarias netas de crédito comercial, es imposible generalizar sobre sí es mejor ser otorgadora neta o usuaria neta de crédito comercial, la elección depende de las circunstancias y las condiciones de la empresa, y los distintos costos y beneficios de recibir y usar el crédito comercial se analizan según se describe aquí.
Ventajas del crédito comercial como fuente de financiación
El crédito comercial, es una operación acostumbrada de realizar negocios en muchos sectores de actividades cómo el informal. Una empresa que no cumple las condiciones requeridas para obtener crédito de una institución financiera, puede recibir crédito comercial porque la experiencia ha familiarizado al vendedor con el valor crediticio de su cliente. Cuando el vendedor conoce las prácticas comerciales generalmente se encuentra en buenas condiciones para juzgar la capacidad de pago de su cliente y el riesgo de venderle a crédito, La cantidad de crédito comercial fluctúa según las compras del comprador, sujeto a cualesquiera límites de crédito que puedan ser operativos.
1.4. Financiación a corto plazo por bancos comerciales
Los préstamos de los bancos comerciales aparecen en el balance general como documentos por pagar y figuran en segundo lugar en importancia, después del crédito comercial, como fuente de financiación a corto plazo. Los bancos ocupan una posición intermedia entre los mercados de dinero a corto plazo y a plazo intermedio. Cuando aumentan las necesidades de financiación de una empresa, se solicita a los bancos que proporcionan los fondos adiciónales. Si se niega la solicitud, con frecuencia la alternativa es reducir la tasa de crecimiento o las operaciones.
CARACTERÍSTICAS DE LOS PRÉSTAMOS CONCEDIDOS POR LOS BANCOS COMERCIALES (estándar internacional)
Las principales características de préstamo de los bancos comerciales.
Formas de los préstamos
Se obtiene un préstamo firmando un pagaré corriente. El pago se efectúa en una suma global al vencimiento (cuando vence el pagare) o a plazos (amortizaciones) durante la vida de Préstamo.
Por ejemplo, el funcionario de crédito de un banco puede indicar a un gerente financiero (de la empresa), que el banco considera a su empresa como "buena", hasta $80 000 para el año siguiente. Posteriormente, el gerente firma un pagare por $I5.000 a 90 días —se dice que "toma" $15000 de su línea de crédito total. Esta cantidad es acreditada a la cuenta de cheques de la empresa en el banco. Al vencimiento, la cuenta de cheques se cargará (o debitará) por la cantidad del préstamo. El interés puede deducirse por anticipado o pagarse al vencimiento del préstamo. Antes del pago de los $15000, la empresa puede que pida prestado otras cantidades hasta un total de $80 000.
Cuantía de los préstamos
La mayor parte de los préstamos de los bancos comerciales, por cantidad en dólares, los obtienen las empresas con activo total de $5 millones y más.
Vencimiento
Los préstamos a corto plazo constituyen dos tercios de los préstamos bancarios por la cantidad de dólares, mientras que "préstamos a plazo" (préstamos con vencimiento de más de un año) solo representan un tercio.
Seguridad
Si un prestatario potencial es un riesgo dudoso de crédito, o si sus necesidades de financiación superan a la cantidad que el funcionario de crédito del banco considera prudente sobre una base no garantizada, le exige alguna forma de garantía. En términos del número de préstamos bancarios dos tercios están asegurados o endosados por un tercero que garantiza el pago del préstamo en caso de falta de pago por el prestatario.
Saldos compensadores
Los bancos, por lo común, exigen que un prestatario regular, mantenga un saldo medio en la cuenta corriente igual a 15 ó 20 por 100 del préstamo sin liquidar. Por ejemplo, si una empresa necesita $30 000 para pagar obligaciones en circulación, pero debe mantener un saldo compensador de 20 por 100, debe pedir prestado $100.000 para poder obtener los $50 000
Pago de los préstamos bancarios.
Un banco puede exigir a sus prestatarios que "liquiden" los préstamos bancarios a corto plazo, mensualmente durante el año. Si una empresa se encuentra incapacitada para liberarse de la deuda bancaria, por lo menos, parte de cada año, usa la financiación bancaria para necesidades permanentes y debe crear otras fuentes de financiación a largo plazo o permanentes.
Costo de préstamos bancarios comerciales
Si la empresa puede calificar como un "riesgo excelente" a causa de su tamaño y su solidez financiera, la tasa de interés será de 0.5 a 0.25 por 100 superior a la tasa de redescuento cargada por los bancos centrales a los bancos comerciales. Por el contrario, a una empresa pequeña con razones financieras inferiores al promedio puede que se le exija que proporcione fianza colateral y pague una tasa de interés efectiva de más de 12 por 100.
Elección de banco o de bancos
Los bancos; mantienen estrechas relaciones con sus prestatarios puesto que hay considerable contacto personal en el transcurso de los años, problemas comerciales del prestatario se discuten frecuentemente; así el banco a menudo proporciona servicios informales de asesoramiento administrativo. Un prestatario potencial que busca relaciones bancarias debe reconocer la existencia las diferencias entre los bancos como fuentes potenciales de fondos.
LOS DOCUMENTOS COMERCIALES
Los documentos comerciales consisten en pagarés de empresas grandes y se venden principalmente a otras empresas comerciales, compañías para seguros, fondos para pensiones y bancos.
Vencimiento y costo
Los vencimientos de los documentos comerciales varían de dos a seis meses. Las tasas de los documentos comerciales varían más, pero son generalmente 0,5 por 100 inferiores a los de los préstamos concedidos a empresas comerciales más sólidas. Y, como, no exigen saldos compensadores para los documentos comerciales, la diferencia efectiva en el costo es aún mayor.
Uso
El uso del mercado libre por lo general para los documentos comerciales se halla restringido a un número comparativamente pequeño de empresas que son riesgos de crédito excepcionalmente buenos.
Evaluación del Uso
Se atribuye gran número de ventajas al mercado de documentos comerciales:
1. permite la más amplia y ventajosa tasa de distribución de los documentos.
2. Proporciona más fondos a tasas más bajas que otros métodos.
3. El prestatario evita el inconveniente y gastos de los convenios de de financiación con varias instituciones, cada una de las cuales exige un saldo compensador.
4. El prestatario obtiene publicidad y prestigio cuando su producto y sus documentos llegan a ser conocidos con mayor amplitud
5. Finalmente, el negociante en documentos comerciales con bastante frecuencia ofrece valiosos consejos a sus clientes.
USO DE LA SEGURIDAD EN LA FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
Un prestatario potencial no es lo bastante fuerte para justificar el préstamo. Si este puede garantizarse por la presentación de algunos, de alguna forma de colateral por el prestatario a la que pueda tener derecho el prestamista en caso de falta de pago. El prestamista puede entonces extender crédito a una empresa, que de otro modo le sería insolvente.
Pueden emplearse varios tipos de colateral —acciones u obligaciones negociables, terrenos o edificios, equipo, inventario y cuentas por cobrar.
Análogamente los bienes raíces (terrenos y edificios) y equipo son buenas formas de colateral, pero se usan generalmente como garantía de préstamos a largo plazo. La mayor parte de los préstamos comerciales garantizados a corto plazo que se solicitan requieren la prenda de activos a corto plazo —cuentas por cobrar o inventarios.
Sin embargo a finales de la década de los sesentas, todos los estados aprobaron un código comercial uniforme que normaliza y simplifica el procedimiento para establecer garantías para los préstamos.
La esencia del código comercial uniforme es el Security Agreerment, un documento estandarizado, o forma, en el que se especifican los activos que se ofrecen en prenda.
FINANCIACIÓN POR MEDIO DE CUENTAS POR COBRAR
La financiación por cuentas por cobrar requiere la pignoración o la venta de las cuentas por cobrar. La pignoración de cuentas por cobrar se caracteriza por el hecho de que el prestamista tiene un derecho a las cuentas por cobrar, pero tiene también la posibilidad de recurrir al prestatario (vendedor); si la persona o la empresa que adquirió los bienes no paga, la empresa vendedora debe sufrir la pérdida.
Factoraje.
Es el segundo tipo básico de financiación por cuentas por cobrar; es la compra de cuentas por cobrar por el prestamista sin responsabilidad para el prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es notificado de la transferencia y hace el pago directamente al prestamista. Como la empresa que hace de factor asume el riesgo de falta de pago de cuentas malas, debe verificar el crédito; así puede decirse acertadamente que los factores proporcionan no solo dinero, sino también un departamento de crédito para el prestatario, Incidentalmente, las mismas instituciones financieras que conceden los préstamos con cuentas por cobrar pignoradas sirven también como factores.
Procedimiento para empeñar cuentas por cobrar
La financiación de cuentas por cobrar se inicia por un contrato legal entre el vendedor de los bienes y la institución financiera. El convenio especifica en detalle los procedimientos que se han de seguir y las obligaciones legales de ambas partes. Una vez establecida la relación de trabajo, el vendedor tomará periódicamente un lote de facturas de la institución financiera. El prestamista revisa las facturas y hace una valoración de los compradores, Las facturas de compañías que no satisfacen las normas de crédito del prestamista no se aceptarán para ser pignoradas, La institución financiera trata de protegerse en cada fase de la operación. La selección de buenas facturas es el primer paso esencial para salvaguardar la institución financiera. Si el comprador de los bienes no paga la factura el banco tiene todavía el recurso contra el vendedor de los bienes, Sin embargo, si muchos compradores no pagan, el vendedor será incapaz de cumplir su obligación ante la institución financiera. Se ofrece protección adicional al prestamista por el hecho de que el préstamo generalmente será por menos de 100 por 100 de las cuentas por cobrar pignoradas; por ejemplo, el prestamista puede entregar por adelantado a la empresa vendedora 75 por 100 del importe de las cuentas por cobrar pignoradas.
Procedimiento para factorizar las cuentas por cobrar
Cuando el vendedor recibe un pedido de un comprador, se redacta una tarjeta de aprobación del crédito e inmediatamente se envía a la compañía autorizadora para que compruebe el crédito. Si el factor no aprueba la venta, el vendedor generalmente se negará a servir el pedido.
Este procedimiento informa al vendedor con anterioridad a la venta sobre el crédito y la aceptabilidad del comprador para el factor. Si se aprueba la venta, se sirve el pedido, y se timbra la factura para notificar al comprador que efectúe el pago directamente a la compañía autorizadora.
Costo de financiación con cuentas por cobrar
La pignoración de cuentas por cobrar de los servicios de factorización son convenientes y ventajosos, pero pueden ser costosos. La comisión de comprobación del crédito es 1 a 3 por 100 de la cantidad de facturas aceptada por el factor. El costo del dinero se refleja en la tasa de interés de 8 a 12 por 100 cargada sobre el saldo insoluto de los fondos anticipados por el factor. Cuando el riesgo para este es excesivo, adquiere las facturas (con o sin recurso) con descuentos del valor nominal.
Evaluación de la financiación con cuentas por cobrar
Cuando las ventas de una empresa aumentan y necesita más financiación, se genera automáticamente un volumen mayor de facturas, Como el importe en dólares de la factura varia directamente con las ventas, la cantidad de financiación fácilmente disponible aumenta.
Las cuenta; por cobrar o las facturas proporcionan garantía para un préstamo que, de otro modo una empresa sería incapaz de obtener.
Uso futuro de la financiación con cuentas por cobrar
Se han ideado sistemas por los que el detallista puede tener a su disposición una unidad que cuando se introduce en una caja, la tarjeta de crédito magnética de un individuo, emite una señal de que su crédito es "bueno" y que un banco está dispuesto a "comprar" la cuenta por cobrar creada cuando la tienda termina la venta. El costo de manejar facturas se reducirá grandemente con relación a los costos actuales porque los nuevos sistemas estarán muy automatizados, Esto hará posible el uso de financiación con cuentas por cobrar para todas las ventas pequeñas reducirá el costo de toda la financiación con cuentas por cobrar.
MERCADOS, INTERMEDIARIOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO
FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO
Normalmente, la financiación a largo plazo se lleva a cabo mediante la emisión de bonos o mediante arrendamientos con opción de compra. Los bonos que no están avalados por algún activo se suelen denominar obligaciones. Dado el riesgo que comportan, las obligaciones implican una mayor tasa de rendimiento. Las emisiones de bonos garantizados implican que éstos están avalados por algún activo, por lo que rinden menores intereses.
MERCADO FINANCIERO
Se pueden identificar y definir los mercados en función de los segmentos que los conforman, esto es, los grupos específicos compuestos por entes con características homogéneas. El mercado está en todas partes donde quiera que las personas cambien bienes o servicios por dinero. En un sentido económico general, mercado es un grupo de compradores y vendedores que están en un contacto lo suficientemente próximo para las transacciones entre cualquier par de ellos.
TIPOS DE MERCADOS
1. MERCADO PRIMARIO: Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o a través de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable. Y se determina los precios ofrecidos al público por primera vez.
2. MERCADO SECUNDARIO: Comprende las operaciones o negociaciones que se realizan con posterioridad a la primera colocación, por lo tanto, los recursos provenientes de aquellas, lo reciben sus vendedores.
3. MERCADO DE CAPITALES: Es aquél donde se negocian los títulos-valores que se emiten a medio y largo plazo. En los mercados de capitales se negocian títulos emitidos, que financian inversiones reales, lo cual no significa que invertir en dichos títulos, también sea una inversión real, ni a largo plazo.
4. MERCADOS DE DEUDA PUBLICA: Los títulos emitidos por organismos públicos (gubernamentales o estatales) no financieros, se tratan como activos sin riesgo.
5. MERCADOS DEL DINERO: Se realizan las operaciones de política monetaria, para tratar de equilibrar las tasas de inflación con la de interés, mediante operaciones en el mercado interbancario. El sistema bancario es uno de los tipos de agentes más implicados en los mercados de activos líquidos.
6. MERCADO DE DIVISAS :Es el que permite que la banca pueda comprar y vender billetes y monedas extranjeras -es decir, divisas- tanto para cubrir las operaciones comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones internacionales, etc. totalmente liberalizado con la supresión de las políticas cambiarias estatales, depende en buena medida de los mercados monetarios y de capitales.
7. MERCADO DE EFECTIVO: En este mercado, la obligación de concretar la operación (de transferencia) se hace en el acto o en el término de 24 a 48 horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o de contado.
8. MERCADO DE DERIVADOS: Se denominan así ya que el precio del activo financiero que se comercializa está ligado al precio de un activo denominado subyacente. Aquí la obligación de concretar la operación no se hace en el acto sino que se perfecciona en el futuro.
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIERO
DIRECTOS E INDIRECTOS:
Directos: las familias o negocios, van directamente a invertir en las empresas y, les ofrecen sus recursos. Se refiere, a cuando la entidad financiera (emisora) realiza la colocación primaria, esta colocación de títulos valores es adquirida por la unidad superavitaria, la cual luego puede revender este activo financiero en el mercado secundario.
Indirectos: cuando en el mercado aparece algún intermediario (agentes financieros, intermediarios financieros).
LIBRES Y REGULADOS
Libres: no existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación de los precios).
Regulados: existen ciertas regulaciones o restricciones, para favorecer el buen funcionamiento del mercado financiero.
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