El progreso económico y social depende de cómo se organiza la sociedad para generar riqueza. En un sentido amplio, la capacidad para crear riqueza depende, fundamentalmente, de factores como la fortaleza de las instituciones, el respeto al estado de derecho, los contratos y a los derechos de propiedad, la productividad y la competitividad de las empresas, las ideas y la acumulación del conocimiento, la creatividad y la innovación, la capacitación y la inversión en capital humano y en investigación y desarrollo para generar y adoptar tecnologías de punta, la visión de largo plazo en los negocios, etc.
Autonomía del Banco de México
La reforma constitucional de 1993 que otorgó autonomía al Banco de México a partir de abril de 1994 se sustenta en tres pilares fundamentales. En primer lugar, ninguna autoridad puede obligarle a conceder crédito. De esta manera se evita que una expansión exagerada del crédito primario del banco central se convierta en fuente de presiones inflacionarias. De lo contrario, no podría haber certeza por parte de la población en el cumplimiento de su mandato de procurar un entorno de estabilidad, si el banco no tuviera la facultad exclusiva de decidir su propio crédito. La autonomía sirve para aislar a la política monetaria de las reiteradas demandas de diversos sectores de la sociedad para aumentar el gasto y, por ende, para prevenir un financiamiento inflacionario del gasto público.
Las decisiones de política monetaria se toman en forma colegiada por los integrantes de su Junta de Gobierno, la cual está integrada por cinco miembros: Un Gobernador y cuatro Subgobernadores. El Banco de México también goza de independencia de criterio en la instrumentación de la política monetaria. Todos los votos tienen el mismo peso, de manera que la decisión no depende exclusivamente de una persona.
Estabilidad financiera
Otra de las finalidades del Banco de México es la de promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago. El Banco de México es el eje del sistema financiero del país. A la vez que un sistema financiero sano es la columna vertebral de una economía de mercado. La estabilidad financiera es una condición indispensable para el sano desarrollo del sistema financiero y el crecimiento económico del país. El Banco de México toma acciones para promover un sistema financiero competitivo que canalice eficientemente el ahorro de la sociedad hacia la inversión productiva.
El Banco, junto con otras autoridades financieras, también contribuye a la seguridad y sano desarrollo del sistema financiero. El Banco de México regula a las instituciones financieras del país con el propósito de garantizar que mantengan niveles apropiados de liquidez, capitalización y solvencia y que administren adecuadamente sus riesgos, con el fin de proteger los ahorros del público.
El mercado de valores (bonos), el mercado bursátil (acciones), el mercado de divisas, las compañías de seguros, afianzadoras, bancos y otras instituciones o intermediarios financieros son las redes o elementos que conforman el sistema financiero mexicano. Diariamente, las instituciones financieras del país intercambian entre ellas cheques y pagos electrónicos.
En su carácter de banco central, el Banco de México también presta dinero a los intermediaros financieros en situaciones de tensión financiera, con el fin de que los sistemas de pago funcionen ordenadamente sin alteraciones bruscas que pudieran poner en riesgo la liquidez o solvencia de los intermediarios y la confianza del público en el sistema financiero.
La idea es que las instituciones financieras tengan fondos suficientes para saldar sus cuentas. Esto evita que un problema de contagio se disemine a todo el sistema financiero, fenómeno al que se le conoce como riesgo sistémico. A medida que los mercados financieros se globalizan, el reto de mantener la estabilidad financiera ha adquirido mayor importancia.
Los sistemas de pago en México consisten de dos subsistemas muy importantes: (i) el Sistema de Pagos de Alto Valor (SPAV) y (ii) e sistema de compensación interbancaria.
El SPAV es supervisado y administrado por la Banco de México. Este sistema es utilizado por los principales intermediaros financieros, los cuales mantienen cuentas corrientes en el Banco de México. En dichas cuentas se registran los depósitos y retiros asociados con las operaciones de alto valor.
El Banco de México regula los sistemas de pago para las transacciones con cheque, tarjeta de débito, tarjeta de crédito y las transferencias electrónicas a fin de que sean seguros y expeditos. El Banco ha creado el SPEI para que en el portal de su banco, hogares y empresas puedan realizar transferencias electrónicas seguras y rápidas, a bajo costo. Asimismo, el Banco de México calcula y publica el CAT (Costo Anual Total) para que los usuarios de los servicios financieros puedan comparar el costo de los diversos productos y servicios que les ofrecen los bancos y otros intermediarios financieros. Recientemente, ha establecido restricciones sobre las comisiones que los bancos pueden cobrar a sus clientes a fin de promover la sana competencia entre las instituciones de crédito del país y para proteger los intereses de los usuarios de servicios financieros.
Directores Generales (1925-1994) y Gobernadores (1994-a la fecha)
Alberto Mascareñas Navarro (1925-1932)
Agustín Rodríguez (1932-1935)
Gonzalo Robles Fernández (abr.-dic. 1935)
Luis Montes de Oca (1935-1940)
Eduardo Villaseñor Ángeles (1940-1946)
Carlos Novoa Rouvignac (1946-1952)
Rodrigo Gómez Gómez (1952-1970)
EN RESUMEN, EL OBJETIVO:
El Banco de México tiene el objetivo prioritario de preservar el valor de la moneda nacional a lo largo del tiempo y, de esta forma, contribuir a mejorar el bienestar económico de los mexicanos.
7. COMISION NACIONAL BANCARIA Y VALORES (CNBV).
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es el órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), con autonomía técnica y facultades ejecutivas; nace con el objeto de supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades que conforman el sistema financiero mexicano, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del público.
Tiene por objeto supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras en México, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del público. También tiene como finalidad supervisar y regular a las personas físicas y morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.
Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisión Nacional Bancaria y de Valores cuenta con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, así como su propia Ley, las cuales se ejercen a través de los siguientes órganos: Junta de Gobierno, Presidencia, Vicepresidencias, Contraloría Interna, Direcciones Generales y demás unidades administrativas necesarias
Misión
Salvaguardar la estabilidad e integridad del sistema financiero mexicano y fomentar su eficiencia y desarrollo incluyente en beneficio de la sociedad.
Visión
Ser reconocida a nivel nacional e internacional como una autoridad financiera confiable e innovadora.
Antecedentes
La creación del sistema financiero mexicano se dio durante la última década del siglo XIX y la primera del XX, cuando se establecieron ordenamientos para normar a las diversas entidades que llevaban a cabo servicios financieros, en forma no regulada hasta el momento.
Con la publicación de la Ley General de Instituciones de Crédito, predecesora de la actual Ley de Instituciones de Crédito, se estableció que la vigilancia de dichas instituciones era responsabilidad de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
En aquél entonces, la SHCP llevaba a cabo la supervisión de las instituciones de crédito mediante interventores designados para cada banco.
Más adelante, el 3 de noviembre de 1889, se propuso sustituir a los interventores, que funcionaba sin responsabilidad, armonía, ni coordinación, por una sección de interventoría en el seno de la SHCP que centralizara las funciones de intervención y vigilancia de los bancos.
La unidad de interventora de la SHCP fue responsable por la supervisión de las instituciones de crédito hasta 1904, cuando se creó un organismo dependiente de la misma Secretaría denominado Inspección General de Instituciones de Crédito y Compañías de Seguros.
Dicho organismo permaneció activo hasta el 30 de octubre de 1915, fecha en que fue creada la Comisión Reguladora e Inspectora de Instituciones de Crédito.
Creación de la Comisión Nacional Bancaria
Por Decreto del 24 de diciembre de 1924, se creó la Comisión Nacional Bancaria (CNB), respondiendo a la necesidad de que el organismo encargado de llevar a cabo la supervisión de las instituciones bancarias estuviera dotado de una competencia especializada, organización administrativa propia así como un amplia libertad funcional.
La CNB nace como órgano desconcentrado de la SHCP, con las facultades necesarias para:
Vigilar el cumplimiento de las disposiciones legales relativas a la organización y operación del sistema bancario;
Proponer a la SHCP los criterios para la reglamentación de las operaciones bancarias en el país;
Practicar inspecciones a las instituciones;
Formular y publicar las estadísticas bancarias nacionales; entre otras
La evolución de las operaciones del sector financiero durante las décadas de los cincuentas y los sesentas provocó que se reformara la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, confiándole a la CNB la inspección y vigilancia de las compañías afianzadoras.
De este modo, las funciones de inspección y vigilancia de las instituciones de seguros pasaron a ser responsabilidad de la CNB, por lo cual desde esa fecha se creó la Comisión Nacional Bancaria y de Seguros (CNBS).
Sin embargo, el 27 de diciembre de 1989, el Ejecutivo Federal reformó la Ley Reglamentaria del Servicio Público de Banca y Crédito, por virtud de la cual se escindió la Comisión Nacional Bancaria y de Seguros en dos Organismos denominados: Comisión Nacional Bancaria y Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
Con esta reforma, la CNB adquirió facultades adicionales entre las que destacan:
Imponer sanciones administrativas;
Aplicar a los servidores públicos de las Sociedades Nacionales de Crédito las disposiciones y sanciones previstas en la Ley Federal de Responsabilidades de los Servidores Públicos,
Determinar los requisitos mínimos para fungir como director general de una institución de crédito.
El 18 de julio de 1990, se promulgó la Ley de Instituciones de Crédito confiriendo a la CNBV:
Facultades de supervisión sobre las sucursales de bancos extranjeros;
Se reforzaron sus facultades como órgano asesor de la Secretaría de Hacienda;
Se aumentaron las multas administrativas que podía imponer
Se le facultó para poder remover o suspender a los miembros del consejo de administración y al director general de los bancos, a
Se le otorgaron innumerables atribuciones de decisión.
Asimismo, la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras y las Reglas Generales para la Constitución y Funcionamiento de Grupos Financieros otorgaron a la CNB facultades de inspección y vigilancia sobre las Sociedades Controladoras de Grupos Financieros.
Creación de la Comisión Nacional de Valores
Aún cuando la correduría mercantil tiene muy antigua presencia en el país, el régimen aplicable a la correduría en títulos de crédito se limitaba sólo a exigir la expedición del título para llevar a cabo esa actividad, sin regularla mayormente.
Por decreto publicado en el Diario Oficial de la Federación el 16 de abril de 1946, se creó el Organismo autónomo denominado Comisión Nacional de Valores (CNV), con facultades, entre otras, para:
Aprobar el ofrecimiento de títulos y valores mexicanos;
Determinar con sujeción a las leyes respectivas, los títulos y valores que pudieran adquirir las Compañías de Seguros como inversión de sus reservas;
Aprobar o vetar, en su caso, la inscripción en bolsa de títulos o valores;
Aprobar el ofrecimiento al público de valores no registrados en bolsa.
Con la Ley del Mercado de Valores de 1975, la CNV se fortalece y se impone mayor orden a las acciones del mercado a través de la aplicación de auditorías y la generación de nuevas regulaciones.
La Ley del Mercado de Valores:
Dotó al mercado de valores de mecanismos capaces de conocer con facilidad las características de los títulos objeto de comercio y los términos de las ofertas, demandas y operaciones;
Permitió poner en contacto de manera rápida y eficiente a oferentes y demandantes, así como dar a las transacciones liquidez, seguridad, economía y expedición;
Reguló de manera integral y sistemática las actividades de los intermediarios en operaciones con valores, títulos, bolsas y emisoras susceptibles de ser objeto de oferta pública.
En 1978 se consideró pertinente crear nuevos instrumentos que facilitaran el crecimiento del mercado de valores e hiciera posible avanzar en su modernización y diseño; así que se requirió la creación del Instituto para el Depósito de Valores.
Fusión de la CNB y CNV
En virtud de los procesos de reforma e integración a nivel mundial que nuestra economía estaba viviendo al inicio de la década de los noventas, se aplicaron diversas medidas con objeto de desarrollar un sistema financiero más competitivo.
Entre estas medidas, destacan el restablecimiento del régimen mixto de banca a través de la desincorporación de las instituciones de banca múltiple, la configuración de grupos financieros y nuevas entidades, así como la apertura del sector financiero a una mayor competencia, tanto interna como externa.
En su dinámica, nuestro sistema financiero se orientó hacia un esquema de banca universal al permitir la prestación conjunta de una amplia gama de servicios, a través de entidades financieras pertenecientes a un mismo grupo.
También se otorgaron autorizaciones para la constitución y operación de bancos, casas de bolsa y otros intermediarios financieros, aumentando significativamente el número de entidades que ofrecían productos y servicios financieros, para atender las crecientes demandas de financiamiento de nuestra economía.
Esta reestructura implicó la necesidad de contar con mejores organismos y procedimientos de supervisión, que permitieran medir en forma consolidada el estado en que de las instituciones.
El 28 de abril de 1995, el congreso de la Unión aprobó la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, consolidando en un solo órgano desconcentrado las funciones que correspondían a la Comisión Nacional Bancaria y a la Comisión Nacional de Valores.
La CNBV nace con el objeto de supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades que conforman al sistema financiero mexicano, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del público.
La CNBV aglutina las funciones y facultades que correspondían por un lado a la Comisión Nacional Bancaria y por otro a la Comisión Nacional de Valores. De este modo, la CNBV conserva plenamente las facultades de autoridad que tenían las Comisiones supervisoras, complementándolas con la de establecer programas preventivos y de corrección endientes a eliminar irregularidades en las entidades que supervisa.
Adicionalmente, conforme a lo previsto en las leyes que regulan el sistema financiero, a la Comisión se le atribuye la facultad de dictar normas prudenciales orientadas a preservar la liquidez, la solvencia y la estabilidad de los intermediarios. Tales regulaciones prudenciales son, entre otras, las que se refieren a diversificación de riesgos, capitalización y creación de provisiones preventivas.
Reestructura de la CNBV
La CNBV trabaja constantemente para adecuar su modo de operar con las necesidades de supervisión sobre el sistema financiero, las cuales presentan un gran dinamismo debido a la innovación que caracteriza al sistema.
En línea con lo anterior, la CNBV emprendió durante 2008 y 2009 un proceso de reestructura interna que responde a esta necesidad de adecuar su constitución y flujos de operación a la composición actual del Sistema Financiero Mexicano así como a las nuevas labores derivadas del entorno que se enfrenta.
Mediante su nueva reestructura, aprobada y reflejada en el Reglamento Interior de la CNBV 2009, publicado en el Diario Oficial de la Federación el 12 de agosto de 2009, la Comisión alinea su constitución a fin de hacer frente a sus atribuciones y responsabilidades, entre otras, en materia de:
– Supervisión Consolidada:
Las operaciones financieras realizadas por los Grupos Financieros se han vuelto cada día más complejas y especializadas.
Las tendencias en materia de regulación y supervisión a nivel internacional, se han adecuado a la conformación de los Grupos Financieros, resultando en una transformación de los esquemas de supervisión del sistema en su conjunto.
En línea con dicha tendencia, la reestructura de la CNBV previó la creación de una nueva Dirección General especializada en la supervisión de temas que se consideran delicados para la estabilidad de las instituciones supervisadas.
Con ello, el enfoque de la CNBV contiene un valor agregado a la supervisión vertical tradicional.
– Combate a la delincuencia organizada:
Reforzando las medidas para que las entidades financieras implementen mecanismos preventivos de control y de auditoría, encaminados a prevenir y detectar delitos cometidos con instrumentos monetarios o por medios electrónicos.
Verificando el cumplimiento de las disposiciones legales y administrativas en materia de prevención y detección de actos u operaciones con recursos de probable procedencia ilícita o para financiar el terrorismo, reforzando los trabajos tanto in-situ como extra-situ del área especializada para tal efecto.
Agilizando la atención de los requerimientos de información, documentación, aseguramiento y desbloqueo de cuentas, solicitados por las autoridades Judiciales, Hacendarias y Administrativas, salvaguardando los intereses de los usuarios de servicios financieros y cumpliendo con las disposiciones relativas al secreto bancario.
– Investigaciones sobre posibles infracciones a la normatividad:
?Hacer frente a las labores de investigación que en fechas recientes se han vuelto parte cotidiana de las actividades de la CNBV.
Crear un equipo especializado en detección de Captación irregular sin detener las demás actividades ordinarias.
Contar con una organización tal que incremente la eficiencia en el uso de recursos, en esta y otras actividades.
Contar con personal suficiente para destinar a acciones de prevención y detección temprana de incumplimientos.
8. BOLSA MEXICANA DE VALORES (BMV).
Misión
Ofrecer servicios integrales para la operación y el desarrollo de los mercados financieros soportados en su capital humano y en tecnología de vanguardia, buscando siempre incrementar el valor para nuestros accionistas.
Visión
Tener una posición de liderazgo en los mercados financieros, en cuanto a servicio, rentabilidad e innovación en cada uno de los segmentos que participamos.
Importancia
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores.
Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la legislación, la Bolsa Mexicana concluyó con el proceso de desmutualización, convirtiéndose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones representativas de su capital social.
Funciones
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en México, siendo su objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad, a través de las siguientes funciones:
ž Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación en intercambio de los referidos valores;
ž Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la información relativa a los valores inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen;
ž Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la Bolsa Mexicana por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;
ž Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la Bolsa Mexicana
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la Bolsa Mexicana, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.
Órganos Intermedios de la Bolsa Mexicana de Valores
Participar en el Mercado
Para realizar la oferta pública y colocación de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público inversionista en el ámbito de la Bolsa Mexicana. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.
Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil, éstos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la Bolsa Mexicana, a través de una casa de bolsa.La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar físico donde se efectúan y registran las operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a través de intermediarios bursátiles, llamados casas de bolsa. Es muy importante recalcar que la Bolsa Mexicana no compra ni vende valores.
El público inversionista canaliza sus órdenes de compra o venta de acciones a través de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV. Las órdenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro y Asignación (BMV-SENTRA Capitales) donde esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y así perfeccionar la operación.
Una vez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear su desempeño en los periódicos especializados, o a través de los sistemas de información impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores así como en el SiBOLSA.
¿Cuál es la importancia de una bolsa de valores para un país?
Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.
Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalización de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.
En este sentido, la Bolsa Mexicana ha fomentado el desarrollo de México, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el país.
Órganos Intermedios:
Comité de Auditoría
Comité de Prácticas Societarias
Comité de Admisión de Miembros
Comité de Listado de Valores de Emisoras
Comité de Vigilancia
Comité Disciplinario
Comité Normativo
Comité Técnico de Metodologías de Índices
Comité de Tecnología
HISTORIA
1850.- Negociación de primeros títulos accionarios de empresas mineras.1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de México, atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar compraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía pública. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que se reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad.1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de México.1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones bursátiles Bolsa de México, S.A.1908.- Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados por crisis económicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valores de México, SCL, en el Callejón de 5 de Mayo.1920.- La Bolsa de Valores de México, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68, que operará como sede bursátil hasta 1957.1933.- Comienza la vida bursátil del México moderno. Se promulga la Ley Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México, S.A., supervisada por la Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional Bancaria y de Valores).1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominación a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban en Guadalajara y Monterrey.1995.- Introducción del BMV-SENTRA Títulos de Deuda. La totalidad de este mercado es operado por este medio electrónico.1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales.1998.- Constitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF), para la operación del sistema de negociación de instrumentos del mercado de títulos de deuda (BMV-SENTRA Títulos de Deuda)1999.- El 11 de Enero, la totalidad de la negociación accionaria se incorporó al sistema electrónico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa opera completamente a través del sistema electrónico de negociación BMV-SENTRA Capitales.En este año también se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y el principal indicador alcanzó un máximo histórico de 7,129.88 puntos el 30 de diciembre.2001.- El día 17 de Mayo del 2001 se registró la jornada más activa en la historia de la Bolsa Mexicana de Valores estableciendo niveles récord de operatividad.El número de operaciones ascendió a 11,031, cifra superior en 516 operaciones (+4.91%) respecto al nivel máximo anterior registrado el día tres de Marzo del 2000.2002.- El 1° de Enero del 2002 se constituye la empresa de servicios Corporativo Mexicano del Mercado de Valores, S.A. de C.V. para la contratación, administración y control del personal de la Bolsa y de las demás instituciones financieras del Centro Bursátil que se sumaron a este proceso.
2008.- El día 13 de Junio de 2008, la BMV cambia su razón a Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V, convirtiéndose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones representativas de su capital social; cuya clave de pizarra a partir de esta fecha es "BOLSA".
9. CASA DE BOLSA
Las casas de bolsa son sociedades anónimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y la demanda de valores, y administran carteras de valores propiedad de terceros.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de otorgar o revocar la autorización para operar, de emitir reglas de carácter general y de realizar la supervisión de dichas instituciones. Banco de México, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las casas de bolsa.
Las casas de bolsa están reguladas por la Ley del Mercado de Valores (LMV), pudiendo realizar las operaciones establecidas en el artículo 171 de dicha Ley.
Cabe destacar que a partir de 1975, se implementó una ley en el mercado de valores donde no se permiten como agentes de valores a personas físicas. Los agentes de valores autorizados para actuar como intermediarios solo pueden ser sociedades anónimas constituidas.
De esta manera, las casas de bolsa son los únicos intermediarios que tienen la facultad de concretar operaciones de compra y venta de valores cotizados en la Bolsa.
Otra de las funciones de las casas de bolsa es que actúan como consejeros de sus clientes, de tal manera que las casas de bolsa ofrecen dos servicios, el de intermediación y el de asesoría; claro que por ambas se sobra una comisión.
Eventualmente las casas de bolsa tienen tenencia propia de acciones y venden directamente acciones.
Diferencia entre banco y una casa de bolsa
El banco es una institución financiera que pretende captar recursos del público bajo diferentes modalidades de plazo, dicho recursos a su vez son prestados a plazos (a otros usuarios) que no tienen porqué coincidir con los términos a los cuales los capto, de ahí que los bancos constantemente transforman activos financieros.
La función de las casas de bolsa es diferente pues se encargan de facilitar el contacto y el intercambio entre los poseedores de las acciones y los posibles compradores de éstas, es decir, se dedican a la transmisión de activos financieros.
Actualmente están en operación las casas de bolsa siguientes:
ABN Amro Securities (México), S.A. de C.V., Casa de BolsaAcciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero BanamexActinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Banc of América Securities, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Bank of AméricaBarclays Capital Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Base Internacional Casa de Bolsa, S.A de C.V.BullTick Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V.Casa de Bolsa BBVA-Bancomer, S.A. de C.V.Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero BanorteCasa de Bolsa Credit Suisse (México), S.A. de C.V., Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico)Casa de Bolsa Finamex, S.A.B. de C.V.Casa de Bolsa Multiva, S.A. de C.V., Grupo Financiero MultivaCasa de Bolsa Santander, S.A. de C.V., Grupo Financiero SantanderDeustche Securities, S.A. de C.V., Casa de BolsaGBM Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero GBMHSBC Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero HSBCING (México), S.A. de C.V., Casa de Bolsa, ING Grupo FinancieroIXE Casa de Bolsa, S.A. de C.V., IXE Grupo FinancieroInteracciones Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero InteraccionesIntercam Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Inversora Bursátil, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero InbursaInvex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero InvexJ.P. Morgan Casa de Bolsa, S.A. de C.V., J.P. Morgan Grupo FinancieroMasari Casa de Bolsa, S.A.Merrill Lynch México, S.A. de C.V., Casa de BolsaMonex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Morgan Stanley México Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Protego Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Scotia Inverlat,Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank InverlatUBS Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Value, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Value Grupo FinancieroVanguardia Casa de Bolsa, S.A. de C.V.Vector Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
10. INSTITUTO PARA EL DEPOSITO DE VALORES (INDEVAL).
MISIÓN
Prestar al sistema financiero los servicios de interés público de guarda, custodia, administración, compensación y liquidación de valores, en un ámbito de máxima confianza y seguridad.
Buscar que las necesidades de los clientes sean cubiertas mediante servicios transparentes y efectivos y con altos estándares de calidad.
Para cumplir con su misión, el INDEVAL debe apoyarse en la solidez financiera, en tecnología apropiada, en la adopción y desarrollo de las mejores prácticas de la industria y en su capital humano.
VISIÓN
El INDEVAL debe desarrollarse anticipándose al crecimiento y ampliación del Sistema Financiero Mexicano. Debe ser reconocido internacionalmente como un depósito central de valores que ofrece una óptima relación entre el costo y la calidad de sus servicios.
EL INDEVAL es la Institución privada que cuenta con autorización de acuerdo a la Ley, para operar como Depósito Central de Valores, proporcionando los siguientes servicios:
Mercado de Valores
11. CONCEPTO DE VALOR
Representa derechos parciales de propietario sobre cierta sociedad («acciones»), o algún título de crédito u obligación, con características y derechos estandarizados (cada valor de una emisión dada tiene el mismo monto nominal, el derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado sobre la misma línea en la bolsa, etc.).
Los documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autónomo que ellos se consignan.
Documentos necesarios: reúne ciertos requisitos; en consecuencia, no será título valor cualquier documento.
Derecho literal: es lateralizado, lo que significa que sólo lo que está en el título mismo es lo que puede invocarse como derecho.
Derecho autónomo: es el que se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse excepciones no vinculadas directamente al tenedor del título.
Documento mercantil en el que está incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del derecho. Es también un documento de contenido crediticio en el que se incorpora un derecho literal y autónomo. A todo documento necesario para el ejercicio del derecho reflejado en él.
Existen varios tipos. Los más reconocidos son:
La letra de cambio
El cheque
El pagaré
Características
Formalismo: se deben cumplir los requisitos que señala la ley, la falta de uno de ellos puede determinar la ineficacia del título. La importancia del formulismo en los títulos valores es que, en tanto estos se emiten con arreglos a tales formalidades, tanto quienes los transmitan como quienes los adquieran, sabrán sin lugar a duda, el derecho que están entregando o están revisando.
Incorporación: quien posee un título valor, es dueño del derecho contenido en él (se dice que el derecho se incorpora al título porque el título «es» el derecho).
Legitimación: la persona queda legalmente facultada, por el solo hecho de la tenencia, a ejercer el derecho incorporado en el título (títulos al portador); o por constar como titular del derecho incorporado al título (títulos nominativos).
Literalidad: determina el alcance y modalidad de los derechos y obligaciones consignadas a el.
Autonomía: el poseedor ejercita un derecho propio que no puede ser restringido o destruido del banco bicentenario.
Requisitos
Entre los requisitos más resaltantes y necesarios, tenemos:
El nombre del título valor de que se trate.
La fecha y el lugar de creación.
Las prestaciones y derecho que el título confiera.
El lugar de cumplimiento o ejercicio de las mismas.
La firma de quien lo expide.
Los títulos valores son negociables y fungibles, lo que los hace aptos a ser cotizados en las bolsas de valores.
Los títulos valores se diferencian de los títulos ejecutivos, un título valor es un título ejecutivo, pero un título ejecutivo no es un título valor. Para que sea título valor se requiere que aplique la ley de circulación (endosos).
12. ¿QUE DIFERENCIA EXISTE DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES E INVERTIR EN UN BANCO?
La banca comercial y la banca de inversión son dos negocios bastante más diferentes de lo que puede parecer a simple vista.
La banca comercial es la más conocida por el gran público, la que se realiza a través de las típicas sucursales bancarias. Su negocio principal consiste en pagar por el dinero que depositan sus clientes y cobrar por los créditos que concede. La diferencia entre lo que cobra y lo que paga debe ser positiva, ya que ahí reside su beneficio más básico. A esto se le añaden normalmente otro tipo de operaciones como las tarjetas de crédito, transferencias, avales, comisiones por fondos de inversión y planes de pensiones, intermediación bursátil, etc.
La banca de inversión se dedica a sacar empresas a Bolsa, diseñar y ejecutar OPA's, fusiones, ventas de divisiones enteras entre empresas, emisiones de bonos, operaciones de trading de gran volumen en los mercados financieros, etc. No tiene una gran red de sucursales, sino unas pocas oficinas de gran tamaño.
Los beneficios de la banca comercial son muy estables. Es extremadamente difícil que la banca comercial entre en pérdidas. Si en un país la banca comercial pierde dinero de forma generalizada la situación de ese país es el caos total.
Los beneficios de la banca de inversión, en cambio, son mucho más inestables. En los momentos buenos de la economía la banca de inversión gana mucho más dinero que la banca comercial, pero en los momentos de desaceleración la banca de inversión puede sufrir grandes caídas de beneficios e incluso entrar en pérdidas. Que la banca de inversión entre en pérdidas en un país no significa que ese país esté hundido. Es relativamente normal en momentos de desaceleración económica. La evolución de los beneficios de la banca de inversión es muy cíclica, más parecida a la evolución de la empresas químicas, por ejemplo, que a la de los bancos comerciales.
Invertir en Banco Popular, por ejemplo, es algo muy distinto a invertir en Merrill Lynch, a pesar de que a ambos se les denomine como "bancos". En España no hay bancos puros de inversión. Algunos bancos españoles, como Santander y BBVA, tienen divisiones de banca de inversión pero tienen un tamaño pequeño en comparación con el tamaño total del banco. Además, el tipo de banca de inversión que realizan es menos arriesgado y menos cíclico que el de los bancos de inversión estadounidense. Por ejemplo, sus posiciones de trading tienen un riesgo muy bajo en comparación con las de los bancos americanos.
Un inversor debe pensar en los bancos comerciales y en los bancos de inversión como en dos tipos totalmente distintos de empresas. De la misma forma que no se incluye en la misma categoría a las empresas químicas y a las eléctricas, estos dos tipos de empresas (bancos comerciales y bancos de inversión) no deben considerarse incluidos en una misma categoría de "bancos".
Definiciones
No existe una definición concreta de la diferencia, de hecho podemos considerar lo siguiente para el propósito de explicarla tanto para los productos, servicios e instrumentos, como para las instituciones que los ofrecen o donde se pueden adquirir:
Ahorro.- Cantidad de dinero, usualmente llamada capital, guardado para un uso posterior. Como se busca conservar un capital se desea que la forma en que se guarda (colchón, alcancía, banco,…) no tenga riesgo.
Inversión.- Cantidad de dinero que en lugar de sólo guardarla se busca incrementarla, es decir que valga más que el capital original. Para poder lograr este incremento el dinero se deposita con mayor riesgo que cuando solamente se ahorra.
No existe una frontera definida entre "ahorro" e "inversión" por lo que se deben tomar algunos elementos para ajustarse a las necesidades particulares de cada persona, entre los elementos más fáciles de mencionar están:
Seguridad: Está directamente relacionada con la confianza o garantía de que los depósitos de ahorro o inversión serán devueltos. Actualmente sólo las operaciones con bonos del ahorro nacional que realiza el Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros (Bansefi) cuentan con garantía de pago incondicional del Gobierno Federal. Los bancos comerciales nacionales hasta determinada cantidad a través del seguro de depósito con el IPAB (Instituto para la Protección al Ahorro Bancario), aseguran devolver los depósitos iniciales más sus intereses. En el resto de las instituciones financieras o instrumentos siempre existirá la posibilidad de no recuperar el capital inicial ahorrado o invertido.
Riesgo: Está relacionado con la ocurrencia de ciertos eventos que afectan la capacidad de obtener el ahorro o la inversión deseados, y en ocasiones la pérdida de éstos, los principales riesgos son:
Del sistema (sistémico o sistemático): Significan aquellos eventos como la inflación, la devaluación, la situación económica, las fallas en la protección al consumidor, etc., entre otras circunstancias, en que está involucrado todo el país y que no pueden eliminarse independientemente de la institución en dónde se tenga invertido en el sistema financiero.
De mercado: Significa aquellas situaciones del mercado financiero que afectan de forma generalizada. Por ejemplo, si baja la bolsa de valores se ve afectado todo el mercado de valores; si se incrementa la tasa de interés se afecta el mercado de financiamiento; el contar o no con un seguro de depósito o garantía de pago para los instrumentos operados, etc. Este riesgo se disminuye mediante la diversificación de las inversiones en diferentes mercados o tipos de instituciones.
De crédito (default o incumplimiento): Es cuando el responsable deja de cumplir sus obligaciones, en este caso el pago de intereses o la devolución del capital ahorrado o invertido en el tiempo establecido. Este riesgo disminuye con la diversificación del portafolio de inversiones.
De precio / interés: Significa que el precio o el interés pueden bajar o subir en contra de nuestras expectativas; por ejemplo, en el caso de un préstamo sería un riesgo que la tasa de interés subiera, mientras que en un depósito de ahorro el riesgo sería que la tasa de interés bajara; en el mercado de valores para un tenedor de un papel el riesgo es que el título adquirido baje de precio, etc.
De bursatilidad / liquidez: Es cuando no podemos cambiar un valor o instrumento financiero por su equivalente en dinero u otro bien. Por ejemplo, que no haya compradores para los títulos que tiene, que no pueda disponer del dinero invertido a plazo, que sea mucho el diferencial entre el precio de compra y el de venta (spread), etc.
De robo: En caso de mantener el ahorro en casa, pueden sustraernos el efectivo; o en caso de hacer depósitos a nombre distinto del de la institución sin recabar el recibo, puede darse la situación que no estén siendo abonados a su cuenta. Se refiere a un manejo físico inadecuado del dinero.
Volatilidad: Grado en que varía o fluctúa el precio o interés del instrumento a través del tiempo. Se relaciona de forma muy cercana con el riesgo, pues implica la probabilidad de que suceda un evento que afecte el valor final del depósito de ahorro o la inversión.
Consejos para ahorrar o invertir
Instituciones para ahorro y para inversión
El criterio utilizado para agruparlas como ahorro o inversión está en función de la seguridad que ofrece la institución o el medio financiero: Mayor seguridad = ahorro | Menor seguridad = inversión
Mercado de Capitales
13. INDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (IPC).
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) es el principal indicador de Mercado Mexicano de Valores; expresa el rendimiento del mercado accionario en función de las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de Emisoras cotizadas en la Bolsa, basado en las mejores prácticas internacionales.
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), con base octubre de 1978, tiene como principal objetivo, constituirse como un indicador representativo del Mercado Mexicano para servir como referencia y subyacente de productos financieros.
EJEMPLO DE GRAFICA DEL IPC
14. DIVIDENDO.
Es la retribución a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad de acciones poseídas con recursos originados en las utilidades de la empresa durante un periodo determinado y podrá ser entregado en dinero o en acciones. La decisión de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la Asamblea General la que a su vez indica la periodicidad y forma de pago de los mismos.
Los dividendos podrán ser repartidos en dinero o en acciones. Si se reparten en dinero, por cada acción poseída se recibirá cierta cantidad de dinero, la cual será determinada por la asamblea General de Accionistas. Si se reparten dividendos en acciones, se recibirá una (1) acción por cada X acciones poseídas (ejemplo, se recibirá una (1) acción por cada cien (100) poseídas).
La repartición de dividendos se decide anualmente en la Asamblea General Ordinaria. Los dividendos serán cero (0) si se decide no decretar dividendos. Así mismo, si se decretan dividendos, su valor puede ser tanto como la Asamblea disponga dependiendo de las utilidades de la compañía y las reservas que la misma posea.
En derecho mercantil societario, el término dividendo puede tener dos acepciones distintas, pudiendo distinguirse el dividendo activo del dividendo pasivo.
Clases de dividendo
Por un lado, el dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades mercantiles cuyos órganos sociales acuerdan que sea repartido entre los socios de las mismas. Es decir, una vez acordado su reparto, es un crédito del socio frente a la sociedad. De otro lado, el dividendo pasivo es el crédito que ostenta la sociedad mercantil frente al socio, por la parte del capital social que suscribió y que se comprometió a desembolsar. La diferencia entre las aportaciones y el desembolso inicial de los accionistas.
Política empresarial de dividendos
El objetivo financiero de la empresa es aumentar el valor de mercado de las acciones. Todas las empresas tienen que formular su propia política de dividendos, incluido el caso extremo de aquellas que excepcionalmente deciden no pagar ningún dividendo. Los principios generales que establecen esta política son:
La cuestión fundamental es la capacidad de la empresa de generar beneficios y el riesgo a que están sujetos los mismos y es tan importante la política de dividendos.
Usualmente cuando una empresa dispone de muchas oportunidades de inversión disminuye el coeficiente de reparto de dividendos.
No conviene sorprender a los accionistas con cambios imprevistos en la cuantía de los dividendos.
Aplicaciones de la política de dividendos
Dividendo anual constante. El exceso de beneficios sirve para dotar una cuenta de reservas que puede servir en ejercicios en que no fuera suficiente el beneficio obtenido para el pago del dividendo constante.
Porcentaje fijo sobre los beneficios del ejercicio.
Arbitrarios según las situaciones y conveniencias de la empresa. Puede existir como variante el pago de un dividendo mínimo que se completa en su caso por la entrega de acciones liberadas o dividendos extraordinarios.
15. HECHO; POSTURA; LOTE; PUJA; PICO.
Hecho: Operación de compra-venta de valores ejecutada a través de los sistemas electrónicos de negociación BMV-SENTRA.
Postura: Oferta para comprar o vender un número determinado de acciones a un precio determinado, que es ingresado al BMV-SENTRA Capitales por un operador de una casa de bolsa.
Lote: Cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian en una transacción.
Puja: Importe mínimo en el que puede variar el precio unitario de cada título. Se expresa como una fracción del precio de mercado o valor nominal de dicho título. Para que sea válida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier titulo lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.
Pico: Cantidad de títulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones de picos deben efectuarse al último precio registrado y están sujetas a reglas particulares de operación.
16. COMISION POR COMPRA Y VENTA DE ACCIONES
Invertir en Bolsa tiene un costo muy pequeño en comparación con otro tipo de inversiones como los inmuebles. Las comisiones que deberá pagar son:
Comisiones de compra/venta: Cada vez que compre o venda acciones deberá pagar, aproximadamente, entre un 0,20% y un 0,60% del importe de la operación, dependiendo del bróker que utilice y del importe de la operación. Cuanto mayor sea el importe menor será el porcentaje que tenga que pagar como comisión. Realmente hay que pagar 2 comisiones, una al bróker y otra a la Bolsa donde se negocian las acciones. La estimación del 0,20%-0,60% es la suma de estas 2 comisiones.
Comisiones de mantenimiento: Por tener las acciones depositadas el bróker cobra una comisión. Es bastante más baja que las comisiones de compra/venta. Algunos brokers la cobran de forma trimestral y otros de forma semestral. Como orientación puede ser alrededor de 4-10 euros por valor al año, e incluso las hay bastante más baratas.
Comisión por cobro de dividendos: Cada vez que cobre un dividendo el bróker le cobrará una comisión. El mínimo puede oscilar entre unos pocos céntimos y alrededor de 1 euro, dependiendo del bróker.
Comisiones por ampliaciones de capital, splits, etc.: Si una empresa realiza alguna de estas operaciones el bróker le cobrará una comisión. Tienen un importe bajo, similar a un cobro de dividendo.
Traspaso de las acciones de un bróker a otro: Si traspasa las acciones de un bróker a otro el bróker antiguo le cobrará una comisión por la operación. Esta comisión es más cara que las anteriores, pudiendo estar alrededor de 30-35 euros por valor. En ocasiones el bróker nuevo le entrega una cantidad similar a la comisión que le cobra el bróker antiguo, pero esto depende de ofertas, su calidad como cliente, etc.
17. BURSATILIDAD.
Se denomina bursatilidad a la facilidad que tiene cierto valor para comprarse o venderse, en comparación con el número total de títulos operados en un cierto tiempo. La bursatilidad accionaria se refiere al desempeño que presenta una determinada acción en el mercado, durante un periodo de 6 meses. La dinámica de las acciones se mide por medio del Índice de Bursatilidad Accionario (IBA).
El índice de bursatilidad de las acciones las clasifica en cuatro estratos o niveles:
Acciones de bursatilidad Alta
Acciones de bursatilidad Media
Acciones de bursatilidad Baja
Acciones de bursatilidad Mínima
¿Cuáles son las acciones más bursátiles? La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) asigna a cada nivel un porcentaje de acciones del total que se manejan. Anteriormente solía asignarse un espacio del 20% del total para las acciones de bursatilidad alta y otro 20% para las de bursatilidad media, un 30% a las de baja y otro tanto a las de mínima bursatilidad. Sin embargo, a partir del 1° de septiembre de 2008, entraron en vigor nuevas regulaciones que asignan un 25% equitativo a cada uno de los rubros.
Lo anterior resulta importante puesto que significa un aumento en la facilidad con que se operan las acciones y, en consecuencia, un alza en las transacciones que se manejan en la BMV.
Entre las emisoras de Bursatilidad Alta que maneja la Bolsa Mexicana de Valores pueden enlistarse:
Alfa A – Amtel A1 – Amx L
Amexico A – Ara – Arca
Asur B – Bimbo A – Cemex CPO
CICSA B1 – Comerci UBC – Elektra – Femsa UBD – Gcarso A1 – Geo B
GFnorte O – GFinbur O – GMexico B
GModelo C – Gruma B – Homex
ICA – ICH B – IDEAL B
Kimber A – Naftrac 02 – Pe&oles
Sare B – Soriana B – Telecom A1
Telmex L – Tlevisa CPO – Tvaztca CPO
Urbi – Vitro A – Walmex V
Como ejemplos de empresas que presentan una Bursatilidad Media tenemos: Alsea – Axtel – BBVA
C – CIE – Gap
Gcc – GFamsa – CMoctez
Contal – GSanborn – Imsa
KOF – Mexichem – Pasa
Pinfra – San TS
Nota: los datos anteriores se basan en información sobre el comportamiento de las acciones en el tercer trimestre del 2008.
Conocer la bursatilidad de las acciones nos permite saber con qué facilidad se puede encontrar un comprador o vendedor de dichos títulos. Esto es de gran relevancia para nuestras inversiones puesto que lo más recomendable es, por lo general, adquirir títulos accionarios que puedan comprarse y venderse fácilmente. Asimismo, el índice de bursatilidad nos permite analizar el grado de volatilidad de una empresa, puesto que la regla dice que a mayor bursatilidad de acciones, menor volatilidad.
De lo anterior podemos derivar que si tenemos interés en nuestras finanzas y, en particular si tenemos inversiones en la bolsa o bien estamos considerando la posibilidad de tenerlas, es importante mantenerse informado sobre las emisoras o empresas con mayores y menores grados de bursatilidad.
La bursatilidad es importante al momento de planear nuestro portafolio de inversiones, donde el monto, tiempo, rendimiento y liquidez, son los factores que debemos considerar para invertir según nuestros objetivos y disposición económica.
Como sabemos, participar en la Bolsa Mexicana de Valores requiere de un conocimiento profundo de su operación, por lo que recomendamos considerar la asesoría especializada de un asesor, ya que lo mencionado en el presente artículo tiene como objetivo exclusivamente la introducción al tema de la bursatilidad. Recordemos que los índices de bursatilidad no son estables, y pueden variar de tiempo en tiempo dependiendo de las condiciones del mercado.
18. ORDENES EN FIRME Y CRUZADAS EN EL SENTRA CAPITALES.
Operación en firme: por medio de la cual el operador llena una ficha y la entrega al corro respectivo (Los corros son las unidades oficiales de registro de todas las operaciones de compra-venta y reporto de títulos efectuados en el piso de remates. Cada corro tiene asignados determinados títulos y modalidades operativas, sin que se pueda registrar una transacción en un corro distinto al que corresponda, indicando si compra o vende, tipo de valor, clave de la emisora, serie, volumen, precio y vigencia de la oferta.
Estas posturas se registrarán en secuencia cronológica y se dará prioridad al mejor precio ofrecido. Si coinciden las condiciones especificadas en una orden en firme de compra y otra de venta, la negociación queda automáticamente concertada o "cerrada".
El agente que desee cerrar una operación en firme, lo hará de viva voz en el corro respectivo de la emisora y expresará:
"cierro comprando" o "cierro vendiendo"; enseguida señalará la emisora, serie volumen y precio a negociar y firmará la orden respectiva.
Operación cruzada: cuando una Casa de Bolsa reúne órdenes de compra y venta de distintos clientes y éstas coinciden en la emisora, serie, cantidad y precio, el operador de piso podrá realizar una operación de cruce, para lo cual la anunciará en el corro respectivo ante un juez de cruce, quien validará los datos de la operación.
El procedimiento de registro consiste en que el operador en la sección respectiva toca un timbre, que conecta una luz verde instalada en la parte superior del piso y menciona por micrófono "orden cruzada", emisora, serie, precio, "doy o tomo" y la cantidad que desea cruzar. Una vez efectuado el cruce, el operador llena una ficha de compra-venta con los datos de la operación anunciada y la entrega al juez de cruce del módulo.
Mercado de dinero
19. RIESGO CREDITO.
El riesgo de crédito es la posibilidad de pérdida económica derivada del incumplimiento de las obligaciones asumidas por las contrapartes de un contrato. El concepto se relaciona a instituciones financieras y bancos pero se puede extender a empresas, mercados financieros y organismos de otros sectores.
Por ejemplo, el emisor de un bono puede no pagar el capital y los intereses a tiempo incumpliendo el contrato y generando una pérdida para el inversor. En este sentido, los bonos gubernamentales tienen mucho menor riesgo que los bonos emitidos por empresas, pues ante dificultades, el gobierno puede recuperarse mucho más fácilmente que una empresa.
Lo tipos de riesgo de crédito
El riesgo de crédito puede clasificarse atendiendo a varios créditos. Una clasificación sería en función de quién soporta el riesgo. De este modo, los tipos de riesgo de crédito serían:
Riesgo de crédito soportado por personas físicas
Los individuos, y no sólo entidades financieras y empresas, están expuestas y asumen riesgo de crédito en muchas de sus actividades diarias. Por ejemplo, al depositar su dinero en un banco, cuándo se asumen obligaciones contractuales para realizar un depósito (por ejemplo al realizar un contrato de alquiler) o simplemente al trabajar por cuenta ajena pues se asume el riesgo de que la empresa o pagador no haga efectivo su salario.
En algunos países existen medidas para limitar el riesgo de crédito de individuos o personas físicas ante depósitos bancarios o para proteger el impago de salarios. Por ejemplo en España existe el Fondo de garantía de Depósitos y el Fondo de Garantía Salarial.
Riesgo de crédito soportado por las empresas
El principal riesgo de crédito que asumen las empresas es la venta a plazo en la que asume el riesgo de que el cliente que ha comprado una mercancía finalmente no pague. En este sentido, la mayoría de empresas cuenta, o contratan servicios externos, con departamentos de valoración del riesgo que estudian la viabilidad de venta a plazo a cada cliente.
Riesgo de crédito soportado por instituciones financieras
Una de las actividades cotidianas de bancos e instituciones financieras son la concesión de créditos a clientes, tanto individuales como corporativos. Estos créditos pueden ser en forma de préstamos o líneas de crédito (como tarjetas de crédito) y otros productos. La entidad financiera asume el riesgo de que el deudor incumpla el pago de su deuda e intereses pactados. Los bancos suelen exigir ciertas garantías e imponen ciertas clausulas adicionales que varían según la valoración de riesgo del cliente; así por ejemplo pueden cobrar unos tipos de interés más altos para clientes con más riesgo o pueden imponer un límite de endeudamiento a empresas a las que se les ha concedido un crédito.
20. RIESGO MERCADO (TASAS).
Es el riesgo derivado de la variación en el precio de un activo financiero causado por las variaciones adversas en los factores de riesgo dados por el mercado (tasa de interés, tipo de cambio, cotizaciones de acciones, precio de mercancías, volatilidades, variables macroeconómicas, (entre otros)El riesgo de que el valor de títulos de renta fija (bonos, obligaciones, préstamos, etc.) vaya a cambiar debido a un cambio en el nivel absoluto del tipo de interés, en el diferencial dos tipos de interés, en la curva de rendimiento o en cualquier otro aspecto relacionado con los tipos de interés. Estos cambios suelen afectar a los valores de forma inversa, ante un aumento de tipos de interés disminuye el precio del título y viceversa, y se puede reducir mediante la diversificación o con estrategias de cobertura.
El riesgo de tipos de interés afecta al valor de bonos de manera más directa que al valor de acciones y es un riesgo importante para todos los titulares de bonos. Si las tasas de interés suben, los precios de los bonos caen y viceversa. En general, el riesgo de tipo de interés aumenta con el tiempo de duración del título.
Ejemplo:
Se emite un bono al 5% de interés a un determinado precio. Si el tipo de interés del mercado cae hasta el 3%, el precio del bono subirá ya que ofrece una mayor tasa de retorno respecto al mercado (5% el bono, 3% el mercado). Por el contrario, si el tipo de interés del mercado sube al 7%, el precio del bono caerá ya que ofrece menos retorno que el mercado y es menos atractivo para los inversores.
21. RIESGO INFLACION.
La posibilidad que el valor de los activos o de los ingresos sean erosionados por inflación (alza del costo de mercancías y de servicios). Se mencionan riesgos de inflación en relación con fondos conservadores de renta fija. Aunque los fondos de deuda pueden minimizar la posibilidad de perder el capital, exponen al inversionista a riesgos de inflación.
En realidad, las inversiones bancarias casi siempre han pagado menos que la inflación. Y tradicionalmente los Cetes (que son los "pagarés" emitidos por el Gobierno Federal y en los que invierten los ricos y as grandes tesorerías de empresas) han pagado tasas muy en línea con la inflación, ligeramente superiores (aunque también en ciertos periodos han pagado menos).
Por ello, la inflación es uno de los aspectos más importantes a considerar, sin importar el o los instrumentos en que uno invierta.
Siempre enfrentamos el riesgo de que nuestro dinero no crezca lo suficientemente rápido como para contrarrestar, por lo menos, los efectos de la inflación. Si uno invierte en instrumentos que, a través de los años, ofrecen rendimientos inferiores que la inflación, cuando lo retiremos nuestro dinero tendrá un poder de compra mucho menor: inflación y riesgo entonces son conceptos íntimamente ligados.
Por eso siempre he dicho que nuestro dinero no está seguro en la mayoría de los pagarés bancarios.
Para evaluar qué tan alta o baja es una tasa de interés, debemos siempre compararla con la inflación esperada. Por ejemplo, actualmente en México se espera una inflación ligeramente arriba del 4% anual. Por lo que si encontramos un instrumento que nos pague el 5% – estaremos obteniendo una tasa real (adicional a la inflación) del 1%.
En general, las inversiones a tasa fija, como mencionado, en el mejor de los casos pagarán rendimientos ligeramente superiores a la inflación. Es decir, el poder adquisitivo de nuestro dinero no crecerá (o lo hará ligeramente).
Por esta razón, cuando invertimos a largo plazo, es importante incorporar en nuestro portafolio instrumentos de renta variable, siempre atendiendo a nuestra tolerancia al riesgo. Es la única manera de lograr un crecimiento real de nuestro patrimonio en el largo plazo.
22. DETERMINACION DE LA "TASA PRIMARIA" EN EL GOBIERNO; Y LAS EMPRESAS.
Es el porcentaje que fija el Banco de México vía subasta, al momento de realizar la emisión de un instrumento de captación financiera.
Los títulos se colocan mediante subasta, en la cual los participantes presentan posturas por el monto que desean adquirir y el precio que están dispuestos a pagar. Las reglas para participar en dichas subastas se encuentran descritas en la Circular 5/2012 emitida por el Banco de México y dirigida a las instituciones de crédito, casas de bolsa, sociedades de inversión, sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro y a la Financiera Rural.
Cabe destacar que en muchas ocasiones el Gobierno Federal ofrece en las subastas primarias títulos emitidos con anterioridad a su fecha de colocación. En estos casos, las subastas se realizan a precio limpio (sin intereses devengados), por lo que para liquidar estos títulos, se tiene que sumar al precio de asignación resultante en la subasta los intereses devengados del cupón vigente de acuerdo a la siguiente fórmula:
I devJ= VN * d * TC 360
dónde:
I devJ= Intereses devengados (redondeados a 12 decimales) durante el periodo J
Días transcurridos entre la fecha de emisión o último pago de intereses
(J – 1), según corresponda y la fecha de valuación
23. CAUSAS Y EFECTOS PARA LOS INVERSIONISTAS, POR LOS MOVIMIENTOS EN LA TASA SECUNDARIA DE MERCADO.
En general, las causas de las crisis bancarias pueden dividirse en macroeconómicas y Microeconómicas. Dentro de los factores macroeconómicos se encuentran, por una parte, choques
que afectaron la calidad de los activos bancarios, el fondeo de recursos, la dinámica crediticia y la expansión excesiva de los agregados monetarios y, por otra parte, el efecto de las expectativas del
público y la volatilidad externa e interna. Con respecto a las causas microeconómicas, éstas se caracterizaron por la debilidad en la regulación y supervisión bancarias, la precipitación en los
esquemas de liberalización financiera, los marcos contables inadecuados, el aumento en la cartera
vencida y en los márgenes de intermediación financiera, la participación estatal en la propiedad de
los bancos, el otorgamiento de créditos a partes relacionadas, y los problemas de información
asimétrica.
Las medidas adoptadas para hacer frente a las crisis bancarias se enfocaron a evitar la
propagación de las crisis, restaurar la confianza de los depositantes, proteger el sistema de pagos y
propiciar la reestructuración y recapitalización de los bancos viables con problemas. En la mayoría
de los casos, la intervención del gobierno y/o del Banco Central fue fundamental para proveer de
liquidez y mantener la integridad de los sistemas bancarios. Las medidas instrumentadas en varios
países fueron básicamente de asistencia a bancos, de asistencia a deudores y de reformas al marco
legal.
Los costos de las crisis bancarias se distribuyeron entre los que impactaron directamente a los
presupuestos de los gobiernos, es decir, los costos fiscales, y los que se derivaron de los préstamos
de rescate que otorgaron los Bancos Centrales, es decir, los costos cuasi fiscales.
Las crisis bancarias propiciaron efectos adversos sobre el sector real de las economías. En la
mayoría de los casos, los países registraron promedios de crecimiento económico más bajos en los
cinco años posteriores a las crisis, que en los cinco años anteriores a las mismas. Los efectos
también se reflejaron en las cuentas con el exterior. En varios de los casos la moneda local tendió a
depreciarse durante las crisis así como en el periodo posterior, debido principalmente a la
incertidumbre en los mercados financieros locales y a la fuga de capitales.
24. DIFERENCIAL PARA EL INTERMEDIARIO.
Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica, intermedian las operaciones entre los distintos participantes del mercado.Actúan de mediadores entre quienes desean captar fondos y los inversores. Funciones de los intermediarios financieros Decimos que hay cuatro fundamentales. Las tres primeras vinculadas con un proceso fuerte de transformación:Transformación de plazos: Cuando nosotros vamos a un banco normalmente tratamos de colocar nuestros fondos al menor plazo posible ya que implica menor riesgo. En cambio cuando asumimos el otro rol, el de personas que piden plata, lo que pretendemos es pedir fondos por el mayor plazo posible. Los bancos tienen que transformar esa fuente de financiamiento que tienen, sus pasivos, en activos a plazos más largos. Transformación de montos: Los bancos asumen un pasivo (la plata que tienen depositada) el cual generalmente está atomizado entre muchos depositantes. Por otro lado tienen un activo (la plata que prestan) bastante concentrado en pocos clientes por mucha más plata.Transformación de riesgo: Cuando yo voy a un banco y confía mi dinero tomo el riesgo del banco, que normalmente está fiscalizado como decíamos. Cuando un banco da un crédito asume un riesgo teóricamente mayor. Hay un diferencial de riesgo. Disminución de los costos de contratación y de procesamiento. Si nosotros tuviésemos que dar un préstamo a un particular tendríamos que analizar ciertos aspectos como sus balances o, la posibilidad de establecer un contrato para asegurarnos que nos pague, que en última instancia por un único préstamo resultaría en un costo demasiado alto. La compensación por estas funciones de alguna manera están sumados en el spread o sea, en el diferencial entre la tasa activa, la que cobra por los préstamos, y la pasiva, la que paga por los depósitos.
25. ¿QUE ES LA COMPRA DE UN INSTRUMENTO EN DIRECTO?
ES LA OPORTUNIDAD DE TODA PERSONA FISICA DE PODER ADQUIRIR INSTRUMENTOS DE INVERSION COMO CETES Y OTROS INSTRUMENTOS GUBERNAMENTALES SIN NECESIDAD DE UN INTERMEDIARIO, ESTO A PARTIR DESDE 100 PESOS EN ADELANTE, ANTERIORMENTE SOLO ERA PARA LAS PERSONAS CON MAYOR PODER ADQUISITIVO, ES UN REQUISITO OBLIGATORIO EN EL CASO DE INSTRUMENTOS COMO CETES EL CONTAR CON LA FIRMA ELECTRONICA AVANZADA QUE EMITE EL SAT, COMO REQUISITO OBLIGATORIO.
26. ¿QUE ES LA MINUSVALIA DE UN INSTRUMENTO DE DEUDA?
Los Instrumentos de Deuda se cotizan en el mercado, y su valor puede cambiar dependiendo de las tasas de interés que imperen en ese momento.
De hecho esa es la razón por la cual no son instrumentos "de renta fija". Su valor puede cambiar, todos los días. Para ilustrarlo, imaginemos que ayer compramos un pagaré a un año que paga una tasa del 5%. Ahora pensemos que viene una crisis mundial y las tasas de interés en el mercado suben al 6%.
Debido a que nuestro pagaré tiene una tasa menor a la que en ese momento impera en el mercado, automáticamente se vuelve menos valioso. Nos pagarán menos por él, para compensar el hecho de que paga una tasa de interés menor.
Obviamente, si nos esperamos hasta su vencimiento, sí vamos a recibir los intereses pactados al 5%. No tenemos que venderlo si no queremos, o si no necesitamos el dinero. Pero, lo que es un hecho es que en ese momento nuestro pagaré vale menos, es decir tenemos una minusvalía. Si conservamos nuestro papel, esa minusvalía poco a poco se irá cerrando, a medida en que se acerca el vencimiento de nuestro pagaré.
Es importante mencionar que lo contrario puede ocurrir también: que tengamos un pagaré al 5% y que las tasas de interés en el mercado hayan bajado al 4%: en ese momento nuestro pagaré se vuelve más valioso y si lo vendemos antes de tiempo, realizaremos una plusvalía.
Mercado de derivados
27. CONTRATOS DE FUTUROS.
Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un precio establecido de antemano.
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