Libro: El malestar de la globalización (Joseph E. Stiglitz) (página 2)

Capítulo 3.- Libertad de elegir

• Las 3 grandes medidas aconsejadas por el Consenso de Washington durante los años ochenta y noventa son: austeridad fiscal, la privatización y la liberalización de mercados.
• Según el FMI la privatización debía ser aplicada rápidamente, era como obtener unas mejores calificaciones al país que privatizaba más rápido. Muchas veces esto trajo consecuencias negativas: monopolios agresivos con poder de fijar los precios unilateralmente, corrupción en algunos contratos de privatización (sobornización). También como consecuencia de ello hubo un impacto negativo social, ya que aumentó el número de desempleados. Con las privatizaciones no ocurre lo que se llama inversiones Greenfield, en vez de dejar que los empresas puedan crear nuevas empresas y mas puestos de trabajos, con la privatización se pierde esta oportunidad. Esto genera costos sociales altos.
• Las políticas del Concenso de Washington estaban basadas en la economía de la filtración que es cuando los beneficios del crecimiento se filtran y benefician también a los pobres.
• Gracias a la liberalización de los mercados de capitales y financieros, medidas obligada por el FMI, contribuyó a la crisis financieras globales. Esto debido a que en los países subdesarrollados posee un bajo nivel de educación y la presencia de una deficiente financiación bancaria. Esta liberalización produjo mas paro. Lamentablemente el FMI presiona a los países en desarrollo para realizar su apertura aún habiendo posiciones opuestas del país obligado. El dinero especulativo ocasionó un shock externo en los países que se aplicó esta política.
• China recibió la mayor inversión y no aplicó la liberalización del mercado de capitales, tan solo la macroestabilidad del país, con esto China demostraba que la liberalización de los mercados de capitales no era necesaria para atraer inversión o para diversificar las fuentes de financiamiento. Por esto es necesario que antes de aplicar un proceso de liberalización es necesario contar con instituciones financieras sólidas e instituciones que vigilen el mercado.
• La inversión extranjera muchas veces también trae efectos negativos como el cierre de empresas pequeñas y medianas, que por costos no puede competir con una empresa multinacional, este efecto es mayor aún si se aplica más una privatización más agresiva. Si bien los bancos extranjeros instalados en un país llevan capitales, estos muchas veces no están abiertos a dar crédito inmediatamente como un banco local lo haría, esto genera una crisis, una desaceleración económica como sucedió en Bolivia.
• El comportamiento inconsistente por parte del FMI, se demuestra al forzar a las naciones a cumplir compromisos que eran sumamente injustos para los países en desarrollo y demasiadas veces llevaban la firma de autoridades corruptas.
• Es necesario que exista un contrato social, donde se de mas importancia en la distribución o la equidad, ya que el Consenso de Washington creen en la economía de filtración, osea que las mejoras económicas llegara también a los pobres, en realidad es mas una realidad que un hecho.
• Para el FMI es más prioritario rescatar a los bancos que mejorar la educación y la salud de los países subdesarrollados.

Capítulo 4.- Crisis del Este Asiático

• El FMI reconoce actualmente algunos de sus errores como la liberalización rápida de los mercados de capitales, pero lo que no acepta es la necesaria intervención del estado como regulador.
• Los países del Este Asiático que no implementaron las políticas radicales del FMI, tienen un alto nivel de ahorro e inversión, el estado tuvo un papel importante. Durante tres décadas estos países han crecido y lo mas importante se han transformado no sólo económicamente sino socialmente. Los estados trabajaron activamente para reducir la pobreza y limitar el crecimiento de la desigualdad.
• Tailandia sufrió un ataque especulativo combinado con el excesivo endeudamiento, cuando los especuladores anticiparon una posible devaluación de la moneda tailandesa, la abandonaron y compraron dólares. El gobierno intervino en el mercado cambiario para tratar de sostener la moneda, pero esto genera un gasto de sus reservas al hacerlo.
• El FMI pensaba que la liberalización de la cuenta de capital aumentaría la velocidad de crecimiento de la región pero se equivocó al aplicarla, pese a que existían escasas pruebas de que dichas políticas fomentaran el crecimiento. Es evidente que el FMI sirve a un interés propio de los mercados financieros.
• El Este Asiático y América Latina, pese a estar en crisis, eran dos realidades diferentes, América Latina caracterizado por sus altas inflaciones necesitaba una disminución en el exceso de demanda, y en el Este Asiático, el problema no era el exceso sino la insuficiencia de la demanda.
• La recetas tradicionales para evitar una crisis de la actividad económica que son estimular la demanda agregada mediante políticas monetarias o fiscales: recortar impuestos, subir gastos o flexibilizar la política monetaria. Cuando un país entra en recesión la recaudación cae, la única manera de que el país no tenga una crisis fuerte es aumentar el gastos público, para incrementar la demanda.
• En las crisis de los treintas las estrategias para combatir las crisis fueron dos: La de empobrecer al vecino, que es cuando un país incentiva el consumo local de bienes y por tanto no importa producciones vecinas. Otra medida es realizar devaluaciones, con esto se consigue abaratar los bienes y servicios del país, el FMI recomendaba recortar el déficit comercial o acumular un superávit En la actualidad el FMI presiona a los países para que no aumenten los aranceles u otras barreras comerciales para recortar las importaciones.
• En el Este Asiático en los años noventa, como consecuencias de las políticas fiscales y monetarias contractivas, combinadas con políticas financieras erradas, trajo como consecuencia la reducción de las rentas, lo que redujo las importaciones, lo que aumentó los superávits comerciales. El costo social de estas medidas fueron altas.
• El FMI acepta que sus políticas fiscales propuestas fueron excesivamente contractivas. Esto por la prioridad de este organismo es la inflación antes que nada. El ejemplo es lo que ocurrió con Corea forzaron un aumento de los tipos de interés al 25%, después querían que sea mayor, según el FMI con esta medida el país se volvería mas atractivo para las inversiones, y las entradas de capital además ayudarían a estabilizar la moneda.
• Las consecuencias de estas políticas fueron: expectativas negativas por parte de bancos extranjeras, por lo cual, se negaron a renovar los prestamos ya que dudaban de la capacidad de pago de las empresas surcoreanas, que al sumarse al hecho que las compañías estaban muy apalancadas, provoco las quiebras sistemáticas de las empresas y los bancos por consiguiente incrementaron sus cuentas de morosidad y de incobrabilidad. Además de estos problemas el objetivo final de la política no se cumplió ya que el capital en vez de aumentar disminuyó ya que emigró fuera del país. Los problemas del Este Asiático, eran tenia dos problemas principales, la debilidad financiera, los bancos débiles y empresas excesivamente apalancada
• El sistema financiero también fue victima de las malas políticas del FMI, ya que al haber crisis generalizada los prestamos quedaban impagos, y los bancos quebraban al no poder cobrar lo que habían prestado, el estado muchas de las veces rescató a dichos bancos. EL 75% de las empresas de Indonesia estaban en apuros y el 50% de los prestamos estaban impagos, la mayoría solo liquidaba las empresas. Según el FMI el estado no podía aplicar directamente la reestructuración financiera, por esto no se pudo definir quien es el propietario real de las empresas, solo podían intervenir en la liquidación de activos.
• Los efectos sociales producidas por las políticas mal aplicadas del FMI, solo provoca perturbaciones sociales y políticas, como ejemplo tenemos a Indonesia, que cuando el FMI le quitó los subsidios a los alimentos surgió una turbulencia social.
• El caso de Malasia y China fue una excepción a la regla ya que no se aplicó las políticas del FMI. A pesar de tener altos nivels de prestamos incobrables, las fuertes regulaciones del país protegieron a los bancos quedar expuestos a la volatibilidad de los tipos de cambio.
• Malasia aplicó una política de bajo tipos de interés, y también unas restricciones a las transferencias al exterior, y congeló por 1 año la repatriación del las inversiones extranjeras. Después los controles de capitales se convirtieron en impuestos de salida, flexibilizando y dando mas confianza al capital extranjero. Después suprimió el impuesto de salida, los bancos y empresas fueron reestructurados, tipos de interés bajos, situación que alentó a las inversiones extranjeras.
• Corea no cerró bancos como quería el FMI, ni se dejó al azar a las empresas, el Estado jugó un papel importante en temas se reestructuró los bancos y las empresas. El FMI acepta los graves errores como la liberalización del mercado de capitales prematuro , subestimar los impactos interregionales, pero no ha admitido los errores de la política monetaria. El ejemplo de este caso es Argentina que a insistencia del FMI se aplicó una política contractiva, y que ahora esta aún en crisis.

Capítulo 5.- ¿Quién perdió a Rusia?

• El FMI intentó en Rusia aplicar sus políticas y crear un capitalismo a la fuerza y lo mas rápido posible, y crear un mercado son instituciones fundamentales y sin un marco institucional básico.
• Presionó para que se privaticen empresas y según ellos aumente el mercado y se vuelva mas eficiente, por aplicar rápida tal política surgió la corrupción que destrozó la el equilibrio fiscal a pesar de haber reducido los gastos militares.
• El programa estabilización liberalización y privatización no era un programa de crecimiento, frenó la inversión, los ahorros disminuyeron producto de la inflación y se malversó fondos de la privatización. La privatización junto a la apertura de los mercados de capitales generó la liquidación de activos.
• En 1998, Rusia estaba fuertemente endeudada y con una tipos de interés altos, caída del precio del petróleo que era un importante fuente de ingresos ocasionó una crisis. El rublo se sobrevaluó, aumentó las importaciones, la inversión disminuyó.
• El FMI programó un rescate, de unos 22600 millones de dólares, esto a pesar que se sospechaba y era real la corrupción en Rusia Después de tres semanas Rusia anunció la suspensión de pagos unilateralmente y la devaluación del rublo, era real que el dinero fue a parar a las cuentas de altos funcionarios. Según los datos del Banco Mundial el PIB de Rusia está por debajo de los dos tercios de lo que fue en 1989. Fue evidente además el incremento de la desigualdad y de la pobreza.
• Las causas principales por las cuales Rusia esta en crisis fueron las siguientes: la privatización mal hecha, la liberalización del mercado de capitales, la no existencia de estructura legal, la inexistencia de incentivos para reinvertir en empresas nuevas y no liquidar activos.

Capítulo 6.- Leyes comerciales injustas y otros agravios

• La prueba mas contundente de que FMI y USA en general muchas de las veces dictan políticas inconsistentes es el caso del Aluminio, después de que el precio de que el precio del aluminio bajo, los productores norteamericanos acusaron a Rusia de Dumping, pero Rusia solo vendia a precios internacionales debido a la desaceleración de la demanda mundial. A pesar que los carteles eran ilegales en USA, el departamento de estado, apoyó a la fundación del cartel, esto dañaría a Rusia directamente ya que restringía sus ventas, como conclusión se llegó a la creación del cártel, los efectos eran negativos otra vez para Rusia.
• Otro caso ocurrió con la producción de Uranio, decían que Rusia realizaba también dumping como en el Aluminio, estos conflictos solo existían para proteger a las industrias estaunidenses

Capítulo 7.- Mejores caminos hacia el mercado

• Polonia y China recurrieron a estrategias diferentes de las aconsejadas por el consenso de Washington. China dadas su no aplicación de políticas del FMI, tiene una tasa de crecimiento mayor a cualquier otra economía en el mundo. Polonia primero empezó con una terapia de choque para controlar la inflación, y lo complementó con un proceso gradualista de privatización y simultáneamente estableció las instituciones básicas de una economía de mercado.
• La Republica Checa privatizó empresas antes de privatizar bancos, y los bancos del estado siguieron prestando dinero a las corporaciones privatizadas, por lo que el dinero fluyó y no se detuvo.
• La recuperación en la actualidad es incierta en el caso de Rusia. Es necesario que mas allá de la macroestabilidad se estimule el crecimiento económico. Es necesario lograr una estabilidad política y social, que genere buenas expectativas a los inversionistas. Rusia deberá ser mas eficiente en la recaudación de impuestos para asi poder generar dinero que será invertido en educación o en inversiones productivas.

Capítulo 8.- La otra agenda del FMI

• El FMI se conforma con las tareas que le han sido asignadas como promover la estabilidad global y el crecimiento. Pero hasta ahora no asumen la responsabilidad social
• Todavía el FMI a pesar estar de acuerdo con el mercado en competencia, gasta miles de millones de dólares en intervenciones del mercado cambiario.
• En las políticas del FMI con respecto al mercado financiero no sigue lo que ello mismos dicen como una ley, que el mercado decide, ya que a pesar de estando en el mercado si un prestamista hace un mal préstamo y debería correr las consecuencias, el FMI no lo cree así. Los programas del FMI aportan dinero a gobiernos que rescaten a acreedores occidentales. Esto fomenta la existencia del riesgo moral, ya que los bancos anticipando que el FMI acudirá a rescatarlos tienen incentivos debilitados para garantizar que los deudores serán capaces de pagar, la eficiencia de los bancos disminuye, hasta puede generar corrupción.
• Las criticas generalizadas a la estrategia de rescate, han inducido al FMI a crear el "Rescate compartido", donde las empresas privadas también participan en el rescate. Pero esto tiene su lado negativo ya que los bancos que rescatan a gobiernos y a empresas tienen demasiado poder de negociación que influyen en las decisiones del FMI.
• SI bien el FMI presta cuando los mercados de capitales se niega a hacerlo, el país paga muy caro este dinero, ya que tiene a parte de la deuda obtenida, compromisos que suelen ser peor que un interés a pagar. Además hace énfasis en conseguir que cobren acreedores extranjeros antes de ayudar a preservar las empresas locales.

Capítulo 9.- Camino al futuro

• La globalización no es mala para las naciones, trae beneficios, genera oportunidades del comercio, da mayores accesos a mercados y tecnología. El problema no es la globalización sino como es gestionada, el FMI y el Banco Mundial fijan las reglas de juego. Las políticas del FMI muchas de las veces han favorecido a intereses financieros y sus puntos de vista son estrechos. Se prefiere salvar bancos o intervenir en el mercado cambiario y gastar millones a prestar a países subdesarrollados como por ejemplo Etiopia.
• Es necesario también la preocupación de estos se centre en otros temas importante como: la preocupación del medio ambiente, la pobreza, la promoción de la democracia y el comercio.
• El problema fundamental del FMI es que presenta proposiciones y recomendaciones políticas como si fuera una doctrina que no se debe discutir, como es el caso de la liberalización del mercado de capitales.
• Stiglitz dice que es necesario que exista instituciones públicas internacionales, ya que se requiere un acción colectiva global.
• El cambio más fundamental requerido para que la globalización funcione es un cambio en la governanza. Esto supone que el FMI y el BM, se cambien los derechos de voto, y en todas las instituciones se garanticen que no sólo sean los ministros de hacienda, ministros de comercio solo tengan voz y voto.
• La transparencia del FMI, BM y la OMC, es necesaria ya que son organismos públicos, pero no son elegidos directamente, son públicos pero sin responsabilidad directa para con el público, los acuerdos tienen lugar a puerta cerrada. Hay demasiado poder en el secreto, por eso es difícil creer en la elección de miembros de los países en desarrollo en el FMI.
• La actitud del FMI es tratar de dar una imagen a las naciones de que es organismo perfecto e infalible, que en realidad se esta deteriorando.
• Es necesario la vigilancia de los países en desarrollo, pero es necesario un acercamiento real al país y no simplemente mirar cifras macroeconomicas.
• Según Stiglitz las reformas básicas necesarias son las siguientes:
• • Aceptación de los peligros de liberalización de los mercados de capitales, y de los flujos de capital de corto plazo, imponen abultadas externalidades.
  • Reforma sobre quiebras y moratorias, es necesario la quiebra y no financiar a bancos en problemas subsidiando ineficiencia. Esto hara que los bancos sean mas eficientes.
  • Menor recursos a los salvamentos, es necesario disminuir los montos de los rescates.
  • Mejorar la regulación bancaria, una débil regulación bancaria en los países desarrollados puede conducir a malas prácticas de préstamo.
  • Mejor gestión del riesgo en el mercado cambiario, y su recomendación a países subdesarrollados.
  • Mejores redes de seguridad, es necesario fomentar y crear seguros de desempleo.
  • Mejores respuestas a las crisis, la asistencia por parte del FMI, muchas de las veces son erradas
  • Forzar al FMI a revelar el impacto esperado de sus programas sobre la pobreza y el paro dirigiría su atención hacia tales dimensiones.
• Es necesario que la condicionalidad que el FMI aplica disminuya , ya que los países se sienten que se les ha impuesto las reformas y no la asumen ni se comprometen con ellas.

3. Diagrama de análisis

Autor:

Francisco Cadenillas Marín

Economista de Universidad de Lima Estudios de Maestría de Administración y Dirección de Empresas MBA. EAE – Escuela de Administración de Empresas