El arrendamiento financiero para activos intangibles de empresas peruanas de publicidad (página 4)

Los encuestados responden en un 88% que los activos intangibles son recursos de las empresas, que no tienen existencia física que sin embargo otorgan ventajas competitivas para las entidades que los poseen. No se entiende que siendo tan amplia la importancia que tienen los intangibles, no haya instrumentos financieros en el mercado que permitan concretar los negocios. La creciente relevancia de los intangibles genera importantes implicaciones en los sistemas de valoración y gestión de las empresas. La década de los noventa es un punto base, sobre las iniciativas en el ámbito internacional acerca de la medición y gestión de los activos intangibles en los aspectos micro y macroeconómico. La primera llamada de atención sobre la importancia de los activos intangibles en la economía, surgió en la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) que mediante la utilización de datos agregados, demostró que la inversión en intangibles como la educación y la investigación y desarrollo estaban en aumento más rápido que los recursos tangibles y sugirió que de continuar dicha tendencia, la economía iba a estar cada vez más basada en el conocimiento.

Se puede afirmar que Europa ha liderado la investigación en medición, gestión y difusión de información sobre intangibles, además es donde se encuentran las empresas pioneras en el desarrollo de herramientas para la gestión de capital intelectual. Uno de los proyectos desarrollados.

• 13. ¿Los activos intangibles son bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades en el ente económico?

CUADRO ANALÍTICO No. 13:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados están de acuerdo que los activos intangibles son bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades en el ente económico. Los intangibles representan inversiones y las mismas se utilizan en la generación de riqueza. El hecho que una empresa no tenga o genere los intangibles que su giro le exige, sin duda no generara rentabilidad, liquidez y más bien afectará el desarrollo integral de la empresa.

Cabe señalar que la información contable- financiera tradicionalmente ha venido incluyendo en los balances los valores de ciertos intangibles tales como: marcas, patentes, nombres comerciales, derechos de autor entre otros, sin embargo aquellos intangibles como lo son la capacidad de atraer gente, la propiedad intelectual, capacidad innovadora, flexibilidad de la empresa, no se tienen en cuenta sino al momento de vender la empresa, en tal caso el valor pagado por la misma considera todos los activos adquiridos se hayan o no contabilizado.

El excedente pagado sobre el valor real de los activos tangibles e intangibles constituye el fondo de comercio.

• 14. ¿Si las empresas no disponen de los diseños y prototipos necesarios (activos intangibles), para llevar a cabo la publicidad de sus bienes y servicios (productos) pueden afectar sus ventas y por tanto la rentabilidad financiera?

CUADRO ANALÍTICO No. 14:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 98% consideran que si las empresas no disponen de los diseños y prototipos necesarios (activos intangibles), para llevar a cabo la publicidad de sus bienes y servicios (productos) pueden afectar sus ventas y por tanto la rentabilidad financiera. Esto es evidente. La rentabilidad no llegará por el lado de las ventas y tampoco por el lado de los activos intangibles propiamente dichos.

Las empresas pueden clasificar los recursos que afectan su resultado económico en diferentes categorías como activos físicos, financieros y activos intangibles, cada uno de estos recursos contribuye al beneficio de la empresa en cierta forma, que sumados darían el total de los beneficios de esta, es indispensable la administración de los activos intangibles, la cual debe de ser orientada hacia una identificación del valor agregado y aumentar la eficiencia de dichos activos en la generación de valor.

La administración de los Intangibles es un concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el control del costo del producto o servicio, sino que busca el incremento de su valor y de los beneficios.

• 15. ¿Dada la fuerte competencia en todas las actividades empresariales, el hecho de no tener los recursos para generar un producto publicitario (activo intangible) que permita publicitar los bienes y servicios, resulta una desventaja empresarial que tiene que solucionarse en el corto plazo?

CUADRO ANALÍTICO No. 15:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en su totalidad, es decir al 100% responden que dada la fuerte competencia en todas las actividades empresariales, el hecho de no tener los recursos para generar un producto publicitario (activo intangible) que permita publicitar los bienes y servicios, resulta una desventaja empresarial que tiene que solucionarse en el corto plazo. El valor de las empresas en la actualidad, tanto en el sector industrial como en el de comercio o servicios, no reside solamente en sus instalaciones, maquinaria o edificios, sino en aspectos inmateriales como la capacidad de desarrollar relaciones estables con sus clientes y conseguir su fidelización, su capacidad para innovar e introducir nuevos productos o servicios al mercado, o la competencia técnica y motivación de su personal. Por ello, es que se puede afirmar que el valor de las empresas en la actualidad viene dado por el conjunto de sus activos tangibles y el de sus intangibles. Hay algunos intangibles que pueden ser negociados sus derechos tales como las marcas, patentes, derechos de autor, pero hay otros como el crédito mercantil adquirido que es inseparable de la entidad que lo origino. En este tipo de activos, reside la capacidad de la empresa para generar correlaciones y, a partir de ellas, mejorar su posición competitiva.

• 16. ¿Los activos intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o arrendamiento financiero?

CUADRO ANALÍTICO No. 16:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 96% aceptan que los activos intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o arrendamiento financiero. El leasing es la fuente necesaria para el capital intangible que es el conjunto de activos productivos o generadores de valor que están basados en la información y el conocimiento. Por este motivo, también ha sido denominado capital intelectual. Su valoración es difícil y bastante subjetiva y es el tipo de activos más característicamente identificables con el concepto de "recurso productivo". La posesión de capital intangible es lo que, en el lenguaje de la calle, se denomina "competitividad". Es un concepto que abarca los conocimientos, las influencias, las redes sociales y la credibilidad de las empresas, a lo que habría que sumar las influencias sobre los gobiernos, el control mediático del mercado, la amenaza militar,… La propia reputación de la empresa es una fuente potencial de beneficios que no aparece contabilizada. Son derechos basados en contratos tácitos y el valor de uno depende estrechamente del funcionamiento de los otros

• 17. ¿Los activos intangibles materia de arrendamiento financiero deberán ser cubiertos mediante pólizas contra riesgos susceptibles de afectarlos o destruirlos?

CUADRO ANALÍTICO No. 17:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 90% responden que los activos intangibles materia de arrendamiento financiero deberán ser cubiertos mediante pólizas contra riesgos susceptibles de afectarlos o destruirlos. Dada la situación de desconfianza de recuperar vía amortizaciones el importe del arrendamiento financiero hace que las empresas soliciten garantías o cubrirse mediante seguros para evitar los riesgos de entregar un capital a una determinada empresa. El seguro da ese nivel de confianza y seguridad que de pasar algo no se pierde la recuperación del capital facilitado. Todas las empresas buscan protegerse de las incertidumbres. Las empresas a las cuales se les otorga un arrendamiento financiero pueden no generar la rentabilidad y liquidez necesarias para cumplir los pagos en los plazos respectivos; las empresas pueden entrar en insolvencia; falta de capacidad de pago y respaldo para cumplir en caso de atrazos.

• 18. ¿Los activos intangibles deben generar una renta que sea mayor que el costo del arrendamiento financiero para decir que se está aprovechando de la mejor manera?

CUADRO ANALÍTICO No. 18:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 100% dicen que los activos intangibles deben generar una renta que sea mayor que el costo del arrendamiento financiero para decir que se está aprovechando de la mejor manera. Generar mayor renta que costo es un buen negocio en finanzas. Esto no es tan fácil, entran en juego diversos elementos, como mercado para los productos, coyunturas especiales, calidad de productos y servicios, competencia, etc. Las empresas tienen que cuidar todos estos elementos para generar la renta necesaria para cubrir y estar encima de los costos de sus deudas.

Generar una rentabilidad mínima atractiva superior el costo promedio ponderado de capital se juzga como gestión y dirección adecuada de los negocios. En este contexto tienen que ponderarse las formalidades del contrato como los riesgos que se pueden presentar justamente de haber firmado condiciones que no se analizaron oportunamente. En los negocios tienen que ponderarse los riesgos internos y externos.

La rentabilidad sobre ventas de productos y servicios, la rentabilidad sobre bienes de capital tangible, rentabilidad sobre bienes de capital intangible; rentabilidad del patrimonio utilizado. Son múltiples las formas de rentabilidad que se puede obtener en una empresa. Todas son válidas y necesarias.

• 19. ¿La administración de los activos intangibles es un concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el control del costo del producto o servicio, sino que busca el incremento del valor y de los beneficios?

CUADRO ANALÍTICO No. 19:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 96% aceptan que la administración de los activos intangibles es un concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el control del costo del producto o servicio, sino que busca el incremento del valor y de los beneficios.

La administración tiene que ver con la planeación de los intangibles necesarios para la empresa funcione de la mejor manera.

La administración tiene que ver con la organización de los recursos y actividades para el logro de los mejores intangibles para que generen la rentabilidad que se necesita

La administración tiene que ver con la toma de decisiones eficiente y efectiva para tener los mayores y mejores intangibles para la empresa. Tiene que ver con la decisión de recurrir en la búsqueda de un leasing o arrendamiento financiero para obtener el activo intangible que solucionará la rentabilidad de la empresa

La administración tiene que ver con la coordinación para obtener el leasing o arrendamiento financiero para los intangibles de la empresa; el trabajo en equipo para sacarle el máximo provecho

La administración tiene que ver con el control necesario para evaluar los planes sobre activos intangibles, la generación de otros intangibles y con la evaluación de todo el acontecer empresarial.

• 20. ¿Resulta adecuado que las empresas cada día obtengan mas activos intangibles para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como el arrendamiento financiero que pese a su costo resulta favorable?

CUADRO ANALÍTICO No. 20:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 90% dicen que resulta adecuado que las empresas cada día obtengan mas activos intangibles para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como el arrendamiento financiero que pese a su costo resulta favorable. Tener intangibles es la mejor alternativa en el contexto actual. Ahora valen más los intangibles que los tangibles. Sin embargo ambos son necesarios para poder desarrollar una actividad.

Un intangible se valora por el costo que genera su obtención menos las amortizaciones aplicadas periodo a periodo. Los intangibles generan costos, pero mayor debe ser la rentabilidad que de ellos se obtenga para que su justifique su tenencia en la empresa.

El arrendamiento financiero es una buena opción para tener activos tangibles, pero también puede ser para los intangibles, de modo que si los bancos analizan este problema de las empresas, estarán ganando un nuevo nicho de mercado

CONTRASTACIÓN DE LA HIPÓTESIS

Para iniciar la contrastación de la hipótesis, un primer aspecto es tener en cuenta dos tipos de hipótesis, la hipótesis alternativa y la hipótesis nula.

Hipótesis Alternativa:

H1: El arrendamiento financiero influye directamente en el incremento de los activos intangibles

En cambio la hipótesis nula es la siguiente:

H0: El arrendamiento financiero no tiene relación con la financiación de los activos intangibles de la empresa.

CONTRASTACIÓN ESTADÍSTICA:

La hipótesis estadística es una afirmación respecto a las características de la población. Contrastar una hipótesis es comparar las predicciones realizadas por el investigador con la realidad observada. Si dentro del margen de error que se ha admitido 5.00%, hay coincidencia, se acepta la hipótesis y en caso contrario se rechaza. Este es el criterio fundamental para la contrastación. Este es un criterio generalmente aceptado en todos los medios académicos y científicos.

Existen muchos métodos para contrastar las hipótesis. Algunos con sofisticadas fórmulas y otros que utilizan modernos programas informáticos. Todos de una u otra forma explican la forma como es posible confirmar una hipótesis.

En este trabajo se ha utilizado el software SPSS por su versatilidad y comprensión de los resultados obtenidos.

Para efectos de contrastar la hipótesis es necesario disponer de los datos de las variables: Independiente y dependiente.

La variable independiente es ARRENDAMIENTO FINANCIERO y la variable dependiente es ACTIVOS INTANGIBLES.

Los resultados del Sistema SPSS, son los siguientes:

TABLA DE ESTADÍSTICOS:

En esta tabla se presentan los estadísticos más importantes.

La media o valor promedio de la variable independiente es 92.86% en cambio la media o promedio de la variable dependiente es 95.00%. Lo que indica un buen promedio para ambas variables, siendo mejor para la variable dependiente, que es la que se busca solucionar, lo cual apoya el modelo de investigación llevado a cabo.

La desviación típica mide el grado de desviación de los valores en relación con el valor promedio, en este caso es 6.39% para la variable independiente y 4.43% para la variable dependiente, lo que quiere decir que hay alta concentración en los resultados obtenidos; siendo mejor dicha concentración en la variable dependiente, lo que favorece al modelo de investigación propuesto.

TABLA DE CORRELACIÓN ENTRE LAS VARIABLES:

Esta tabla mide el grado de relación entre las variables independiente y dependiente. Dentro de ello el coeficiente de correlación y el grado de significancia.

La correlación se mide mediante la determinación del Coeficiente de correlación. R = Coeficiente de correlación. Este método mide el grado de relación existente entre dos variables, el valor de R varía de -1 a 1.

El valor del coeficiente de relación se interpreta de modo que a medida que R se aproxima a 1, es más grande la relación entre los datos, por lo tanto R (coeficiente de correlación) mide la aproximación entre las variables.

El coeficiente de correlación se clasifica de la siguiente manera:

Correlación valor o rango:

1) Perfecta 1) R = 1

2) Excelente 2) R = 0.9 < = R < 1

3) Buena 3) R = 0.8 < = R < 0.9

4) Regular 4) R = 0.5 < = R < 0.8

5) Mala 5) R < 0.5

En la presente investigación el valor de la correlación es igual a 0.794, es decir 79.40%, lo cual indica correlación directa (positiva), regular, por tanto aceptable.

La prueba de significancia estadística busca probar que existe una diferencia real, entre dos variables estudiadas, y además que esta diferencia no es al azar. Siempre que se estudie dos diferencias existe la probabilidad que dichas diferencias sean producto del azar y por lo tanto deseamos conocerlo y para ello usamos la probabilidad que no es más que el grado de significación estadística, y suele representarse con la letra p.

El valor de p es conocido como el valor de significancia. Cuanto menor sea la p, es decir, cuanto menor sea la probabilidad de que el azar pueda haber producido los resultados observados, mayor será la tendencia a concluir que la diferencia existe en realidad. El valor de p menor de 0.05 nos indica que el investigador acepta que sus resultados tienen un 95% de probabilidad de no ser producto del azar, en otras palabras aceptamos con un valor de p = 0.05, que podemos estar equivocados en un 5%.

Ahora en base al cuadro del SPSS Ver. 15.0, tenemos un valor de significancia (p), igual a 0.033, es decir = 3.30%, el mismo que es menor al margen de error propuesto del 0.05 (5.00%), lo que, de acuerdo con la teoría estadística generalmente aceptada, permite rechazar la hipótesis nula y aceptar la hipótesis alternativa, desde el punto de vista de la correlación de las variables.

Luego, esto significa que la correlación obtenida para la muestra es significativa y que dicho valor no se debe a la casualidad, si no a la lógica y sentido del modelo de investigación formulado; todo lo cual queda consolidado con la tabla de regresión.

TABLAS DE REGRESIÓN DEL MODELO:

VARIABLES INTRODUCIDAS/ELIMINADAS (b):

a Todas las variables solicitadas introducidas

b Variable dependiente: ACTIVOS INTANGIBLES

RESUMEN DEL MODELO DE LA INVESTIGACION:

a Variables predictoras: (Constante), ARRENDAMIENTO FINANCIERO

La Regresión como la correlación son dos técnicas estadísticas que se pueden utilizar para solucionar problemas comunes en los negocios financieros. Muchos estudios se basan en la creencia de que es posible identificar y cuantificar alguna Relación Funcional entre dos o más variables, donde una variable depende de la otra variable.

Se puede decir que Y depende de X, en donde Y y X son dos variables cualquiera en un modelo de Regresión Simple. "Y es una función de X", entonces: Y = f(X)

Como Y depende de X. Y es la variable dependiente y X es la variable independiente.

En el Modelo de Regresión es muy importante identificar cuál es la variable dependiente y cuál es la variable independiente.

En el Modelo de Regresión Simple se establece que Y es una función de sólo una variable independiente, razón por la cual se le denomina también Regresión Divariada porque sólo hay dos variables, una dependiente y otra independiente y se representa así: Y = f (X). En esta fórmula "Y está regresando por X". La variable dependiente es la variable que se desea explicar, predecir. También se le llama REGRESANDO ó VARIABLE DE RESPUESTA. La variable Independiente X se le denomina VARIABLE EXPLICATIVA ó REGRESOR y se le utiliza para EXPLICAR Y.

En el estudio de la relación funcional entre dos variables poblacionales, una variable X, llamada independiente, explicativa o de predicción y una variable Y, llamada dependiente o variable respuesta, presenta la siguiente notación:

Y = a + b X + e.

Donde:

a= es el valor de la ordenada donde la línea de regresión se intercepta con el eje Y.

b=es el coeficiente de regresión poblacional (pendiente de la línea recta)

e=es el error

La regresión es una técnica estadística generalmente aceptada que relaciona la variable dependiente ACTIVOS INTANGIBLES con la información suministrada por otra variable independiente ARRENDAMIENTO FINANCIERO.

El cuadro del Modelo presenta el Coeficiente de correlación lineal corregido (R = 0.557= 56% aprox.), el cual, pese al ajuste que le da el sistema, significa una correlación aceptable.

El Modelo o Tabla de Regresión también nos proporciona el Coeficiente de Determinación Lineal (R cuadrado = 0.631= 63% aprox.). De acuerdo al coeficiente de determinación obtenido el modelo de regresión explica que aproximadamente el 63% de la variación total se debe a la variable independiente: ARRENDAMIENTO FINANCIERO y el resto se atribuye a otros factores; lo cual tiene lógica, por cuanto además de este instrumento hay otros elementos que pueden incidir en la variable dependiente ACTIVOS INTANGIBLES.

El Modelo también presenta el valor del Coeficiente de Correlación (R), igual al 0.794 =79% aprox., que significa una correlación buena en el marco de las reglas estadísticas generalmente aceptada.

Finalmente la Tabla de Regresión presenta el Error típico de Estimación, el mismo que es igual al 2.95, es decir 3% aprox. Dicho valor es la expresión de la desviación típica de los valores observados respecto de la línea de regresión, es decir, una estimación de la variación probable al hacer predicciones a partir de la ecuación de regresión. Es un resultado que favorece al modelo de investigación desarrollado, debido a que está por debajo del margen de error considerado del 5.00%.

TABLA DE ANÁLISIS DE VARIANZA-ANOVA (b):

a Variables predictoras: (Constante), ARRENDAMIENTO FINANCIERO

b Variable dependiente: ACTIVOS INTANGIBLES

Para entender esta tabla, en primer lugar tenemos que tener claro lo que es la varianza.

La varianza es una característica de la muestra que cuantifica su dispersión o variabilidad en relación del valor promedio. La varianza tiene unidades al cuadrado de la variable. Su raíz cuadrada positiva es la desviación típica.

Ahora, ANOVA, son las siglas de Análisis de la Varianza y la misma es una técnica estadística que sirve para decidir / determinar si las diferencias que existen entre las medidas de las variables son estadísticamente significativas. El análisis de varianza, es uno de los métodos estadísticos más utilizados y más elaborados en la investigación moderna. La técnica ANOVA se ha desarrollado para el análisis de datos en diseños estadísticos como el presente.

La Tabla ANOVA, presenta los siguientes resultados: Suma de cuadrados, Grados de libertad, Media cuadrática, Estadístico "F" y el Valor de significancia. El estadístico "F" es el cociente entre dos estimadores diferentes de la varianza. Uno de estos estimadores se obtiene a partir de la variación existente entre las medias de regresión. El otro estimador se obtiene a partir de la variación residual. La Tabla de ANOVA, recoge una cuantificación de ambas fuentes de variación (sumas de cuadrados), los grados de libertad (gl) asociados a cada suma de cuadrados y el valor concreto adoptado por cada estimador de la varianza muestral (media cuadrática: se obtiene dividiendo las sumas de cuadrados entre sus correspondientes grados de libertad). Ahora, el cociente entre estas dos medias cuadráticas nos proporciona el valor del Estadístico "F", el cual aparece acompañado de su correspondiente nivel crítico o nivel de significación observado. El valor del estadístico F: 8.542, que si bien no es muy alto, sin embargo es representativo para la predicción del modelo lineal.

Luego tenemos el Valor sig = p= 0.033. Ahora comparando el margen de error del 5.0% (0.05) propuesto y el valor de significancia, p=0.033 (3.30%), tenemos que este último es menor. Por tanto, de acuerdo a la doctrina estadística generalmente aceptada, se concreta en el rechazo de la hipótesis nula y en la aceptación de la hipótesis del investigador. Lo que de otro modo, significa también que se acepta el modelo obtenido a partir de la muestra considerada.

TABLA DE COEFICIENTES (a):

a Variable dependiente: ACTIVOS INTANGIBLES

Por último tenemos el Coeficiente de Regresión, que en un modelo de regresión lineal presenta los valores de "a" y "b" que determinan la expresión de la recta de regresión Y= a + bX.

Esta tabla proporciona las siguientes columnas: Coeficientes no Estandarizados, Coeficientes Estandarizados, el valor de "t" y el Grado de Significancia.

Es necesario estimar los coeficientes de regresión estandarizados o coeficientes beta, lo que permite que los coeficientes sean más comparables. El coeficiente estandarizado o coeficiente beta indica el peso relativo de cada variable, sin importar la unidad de medida en que se encuentren expresadas.

En la tabla el coeficiente de regresión estandarizado para la variable dependiente: ACTIVOS INTANGIBLES está vació porque el estándar esta dado justamente por dicha variable, en cambio el Coeficiente para la variable independiente: ARRENDAMIENTO FINANCIERO es 0.794, es decir 79% aprox. Lo cual indica el peso que tiene dicha variable sobre la variable dependiente.

Luego en relación con el Coeficiente no estandarizado, se tiene dos sub-columnas, una para el Valor de cada variable en el contexto del modelo (B) y otra para el error típico. Luego, el valor de la variable dependiente ACTIVOS INTANGIBLES es 43.80, el mismo que es significativo, para los fines de la investigación, de acuerdo a convenciones generalmente aceptadas de la ciencia Estadística.

La tabla también presenta la columna "t", el mismo que es un estadístico que se obtiene de dividir el coeficiente no estandarizado entre su error típico. El mismo que es favorable al Modelo.

La columna de mayor relevancia está referida al Grado de significancia, que el sistema SPSS, lo presenta como sig. El grado de significancia se compara con el denominado margen de error propuesto, en el presente caso: 0.05 (5.0%.) y se establece la contrastación de la hipótesis.

El valor del Grado de significancia obtenido en la tabla, para el caso de la variable dependiente ACTIVOS INTANGIBLES es p= 0.035 (3.50%), luego este valor es menor que el margen de error del 0.05 (5.00%) propuesto, entonces se concluye que a un nivel de significancia del 3.50% se rechaza la hipótesis nula y se acepta la hipótesis alternativa.

En el caso de la Variable Independiente ARRENDAMIENTO FINANCIERO se tiene que el valor de p = 0.033 (3.30%), al igual que en el caso anterior, también es menor que el margen de error del 5.00% propuesto por el investigador; por tanto se concluye que a un nivel de significancia propuesto del 3.30% se rechaza la hipótesis nula y se acepta la hipótesis alternativa.

Discusión

• 1) Según el Cuadro analítico No. 1, el 84% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero está normado por la legislación peruana. Este resultado es similar al presentado por Ramírez García, Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las decisiones sobre inversiones empresariales".

• 2) Según el Cuadro analítico No. 2, el 85% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero puede ser considerado como instrumento de apalancamiento de las empresas. Este resultado es similar al presentado por Ramírez García, Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las decisiones sobre inversiones empresariales".

• 3) Según el Cuadro analítico No. 3, el 98% de los encuestados considera que el leasing o arrendamiento financiero puede ser considerado como una fuente que sirve de base para que las empresas tengan sus inversiones y de ese modo desarrollar sus actividades. Este resultado es similar al presentado por Ramírez García, Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las decisiones sobre inversiones empresariales".

• 4) Según el Cuadro analítico No. 4, el 98% de encuestados está de acuerdo que el leasing o arrendamiento financiero es un instrumento de financiación que origina amortizaciones, intereses y otros conceptos por el uso de los bienes materia del contrato. Este resultado es similar al presentado por Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos financieros en la gestión óptima de las empresas".

• 5) Según el Cuadro analítico No. 5, el 98% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero, de acuerdo con las normas legales, es el contrato que tiene por objeto la locación de bienes muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas periódicas y con opción a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado. Este resultado es similar al presentado por Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos financieros en la gestión óptima de las empresas".

• 6) Según el Cuadro analítico No. 6, el 97% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero, podría aplicarse a los activos intangibles, toda vez que en la actualidad tienen bastante relevancia en las empresas. Este resultado es similar al presentado por Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos financieros en la gestión óptima de las empresas".

• 7) Según el Cuadro analítico No. 7, el 98% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero exige que los bienes materia de arrendamiento financiero, deberán ser plenamente identificados. La locadora mantendrá la propiedad de dichos bienes hasta la fecha en que surta efecto la opción de compra ejercida por la arrendataria por el valor pactado. Este resultado es similar al presentado por Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La administración Financiera en el logro de los planes estratégicos de las empresas".

• 8) Según el Cuadro analítico No. 8, el 97%, considera que el leasing o arrendamiento financiero, otorga a la arrendataria el derecho al uso de los bienes en lugar, forma y demás condiciones estipuladas en el contrato. Este resultado es similar al presentado por Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La administración Financiera en el logro de los planes estratégicos de las empresas".

• 9) Según el Cuadro analítico No. 9, el 98% de los encuestados, acepta que el leasing o arrendamiento financiero, en cuanto al financiamiento de intangibles, es mejor que cualquier otro producto financiero. Este resultado es similar al presentado por Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La administración Financiera en el logro de los planes estratégicos de las empresas".

• 10) Según el Cuadro analítico No. 10, el 97% de los encuestados acepta que el leasing o arrendamiento financiero, no solo es conveniente desde el punto de vista financiero, si no también tributario, porque otorga derecho al crédito fiscal del IGV y los intereses son gastos deducibles del impuesto a la renta. Este resultado es similar al presentado por Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La administración Financiera en el logro de los planes estratégicos de las empresas".

• 11) Según el Cuadro analítico No. 11, el 90% de los encuestados acepta que en general un activo es un bien o derecho que tiene una empresa para generar riqueza. Este resultado es similar al presentado por Castillo Heredia, Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo empresarial".

• 12) Según el Cuadro analítico No. 12, el 88% de los encuestados acepta que los activos intangibles son recursos de las empresas, que no tienen existencia física que sin embargo otorgan ventajas competitivas para las entidades que los poseen. Este resultado es similar al presentado por Castillo Heredia, Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo empresarial".

• 13) Según el Cuadro analítico No. 13, el 95% de los encuestados acepta que los activos intangibles son bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades en el ente económico. Este resultado es similar al presentado por Castillo Heredia, Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo empresarial".

• 14) Según el Cuadro analítico No. 14, el 98% de los encuestados considera que si las empresas no disponen de los diseños y prototipos necesarios (activos intangibles), para llevar a cabo la publicidad de sus bienes y servicios (productos) pueden afectar sus ventas y por tanto la rentabilidad financiera. Este resultado es similar al presentado por Mendoza Torres, Ana María (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica para la competitividad de las empresas del sector comercio".

• 15) Según el Cuadro analítico No. 15, el 100% de los encuestados acepta que dada la fuerte competencia en todas las actividades empresariales, el hecho de no tener los recursos para generar un producto publicitario (activo intangible) que permita publicitar los bienes y servicios, resulta una desventaja empresarial que tiene que solucionarse en el corto plazo. Este resultado es similar al presentado por Mendoza Torres, Ana María (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica para la competitividad de las empresas del sector comercio".

• 16) Según el Cuadro analítico No. 16, el 96% de los encuestados acepta que los activos intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o arrendamiento financiero. Este resultado es similar al presentado por Mendoza Torres, Ana María (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica para la competitividad de las empresas del sector comercio".

• 17) Según el Cuadro analítico No. 17, el 90% de los encuestados acepta que los activos intangibles materia de arrendamiento financiero deberán ser cubiertos mediante pólizas contra riesgos susceptibles de afectarlos o destruirlos. Este resultado es similar al presentado por Rojas Villanueva, José Domingo (2006) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y la competitividad empresarial".

• 18) Según el Cuadro analítico No. 18, el 100% de los encuestados, contesta que los activos intangibles deben generar una renta que sea mayor que el costo del arrendamiento financiero para decir que se está aprovechando de la mejor manera. Este resultado es similar al presentado por Rojas Villanueva, José Domingo (2006) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y la competitividad empresarial".

• 19) Según el Cuadro analítico No. 19, el 96% de los encuestados acepta que la administración de los activos intangibles es un concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el control del costo del producto o servicio, sino que busca el incremento del valor y de los beneficios. Este resultado es similar al presentado por Zambrano Calle, Abraham José (2005) Tesis: "La gestión financiera y el desarrollo de las empresas".

• 20) Según el Cuadro analítico No. 20, el 90% de los encuestados acepta que resulta adecuado que las empresas cada día obtengan mas activos intangibles para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como el arrendamiento financiero que pese a su costo resulta favorable. Este resultado es similar al presentado por Zambrano Calle, Abraham José (2005) Tesis: "La gestión financiera y el desarrollo de las empresas".

TABLA RESUMEN DE COINCIDENCIAS E INCOMPATIBILIDADES ENTRE LOS RESULTADOS DE ESTE TRABAJO Y LOS OBTENIDOS POR OTROS TRABAJOS

Conclusiones

• 1) El leasing o arrendamiento financiero puede aplicarse a los activos intangibles, toda vez que en la actualidad tienen bastante relevancia en las empresas.

• 2) El leasing o arrendamiento financiero, en cuanto al financiamiento de intangibles, es mejor que cualquier otro producto financiero.

• 3) El leasing o arrendamiento financiero, no solo es conveniente desde el punto de vista financiero, si no también tributario, porque otorga derecho al crédito fiscal del IGV y los intereses son gastos deducibles del impuesto a la renta.

• 4) Los activos intangibles son bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades en el ente económico.

• 5) Los activos intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o arrendamiento financiero como una de las mejores alternativas.

• 6) Resulta adecuado que las empresas cada día obtengan mas activos intangibles para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como el arrendamiento financiero porque resulta favorable.

Recomendaciones

• 1) Se recomienda considerar al leasing o arrendamiento financiero como instrumento de apalancamiento de las empresas, porque a través del mismo se pueden obtener los activos intangibles y también de otro tipo que necesitan las empresas para desarrollar su giro o actividad.

• 2) Se recomienda considerar al leasing o arrendamiento financiero como una fuente que sirve de base para que las empresas tengan sus inversiones intangibles y de otro tipo y de ese modo desarrollar sus actividades.

• 3) Se recomienda aplicar el leasing o arrendamiento financiero para tener los activos intangibles, toda vez que en la actualidad tienen bastante relevancia en las empresas.

• 4) Se recomienda aceptar que el leasing o arrendamiento financiero, en cuanto al financiamiento de intangibles, es mejor que cualquier otro producto financiero, por la posibilidad de acceder a la propiedad y aprovechar los tributos que afectan dicho producto.

• 5) Se recomienda considerar que el leasing o arrendamiento financiero, no solo es conveniente desde el punto de vista financiero, si no también tributario, porque otorga derecho al crédito fiscal del IGV y los intereses son gastos deducibles del impuesto a la renta.

Bibliografía

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TESIS:

• 1. Ramírez García, Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las decisiones sobre inversiones empresariales". Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Autónoma de México.

• 2. Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos financieros en la gestión óptima de las empresas". Trabajo presentado para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal.

• 3. Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La administración Financiera en el logro de los planes estratégicos de las empresas". Trabajo presentado para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal.

• 4. Zambrano Calle, Abraham José (2005) Tesis: "La gestión financiera y el desarrollo de las empresas"; presentada para optar el Grado Académico de maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal.

• 5. Rojas Villanueva, José Domingo (2006) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y la competitividad empresarial"; presentada para optar el Grado de Magister en Finanzas en la Universidad Autónoma de México.

• 6. Hernández Fernández, Maritere (2005) Tesis: "Decisiones financieras para el desarrollo de las empresas mexicanas ". Tesis presentada para optar el Grado de Magister en Finanzas en la Universidad Autónoma de México.

• 7. Castillo Heredia, Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo empresarial". Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal.

• 8. Mendoza Torres, Ana María (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica para la competitividad de las empresas del sector comercio". Presentada para optar el Grado de Maestro en Contabilidad en la mención de Contabilidad de Gestión en la Universidad Nacional Mayor de San Marcos.

ANEXO No. 2: MATRIZ DE CONSISTENCIA

"EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO INSTRUMENTO DE APALANCAMIENTO PARA ACTIVOS INTANGIBLES DE LAS EMPRESAS PERUANAS DE PUBLICIDAD, PROPUESTA ACTUAL"

ANEXO No. 2:

ENCUESTA

A continuación tengo a bien presentar el cuestionario correspondiente a la investigación titulada: "EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO INSTRUMENTO DE APALANCAMIENTO PARA ACTIVOS INTANGIBLES DE LAS EMPRESAS PERUANAS DE PUBLICIDAD, PROPUESTA ACTUAL" correspondiente al Sr. PHD. DOMINGO HERNÁNDEZ CELIS.

De antemano agradezco la colaboración facilitada. Por favor, marcar con un aspa (X) la respuesta que corresponde a la pregunta formulada.

PREGUNTAS SOBRE ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

PREGUNTAS SOBRE ACTIVOS INTANGIBLES:

APLICACIÓN DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO O ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Ejemplo 1: