Teoría recomendada para un perfeccionamiento en el análisis económico financiero de las empresas agropecuarias

ALGUNOS ASPECTOS DE LA EVOLUCIÓN DE LA CONTABILIDAD

Desde tiempos remotos, al igual que en nuestros días, el hombre ha tenido la necesidad de informarse acerca de cuáles son los recursos que posee y cómo y en qué invierte los mismos, siendo esto vital para ejercer un mayor control y realizar una adecuada toma de decisiones.

La contabilidad es tan antigua como las mismas civilizaciones de China, Babilonia, Grecia y Egipto; los dirigentes de estas civilizaciones la usaban para conocer el costo de la mano de obra y materiales usados en la construcción de estructuras como las grandes pirámides.

El ritmo del desarrollo contable aumentó durante la Revolución Industrial cuando la economía de los países desarrollados comenzó la producción masiva de bienes y la mayor competencia exigió a los comerciantes a adoptar sistemas más perfeccionados; también el papel del gobierno ha contribuido a una estricta responsabilidad contable y un desarrollo más amplio de la misma, así ha ocurrido hasta nuestros días donde es analizada y valorada cada partida dentro del grupo correspondiente para conocer el pasado, el presente y pronosticar mejor el futuro de la empresa, tomando así decisiones correctas, invertir en la opción más favorable y perfeccionar teniendo en cuenta las particularidades de cada entidad y la necesidad actual.

CONTABILIDAD. CONCEPTOS Y OBJETIVOS.

A la contabilidad se le ha llamado "el lenguaje de los negocios". Quizás un término mejor sea el lenguaje de las decisiones financieras. Es necesario conocer bien el lenguaje de la contabilidad para administrar mejor los aspectos financieros de la empresa, incluso de la vida. Al utilizar bien la información contable tomaremos decisiones fundamentales para la buena marcha de la Empresa. Aunque la contabilidad ha logrado su progreso más notable en el campo de los negocios, la función contable es vital en todas las unidades de nuestra sociedad.

Conceptos de contabilidad dado por diferentes autores

• La Real Academia define la contabilidad como "Aptitud de las cosas para poder reducirlas a cuentas o cálculos"

• Para el diccionario Hispano Americano es el "Orden adoptado para llevar la cuenta y razón en las oficinas públicas y particulares"

• Según el Instituto Americano de Contadores Públicos "La contabilidad es el arte de registrar, clasificar y resumir en forma significativas y en términos de dinero, las operaciones y los hechos que son cuando menos de carácter financiero, así como el de interpretar sus resultados"

• La Asociación Americana de Contadores la define como el "Proceso de identificar, medir y comunicar la información económica que permita formular juicios basados en información y la toma de decisiones, por aquello que se sirven de la información"

• El autor venezolano Enrique Luque de Lázaro define la contabilidad como "La ciencia que se encarga del estudio cualitativo y cuantitativo del patrimonio, tanto en su aspecto estático como dinámico, con la finalidad de lograr la dirección adecuada de las riquezas que lo integran"

• Según W.A.Paton (Essentials of Accounting) "La contabilidad puede definirse como el cuerpo de principios y el mecanismo técnico por medio de los cuales las informaciones económicas de una empresa determinada son clasificadas, registradas periódicamente, presentadas e interpretadas. con el propósito de un control y una administración eficiente"

Hay muchas divergencias cuando se trata de definir lo que es la contabilidad, ha sido factor de controversias y discusiones ya que para algunos es una ciencia, para otros una técnica y hasta un arte, pero en cambio no la hay cuando se trata de saber para qué y cómo se utiliza la contabilidad. En todos los casos lo más destacable de la contabilidad es el suministro de la información para uso del ente que la elabora así como para los terceros que se pueden valer de ella para distintos fines y relaciones como pueden ser los de los entes que apoyan al que la produce; o por el contrario puede ser usada por la competencia para tratar de emplearla en beneficio de sus realidades y necesidades más imperiosas e importantes. La contabilidad se encuentra en constante cambio y continúan enriqueciéndose los conceptos a lo largo de los estudios realizados. La Contabilidad es control y espejo de mis decisiones.

Principales Objetivos de la Contabilidad

La contabilidad sirve para todo tipo de organización independientemente del objetivo que persiga y la información financiera obtenida de las transacciones realizadas por la entidad, tiene como objetivo:

Ø Registrar metodológicamente las operaciones de carácter económico financiero que ocurren en la empresa

Ø Suministrar información clara y precisa de la situación económica financiera de la empresa y de los resultados de las operaciones en un período determinado.

Ø Analizar e interpretar los resultados obtenidos en la actividad de una empresa.

Ø Elaborar diversos presupuestos sobre la actividad futura de la empresa.

Ø Presentar datos precisos, medibles y analizables que permiten tomar decisiones oportunas, responsables, definir políticas y delegar autoridad.

PROPOSITO, MISION Y NATURALEZA DE LA INFORMACIÓN CONTABLE

"El propósito fundamental de la contabilidad es proporcionar información financiera sobre una entidad económica. Quienes toman decisiones administrativas necesitan información financiera de una empresa para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. El papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información".

La contabilidad tiene la misión de suministrar datos a la dirección de la empresa para poder realizar el proceso de planeación, administración y gestión, además la información a todos los usuarios, tanto internos como externos.

CREACION DE LA INFORMACIÓN CONTABLE

Un sistema contable comprende los métodos, procedimientos y recursos utilizados por una entidad para seguir la huella de las actividades financieras y resumirlas en forma útil para quienes toman decisiones. Un sistema contable puede hacer uso de computadoras, registros manuales e informes impresos. Independientemente de esto se deben ejecutar tres pasos básicos utilizando la información económica- financiera: los datos se deben registrar, clasificar y resumir.

Primer paso básico: Registrar

Consiste en crear un registro sistemático de la actividad comercial diaria en términos económicos. La compra y venta de bienes y servicios ya sea a crédito o en efectivo.

Segundo paso básico: Clasificar

Consiste en clasificar en grupos o categorías la información contable, es decir agruparlas a fin de facilitar su comprensión y toma de decisiones, ya que un registro completo de todas las actividades diarias de la empresa implica un gran volumen de datos, demasiado grandes y diversos.

Tercer paso básico: Resumir

Consiste en resumir la información para que pueda ser utilizada por quienes tomen decisiones y brindar a cada persona en particular la información que necesite conocer. Ejemplo: Los empleados responsables de comprar mercancías necesitan información de ventas resumidas por producto y los gerentes de almacén solo necesitan la información resumida por almacén, ambos necesitan informaciones diferentes y es posible obtenerlas con facilidad mediante el resumen de la información.

LA CONTABILIDAD COMO BASE PARA LA TOMA DE DECISIONES GERENCIALES.

¿Cómo saben los ejecutivos si una empresa está obteniendo utilidades o está sufriendo pérdidas?

¿Cómo saben si la empresa es solvente o insolvente? y si será solvente dentro de un mes?

La respuesta a ambas preguntas es una sola; Contabilidad. "La Contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una empresa". La contabilidad también proporciona información necesaria para la toma de decisiones comerciales que le permiten a la gerencia guiar a la empresa dentro de un cauce rentable y solvente".

La contabilidad representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera.

ESTADOS FINANCIEROS BASICOS. SUS OBJETIVOS Y LIMITACIONES PARA EL ANÁLISIS

Los estados financieros básicos, son el Balance General llamado también Estado de Situación, el Estado de Resultado o Estado de Ganancia o Pérdida y el Estado de Flujo de Efectivo.

El Balance General representa la situación de los activos y pasivos, es decir presenta la situación financiera o las condiciones de la empresa en un momento determinado, lo cual puede cambiar en el momento siguiente.

Las divisiones principales del balance son: activo, pasivo y capital contable, los activos representan los bienes y derechos de la empresa, ejemplo de concepto de bienes: están los activos, los inventarios, los activos fijos; ejemplo de concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por cobrar. Los pasivos representan las obligaciones totales de la empresa, en el corto o el largo plazo, ejemplo: deudas bancarias, las obligaciones con proveedores e impuestos por pagar.

Según lo muestra el autor en el texto estudio de la contabilidad general, el balance general junto con el estado de resultado constituyen los informes contables más importantes que debe elaborar la empresa al finalizar cada ejercicio económico; que en este caso se trata de presentar de forma clasificada todas las cuentas que presentan bienes, derechos, obligaciones y el capital para una fecha determinada, es decir una relación de cuentas reales, de valuación y de orden; que en forma resumida presenta la situación objetiva de una empresa en marcha para la fecha de cierre del ejercicio económico de la empresa. El objetivo es el de sintetizar donde se encuentran invertidos los valores de la empresa (activos) y el origen y la fuente de donde provienen esos valores (pasivo y capital)

Es estático porque muestra la situación económica para una fecha.

Es muy importante ya que es una fotocopia de la entidad; pero es necesario conocer como utilizar la información que brinda y no olvidar el entorno en que se desenvuelve la empresa.

"Si queremos conocer y evaluar aspectos de índole financiero en la empresa, tales como la liquidez, suficiencia de tesorería, riesgo en el financiamiento, se analizaría el balance general, que nos brinda información sobre el estado de las cuentas reales, a partir de las cuales y aplicando diferentes técnicas de análisis, podemos determinar el comportamiento financiero de la empresa en una fecha exacta y también utilizando balances sucesivos. "

El Estado de Resultado muestra los ingresos y los gastos, así como las utilidades o pérdidas resultantes de las operaciones de una empresa durante un período de tiempo determinado, generalmente un año. Es necesario analizar todos los elementos que entran en la compra-venta de mercancías hasta determinar las utilidades o pérdidas del ejercicio en ventas.

El estado de resultado, a diferencia del balance general, muestra la situación económica de la empresa para un período y no para una fecha; por lo tanto, es un estado dinámico y no estático, como lo es el balance general.

"Si deseamos conocer y evaluar aspectos económicos en la empresa tales como sus resultados, las áreas de problemas, analizaríamos el estado de resultado o estado de pérdidas y ganancias, el que nos brinda una información cuyo análisis nos permite detectar las causas que han originado esos resultados"

"El Estado de Flujo de Efectivo es el documento que presenta el impacto que tiene las actividades operativas, de inversión y financiera de una empresa sobre sus flujos de efectivo a lo largo del período contable"

El estado de flujo de efectivo puede presentarse hasta el saldo final en caja. Se puede confeccionar atendiendo a las entradas y salidas de efectivo de forma general o subdividido por actividades de operación, inversión, y financiamiento.

Posibilita el análisis por separado de los diferentes flujos netos de Efectivo, de tal forma que facilite el diagnóstico de las capacidades de la empresa para generar flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y acreedores, el pago de intereses e impuestos. También este estado pone al descubierto el destino que le da al efectivo recibido; puede demostrar si la empresa destina fondos obtenidos a corto plazo para colocarlos en inversiones de lenta recuperación.

Modelo básico para la elaboración de un estado de flujo de efectivo

Entradas – Salidas + Saldo Inicial = Saldo Final

Saldo Final – Saldo Óptimo = Déficit o Exceso de Efectivo

"El saldo óptimo de efectivo es la disponibilidad de efectivo que debe poseer la empresa en caja y banco, ni más; ni menos. Cuando la empresa no es capaz de mantener el saldo óptimo, presenta déficit de caja (requiere financiamiento a corto plazo); si por el contrario mantiene en caja y banco cifras superiores al saldo óptimo, presenta exceso de caja (recursos líquidos ociosos). El saldo óptimo de efectivo es una medida máxima y mínima de efectivo disponible que sirve de referencia para la planeación, ejecución y control del presupuesto de efectivo" El estado de flujo de efectivo es muy valioso para realizar el diagnóstico y tomar decisiones acertadas.

Según el Instituto Americano de Contadores Públicos Independientes "Los estados financieros se preparan con el fin de presentar una revisión periódica o informe acerca del progreso de la Administración y tratar sobre la situación de las inversiones en el negocio y los resultados obtenidos durante el periodo que se estudia".

Los estados financieros brindan información muy valiosa con respecto a la situación económica-financiera que presenta la empresa, es necesario la explotación de los mismos y es por ello que mediante simples cálculos matemáticos, pero complejos en su interpretación, es posible evaluar la situación económica y financiera de la empresa conociéndola a plenitud, profundizando en las causas de los problemas detectados mediante el análisis.

El empresario en el ambiente cambiario y dinámico de sus negocios necesita la información financiera adecuada, cuantitativa y confiable, requiere contar con una fuente de información que permita coordinar, captar, medir, planear y controlar las operaciones diarias; intervienen la honestidad de quien la prepara, así como los principios de contabilidad aplicados sobre bases consistentes.

Objetivos de los estados financieros

Los estados financieros principales tienen como objetivo informar sobre la situación financiera de la empresa y sobre los resultados de sus operaciones. Deben servir para:

• Tomar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer la capacidad de crecimiento de la empresa, su estabilidad y redituabilidad.

• Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar fondos.

• Conocer el origen y las características de sus recursos para estimar la capacidad financiera de crecimiento.

• Formarse un juicio sobre los resultados financieros de la administración en cuanto a la rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad de crecimiento

Limitaciones de los estados financieros

Es imprescindible tener en cuenta la información que brinda la contabilidad a través de los estados financieros, pero es necesario considerar que ellos poseen limitaciones derivadas de las imperfecciones que también posee la contabilidad.

• Solo brindan información de los hechos ocurridos que pueden expresarse en términos monetarios.

• Son influenciados por la diferencia de criterios que puedan tener las personas que lo confeccionan

• Son una fotografía del presente, valorados a costos históricos

• Necesidad de informar periodos cortos, lo que generan diferentes estimaciones.

• Existen manipulaciones de los principios generalmente aceptados que varían las partidas de los estados financieros por la utilización de diferentes métodos de valoración (inventarios, depreciación)

• Desconoce el valor del dinero en el tiempo

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y TIPOS DE COMPARACIONES

El análisis de los estados financieros normalmente se refiere al cálculo de razones, el mismo permite medir la funcionabilidad general de la empresa, la capacidad de la administración de sus directivos, compara sus rendimientos y crecimiento económico con las demás en su competencia, determina las causas que imposibilitan mejorar los indicadores económicos financieros.

"El enfoque de la técnica de análisis puede variar según sea aplicado por un analista externo de la empresa, que seguramente buscará como fin la conveniencia de invertir o extender crédito al negocio, o por un analista interno, que buscará la eficiencia de la administración y para explicar cambios significativos en la estructura financiera y el progreso de los resultados obtenidos en comparación con lo planeado". "Para opinar adecuadamente sobre la situación financiera y la productividad de un negocio, no es suficiente analizar los datos internos. Es necesario completar el análisis mediante el conocimiento del entorno donde se desenvuelve la empresa, como las condiciones del mercado, localización de la empresa con respecto a las fuentes de abastecimiento de materias primas, mano de obra, vías de comunicación, condiciones políticas tributarias, que definitivamente tiene gran influencia en la empresa".

En el momento de analizar los estados hay que tener en cuenta las particularidades de cada entidad y arribar a conclusiones del funcionamiento de la entidad, y proyectarnos con nuevas metas y objetivos. Brindar la información a los accionistas, y acreedores importantes para el aumento del prestigio y la reputación de la entidad, creando un ambiente propicio que facilite nuevos negocios y mantener los mismos, ofreciendo seguridad y confiabilidad en las informaciones a sus clientes y partes interesadas. El análisis mediante la propia creatividad de los investigadores enriquece constantemente los procedimientos, de hecho está obligado a hacerlo para incrementar la efectividad de su trabajo.

Tipos de comparaciones

Entre las dos formas principales se encuentra: un enfoque de cruce seccional y el análisis de series de tiempo.

El enfoque de cruce seccional involucra la comparación de diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. El funcionamiento de la empresa se compara con sus competidores o con la empresa líder permitiendo descubrir importantes diferencias operacionales que si se cambian pueden aumentar su eficiencia.

El análisis de series de tiempo al igual que el enfoque de cruce seccional evalúa el funcionamiento de la empresa, pero la diferencia es que este lo hace en el transcurso del tiempo, es decir la comparación del funcionamiento actual de la empresa en relación con el funcionamiento anterior, utilizando el análisis de razones permite determinar si se está progresando de acuerdo a lo planteado.

PROBLEMAS QUE AFECTAN EL ANÁLISIS EN LA ACTUALIDAD

En la actualidad el análisis se ve afectado por:

Ø Cuestiones de información Falta de entrenamiento Poco dominio de las técnicas de análisis Incultura analítica

Ø Gestión financiera pasiva, no vinculada al análisis económico-financiero

Ø Desconocimiento de los comportamientos ramales Poca calidad en las proyecciones futuras

DIFERENTES TIPOS DE USUARIOS E INTERESADOS EN EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS MEDIANTE EL CÁLCULO DE RAZONES

En el análisis de las razones de los estados financieros de una empresa existen varias partes interesadas.

• Actuales y probables accionistas e inversionistas

• Acreedores

• Administración

El actual y probable accionista e inversionista se interesa por el nivel de utilidades actuales y futuras de la empresa. Aunque la preocupación principal del accionista se relaciona con la rentabilidad, también presta atención a los índices de liquidez y apalancamiento para determinar la probabilidad de que continúe existiendo la empresa y evaluar la probabilidad de participar en la distribución de utilidades. Los acreedores se interesan en la liquidez a corto plazo y en su capacidad para atender las deudas a largo plazo. Los acreedores actuales quieren asegurarse de la liquidez de la empresa y de que tenga capacidad de atender el pago de intereses y amortización del capital a su vencimiento. Los posibles acreedores se interesan en determinar si la empresa puede responder por las deudas adicionales que resultarían al extender un crédito, un interés secundario del acreedor actual es asegurarse de que la empresa es saludable y continuará siendo próspera.

La administración se preocupa de todos los aspectos de la situación financiera, el uso de razones es indispensable a la administración para examinar los cambios inesperados y regulares en el funcionamiento de la empresa de período a período.

LIMITACIONES DEL ANÁLISIS MEDIANTE RAZONES FINANCIERAS

Es importante hacer notar que aunque el análisis de razones financieras puede proporcionar información muy útil en relación con las operaciones, presenta algunos problemas y limitaciones inherentes que requieren de cuidado y de buen juicio.

• En empresas de gran tamaño operan divisiones en industrias totalmente diferentes ya que es difícil desarrollar un conjunto significativo de promedios industriales con propósitos comparativos.

• Al llegar a alcanzar un desempeño igual al promedio no es necesariamente satisfactorio como meta.

Las empresas pueden emplear las "técnicas de maquillaje" que son técnicas que emplean las empresas para hacer que sus estados financieros se vean mejor de lo que realmente son, ejemplo, solicitamos el 28 de Diciembre del 2008 un fondo de préstamo sobre la base de un plazo de dos años, mantenemos los fondos de prestamos como efectivo durante unos días y liquidamos el préstamo el 2 de enero del 2009. Esto mejora la razón circulante y razón de liquidez e hizo que el balance a finales de año mostrara una situación financiera más favorable • La aplicación de prácticas contables de naturaleza diferente puede distorsionar la exactitud de las comparaciones, los métodos de valuación de inventarios y de depreciación pueden afectar los estados y distorsionar las comparaciones No se puede hacer generalidades acerca de si una razón financiera en particular es buena o mala, ejemplo. Una razón circulante puede indicar una fuerte posición de liquidez, lo cual es bueno, o la existencia de efectivo en exceso, lo cual es malo (porque el exceso de efectivo depositado en el banco es un activo que no genera utilidades). "El análisis de razones financieras es ciertamente una herramienta útil. Sin embargo, debemos estar conscientes de estos problemas y hacer aquellos ajustes que consideremos necesarios. Cuando el análisis de razones financieras se lleva a cabo de manera mecánica y sin mayores reflexiones, se corre el riesgo de caer en errores, pero cuando se usan en una forma inteligente y con buen juicio, puede proporcionar indicios útiles de las operaciones de la empresa bajo estudio"

PRINCIPALES MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO

"El análisis financiero pone a disposición del administrador los instrumentos necesarios para verificar continuamente el pulso de la empresa y poder así implementar programas correctivos tan pronto se presentan síntomas de problemas futuros. " "Una sola razón generalmente no ofrece suficiente información para juzgar el funcionamiento total de la empresa; solamente cuando se utiliza un grupo de razones puede formarse un juicio razonable referente a la situación financiera total de la empresa."

Al comparar estados financieros se debe verificar si las fechas de los estados que se comparan son las mismas y si han sido elaborados de la misma manera. Los estados financieros básicos, o sea el balance general y estado de resultado van a utilizarse para demostrar los cálculos de las diferentes razones financieras y demás métodos de análisis.

Principales métodos de análisis financiero

• Método Porcentual o Análisis vertical

• Método Comparativo o Análisis Horizontal

• Razones Financieras

Método Porcentual o Análisis vertical

Es el análisis de la estructura del Balance o Estado mediante el cálculo del porciento que representa cada partida dentro del grupo correspondiente o del grupo respecto a los totales, comparando las cifras en forma vertical.

Método Comparativo o Análisis Horizontal

Es la comparación con un año base que se toma de los estados financieros de dos o más ejercicios económicos sucesivos donde se muestra las tendencias y el comportamiento de las diferentes partidas que conforman los estados, realizando el análisis horizontalmente. Es de gran importancia porque mediante el se informa si los cambios en la actividad y si los resultados han sido positivos o negativos. "Este análisis se distingue del vertical o estático, ya que en el análisis vertical se hace referencia a la información financiera de una sola fecha o un solo período contable y pone al descubierto las influencias de una partida en otra"

Razones Financieras

Existen muchos criterios en cuanto a la clasificación de las razones financieras, se coincidió con Gitman, para su estudio los dividimos en cuatro grupos básicos.

Ø Razones de liquidez y actividad

Ø Razones de endeudamiento

Ø Razones de Rentabilidad

Ø Razones de cobertura o reserva

Los primeros dos grupos de índices dependen en muy alto grado de los datos que se toman del balance general, en tanto los otros dos grupos dependen en gran parte de los datos que aparecen en el estado de ingresos y gastos. Las razones de liquidez y rentabilidad ofrecen la información más importante relacionada con las operaciones a corto plazo y las razones de endeudamiento y de cobertura son útiles solamente si podemos asegurarnos que la empresa va a sobrevivir a corto plazo, si no puede sobrevivir a corto plazo, es innecesario molestarse con los aspectos financieros a largo plazo.

Medidas de liquidez y actividad: Permite diagnosticar la posibilidad de la empresa de hacer frente a su deuda a corto plazo.

"La liquidez se refiere no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos circulante" Para Gitman las tres medidas básicas de la liquidez total de la empresa son el capital neto de trabajo, índice de solvencia y razón o prueba del ácido. Capital neto de = Total de Activos Circulantes-Total Pasivo Circulante Trabajo Se calcula deduciendo su pasivo circulante de su activo circulante. No es reconocido por Weston como una razón de liquidez, sin embargo para Gitman es muy útil, incluso para el control interno.

El capital neto de trabajo es útil solamente para comparar la liquidez de la misma empresa en el transcurso del tiempo y no debe utilizarse para hacer comparaciones con otras empresas. Ejemplo:

La empresa A cuenta con un activo circulante de $800.00 y un pasivo circulante de $600.00. La empresa B cuenta con un activo circulante de $3000.00 y un pasivo circulante de $2400.00. Al calcular el capital neto de trabajo de ambas y compararlos parece que la empresa B tiene más liquidez que la empresa A.

Capitales netos de trabajo Índice de solvencia

En tanto, obteniendo como base el índice de solvencia, la empresa A tiene más liquidez que la B, siendo esto correcto porque el índice de solvencia es el verdadero indicador de la liquidez ya que considera la magnitud total de la empresa. Con este ejemplo se pretendió dejar aclaradas las conclusiones inexactas que pueden derivarse del capital neto de trabajo y a continuación estudiaremos con más detalles el índice de solvencia que es de gran importancia para las empresas.

Índice de Solvencia = Activo Circulante / Pasivo Circulante

El Índice de solvencia es la razón del activo circulante entre pasivo circulante, Gitman considera aceptable generalmente un índice de solvencia de 2.0 pero la determinación exacta depende del campo industrial que opera la empresa y del tipo de empresa que sea, lo que podría ser aceptable en una empresa de servicio, no podría aceptarse en manera alguna en una empresa manufacturera. Mientras más predecible sean los flujos de efectivo, es más requerida. Siempre que el Índice de Solvencia sea igual a uno, su capital neto de trabajo es igual a cero.

Otros autores como Weston la llaman también razón circulante y solamente la comparan con los promedios de la industria. Los activos circulantes incluyen por lo general efectivo, valores negociables, cuenta por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes consisten en cuentas por pagar, documentos por pagar a corto plazo, vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo, impuestos sobre ingresos por pagar y otros gastos devengados.

"Si una compañía esta teniendo dificultades financieras empieza a pagar sus cuentas de una manera más lenta, a pedir prestado a su banco. Si los pasivos circulantes están aumentando más rápido que los activos circulantes, la razón circulante disminuirá y esto podría causar problemas"

Expresa por cada peso de deuda a corto plazo cuanto dispone la empresa en importe de activos circulante para cubrirla, también mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo, a partir de sus activos corrientes, en un momento determinado. Se puede plantear que por cada peso de deuda a corto plazo de cuantos centavos de activos circulantes dispone la empresa para cubrirla

Índice de la prueba = (Activo Circulante-Inventario)/ Pasivo Circulante del ácido Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos circulantes, Es similar al Índice de Solvencia, excepto por el hecho de no incluir el inventario en el activo circulante, ofrece mejor estimación de la liquidez total solamente cuando el inventario de la empresa no puede convertirse fácilmente en efectivo. Gitman recomienda un índice de la prueba del ácido de 1.00 o mayor, aunque lo que se considera como un valor aceptable depende del campo industrial en que opera la empresa.

"Los inventarios son por la general el menos líquido de los activos circulante, por lo tanto, representa los activos sobre los cuales es más probable que ocurran pérdidas en caso de que sobrevenga una liquidación, por lo que la medición de la capacidad de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo sin basarse en la venta de los inventarios es importante

Muchos autores como Weston la llaman razón rápida y solamente la comparan con el promedio de la industria sin recomendar un índice aproximado. Para muchos otros como Angela Demestre, César Castells y Antonio González es la razón de la liquidez inmediata que mide la capacidad de enfrentar las obligaciones más exigibles, o sea las deudas a corto plazo.

Mide la capacidad de enfrentar las deudas a corto plazo a partir de los activos circulantes sin inclusión del inventario, partida menos liquida. Por cada peso de deuda a corto plazo mide con cuantos centavos de activos disponibles y realizables cuenta la empresa.

Rotación del Inventario = Costo de lo vendido/Inventario promedio

Se calcula dividiendo el costo de lo vendido entre el inventario promedio, otro criterio es el de Weston que lo calcula dividiendo las ventas entre inventario usando la razón de ventas a inventarios llevados al costo, por lo que resulta correcto esta otra forma, pero no la vamos a utilizar en el análisis ya que Weston solo la usa a objeto de desarrollar una cifra que pueda comparase con las estadísticas publicadas en otros países.

"La rotación resultante es significativa solamente cuando se compara con tras empresas en el mismo campo Industrial o a la rotación anterior del inventario de la empresa" "En cada industria hay un rango a la rotación del inventario que puede considerarse conveniente. Los valores por debajo de este rango pueden indicar iliquidez o inventarios inactivos, en tanto los valores superiores a este limite puede indicar inventarios insuficientes y faltas frecuentes de existencias".

Plazo promedio del inventario = 360/Rotación del Inventario

También se conoce como ciclo de rotación del inventario. "Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa. Mientras más corto sea el plazo promedio del Inventario de la empresa, se considera que este es más líquido o activo. El plazo promedio del inventario puede considerarse como el tiempo que transcurre entre la compra de una materia prima y la venta final del producto terminado"

Rotación de Cuentas por =Ventas anuales a crédito/ Promedio de cuentas por cobrar cobrar

Mientras más alta sea la rotación de cuentas por cobrar de la empresa, es más favorable, aunque se debe poner en tela de juicio las rotaciones demasiadas altas porque puede ser indicativo de una política errónea de créditos. Plazo Promedio de Cuentas = 360/Rotación de cuentas por cobrar por cobrar

El plazo promedio de Cuentas por cobrar, período medio de cobro, o ciclo de rotación de cuentas por cobrar, es una cifra más significativa para aplicar en la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa. Es significativa solamente a la luz de las condiciones de crédito de la empresa. Puede calcularse también sustituyendo la razón de rotación de cuentas por cobrar directamente en la fórmula. Rotación de Cuentas =Compras anuales a crédito / Promedio de cuentas por pagar por pagar

La rotación de cuentas por pagar sirve para calcular el número de veces que la empresa rota sus cuentas por pagar y por lo tanto, que se convierten en efectivo en el curso de un año.

Las compras anuales a crédito normalmente no aparecen en el balance o estado de ingresos, deben estimarse determinando el porcentaje del costo de los artículos vendidos que correspondan a las compras a créditos. Plazo promedio de Cuentas = 360/Rotación de cuentas por pagar por pagar

Conocida también como ciclo de rotación de cuentas por pagar. La misma permite vislumbrar las normas de pago de la empresa. Es significativa solamente a la luz de las condiciones usuales de crédito que se le conceden a la empresa. Análisis de antigüedad: Es una técnica para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. Al descomponer por grupos basados generalmente por mensualidades permite obtener información para la evaluación de cada tipo de cuenta que haya estado pendiente durante un período de tiempo, exponiendo al relieve sus irregularidades y precisar así las causas de los problemas de cobros y pagos, conociendo los atrasos de cada cuenta y las que están al corriente. Debemos investigar las discrepancias en las normas de cuentas por pagar vencidas.

Cuentas por cobrar

Medidas de endeudamiento Se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y la calidad de las deudas que tiene la empresa. Según Gitman la situación de endeudamiento indica el monto de dinero de terceros que se utilizan en el esfuerzo para generar utilidades.

Razones de endeudamiento = Pasivo Total/Activo Total

Esta razón mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. Mientras mayor sea el índice mayor será la cantidad de dinero de otra persona que se esté utilizando en generar utilidades para los propietarios. Autores como Weston la reconoce como Deuda total a activos totales que mide el porcentaje de fondos proporcionados por los acreedores, y se calcula como Deuda total entre Activos totales, la deuda total incluye tanto a los pasivos circulantes como a la deuda a largo plazo.

Los autores Angela Demestre, César Castells y Antonio González, en el texto técnicas para analizar estados financieros plantean que el uso excesivo de financiamientos ajenos crea un riesgo grande, de ahí es que se plantea la necesidad de evaluar si los niveles de endeudamiento son adecuados, plantea su calculo dividiendo los financiamientos ajenos entre los financiamientos propios, es decir el pasivo total entre el total del capital, expresa por cada peso de financiamiento propio que emplea la empresa cuanto se utiliza de financiamiento ajeno, es otro método diferente al anterior expuesto que relacionando los financiamientos ajenos con los propios. Otro método de cálculo es dividiendo financiamiento ajeno entre financiamiento total, es decir el pasivo total entre el total de activo, podría decirse por cada peso de financiamiento total cuantos centavos son de financiamiento ajeno, coincidiendo esta a diferencia de la anterior que considera los financiamientos propios, con el cálculo de la razón dada por Weston para medir el endeudamiento. En resumen, la razón a calcular indica lo que ha financiado de sus activos con deuda y debe corresponder con el cálculo determinado en el análisis vertical.

Razón Pasivo-Capital = Pasivo a largo plazo/Capital Contable

Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. y el porciento que la deuda a largo plazo comprende del capital contable

Las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de cajas estables normalmente tienen razones altas de pasivo-capital.

Autonomía = Capital/Total de Activo

Es la contrapartida del procedimiento para medir el endeudamiento, como una empresa se puede financiar con capitales propios y ajenos, el aumento de uno de ellos ocasiona una disminución en el otro y viceversa. El nivel de autonomía nos muestra hasta qué punto una empresa se encuentra con independencia financiera ante acreedores. Según Angela Demestre se calcula dividiendo el financiamiento propio entre el financiamiento total, refleja en su libro esa terminología, mientras que otros autores como Weston y Gitman no lo reflejan así. Expresa el grado de propiedad por cada peso que tiene la Empresa

Medidas de Rentabilidad: Nos permite relacionar qué se genera a través de la cuenta de ganancia o pérdida. Según Gitman cada una de estas medidas de rentabilidad relacionan los rendimientos de la empresa con las ventas, los activos o el capital.

"Como grupo, estas medidas permiten al analista evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. Se presta atención a la rentabilidad de la empresa ya que para sobrevivir es necesario producir utilidades"

Weston amplia el concepto en decir que estas razones muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de activos y de la administración de las deudas sobre los resultados en operación.

Margen Bruto de Utilidades = Utilidad Bruta/Ventas Netas