Teoría recomendada para un perfeccionamiento en el análisis económico financiero de las empresas agropecuarias (página 2)

Según Gitman Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después de que la Empresa ha pagado su existencia. Es mejor mientras más alta sea la utilidad bruta y más bajo el costo relativo de las mercancías vendidas. Expresa cuanto se gana por cada peso vendido considerando el costo de venta

Margen de Utilidad en = Utilidad en Operaciones/Ventas

Netas Operaciones

Representa las utilidades puras que gana la empresa en el valor de cada venta, Las utilidades financieras son puras en el sentido de que no tienen en cuenta cargos financieros o gubernamentales (intereses o impuestos). Determinan solo las utilidades que tiene la empresa en sus operaciones y es predecible un alto margen de utilidades en operaciones. Expresa cuanto se gana por cada peso vendido considerando el gasto en operaciones y el costo de venta.

Margen Neto de Utilidades = Utilidad Neta/Ventas Netas

Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos. Es mejor mientras más alto sea el margen de utilidades netas.

Rotación Total del Activo = Ventas Netas/Activos Totales

La rotación del activo total indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. Mientras más alta sea la rotación del activo, más eficientemente se ha utilizado éste. Indica cuántas veces rotan los activos al año. Expresa por cada peso de activo total, cuánto vendió la empresa

Para los autores Angela Demestre, César Castells, y Antonio González en el texto técnicas para analizar estados financieros la razón se calcula dividiendo ventas netas entre activos totales promedios, permitiendo establecer la frecuencia de rotación de los activos totales que como promedio ha empleado la empresa, la considera más representativa al utilizar los activos totales promediados. Los autores para el cálculo de la rotación plantean que es necesario relacionar partidas del estado de resultado y partidas del balance general promediando las partidas del balance a fin de utilizar una cifra más representativa.

Rotación de los = Ventas Netas/Activos Fijos tangibles promedios activo Fijos

Mide la efectividad con que la empresa usa su planta y su equipo. Es la razón de las ventas a los activos fijos netos.

Autores como Angela Demestre, César Castells y Antonio González plantean la rotación de activos fijos tangibles, promediando las partidas del balance, la calculan dividiendo las Ventas Netas entre activos fijos tangibles promedio, que nos permite establecer la frecuencia de rotación de los activos fijos tangibles que como promedio ha empleado la empresa durante un tiempo determinado. Se puede saber que por cada peso de activo fijo tangible promedio por que importe la empresa efectuó ventas.

Rentabilidad = Utilidad ante intereses e impuestos / Activos Totales Promedio

Económica

Conocida también como el rendimiento sobre la inversión. La misma nos permite conocer el rendimiento alcanzado a la inversión promedio, por tanto nos permite medir el grado de eficiencia con que ha gestionado sus activos. .

La utilidad puede resultar engañosa y por ello es conveniente relacionar su comportamiento con otros factores. Es útil que el planteamiento sea ilustrado con el siguiente ejemplo. Si una empresa de un año a otro duplica su utilidad ante intereses e impuestos de 1000 MP a 2000 MP, un análisis ligero podría admitir que ha ocurrido un logro, pero análisis más sagaz relacionaría estos niveles de utilidades con el monto de la inversión efectuada por la empresa para alcanzarla. Si en este ejemplo la empresa tenía activos en el período anterior, con un valor promedio de 5000 MP, equivaldría a un rendimiento sobre la inversión del 20% (1000/5000) y si en el período siguiente la empresa hubiera incrementado sus activos como promedio a 20000 MP, entonces el rendimiento sobre su inversión habría descendido al 10% (2000/20000). De ahí la importancia de la rentabilidad económica, en el las utilidades se duplican; pero el rendimiento extraído a las inversiones se reduce a la mitad. Por su trascendencia se hace necesario profundizar en su evolución.

Rentabilidad = Rentabilidad de las ventas x Rotación de los Activos Totales

Económica

Planteando la ecuación a partir de las relaciones que la conforman, tenemos.

Es de gran importancia porque logra resumir en buena medida, el efecto de las utilidades generadas por el negocio sobre la totalidad de la inversión empleada por la empresa durante un período de tiempo. Muchos autores la consideran la reina de las razones La rentabilidad de las ventas se expresó anteriormente como el margen de utilidades en operaciones que es igual a la utilidad de operaciones entre las ventas netas. "La rentabilidad económica resume, en buena medida, el desempeño económico de la organización. Para aumentar la razón es necesario mejorar la rentabilidad de las ventas, la rotación de los activos totales, por tanto la rentabilidad económica mide el efecto sobre la gestión de las ventas, sobre la gestión de los costos y sobre la gestión de los activos".

Rentabilidad Financiera = Utilidad Neta /Capitales Propios Promedios

Conocida también como el rendimiento sobre los financiamientos aportados por los propietarios. Expresa por cada peso de capital propio lo que se ha generado en utilidad neta. Al igual que la económica refleja el efecto del comportamiento de distintos factores y a diferencia de la rentabilidad sobre los activos, utiliza la utilidad neta. Al profundizar en su análisis, debe centrarse en la evolución de la rentabilidad financiera, para ello debe emplearse su ecuación fundamental.

Rentabilidad = Rentabilidad x Rotación de los Activos x Endeudamiento

Financiera de las Ventas

Planteando la ecuación a partir de las relaciones que la conforman, se tiene.

Nota aclaratoria: Activos T Promedios: Activos Totales Promedios

Al analizar detenidamente la ecuación se debe comprender que al calcular la rentabilidad financiera a partir de la utilidad neta, el margen sobre ventas que utilizamos, en correspondencia es también a través de la utilidad neta. La rentabilidad de las ventas utilizada se expresó anteriormente como el margen neto de utilidades. La rotación de los activos es la misma razón que se utiliza en la ecuación fundamental de la rentabilidad económica, en cambio el cálculo del endeudamiento utilizado con la relación de activos totales a capitales propios es nuevo y diferente, podemos afirmar que mientras más alta sea la razón mayor es el nivel de endeudamiento. Algunos autores consideran como algo negativo endeudarse, pero lo malo no es tener deudas, lo malo es no poder pagarla y también es nefasto no extraerle un beneficio a este financiamiento ajeno.

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Autor:

Reldis de la Torre Rodríguez