Banco Central de Reserva del Peru

Introducción

El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1972 durante la gestión del gobierno del Presidente Augusto B. Leguía, inspirado en su política de bancarización de la economía del Perú. La Constitución indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del Perú es preservar la estabilidad monetaria.

El interés del presente trabajo es realizar un aporte teórico sobre el funcionamiento del BCRP motivados por el interés de conocer sobre esta institución para lograr dicho objetivo se ha dividido el presente en cuatro partes

En la primera parte hablaremos sobre el análisis institucional que abarcará definición, una breve reseña, sus funciones y finalidades.

En la segunda parte se hablará sobre los Estados Financieros hasta la fecha en los cuales se mostrará los diversos movimientos y la comparación con los movimientos del año pasado.

En tercera instancia se comentará y analizará las cuentas del Estado de Situación Financiera definiendo al detalle para su entendimiento y comprensión.

Y en última instancia se hablará sobre las cuentas monetarias nacionales donde se incluirán cuadros estadísticos con datos actualizados.

Banco Central de Reserva del Perú

• I) Análisis Institucional

• Definición

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es una entidad gubernamental que, de acuerdo con la Constitución Política del Estado, se rige bajo dos aspectos fundamentales de la política monetaria: la autonomía del Banco, en el marco de su Ley Orgánica, y su finalidad única de preservar la estabilidad monetaria.

Base Legal Artículo 84º de la Constitución Política del Perú:

Artículo 84º El Banco Central es persona jurídica de derecho público. Tiene autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica. La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y las demás funciones que señala su Ley Orgánica.

El Banco informa al país, exacta y periódicamente, sobre el estado de las finanzas nacionales, bajo responsabilidad de su Directorio.

El Banco está prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra, en el mercado secundario, de valores emitidos por el Tesoro Público, dentro del límite que señala su Ley Orgánica.

• Reseña Histórica

El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley N° 4500 que creó el Banco de Reserva del Perú. La institución inició sus actividades el 4 de abril de dicho año, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini. La creación de la nueva entidad respondió a la necesidad de contar con un sistema monetarioque no provocara inflación en los años debonanza, como sucedió con los repudiadosbilletes fiscales; ni deflación como la generada por la inflexibilidad crediticia delpatrón oro.

El Banco de Reserva inició la emisión de billetes bancarios en 1922, el mismo añode su creación. La unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro.El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del Perú permitió enfrentar loschoques más importantes de la década de los veinte: el Fenómeno del Niño de 1925-1926 y el crack de 1929.

La Gran Depresión de 1929 y la posterior caída de los precios internacionales y las restricciones al crédito internacional, dificultaron el financiamiento del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invitó al profesor Edwin W. Kemmerer, reconocido consultor internacional para que brinde asesoría.

En abril de 1931, Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culminó un conjunto de propuestas, una de las cuales planteó la transformación del Banco deReserva proponía, entre otros aspectos un aumento del capital, un cambio en la composición del Directorio, considerar como función principal la estabilidad monetaria y mantener la exclusividad de la emisión de billetes.

Esta fue presentada al Directorio el 18 de abril de ese año y ratificada el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), cuya principal función fue la de mantener el valor de la moneda.

Asimismo, como parte de recomendaciones de la misión Kemmerer, el 18 de abril se estableció al Sol de Oro como unidad monetaria del país. El 3 de setiembre de 1931 se inauguró oficialmente el BCRP y se eligió a Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrán como vicepresidente.

• Finalidad

La Constitución Política del Perú indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del Perú es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una meta anual de inflación del 2% con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del Banco Central de Reserva del Perú están orientadas a alcanzar dicha meta.

Base Legal Artículo 84º de la Constitución Política del Perú

• Funciones

La Constitución Política del Perú le asigna al Banco Central de Reserva las siguientes funciones:

• Regular la moneda y el crédito del sistema financiero.

• Administrar las reservas internacionales a su cargo.

• Emitir billetes y monedas.

• Informar periódicamente al país sobre las finanzas nacionales.

Base Legal Artículo 84º de la Constitución Política del Perú

• Regular la moneda y el crédito del sistema financiero

Esta función promueve la seguridad y eficiencia de los sistemas reforzando la estabilidad financiera, favoreciendo la eficacia de la política monetaria y estimulando el uso de los instrumentos de pago electrónicos. Los sistemas de pagos comprenden el conjunto de instrumentos, reglas y procedimientos cuya finalidad principal es la ejecución de órdenes de transferencia de fondos entre sus participantes. Es la infraestructura, a través de la cual, se moviliza el dinero en una economía y permite que los clientes de una empresa del sistema financiero efectúen pagos a clientes de otras empresas del sistema financiero, así se dinamizan las transacciones y las inversiones

• Administrar las reservas internacionales a su cargo

La administración de las reservas internacionales es una función encargada al Banco

Central de Reserva del Perú (BCRP) de acuerdo al Artículo 84º de la Constitución

Política del Perú.

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y financiera delpaís, pues brindan una sólida posición para enfrentar eventuales contingencias deturbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como un retiro extraordinariode depósitos en moneda extranjera del sistema financiero o choques externos decarácter temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economía.

• Emisión de Billetes y monedas

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y monedas y garantiza el suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.

Para ello, realiza una programación que toma en cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el público.

• PublicaciónEconómica:

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente sobre las finanzas nacionales y estadísticas de carácter económico.

-Reporte de información: Se publica cuatro veces al año con información disponible a marzo, junio, setiembre y diciembre. Además difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas.

-Nota Informativa del Programa Monetario: Contiene una breve descripción de los principales indicadores económicos, la decisión sobre la tasa de interés de referencia.

-Resumen informativo de la Nota Semanal: contiene la evolución reciente de las principales variables macroeconómicas: RIN, operaciones monetarias y cambiarias del BCRP.

• Directorio del BCRP

Base Legal Artículo 86º de la Constitución Política del Perú

Artículo 86º El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros. El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a éste, y elige a los tres restantes, con la mayoría absoluta del número legal de sus miembros

Todos los directores del Banco son nombrados por el período constitucional que corresponde al Presidente de la República. No representan a entidad ni interés particular algunos. El Congreso puede removerlos por falta grave. En caso de remoción, los nuevos directores completan el correspondiente período constitucional.

• Operaciones monetarias

El BCRP modifica la liquidez bancaria por medio de las diversas operaciones con los Bancos con la finalidad de que los mercados financieros obtengan la liquidez necesaria para estabilizar la tasa de interés interbancaria en el rango de las tasas relativas.

Las operaciones realizadas por el BCRP influyen en la base monetaria. Dada la interrelación existente con los bancos y principalmente la capacidad que las entidades bancarias tienen para crear dinero mediante el multiplicador bancario, terminan afectando la disponibilidad de liquidez del sistema en moneda nacional.

Estas operaciones son las siguientes:

• A. Operaciones de mercado abierto.-

El BCRP recoge liquidez subastandocertificados de depósitos del BCRP (CD BCRP) o inyecta liquidez medianterecompras temporales de dichos certificados, letras o bonos del Tesoro Públicodentro plazos de uno y siete días.Los instrumentos que se utilizan son:

a. Colocación de los Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP)

Tiene como finalidad, regular la liquidez del sistema financiero mediante la esterilización de los excedentes de encaje. El BCRP puede variar los montos a colocar de CD BCRP que le permita cumplir con las metas establecidas en el programa monetario, lo cual se presenta como una principal ventaja de este tipo de instrumento.

b. Operaciones de compra de activos financieros con compromiso de recompra por parte de entidades financieras.

Este tipo de instrumento permite reducir la variabilidad de los excedentes de encaje de las empresas bancarias y de las tasas de interés interbancarias; y proporcionar liquidez a las entidades financieras en situaciones de escasez de efectivo.

c. La compra y venta de dólares en la Mesa de Negociación.

Bajo este tipo de operación el BCRP puede incrementar (en caso de comprar dólares) o contraer (en caso de vender dólares) la cantidad de nuevos soles en la economía, y lo efectúa en casos de una elevada volatilidad en el tipo de cambio.

Asimismo, cuando la cantidad de dinero existente en el mercado excede a la cantidad demandada por los agentes económicos, el BCRP recurre a la venta de CD BCRP con el objetivo de absorber el exceso de soles en la economía.

d. Operaciones de compra spot y venta a futuro de moneda extranjera.

En este caso, el BCRP compra moneda extranjera bajo el compromiso, por parte del vendedor, de la recompra de dicho monto en la fecha de vencimiento pactado. Con este tipo de instrumento, el BCRP busca proporcionar liquidez en moneda nacional a los bancos.

• B.  Operaciones de ventanilla.-

Los bancos, al término de sus operaciones diarias, pueden contar con un exceso o déficit de liquidez. En el primer caso, los bancos pueden depositar dichos fondos en el BCRP. En el segundo caso, los bancos pueden requerir del BCRP, un crédito de regulación monetaria, vender temporalmente moneda extranjera al BCRP; y vender CD BCRP o bonos del tesoro público al BCRP.

Instrumentos de ventanilla

• a) Crédito de regulación monetaria

Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institución financiera que solicite esta facilidad tiene que presentar garantías entre las cuales se encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Público y Bonos del Tesoro Público emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el Índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP, Bonos del sector privado con riesgo AA, valores del sector privado, entre otros.

• b) REPO directa

Es similar a la REPO pero esta operación se realiza fuera de subasta al cierre de operaciones. Se acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de interés es la misma que la anunciada por el BCRP para sus Créditos de Regulación Monetaria.

• c) Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera(swap directo)

Creado en 1997, con el propósito de proporcionar liquidez en moneda nacional a las empresas del sistema financiero empleando como garantía moneda extranjera. Por medio de esta operación, el BCRP adquiere moneda extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de reventa usualmente al día útil siguiente de haberse pactado la operación. Se realizan a plazos de hasta un año, permitiendo al BCRP alcanzar una mejor distribución de la liquidez, en particular en periodos de estrés en el mercado de dinero.

• d) Depósitos overnight

Los depósitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP (depósitos remunerados hasta el siguiente día útil) fueron establecidos en 1998, constituyéndose en un instrumento para retirar los excedentes de liquidez.

II) Estados Financieros del BCRP

2011 – 2012

III) Explicación de las Cuentas del Balance General del BCRP.

• ACTIVO

Reservas Internacionales Brutas

En general, los activos de reserva comprenden los activos sobre el exterior bajo el control de las autoridades monetarias, las cuales pueden disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de dichos desequilibrios mediante la intervención en los mercados cambiarios modificando el tipo de cambio, y para otros fines.

Las RIB del BCRP están constituidas principalmente por depósitos en entidades bancarias del exterior, inversiones en valores y bonos extranjeros y tenencias de oro, billetes, monedas u otros medios de pago internacional de aceptación general. También se incluye aportes a organismos internacionales y otros saldos activos por convenios internacionales.

• Caja en moneda extranjera

Contiene los recursos en moneda extranjera de disponibilidad inmediata a la que se debita la cobranza e ingresa los fondos por todo concepto. El Banco Central prepara y presenta sus estados financieros en Nuevos Soles, que es su moneda funcional y de presentación.

Los activos y pasivos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de la fecha en que se realizan las transacciones y se expresan en Nuevos Soles al cierre diario utilizando el tipo de cambio compra fijado por la SBS.

• Depósitos en Bancos del Exterior

• Depósitos en Organismos del Exterior

Corresponden a depósitos en el FMI que están denominados en DEG, que devengan intereses a tasas efectivas anuales promedio de 0,07 y 0,11 por ciento, respectivamente, y principalmente son de libre disponibilidad.

• Valores en Entidades Internacionales

Los valores de entidades internacionales corresponden a instrumentos financieros de primera categoría y de bajo riesgo, los cuales tienen clasificaciones de riesgos de al menos A+, según las clasificadoras de riesgo Moody"s y Standard & Poor"s, devengan intereses de acuerdo con las tasas del mercado internacional y son custodiados en bancos del exterior de primera categoría.

• Oro

Las onzas de oro en barras de alta pureza o, las cuales están depositadas en bancos de primera línea del exterior generan intereses. Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2012, son registrados en el rubro "Depósitos en bancos del exterior" del estado de situación financiera. Las tenencias de oro se valorizan utilizando las cotizaciones del mercado de New York, proporcionadas diariamente por Bloomberg y Reuters.

• Aportes a Organismos Internacionales

El Banco Central representa al Perú para los fines establecidos en los convenios constitutivos del Fondo Monetario Internacional (en adelante "FMI") y del Fondo Latinoamericano de Reservas (en adelante "FLAR"), y tiene a su cargo todas las transacciones, operaciones y relaciones oficiales con estas instituciones. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Banco Central mantiene operaciones con el Banco de Pagos Internacionales (en adelante "BIS", por sus siglas en inglés).Los aportes al FMI otorgan al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento de este organismo. El FMI determina el aporte del Perú como país participante.

A continuación se presenta la composición del rubro:

Crédito Interno

El crédito interno se compone de inversiones en instrumentos emitidos por el Ministerio de Economía y Finanzas (en adelante "MEF"), los cuales son registrados y clasificados como inversiones disponibles para la venta.

A continuación se presenta la composición del rubro:

Inmuebles, Maquinario y Equipo, Neto

Los inmuebles, mobiliario y equipo son registrados al costo histórico de adquisición, menos la depreciación acumulada y el importe acumulado de pérdidas por deterioro del activo de ser aplicable. Los costos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados y toda renovación y mejora significativa se capitaliza siempre que:

a) Sea probable que la entidad obtenga los beneficios económicos futuros derivados de la misma; y,

b) su costo pueda ser valorizado con fiabilidad. El costo y la correspondiente depreciación acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de las cuentas respectivas y la utilidad o pérdida generada se incluye en los resultados del ejercicio.

*Estos bienes no se deprecian hasta que se encuentren operativos.

* Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos que conforman este rubro es calculada siguiendo el método de línea recta.

Otros Activos

Este rubro está compuesto por los aportes suscritos en organismos internacionales, cuentas por cobrar al personal, colecciones, intangibles, exist6encias por recibir y materias primas.

• Las colecciones comprenden pinturas, piezas arqueológicas, esculturas, billetes, monedas y otros objetos adquiridos o recibidos en donación por el Banco Central que son mantenidos para exhibición.

• La materia prima comprende los suministros adquiridos por el Banco Central para la fabricación de monedas y están valuados al costo promedio. El valor de los productos semielaborados y terminados está conformado por el costo de la materia prima, de la mano de obra directa y los gastos indirectos de fabricación.

• Las cargas diferidas comprenden principalmente el costo de impresión de billetes, que se afecta al gasto cuando dichos billetes se ponen en circulación por primera vez.

• PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Pasivos de Reserva

Corresponde al valor de referencia (importe nominal comprometido) de las operaciones de futuros mantenidas por el Banco Central para fines de negociación. El Banco Central mantiene operaciones forwards, la valorización de dichos instrumentos genera un activo, el cual fue registrado como parte del rubro "Otros activos disponibles" y un pasivo por un importe, el cual fue registrado como parte del rubro "Pasivos de reserva".

Otros Pasivos Externos

• Contravalor del aporte en moneda nacional al Fondo

Monetario Internacional

condiciones del Convenio Constitutivo, las tasas de interés anual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, fueron de 0,07 y 0,11 por ciento, respectivamente.

Las revaluaciones por liquidar corresponden a la diferencia de cambio generada por la asignación DEG recibida del FMI y que se genera entre el 30 de abril y el 31 de diciembre de cada año. Estas revaluaciones (provisiones) actualizan las asignaciones DEG al cierre del año financiero del FMI que se realiza el 30 de abril de cada año.

La asignación pesos andinos corresponde a aquellos entregados por el FLAR, esta asignación no genera intereses, no tiene vencimiento definido para su cancelación y la contraparte ha sido registrada como una cuenta por cobrar dentro del rubro "Otros activos con el exterior" del estado de situación financiera.

Saldo esterilizado

El saldo esterilizado es un pasivo en moneda nacional constituido por los valores emitidos en circulación y los depósitos en moneda nacional del Sector Público y de las entidades del sistema financiero, que no forman parte del encaje. El saldo esterilizado es el resultado de las operaciones monetarias realizadas por el Banco Central para retirar liquidez del sistema financiero, así como por los depósitos de las entidades financieras, los que de revertirse, implicarían un incremento en la emisión primaria.

• Valores emitidos en circulación

Este rubro está compuesto por Certificados de depósito y Descuentos en venta.

Los valores emitidos en circulación comprenden certificados de depósito en moneda nacional, colocados mediante el mecanismo de subasta o colocación directa con la finalidad de retirar los excedentes de liquidez del sistema financiero y tienen vencimientos de hasta 493 días y 348 días, respectivamente.

Estos valores son contabilizados a su valor nominal, reconociéndose los intereses devengados en los resultados del ejercicio.

• Depósitos en moneda nacional

Esta partida esta compuesta por los depósitos que tienen las siguientes instituciones en el BCRP:

• Sector Público

• Empresas bancarias

• Banco de la Nación

• Empresas financieras

• Otras entidades y fondos

Emisión Primaria

La emisión primaria comprende a un conjunto de pasivos del Banco Central que sustentan la expansión de la liquidez y del crédito. En el Perú, la emisión primaria está constituida por los billetes y monedas emitidos por el BCRP y los depósitos en cuentas corrientes en moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el Instituto Emisor.

• Billetes y monedas emitidos

Corresponde a billetes y monedas de curso legal emitidos por el Banco Central que se encuentran en poder del público y están registrados en el pasivo del estado de situación financiera a su valor nominal como parte del rubro "Emisión primaria".

Los billetes y monedas que no están en circulación y que se encuentran en las bóvedas del Banco Central se registran en cuentas de orden a su valor nominal.

• Depósitos en moneda nacional

Este rubro corresponde a los depósitos en moneda nacional de las entidades sujetas a encaje en el sistema financiero nacional. Dichos fondos se encuentran destinados a cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el conjunto de las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y no tienen vencimiento. Adicionalmente, el encaje exigible puede ser cubierto con dinero en efectivo en moneda nacional y extranjera, y con caja de la entidad sujeta a encaje.El encaje exigible se descompone en encaje mínimo legal, el cual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, mantuvo una tasa de 9 por ciento para las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y extranjera, y el encaje adicional, que es la parte del encaje exigible que excede al mínimo legal.

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa del encaje adicional en moneda nacional fluctuó entre 5,0 y 10,0 por ciento (entre 3,0 y 5,0 por ciento al 31 de diciembre de 2011).

Depósitos en moneda extranjera

Corresponden a los depósitos en moneda extranjera realizados por las entidades sujetas a encaje en el sistema financiero nacional. Dichos fondos se encuentran destinados a cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el conjunto de las obligaciones sujetas a encaje en moneda extranjera y no tienen vencimiento.

Otros pasivos

Este rubro está compuesto por los aportes suscritos pendientes de pago a organismos internacionales, intereses y comisiones por pagar, fondos para enfermedades, etc.

Los conceptos de subvención para el complemento de pensiones de jubilación, viudez, subsidio de sepelio y otros beneficios complementarios al retiro, deducidos del valor presente de los activos netos del Fondo se registran en el rubro "Otros pasivos" del estado de situación financiera.

Patrimonio Neto

• Capital

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital autorizado del Banco Central, suscrito y pagado por el Estado Peruano de acuerdo con la Ley Orgánica y con los Decretos Supremos N°059-2000-EF, N°108-2004-EF, N°136-2006-EF, N°136-2007-EF y N°124-2010-EF es de S/.(000)1 182 750.

Base Legal:

Artículo 5.- El capital autorizado del Banco es de S/. 50'000,000 (Cincuenta Millones y 00/100 Nuevos Soles) suscrito y pagado por el Estado. No se emitirá acciones, constando su valor sólo en la Cuenta Capital.

• Reserva legal

Artículo 92.- Las utilidades netas se distribuyen anualmente de la siguiente manera:

a.- Veinticinco por ciento para el Tesoro Público

b.- Setenta y cinco por ciento para constituir e incrementar hasta el cien por ciento de su capital, una reserva que, de preferencia, se destinará a capitalización.

Ley Orgánica del BCRP

Artículo 63.- El excedente que resulte de la aplicación del artículo 92, inciso b) de la Ley Orgánica, se destinará a una reserva especial.

• Reserva de valor razonable

Después del reconocimiento inicial, las inversiones disponibles para la venta son medidas a su valor razonable, registrando las ganancias y pérdidas no realizadas en el rubro "Reserva de valor razonable" del patrimonio neto.

• Resultados acumulados

El artículo N°93 de la Ley Orgánica señala que en el caso de pérdidas, la reserva deberá ser aplicada a compensarlas; de ser insuficiente la misma, el Tesoro Público dentro de los 30 días de aprobado el estado de situación financiera debe emitir y entregar al Banco Central, por el monto no cubierto, títulos de deuda negociable que devengarán intereses. En este sentido, la pérdida del ejercicio 2011 por S/203 423 fue cubierta con parte de la reserva legal.

• Reajuste en valuación artículo N° 89- Ley Orgánica

El Banco Central registra el reajuste de valuación de precios y tipos de cambio, correspondiente a los activos y obligaciones en oro, plata, divisas, Derechos Especialesde Giro (en adelante "DEG") u otras unidades monetarias de uso internacional, en el rubro "Reajuste en valuación artículo N°89 – Ley Orgánica" del patrimonio neto. De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú, los resultados de las valuaciones antes mencionados deben incluirse en los resultados del ejercicio en que fueron generados.

Cuentas Monetarias

• 1. Definición:

Las cuentas monetarias representan un registro estadístico de los saldos de activos y pasivos de las instituciones financieras, lo que conlleva la consolidación de los balances de las diferentes instituciones financieras y el registro de los activos y pasivos con los sectores público, sector privado ysector externo.

Las cuentas del balance de las diferentes instituciones financieras se consolidan de forma tal que permite cuantificar las principales variables monetarias como la liquidez (obligaciones con el sector privado), el crédito interno y los activos externos netos de corto plazo. Debe tenerse en cuenta que las unidades domésticas se subdividen en sector público, sector privado e instituciones financieras.

Los intermediarios financieros comprenden a las sociedades de depósito y otros intermediarios financieros. Las sociedades de depósito incluyen a las entidades del sistema bancario (BCRP, empresas bancarias y Banco de laNación) y otras sociedades de depósito como empresas financieras, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, Cooperativas de Ahorro y Crédito y Fondos Mutuos de Inversión. Mientras quelos otros intermediarios financieros comprenden los fondos privados depensiones, compañías de seguros, empresas de arrendamiento financiero, lasempresas de desarrollo de la pequeña y microempresa (EDPYMES) y la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE).

A partir de los pasivos se constituyen las cuentas de las instituciones financieras que permiten obtener las diferentes formas de dinero que posee el público, teniendo al circulante, los depósitos a la vista y los depósitos de ahorro y plazos entre las formas más líquidas; y otros tipos de ahorro financiero más relacionados con la función que desempeña el dinero como depósito de valor.

Estos rubros, permiten la obtención del concepto de agregados monetarios queconsiste en la agregación de pasivos de las instituciones financieras dediferente grado de liquidez.

• 2. Balance Sectorial

El balance sectorial permite conocer la posición del sistema financiero con elsector privado, el sector público y los agentes no residentes en el país.

El propósito del balance sectorial es crear un marco para recopilar y presentardatos en un formato que permita la compilación de las cuentas monetarias parala evaluación de los activos y pasivos de los intermediarios financieros.

En el balance sectorial, los activos y pasivos financieros se clasifican porinstituciones y sectores de un acreedor y un deudor. La clasificación que se trabaja en los balances sectoriales toma como referencia, la clasificación de la cuenta financiera, establecida en el Sistema de Cuentas Nacionales 1993.

En el caso peruano, los principales rubros del activo del balance sectorial delsistema financiero son:

a. Los activos con el sector privado.-Incluye las colocaciones y las inversiones (ya sea de deuda como las de participación en el capital) efectuadas por las entidades financieras en las empresas privadas y hogares del país.

b. Los activos con el sector público.- Consiste en las colocaciones y las inversiones (en deuda pública doméstica) en el Gobierno Central y en las demás entidades o empresas públicas no financieras.

c. Los activos de corto plazo con el exterior.- Consideran los depósitos en bancos del exterior, las inversiones en el exterior con un vencimiento menor o igual a un año, las tenencias de oro, caja o efectivo en monedaextranjera y en general otros activos externos con vencimiento menor aun año.

d. Los activos externos de largo plazo.- Constituidos por las inversiones y derechos en bancos del exterior con vencimiento original mayor a unaño, incluso si el plazo restante hasta el vencimiento fuese menor a unaño.

e. Las provisiones.- Es el resultado de la suma de las provisiones de losdiversos activos (con signo negativo).

Dentro del balance sectorial, el pasivo está conformado por los siguientes rubros.

a.- El circulante.-Billetes y monedas en nuevos soles (emitidos por el BCRP) que se encuentran en poder del sector privado.

b.- Los depósitos del sector privado.-Obligaciones bajo la forma de depósito (a la vista, de ahorro y a plazo) de las instituciones del sistema financiero con el sector privado nacional.

c.- Las otras obligaciones financieras con el sector privado.-Conformada por todas las obligaciones provenientes de la captación de recursos financieros que no constituyen depósitos.

d.- Las obligaciones con el sector público.-Comprendida por los depósitos de las entidades y las empresas públicas no financieras así como por la tenencia de valores del sistema financiero en poder de entidades públicas.

e.- Las obligaciones con el exterior de corto plazo.-Comprenden los créditos externos (bajo la forma de adeudados) y en menor medida los depósitos de no residentes menores o iguales a un año obtenidos por las instituciones financieras.

f.- Las obligaciones con el exterior de largo plazo.- Considera las deudas con no residentes mayores de un año.

g.- Los otros pasivos.-Abarca las demás obligaciones de las entidades financieras.

Dentro del balance sectorial, el patrimonio comprende el capital social y otras cuentas del patrimonio.

• 3. Cuentas Monetarias en el Perú

3.1. Cuentas Monetarias por tipo de entidad

Mediante las cuentas monetarias se realiza una cuantificación de las principales variables monetarias: liquidez, crédito interno (CIN), activos externos netos de corto plazo (AENCP) y activos externos netos de largo plazo (AENLP), cuya relación se expresa mediante la siguiente identidad contable:

Las estadísticas monetarias abarcan los siguientes niveles de consolidación:

a) Cuentas monetarias del sistema financiero.

b) Cuentas monetarias de las sociedades de depósito.

c) Cuentas monetarias del sistema bancario.

d) Cuentas monetarias del BCRP.

e) Cuentas monetarias de las empresas bancarias.

A.- Cuentas monetarias del sistema financiero

Estas cuentas consolidan los datos de todo el sistema financiero reflejando su posición frente al resto de los agentes internos (sector público y privado) y no residentes de la economía. Está conformado por la consolidación de los balances sectoriales de las sociedades de depósito y de los otros intermediarios financieros.

Los principales componentes de las cuentas monetarias son los activos externos netos de corto plazo, activos externos netos de largo plazo, el crédito interno neto y la liquidez.

B.- Cuentas Monetarias de las Sociedades de Depósito.

Las sociedades de depósito son aquellas entidades financieras autorizadas por captar depósitos del público. Se considera a las empresas bancarias, Banco de la Nación, empresas financieras, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, Cooperativas de Ahorro y Crédito; Fondos Mutuos de Inversión y BCRP.

C.- Cuentas Monetarias del Sistema Bancario

La elaboración de las cuentas monetarias del sistema bancario conlleva la consolidación de los balances del BCRP, de las empresas bancarias, Banco de la Nación, Banco Agropecuario y de la Banca de Fomento en proceso de liquidación.

Cabe destacar que la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP ha adoptado los estándares de contabilidad internacionales a fin de registrar las operaciones realizadas por el sistema bancario. De esta forma los activos se contabilizan conforme a su valor de compra mientras que los pasivos a costos históricos.

La definición de dinero, cuasidinero y liquidez que se considera en las cuentasmonetarias del sistema bancario es la siguiente:

a. Dinero.- Comprende los billetes y monedas en poder del sector público y los depósitos a la vista en moneda nacional del sector privado en las sociedadesde depósito.

b. Cuasidinero.- Comprende los depósitos de ahorro y plazo, así como los bonos y otros valores en circulación en moneda nacional y en moneda extranjera, del sector privado en las sociedades de depósitos.

c. Liquidez.- Consiste en la agregación del dinero y el cuasidinero.

D.- Cuentas Monetarias del Banco Central de Reserva del Perú.

El establecimiento de las cuentas monetarias del BCRP permite determinar el nivel de reservas internacionales (RIN) y por el lado de los pasivos determina laemisión primaria o base monetaria, indicador de la expansión monetaria.

La emisión primaria es el conjunto de billetes y moneda en poder del público y de los bancos. Hasta el año 2001, la emisión primara aumentaba o disminuía conforme a los límites que fijaba el BCRP. De esta manera, la política monetaria estaba basada en la aprobación de metas operativas para el volumen de liquidez disponible de la banca con el propósito de cumplir con unameta de crecimiento de emisión primaria. Sin embargo, en el año 2002, el BCRP adoptó el esquema de Metas Explícitas de Inflación, a través del cual, las decisiones sobre la meta operativa de la política monetaria se basan en el análisis de las determinaciones de la inflación, apoyándose en las encuestas de expectativas de inflación, el incremento de los agregados monetarios, la evolución de la actividad económica y el tipo de cambio.

La emisión primaria comprende los billetes y monedas en circulación, los fondos en bóveda de las sociedades de depósito, y los depósitos de encaje en moneda nacional (cuentas corrientes) de las sociedades de depósitos mantenidos en el BCRP. Desde enero de 1994, la base monetaria excluye los depósitos en moneda nacional del Banco de la Nación y de los bancos de fomento, en el BCRP.

Actualmente, bajo el esquema de Metas Explícitas de Inflación, la emisión primaria es un indicador de presiones inflacionarias y deflacionarias.

D.1. Balance sectorial del Banco Central de Reserva del Perú.