Guía de evaluación de créditos a medianas empresas (página 2)

I. DATOS DEL DEUDOR

(Minoristas sin actividad empresarial)

Nombre o Razón Social:

Domicilio Fiscal y/o Comercial:

R.U.C.: (C.I.)(DNI): Código SBS (1)

Grupo Económico: ——————————————————————————————————-

Capital Social ————————————————————————————————————–

Patrimonio : S/.

Patrimonio Personal (en el caso de

personas naturales) a la fecha : S/.

Datos del Cónyuge (sólo para personas naturales)

Actividad o giro principal del solicitante : ————

Fecha de inicio de la actividad: ———————————————————————————-

Código CIIU ———————————————————————————————————-

Tipo de Cadena Productiva: ————————————————————————————–

Otras actividades complementarias :

II. DATOS DE LOS ACCIONISTAS (Clientes Personas Jurídicas)

(*) En el caso de extranjeros indicar el País.

III DATOS DEL DIRECTORIO (Clientes Personas Jurídicas)

(*) En el caso de extranjeros indicar el País.

IV DATOS DE LA GERENCIA Y EJECUTIVOS PRINCIPALES (*) (Clientes Personas Jurídicas)

(*) Debe incluir al Auditor Interno

V. PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL DE II, III, IV EN OTRAS ENTIDADES

VI. CARGOS DE II, III Y IV EN OTRAS ENTIDADES

(1) Para ser llenado por la empresa supervisada

VII. ACTIVIDAD (Personas naturales MES y Pequeña Empresa)

VIII. PRINCIPALES PROVEEDORES (Personas naturales MES y Pequeña Empresa)

IX. PRINCIPALES CLIENTES (Personas naturales MES y Pequeña Empresa)

Trujillo, …… de ……………….. de ……

Firma del cliente o del

representante legal.

Nombre:

C.I.:

R.U.C. / DNI.:

INFORME COMERCIAL

CRÉDITOS PARA CONSUMO

CON ENDEUDAMIENTO TOTAL MAYOR A S/. 300,000

La información contenida en el presente anexo, tiene carácter de Declaración Jurada, y está sujeta a lo dispuesto en el artículo 247º del Código Penal y el artículo 179° de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, Ley Nº 26702 y sus normas modificatorias.

• DATOS DEL DEUDOR

(Minoristas sin actividad empresarial)

Nombre o Razón Social:

Domicilio Fiscal y/o Comercial:

R.U.C.: (C.I.)(DNI): Código SBS (1)

Grupo Económico: ——————————————————————————————

Capital Social

Patrimonio : S/.

Patrimonio Personal (en el caso de

personas naturales) a la fecha : S/.

Datos del Cónyuge (sólo para personas naturales)

Actividad o giro principal del solicitante :

Fecha de inicio de la actividad: ————————————————————————–

Código CIIU

Tipo de Cadena Productiva

Otras actividades complementarias :

• EMPRESA(S) EN LAS QUE MANTIENE ACCIONES

(*) En el caso de extranjeros indicar el País.

• DATOS DEL PATRIMONIO DE SUS FAMILIARES DIRECTOS

Trujillo, …… de ……………….. de ……

Firma del cliente o del

representante legal.

Nombre:

C.I.:

R.U.C. / DNI.:

Anexo 2 – Declaración Jurada Patrimonal

Anexo 3 – Análisis de Estados Financieros

INTRODUCCIÓN

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA)

Es importante que los Asesores de Negocios tengan conocimiento de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), conjunto de reglas generales y normas, que sirven de guía contable y constituyen parámetros para la confección de los Estados Financieros.

• a) Principios que identifican y delimitan al ente económico

Moneda

La información financiera refleja la situación financiera de un ente mediante una moneda que permita agrupar y comparar fácilmente a todos sus componentes.

El dinero constituye el común denominador de las actividades económicas y sirve para medir y analizar los acontecimientos y transacciones contables.

Los acontecimientos que no son monetariamente cuantificables no son registrables

Entidad

La información financiera se refiere a una entidad de negocios específicamente definida, separada y distinta de los individuos relacionados con ella.

Una misma persona puede tener tantos EEFF como entes sean de su propiedad.

A excepción de los grupos económicos vinculados.

Bienes económicos

La información financiera se refiere a bienes económicos susceptibles de ser valuados en términos monetarios.

Periodo contable

Para poder medir el resultado de la gestión de un ente, es necesario considerar un lapso de tiempo. Se denomina periodo al lapso que media entre una fecha de medición y otra.

La periodicidad supone que la actividad económica de un ente puede ser dividida en periodos arbitrarios de tiempo.

• b) Principios que definen la base para cuantificar las operaciones del ente económico y su presentación.

Negocio en marcha

Se supone que la empresa operará continuamente en el futuro y que no tiene intenciones de ser liquidada o reducir sustancialmente sus operaciones. Salvo prueba en contrario, se asume que la entidad permanecerá en operación el tiempo suficientemente largo como para llevar a cabo sus objetivos y planes para recobrar el costo de sus activos

Valuación al costo

El valor del costo de adquisición o producción constituye el criterio principal de valuación. El registro contable de los activos, pasivos y capital contable debe basarse en el costo y no en el valor actual de mercado.

Muchos cometen el error de pensar que existe una correspondencia entre el monto de los activos y el valor real.

Base contable del devengado

Según el Principio de "devengado", los ingresos o gastos se registran en el periodo contable en el que suceden, a pesar de que el desembolso de dinero pueda ser hecho todo o en parte en el ejercicio siguiente. Por ejemplo, una venta al crédito o una compra al crédito. (la transacción se registra contablemente, indepedientemente de sí se efectuó la entrega de dinero o no).

Devengar significa reconocer y registrar en cuentas a determinada fecha eventos o transacciones contabilizables, como remuneraciones vencidas pendientes de pago.

Partida doble (aspecto dual)

Cada acontecimiento que registra la contabilidad afecta necesariamente a los dos sentidos de la ecuación contable fundamental:

• c) Principios que se refieren a la presentación de la información financiera

Consistencia

Las prácticas y procedimientos contables permanecen inalterados de periodo a periodo. Una vez que una empresa ha decidido por el uso de un método contable, se tratará de igual forma a todas las cuentas subsiguientes semejantes, salvo prueba en contrario.

De no ser así, no sería posible analizar las tendencias en el tiempo ni comparar la información.

Sí se desea realizar un cambio, este debe ser expresamente informado, así como su efecto en la utilidad. Los auditores lo expresan en su dictamen.

Ejemplo: metodología de valorización de inventarios, tasa de depreciación, vida útil de activos fijos.

Exposición

Los estados financieros deben contener toda la información y discriminación básica y adicional que sea necesaria para una adecuada interrelación de la situación financiera y de los resultados económicos del ente al que se refieren.

PRINCIPALES HERRAMIENTAS DE EVALUACIÓN

• Balance General

• Estados de Ganancias y Pérdidas

• Estado de Flujos de Efectivo.

• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.

• Análisis de Flujo de Fuentes y Usos de Fondos (opcional).

• Ratios, razones o índices financieros.

• Análisis horizontal y vertical

• Flujo de Caja Operativo histórico y proyectado (con escenario normal y pesimista).

• Balance General

• a) Definición

El Balance de la empresa muestra la situación financiera (solvencia) del negocio a una determinada fecha y refleja los recursos, usos o inversiones con que dispone (Activos) y las obligaciones, origen o fuentes de financiamiento (Patrimonio y Pasivos).

En cualquier Balance se debe cumplir:

Inversiones = Financiamiento ? Activo = Pasivo + Patrimonio

Es habitual definir el Balance como una foto en un instante del tiempo de los activos y pasivos de la empresa, por lo que la representatividad de sus cifras contables es limitada, dado que dichos activos y pasivos pueden estar variando en cada instante del tiempo, por ello se complementa con otros Estados Contables, cuya información es de carácter dinámico, tales como, el Estado de Ganancias y Pérdidas y el Estado de Flujos de Efectivo.

Adicionalmente, el Balance muestra:

• La dimensión o tamaño del negocio

• El capital de trabajo de la empresa

• Su nivel de endeudamiento.

• b) Orden de las partidas

Las partidas del Activo, Pasivo y Patrimonio se ordenan siguiendo el siguiente criterio de clasificación:

• Partidas del Activo: De mayor a menor grado de disponibilidad o de liquidez (facilidad de cada activo para su conversión en efectivo).

• Partidas del Pasivo: De mayor a menor grado de exigibilidad (proximidad en que cada pasivo ha de ser reintegrado a los acreedores con derecho sobre los mismos).

• Partidas del Patrimonio: De mayor a menor grado de permanencia en la empresa

• c) Principales partidas del Balance General

En el Activo Corriente:

Caja: Representa todo el dinero efectivo, los cheques recibidos y no depositados en el banco y los giros bancarios que no hayan sido consignados.

Bancos: Se presentan aquí los depósitos en bancos, corporaciones de ahorro, cooperativas de ahorro y crédito y demás instituciones financieras. Estos depósitos deben estar disponibles y sin restricciones, los que estén con disponibilidad restringida o con destinación específica, no deben formar parte del efectivo o caja de la empresa.

Valores negociables: Son las inversiones financieras temporales de la empresa en acciones de otras o en títulos de renta fija.

Cuentas por Cobrar Comerciales: Son pagos futuros por concepto de ventas a crédito a los clientes que la empresa espera recibir. El Valor total de las facturas son las cuentas por cobrar a clientes.

Inventarios de Productos Terminados: Comprende los productos ya elaborados en la empresa y que tiene disponible para ser vendidos (sólo para empresas de producción).

Inventario de Productos en Proceso: Comprende los materiales e insumos que iniciaron un proceso de transformación y que aun no han concluido (sólo para empresas de producción).

Inventario de Materia Prima: Comprende los materiales e insumos que tiene la empresa para iniciar el proceso de producción (sólo para empresas de producción, las empresas de servicios se les llama inventario de insumos).

Mercancía: Comprende los productos que la empresa tiene en existencia para ser vendidos (sólo para empresas de comercio).

Anticipos entregados y gastos diferidos: Consiste en los pagos que la empresa efectúa por adelantado, es decir costos o gastos cancelados pero que corresponden a servicios que aún no se han utilizado, razón por la cual también se denominan Gastos Pagados por Anticipado o prepagados. Ejemplo: intereses, seguros, arriendos, que la empresa espera consumir a corto plazo y que tienen la posibilidad de reembolso, en caso de no recibir el servicio prepagado. Pagos que se hacen a los proveedores para la compra de materiales o mercancías.

En el Activo Fijo:

Terrenos: Se refiere a terrenos cuyo uso haga parte de las operaciones normales de la empresa, tales como el lote del parqueadero o aquellos en los cuales están construidas las edificaciones pertenecientes a las operaciones normales de la empresa.

Edificios: Comprende los valores invertidos en casas, locales, edificios, y toda clase de construcciones. Estos valores siempre se deben separar del valor del terreno, puesto que este no está sujeto a depreciación.

Maquinaria y Equipo: Son todas las propiedades que la empresa utiliza en la producción, comercialización, administración, o prestación de servicios y que sean utilizados en el cumplimiento del objeto principal de la empresa. Incluye el costo de propiedades de planta y administrativos como máquinas, computadoras, impresoras, muebles y enseres, equipos de archivo, equipo técnico, herramientas, etcétera.

Vehículos: Comprende los valores invertidos en camiones, camionetas, automóviles, camperos, motocicletas, bicicletas, triciclos, etcétera, que se utilizan para el servicio de la empresa.

A manera de comentario, es de señalar, que los Activos Fijos son las propiedades que posee la empresa con carácter permanente para ser usados en el desarrollo de sus operaciones normales y sin ánimo de venderlos.

Asimismo, hay activos fijos no despreciables como los terrenos, las construcciones en curso y las máquinas y equipos en montaje; y activos fijos despreciables como las edificaciones, máquinas y equipos en operación, vehículos, etcétera.

Los activos fijos se ordenan según el grado de depreciación empezando por los terrenos y finalizando en las herramientas.

En resumen las dos características básicas de los activos fijos son:

– Tener carácter de permanencia

– Ser utilizados en las operaciones normales de la empresa.

En el Pasivo Corriente

Obligaciones Financieras: se denomina así a las obligaciones contraídas por préstamos o créditos, sobregiros recibidos de: Bancos, Fundaciones, Cooperativas y demás Instituciones financieras

Cuentas por Pagar Comerciales: provienen de las compras de materiales, mercancías e insumos a crédito.

Cuentas por pagar varias: resultan de los préstamos hechos por amigos prestamistas, familiares, diferentes a entidades financieras y a proveedores.

Anticipos recibidos y Pasivos Diferidos: son los pagos que la empresa ha recibido por anticipado, por ejemplo: comisiones, intereses, seguros, arriendos recibidos por adelantado, anticipo de los clientes, etcétera

En resumen, son obligaciones cuya cancelación debe hacerse en el corto plazo.

En el Pasivo a Largo Plazo

Comprende las obligaciones bancarias y financieras, hipotecas por pagar, o pignoraciones por pagar.

Generalmente estas obligaciones son respaldadas con hipotecas sobre bienes inmuebles (terrenos, casas, apartamentos), con garante con bienes raíces, pignoraciones sobre máquinas o vehículos, etcétera.

Son obligaciones cuya cancelación debe hacerse en un lapso superior a doce meses.

En el Patrimonio

Capital Social: Esta cuenta representa el aporte de los propietarios en el negocio; en las sociedades anónimas se les llama acciones.

Reservas: Se constituyen con carácter legal, estatutario o voluntario mediante detracción de las utilidades.

Resultados Acumuladas o Utilidades retenidas de Ejercicios anteriores: Está formada por las utilidades obtenidas por la empresa en años anteriores, desde el año de constitución o inicio de operaciones y que no han sido distribuidas entre los propietarios.

Utilidad o pérdida del Ejercicio: Está formada por la utilidad neta o pérdida obtenida por la empresa durante el ejercicio contable presente.

Al grupo de cuentas del patrimonio se les conoce como: capital contable, propiedad, valor neto, participación de los propietarios o patrimonio de los accionistas.

• d) Estructura del Balance General

El analista de Créditos deberá tener en cuenta el tipo de negocio que está evaluando, para determinar la estructura del Balance:

• Para empresas de comercio, el inventario es generalmente la parte representativa del Activo.

• Para empresas de producción, se consideran tres tipos de inventario y dentro del Activo Fijo existe una participación importante de maquinaria.

• Para empresas de Servicios, el inventario no existe o es mínimo y su Activo Fijo tiene una elevada participación dentro del activo total.

• Estados de Ganancias y Pérdidas

• a) Definición

El Estado de Ganancias y Pérdidas permite conocer de forma detallada el resultado económico obtenido en un ejercicio determinado, a efecto de medir el éxito o fracaso del negocio.

Es preciso señalar que la Utilidad Neta del Estado de Ganancias y Pérdidas no es sinónimo de disponible para cubir las obligaciones de la empresa; para ello es preciso analizar el Estado de Flujos de Efectivo.

Por función

• b) Principales partidas del Estado de Ganancias y Pérdidas

Ventas netas: Comprende:

Valor de venta de las mercaderías despachadas o servicios prestados – Devoluciones – Rebajas – Descuentos y Bonificaciones – IGV

Otros ingresos operacionales

Ingresos obtenidos por actividades diferentes del giro del negocio, pero que se presentan habitualmente.

Costo de Ventas

Costo de los bienes comprados para la venta, como el costo del servicio vendido. O costo de fabricación de los productos vendidos.

Gastos de Ventas

Relacionado con el gasto de colocar en el mercado los productos comercializados. Se consideran los salarios de los vendedores, comisiones por ventas, fletes, publicidad, alquilereses de tiendas, etc.

Gastos Administrativos

Son los gastos necesarios para que opere la empresa y sea administrada. No se relaciona con las ventas. Se consideran los artículos de oficina, salarios administrativos, depreciaciones, alquiler de oficinas, impuestos prediales, etc.

Ingresos financieros

Son los intereses y regalías percibidos, dividendos ganados, ganancias por venta de valores, diferencia por tipo de cambio, etc.

Gastos financieros

Son los intereses por préstamos a entidades financieras, a personas naturales o prestamistas, y a los proveedores.

Otros ingresos y gastos

No relacionados con el giro de la empresa y operaciones de ejercicios anteriores

• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de las empresas muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales, como el capital, capital adicional, acciones de inversión, excedente de revaluación, reservas y resultados acumulados durante un período determinado.

• Estado de Flujos de Efectivo.

• a) Definición

El estado de Flujos de Efectivo, al igual que el Balance General, permite determinar la solvencia del negocio; así como saber cuánto efectivo recibe la empresa, cuáles son las fuentes de los ingresos, qué gastos se efectúan por actividades de operación, inversión y financiamiento.

El Estado de Flujos de Efectivo permite conocer:

• La capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo positivos en periodos futuros.

• Las fuentes de los fondos que estuvieron disponibles para la empresa en el período: Utilidades. Préstamos, Inversiones,Venta de Activos.

• Los usos de los fondos: expansión, pasivos, diviendos, etc.

• Cómo se financiaron los activos: préstamos a largo plazo, a corto plazo, aportes de socios, etc.

• La capacidad de pago de obligaciones y de dividendos.

• La necesidad de obtener financiamiento externo.

• Las diferencias entre el resultado neto y el saldo de efectivo.

• Las transacciones de financiamiento e inversión,etc.

Actividades de operación

Actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la empresa, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación

Actividades de inversión

Actividades de adquisición, enajenación o abandono de activos a largo plazo, así como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo

Actividades de financiación

Actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los capitales propios y de los préstamos tomados por parte de la empresa

• Flujo de Fuentes y Usos de Fondos

Muestra el movimiento de los fondos de la empresa, determinando sus fuentes y usos:

Es de utilidad para para identificar hacía que cuentas se destinan los fondos e identificar de donde provienen.

Ejemplos:

Usos de Fondos

• Inversión en activos

• Reducción de deuda

• Dividendos

Fuentes de Fondos

• Capital

• Deuda

• Reducción de activos

Principales partidas del Flujo de Fuentes y Usos de Fondos

Generación Operativa Bruta de Caja.- Es el efectivo neto generado por operaciones del giro de la empresa durante el período, para lo cual se procedió a añadir los rubros que no absorbieron o generaron efectivo (Depreciación y REI).

Total Fuentes Operativas.- Si el resultado es positivo representa el total de fuentes operativas de efectivo. Si fuera negativo entonces significa una necesidad operativa de efectivo.

Total Usos Operativos.- Si el resultado fuera positivo representa el total de las necesidades operativas de efectivo. Si fuera negativo entonces significa una fuente operativa de efectivo.

Generación Operativa Neta.- Si en caso fuera negativo, representaría un déficit que debe ser cubierto por fuentes externas tales como: préstamos bancarios, afiliadas, accionistas y terceros, aportes de capital, etc.

Inversión total en activos fijos. Es el resultado de la siguiente operación aritmética: Activo Fijo Neto Año "n" – Activo Fijo Neto Año "n-1" + Depreciación del año "n"

Flujo Neto por Inversión.- Nos permite conocer la utilización o obtención de fondos en actividades netamente de inversión

Flujo Neto por Financiamiento.- Nos permite conocer la utilización o obtención de fondos en actividades netamente de financiamiento

Variación Caja y Valores Negociables.- Se obtiene de la suma de Generación Operativa Neta, el Flujo Neto por Inversión y el Flujo Neto por Financiamiento. A este resultado se le agrega el REI. Este importe debe coincidir con el aumento o disminución del total de los rubros Caja y Bancos y Valores Negociables del Balance General de los años "n" y "n-1".

• Análisis horizontal y vertical

• a) Análisis horizontal

Permite comparar las tendencias de los resultados financieros y de operación, así como formar una opinión sobre que tendencias – favorables o desfavorbales – existen en la información financiera.

Las tendencias no se calculan, necesariamente, para cada una de las partidas de los EE.FF. La idea es realizar una comparación de las partidas más relevantes y que tengan relación entre sí.

Ejemplo:

• b) Análisis vertical

Consiste en determinar en que cuenta o cuentas específicas se encuentran los problemas financieros detectados al analizar los ratios. Asimismo, permite identificar la distribución de recursos y gastos.

Para obtener el valor proporcional de cada cuenta se dividen los importes monetarios de la cuenta entre el total del Estado Financiero correspondiente.

Ejemplo:

• Ratios, razones o índices financieros

Los ratios, razones o índices son el cociente producido por la división entre partidas del Estado de Ganancias y Pérdidas o entre partidas del Balance General, o entre una combinación de ambos tipos de partidas.

Los ratios, razones o índices nacen de la necesidad de establecer relaciones entre las partidas que tienen alguna dependencia entre sí.

Un ratio, razón o índice no es significativo por sí mismo y debe ser comparado con algún tipo de estándar (períodos anteriores, metas predeterminadas o promedios del sector).

Los ratios se dividen en cinco grandes grupos:

• Líquidez

• Actividad o Gestión

• Solvencia o apalancamiento

• Cobertura

• Rentabilidad

• Liquidez:

Miden la capacidad de la empresa para hacer frente sus obligaciones de corto plazo.

Una buena imagen y posición requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de financiamiento que demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

Los principales ratios de liquidez son los siguientes:

Ratio Corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente)

Una ratio de razón corriente mayor que uno (1) indicará capacidad de la empresa para asumir obligaciones de corto plazo (aplicable a negocios de comercio o de producción).

En caso el ratio sea menor a uno (1) se deberá sustentar motivo.

Capital de Trabajo Neto (Activo Corriente – Pasivo Corriente)

El capital de trabajo es el exceso de activos corrientes sobre los pasivos corrientes, que constituyen el capital de trabajo de disposición inmediata necesario para continuar las operaciones de un negocio.

En caso el resultado sea negativo se deberá sustentar motivo.

• Actividad o Gestión:

Miden el grado de eficiencia de la gestión de la empresa en el uso de sus recursos. Relacionan el Balance con el Estado de Ganancias y Pérdidas.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo, es decir, la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.

Los principales ratios de actividad o gestión son los siguientes:

Días Promedio de Inventario (DPI)

Indica el número promedio de días que los inventarios de la empresa demoran en venderse.

El Asesor de Negocios determinará que tan rápido o lento está vendiendo el empresario, considerando el tipo de negocio en el que se desenvuelve. Asimismo, podrá verificar el volumen de ventas e inventario real del negocio.

Aplicable a actividades de producción y comercio.

Días Promedio de Cobro (DPC)

Indica el número promedio de días que la empresa demora en hacer efectiva sus Cuentas por Cobrar Comerciales. Dicha cifra debe compararse con la política de créditos otorgada a clientes, a efecto de evaluar la posibilidad de mora.

Días promedio de Pago (DPP)

Indica el número promedio de días que la empresa demora en pagar sus Cuentas por Pagar Comerciales. Dicha cifra debe compararse con la política de créditos otorgada por sus proveedores, a efecto de evaluar su cumplimiento de pago.

• Solvencia o apalancamiento

Estos ratios miden los fondos proporcionados al negocio, tanto por los propietarios como los acreedores.

Se asume que sí la empresa trabaja con mayor financiamiento de los acreedores que de los propietarios, los primeros absorben la mayor cantidad de riesgo de insolvencia y los propietarios mantienen el control de la empresa con una limitada inversión.

Solvencia: (Deuda + Préstamo) / Patrimonio

Indica el número de veces que el patrimonio de la empresa está comprometido con terceros (incluido el monto de la nueva deuda).

Los ratios máximos a considerar serán:

• Clientes nuevos hasta 2

• Clientes recurrentes hasta 3

El máximo se aplica tanto para préstamos para capital de trabajo como para adquisición de Activo Fijo, siempre y cuando no se incumplan los montos máximos señalados en los acápites 5.1. y 5.2. del Capítulo V.

En caso los ratios de solvencia o apalancamiento superen los parámetros establecidos, pero los ratios de cobertura permitan asumir el monto de la deuda, se solicitará opinión de la Jefatura de Créditos para evaluar la procedencia de la excepción o no.

• Ratios de cobertura:

Complementan los ratios de apalancamiento y permiten determinar si la empresa está en condiciones de cubrir nuevas obligaciones. El más conocido es el Flujo de Caja Neto.

Flujo de Caja Neto (FCN)

FCN = EBITDA – A – I

Donde:

EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciación – Impuesto a la Renta

A = Amortización anual de las deudas vigentes otorgadas para Activo Fijo

I = Intereses anuales de las deudas vigentes otorgadas para Activo Fijo

El FCN deberá ser mayor a la parte corriente de la deuda a solicitar (las cuotas anuales del nuevo préstamo). El porcentaje máximo está definido en el acápite de Monto Tope a financiar para activo fijo.

• Rentabilidad:

Muestran el resultado de las políticas y estrategias de la empresa. Mide la rentabilidad del negocio en función la inversión realizada. Necesariamente este ratio debe ser mayor al costo financiero.

Este ratio es aplicable a todo tipo de actividades.

• Flujo de Caja Operativo Histórico y Proyectado

El Flujo de Caja sirve para determinar las necesidades o excedentes mensuales de efectivo durante el período de proyección.

Se entiende por Flujo de Caja a los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado.

Aspectos importantes

• El Flujo de caja examina el momento en que se producen las entradas y salidas de efectivo, deduciéndose si hubiere en los gastos operativos, los conceptos por depreciación.

• Lo importante es determinar la salida o entrada de efectivo, no el origen de la obligación (Estado de Flujos).

• El Flujo de Caja diferencia entre recibir un cheque y cobrar un cheque.

• Lo importante no es cuando facturamos sino cuando cobramos; así como cuando pagamos y no cuando compramos.

• El saldo disponible a considerar en el flujo de caja es el disponible considerado en el Balance General, presentado por el cliente.

• El incremento de las ventas por los créditos paralelos o alternos debe tener concordancia con la proyección de las ventas que aparezcan en el flujo de caja.

• Lo más importante del flujo de caja son los criterios y supuestos para su elaboración. Debe existir coherencia a lo largo del horizonte del crédito.

• Se deberá considerar estacionalidad de las ventas, con ventas pico en meses de campaña o disminución de ventas en las ocasiones que lo amerite.

• Para los negocios que generen soles, y el crédito sea en dólares, se deberá considerar la variación proyectada del tipo de cambio.

• El Flujo de Caja Económico debe mostrar en el mes 0, el monto de la inversión total y en el Flujo de Caja Financiero, el monto total financiado. La diferencia constrituye aporte de los propietarios del negocio.

• El tiempo recomendable del otorgamiento del crédito, o plazo máximo a otorgar el crédito es el período donde se recupera la inversión.

• El Flujo de Caja Operativo deberá incluir como mínimo un mes histórico o el necesario para que el saldo inicial de Caja coincida con el saldo de Caja del Balance General. Deberá tomarse el plazo mayor.

Proceso de elaboración

• a) Proyección de ingresos.

Definir la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas del negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra, precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes meses, pero ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las ventas.

• b) Calculo de los costos de ventas

De la misma forma que el párrafo anterior, sólo deberán consignarse los pagos en efectivo a proveedores.

• c) Determinacón de los gastos operativos.

A partir de la evaluación del negocio, se deberá indicar los gastos en personal, administrativo y de venta, así como los pagos de servicios (alquiler, seguros, agua, luz, etc).

• d) Arme el flujo de caja.

Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle fórmulas que permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté consciente sobre cómo se interconectan todas las variables.

• e) Sensibilice los resultados.

Se deberá realizar una simulación con un escenario pesimista, cambiando las proyecciones del número de clientes o niveles de ventas, ajustando los costos y gastos.

Ejemplos:

Anexo 4 – Informe Post Inversión

Anexo 5 – Informe de Seguimiento

Anexo 6 – Análisis PEST

Para el presente análisis se ha tomado en cuenta una empresa dedicada alquiler de maquinaria pesada, denominada B & A CONTRATISTAS SAC (nombre ficiticio), donde su único cliente pertenece al sector minero. Por lo que, el análisis PEST se centrará en dicho sector, puesto que la evolución de la empresa está ligada a lo que suceda a dicho sector.

• Politico – legales:

Según una Encuesta de Compañias Mineras 2008-2009 del Instituto Fraser de Canadá, "a nivel Mundial, el Perú pasó de la posición 41 al número 11, según la última Encuesta sobre Percepción Minera, saltando 30 posiciones y mejorando significativamente su posición frente a otros países".

Por otra parte, en la región, el Perú ocupa el primer lugar en la receptividad del gobierno para la inversión privada.

La estabilidad jurídica de nuestro país se ve sustentada en:

• Contratos de Estabilidad Jurídica firmados con el Estado y garantizados por la Constitución

• Política del Perú.

• Libre disposición de divisas y remesas al exterior.

• Solución de eventuales conflictos a través del arbitraje nacional o internacional.

• Estabilidad en el régimen tributario general (Impuesto a la Renta, Derechos Arancelarios, Impuesto a las Ventas).

• No existe discriminación entre inversionistas nacionales y extranjeros.

• Devolución anticipada de IGV y depreciación acelerada.

• Garantía para la propiedad privada.

• Libertad para adquirir acciones a nacionales.

• Libertad para acceder al crédito interno y externo

• Libertad para remesar regalías y utilidades.

• Libre transferencia de capitales.

• Libre acceso a las concesiones mineras, a nacionales y extranjeros.

• Por excepción, los extranjeros dentro 50 los Km. de la línea de frontera requieren autorización mediante Decreto Supremo.

• Transparencia en la información.

• Irrevocabilidad de la concesión (salvo que incumpla con sus obligaciones determinadas por la Ley General de Minería – TUO).

• Económicos

Según el MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL REVISADO 2011-2013, publicado por el Ministerio de Economía y Finanzas – MEF, las proyecciones para los próximos tres años son las siguientes:

En que destaca el crecimiento del sector minería e hidrocarburos, con 5.0%, 6.5% y 8.0% para los años 2011, 2012 y 2013, respectivamente; sustentado en la importante inversión comprometida en el sector ($.35,000 millones de inversión proyectada), la participación de nuestra producción en el mundo y el hecho de ser el Perú el tercer destino más importante de gastos de exploración a nivel mundial.

• Socio-culturales:

Las empresas mineras cada vez se integran más a las comunidades y se comprometen con su desarrollo, a través de Politícas de Desarrollo Sostenible..

• Tecnológicos:

La tecnología más apropiada para cumplir con los exigentes valores establecidos por el Ministerio de Energía y Minas es la tecnología HDS, de tratamiento de lodos de alta densidad, que se usa en Canadá, Estados Unidos, Europa, etc. Esta tecnología probada tiene cientos de aplicaciones en plantas de tratamiento de agua en todo el mundo desde hace más de 30 años

• Ecológicos:

Las empresas mineras formales están obligadas a implementar los Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA).

El Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), es un conjunto de proyectos con el propósito y compromiso de reducir los impactos ambientales que generan las actividades mineras metalúrgicas. Su objetivo principal es lograr que las instalaciones operen sin exceder los límites máximos permisibles para las descargas líquidas, sólidas y gaseosas.

Anexo 7 – Análisis FODA

En el caso de la empresa, B & A CONTRATISTAS SAC se conoce que cuenta, entre otra información, con una amplia flota de unidades, mayoritariamente propia, que tiene un Contrato de Servicios con una Compañía Minera Aurífera de primer nivel, en donde es proveedor desde hace más de 15 años. Sin embargo, el accionista mayoritario y Gerente General de la empresa es una persona de edad avanzada, sin un protocolo de línea de sucesión.

En base a lo anterior, su FODA sería:

Fortalezas:

1)  Es proveedor de una compañía minera de primer nivel, cuyo principal producto, en comparación a los demás minerales, tiene una fluctuación de precios mucho menor,

2)  Cuenta con un contrato de servicios,

3)  Es proveedor desde hace más de 15 años, lo que implica cierto grado de fidelidad, y

4)  Cuenta con una amplia flota de maquinarias, mayoritariamente propias.

Debilidades:

1)  Edad avanzada del accionista mayoritario y Gerente General de la empresa,

2)  Carencia de protocolo de sucesión,

3)  Dependencia con un solo cliente.

Amenazas:

1)  Reducción de las órdenes de pedido y de los márgenes de utilidad del negocio, por la mayor oferta de servicios de alquiler de maquinaria, de parte de otros proveedores.

2)  Cláusulas del Contrato de Servicios indican que la Compañía Minera puede rescindirlo tan sólo comunicando su decisión con 30 días de anticipación,

Oportunidades:

• 1) Incursión en nuevos mercados, como el de la construcción de carreteras y vías de comunicación.

Un segundo paso sería determinar sí:

¿La empresa puede utilizar sus fortalezas para aprovechar las oportunidades que se le presenten?

En nuestro ejemplo, el contar con una amplia flota de maquinarias le permitiría a la empresaincursionar en mercados nuevos, como la construcción de carreteras y vías de comunicación.

¿La empresa podría utilizar sus fortalezas para evitar las amenazas?

Ante la posibilidad de rescisión del Contrato de Servicios y la amenaza de una reducción de las órdenes de pedido y de los márgenes de utilidad del negocio, por la mayor oferta de servicios de alquiler de maquinaria, de parte de otros, la empresa podría utilizar como argumento la fidelidad demostrada a través de sus 15 años de proveedor, así como la calidad de sus servicios brindados.

¿La empresa puede superar sus debilidades al aprovechar las oportunidades?

La empresa podría constituir un protocolode sucesión y formar alianzas con terceros, para no depender de un solo cliente y aprovechar las oportunidades de incursionar en nuevos mercados.

¿La empresa puede reducir al mínimo las debilidades y evitar las amenazas?

De presentarse dificultades financieras, la empresa podría enajenar activos, considerando que su amplia flota es mayormente propia. Adicionalmente, podría reducir sus gastos, paralizando algunas unidades.

Anexo 8 – Diamante de Porter

Para la evaluación del presente método continuaremos con el caso de la empresa, B & A CONTRATISTAS SAC, dedicada al alquiler de maquinaria pesada.

Según la información obtenida, su Diamante de Porter sería:

• 1) Amenaza de entrada de nuevos competidores. El mercado de alquiler de maquinaria pesada no registra barreras de entrada. Cualquier nuevo participante puede ingresar con nuevos recursos y capacidades y apoderarse de una porción del mercado.

• 2) Poder de negociación de los proveedores. Los proveedores de línea amarilla (maquinaria pesada) son reducidos (John Deere, Komatsu, CAT, entre otros) y sus precios están sujetos a la oferta y demanda internacional.

• 3) Poder de negociación de los compradores. El servicio ofrecido no es diferenciado, lo que otorga poder de negociación a las empresas mineras demandantes del alquiler de maquinaria pesada, que pueden exigir descuentos, afectando la rentabilidad de las empresas contratistas.

• 4) Amenaza de ingreso de productos sustitutos. No existen sustitutos al servicio de alquiler de maquinaria pesada.

• 5) La rivalidad entre los competidores. El rubro de alquiler de maquinaria pesada muestra una recuperación de la demanda, luego de la contracción generada por la crisis financiera internacional. Sin embargo, aún no es suficiente para absorber la totalidad del stock existente en el mercado, lo que genera una encarnizada competencia entre las empresas contratistas, que tienen que enfrentar costos fijos y sacrificar márgenes.

Por otra parte, debemos tomar en consideración que las amenazas no siempre provienen del mismo rubro, por ejemplo, en el caso de las universidades, las amenazas podrían provenir de las Escuelas de Negocios que deciden integrarse hacia atrás, como fue el caso de ESAN. Otro caso más sencillo es el los restaurantes, cuya amenaza proviene ahora de los supermercados, que ofrecen alimentos preparados para llevar.

Anexo 9 – Vinculación y Grupo Económico

RESOLUCIÓN SBS Nº 445 – 2000

NORMAS ESPECIALES SOBRE VINCULACIÓN Y GRUPO ECONÓMICO

CAPÍTULO I

ASPECTOS GENERALES

Artículo 1º.- Alcance

La presente norma establece las definiciones de vinculación por riesgo único, grupo económico, conglomerado financiero, conglomerado mixto y conglomerado no financiero, que serán de aplicación para lo establecido en la Ley General y en las normas que con el propósito de reglamentarla, emita esta Superintendencia.

Artículo 2º.- Definiciones

Para la aplicación del presente dispositivo, considérense las siguientes definiciones:

• Asesores: Personas naturales o jurídicas que prestan servicios de asesoría temporal o permanente a una persona jurídica y tienen injerencia en las decisiones de los órganos de gobierno de ésta.

• Clientes: Personas naturales o jurídicas que han recibido financiamiento de las empresas del sistema financiero o del sistema de seguros. Se entiende como financiamiento recibido de las empresas del sistema financiero a los créditos, inversiones, contingentes y operaciones de arrendamiento financiero. En el caso del financiamiento recibido de las empresas del sistema de seguros se considera a las fianzas y créditos hipotecarios.

• Empresa controladora (holding): Persona jurídica cuya actividad principal es la tenencia de acciones o participaciones en el capital social de otras personas jurídicas, sobre las cuales ejerce control según lo dispuesto en el artículo 8º de la presente norma.

• Parientes: Parientes hasta el segundo grado de consanguinidad y el primero de afinidad.

• Personas : Personas naturales y/o jurídicas.

• Principales funcionarios: Funcionarios que tienen capacidad de decisión en asuntos de relevancia dentro de una persona jurídica.

CAPITULO II

DE LA VINCULACION POR RIESGO UNICO

Artículo 3º.- Definición

Se entiende por vinculación por riesgo único a la relación entre dos o más personas naturales y/o jurídicas donde la situación financiera o económica de una persona repercute en la otra u otras personas, de tal manera, que cuando una de éstas tuviese problemas financieros o económicos, la otra u otras personas se podrían encontrar con dificultades para atender sus obligaciones.