Análisis financiero, Librería Dispaca (página 2)

Quien haya inventado el Análisis FODA eligió para cada intersección una palabra: así la intersección de "bueno" y "exterior" es una oportunidad, mientras que las cuestiones "positivas" del "interior" de nuestra empresa son una fortaleza, y así sucesivamente. Distinguir entre el adentro y el afuera de la empresa a veces no es tan fácil como parece. Es fácil decir que desde el punto de vista de la Ferrari, M. Schumager es una fortaleza (interna), y que si M. Hakkinen se queda sin empleo en su escudería, será una Oportunidad (externa) para la Ferrari. Pero el control de un recurso escaso (petróleo) o un proveedor exclusivo están físicamente fuera de mi empresa… y sin embargo son Fortalezas. La clave está en adoptar una visión de sistemas y saber distinguir los límites del mismo. Para esto hay que tener en cuenta, no la disposición física de los factores, sino el control que yo tenga sobre ellos. Recordando una vieja definición de límite: lo que me afecta y controlo, es interno al sistema. Lo que me afecta pero está fuera de mi control, es ambiente (externo). Sólo nos queda la dimensión positivo/negativo, que aparentemente no debería ofrecer dificultad, pero hay que tener cuidado. El competitivo ambiente de los negocios está lleno de maniobras, engaños, etc. En la Segunda Guerra Mundial, el Eje estaba feliz de que el desembarco de los Aliados fuera en Calais, porque tenía muchas fortalezas en ese caso. Pero el día D fue en Normandía y por eso hoy el mundo es lo que es. Las circunstancias pueden cambiar de un día para el otro también en el interior de la empresa: la Fortaleza de tener a ese joven y sagaz empleado puede convertirse en grave Debilidad si se marcha (y peor si se va con la competencia). Y la Debilidad de tener a un empleado próximo a jubilarse y a quien le cuesta adaptarse a las nuevas tecnologías puede revelarse como Fortaleza demasiado tarde… cuando se retira y nos damos cuenta de que dependíamos de él porque era el único que sabía "dónde estaba todo" y "cómo se hacen las cosas". La sagacidad del empresario debe convertir las Amenazas en Oportunidades y las Debilidades en Fortalezas. Ejemplos: Asociarnos con nuestra competencia de toda la vida para enfrentar a un enemigo más pesado; pasar a un empleado desestructurado y extrovertido de una tarea organizativa que hace mal, a la línea de fuego de atención al público. Las posibilidades son muchas.Y esos son los tres pasos necesarios para analizar la situación actual de la organización mediante el Análisis FODA.

ANALISIS FINANCIERO El Análisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno, su mercado y demás elementos cualitativos.

Análisis Financiero Los Estados Financieros nos muestran la situación actual y la trayectoria histórica de la empresa, de esta manera podemos anticiparnos, iniciando acciones para resolver problemas y tomar ventaja de las oportunidades. Los Indicadores Financieros obtenidos en el análisis nos sirven para preparar Estados Financieros Proyectados, en base a la realidad. Características Principales Cantidad ilimitada de bases creadas por el usuario: las fórmulas definibles pueden ser creadas en una cantidad ilimitada, se detallan a continuación algunos ejemplos: . Costos directos . Costo de ventas . Capital de trabajo . Necesidades operativas de fondos . Créditos por ventas . Ganancias totales . Gastos variables . Utilidad neta . Utilidad bruta . Ventas totales . Mano de obra directa . Ratios (liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad etc..)

Clasificación de los Métodos de Análisis Métodos de análisis financiero Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

• Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos:

Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.

Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

• De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguiente métodos de evaluación:

Método De Análisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Método De Análisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

Importancia del Flujo de Efectivo en la Empresa Sin lugar a dudas, el principal indicador de la salud de un negocio es el efectivo disponible. Este vital elemento refleja su trascendencia en el estado de ánimo de los dueños, de los empleados, de las familias de ambos, de los proveedores y clientes e incluso de Hacienda. Pero ¿cómo se puede lograr tener este apreciado activo en tiempos actuales? La incertidumbre que rodea al mundo ha paralizado las economías y ha hecho escaso el efectivo. Algunos países han empleado restricciones a la cantidad de efectivo circulante (caso México) por lo que se ha agravado el problema. Todas las empresas parecen pagar 2 meses después de cuando se les ocurre pagar sus adeudos, haciendo caso omiso a políticas de pagos y cobros de las empresas. Este ambiente nos lleva a la conclusión de que todas las entidades están cuidando como nunca el manejo de su efectivo. Pero el dinero en las empresas no se encuentra solamente en los cobros y pagos, está presente en cada una de las actividades que se realizan. Los empleados deben estar conscientes de que cada acción que realizan o dejan de realizar representa un costo adicional para la empresa. Por ejemplo: un empleado que "invierte" una hora de su horario normal de trabajo en hacer "labores de socialito" entre sus compañeros de oficina, representará un desembolso adicional para la empresa, debido a que lo más normal es que deba quedarse una hora más del horario establecido, tiempo que deberá permanecer encendida la computadora, la luz de la oficina, llamadas telefónicas adicionales, quizá mala calidad del trabajo por querer irse más temprano, lo que repercutirá de nuevo en re-trabajos, más gasto de energía, de papel, retrasar a otros departamentos, etc., etc., etc., ¿Cuántos de estos casos hay en una empresa? ¿Cuántos ahorros se pueden conseguir si se lograse disminuir la frecuencia de ellos? Adicionalmente, las empresas tienen dinero invertido en clientes. Las ventas de muchas empresas no han caído, lo que se ha agravado son las labores de cobranza. Se debe considerar la opción de sacrificar cierta cantidad de efectivo por recuperar parte de ella. La contraparte de esto viene de los proveedores. Es recomendable que las empresas puedan ejercer ese poder que tienen como clientes (si son de relevancia para sus proveedores) de alargar el período de pago. De esta manera se podría compensar levemente esa pérdida de acción de la cobranza. Si se hace un análisis detallado de los procesos de la empresa, los recursos empleados, las políticas de operación, activos utilizados, junto con los empleados y con la ayuda de un Asesor, se podrá concretar un plan de acción de fácil implementación con actividades y responsables definidos que traerá resultados inmediatos y en el medio plazo en el flujo de efectivo de la empresa. Definitivamente, el efectivo es el recurso que más debe cuidarse en la empresa. Los empleados deben estar conscientes de ello. Un nivel de control interno adecuado facilita este objetivo. Y de más ayuda resulta realizar una planificación de ingresos y gastos con una frecuencia semanal o quincenal, para evitar sorpresas y no poner en riesgo el "humor" de dueños, empleados, sus familias, clientes, proveedores y Hacienda.

Análisis de la Información Financiera Los diferentes tipos de análisis que se conocen no son excluyentes entre sí, ninguno se puede considerar exhaustivo ni perfecto, pues toda la información contable financiera esta sujeta a un estudio más completo o adicional. Permite al analista aplicar su creatividad en el análisis mismo, además de encontrar nuevas e interesantes facetas. Para obtener una buena información de la situación financiera y del funcionamiento de un negocio, se requiere cuando menos disponer de un estado de situación financiera y de un estado de resultados. Es recomendable contar con estados financieros de años anteriores ya que podrán utilizarse un mayor número de tipos de análisis diferentes. Una clasificación de los tipos de análisis se presenta a continuación:

Por la clase de información que se aplica. Métodos Verticales. Aplicados a la información referente a una sola fecha o a un solo período de tiempo. Métodos Horizontales. Aplicados a la información relacionada con dos o más fechas diversas o dos o más períodos de tiempo. Análisis factorial. Aplicado a la distinción y separación de factores que concurren en el resultado de una empresa.

Por la clase de información que maneja. Métodos Estáticos. Cuando la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a una fecha determinada. Métodos Dinámicos. Cuando la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a un período de tiempo dado. Métodos Combinados. Cuando los estados financieros sobre los que se aplica, contienen tanto información a una sola fecha como referente a un período de tiempo dado. Pudiendo ser estático- dinámico y dinámico-estático.

Por la fuente de información que se compara. Análisis Interno. Cuando se efectúa con fines administrativos y el analista esta en contacto directo con la empresa, teniendo acceso a todas las fuentes de información de la compañía. Análisis Externo. Cuando el analista no tiene relación directa con la empresa y en cuanto a la información se verá limitado a la que se juzgue pertinente obtener para realizar su estudio. Este análisis por lo general se hace con fines de crédito o de inversiones de capital.

Por la frecuencia de su utilización. Métodos Tradicionales. Son los utilizados normalmente por la mayor parte de los analistas financieros. Métodos Avanzados. Son los métodos matemáticos y estadísticos que se aplican en estudios financieros especiales o de alto nivel de análisis e interpretación financieros. Métodos Verticales. Son aquellos en donde los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio. De este tipo de método tenemos al: . Método de Reducción de la información financiera. . Método de Razones Simples. . Método de Razones Estándar. . Método de Por cientos integrales. Métodos Horizontales. Son aquellos en los cuales se analiza la información financiera de varios años. A diferencia de los métodos verticales, estos métodos requieren datos de cuando menos dos fechas o períodos. Entre ellos tenemos: . Método de aumentos y disminuciones. . Método de tendencias. . Método de Control Presupuestal. . Métodos Gráficos. . Combinación de métodos.

Punto de Equilibrio En muchas ocasiones hemos escuchado que alguna empresa está trabajando en su punto de equilibrio o que es necesario vender determinada cantidad de unidades y que el valor de ventas deberá ser superior al punto de equilibrio; sin embargo creemos que este termino no es lo suficientemente claro o encierra información la cual únicamente los expertos financieros son capaces de descifrar. Sin embargo la realidad es otra, el punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores, porcentaje y/o unidades, además muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volúmenes de venta generará utilidades, pero también un decremento ocasionará perdidas, por tal razón se deberán analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costos variables y las ventas generadas. Para la determinación del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos que cambian en proporción directa con los volúmenes de producción y ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc. Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporción directa con las ventas y cuyo importe y recurrencia es prácticamente constante, como son la renta del local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Además debemos conocer el precio de venta de él o los productos que fabrique o comercialice la empresa, así como el número de unidades producidas.

Modelo Dupont Hace parte de los índices de rentabilidad o rendimiento y en él se conjugan dos de los índices usados con más frecuencia. El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica de investigación dirigida a localizar las áreas responsables del desempeño financiero de la empresa; el sistema de análisis DuPont es el sistema empleado por la administración como un marco de referencia para el análisis de los estados financieros y para determinar la condición financiera de la compañía. El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, y la rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generación de ventas. Se calcula así: Análisis Dupont: Rentabilidad con relación a las ventas * Rotación y capacidad para obtener utilidades.

La depreciación  Antes de comenzar a hablar sobre los temas que nos ocupan, es importante presentar una definición a cerca del concepto principal. La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los bienes, distribuido durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente público. Su distribución debe hacerse empleando los criterios de tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes métodos: línea recta, suma de los dígitos de los años, saldos decrecientes, número de unidades producidas o número de horas de funcionamiento, o cualquier otro de reconocido valor técnico, que debe revelarse en las notas a los estados contables.

Financiamiento Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los Créditos Comerciales, Créditos Bancarios, Pagarés, Líneas de Crédito, Papeles Comerciales, Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios. Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros.    A cada uno de los puntos ya nombrados serán estudiados desde el punto de vista de sus Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de Utilización; Para de esta manera comprender su participación dentro de las distintas actividades comerciales que diariamente se realizan.Crédito Comercial. Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.. Crédito Bancario. Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.

Pagaré.

Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada  a la orden y al portador. Línea de Crédito. La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de antemano. Papeles Comerciales. Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar. Es aquel en la cual la empresa  consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.    Financiamiento por medio de los Inventarios. Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo  en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión  garantía en caso de que la empresa deje de cumplir.

Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo. Hipoteca. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.  Acciones. Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.

Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.

Arrendamiento Financiero

Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.

APALANCAMIENTO Se denomina apalancamiento a un incremento de los beneficios y de la rentabilidad financiera superior al que cabría esperar. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Tipos de apalancamiento Apalancamiento operativo Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costos variables, pero no de los costos fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costos variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado. Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero. Grado de apalancamiento operativo (GAO) Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of Operative Leverage), de alguna manera, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de la utilidad operativa de la empresa ante una variación en las ventas o producción. Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:

[EC1]:

Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS deben ser a futuro.

Otras fórmulas alternativas derivadas de [EC1]:

[EC2.0]:

En el caso de [EC2.0] se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.

[EC2.1]:

En el caso de [EC2.1] se tiene el grado de apalancamiento a S Ventas. Recordando que: Q son unidades producidas y vendidas. QEQ son unidades con las que se logra el equilibrio FC son costos fijos (fixed costs en inglés). VC son costos variables (variable costs en inglés). P es el precio por unidad. V son los costos variables por unidad. S ventas/producción en unidades monetarias (e.j: Dólares)

Apalancamiento financiero

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa. Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeña parte y el resto lo financian a intereses muy bajos (en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente. Por ejemplo, se adquiere una vivienda por 100.000 euros, se pagan 20.000 euros y los 80.000 restantes se financian mediante hipoteca. Al año, se vende la vivienda en 150.000 euros y se devuelve la hipoteca, pagando de intereses 3.000 euros. Si se hubiese adquirido la vivienda exclusivamente con fondos propios, la rentabilidad hubiera sido del 50% -se obtienen 50.000 euros de beneficio- (incremento del valor del activo), pero al financiar 80.000 euros, a los 20.000 aportados se le obtienen 47.000 euros (150.000 – 80.000 – 3.000 – 20.000) de beneficio, es decir, una rentabilidad de más del 200%. Y quedan otros 80.000 euros para otras inversiones. Igual ocurre con la empresa: al no financiarse toda la inversión con fondos propios, el beneficio que se recibe en función de lo invertido es mayor (siempre que el activo genere más ingresos que el coste de los intereses), y por lo tanto la rentabilidad también. A cambio, existe un coste mayor en la operación (el tipo de interés), que incrementa el riesgo de que finalmente haya beneficio. Además, al aumentar el endeudamiento, hay mayor riesgo de insolvencia. Por último, aumenta la incertidumbre, pues no se conoce realmente la futura evolución de las rentas generadas por los activos. En su expresión matemática, el apalancamiento financiero relaciona la rentabilidad de la inversión (ROI, o rentabilidad económica) con la rentabilidad de los recursos propios (ROE o rentabilidad financiera), y puede aproximarse desde un punto de vista aditivo y desde un punto de vista multiplicativo:

ROE = ROI x L ROE = ROI + L

CAPÍTULO IV

Situación actual

Estructura de capital de la empresa La empresa librería "DISPACA" es una empresa que fue creada con capital social. Conformada por 35000 acciones nominativas no convertibles al portador o mejor conocidas como acciones comunes. Las cuales están repartidas a partes iguales entre los tres socios, distribuidos de la siguiente manera:

Decisiones y políticas de inversión

Las inversiones realizadas por La empresa LIBRERIA DISPACA están dirigidas a la adquisición de los materiales necesarios para mantener un nivel de inventario óptimo, principalmente de los productos escolares que son los que tiene mayor salida y demanda en la empresa, esto permitirá que la librería lleve a cabo sus labores de manera ininterrumpida y mantener la clientela satisfecha, cubriendo con la demanda diaria requerida. Entre estos materiales esenciales tenemos: son materiales que representan la mayor demanda, los otros tipos son de menores escalas pero con la materia que representan igual demanda, y la empresa prioriza este tipo de producto es por ello que en base a ellos se solicitan con más frecuencia lo siguiente:

NOTA: LAS CANTIDADES PUEDEN VARIAR DE ACUERDO A LOS PEDIDOS Y NECESIDADES EN CADA UNO DE LOS PUNTOS DE VENTA. ASI MISMO SE PUEDEN SOLICITAR OTROS PRODUCTOS QUE NO ESTAN EN LA LISTA DE ACUERDO A LAS NECESIDADES DE LA LIBRERÍA.

Es de suma importancia que el almacenaje de materiales y productos garantice la preservación de los mismos.

Política de dividendos

La empresa no tiene establecida ninguna política de dividendos como tal, sin embargo la misma distribuye, de acuerdo a los ingresos obtenidos, una parte de sus ganancias entre cada uno de sus accionistas, y el monto a pagar va a depender de la cantidad de acciones con la que cuenta cada uno de los accionistas que conforman dicha empresa. Por lo general la empresa hace uso de una parte de sus utilidades, para reinvertirlas en materiales y herramientas que son utilizadas para prestar servicios, también estas son empleadas para la preparación académica de cada uno de los miembros del personal que está a la disposición de dicha empresa. Lo que si tiene establecido en la empresa es destinar a un fondo de reserva el 5% de sus utilidades, de acuerdo al artículo n° 262 del código de comercio, hasta que este alcance el 10% del capital social.

Proyectos futuros y crecimiento interno y externo Uno de sus proyectos a corto plazo es el de aumentar la diversidad de productos que se producen la librería a fin de evitar costos innecesarios de subcontratación y ser ellos mismos distribuidores. Debido al espacio limitado es sumamente difícil la ampliación en caso de necesitarse de la misma, es por ello que se estudia la posibilidad de comprar locales contiguos que permitan una ampliación posterior En busca de su crecimiento y expansión y a más a largo plazo, también se planea crear sucursales en la zona.

Estructura financiera La librería "DISPACA" se ha financiado la adquisición de sus recursos por medio de capital propio. Dado a las regulaciones de los precios y la escasez actual de productos, sumado a la creciente inflación el nivel de liquidez ha disminuido notablemente, es por ello que la posibilidad de obtener capital por medio de otras alternativas, es ahora más que nunca una opción a seguir. Se estudia la posibilidad de:

• La adquisición de préstamos provenientes tanto de bancos como de acreedores.

• La incorporación de nuevos socios.

• Diversificar la elaboración de productos

• Utilizar una política de inventarios que garantice o minimice los riesgos de escasez de productos

Cabe destacar que la incorporación de nuevos socios dependerá de los siguientes aspectos:

• En el caso de acciones comunes, se debe evaluar a la persona que va a ingresar, es decir, tanto el aporte monetario e intelectual que pueda realizar a la empresa, y los contactos claves que él mismo haga como nexo para favorecer el crecimiento de la misma.

• En el caso de que se realice por medio de acciones preferentes, este no representará mayor relevancia.

Modelo de Depreciación de la Empresa El modelo de depreciación utilizado por la empresa es el de línea recta a 20 años sin valor de salvamento, lo que significa que los equipos, herramientas y mobiliarios con que cuenta la empresa poseen una vida útil de 20 años, después de los cuales se estima que los activos no tendrán ningún valor.

BALANCE GENERAL AÑO 2006 ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE

Caja Chica 931.844,00 Bancos 231.427.852,70 Cuentas por Cobrar Comerciales 364.623.652,94 Cuentas por Cobrar Empleados 12.758.881,00 Anticipo a Terceros 9.915.600,06 Otras Cuentas por Cobrar 27.307.628,01 Retenciones Laborales por Cobrar 15.075.328,66 I.S.L.R. por Cobrar 304.048,94 Gastos Pre pagados 6.786.074,00 Inventario Final 40.125.310,00

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 709.256.220,31

INVERSIONES

Inversión de Capitales 211.815.238,17 TOTAL INVERSIONES 211.815.238,17

UTLIDADES POR VENTAS UTLIDADES POR VENTAS 79.378.968,61 TOTAL UTLIDADES POR VENTAS 79.378.968,61

ACTIVO FIJO

Mobiliario / Equipos de oficina 60.420.656,05 Depreciación Acumulada Mobiliario (31.035.324,85) Y Equipos Oficina Vehículos 134.644.678,33 Depreciación Acumulada Vehículos (115.384.380,55)

TOTAL ACTIVO FIJO 48.645.629 TOTAL ACTIVO 757.901.849

PASIVOS

PASIVO CIRCULANTE

Obligaciones Bancarias 273.000.000,00 Cuentas por Pagar Comerciales 79.387.088,00 Cuentas por Pagar Accionistas 53.793.827,21 Otras Cuentas por Pagar 113.704,80

TOTAL PASIVO CIRCULANTE 406.294.620,01

APARTADOS POR PAGAR Pasivos Laborales 5.984.693,71

TOTAL APARTADOS POR PAGAR 5.984.693,71

TOTAL PASIVO 412.279.313,72 CAPITAL Y/O PATRIMONIO

Capital Social Nominal 300.000.000,00 Capital Social Actualizado 1.020.951.869,24 (Valor Nominal Bs. 300.000.000,00) Superávit Acumulado 77.093.266,76 Reserva Legal 44.081.928,12

TOTAL CAPITAL Y/O PATRIMONIO 1.142.127.064,12

TOTAL PASIVO + CAPITAL BALANCE GENERAL AÑO 2007 "LIBRERIA DISPACA"C.A.

ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE Caja Chica 1.245.212,00 Bancos 290.621.850,00 Cuentas por Cobrar Comerciales 450.123.475,81 Cuentas por Cobrar Empleados 15.133.147,00 Anticipo a Terceros 8.255.200,01 Otras Cuentas por Cobrar 30.181.522,08 Retenciones Laborales por Cobrar 10.065.321,23 I.S.L.R. por Cobrar 504.048,94 Gastos Pre pagados 6.786.074,00 Inventario Final 60.332.116,23

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 873.247.967,30

INVERSIONES Inversión de Capitales 672.288.014,38

TOTAL INVERSIONES 672.288.014,38

UTLIDADES POR VENTAS UTLIDADES POR VENTAS 90.215.683,50 TOTAL UTLIDADES POR VENTAS 90.215.683,61

ACTIVO FIJO Maquinarias y Equipos 59.717.030,40 Depreciación Acumulada de Maquinarias y equipo (199.056,76) Mobiliario / Equipos de Oficina 60.420.656,05 Depreciación Acumulada Mobiliario (33.351.125,90) y Equipos Oficina Vehículos 134.644.678,33 Depreciación Acumulada Vehículos (133.251.200,00)

TOTAL ACTIVO FIJO 33.980.982,24 TOTAL ACTIVO 907.228.949,50

PASIVOS

PASIVO CIRCULANTE Obligaciones Bancarias 450.000.000,00 Cuentas por Pagar proveedores 100.124.017,00 Cuentas por Pagar Accionistas 40.193.221,11 Otras Cuentas por Pagar 823.321,70

TOTAL PASIVO CIRCULANTE 591.140.559,81

APARTADOS POR PAGAR Pasivos Laborales 8.020.296,43

TOTAL APARTADOS POR PAGAR 8.020.296,43

TOTAL PASIVO 599.160.856,24

CAPITAL Y/O PATRIMONIO Capital Social Nominal 300.000.000,00 Capital Social Actualizado 1.456.747.822,51 (Valor Nominal Bs. 300.000.000,00) Superávit Acumulado 84.809.245,09 Reserva Legal 110.681.105,52

TOTAL CAPITAL Y/O PATRIMONIO 1.652.238.173,12

TOTAL PASIVO + CAPITAL Análisis Horizontal

PASIVO CIRCULANTE Obligaciones Bancarias 450.000.000,00 Cuentas por Pagar proveedores 100.124.017,00 Cuentas por Pagar Accionistas 40.193.221,11 Otras Cuentas por Pagar 823.321,70

TOTAL PASIVO CIRCULANTE 591.140.559,81

APARTADOS POR PAGAR Pasivos Laborales 8.020.296,43

TOTAL APARTADOS POR PAGAR 8.020.296,43

ANALISIS HORIZONTAL

Indicadores de liquidez: Déficit presentado en cuanto a activos corrientes para el año 2007,generándose buena de liquidez al cancelar los pasivos corrientes que se han adquirido, representada por un saldo a favor igual a 282107407 Bs. Capital de trabajo neto:

CTN= Activo circulante – Pasivo circulante CTN= 873.247.967,30 – 591.140.559,81 CTN= Permite medir la disponibilidad monetaria en este caso en bolívares a corto plazo para cancelar un bolívar de deuda exigible en el corto plazo. Aquí se puede observar la diferencia que se posee ante la posibilidad de cancelación de deuda a través de los activos corrientes generados para el año 2007, expresado con una razón de 1.477 Sin embargo, ante la posibilidad de un respaldo para la cancelación de deudas, cabe destacar que se sugiere revisar y analizar la calidad de los activos corrientes, es decir, su facilidad de convertirse en efectivos así como también el vencimiento del pasivo corriente RC= Activo corriente Pasivo corriente RC = 873.247.967,30 RC = 1,477 591.140.559,81 Rotación de activos totales Capacidad que tiene la empresa de generar un volumen dado de ventas con respecto a una determinada inversión en activos totales, sin tomar en cuenta la valorización de los activos, ni el promedio de la inversión, por tal motivo, se puede decir que para el año 2008 generó ventas equivalentes a 0.046 veces su inversión en activos totales RAT= Ventas netas Activos totales

RAT= 90.215.683,61 RAT= 0.0466 1.932.992.329,77

Indicadores de endeudamiento Coeficiente de endeudamiento Se puede observar que toda la inversión en activos totales es financiada con pasivos de terceros, evidenciándose un exceso en deudas.

Coeficiente de endeudamiento= Deuda total con terceros X 100 Activos totales.

Coeficiente de endeudamiento=591.140.559,81 X 100= 30,58% 1.932.992.329,77

Razón de apalancamiento financiero Genera una visión o idea del grado de endeudamiento que tiene la empresa en relación con el patrimonio. La razón de apalancamiento, al superar el valor 1, simboliza la existencia de un nivel de endeudamiento, en este caso además de superar dicha unidad, también es negativo, lo cual indica que no existe equilibrio entre deuda y patrimonio, mostrándose una deuda relativamente alta RAF= Activos totales Patrimonio RAF=1.932.992.329,77 = 1,1699 1.652.238.173,12.

Análisis vertical

Conclusiones

• 1. La librería "DISPACA" es una empresa la cual tiene como función principal, ofrecer productos de papelería y útiles escolares de calidad.

• 2. Su nivel de liquidez les ha permitido mantenerse en el mercado, ya que se están presentando ganancias notables.

• 3. La LIBRERIA ha sabido mantener su clientela debido a la diversidad de productos y su ubicación estratégica.

• 4. La empresa no posee muchos planes de inversión en equipos, ya que estos son muy costosos y por lo general los mismos son reparados solo en casos de crisis.

• 5. La empresa adquirirá los equipos de alto costo, siempre y cuando la inversión y su utilización sea justificada.

• 6. LA LIBRERÍA ha mantenido una política de financiamiento por medio de capital social, sin embargo, ésta no se cierra a la posibilidad de financiarse a través de otras alternativas, a corto y a largo plazo.

Universidad Nacional Experimental Politécnica.

"Antonio José de Sucre"

Vice-Rectorado Puerto Ordaz.

Especialidad Ingeniería Industrial.

Cátedra: Ingeniería Financiera.

Ciudad Guayana, Julio de 2008.

Profesor – Andrés Eloy Blanco.

Autor:

Pérez, Rossany.

Rojas, Anghiney.

Váquez, Israel.