- Número Aniversario: Tarjetas de cumpleaños (Novelas de la quiebra)
- Perspectivas de la Economía Mundial – Fondo Monetario Internacional – Octubre 2008
(Parte II) – Anexo I
– Anexo I –
Número Aniversario: Tarjetas de cumpleaños (Novelas de la quiebra)
– La crisis cumple un año… y amenaza con cumplir muchos más (Agosto 2008)
"I believe that banking institutions are more dangerous to our liberties than standing armies. If the American people ever allow private banks to control the issue of their currency, first by inflation, then by deflation, the banks and corporations that will grow up around the banks will deprive the people of all property until their children wake-up homeless on the continent their fathers conquered".
Thomas Jefferson 1802
(El subrayado es mío. Lectura recomendada)
– La crisis subprime va a cumplir un año (Intereconomía – 19/7/08)
Subprime es la palabra más temida en los mercados financieros y entre los inversores. La crisis de las hipotecas de alto riesgo va a cumplir un año, el próximo dos de agosto. Una situación económica que ha derrumbado muchas empresas y hundido a diversos sectores como el financiero. Cabe recordar que en 1998 la crisis financiera propiciada por el colapso del Long Term Capital Management hizo que se popularizara un tipo de inversor institucional llamado hegde fund, ahora la volatilidad que sigue marcando la pauta en las plazas ha sacado a luz la relevancia del mercado subprime de hipotecas en Estados Unidos.
Además, los datos que se han ido publicado a lo largo de este último año han sido cada vez más desastrosos, así por ejemplo el publicado este pasado viernes, la deuda hipotecaria de las familias ha alcanzado la cifra récord de 665.107 millones de euros hasta el mes de mayo, aunque su tasa de crecimiento en este periodo fue del 10,1%, la más baja desde 1995, según datos del Banco de España.
Los créditos hipotecarios en Estados Unidos se dividen en prime y subprime.
En una escala de calificación entre 300 y 850 puntos, los créditos subprime son aquellos con una calificación menor de 620 puntos. En un contexto de bajos tipos de interés e inversores ávidos por alcanzar mayores rentabilidades, este producto se ha desarrollado rápidamente: las hipotecas de alto riesgo suponen alrededor del 20% del total de las hipotecas originadas en EEUU en los últimos años.
Si bien esto ha posibilitado el acceso a una vivienda en propiedad a un número creciente de norteamericanos, algunas empresas hipotecarias han abusado de este producto desarrollando modalidades muy rentables pero que, a cambio, incorporan probabilidades de impago excesivas, como resultado de la indebida reducción de los estándares de aceptación de riesgo.
Como consecuencia se está produciendo un aumento considerable de la morosidad en esta modalidad de préstamos y problemas para las entidades que operan este mercado: desde enero de 2006, en torno a 30 originadoras de subprime han cerrado, se han vendido o han reducido considerablemente su actividad.
El mercado subprime solamente representa el 7% del stock de hipotecas de Estados Unidos. Aunque siguiera deteriorándose, algo que parece posible dada la naturaleza de los productos desarrollados, los agentes involucrados y las características de los demandantes, dado su tamaño es muy improbable que tenga un impacto macroeconómico significativo sobre las decisiones de gasto de los estadounidenses.
Sin embargo, recientemente, ha empezado a especularse con la posibilidad de que lo que estemos viendo en el mercado subprime sea sólo la punta del iceberg de un problema mucho más importante que afectaría a la calidad de gran parte de la cartera hipotecaria en Estados Unidos y arrastrando a grandes entidades bancarias europeas, como ha sido el caso del Northern Rock o UBS entre otros muchos.
De hecho, el riesgo de un credit crunch y de una recesión económica se está haciendo cada vez más palpable. Esta especulación es, sin duda, el principal elemento que subyace a la fuerte corrección de precios experimentada por las bolsas de todo el mundo…
– Las causas de una debacle casi sin precedentes (Intereconomía – 19/7/08)
Varios factores se aliaron para dar lugar a la crisis financiera. En primer lugar, la enorme burbuja especulativa ligada a los bienes inmuebles. En los Estados Unidos, como en el resto de países europeos, y tras el estallido de la burbuja tecnológica de principios de siglo XXI, entre los años 2000 y 2001, se produjo una escapada de capitales de inversión tanto institucionales como familiares en dirección a los bienes inmuebles.
Los atentados del 11 de septiembre de 2001 supusieron un clima de inestabilidad internacional que obligó a los principales Bancos Centrales a bajar los tipos de interés a niveles inusualmente bajos, con objeto de reactivar el consumo y la producción a través del crédito.
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