Decisiones de financiamiento (página 2)

Por último se observa que no sólo no se verifica la hipótesis impositiva que tradicionalmente ha sido planteada al intentar explicar los determinantes de los vencimientos de la deuda , sino que se obtienen resultados contrarios a los esperados. Así, la relación observada entre el endeudamiento a largo plazo y el diferencial de tipos de interés es negativa. En este sentido, estos resultados indicando que las empresas no se preocupan por los aspectos fiscales asociados a la estructura de vencimientos de la deuda, en su lugar, recurren al endeudamiento a corto plazo con el fin de evitar el diferencial en los tipos corto-largo plazo. Así, pueden disfrutar de un ahorro en coste. Por tanto, cabe esperar que el uso de deuda a corto plazo se fomente, entre aquellas empresas que puedan acceder a este tipo de financiación, cuando los tipos del corto plazo sean significativamente inferiores a los tipos a largo plazo. Una vez establecidos los factores determinantes del endeudamiento a corto plazo objeto de análisis, a continuación, se analizan las variables explicativas de la sincronización entre las fluctuaciones del activo circulante y el pasivo circulante. Como ha sido comúnmente aceptado, existe una proporción del activo circulante que se considera permanente y, por tanto, se suele financiar con recursos a largo plazo. El resto del activo circulante, que fluctúa con las ventas en función de las necesidades estacionales o coyunturales, se denomina activo circulante cíclico. Una estrategia de enlace de vencimientos implica financiar con deuda a largo plazo los activos con carácter permanente (inmovilizado y activo circulante permanente), y con deuda a corto plazo el activo circulante cíclico No obstante, la sincronización perfecta de los vencimientos de los activos con la exigibilidad de los pasivos es difícil de conseguir, ya que ante cualquier variación que se produzca en los plazos se debería responder de forma inmediata. Por tanto, en la medida que el activo circulante cíclico esté financiado en mayor proporción con pasivo a corto plazo, mayor será el enlace de vencimientos.

Ahora bien, es muy importante tener en cuenta, como ya se ha puesto de manifiesto, que la deuda a corto plazo presenta importantes ventajas respecto a la deuda a largo plazo, ventajas que van acompañadas de un mayor riesgo. En este sentido, es posible que la estrategia de enlazar vencimientos no sea consistente con la elección de la estructura de endeudamiento sobre la base del trade-off rentabilidad-riesgo. De este modo, las empresas de mayor fortaleza financiera podrían utilizar recursos a corto plazo para financiar, total o

parcialmente, una parte del activo circulante permanente. Esta estrategia resulta más arriesgada dado que presenta una mayor probabilidad de incurrir en problemas de liquidez, aunque por el contrario se disfrutará de unos recursos financieros más baratos. Además, las empresas con mayor flexibilidad financiera pueden recurrir más fácilmente a la deuda a corto plazo para aprovechar sus ventajas, ya que su riesgo de insolvencia es menor al presentar una mayor capacidad para generar recursos a corto plazo.

En este sentido, se espera que sean las empresas más flexibles las que cubran sus necesidades de financiación cíclica con este tipo de financiación. Por tanto, también se pretende contrastar la influencia de la fortaleza y flexibilidad financiera de las empresas sobre su estrategia de financiación del activo circulante cíclico.

Financiamiento por deuda a largo plazo

El financiamiento con deuda a largo plazo se puede obtener de dos formas, la primera consiste en obtener prestado directamente, y se pueden conseguir en diversas instituciones financieras de importancia y a los cuales se deber presentar ciertos requisitos; es lo que conoceremos como Prestamos a Plazo. La segunda opción es mediante la venta de pasivos negociables en forma de bonos, lo cual le permite vender pequeña parte de financiamiento del total del adeudo a varias personas. El pasivo a largo plazo proporciona apalancamiento financiero y representa un elemento deseable en la estructura de capital, ya que tiende a reducir el Costo de Capital Promedio Ponderado, por su parte el arrendamiento financiero permite obtener el uso aunque no la propiedad de los activos fijos por el intercambio de una serie de pagos periódicos y contractuales.

La deuda a Largo plazo se definió como la deuda que tiene vencimiento mayor de un año. Suelen ser con vencimientos de 5 a 20 años y posee características especiales; cuando las parte de esta deuda se esta venciendo, muchos contadores colocan esta paite como pasivo a corto plazo, ya que para ese momento la deuda se ha convertido a corto plazo.

Cuando un prestamista hace un préstamo a largo plazo pone a disposición del prestamista fondos durante un tiempo especificado.

Durante ese tiempo son muchas las cosas que pueden pasar en la situación financiera del prestatario. Con el fin de protegerse el prestamista exige al prestatario a que mantenga su situación financiera y en particular, su posición de circulante a un nivel por lo menos favorable como en el momento en que se hizo el compromiso. Para ello estipula cláusulas que les garantice el fiel cumplimiento del pago de la deuda por parte del prestatario.

El convenio del préstamo por si mismo da al prestamista la autoridad legal para tomar posesión, si el prestatario viola cualquiera de las cláusulas. En un convenio bien redactado, si el prestatario sufre pérdidas u otra situación adversa, se considera que está violando su contrato, entonces el prestamista podrá actuar. Casi siempre la acción que toma consiste en trabajar de acuerdo o en conjunto con la empresa para soluciona sus problemas.

Cláusulas o previsiones establecidas en la Deuda a Largo Plazo

Las cláusulas o previsiones establecidas en la Deuda a Largo Plazo se clasifican en dos:

• las Cláusulas estándares o Generales que se hacen con el objeto de garantizarle al prestamista la rentabilidad de la empresa y no son obstáculo para una empresa financieramente sólida.

• Cláusulas Restrictivas; que son las que establecen restricciones financieras sobre el prestatario.

Cláusulas estándares o Generales:

• Mantenimiento adecuado de Registros; mantener los registros de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados y demás normas .

• Presentación de Estados Financieros; se le exige la presentación de los estados financieros a determinadas fechas y auditados.

• Pago de Impuestos y otros compromisos; se le exige que debe pagar los impuestos y demás deudas cuando estas se requieran.

• Requerimiento de reparación y mantenimiento; el prestamista debe mantener los activos en buen funcionamiento, por lo que se le exige que debe hacerse el respectivo mantenimiento.

• Ventas de cuentas por cobrar. El prestatario tiene prohibido las ventas de las cuentas por cobrar, ya que se considera como un sacrificio de la liquidez a largo plazo de la empresa a costa de satisfacer los requerimientos a corto plazo.

Cláusulas Restrictivas

• Restricciones de Capital Neto de Trabajo: deberá mantener un nivel adecuado de Capital Neto de Trabajo a fin de garantizar la solvencia y liquidez de la Empresa .

• Restricciones de Activos Fijos. Entre estas restricciones se encuentran las siguientes:

• Liquidación; casi siempre se prohibe la venta de activos fijos o en otros casos se deberan solicitar permiso al prestamista para liquidr activos fijos.

• Adquisicion, se prohibe la inversion en activos a fin de que mantengan un nivel adecuado de capital neto de trabajo.

• Gravámenes; se prohibe que los activos fijos sean utilizados para garantizar prestamos.

• Restriccion sobre prestamos subsecuentes. Se le prohibe al prestatario que adquiera nuevos prestamos a largo plazo, al menos que el prestamo sea subordinado.

¿Cómo adoptar las principales decisiones de financiamiento?

Elementos que son tomados en cuenta para decidir sí se incrementa capital o deuda:

• Las acciones dan derecho a propiedad de la empresa, a veces se teme perder el control de la misma.

• Las acciones no garantizan ninguna rentabilidad, la que dependerá del desempeño de la empresa. En cambio, las obligaciones comprometen a un pago de intereses según calendario definido.

• Las acciones no tienen plazo de vencimiento, en tanto que las obligaciones sí lo tienen.

• Las obligaciones son ventajosas tributariamente para el emisor porque los intereses pagados se deducen como gastos; en tanto que las utilidades (que influyen el valor de la acción) pagan impuestos.

• La emisión de obligaciones da una señal positiva al mercado respecto al emisor, por cuanto sólo las empresas más solventes suelen colocar instrumentos de deuda.

Decisiones de financiamiento nacional y extranjero, en el contexto venezolano

Principales vías utilizadas por las empresas venezolanas para satisfacer sus necesidades de fondos:

• La primera es el financiamiento interno, también conocido como autofinanciamiento, que se refiere a la reinversión por parte de la compañía del flujo de caja que genera.

La principal ventaja del financiamiento interno es que permite a los propietarios disfrutar de una mayor autonomía y libertad de acción con su capital. Sin embargo, también tiene puntos en su contra ya que genera un costo implícito de oportunidad debido a que la empresa debe recibir beneficios por lo menos equivalentes a los que hubiese obtenido en caso de invertir en otras alternativas.

• La segunda vía es el financiamiento externo, el cual tiene varias fuentes, por una parte, el sector financiero (banca, arrendamientos, factoraje), el obtenido en el mercado de capitales y el que viene de los proveedores.

• El crédito bancario es el método de financiamiento externo más utilizado por las empresas gracias a los diferentes mecanismos que ofrecen las instituciones del sistema.

• En Venezuela el mercado de capitales constituye una excelente alternativa para aquellas empresas que cuentan con cierto grado de maduración y requieren vías paralelas de financiamiento que represente un menor costo que los mecanismos tradicionales. Dentro de los principales instrumentos que ofrece el mercado de capitales se encuentran los de renta fija, tales como papeles comerciales, obligaciones, títulos de participación, certificados de depósito, deuda pública; y por otra parte, de los de renta variable, donde se negocian acciones emitidas por empresas privadas.

• Los objetivos de muchas de las propuestas formuladas en el ámbito del financiamiento internacional tratan de acrecentar el volumen de los flujos y/o mejorar las condiciones. Por lo tanto habrá movimiento del capital sólo si la combinación de riesgo y rendimiento es aceptable para el suministrador de capital. Por eso, las inversiones deben hallarse en, o por encima de la línea de mercado internacional de capitales.

• Actualmente en el caso de Venezuela, la mayoría de inversión extranjera se focaliza en la explotación petrolera, gracias al alto nivel de utilidades que genera este tipo de negocios, y más recientemente el financiamiento realizado a través del fondo chino venezolano, que en gran parte está destinado a la mejora y adecuación de las empresas básicas de la región, las cuales deberán cancelar estos préstamos con productos terminados fabricados por ellas mismas.

• PROBLEMA 1:

1.- Una compañía transnacional fabricante de plásticos, International Molding, tiene subsidiarias en Suiza(moneda local: Franco suizo, sf) y Bélgica(moneda local: franco belga, Bf). Con base en los pronósticos de operaciones de cada subsidiaria, sus necesidades financieras a corto plazo (en el equivalente a dólares estadounidenses) son las siguientes:

Suiza: $80 millones de efectivo en exceso para ser invertidos(prestar)

Bélgica: 460 millones en fondos por obtener (pedir prestados)

Con base en la información disponible, la compañía matriz le ha proporcionado a cada subsidiaria las cifras que aparecen a continuación, referentes a tipos de cambio y tasas de interés. ( las cifras que se presentan en el caso de las tasas efectivas fueron derivadas de la adición a las tasas nominales de los cambios porcentuales pronosticados)

Desde el punto de vista de una transnacional, las tasas efectivas de interés, en las que se toma en cuenta el cambio porcentual pronosticado para cada divisa en relación con el dólar estadounidense, son los conceptos más importantes que se considerarán en decisiones de inversión y crédito. Entonces ¿ Donde deberían ser invertidos y solicitados los fondos?

R. Para propósitos de inversión, la tasa de interés disponible más alta es la tasa efectiva del franco suizo en el euromercado. Así, la subsidiaria suiza debería invertir los $80 millones de dólares en francos suizos en el euromercado. En el caso de la obtención de fondos, la fuente menos costosa disposición de la subsidiaria belga es el euromercado de dólares estadounidenses, al 4.6%. Por tanto, la subsidiaria debería obtener los %60 millones de dólares estadounidenses. Estas dos acciones darán como resultado mayores ingresos y menores costos, respectivamente.

• PROBLEMA 2:

2.- Pawlowski Supply Company necesita aumentar su capital de trabajo en $4.400.000. Dispone de las tres alternativas siguientes de financiamiento(suponga un año 360 días):

• a) No aprovechar los descuentos por pronto pago, otorgados sobre una base de 3/10, neto 30, y paga en la fecha pagadera final.

• b) Tomar prestado del banco $ 5 millones al 15%. Esta alternativa necesitaría mantener un saldo compensatorio del 12%.

• c) Emitir $4.7 millones en papel comercial a seis meses para producir $ $4.400.000. Suponga que se emitirá nuevo papel cada 6 meses.

Suponiendo que la empresa prefiriera la flexibilidad del financiamiento bancario, siempre y cuando el costo adicional de esta flexibilidad no fuera más del 2% anual, ¿ Qué alternativa seleccionaría Pawlowski?. ¿Por qué?

Costos anuales:

• a. Crédito comecial:

(3/97)(360/20) = 55.67%

• b. Financiamiento bancario:

($5.000.000 *0,15)/($4.400.000) = 17,05%

• c. Papel comercial:

($300.000/$4.000.000) * 2 = 13,64 %

El financiamiento bancario es aproximadamente 3,4 % más alto que el papel comercial, por lo tanto, debe emitirse papel comercial.

• PROBLEMA 3:

3.- Barnes Corporation acaba de comprar una gran cuenta. Como resultado necesita de inmediato $95.000 adicionales en acpital de trabajo. Se ha determinado que existen tres fuentes de fondos factibles:

• a. Crédito comercial: la empresa compra alrededor de $50.000 en materiales cada mes bajo condiciones de 3/30, neto 90. Se aprovechan los descuentos.

• b. Préstamo bancario: el banco de la empresa la prestará $106.000 a 13%. Se requerirá un saldo compensatorio de 10%.

• c. Factoraje: un factor comprará las cuentas por cobrar de la empresa ($150.000 mensuales) que tienen un periodo de cobranza de 30 días. El factor adelantará hasta el 75% del valor nominal de las cuentas por cobrar al 12% sobre una base anual. El factor también cargará honorarios del 2% sobre todas las cuentas por cobrar compradas. Se ha estimado que los servicios del factor ahorrarán a la empresa el gasto de un departamento de crédito y cunetas incobrables por $ 2.500 mensuales. ¿Qué alternativa debe seleccionar Barnes sobre la base del costo en porcentaje?

R. Costo por año:

a. Del crédito comercial: si no se aprovechan los descuentos se pueden obtener hasta $97.000 (97% x $50.000 por mes x 2 meses) después del segundo mes. El costo sería:

(3/97)(360/60) = 18,56 %

b. Del préstamo bancario: suponiendo que de lo contrario no se mantendría el saldo compensatorio, el costo sería:

($110.000 x 13)/($110.000 x 0,89) = 14,6%

• d. Del factoraje: los honorarios para el factor correspondientes al año serían:

2 % x (% 150.000 x 12) = $36.000

Sin embargo, el ahorro logrado sería $30.000, teniendo un costo neto de factoraje de $6.000. Por consiguiente, el tomar prestados $95.000 sobre las cuentas por cobrar costaría aproximadamente:

[(0,12 x $95.000) + $6.000] / $95.000 = 18,3 %

El préstamo bancario sería la fuente de fondos más económica.

• PROBLEMA 4:

4. Kedzie Cordage Company necesita financiar un aumento estacional en inventarios de $400.000. Los fondos se necesitan por 6 meses. La empresa está estudiando las siguientes posibilidades:

• a) Un préstamo sobre certificado de depósito en almacenamiento de una empresa de financiamiento. Las condiciones son el 12% anualizado con un anticipo del 80% contra el valor del inventario. Los costos de almacenaje son $7.000 por el periodo de 6 meses. La necesidad financiera residual ($80.000), que es $400.000 menos el importe adelantado, tendrá que ser financiada renunciando a los descuentos por pronto pago sobre sus cuentas por pagar. Las condiciones normales son "2/10, neto 30"; sin embargo, la empresa siente que puede posponer el pago hasta el decimocuarto día sin efectos adversos.

• b) Un convenio de gravamen flotante por parte del abastecedor del inventario a una tasa de interés efectiva del 20%. El proveedor adelantará al valor total del inventario.

• c) Un préstamo de almacenamiento en la localidad de otra empresa de financiamiento a una tasa de interés del 10% anualizado. El anticipo es de 70% y los costos de almacenaje en la localidad suman $10.000 para el periodo de 6 meses. La necesidad residual de financiamiento tendrá que ser financiada renunciando a los descuentos por pronto pago sobre las cuentas por pagar al igual que en la primera alternativa.

¿Cuál es el método menos costoso de financiar las necesidades de inventarios de la empresa?.

R. a. 12% del 80% de $400.000 por 6 meses = $19.200

Costo del almacenaje = 7.000

Costo de 6 mese del descuento por pronto pago

Perdido para ampliar las cuentas por pagar de 10 días a 40 días:

(2/98)(360/30)($80.000)(1/2 año) = 0,2449 x $8.000 X 0,5 9.796

COSTO TOTAL DE 6 MESES $35.996

b. $400.000 x 20% x ½ año = $40.000

c. 10% del 70% de $400.000 por 6 meses = $14.000

Costo del almacenaje en localidad por 6 meses = $10.000

Costo de 6 meses del descuento por pronto pago

Perdido al ampliar las cuentas por pagar de 10 días a 40 días:

(2/98)(360/30)($12.000)(1/2 año) = 0,2449 x $120.000 x 0,5 14.694

COSTO TOTAL DE SEIS MESES $38.694

CASO 1:

El señor Dioscorides Rendón desea obtener información sobre las posibles alternativas de financiamiento para la compra de un vehículo, sobre lo que le suministran la siguiente ayuda:

Algunas de las alternativas de financiamiento tradicionales para la compra de un vehículo son:

A. Crédito bancario.B. Arrendamiento financiero.C. Sociedad financiera de objeto limitado (Sofol).D. Crédito directo de la armadora.E. Crédito directo de la distribuidora automotriz (agencia).

A continuación encontrarás un guía que te servirá de ayuda en caso que desees tramitar un préstamo para adquirir un automóvil, el cual contiene varias preguntas que podrás realizar al momento de solicitar información. Y aún cuando no tengas planeado pedir un crédito actualmente, te dará una idea de lo que te pueden solicitarte.

1. Si soy soltero, extranjero o jubilado ¿puedo obtener un crédito?2. La edad y la salud, ¿son limitaciones para obtener un crédito?3. Por la actividad a la que me dedico ¿soy sujeto de crédito?4. ¿Debo llenar un formato de solicitud de crédito o cualquier otra forma?5. ¿Van a verificar mis antecedentes de crédito en el Buró de Crédito?6. ¿Debo tener y comprobar cuentas de cheques y/o inversiones personales?, o ¿Debo de tener cuentas de ahorro o inversiones con ustedes? (en el caso de que el crédito sea bancario).7. ¿Debo tener alguna antigüedad en mi empleo actual?8. ¿Debo tener alguna antigüedad en el domicilio que habito actualmente?9. Si estoy casado: a. ¿de alguna manera influye el régimen bajo el cual me encuentro casado?b. ¿se pueden incluir los ingresos mensuales de mi cónyuge para poder obtener un monto mayor de crédito?

10. De acuerdo a mis ingresos mensuales:

a. ¿hasta qué monto o cantidad me pueden prestar?b. ¿ustedes me indican hasta cuánto puedo pagar mensualmente?

11. ¿Hasta qué porcentaje del valor del automóvil me pueden financiar?12. ¿Puedo obtener crédito para automóviles nuevos o usados?13. ¿Cuáles son los plazos que ofrecen para el pago del financiamiento?14. ¿El tipo de tasa con la que se calculan los intereses que me van a cobrar es fija o variable? a. En el caso de se sea fija: ¿qué tasa es?b. El caso de que sea variable: ¿qué tasa es la que utilizan para él calculo de los intereses?, ¿cada cuanto tiempo cambia el monto del pago?, ¿cuánto se incrementa?, ¿cómo se calcula?

15. ¿Necesito un aval?, en caso de que así sea: a. ¿Qué requisitos debe cumplir dicho aval?b. ¿El aval firma en algún documento?c. ¿Debo llevar alguna documentación del aval y cuando?d. ¿Van a verificar sus antecedentes de crédito en el Buró de Crédito?

16. ¿Se establece alguna garantía para el préstamo?, ¿de qué tipo?17. ¿Debo firmar un contrato, pagaré, letra de cambio o documento legal? a. ¿Quién más los debe firmar?18. ¿Debo tener o contratar algún tipo de seguro?, en caso de que sea afirmativo:

b. ¿De qué tipo?c. ¿Debo de contratarlo bajo alguna modalidad en especial?

19. ¿Qué documentación debo entregar y cuándo la tengo de llevar?

a. ¿Puedo entregar copias fotostáticas, copias certificadas por notario o debo llevar los documentos originales?

20. ¿Cuánto tiempo toma el proceso, desde la entrega de la solicitud y documentación hasta la autorización del crédito? a. ¿Después que tengo que hacer?21. ¿Cada cuánto tiempo voy a realizar los pagos periódicos? Generalmente van a ser pagos mensuales, entonces: a. ¿Cómo puedo realizar los pagos?b. ¿Dónde debo realizarlos?c. ¿Me dan un comprobante al momento de pagar o cuándo?22. ¿De que forma está integrado el pago que voy a realizar en forma periódica?23. ¿Me llega un estado de cuenta?, en caso de se sea afirmativo: a. ¿Cada cuánto tiempo y a dónde?24. ¿Qué otro tipo de gastos debo pagar?

a. ¿Cuánto y cuándo tengo que pagar por cada concepto?b. ¿Cómo se calculan esas cantidades?c. ¿Se pueden incluir algunas o todas en el monto del financiamiento y el respectivo pago mensual?

25. ¿Puedo realizar prepagos parciales a mi crédito?, en caso de que lo puedas hacer: a. ¿Cuánto debo pagar si quiero hacer un prepago a mi deuda?b. ¿Tengo un costo adicional si decido hacer un prepago parcial o por el total de la deuda?

26. ¿El préstamo me lo pueden dar en pesos o en dólares?27. ¿El monto del préstamo me lo entregan a mí o a quien me vende el automóvil? a. ¿Cuándo me lo entregan?28. ¿Me van a dar la factura o comprobante de pago del automóvil que quierocomprar? a. ¿Cuándo?

29. ¿El pago de la tenencia y placas lo hago yo o lo realizan ustedes?30. ¿Yo escojo en dónde comprar el automóvil, el tipo de automóvil y el color del mismo o ustedes me lo entregan directamente y de cualquier color? (en el caso de bancos).31. ¿Puedo solicitar un incremento o decremento en el monto de los pagos mensuales para, así, obtener un automóvil de un precio superior o inferior?32. ¿Obtengo algún beneficio si me encuentro al corriente de mis pagos periódicos?33. Si decido cambiar de automóvil antes de terminar de pagar el crédito:

a. ¿Puedo traspasar el financiamiento a un tercero? En el caso de sea posible:b. ¿Qué trámite debo seguir?34. Si decido no tomar el financiamiento en el momento de la firma del contrato y ya realice algunos de los gastos que me piden, ¿Me reembolsan el total de dinero pagado o solo una parte del mismo?35. ¿En el caso de no pague oportunamente, me cobran algún cargo adicional? (ésta pregunta no es conveniente que la hagas porque pondrías en duda compromiso de pago o tu calidad moral ante cualquier acreedor y es posible que no autoricen tu financiamiento). 36. ¿Tienen algún folleto o información que me pueda llevar?37. ¿Porqué me conviene tramitar un crédito con ustedes? a. ¿Qué diferencias o ventajas tienen con respecto a otros financiamientos?38. ¿Puedo llevarme una copia de contrato para leerlo antes de firmarlo? a. ¿Alguien me va a explicar en forma clara el contenido del mismo y cuando?

Finalmente te recomendamos preguntar todas tus dudas en cualquiera de las sucursales u oficinas que operan las diferentes ofertas de crédito automotriz a lo largo del país.Además, actualmente existen otros servicios de nuevas tecnologías como son los centros de atención vía telefónica o por Internet; en éste último, inclusive, puedes encontrar simuladores que te indican el tipo de vehículo de acuerdo a tu perfil socioeconómico.

CASO 2:

Con la finalidad de apoyar a sus CLIENTES en la adquisición de Equipos y Soluciones, HNS pone al alcance de sus CLIENTES atractivos planes de financiamiento. Al diferir el pago en la adquisición de Equipos y Soluciones el CLIENTE obtiene una serie de beneficios que agregan valor al producto.

Dentro de las ventajas de esta nueva herramienta se incluyen: la incorporación de servicios, mantención, instalación, software, la posibilidad de incluir un plan de financiamiento en cada propuesta comercial, una proposición flexible, una gestión crediticia ágil y en condiciones de financiamiento competitivas. Las alternativas de Financiamiento que HNS pone a su disposición comprenden la COMPRA VENTA CON FINANCIAMIENTO y el LEASING.

Conclusiones

• En toda empresa es importante realizar la obtención de recursos financieros, que pueden ser empresas que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales son obtenidos estos recursos, son: tasas de interés, plazo y en muchos casos, es necesario conocer las políticas de desarrollo de los gobiernos municipales, estatales y federal en determinadas actividades.

• De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las más importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama financiamiento.

• Para eso puede contar con capital propio o capital proporcionado por sus accionistas, o también, puede conseguirlo en el sistema financiero, es decir, a través de los bancos u otras entidades.

• A través de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de mantener una economía estable y eficiente, así como también de seguir sus actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.

• Antes de agotar todas las opciones de financiamiento, tiene primero que analizar, si realmente lo necesita.

Bibliografía

• http://iestamar.educa.aragon.es/economia/tema7.pdf

• Fundamentos de administración financiera. Van Home y Wachowicz

• Principios de administración financiera. Lawrence J. Gitman

• http://www.gestiopolis.com/recursos4/docs/fin/finpubli.htm

• http://www.elprisma.com/apuntes/curso.asp?id=13107

Autor:

García, Aneth

Gómez, Kerlys

Jaramillo, Alexander

Núñez, José

PROFESOR: ING. ANDRÉS E. BLANCO

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2010