Proceso de Capitalización Capitalizar una cantidad de dinero es cargar a sumar los intereses productos durante un periodo de tiempo. Generar el proceso de capitalización es determinar el valor futuro.
Proceso de Actualización Actualizar un dinero es descargar o restar los intereses para hallar su valor en el periodo hacia el presente; es determinar el valor presente.
Costo Capitalizado Es el valor presente de un proyecto cuya vida útil se supone durara para siempre.
Dólares corrientes y constantes Los dólares corrientes y constantes tienen su base sobre el valor del dinero en el tiempo, ya que se evidencia el hecho por ejemplo de que $20hoy no permiten comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990, ya que la inflación es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la misma cantidad de producto o servicio antes de la presencia del precio inflado. Como el valor del dinero se ha reducido se necesitan mas dólares para comprar menos bienes. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de tiempo, los dólares valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a dólares de valor constante con el fin de representar el mismo poder de comprar en el tiempo, lo cual es especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras de tiempo.
El dinero en un periodo de tiempo, t1, puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de tiempo, t2, utilizando la ecuación: Dólares en el periodo t1= dólares en el periodo t2/ tasa de inflación entre t1 y t2 Los dólares en el periodo t1 se denominan dólares de hoy y los dólares en el periodo t2, dólares futuros o dólares corrientes de entonces. Si f representa la tasa de inflación por periodo y n es el número de periodos de tiempo entre t1y t2, la ecuación se convierte:
Dólares de hoy = dólares corrientes de entonces / (1+ f)n Otro término para denominar los dólares de hoy son los dólares en valores constantes.
Ley de retornos decrecientes
La cantidad de productos obtenida en un proceso productivo varía con la forma en la cual se combinan los agentes de producción. Si se varía únicamente un agente, el producto por unidad de este agente puede aumentar hasta una cierta cantidad máxima después de la cual se puede esperar que decrezca pero no necesariamente de manera proporcional.
En situaciones de ingeniería se manifiesta en términos de prestar un servicio al menor costo. En una situación dada puede aumentarse un elemento y los costos disminuirán por un cierto tiempo hasta alcanzar un punto mínimo para crecer nuevamente si el elemento se aumenta todavía más.
Ejemplo: Supóngase que la falta de una maquina represente una perdida de $10 por hora durante el periodo que no este en operación o que este parada por reparación. La experiencia muestra que una reparación típica de esta maquina puede ser realizada por un hombre en 9 horas, por dos hombres en 6 horas, por tres hombres en 4 horas. El salario para los mecánicos es de $6 por hora.
La economía asociada con la perdida de uso de la maquina sugiere que el precio de reparación debe tener un tamaño tal que conduzca al mínimo tiempo perdido. Una persona que estuviera preocupada únicamente por el tiempo perdido de las maquinas seleccionaría un grupo de 4 hombres con lo cual el tiempo perdido por reparación seria de $35. La economía de las actividades del grupo de mecánicos sugiere un hombre para que la reparación pueda hacerse de manera eficiente y al menor costo. Una persona que estuviera interesada en la utilización eficiente del grupo de mecánicos y en unos costos bajos por reparaciones, dejaría a este hombre trabajando solo. Pero lo que se desea generalmente es la economía total. En este caso, la máxima economía se presenta cuando reemplea un grupo de 3 hombres con un costo total de $112.
Valor Presente Es el valor o suma de dinero en un momento denotado como el presente, moneda, dólares, su símbolo se denota por la letra P.
El valor presente es equivalente al valor presente de los flujos de efectivo generados por la inversión propuesta durante un intervalo de tiempo especificado (horizonte de planeación N) con el descuento de una tabla de interés i establecida. Una de las varias expresiones algebraicas para el valor presente (PW), dado por sentado los flujos de efectivo al final del periodo Aj y una tasa de descuento i al final del periodo es la siguiente:
PW=
-j
Valor Uniforme (Valor anual, costo anual uniforme equivalente) El valor anual es la serie uniforme de N periodos equivalentes al valor presente a la tasa de interés i es un valor periódico promedio ponderado "ponderado" por la tasa de interés. Expresado en forma matemática:
AW= (PW)(A/P,i,N)
Si i=0%, entonces el valor anual, es sencillamente, el promedio de flujo de efectivo por periodo, es decir:
AW= (1/N) 
La vida económica de los bienes
Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida útil restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser excesivo si se repara constantemente.
Desde el punto de vista económico las técnicas más utilizadas en el análisis de reemplazo son
Vida útil y valor de desecho
Vida útil es el lapso durante el cual se espera que el equipo y las propiedades, contribuirá a la generación de ingresos. A menudo es difícil estimar la vida útil y el valor de desecho o de recuperación de un activo fijo, pero es necesario determinarlo antes de poder calcular el gasto de depreciación para un período. Por lo general, una compañía estima la vida útil de acuerdo con la experiencia previa obtenida con activos similares propiedad de la empresa. Las autoridades fiscales y las distintas agrupaciones mercantiles establecen pautas para llegar a estimaciones aceptables.
Evaluación de proyectos
En la evaluación de proyectos se tienen en cuenta 2 flujos de caja diferentes: flujo de caja del proyecto, el cual no incluye financiación, y el flujo de caja del inversionista, en el que si se considera financiación. Estos flujos se estiman para cada periodo.
Vida útil del proyecto
Para evaluar un proyecto se requiere como primer paso determinar la vida útil del proyecto. Esta depende del tipo de negocio y del sector, Ej.: los proyectos ambientales de reforestación se evalúan a periodos superiores a 5 años, incluso hasta 15 y 18 años. Proyectos con látex se evalúan de 10 a 12 años. Proyectos de telefonía móvil, tecnologías similares y sistemas se evalúan a 3 años. Un periodo de evaluación estándar es 5 años.
PUC Plan Único de Cuentas
Se decide con el contador las cuentas que se van a manejar y como se asignan los rubros a estas cuentas. Se clasifican los ingresos (ventas, otros ingresos no operacionales) y los egresos (costos, gastos).
Depreciaciones
Determinar los activos a depreciar, los plazos de depreciación y el método a emplear. En el caso de las minas se cuantifica y con el consumo por periodo se determina el costo de agotamiento.
Inversión adicional
No sólo se requiere determinar la inversión requerida, además debe definirse como se va a financiar (patrimonio vs. Préstamo).
Determinación de la tasa mínima de rendimiento TMR
Para cada fuente se determina la TMR.
Aportes propios: se determina la tasa de oportunidad como la rentabilidad que podría obtenerse en otro negocio o en otra inversión (dólares, acciones, otro proyecto) sino se invirtiera en el proyecto en evaluación. Debe tenerse en cuenta que para la determinación de esta tasa sólo se tiene en cuenta el capital disponible (patrimonio) y no el financiado. La tasa de oportunidad no aplica para un negocio que requiere una inversión mínima superior al monto disponible.
Financiamiento: es la tasa del costo del capital financiado esta se determina a partir de la tasa de interés que cobre la fuente del préstamo.
Una vez se tenga la TMR para cada monto de capital a invertir, se determina el costos de capital ponderado, es una tasa con la que permite evaluar el proyecto al compararla con la rentabilidad del mismo, más adelante se describe su cálculo.
Flujo de caja del proyecto
A continuación se muestra el esquema de trabajo para presentar el flujo de caja de los proyectos:
El esquema anteriormente presentado corresponde a un costeo variable, en Colombia para fines tributarios sólo se permite costeo absorbente; sin embargo en la evaluación de proyectos puede emplearse cualquier tipo de costeo ya que éste se emplea sólo con fines de análisis y no son reales, pero debe tenerse en cuenta que el tipo de costeo tiene incidencia en las utilidades y por ende en los impuestos con las variaciones en el inventario.
Hasta la utilidad operativa después de impuestos el esquema es similar al PYG, sin embargo la diferencia entre el flujo de caja y el PYG está después y consiste en que los egresos que realmente no son desembolsos de dinero y sólo se emplean don fines tributarios deben sumarse nuevamente una vez se restan los impuestos.
Además en el flujo de caja aparecen otros rubros:
Inversión adicional de capital de trabajo: es la inversión adicional de capital de trabajo que se requiere cada año, ya que al aumentar las ventas y la producción se requiere un capital de trabajo mayor al inicial, ésta diferencia entre la inversión de capital de trabajo del periodo anterior y el actual corresponde a la inversión adicional.
A continuación se presenta una tabla de flujo de capital de trabajo que permite calcular la inversión de capital de trabajo requerida para cada periodo y la inversión adicional.
Es importante tener en cuenta que en el flujo de caja las inversiones están al inicio del periodo, es decir la inversión requerida para el periodo 1 va al inicio de dicho periodo es decir en la columna del periodo 0, y así sucesivamente. Por otro lado los ingresos y egresos van al final del periodo, es decir los costos del periodo 1 van al final del mismo periodo, es decir en la columna del periodo 1.
Valor de liquidación de capital de trabajo: es lo que se recupera el final del proyecto en capital de trabajo, ya que, en teoría, si el proyecto finaliza el último año no se requiere invertir para el año siguiente, por lo tanto al final del proyecto se recupera la inversión en capital de trabajo inicial más todas las inversiones adicionales. Para el proyecto de la tabla anterior el valor de liquidación de capital de trabajo es = 500+100+110+140 = $ 850.
Valor de desecho de activos fijos: es el valor por el que se espera vender los activos fijos al final del proyecto, por lo general se recomienda no tenerlo en cuenta, ya que puede aumentar la rentabilidad del proyecto con un ingreso que no es propio de la operación, y afectar la evaluación del mismo.
Flujo de caja del inversionista
La diferencia entre el flujo del inversionista y el flujo del proyecto es que para el primero se considera la financiación, es decir los intereses y la amortización de la deuda. Su análisis es diferente, ya que aquí la tasa mínima de rentabilidad ya no es la sólo la tasa de oportunidad del capital propio, ahora debe considerarse el costo del capital financiado, entonces debe calcularse una tasa que incluya el costo del capital propio y del financiado, este es el costo de capital ponderado.
Si la rentabilidad del proyecto con el flujo de caja del inversionista no es satisfactoria, no sólo puede depender de la rentabilidad del proyecto en si, sino de la financiación. Por lo tanto antes de desechar un proyecto por el flujo del inversionista es importante estudiar otros tipos de financiación que permitan una mayor rentabilidad. Más adelante se explicará como calcular los intereses y la amortización de la deuda.
A continuación se presenta la estructura del flujo de caja del inversionista, más adelante se presentará la tabla empleada para el calculo del costo de capital ponderado.
Estructura del flujo de caja del inversionista
Costo de capital ponderado
Fuente: Aportes propios – Deuda
Monto: cantidad de aporte de cada fuente
Costo de capital antes de impuestos Aportes propios: TMR
Deuda: Tasa de interés del préstamo
Costo de capital después de impuestos: Aportes propios: TMR
Deuda: Tasa reducida = Tasa de interés de la deuda x (1-Tasa de impuestos)
Participación: cantidad de aporte de cada fuente en porcentaje.
Costo ponderado: Aportes propios: TMR x Participación
Deuda: Tasa reducida x Participación Total: (Costo ponderado = Costos pond. aportes propios + costo pond deuda Ejemplo: Total inversión 400 millones de pesos, de la cual 300 millones serán aportes propios y 100 millones se financiarán a una tasa del 20% efectiva anual. La tasa de oportunidad es del 40% y tasa de impuestos del 35%. Hallar el costo de capital ponderado para este proyecto.
Servicio de la deuda Para elaborar la tabla de servicio de la duda se requiere definir el tipo de préstamo: abono constante a capital o cuota constante. En el primero siempre se abona el mismo monto a la deuda y así se reduce progresivamente el saldo y por ende los intereses hasta que sean cero en el último periodo de pago, ya que el abono a capital es constante y los intereses variables la cuota 8abono a capital + intereses) es variable. En el segundo la cuota es constante, parte de esa cuota se va para pago de intereses del periodo y lo que sobra se abona a capital, en este caso el monto de abono a capital y el interés son variables. Veamos un ejemplo de cada uno:
Ejemplo: Para un préstamo de 300 millones de pesos, con una tasa de interés del 20% a pagarse en 3 años, calcular el servicio de la deuda con un pago de abono a capital constante y con un pago con cuota constante. Servicio de la deuda con abono a capital constante
Servicio de la deuda con cuota constante
En la financiación se habla de 2 términos importantes y comúnmente usados:
Año de gracia: Es un beneficio de pago, es un año en el cual no se abona a capital, sólo se pagan los intereses generados
Año muerto: Es otro beneficio de pago, es un año en el que no se abona a capital ni tampoco se pagan intereses.
Inversión requerida para la puesta en marcha del proyecto
Activos fijos Las inversiones en activos fijos son todas aquellas que se realizan en los bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de transformación de los insumos o que sirvan de apoyo a la operación normal del proyecto. Constituyen activos fijos entre otros: los terrenos, las obras físicas (edificios industriales, bodegas, etc.), el equipamiento de la planta (maquinarias, herramientas, muebles, vehículos, etc) y la infraestructura de servicios de apoyo (agua potable, desagües, red eléctrica, comunicaciones, energía, etc.). Estos a su vez se clasifican en depreciables y no depreciables.
La decisión de comprar o alquilar un activo fijo depende de los objetivos propuestos por la dirección; es decir, si compran el registro se hace como un costo, pero si se alquila el registro se hace como un gasto y éste tiene beneficio tributario pues es deducible de impuestos.
Otros activos También los encontramos como gastos preoperativos, estas inversiones son todas aquellas inversiones que se realizan sobre activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. Los principales rubros que configuran esta inversión son los gastos de organización, las patentes y licencias, los gastos de puesta en marcha, las capacitaciones y los imprevistos.
La mayoría de los proyectos consideran un rubro especial de imprevistos para afrontar aquellas inversiones no consideradas en los estudios y para contrarrestar posibles contingencias. Su magnitud suele calcularse como un porcentaje del total de inversiones.
El costo del estudio del proyecto, no debe considerarse dentro de las inversiones, por lo que es un costo inevitable que se debe pagar independientemente del resultado de la evaluación. Por regla general solo se deben incluir como inversiones aquellos costos en que se deberá incurrir si se decide llevar a cabo el proyecto.
Activos Corrientes o inversión en Capital de trabajo La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en forma de activos corrientes (efectivo mínimo, cuentas por cobrar, Inventarios), para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y un tamaño determinados. En una compañía cualquiera, el capital de trabajo debe garantizar la disponibilidad de recursos suficientes para adquirir la materia prima y cubrir los costos de operación y venta durante el tiempo necesario (normalmente 60 días), además del tiempo promedio que demora la recuperación de los fondos (normalmente 30 días) para ser utilizados nuevamente en el proceso. Cuentas por Cobrar Tiene que ver con las ventas de crédito, en nuestro caso ligados directamente a las ventas estimadas; esto se cuantifica de acuerdo al estudio de mercadeo según el mercado potencial identificado y estimado, la periodicidad de la compra, cómo compran, cuando compran, etc.
Las ventas se cuantifican teniendo en cuenta periodos de 360 días, al determinar el promedio día de ventas podemos determinar como pagarán los clientes (plazo de 60 días), suponiendo unas ventas diarias de $1"000.000 y el plazo del crédito de 60 días, la cartera será:
"Cuando yo produzco y vendo a crédito me convierto en un banco", porque los clientes lo toman como un préstamo.
El capital de trabajo quiebra a las empresas, hoy en día las empresas no compran de contado. Si los clientes pagan en menos del tiempo estipulado en el contrato de venta se pueden realizar descuentos los cuales deben calcularse sobre la base de cálculo a continuación descrita:
Inventario Se define como una relación entre lo que se produce y se vende en un horizonte de tiempo determinado; de esta manera el inventario puede generarse de tres formas:
Inventario de Materia Prima
Inventario de Material en Proceso
Inventario de Producto Terminado
Debe calcularse el monto que estoy dispuesto a cubrir, de acuerdo a las ventas y lo que puedo producir. Este se registra al costo, no al precio de venta.
Efectivo Mínimo Se refiere al dinero disponible en la caja menor para los gastos diarios, lo ideal es que este valor tienda a cero. Las empresas lo usan como la caja menor.
Establecer que equipos se requiere no significa que se tenga que comprar para operar el proyecto, se puede tomar medidas de subcontratación de otras empresas y disminuye las inversiones en el proyecto.
Para la realización de un flujo de caja es necesario tener una proyección de ventas y establecer del precio de acuerdo a la vida útil del proyecto. Es muy importante que la Utilidad Operativa sea positiva.
Para la realización del Balance General se requiere colocar unos pasivos y un patrimonio. Los pasivos son los préstamos que se adquieren por financiación para comprar los activos y el patrimonio es lo que aportan los socios.
El flujo de caja del Inversionista se diferencia del flujo de caja del proyecto por la financiación.
El cálculo del Costo de Capital (WACC) es determinante para tomar decisiones, esto debido a que la comparación se realiza así:
Las tasas que se coloca al proyecto en la participación de los socios, el gobierno no le da beneficio tributario. Al realizar la erogación para el pago del activo, generalmente, el proyecto asociado no ha iniciado la generación de ingresos, por lo tanto no se puede realizar el respectivo descuento del costo incurrido de los ingresos obtenidos. Esa inversión inicial se puede distribuir como un costo a lo largo de varios periodos de operación del proyecto, de lo que se obtiene una reducción en impuestos a pagar por la utilidad obtenida. Es importante anotar que, en este caso, la depreciación no genera salida o egreso de dinero, por lo tanto aparece restando y sumando en el flujo de efectivo.
El servicio de la deuda significa que la plata que se adquirió a través de un préstamo cómo se va a pagar, entonces aparece, que en el año 0 no se paga intereses y no hay abono capital por lo tanto en el año 0 continúa la deuda igual a lo que se debía inicialmente. Pero después del primer año se paga intereses y se amortiza la deuda en los años restantes.
Fuentes de financiación
Linea de credito bancoldex – colciencias: Financiación de proyectos empresariales de innovación y desarrollo tecnológico
¿En qué consiste? En la financiación de proyectos de innovación y desarrollo empresarial mediante la línea de crédito BANCOLDEX – COLCIENCIAS (antes IFI-COLCIENCIAS): Financia proyectos de innovación y desarrollo tecnológico, con crédito de lago plazo, a empresas y entidades radicadas en el país, a fin de fortalecer la competitividad de los productos y servicios en el mercado mundial.
El Incentivo a la Innovación Tecnológica A los proyectos aprobados técnicamente por COLCIENCIAS y financieramente por el intermediario financiero, se reconoce el INCENTIVO A LA INNOVACIÓN TECNOLÓGICA, el cual consiste en el prepago de las primeras cuotas de capital hasta el equivalente a un porcentaje del crédito redescontado por esta Línea, establecido de la siguiente manera:
50% del crédito redescontado por esta Línea para empresas micro, pequeñas o medianas con proyectos de muy significativo esfuerzo en innovación y desarrollo tecnológico y con posibilidades de exportación.
40% del crédito redescontado por esta Línea para empresas, micro, pequeñas o medianas con proyectos de muy significativo esfuerzo en innovación y desarrollo tecnológico orientados a satisfacer la demanda del mercado nacional.
30% del crédito redescontado por esta Línea para empresas grandes con proyectos de muy significativo esfuerzo en innovación y desarrollo tecnológico orientados a satisfacer la demanda del mercado nacional e internacional.
25% del crédito redescontado por esta Línea para empresas de todos los tamaños con proyectos de importante esfuerzo en innovación y desarrollo tecnológico.
Beneficiarios Empresas de todos los sectores productivos y de servicios de cualquier tamaño, que ejecuten proyectos de innovación y desarrollo tecnológico y obtengan el Incentivo a la Innovación Tecnológica, otorgado por COLCIENCIAS.
Proyectos financiables
Con recursos de esta Línea de Crédito se pueden financiar los siguientes tipos de proyectos empresariales:
Proyectos de investigación, innovación y desarrollo tecnológico: Proyectos orientados a mejorar la competitividad, la productividad y la rentabilidad de la empresa mediante investigación, desarrollo y adaptación de productos y procesos para satisfacer necesidades y oportunidades de mercado.
Proyectos de gestión y modernización empresarial y de fortalecimiento de la capacidad tecnológica de la empresa: Proyectos que buscan reforzar la capacidad organizacional de la empresa para generar y utilizar innovaciones tecnológicas mediante implantación de nuevas tecnologías gerenciales o estrategias de mejoramiento continuo, reingeniería de procesos y del trabajo y aseguramiento y certificación de calidad, o el establecimiento de núcleos de innovación, desarrollo o investigación.
Proyectos de desarrollo de productos, proceso y servicios con base en tecnologías eti. Proyectos de innovación orientados a desarrollar productos, procesos y servicios integrando tecnologías de electrónica, telecomunicaciones e informática (ETI).
Proyectos de capacitación avanzada en nuevas tecnologías: Proyectos que respondan a estrategias empresariales de mejoramiento de su nivel competitivo, mediante la formación, capacitación y actualización de recursos humanos en el dominio de nuevas tecnologías y en gestión tecnológica, útiles para la realización de actividades de investigación y desarrollo y la transferencia de tecnología.
Proyectos de uso racional y eficiente de energía: Proyectos de innovación orientados a desarrollar y adaptar tecnologías que permitan utilizar de forma más eficiente las fuentes de energía convencionales y no convencionales.
Proyectos independientes: si y solo si no existe restricción de capital, se harían todos los proyectos con VA ? 0.
Son aquellos en que su realización no impacta en el VAN de otros Proyectos.
El VAN de uno, no influye en el VAN de otro ? Independiente ? Excluyente (sustitutos).
Proyectos Dependientes: Son aquellos en que el VAN es afectado por la puesta en marcha del otro.
Proyectos Complementarios: Es aquel Proyecto que al ponerse en marcha afecta positivamente el VAN de otro (A y B). El proyecto nace a una necesidad, no a distintas necesidades, la demanda de uno induce a la Demanda de otro.
Proyectos Sustitutos: Son aquellos proyectos en que el VAN se afecta negativamente, puede ocurrir el anulamiento de otro.
Monto Financiable Hasta el 80% del valor total del proyecto con recursos de esta Línea de Crédito, sin superar el equivalente a 10.000 salarios mínimos legales mensuales. El restante 20% es un aporte de contrapartida de la empresa en especie o en dinero. El crédito se otorga en pesos colombianos o en dólares de los Estados Unidos de América.
Capital semilla: para financiación de proyectos de tipo tecnológico.
Condiciones de la financiación: El capital semilla se otorga sobre bases competitivas a la Red Nacional de Centros de Desarrollo Tecnológico del Sistema Nacional de Innovación, de acuerdo con los indicadores de gestión y del compromiso y aporte empresarial en cada uno de ellos.
Rubros financiables: Están relacionados con el desarrollo institucional, de acuerdo con planes de trabajo aprobados por COLCIENCIAS. Se financia la formación de los recursos humanos de los centros, las actividades de la planeación estratégica, los estudios sectoriales y prospectivos del sector, el diseño del portafolio de servicios, el marketing de los servicios tecnológicos, la formulación de la cartera de proyectos, el diseño e implementación de los sistemas de información y el establecimiento de las redes nacionales e internacionales de los centros.
No se financia: La construcción o compra de edificios, los cuales deben ser aportados por la contraparte. Además, no se financian otros rubros ya especificados en la línea de reembolso obligatorio. Las solicitudes deben enviarse directamente a COLCIENCIAS (Subdirección de Programas de Innovación y Desarrollo Empresarial), con el siguiente contenido mínimo: Identificación de la situación y las tendencias de futuro de las tecnologías del respectivo sector o área a atender con la creación del centro tecnológico, definición de las limitantes tecnológicas y las demandas empresariales del sector, elaboración de una cartera preliminar de proyectos de Investigación y Desarrollo para el sector, evaluación de la oferta científica y tecnológica que atiende el sector, identificación de los empresarios que apoyan financieramente el montaje del centro y estudio de la sostenibilidad del centro a cinco años.
Fondo emprender- el sena Esta es una oportunidad para todos los alumnos del SENA que tienen grandes ideas y no cuentan con recursos para desarrollarlas.
La financiación oscila entre 10 y 40 millones de pesos, dependiendo del tipo de proyecto y de su impacto para la economía de la región y del país.
Con la firma del Decreto 934 del 11 de abril del presente año, se reglamentó el Fondo Emprender, con el cual se financiarán proyectos liderados por aprendices o asociaciones de aprendices, practicantes universitarios o profesionales, para la creación de nuevas empresas.
De acuerdo con la Reforma Laboral que empezó a regir este año, el Fondo Emprender se nutrirá con recursos que paguen las empresas que opten por la monetización de la cuota de aprendices.
"Con los recursos del Fondo los colombianos que demuestren capacidades técnicas para sacar adelante su proyecto empresarial y que garanticen que la Unidad Productiva que piensan montar creará nuevos puestos de trabajo, generarán divisas por concepto de exportaciones, y será innovador, podrán financiar sus iniciativas", aseguró el Director General, Darío Montoya Mejía. La selección de los proyectos para la creación de nuevas empresas que recibirán financiación del Fondo Emprender, se hará entre las propuestas presentadas a la SENA, de acuerdo con el formulario correspondiente que estará disponible en los próximos días en las Oficinas de Desarrollo Empresarial de la entidad en todo el país. La única garantía que se les exigirá a los emprendedores, es que demuestren que conocen perfectamente los detalles del proyecto y que tienen capacidad para desarrollarlo. El monto de la financiación oscilará entre 10 y 40 millones de pesos por proyecto, dinero que podrá ser invertido en: capacitación especializada a través de cursos cortos correspondientes a la empresa, adquisición de maquinaria, equipos y software, arrendamiento de oficinas o locales, adecuación de infraestructura física, inversiones en planta de producción, salarios del personal y capital de trabajo para materia prima.
Análisis de riesgo del proyecto desde las diferentes áreas operativas
Antes de ir a una entidad bancaria par el financiamiento de un proyecto es necesario que los emprendedores sean conscientes del riesgo, en varios aspectos ya sean técnico-comercial, en el área de producción. Se debe identificar las área a trabajar en el proyecto pero en cada área se realiza el análisis de riesgo, para identificar cual es el área problema. Para aprobar un préstamo el proyecto debe definir cuales son los riesgos en llevar a cabo el proyecto. Entonces, el primer paso es el análisis de riesgos.
Tener claro lo que se va pedir No solo se puede pedir dinero a 5 años para capital de trabajo. A 5 años es para invertir en activos fijos. A los bancos no se les puede decir mentiras. Se pide acorde a los resultados de los flujos de caja.
Tener Muchos Proveedores Los proyectos deben tener muchos proveedores, ya que a los bancos les interesa, cuántos, quiénes son ya sean proveedores nacionales u internacionales, dado que los bancos miran el historial de todos estos proveedores. Se debe analizar la ubicación de nuestros proveedores para minimizar los costos por transporte de la materia prima e insumos. Tener varias alternativas de importación en la materia prima es importante. Calcular muy bien la capacidad de producción, ojo con la capacidad ociosa, porque esto influye en los flujos de caja y se incrementa el monto en el préstamo.
Tener muchos clientes
Es importante saber cuántos son y quiénes son, si son clientes nacionales o internacionales, porque de la misma forma que con los proveedores es importante la revisión de todos los antecedentes financieros de éstos.
Hoy el banco mira con muy buenos ojos productos o negocios que estén exportando o tengan posibilidad de exportar.
Determinar que productos tiene y a que mercado se dirige y cómo lo va utilizar o enfocar.
Tener buenas garantías
Garantías de la banca, análisis de los clientes
Buenos clientes: Respaldo, que paguen bien, altos volúmenes de compras, excelente historia crediticia, alta frecuencia en las compras traducida en la fidelidad de los clientes.
Contratos de Flujos de Caja
El bancario presta bajo garantías, sobre flujos de cajas, y que esté pendiente del proyecto. Si no funciona el proyecto, el banco no va salir perdiendo dinero, se busca la forma de recuperar el dinero prestado.
Si se va pensar en una garantía no pensar en liquidez, pensar en una fuente de pago, colocar las facturas día a día. El banco no acepta propiedad raíz y menos por hipotecas de propiedades. Por ejemplo, si se afiliar a una empresa como IMUSA, a los bancos es atractivo porque es una empresa que tiene dinero y tienen con que responder, inmediatamente, el banco cierra un contrato con el empresario y crea fiducias.
Condiciones especiales
El banco monitorea el proyecto, evaluando unos indicadores, ya sea de cobertura, entre otros. Si se está perdiendo dinero el bancario va ir donde el emprendedor y le dice que origine soluciones, sino le dice al socio que coloque dinero. Además, el banco les presta a personas naturales.
Cuando es un proyecto nuevo a un banco le gusta que le planten la justificación del mercado, demostrar que el producto que va producir se va vender con cifras de la demanda satisfecha, vender un producto de calidad y a un buen precio. Realizar una justificación técnica, es decir, demostrar que la tecnología que se requiere otras empresas u otras personas las ha utilizado para producir y generan productos. Es decir, cerciorarse que la tecnología que busca es la adecuada y funciona para el proceso operativo que se quiere colocar en marcha.
Cual es la participación en el mercado, cual es la competencia externa, cuales son los precios en el mercado.
Análisis de competitividad Es necesario compararse y mejor mostrarle al banco con cifras, Mostrar casos similares, y que le ha pasado a sus competidores. Mirar los productos sustitutos y demostrar que se venden y que beneficio representa el producto que va fabricar con los otros que se encuentran en el mercado. Quién más lo ha hecho? Ya se hizo?. Esto da seriedad al proyecto.
Administración "Un buen partner". Es una de las primeras barreras a la hora de solicitar un crédito de financiamiento. Conseguir un buen socio o compañero, que por lo menos tenga experiencia crediticia, que sea reconocido. Que tenga buenas referencias. No conseguir personas que le han quedado mal a la banca.
Al bancario le molesta cuando no le dan la cara.
Análisis cuantitativo Definir los parámetros que está utilizando el emprendedor a la hora de realizar el plan de negocios, que indicadores macroeconómicos emplea, Que tasas de interés o de inflación utiliza debido a que el país cambia día a día en estas variables económicas. Demostrar que el emprendedor no es un soñador, es una persona racional y aterrizada, pero con cifras. Definir los precios. El mercado es el que pone el precio. Preguntarse cuál es el costo, y si le alcanza para el margen y sobretodo ser muy racional en la periodicidad de los precios debido a que son variables de acuerdo a la estacionalidad o el momento vivido. Los precios no son estáticos.
Presentar el Balance P&G, la proyección es de 3 años. Los bancos no creen mucho en éste balance. Lo que realmente le interesa el banco es cuanto vendió y cuanto es el margen de utilidad.
Proyección financiera (Flujos de caja)
El negocio debe generar buenos Flujos de caja, es decir, viables y rentables.
Se deben presentar flujos de caja del inversionista y del proyecto.
En un proyecto va haber un auditor que revise que realmente está solicitando dinero para lo que realmente es, y fiscaliza si realmente no son maquilladas las cifras. Hay gente externa del proyecto que constantemente está chequeando los números que originan los flujos para comprobar si son ciertos o falsos la información financiera reportada.
El proyecto debe reportar que margen de utilidad va aportar.
Los flujos de caja deben pronosticar:
Reposición del Capital de Trabajo
Reposición de los Activos Fijos
Pagar la deuda
Dividendos
Buenos Antecedentes y relaciones financieras Los bancos no tienen en cuenta el flujo de caja, sino los antecedentes financieros de los proponentes del proyecto, es importante que el documento de identidad no esté reportado ante alguna entidad de cobranzas, además, es necesario tener buenos estados bancarios. Por esto es bueno tener un buen codeudor o socio, y seleccionarlo muy bien porque asociarse con un buen socio representa tener mayor oportunidad en adquirir el préstamo o el financiamiento del proyecto.
Los bancos se cansaron de tener más propiedad raíz.
El Conocimiento del negocio Saber que de que se trata el negocio y qué es lo que se está haciendo refleja para entidad bancaria seguridad y mayor garantía. El conocimiento es punto importante debido a que estudian mucho la relación de los proponentes con el proyecto, qué saben las personas que desarrollan el proyecto sobre éste.
La conformación de una Junta Directiva ¿Quién hay de atrás del proyecto? Es atractivo que dentro del proyecto hayan personas con alta experiencia que dirijan el negocio, que orienten su desempeño, para los bancos es importante que los proyectos tengan padrinos que guíen a las persona de poca experiencia involucradas en el proyecto. Es importante tener personas externas al proyecto y a la empresa. Es bueno tener en la junta directiva varias personas con profesiones multidisciplinarias.
Estructura organizacional del proyecto
Se debe pensar en buscar la estructura IDEAL, se debe montar una estructura de acuerdo a lo que se quiere con el proyecto.
Riesgo de una inversión Cuando hablamos de inversiones, el riesgo debe entenderse como la posibilidad de perder o ganar menos…y cuando invertimos asumimos varios riesgos calculados dado que buscamos potenciales retribuciones financieras altas: Queremos gozar de un futuro seguro, o enviar a los hijos a la universidad, o comprar una casa. Y por ello, normalmente esperamos que nuestro dinero crezca.
En promedio, con el tiempo, las inversiones en acciones y sociedades de inversión han proporcionado mayores rendimientos que los otros tipos de cuentas de ahorro o inversión. Pero el riesgo de invertir en ese tipo de instrumentos es mayor:
Porque no existe garantía de mayores rendimientos.
Es posible que el capital principal, la cantidad que se invirtió originalmente, se pierda.
Y los precios fluctúan en el tiempo.
Pero dejando el dinero en una cuenta de ahorro, el dinero se encuentra vulnerable al riesgo de la inflación que lastima nuestra capacidad de pagar nuestros gastos. Ante esta situación, al invertir es recomendable elaborar un plan en el que una parte del dinero se invierta en instrumentos que proporcionan rendimientos potencialmente más altos y con ello reducir el efecto de la inflación.
Bibliografía
Lawrence J. Gitman, 7ma. Edición. "Fundamentos de Administración Financiera" "Finanzas y Contabilidad para ejecutivos financieros", William G. Dromos. 3era. Edición.
"Administración Financiera", Besick 3era. Edición Lawrence J. Gitman.
"Análisis de inversión capital para Ingenieros y Administradores", William Sullivan y Jhon A. White.
"Principios de finanzas corporativas" 4ta. Edición Richard A. Brealey, stewart E. Mayers.
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE" VICE –RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
CÁTEDRA: INGENIERÍA ECONÓMICA
Profesor:
Ing. Andrés Blanco
Elaborado por:
Corrales Osmelis
Flores Daniel
Herrera Evelisa
Rodríguez Jeomair
Puerto Ordaz, Septiembre de 2005
Autor:
Iván José Turmero Astros
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