Análisis financiero, Servicios públicos, estudio de caso

Introducción

El análisis de proyectos constituye la técnica financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar una inversión o algún otro movimiento, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversión.

Los análisis financieros se emplean también para comparar dos o más proyectos y para determinar la viabilidad de la inversión de un solo proyecto, con el fin de establecer razones e índices financieros derivados del balance general, identificar la repercusión financiera por el empleo de los recursos monetarios en el proyecto seleccionado, así como también calcular las utilidades, pérdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, a valores actualizados y determinar la tasa de rentabilidad financiera que ha de generar el proyecto, a partir del cálculo e igualación de los ingresos con los egresos, a valores actualizados. En las tareas sociales y económicas en que se haya enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía, adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. De ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas; al encontrarse en un entorno difícil y convulso nuestras entidades, deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente, haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos.

La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en in mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. Con el análisis económico se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la Organización, determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de dirección.

Generalidades de la empresa

EMPRESA:

Instituto Municipal Autónomo de los Servicios Públicos del Municipio Domingo Antonio Sifontes (IMASPUMUDA). UBICACIÓN: Calle el Dorado al lado del Boulevard Minero, Tumeremo, Estado Bolívar.

TELÉFONOS: (0288) 771.06.03 / 771.07.34 MISIÓN:

Organizar, planificar, dirigir, controlar y evaluar los servicios públicos a través de la implementación de acciones enmarcadas en áreas específicas y prioritarias para su funcionamiento, tales como: aseo urbano, alumbrado público, áreas verdes, agua potable, administración de mercado, cementerio, matadero, ordenación de tránsito de vehículos y la vigilancia y control de los bienes municipales entre otros.

VISIÓN:

Consolidarse como el instituto líder en los servicios públicos del municipio, atendiendo las necesidades de las parroquias que lo conforman (Tumeremo, Dalla Costa y San Isidro), para mejorar las condiciones de vida de sus habitantes.

MARCO LEGAL:

El municipio Sifontes durante los últimos años ha sufrido un deterioro progresivo en materia de dotación y prestación de servicios públicos, productos de las desacertadas políticas, de gobiernos anteriores, incapaces de dar respuestas a las necesidades del colectivo, adicionalmente los recursos económicos que se requieren para resolver esta problemática, superan la capacidad financiera del municipio; en virtud de esto en fecha 13-01-2006 la cámara municipal según gaceta Nº 001-2006 decreta estado de emergencia en el área de los servicios públicos con el fin de realizar un diagnostico de manera objetiva de la situación real, para fijar los medios y soluciones que sean necesarias en el mejoramiento de los mismos.

Después de revisar y estudiar la problemática antes planteada, así como las alternativas para establecer prioridades: como mejorar la capacidad de la gestión administrativa municipal con el fin de agilizar los trámites, lograr el acceso de manera oportuna y eficiente de los recursos económicos, para financiar proyectos, ejecución de obras, adquisición de bienes y prestación de servicios, se crea el Instituto Municipal de los Servicios Públicos según gaceta municipal Nº 004-2006 del día 18-01-2006 con personalidad jurídica propia y patrimonio propio, independiente del patrimonio y presupuesto de la Alcaldía del Municipio Sifontes según consta en su articulo Nº 2.

El instituto se regirá por la ordenanza de su creación, así como las leyes, decretos y reglamentos que regulen su funcionamiento como instituto autónomo del gobierno.

ESTRUCTURA ORGANIZATIVA DEL IMASPUMUDA:

La misma integró cuatro niveles básicos con autoridad y responsabilidad bien definidos, por lo que se asignó a cada unidad de trabajo las funciones que a continuación se describen:

• JUNTA DIRECTIVA:

Establecer las directrices para la formulación de políticas y de gestión administrativa del instituto orientada a la ejecución en áreas prioritarias del sector como son: administración de mercados municipales, matadero, cementerio, alumbrado público y áreas verdes, mantenimiento de plazas, parques y jardines, aseo urbano y domiciliario.

• CONTRALORÍA INTERNA:

Garantizar y controlar la correcta aplicación de las leyes, reglamentos, normas y procedimientos establecidos en las políticas administrativas, financieras, contables y en el control de la ejecución presupuestaria de la Institución.

• PRESIDENCIA:

Dirigir la gestión del Instituto mediante la implantación de políticas, normas y procedimientos que deben ser asumidas por las gerencias a su cargo, orientadas en organizar, desarrollar y promover la participación de los servicios públicos en el municipio.

• ASESOR JURÍDICO:

Asesora permanentemente los procesos legales de la gestión desarrollada por el instituto, así como representarlo y defenderlo judicial y extrajudicialmente ante cualquier institución o persona.

• GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN:

Planificar, dirigir y controlar los recursos humanos, financieros y materiales necesarios para el funcionamiento del Instituto, ajustando las operaciones administrativas a las previsiones y disponibilidades del presupuesto, así como la formulación del presupuesto de gastos y ejecución física y financiera de los programas generales actuales, indicando la valoración de los ajustes periódicos de los mismos que conlleven a cumplir con las normas en la ejecución y salvaguarda del patrimonio de la institución.

Ejerce autoridad sobre las coordinaciones adscritas a la gerencia que se describen a continuación:

• COORDINACIÓN DE CONTABILIDAD:

Registra las operaciones diarias realizadas por el instituto en los libros utilizados para su control, contabiliza los bienes muebles, elabora los balances de comprobación y balance general del ejercicio económico, alerta al gerente sobre posibles desequilibrios en los gastos que se están ejecutando para dar soluciones sobre situaciones contables planteadas.

• COORDINACIÓN DE PRESUPUESTO:

Analiza y estudia todas las partidas presupuestarias de la institución, así como realizar modificaciones y ajustes cuando haya partidas ineficientes, supervisa que no se sobregire ninguna partida, elabora informes mensuales de la ejecución presupuestaria a la fecha, compromete y ejecuta el presupuesto del instituto.

• COORDINACIÓN DE TESORERÍA:

Controla los ingresos del instituto por concepto de situado, así como los egresos por pago de nomina, proveedores, servicios básicos etc. Elabora y realiza las retenciones, controla la existencia de las chequeras, mantiene al día los libros y conciliaciones bancarias, controla la disponibilidad de dinero en las cuentas, así como las respectivas transferencias, elabora y cancela cheques.

• COORDINACIÓN DE RECURSOS HUMANOS:

Elabora y garantiza el cumplimiento de toda la normativa del seguro social, ministerio del trabajo y política habitacional. Elabora y actualiza los expedientes y contratos de personal, atiende y canaliza las solicitudes de personal, responde por la elaboración de la nomina de todos los trabajadores del instituto, así como los cálculos de bonificación, prestaciones, vacaciones, horas extras etc.

• COORDINACIÓN DE COMPRAS Y SERVICIOS:

Realizar todas las adquisiciones de bienes y servicios según las normas y reglamentos vigentes basados en los términos de calidad, precio, garantía y servicio post venta, salvaguardando el patrimonio del instituto. Solicita cotizaciones a los proveedores, elabora órdenes de compras y de servicios, supervisa todos los servicios básicos del ente, realizar estimaciones y proyecciones en el año para verificar la ejecución de las partidas de gastos. Elabora el archivo o maestro de proveedores con toda la documentación (Registro mercantil, Rif, Nit, Balances, Solvencias municipales según el caso, ficha de inscripción en la contraloría municipal y oficina nacional de contratistas, copia de las cédulas de los representantes legales etc.) ALMACÉN: recibe y registra todas las mercancías que entran y salen utilizando el método de codificación de materiales y utilizando la hoja de kardes para controlar los máximos y los mínimos, es el responsable por los bienes allí depositados y almacenados.

• COORDINACIÓN DE INFORMÁTICA:

Automatizar los procedimientos administrativos por medio del desarrollo de programas que ayuden a simplificar las operaciones diarias de las diferentes coordinaciones, prestar apoyo a los usuarios de equipos cuando se requiera, verificar el funcionamiento de los equipos de manera preventiva, así como el servicio de Internet, entre otros.

• GERENCIA DE OPERACIONES:

Planifica, coordina, ejecuta, evalúa y le da seguimiento a todas aquellas actividades realizadas en el marco de los programas promovidos por el instituto, en cada una de las parroquias definidas en el municipio. En procura de alcanzar el cumplimiento de todas las actividades de los servicios de agua, aseo, áreas verdes, electricidad y vigilancia.

Para el logro de todos estos objetivos el gerente:

• Elabora informes periódicamente sobre actividades ejecutadas en los programas.

• Supervisa los programas de mantenimiento de la red vial.

• Atiende al público y promover la participación ciudadana realizando estudios sobre las necesidades que tengan de los servicios. para buscar formulas que busquen como objetivo la planificación de programas y medidas necesarias para prestar un servicio eficiente y adecuado.

• Realiza seguimiento a los programas de mantenimiento preventivo y colectivo al parque automotor, haciendo las observaciones y ajustes correspondientes.

• Procurar la reducción de los costos de operaciones en la prestación de los servicios, sin que minimice la eficiencia de los mismos.

• Orienta, coordina y vigila la organización y loas actividades de sus dependencias.

• Informa periódicamente al Presidente de las actividades realizadas en la gerencia de operaciones.

• Ejerce autoridad sobre las coordinaciones adscritas a la gerencia que se describen a continuación:

• COORDINACIÓN DE ASEO URBANO Y BARRIDO MANUAL.

• COORDINACIÓN DE ELECTRICIDAD.

• COORDINACIÓN DE MATADERO, CEMENTERIO Y MERCADO.

• COORDINACIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS Y MANTENIMIENTO.

• COORDINACIÓN DE SEGURIDAD E HIGIENE.

• COORDINACIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS DALLA COSTA.

• COORDINACIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS KM 88.

FUNCIONES PRINCIPALES:

Organizar, dirigir y controlar las actividades del personal a su cargo, prestar los servicios de acuerdo con la zonificación y rutas establecidas, evaluándolos periódicamente procurando alcanzar niveles óptimos de eficiencia y cobertura. Elaborar informes, y listas de asistencia del personal a su cargo donde se refleje días trabajado, horas extra, tiempo festivo y novedades. Asesora y colabora con el gerente de operaciones en la preparación de estudios tendientes al mejoramiento de los servicios, así como el presupuesto para su dependencia, resuelve en primera instancia los problemas de disciplina en la coordinación y los somete a consideración del gerente de operaciones cuando lo considere necesario. Comunicar a su jefe inmediato las necesidades que tengan de personal y/o equipos, materiales, etc. Para el suministro oportuno de los mismos.

ESTADOS FINANCIEROS:

La inflación acumulada para los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2007, fue del 12.28% y 13.43% respectivamente.

Un resumen de los procedimientos utilizados para la reexpresión de los estados financieros por efectos de la inflación por el Método del Nivel General de Precios, se muestra a continuación:

• 1. Los activos y pasivos monetarios (cuentas por cobrar a largo plazo, otros activos, efectivo y equivalentes, efectos y cuentas por cobrar netas, bonos de la Deuda Pública Nacional, préstamos en moneda local, efectos, cuentas y acumulaciones por pagar, retenciones por pagar a contratistas, dividendos por pagar, impuestos por pagar, deudas con el Ministerio del Poder Popular de Finanzas y acumulación para indemnizaciones laborales) se presentan con las mismas cifras históricas con que se originaron, debido a que representan el valor monetario de sus componentes a la fecha del balance general.

• 2. Los activos y pasivos no monetarios (propiedades, obras en ejecución y estudios y proyectos, inversiones a largo plazo, inventarios de materiales y suministros, netos, acumulación para planes de jubilación y post-jubilación y créditos diferidos) se ajustaron aplicando el Índice General de Precios al Consumidor (IPC), de acuerdo con su fecha de origen.

• 3. El capital social, los resultados acumulados y otras cuentas patrimoniales se reexpresaron a partir de sus fechas de aporte o generación, mediante la aplicación del IPC.

• 4. Las cuentas de ganancias y pérdidas se reexpresaron con base en el IPC promedio del año, excepto los costos y gastos asociados con activos no monetarios, los cuales fueron reexpresados en función de los importes ajustados de los activos correspondientes.

• 5. Como consecuencia de las actualizaciones efectuadas bajo el Método del Nivel General de Precios, se origina una ganancia monetaria, la cual se presenta en el rubro de "Beneficio (costo) integral de financiamiento" en los resultados del período y representa la ganancia resultante de poseer una posición monetaria pasiva en un período inflacionario, dado que un pasivo monetario puede ser cancelado con moneda de un menor poder adquisitivo, mientras que el activo monetario reduce su valor en términos reales. La compañía muestra una ganancia monetaria de BsF. 71424, BsF. 92492, por los años terminados el 31 de diciembre.

• ACUMULACIÓN PARA PLANES DE JUBILACIÓN Y POST-JUBILACIÓN

La compañía contabiliza la acumulación para planes de jubilación y post-jubilación mediante la aplicación del método de crédito de unidad proyectado, para determinar el valor presente de la obligación por beneficios definidos, según lo indica la Norma Internacional de Contabilidad Nº 19 (NIC 19) "Beneficio de Empleados". La metodología aplicada requiere del uso de cálculos actuariales, con tasa de descuento y progresión salarial reales a largo plazo, así como la consideración del pasivo como una partida no monetaria para fines de ajuste por inflación.

La compañía tiene un contrato de fideicomiso para la administración del Plan de jubilación y post-jubilación depositado en una institución financiera local. Al 31 de diciembre de 2006 y 2007 se encuentran depositados en el fideicomiso BsF. 2565 y BsF 1726, respectivamente, expresados en Bolívares Fuertes nominales.

• IMPUESTO SOBRE LA RENTA

La provisión para impuesto sobre la renta se calcula con base en los enriquecimientos netos gravables determinados de acuerdo con la legislación fiscal vigente en Venezuela.

La compañía reconoce a través del método del diferimiento, el efecto del impuesto originado por las diferencias temporales existentes entre el gasto de impuesto sobre la renta calculado sobre la utilidad neta, determinada de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes. El efecto del impuesto mencionado se asigna a los períodos futuros en los que se realizarán tales diferencias temporales. La compañía no contabiliza impuestos sobre la renta diferido activo a menos que su realización futura esté garantizada más allá de cualquier duda razonable.

• ACUMULACIÓN POR INDEMNIZACIONES LABORALES

La compañía acumula el pasivo para las indemnizaciones laborales por concepto de antigüedad, que es un derecho adquirido de los trabajadores, según la Ley Orgánica del Trabajo y el contrato colectivo vigente.

Al 31 de diciembre, los saldos con la Gobernación del Estado Bolívar están representados por:

• ACUMULACIÓN PARA LOS PLANES DE JUBILACIÓN Y POST-JUBILACIÓN:

Al 31 de diciembre, la acumulación para los planes de jubilación y post-jubilación comprende lo siguiente:

A partir del 1º de enero de 2006, la compañía adoptó la metodología contable establecida en la Norma Internacional de Contabilidad Nº 19 (NIC- 19) para el cálculo del pasivo de los planes de jubilación y post-jubilación realizado por actuarios independientes. El efecto financiero de modificar la metodología contable estipulada en el FASB-87 (plan de jubilación) y en el FASB-106 (plan de post-jubilación) a la NIC-19, originó un gasto de transición por BsF 385 (expresados en valores nominales) contabilizados por la Compañía durante dicho año.

• PLAN DE JUBILACIÓN

El monto de la pensión por jubilación se determina con base en un tiempo mínimo de servicio, la edad del trabajador y su última remuneración mensual. Además, incluye un bono al final de cada año y una bonificación única de 20 mensualidades, en caso de fallecimiento del beneficiario.

La empresa realiza estudio actuarial independiente que contempla los beneficios del contrato colectivo vigente y los establecidos en el Decreto Ley de Reforma Parcial del Estatuto sobre Régimen de Jubilaciones, para determinar así la obligación por este concepto. El costo total del plan de jubilación está financiado conjuntamente por la gobernación y el estado venezolano y por las contribuciones de los trabajadores, por un monto equivalente a un porcentaje del salario básico, más un porcentaje de sus indemnizaciones laborales acumuladas a la fecha de jubilación.

La compañía mantiene un plan de jubilación a través de un fideicomiso contratado con el Banco del Caribe, S.A.C.A. donde los trabajadores contribuyen con el 3% de su salario base mensual. Las contribuciones de los trabajadores son complementadas por la Compañía a través de un aporte al fideicomiso del 9% del salario de los trabajadores.

Al 31 de diciembre de 2006, el saldo del plan de jubilación neto comprende lo siguiente:

Las premisas utilizadas en el cálculo del plan de jubilación y post-jubilación al 31 de diciembre de 2006 y definidas por los actuarios independientes, son las siguientes:

Al 31 de diciembre de 2006, el costo del plan de jubilación comprende lo siguiente:

• PLAN DE POST-JUBILACIÓN

La compañía ofrece a sus trabajadores jubilados un plan de post-jubilación que contempla en adición el subsidio parcial de ciertos beneficios tales como: el pago de energía eléctrica, seguro de hospitalización y cirugía, gastos médicos y otros beneficios.

Al 31 de diciembre de 2006, el saldo del plan de post-jubilación comprende lo siguiente:

Al 31 de diciembre de 2006, el costo del plan de jubilación comprende lo siguiente:

Al 31 de diciembre de 2006 y 2007, el gasto por concepto de plan de jubilación y post-jubilación asciende a BsF 7337 y BsF 5348, respectivamente, expresados en valores nominales.

Régimen fiscal

• REBAJAS POR NUEVAS INVERSIONES

La legislación vigente permite una rebaja del impuesto del 10% sobre el monto de las nuevas inversiones que se efectúen en los cinco (5) años siguientes a la vigencia de la nueva ley, representadas en activos fijos que no hayan sido utilizados por otras empresas. Esta rebaja puede aplicarse hasta por tres ejercicios anuales siguientes al que se adquirieron. Las rebajas por nuevas inversiones son calculadas con base en el costo ajustado por inflación de las propiedades, desde la fecha de adquisición de dichos activos hasta la fecha de su incorporación a la producción de la renta. Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2007, la empresa aplicó rebajas por nuevas inversiones por Bs. 130.616, Bs. 139.516 y Bs. 89.851 respectivamente, cuyo efecto se presenta como una partida extraordinaria en los estados financieros adjuntos.

Al 31 de diciembre de 2006, la compañía tiene rebajas por nuevas inversiones aplicables a ejercicios futuros, como se detalla a continuación.

• AJUSTE REGULAR POR INFLACIÓN

El ajuste regular por inflación representa el mayor (o menor) valor del patrimonio que se obtiene de reconocer los efectos por inflación en activos y pasivos no monetarios mediante la aplicación del Índice general de precios al consumidor (IPC), con base en los procedimientos establecidos en la legislación fiscal. El ajuste fiscal por inflación se considera como una ganancia gravable o una pérdida deducible en la determinación del gasto de impuesto.

• IMPUESTO A LOS ACTIVOS EMPRESARIALES

El impuesto a los activos empresariales resulta de aplicar la tasa del 1% al promedio neto de los activos no monetarios ajustados por inflación y los activos monetarios desvalorizados por inflación. El importe a cancelar deberá ser el que resulte mayor entre el impuesto a los activos empresariales y el impuesto sobre la renta a pagar del ejercicio. En caso de pérdidas fiscales este impuesto puede ser trasladable hasta por los tres ejercicios subsiguientes a aquel en que se originó puesto puede ser trasladable hasta por los tres ejercicios subsiguientes a aquel en que se originó el impuesto. Al 31 de Diciembre de 2006, el impuesto de los activos empresariales ascendió a Bs. 99.547.

Durante el año 2007 la Compañía no causó este impuesto debido a que el impuesto sobre la renta causado excedió al impuesto a los activos empresariales.

Al 31 de Diciembre de 2006, la Compañía tiene créditos a los activos empresariales por Bs. 7.613, trasladables hasta el año 2008.

• IMPUESTO AL DÉBITO BANCARIO

Con fecha 4 de mayo de 2006, se promulgó el decreto N° 118, el cual estableció un impuesto que grava los débitos o retiros efectuados en cuentas corrientes, de ahorros, depósitos en custodia o en cualquier otro instrumento financiero realizado en los bancos y otras instituciones financieras, cuya alícuota aplicable fue de 0,50%.

• IMPUESTO AL VALOR AGREGADO

Con fecha 28 de julio de 2006, fue promulgada en Gaceta Oficial N° 37022 la ley de Reforma Parcial del impuesto al valor agregado, la cual establece un impuesto al valor agregado que grava la exoneración a bienes muebles, la prestación de servicios y la importación de bienes aplicable en todo el territorio nacional, cuya alícuota es del 9% aplicable a partir del 1° de enero de 2008. Con esta modificación quedó derogada la alícuota del 11% publicado en la fecha 5 de mayo de 2006, mediante decreto N° 136.

• REFORMA DE LA LEY DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA

El 28 de diciembre de 2001, se publicó en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 71 contentiva de la Reforma Parcial de la Ley de Impuesto Sobre la Renta. Los cambios más significativos de la reforma, con vigencia a partir de los ejercicios que se inicien con posterioridad a su publicación, se resumen a continuación:

• Se modificó substancialmente el régimen de precios de transferencia aplicable para la importación y exportación de bienes y servicios entre partes vinculadas. Se incorporaron a dicho régimen los servicios tecnológicos y otros suministrados por partes vinculadas.

• Se establece un anticipo del impuesto del 1% para el caso que ocurra el pago de dividendos en acciones. Dicho anticipo se calculará sobre el valor total del dividendo decretado.

• Se elimina la norma del rechazo del gasto para los pagos en los cuales los agentes de retención del Impuesto Sobre la Renta no cumplan con los deberes formales establecidos en el Régimen especial de retenciones de impuesto.

Se modificaron ciertas normas y se incluyen otras en el régimen de ajuste por inflación fiscal.

Patrimonio

• CAPITAL SOCIAL

Los saldos que se muestran en los balances generales al 31 de diciembre como capital social están constituidos por:

Las acciones están totalmente suscritas y pagadas (con un valor nominal de Bs. 10.000 cada una) de la siguiente manera:

• POLÍTICAS SOBRE DIVIDENDOS: DIVIDENDOS PREFERIDOS ACUMULATIVOS

Las acciones tipo "B" preferidas acumulan dividendos equivalentes a los intereses generados a partir del 31 de diciembre de 2006, por la porción de la deuda externa, la cual fue asumida por la república de Venezuela, según el decreto N° 1.262 del 15 de noviembre de 1990, que fue capitalizada en acciones preferidas. Dichos dividendos son pagaderos al Estado a partir de 2007, en un lapso de siete (7) años, en catorce (14) cuotas semestrales iguales y consecutivas. Los dividendos preferidos que se originen cada año a partir de 2007, serán pagados en dos (2) cuotas semestrales iguales durante el año siguiente al ejercicio que sirva de base de cálculo. Estas acciones preferidas son redimibles, convertibles en acciones comunes a través de un mecanismo de recompra y se convertirán automáticamente en acciones comunes, el 1° de enero del año 2010. BORRE LO QUE HABIA AKI = ) Con fecha 16 de noviembre de 2006, la gobernación aportó a cuenta de futuros aumentos de capital social BsF. 11.370 destinados al programa de plan de inversión social.

En fecha 16 de marzo de 2006, la gobernación del estado disminuyó en BsF. 2.249, expresado en valores nominales, el aporte para futuras capitalizaciones en debido a la compensación de deudas de algunas empresas.

• RESERVA LEGAL

La legislación vigente establece la creación de un fondo para reserva legal, calculado con base al 5% de las utilidades líquidas hasta formar un mínimo de un 10% del capital social. Esta reserva no es susceptible de distribuirse a los accionistas como dividendos durante la existencia de la Compañía.

• GANANCIA MONETARIA

Al 31 de diciembre, la ganancia monetaria que se muestra en los estados de ganancias y pérdidas, está originado por lo siguiente:

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