Estudio y análisis financiero de la fábrica de uniformes escolares y ropa deportiva confecciones Arco, C.A.

Introducción

Para nadie es un secreto que en el interior de toda empresa, se mueven muchos intereses de parte de los bancos, los acreedores, los inversionistas, los trabajadores, los accionistas, los analistas, los ejecutivos, etc. Por consiguiente, el tipo de análisis varía de acuerdo a los intereses específicos de la parte de que se trate. En el desarrollo del presente informe se analizará la estructura financiera de la empresa tomando en cuenta el punto de vista del empresario. En Confecciones Arco, C.A. están interesados primordialmente en la liquidez de la empresa, sus derechos a corto plazo, y la capacidad de la empresa para pagar esos derechos se juzga mejor mediante el análisis profundo de su liquidez. En consecuencia les interesa más la capacidad del flujo de efectivo de la empresa para cubrir su deuda a largo plazo. Se pretende evaluar esta capacidad analizando la estructura de financiamiento de la empresa, las principales fuentes y usos de fondos, su rentabilidad en el transcurso del tiempo y las proyecciones de rentabilidad futura.

Con el presente informe se quiere dar un breve paseo por las finanzas de la empresa Confecciones Arco, C.A., y verificar sus posibilidades económicas-financieras, así como su estabilidad en el mercado.

CAPITULO I

El problema

1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA Confecciones Arco, C.A., ofrece un extenso surtido en la creación y confección de uniformes escolares y ropa deportiva, además de contar con equipos de alta tecnología para bordados y estampados.

En cualquier corporación que tenga como una de sus metas incrementar su valor, aumentar sus capacidades, posicionarse en mayores mercados, cubrir mayor demanda; debe entonces realizar inversiones de capital generando proyectos que le permitan llegar al logro de sus objetivos.

Muchas veces no se cuenta con un único proyecto sino con varias alternativas, las cuales deben evaluarse usando métodos precisos y confiables; que muestren el resultado de todas las variables implicadas y el beneficio o rendimiento que se esperaría obtener de ejecutar un determinado proyecto.

Una de las variables implicadas es la forma como financiarlo, de dónde obtener el capital para costear los gastos necesarios asociados. Para esta situación la empresa cuenta también con una diversidad de opciones a escoger. La decisión final dependerá de si se tiene el capital propio suficiente y la disposición de utilizarlo, o si por el contrario debe buscarse con entes externos mediante préstamos o créditos que se hacen bajo ciertas y variadas condiciones según el caso particular en estudio, y de acuerdo al grado de garantía que pueda ofrecer la empresa.

Como se ve, tomar una decisión de este tipo no es una tarea fácil, pues siempre hay muchos aspectos a evaluar, y que se encuentran entrelazados entre sí. Una manera de hacerlo es estableciendo políticas bien definidas que sean consecuentes con las metas administrativas de la empresa. Así se puede seguir un procedimiento que facilite y agilice el proceso, manteniendo como fin último el logro de los mayores beneficios para la empresa y sus accionistas.

De igual manera, en una corporación hay decisiones dirigidas a la distribución de dividendos, a la evaluación de los niveles de depreciación de instalaciones y equipos, de las perspectivas de crecimiento entre muchas otras.

1.2 OBJETIVO GENERAL Y OBJETIVOS ESPECIFICOS

1.2.1 Objetivo General Estudiar y analizar la situación financiera de la Fábrica de Uniformes Escolares y Ropa Deportiva, Confecciones Arco, C.A.

1.2.2 Objetivos Específicos

• Obtener información del área financiera de Confecciones Arco, C.A.

• Conocer la estructura de capital con la cual se inició Confecciones Arco, C.A.

• Evaluar la estructura de capital que posee la empresa.

• Verificar la existencia de políticas de inversión, financiamiento y dividendos.

• Realizar Análisis vertical y horizontal del balance general de la empresa.

• Analizar el modelo de depreciación utilizado.

• Desarrollar una matriz FODA basada en debilidades y fortalezas del sistema financiero de la empresa.

1.3 JUSTIFICACIÓN La región Guayana es uno de los focos industriales más significativos de Venezuela el cual está en constante crecimiento, en lo que se refiere a la pequeña y mediana empresa manufacturera.

Es vital entonces, que estas organizaciones cuenten con un estado financiero acorde, que les permita desenvolverse de manera eficiente en el mercado y así hacerse más competitivos dentro de este.

Por ello, es trascendental estudiar la estructura de capital y el estado financiero así como también la toma de decisiones concerniente a la inversión, financiamiento y dividendos de la empresa manufacturera confecciones Arco, para determinar si las políticas y modelos implementados son los más adecuados y si se corresponden con las necesidades y perspectivas de crecimiento de las mismas.

1.4 LIMITACIONES Una de las restricciones que se presentaron en la empresa CONFECCIONES ARCO, C.A. es que no suministraron la información completa, es decir, no suministraron el balance general actual, sino el de los años 2003 y 2004.

Por otra parte, también nos limitó la falta de la disponibilidad de tiempo de la persona que nos puede facilitar la información necesaria sobre dicha empresa.

1.5 ALCANCE El alcance este proyecto es realizar un estudio financiero a la empresa Confecciones Arco, C.A., de manera que genere una solución que optimice la situación financiera de la empresa.

CAPITULO II

Generalidades de la empresa

2 GENERALIDADES DE LA EMPRESA Confecciones Arco, C.A., fue creada en 1.984 con la finalidad de ofrecer un extenso surtido en la creación y confección de uniformes escolares y ropa deportiva, además de contar con equipos de alta tecnología para bordados y estampados. Actualmente, la fábrica cuenta con un grupo de personas capacitadas, entre las que se encuentran cortadores, costureras, bordadoras y ayudantes de costura, así como un administrador.

Disponen de una amplia red de proveedores. Telares San Ofre, ubicado en Barquisimeto, Lara que suministran los cuellos. Así como proveedores de telas: Freedom Textil, Tramas Textiles y Jhon Uribe Venezuela C.A. en Venezuela, y Pat Primo C.A. de Colombia. Coats Cadena S.A. abastecen los hilos. Y demás proveedores como Distribuidores Arcoiris y Etitex, con las etiquetas.

2.1 MISIÓN La fábrica Confecciones Arco, C.A. tiene como misión fabricar uniformes escolares y ropa deportiva de buena calidad y al gusto de los clientes, para la satisfacción de la población consumidora a nivel local como nacional. 2.2 VISIÓN El enfoque de esta empresa Confecciones Arco, C.A. es ser un ente reconocido local y nacionalmente, como los fabricantes de uniformes escolares y deportivos de excelente calidad y que cubren con las necesidades y exigencia de los consumidores, y por otro lado contribuir con el desarrollo productivo del país y obtener beneficios para la empresa. 2.3 Macro y micro localización

Su oficina están ubicadas en el Edificio Chacaito, Mezzanina, Local Nº 7 – Urbanización Los Olivos, Puerto Ordaz, Estado Bolívar.

2.4 IDENTIFICACIÓN DEL PRODUCTO

2.4.1 Descripción del proceso productivo Confecciones Arco, C.A. puede fabricar productos tales como:

• Franelas, son fabricadas con una clase de tela conocida como "piqué", que esta compuesta del 70% de algodón y el 30% de poliéster. Y están tipo chemise, de cuello redondo y de cuello en V.

• Camisas, de tipo corporativa confeccionada con tela Oxford (algodón y poliéster), y la industrial, de índigo prelavado.

• Monos, de algodón perchado y taslón.

• Pantalones y faldas.

Para dar inicio al proceso de fabricación de uniformes escolares y deportivos, se toman en cuenta todos los insumos requerido, tales como: la materia prima, equipos y maquinarias, energía eléctrica, mano de obra y transporte y edificio.

El proceso de fabricación de uniformes se detalla a continuación:

Recepción de la materia prima (telas e hilos), la cual es descargada por medio de carretillas de dos ruedas en el almacén de materia prima. Luego, dependiendo del producto (franelas, camisas, monos, pantalones y faldas) que vaya a ser fabricado, las telas se trasladan al área de cisnado y se procede al realizar el corte de la misma.

Figura Nº 2. Diagrama de proceso para la fabricación de uniformes escolares y ropa deportiva.

Después se traslada al área de ensamblaje donde se procede a coser la pieza para luego pasar al área de bordado, donde se borda según las especificaciones del cliente. Seguidamente pasa al área de acabado final donde se inspecciona la pieza para verificar si tiene algún defecto, si esto ocurre se lleva al área de material rechazado para que pase a ser reprocesada en el área de ensamblaje, si no, el producto pasa al área de almacén de productos terminados para que sean retiradas por los clientes.

2.4.2 Descripción de los elementos del sistema

• Insumos

Entre los insumos requeridos para la fabricación de uniformes escolares y deportivos, tenemos: Materia Prima, Energía, Mano de Obra, Transporte, Equipo Y Edificio. La materia prima utilizada para la elaboración de franelas tipo chemises es la tela pique, la cual, es adquirida por los distintos distribuidores, con respecto al resto de los insumos su definición se explicara en detalle mas adelante en la localización de la empresa.

• Procesos

Recepción de materia prima La materia prima es recibida en rollos de tela de 100 metros cada uno, la cual será descargada por medio del uso de carretillas de dos ruedas que van a tener una capacidad de uno o dos rollos de tela por carga dependiendo del peso y color del rollo.

Almacén de materia prima El mismo tendrá unas dimensiones de 6 m x 5 m x 3 m, y estará ubicado en la parte inicial del proceso productivo para facilitar el suministro de la materia prima indispensable para el proceso.

Figura Nº 1. Fabrica de uniformes escolares y ropa deportiva como sistema. Cisnado y Corte

En esta área se toman en cuenta las especificaciones del cliente para proceder a realizar el marcado de los patrones de las diferentes tallas que se requieran en las telas para proceder a realizar el corte de las mismas.

Ensamblaje En esta área se procede a unir las telas que provienen del área de corte para conformar completamente la pieza.

Bordado En esta área se realiza el bordado de la pieza de acuerdo a las especificaciones que merite el cliente.

Acabado Final Es el área encargada de realizar la inspección de la pieza para verificar si la misma presenta algún desperfecto.

• Producto terminado

Franelas Tipo Chemises Son fabricadas con una clase de tela conocida como "piqué". Almacén El mismo tendrá unas dimensiones de 6 m x 5 m x 3 m tal y tal y estará ubicado en la parte final del proceso productivo para facilitar su distribución a los clientes.

Clientes Los consumidores son todas las personas que integran el sistema educativo, empresarial y deportivo del país, que tengan la necesidad de adquirir nuestro producto.

• Producción

Confecciones Arco, C.A. para realizar la producción de los uniformes escolares y deportivos tendrá una jornada de trabajo de 8 horas por día y la pieza tarda en el proceso productivo 35 min. Por lo que esta planta producirá 14 piezas al día.

CAPITULO III

Marco teorico

3 BASES TEÓRICAS 3.1 LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en cuenta que los primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos están en poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la participación en la toma de decisiones.

Los tipos de capital son: aportaciones de capital, y capital por deuda.

3.2 POLÍTICAS DE DIVIDENDOS La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos. La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento. Ambos objetivos están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos factores legales, contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el mercado que determinan las alternativas de la política.

Dividendos Son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su inversión. Hay tres fechas importantes en el proceso de dividendos:

• Fecha de declaración

• Fecha d registro

• Fecha de pagos

3.2.1 Tipos de Dividendos La razón de Pago Que se calcula dividiendo el dividendo en efectivo por acción de la empresa entre sus utilidades por acción, indica el porcentaje por unidad monetaria percibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Mediante una política de dividendos según una razón de pago constante, se establece que cierto porcentaje de las unidades será distribuido a los propietarios en cada periodo de pago de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta política es que si las utilidades de la compañía decaen, o si ocurre una pérdida en un periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos. Política de dividendos regulares Se basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo. Esta política proporciona a los accionistas información generalmente positiva, indicando que la empresa se desempeña correctamente, con lo que se reduce al mínimo toda incertidumbre. A menudo, las empresas que se valen de este tipo de política incrementarán el dividendo regular una vez que se haya probado un incremento en las utilidades. De tal suerte, los dividendos casi nunca se verán disminuidos. Con frecuencia, una política de dividendos regular se construye en torno a una razón de pago de dividendos óptima. De esta manera, la empresa intenta pagar cierto porcentaje de los ingresos, pero en vez de dejar que los dividendos fluctúen, se paga un dividendo fijo, ajustándolo de acuerdo con la razón óptima a medida que se experimentan aumentos en las unidades.

Política de dividendos regulares bajos y adicionales Algunas empresas establecen una política de dividendos regulares bajos y adicionales, con la que pagan un dividendo regular bajo, complementado con un dividendo adicional, cuando as utilidades lo justifican. Si las utilidades son mayores que lo normal en un periodo específico, la empresa tiene la posibilidad de pagar este dividendo adicional, denominado dividendo extra. La empresa evita ofrecer a los accionistas falsas esperanzas al designar como dividendo extra la cantidad del dividendo que excede al pago regular. El uso de la designación "extra" es común sobre todo entre empresas que experimentan cambios cíclicos de las utilidades. Dividendos en acciones Un dividendo en acciones es el pago de dividendos en forma de acciones a los propietarios existentes. Las empresas recurren a menudo a este tipo de dividendo como una forma de reemplazo o adición de los dividendos en efectivo. Aunque los dividendos en acciones no tienen un valor real, los acciones pueden concebirlos como algo de valor que les ha sido proporcionados y que antes no tenían. Aspectos Contables En el sentido contable el pago de un dividendo en acciones significa un cambio entre las cuentas de capital, en vez de una utilización de fondos. Cuando una empresa declara un dividendo en acciones, los procedimientos con respecto a la distribución son los mismos que los descritos anteriormente para los dividendos en efectivo. Punto de Vista de los Accionistas El accionista que recibe un dividendo en acciones no recibe en realidad nada de valor. Una vez que el dividendo ha sido pagado, el valor por acción de las acciones disminuirá en proporción al dividendo, de tal suerte que el valor de mercado de sus participaciones totales en la empresa permanecerán sin cambio. Divisiones de Acciones Las divisiones de acciones tienen un efecto sobre el precio de las acciones de una empresa similar al de los dividendos en acciones. La división de acciones es un método comúnmente empleado para reducir el precio de mercado de las acciones de la empresa mediante el incremento en el número de acciones detentadas por cada accionista. Las empresas suelen creer que el precio de sus acciones es demasiado alto, y que una reducción en el precio de mercado harán más dinámicas las transacciones. Recompras de Acciones Una compra de acciones se realiza por diversas razones: para obtener acciones que habrán de ser empleadas en adquisiciones, para contar con acciones para los planes de opciones de acciones para empleados, para lograr una ganancia en el valor nominal de las aportaciones cuando las acciones se venden en un precio por debajo de su valor contable o simplemente, para retirar acciones en circulación. Registros Contables Los registros contables que resultan de la compra de acciones comunes son una reducción en el efectivo y el establecimiento de un activo denominado "acción de tesorería", el cual aparece como una deducción del capital social. El marbete acción de tesorería se emplea para indicar la presencia de acciones recompradas en el balance general. La recompra de acciones puede concebirse como dividendo en efectivo, ya que implica la distribución de efectivo entre los propietarios de la empresa, quienes son a su vez, los vendedores de las acciones.

3.2.2 Objetivo de Las Políticas de Dividendos

• Maximización de la riqueza de los propietarios de la empresa.

• Adquisición de financiamiento suficiente.

3.3 ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

Los inversionistas pueden decidirse entre financiamiento de capital o de deuda, en ese caso cuando se negocia patrimonio de la empresa, se desconoce el resultado final de la inversión y generalmente se espera un retorno mayor. Cuando se negocian deudas en cambio, el resultado de la inversión es mucho más predecible: cuándo y cuánto se va a pagar. Ahora desde el punto de vista del emisor del financiamiento, la primera gran decisión consiste en definir si ofrecen nuevas acciones (aumento de capital) u obligaciones (aumento de deuda).Un emisor decide qué instrumento emitir, de acuerdo al destino que se le va a dar a los recursos que se capten. Los emisores pueden tener distintos propósitos para ofrecer valores al público, y pueden elegir de un menú cada vez más amplio de alternativas de emisión de acuerdo a las necesidades específicas de financiamiento. Los siguientes elementos son tomados en cuenta para decidir sí se incrementa capital o deuda:

• Las acciones dan derecho a propiedad de la empresa, a veces se teme perder el control de la misma.

• Las acciones no garantizan ninguna rentabilidad, la que dependerá del desempeño de la empresa. En cambio, las obligaciones comprometen a un pago de intereses según calendario definido.

• Las acciones no tienen plazo de vencimiento, en tanto que las obligaciones sí lo tienen.

• Las obligaciones son ventajosas tributariamente para el emisor porque los intereses pagados se deducen como gastos, en tanto que las utilidades (que influyen el valor de la acción) pagan impuestos.

• La emisión de obligaciones da una señal positiva al mercado respecto al emisor, por cuanto sólo las empresas más solventes suelen colocar instrumentos de deuda. Si el mercado percibe mucho riesgo respecto a la emisión exigirá se le paguen mayores intereses.

• Para muchos emisores el interés que se compromete con las obligaciones puede resultar más barato que el financiamiento bancario.

3.3.1 Pasos a seguir para hacerse de un buen financiamiento Paso 1. Identificar la necesidad. No es lo mismo requerir financiamiento para las compras que para pagar impuestos. Tampoco tiene relación un préstamo para comprar una máquina frente a otro para pagar la nómina. Estas necesidades tienen distintos destinos y, por ende, distintas alternativas y plazos de pago. Paso 2. Considerar el monto. Es tan malo pedir un préstamo con demasiada holgura (ya que éste tiene un costo), como pedir de menos, pues ello aumenta el riesgo de no cubrir los compromisos y, por tanto, de no estar en posibilidades de pagar los adeudos con el acreedor. Paso 3. Determinar el plazo. Es muy importante considerar los flujos de efectivo futuros de la compañía, ya que de estos dependerá que la empresa haga frente a sus compromisos de pago. Una forma práctica de identificar el plazo del crédito es proyectando la situación financiera de la inversión (considerar el crédito y sus costos financieros) y evaluar el tiempo en el que se podrá cubrir estos costos con holgura directamente con la empresa. Es muy importante tener al menos tres escenarios de proyección y considerar siempre el escenario pesimista o más probable. Paso 4. Analizar el tipo de crédito. Una vez que se detectan estos puntos en la inversión, se está en posibilidad de evaluar el tipo de financiamiento requerido, partiendo de la definición del plazo, destino y las garantías otorgadas al crédito. Pese a que hoy los bancos buscan incorporar productos cada vez más novedosos, el crédito ha perseguido siempre las mismas estructuras y bases ya que estos se agrupan de acuerdo con el plazo, el destino y las garantías. Paso 5. Evaluar las alternativas. Siempre es conveniente evaluar cada opción que ofrecen los intermediarios financieros, considerando en todo momento: El costo total del crédito, en donde se incluye la tasa de interés, comisiones, garantías inmovilizadas, reciprocidad pedida por el banco, penalizaciones, etcétera. La flexibilidad del financiamiento, es decir, posibilidad de pre-pagos, sin penalización, diversas alternativas de calendarización, posibilidad de crédito sin garantías, entre otras. La relación de negocio con el banco o acreedor es importante, ya que ésta proveerá de mayores elementos de negociación en las condiciones generales de la solicitud de financiamiento. La claridad en la información y en la asesoría. Es primordial contar con todos los elementos perfectamente detectados con el fin de evitar problemas a futuro debidos a la famosa "letra chiquita". Los requisitos iniciales y terminales para la aplicación y análisis de la solicitud, ya que estos, en ciertas ocasiones, pueden ser exhaustivos y complejos, desmotivando la solicitud del mismo. Paso 6. Presentar la información pensando como el acreedor. Entre más se facilite el análisis e interpretación de resultados al acreedor, más rápido y fácil será el procesamiento de la solicitud de crédito; por tanto, la elaboración práctica de los cinco puntos anteriores contribuirá, en mucho, a presentar una solicitud bien planeada y analizada.

3.3.2 Decisiones de financiamiento a corto plazo La emisión de deuda a corto plazo debe amortizarse en menos de cinco años. Los préstamos concedidos por bancos comerciales son el ejemplo más común de deudas a corto plazo. Las líneas de crédito de los bancos permiten a una empresa pedir prestado un máximo predeterminado, pero se exige que el saldo esté a cero durante uno o más meses al año. Estas líneas de crédito no suelen estar respaldadas por una garantía. Los bancos también ofrecen préstamos a dos o tres años, pero éstos suelen estar avalados por los inventarios o los activos exigibles de la empresa si no se devuelven en el plazo determinado. A continuación las fuentes de financiamiento a corto plazo más comúnmente utilizadas:

Crédito Comercial Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.

Crédito Bancario Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Pagaré. Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Línea de Crédito La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de antemano.

Papeles Comerciales Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

Financiamiento por medio de los Inventarios Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la empresa deje de cumplir. 3.3.3 Formas y políticas de financiamiento a largo plazo Normalmente, la financiación a largo plazo se lleva a cabo mediante la emisión de bonos o mediante arrendamientos con opción de compra. Los bonos que no están avalados por algún activo se suelen denominar obligaciones. Dado el riesgo que comportan, las obligaciones implican una mayor tasa de rendimiento. Las emisiones de bonos garantizados implican que éstos están avalados por algún activo, por lo que rinden menores intereses. El arrendamiento con opción de compra es parecido a la emisión de una deuda, con la diferencia de que el título de propiedad del activo no se cede a la empresa que efectúa el arrendamiento. Este tipo de financiación está aumentando gracias a sus mayores ventajas impositivas, que no poseen los demás medios de financiación.

Hipoteca Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.

Acciones Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.

Bonos Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas. Arrendamiento Financiero Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.

3.4 LA DEPRECIACIÓN Las compañías recuperan sus inversiones de capital en activos tangibles, equipos, computadoras, vehículos, edificios y maquinaria, mediante un proceso llamado depreciación. El proceso de depreciar un activo al cual se hacer eferencia también como recuperación de capital, explica la perdida del valor del activo debido a la edad, uso y obsolescencia durante su vida útil, aunque un activo puede estar en excelente condición de trabajo, el hecho de que valga menos a través del tiempo se considera en los estudios de evaluación económica La depreciación es una deducción permitida en impuestos incluida en los cálculos del impuesto de renta mediante la relación:

Impuestos = (ingreso – deducciones)* (tasa de impuestos) 3.4.1 Modelos de depreciación Depreciación en línea recta Es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n, en forma de ecuación, D = (B – VS) d = B – VS n Donde: t = año (t=1, 2,….n) D = cargo anual de depreciación B = costo inicial o base no ajustada VS = valor de salvamento estimado d = tasa de depreciación (igual para todos los años) n = periodo de recuperación o vida depreciable estimada Depreciación de saldo decreciente (SD) El método de saldo reciente, conocido también como el método de porcentaje uniforme o fijo, es un modelo de cancelación acelerada. En términos simples, el cargo de depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada año por un porcentaje uniforme, que se llamara d, en forma decimal equivalente. El cargo de depreciación es mas alto durante el prime raño y disminuye para cada año que sucede.

El porcentaje de depreciación máximo permitido (para fines tributarios) es el doble de la tasa en línea recta. Para la depreciación SD o SDD, el valor de salvamento estimado no se resta del costo inicial al calcular el cargo de depreciación anual, Es importante recordar esta característica de los modelos SD y SDD. Aunque los valores de salvamento no se considera en los cálculos del modelo SD, ningún activo puede depreciarse por debajo de un valor de salvamento razonable, que puede ser cero.

3.6 LAS DECISIONES DE INVERSIÓN Invertir significa destinar bienes con el objetivo de adquirir un conjunto de activos reales o financieros, tendientes a proporcionar rentas y/o servicios en el futuro, durante un cierto tiempo. Es un acto que para ser llevado a cabo, requiere tomar una decisión.

Inversión es el desembolso de recursos financieros, destinados a la adquisición de otros activos que proporcionarán rentas y/o servicios, durante un tiempo. Otra definición plantea que es el sacrificio de un consumo presente, con la esperanza de lograr un consumo futuro mayor. Los recursos y bienes utilizados en toda inversión constituyen el capital invertido.

Se clasifican en:

3.7 ANÁLISIS F.O.D.A. FODA (en inglés SWOT), es la sigla usada para referirse a una herramienta analítica que le permitirá trabajar con toda la información que posea sobre su negocio, útil para examinar sus Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas. Este tipo de análisis representa un esfuerzo para examinar la interacción entre las características particulares del negocio y el entorno en el cual éste compite. El análisis FODA tiene múltiples aplicaciones y puede ser usado por todos los niveles de la corporación y en diferentes unidades de análisis tales como producto, mercado, producto-mercado, línea de productos, corporación, empresa, división, unidad estratégica de negocios, etc). Muchas de las conclusiones obtenidas como resultado del análisis FODA, podrán ser de gran utilidad en el análisis del mercado y en las estrategias de mercadeo que se diseñen y califiquen para ser incorporadas en el plan de negocios. El análisis FODA debe enfocarse solamente hacia los factores claves para el éxito de su negocio. Se deben resaltar las fortalezas y las debilidades diferenciales internas al compararlo de manera objetiva y realista con la competencia y con las oportunidades y amenazas claves del entorno. Lo anterior significa que el análisis FODA consta de dos partes: una interna y otra externa.

• La parte interna tiene que ver con las fortalezas y las debilidades de su negocio, aspectos sobre los cuales usted tiene algún grado de control.

• La parte externa mira las oportunidades que ofrece el mercado y las amenazas que debe enfrentar su negocio en el mercado seleccionado. Aquí usted tiene que desarrollar toda su capacidad y habilidad para aprovechar esas oportunidades y para minimizar o anular esas amenazas, circunstancias sobre las cuales usted tiene poco o ningún control directo.

Figura Nº 3.1. Lista plana de factores FODA clasificados por función susantiva.

Figura Nº 3.2. La Matriz FODA CAPITULO IV

Marco metodologico

4.1 DISEÑO Y TIPO DE LA INVESTIGACIÓN El estudio realizado es un diseño no experimental de campo, del tipo explicativo ya que explora, describe, explica la estructura y la situación actual en cuanto al estado financiero de la empresa de uniformes CONFECCIONES Arco C.A, sus estrategias y políticas establecidas, para luego mediante el disertación plantear una serie de recomendaciones que ayuden al mejoramiento del proceso interno de toma de decisiones de tipo financiero, lo que puede traer beneficios para la empresa.

4.2 PROCEDIMIENTO DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN

• Diseñar los puntos más relevantes acerca del estudio.

• Visita a la empresa para solicitar información sobre el estado financiero de esta.

• Clasificación de la información suministrada.

• Evaluación y análisis de los datos.

• Elaboración del diagnóstico de la situación actual

• Aplicación de la herramienta matriz FODA

• Planteamiento de conclusiones y recomendaciones.

4.3 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS

La técnica utilizada para la recolección de los datos fue por entrevistas directas a las personas encargadas de manejar el departamento financiero de la empresa de uniformes y ropa deportiva CONFECCIONES ARCO, C.A., para conocer la situación real.

CAPITULO V

Situacion actual

5.1 ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE LA EMPRESA

Confecciones Arco, C.A. inició sus trabajos en el año 1984, con un capital de 1.000.000 Bs. estructurado en 1.000 acciones, dicho capital ha sido integralmente suscrito y pagado por dos accionistas, las cuales está estructuradas de la siguiente manera:

• Un socio, Maritza de Arias, con un 48 % de las acciones, correspondiente a 480 acciones.

• Un socio, Joaquin Arias, con un 52 %, correspondiente a 520 acciones.

5.2 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Tabla Nº 5.1. Balance General al 31/12/2004 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

Tabla Nº 5.2. Estado de Ganancias y Pérdidas al 31/12/2004 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

Tabla Nº 5.3. Balance General al 31/12/2003 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

Tabla Nº 5.4. Estado de Ganancias y Pérdidas al 31/12/2003 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

Tabla Nº 5.5. Análisis Vertical de 2004 y 2003 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

Tabla Nº 5.6. Análisis Horizontal de 2004 y 2003 de CONFECCIONES ARCO, C.A.

5.3 Razones financieras y análisis

5.3.1 Análisis de liquidez Capital de trabajo Neto

Esta razón indica la disponibilidad que tiene la empresa una vez canceladas sus obligaciones inmediatas.

Capital de trabajo Neto = Activo Circulante – Pasivo Circulante

Se demuestra que la organización cuenta con una excelente disponibilidad de efectivo. Lo cual indica que la empresa tiene un 87,27% de posibilidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Razón Circulante Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. Da a conocer que la empresa cuenta con una liquidez satisfactoria para cumplir con los compromisos adquiridos y cualquier eventualidad que se pueda presentar.

Esto indica que por cada 1 Bolívar de pasivo circulante la empresa tiene 7,85 Bs. para responder o hacer frente a esa deuda.

5.3.2 Análisis de actividad Rotación de activos totales Esta razón indica el promedio de eficiencia con lo que son aprovechados los activos de la empresa para generar las ventas y por consiguientes los ingresos.

Indica que la empresa utiliza de manera eficiente los activos, con un promedio de 2 veces a 1 los activos para la producción, demostrándo que se están aprovechando las inversiones realizadas en activos para el logro de los objetivos establecidos.

5.3.3 Análisis de la deuda Razón de Deuda

Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza para tratar de generar utilidades.

Indica que el 141% de los Activos Totales están siendo financiados por los acreedores de la empresa. Determinando así que es bastante elevada la cantidad de dinero prestado.

5.3.4 Análisis de Rentabilidad Margen de Utilidad Bruta

Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.

Esta razón indica que la empresa una vez completada su producción tiene un margen de utilidad del 29%. 5.4 DECISIONES DE INVERSIÓN, FINANCIAMIENTO Y DIVIDENDOS Actualmente Confecciones Arco, C.A. no planteado realizar inversión, ya que sus equipos se encuentran en buenas condiciones como para su reemplazo, así como tampoco tiene entre sus planes la expansión.

Así mismo, con respecto al financiamiento, la empresa no tiene financiamiento por préstamos, sino que el financiamiento se realiza a través de formas de pago convenientes entre ellos y sus proveedores.

5.5 PERSPECTIVA DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA

En la actualidad, Confecciones Arco, C.A. no cuenta con perspectivas de crecimiento físico. 5.6 MODELO DE DEPRECIACIÓN El modelo de depreciación aplicado en Confecciones Arco, C.A. es el método de línea recta en un periodo de tiempo de cinco años sin valor de salvamento. El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n, en forma de ecuación, D = (B – VS) d.

A la fecha de cierre del Año 2004, su importe corresponde a los conceptos siguientes:

5.7. ANÁLISIS DE LA MATRIZ FODA REFERIDO AL ASPECTO FINANCIERO

Conclusiones

• La empresa cuenta con un capital en 1.000 acciones, las cuales está repartidas en dos socios, uno que cuenta con el 48 % de las acciones, y el otro, con el resto de ellas.

• Confecciones Arco, C.A. no cuenta con planes de inversión, con perspectivas de crecimiento físico.

• En el Análisis Horizontal la variación de las ventas durante el periodo de 2003 a 2004 son del 269,21%.

• La repercusión del aumento de las ventas durante el periodo refleja un incremento en bolívares de las mercancías del 225,32%.

• Las comisiones por ventas muestran otro indicador del aumento de las ventas, constituyendo una variación del 131,67%.

• El violento aumento en los gastos varios dentro de la empresa representan el 1.733,82%.

• La empresa tuvo que recurrir a la contratación de demasiados servicios, observándose una incremento del 365,63%.

• Las utilidades de la empresa muestran un crecimiento importante del 647,46% durante el periodo de 2003 al 2004, considerándose como el mayor gasto dentro del último año el de la contratación de servicios.

• La organización cuenta con una excelente disponibilidad de efectivo, representado por un 87,27% de posibilidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

• La empresa cuenta con 7,85 Bs. para responder o hacer frente a esa deuda, por cada 1 Bolívar de pasivo circulante.

• Confecciones Arco, C.A. utiliza de manera eficiente los activos, con un promedio de 2 veces a 1 los activos para la producción, demostrado que se están aprovechando las inversiones realizadas en activos para el logro de los objetivos establecidos.

• La empresa cuenta con una cantidad elevada de dinero prestado, indicado porque el 141% de los Activos Totales están siendo financiados por los acreedores de la empresa.

• Confecciones Arco, C.A., una vez completada su producción, tiene un margen de utilidad del 29%.