Evaluación de inversiones

Introducción

La evaluación de inversiones implica formular proyectos de inversión, estimar sus posibles flujos de fondos y evaluarlos, seleccionar proyectos según un adecuado criterio de aceptación y finalmente reevaluarlos sistemáticamente después de haberlos aceptado (James Van Horne, 1976).

Las inversiones pueden provenir de nuevos proyectos, de reemplazos de equipos, de resultas de actividades de investigación y desarrollo, etc., pero abstracción hecha de las particularidades de cada uno de los rubros posibles, existen criterios que se fundan en el análisis técnico del flujo estimado de fondos que proporcionan información importante para encarar la decisión de aceptar o rechazar una determinada opción.

Cuando hablamos de proyectos nos podemos encontrar con una multiplicidad de tipos, siendo una de las más generales la que los clasifica en públicos o sociales y productivos. Los proyectos productivos son aquellos cuya finalidad primera es la de obtener rentabilidad económica, es decir, ganancias en dinero contante y sonante, en tanto, quienes los promueven suelen ser individuos o empresas interesados en obtener un rédito económico importante.

En tanto, la concreción de un proyecto consta y supone varias etapas, la primera con la que nos encontramos es la que refiere a la idea del proyecto, que responderá a una necesidad u oportunidad. Por ejemplo, necesidades insatisfechas, reforzar actividades o bien optimizar recursos desaprovechados a los que se les puede dar una vuelta de tuerca y usarlos. Seguida a la idea, aparece la segunda etapa que es el diseño del mismo, en esta entrarán en juego la valoración de las opciones, tácticas y estrategias que se perfilen como las mejores para lograr alcanzar el objetivo del proyecto. Será durante esta fase que se producirá la aceptación o rechazo del proyecto. Si el mismo es aceptado se pasará a la tercera etapa, que es la ejecución del mismo y por último, la de evaluación, que en realidad tendrá lugar una vez concretado el mismo y a través de la cual se analizará con las valoraciones planeadas y los resultados si se llegó al objetivo propuesto.

CAPÍTULO I

Aspectos generales del diseño de proyectos

1.1.- Concepto de proyecto.

Se designa con el término de proyecto al plan y disposición detallados que se dispone para la ejecución de una determinada cosa o cuestión. El mismo consiste en un conjunto de actividades interrelacionadas y coordinadas que se enfocarán en el logro de aquellos objetivos específicos propuestos al comienzo y que estarán sujetos a un presupuesto y a un período de tiempo determinado.

El banco mundial expresa el concepto de proyecto como, una propuesta que se formula de manera adecuada, esto es siguiendo diversos criterios o estándares pre establecidos, relacionados a como se va a definir el problema que resuelve el proyecto, el análisis comercial financiero respectivo y las actividades señaladas para la ejecución del mismo; para llevar a cabo la ejecución de la propuesta o del proyecto hay que invertir el capital, realizar un desembolso de los recursos financieros con la finalidad de desarrollar activos o las instalaciones de la empresa las cuales nos permitan producir bienes o servicios.

Para llevar a cabo el inicio de un proyecto hace falta que se detecten las fallas en cada problema que se presenta en la organización para ello la empresa debe contar con procesos de gestación continua de ideas, las mismas que nos llevaran a plantear otras posibles inversiones de bienes o servicios o también para mejorar los que actualmente se tienen.

1.2.- Gestación de ideas

Iniciar una inversión o llevar a cabo un proyecto no es algo que salga por arte de magia, crear un negocio es más que nada un proceso continuo de creatividad.

La generación de una idea de proyecto puede surgir de muchas formas diferentes, pero en definitiva, responden a una serie de necesidades insatisfechas, Estas ideas por tanto pueden iniciarse como consecuencia de alguna de las siguientes razones:

• Porque existen necesidades insatisfechas actuales o se prevé que existirán en el futuro si no se toman medidas al respecto.

• Porque existen potencialidades o recursos subaprovechados que pueden optimizarse y mejorar las condiciones actuales.

• Porque es necesario complementar o reforzar otras actividades o proyectos que se producen en el mismo lugar y con los mismos usuarios/as.

Creas un negocio es más que inspiración, un gran trabajo de sistematización de las oportunidades que encontramos en el ambiente, en todo lo que nos rodea.

Se puede resumir entonces la experiencia de crear un negocio en tres etapas:

• Identificar la idea de negocio.

• Evaluar la idea.

• Conformar la oportunidad de negocio.

Identificando ideas: Creatividad.

Para identificar las ideas de negocios debemos partir de un conocimiento propio, del conocimiento que tengamos nosotros mismos de lo que es un negocio. Este conocimiento nos permitirá al mismo tiempo afincarnos en un proceso de creación de ideas para negocios, partiendo los nuestros propios deseos y de aquellos deseos que podamos detectar en el ambiente inmediato.

Crear, es entonces algo vital, viene de la creatividad que tengamos para pensar en las diversas formas de negocios, no siempre es espontaneo, no todos cuentan con ese don de creatividad. Los negocios no nacen de simples ideas que vienen a nuestras mentes de manera inesperada sino que nacen de ideas ya pensadas y analizadas. Estas ideas nacen como respuestas a problemas o ausencias que tuvimos en nuestras vidas, en nuestras actividades, en nuestras familias, en nuestros amigos o conocidos.

Para crear se necesita algo más que la imaginación, se necesita tener por lo menos un conocimiento básico de la realidad en la que vivimos, del problema que detectamos y necesitamos evaluar si nuestra propia creatividad produce resultados satisfactorios que solucionen y también que sean productivos.

Para llevar a cabo la creación de un negocio no solo necesitamos tener la idea sino tener nociones claras de cómo debemos llevar a cabo esa idea a la práctica. Planificar la ejecución de la idea se transforma en la etapa crucial del negocio y es algo que se irá explorando a lo largo de este capítulo.

No todos los creadores ejecutan sus ideas y a la inversa muy poco de los ejecutores han participado en las ideas que originaron el negocio.

Las personas pueden tener muy poca creatividad y peor que eso, las mismas no son capaces ni de ejecutar las ideas, entonces se llega a la conclusión de que este tipo de personas obstaculizan la formación del negocio, no aportan nada, por ende deben cambiar su actitud para poder iniciar este proceso empresarial.

Otras personas pueden ser muy creativas, inventan una serie de ideas, pero no van a la práctica, es decir, todo se queda solo en ideas. Esta tipo de creatividad no tiene utilidad si no tiene un fin productivo, es decir, no tiene sentido dar ideas y solamente ideas pero no se llevan a cabo en ninguno de los casos y no dan ningún resultado, a este tipo de persona se le debe ayudar en su modelo empresarial.

Otro grupo de personas crean sus ideas y a la vez la ejecutan, estas personas son las que piensan en el negocio ya que generan ideas para el origen del mismo y van adelante con la consolidación de las ideas, haciendo reales cada una de ellas. Este tipo de personas si hacen empresa.

El último grupo de personas no generan ideas pero tienen la capacidad de dirigirlas, ellos deben aun así participar en el proceso de pensar las ideas para los negocios ya q deben familiarizarse con la idea y todo el proceso que esto genera.

No todas las personas nacemos empresarios, pero si podemos ser creadores y para ello se necesita conocimiento, evaluación de las ideas y la ejecución práctica de la misma. Crear supone que la persona debe enfrentar los siguientes retos:

• Tener humor y optimismo a toda prueba y Tolerancia cualquier idea.

• No se conformista, trabajar por encima de lo esperado y decidir con autonomía.

• Personas que sean seguras de sí mismas, capaces de llevar luchar por sus ideas y capaces de llevar adelante sus propuestas, imaginativo y siempre usando respuestas múltiples.

• Buscar siempre las relaciones más impensables entre las cosas, tener intuición para establecer nexos entre objetos o patrones distintos.

Ahora bien, se comienza con una etapa donde se detectan los problemas o necesidades que ocurren en nuestro día a día y en general del ambiente que nos rodea. El siguiente paso es analizar el problema y la información que tenemos alrededor del problema, es importante que conozcamos otra información para tener más amplitud sobre el problema.

Seguidamente, el tercer paso, es generar ideas, es decir, pensar en todas las posibilidades que existen para resolver el problema. En este ámbito es importante no detenerse a analizar las ideas sino en soltar todas las posibilidades de resolver el problema que nuestra mente pueda imaginarse.

La cuarta etapa es relacionar las ideas, encontrar conexiones o similitudes entre ellas, de modo que podamos reducir el ámbito de decisión. El quinto es concentrarnos en cual de todas esas ideas son las mejores. El sexto paso es elegir una de esas ideas y así validarla en la etapa siete, es decir comprobar que puede ser ejecutada dicha idea, llevarla a la práctica.

La etapa final del proceso creativo se basa en comunicarle a todos los participantes del futuro negocio o proyecto, cuál de las ideas es la que será ejecutada.

Barreras a la creatividad.

Los procesos efectivos de creatividad presentan una serie de obstáculos entre ellos:

• Pensar que el problema tiene alguna solución única o presenta una respuesta previa.

• Pensar solo en términos lógicos.

• Buscar soluciones puramente prácticas.

• Pensar en no equivocarse y tratar de ser precisos.

• No ser especializado, es decir, nuestra posición o trabajo o carrera no pueden poner barreras al momento de generar ideas.

• Miedo a la opinión ajena.

• Finalmente en este proceso debemos pensar que todo se puede y que nada es imposible.

La generación de ideas.

Generar ideas es un proceso explosivo, que requiere un enfoque de cambio continuo.

El proceso de generación de ideas debe ayudarse por una serie de conceptos como lo son la visión de futuro, un manejo amplio de problemas, no ser cortos al momento de realizar el planteamiento de ideas e incluso responder a ideas que pueden ser realidad en el futuro.

Es necesario tener una noción de los posibles negocios que queremos emprender. Para ello se puede recurrir a muchas cosas como son las visitas técnicas, a información externa, tener experiencia previa y a entrevistas o preguntar a personas que ya trabajen en ese tipo de negocios o algún negocio parecido. Las ideas que generamos responden a los problemas o necesidades que detectamos en el entorno por ende necesitamos en mayor detalle posible en los análisis que hagamos.

Algunas técnicas o formas de generar ideas son:

• Si no se tienen ideas entonces hay que copiar algunas sean exitosas y mejorarlas.

• Si ya no tenemos más inspiración entonces juntamos dos ideas exitosas y las combinamos.

• Si no queremos pensar mucho, nos fijamos detenidamente en las debilidades de los competidores y buscamos ofrecer algo mejor que eso.

• Si no tiene muchas ganas de pensar entonces buscamos algo que no esté en el mercado y lo ofrecemos.

• Si creemos que ya todo está inventado entonces coloquemos tecnología nueva y ya tendremos un producto diferente.

Las tendencias existentes en el mundo son una buena referencia para iniciar el proceso de generación de ideas. Tampoco debemos olvidar que las sociedades evolucionan y en todo ese proceso cambian los gustos de las personas, los deseos e incluso la problemática que existía cambia.

Este proceso evolutivo del cambio nos lleva a ofrecer libremente nuestras ideas de negocios, la única diferencia es que debemos evaluar cuál de ellas tienen más oportunidades en el mercado o cuales serán puestas en ejecución.

Evaluación de ideas.

Las personas generan ideas, las relacionan y luego eligen las mejores, para ello, se puede ensayar algunos métodos de evaluación de ideas con la finalidad de elegir aquella idea cuya ejecución practica puede ser realidad.

Una forma bastante sistemática de realizar todo este proceso es mediante un proceso de evaluación. Evaluamos cual es la mejor idea.

Algunos de los criterios o preguntas que usted puede realizarse al momento de llevar a cabo la evaluación de las ideas son las siguientes:

• 1. Mercado significativo

• 2. Clientes accesibles

• 3. Hay competidores

• 4. Los competidores son fuertes

• 5. Somos diferentes a los competidores

• 6. Hay insumos para producir

• 7. Hay tecnología / se conoce

• 8. Hay lugar para producir

• 9. Podemos conseguir dinero para financiarlo

• 10. Conocemos las prácticas comerciales de este negocio

• 11. Las prácticas son posibles de realizar

• 12. Hay personal idóneo para el negocio

• 13. Es un negocio ético

• 14. Es un negocio sin efecto ambiental negativo

• 15. Pueden reunir socios

• 16. Los socios tienen las cualidades que usted requiere

• 17. Tiene tiempo para el negocio

• 18. Tiene contactos para este negocio

• 19. El negocio puede generar dinero rápido

• 20. La familia apoyaría este negocio

• 21. El negocio encaja con mis gustos

• 22. Otras que Ud. defina

Sin embargo y pese a que hay múltiples bibliografías sobre técnicas de evaluación de ideas, hay 3 más sencillas:

• 1. Análisis de perspectiva, este método permite evaluar la idea desde la perspectiva del análisis de la posible evolución de la idea desde las diferentes perspectivas temporales.

Hay que contrastar nuestra idea, exponiéndola con las posibles consecuencias que tendría su ejecución en 1 años, 5 años y 10 años.

• 2. Evaluación según criterios,  en este método se establecen, a priori, una serie de criterios para evaluar la idea y posteriormente se puntúa la idea según lo establecido, cotejando las diferentes alternativas.

Ejemplos de posibles criterios a seleccionar son:

• Criterios de costes (Coste de ejecución de la idea y rentabilidad de la idea)

• Criterios temporales (Tiempo de ejecución, Tiempo para la obtención de los resultados para la idea y obsolescencia de la idea)

• Criterios de ejecución (Aceptación de la idea, ejecución y efectividad y equipo y recursos)

• 3. Metodología Keepner-Tregoe, en esta metodología el producto final es la realización de un esquema sobre los objetivos deseables y necesarios de la idea, detallando alternativas a los diferentes grupos de objetivos, procediendo al análisis de las alternativas, hasta elegí la óptima. Decidiendo y evaluando los problemas, acciones para hacerles frente y posibles planes de contingencia.

Una vez que ya se ha definido o seleccionado la mejor idea se puede proceder con la ejecución de la misma.

La idea ahora debe plasmarse en un documento que nos permita visualizar sus riesgos y probables éxitos, este documento se denomina proyecto de inversión.

1.3.- Etapas de un proyecto de inversión.

Un proyecto de inversión cualquiera sigue un solo objetivo que es los fines últimos de la organización. Estos fines expresan las metas a largo plazo de la organización las cuales deben lograrse con resultados de corto plazo.

El proyecto comienza como una idea que debe ser evaluada en dos contextos, la rentabilidad aproximada y los riesgos que podría presentar, esta idea se conoce como perfil del proyecto.

Un perfil contiene una idea amplia del mercado, de los posibles ingresos y costos, de modo que se obtenga una rentabilidad referencial, además de señalar los riesgos que la ejecución del proyecto debe enfrentar y si no tiene problemas de ejecución.

El perfil básicamente muestra información de diagnóstico y una reseña general de las actividades que realizara el proyecto.

La idea de contar con perfiles es para poder visualizar las oportunidades de inversión que se presentan para la organización. De este modo es posible y debe realizarse la elección del mejor proyecto potencial.

Otra etapa del desarrollo del proyecto es revisar si existen condiciones para su desarrollo. En el ámbito de un proyecto publico estas condiciones se muestran en los denominados estudios de pre-factibilidad (a diferencia del perfil, la pre-factibilidad, incluye información primaria sobre todo del mercado, sea oferente o demandante, sin ir a más detalles económicos) y factibilidad (se realizan los estudios técnicos detallados en cuanto a planta o activos y se determinan los retornos y riesgos económicos del proyecto), si estos estudios muestran rentabilidad, sostenibilidad y coherencia con las metas, entonces son declarados viables.

El estudio de factibilidad incluirá entre otras cosas lo siguiente:

• Detalle de equipos

• Análisis de ubicación

• Detalle de distribución de ambientes

• Detalle de infraestructura civil

• Requerimientos legales

• Flujo de caja

• Rentabilidad

• Riesgos

• Pautas de ejecución del proyecto

• Mecanismos de seguimiento, supervisión o control.

1.4. Tipos de proyectos.

Los proyectos pueden ser de diversas índoles, una clasificación sería la siguiente:

Proyectos de inversión privada.

Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.

Su finalidad es lograr la rentabilidad económica financiera de la empresa permitiendo así que se recupere la inversión del capital puesto por la empresa para llevar a cabo la ejecución del proyecto.

Proyecto de inversión pública.

El estado es el inversionista que coloca sus recursos para que se lleve a cabo la ejecución del proyecto.

Este tipo de proyectos tiene como finalidad el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto no es solamente económica sino también el impacto que el bienestar genera en el bienestar de la sociedad.

Proyectos de inversión social.

También tiene su finalidad en el bienestar social. Generalmente en este tipo de proyectos no se mide el retorno económico, es más importante medir la sostenibilidad futura del proyecto, es decir, que el proyecto siga generando beneficios a la sociedad aun cuando acabe su periodo de ejecución.

Clasificación de proyectos privados. (Según el impacto en la empresa)

Creación de nuevas unidades de negocios o empresas:

En este caso se refiere a la creación de un nuevo producto o servicios, estos proyectos tienen flujos de ingresos y costos, así mismo tienen una inversión que permita iniciar la producción del mismo evaluando su rentabilidad.

Cambios en las unidades de negocios existentes:

En este tipo de proyecto no se crea ningún producto o servicio, simplemente se hacen cambios en las líneas de producción. Es posible que en este tipo de proyecto no se tengas flujos de ingresos sino más bien flujos comparados de costos.

Clasificación de los proyectos públicos o sociales.

• 1. Proyectos de infraestructura:

Relacionados a inversión de obras civiles de infraestructura que puede ser de uso económico o de uso social. En este tipo de proyecto se mide el impacto generado en los beneficios en materia de logros en salud los cuales permiten mejorar la calidad del servicio, ahorrar recursos al estado por menores enfermedades, mejorar la calidad del servicio educativo, entre otras cosas.

• 2. Proyectos de fortalecimiento de capacidades sociales o gubernamentales:

En este caso se trabajan diversas líneas como, participación ciudadana, mejora de la gestión pública, vigilancia ciudadana u otros. En este tipo de proyectos el componente de inversión en activos fijos es limitado. La importancia de este tipo de proyectos se centra en el logro de capacidades.

1.5.- Componentes principales de un proyecto.

Un proyecto tiene diversos componentes los cuales permiten también su llevar a cabo su diseño y posteriormente su ejecución:

• Mercado: la información del mercado permite estimar la demanda que tendrá su proyecto. El mercado también nos brinda la información sobre los competidores de la cual proviene la información de precios y del mercado insatisfecho de modo que el proyecto puede captar un mercado no atendido o planear estrategias para que su producto sea mucho mejor que los que ya existen en el mercado.

• Operaciones: con la información del mercado se procede a dimensionar las operaciones del proyecto, es decir, a determinar cuál es el volumen de producción necesario y los procesos requeridos para lograr esta producción.

• Flujo de caja: con la información de ingresos que proviene del mercado, la información de costos y de inversiones, se procede a realizar un flujo de caja, el cual muestra las entradas y salidas del efectivo. El flujo de caja es esencial para evaluar la rentabilidad del proyecto y para medir los cambios de la misma cuando se dan modificaciones en el flujo de inversiones.

CAPITULO II

El análisis de mercado

Uno de los factores importantes para comenzar un proyecto es la información de mercado, para esto se puede ir desde una simple observación o diseñar una investigación comercial que permita evaluar claramente que mercado se piensa atender.

El análisis de mercados se hace con diversos enfoques, uno de ellos es el estudio cuantitativo de las intenciones de compra o motivaciones del consumidor en torno a un producto, para ello se recurre a determinar una muestra, la misma que se hace con elementos como el nivel de error esperado en las respuestas, el nivel de confianza en la selección de la muestra y la proporción de interesados en el producto.

2.1 Diseño de investigación comercial

Todo diseño de investigación comercial comienza con:

Punto de partida: objetivos de investigación

Para empezar cualquier estudio de mercado o análisis del consumidor, es bueno conocer el problema a resolver con el mismo, por ejemplo si el problema es una caída de las ventas, el estudio tendrá como objetivo conocer porque las ventas se han reducido, determinando a quienes investigar o que clientes analizar, determinando donde hacer el estudio y los aspectos operativos, además de la herramienta a utilizar, que puede ser entrevistando un grupo grande de personas, grupos pequeños o encuestas masivas, asimismo se identifica si es necesario aplicar alguna técnica estadística particular.

Los problemas de investigación comercial pueden ir a diversos puntos:

• Intención de compra

• Movimiento de ventas

• Imagen

• Posición de marca

• Intención de compra

• Satisfacción del producto,

• Calidad percibida y otros diversos motivos que giran en torno al producto, la marca, la empresa y sus diferentes atributos.

Los estudios muestrales: Variables de investigación

Por lo general ningún empresario hace un estudio de mercado antes de lanzar su producto o servicio, simplemente usan su intuición, no siempre esta intuición los puede funcionar, pero es un acceso a los mercados sin el costo de un estudio que muchas veces termina confundiendo al usuario o simplemente los montos invertidos en el futuro negocio no justifican el diseño y ejecución del estudio.

Los estudios de mercado tradicionales contienen una ficha técnica, la misma que tiene los componentes siguientes:

• Población: Definido como el mercado objetivo en su tamaño potencial.

• Marco Muestral: Describe las características de la población.

• Tamaño de muestra: Se refiere a extraer de la población un grupo pequeño, se considera que este grupo tiene características similares a la población objetivo, de modo que las conclusiones arribadas sobre el grupo, serán inferidas como conclusiones para toda la población objetivo.

• Nivel de confianza: Referido a la probabilidad de que la media estimada en la muestra, esté alrededor de la media poblacional, este nivel de confianza significa que la media estimada o muestral quede ubicada en el área bajo la curva de distribución normal. El nivel de confianza más usado es el 95%, el mismo que en valores estandarizado Z equivale a 1.96.

• Nivel de error: Permite ajustar la muestra para un mayor tamaño (error pequeño) o un menor tamaño (error grande), por lo general se acepta un error de 5%, un rango aceptable es de 3% de error hasta un 7%.

• Proporción de interés: Este valor implica conocer de manera piloto las preferencias de los consumidores.

Ejecución del estudio

La ejecución del estudio de mercado requiere una organización previa, primero es necesario establecer de manera exacta la zona de aplicación, marcando en un mapa dicha zona, se asigna el número de encuestadores necesario y se determina la forma de obtención de los puntos de entrevista.

Diseño de encuesta

Luego que sean definidos los puntos que estarán establecidos en la encuesta se debe tener cuidado o discreción en el diseño de las preguntas a realizar, en este sentido es importante evitar las ambigüedades o aspectos obvios de la redacción.

2.2 Información de mercados y operaciones

Es importante destacar que la información muestral que se obtenga, por lo general crea dificultades, ya que, al obtener los resultados de dicha empresa, no logran o no saben cómo estimar posible demanda que existe o el mercado potencial que se pueda llegar a atender.

Por lo general se captura la información de mercado existente. En las encuestas es necesario crear preguntas que permitan deducir la intención de compra del producto que se creerá a pesar de que ya existe el mismo y se consume.

Validación de encuestas

Es importante la validación de la información contenida de las encuestas, ya que se visualiza la variación de respuestas y se aclaran las dudas de los resultados que se obtuvieron.

Diseño operativo del proyecto

Una vez que se conocen los resultados de las encuestas, también es conocido el mercado, la cual es de importancia diseñar su capacidad de producción y la inversión del proyecto. Saber el nivel de producción planeado para entrar al mercado, se requiere conocer la estructura del mercado o del sector de negocios en donde se está trabajando, para ello se usa activamente el Ciclo de Vida

Según Wasson (1974) señalan: "que los productos pasan por etapas iniciales o de surgimiento, de crecimiento, turbulencia competitiva, madurez y saturación, dicho autor analiza la existencia del ciclo de vida como modelo generalmente usado para describir la vida de un producto o industria."

La aplicación de un modelo de vida para describir hechos, es muy antigua, en el siglo XIX, se usaba la teoría organística que aplica el método de la vida orgánica (estos es evolución, crecimiento y desaparición a diversos fenómenos, extendiéndose el análisis, en el siglo XX, a los productos, aplicándose inicialmente el modelo al proceso de ventas que sigue un producto en el mercado. (O" Shaugnnessy, 1991)

Figura 1. Ciclo de vida del producto

El modelo de Ciclo de Vida es ampliamente usado en el marketing, no se discute su origen, sino más bien sus alcances. También se usa ampliamente con diversas variantes actualmente. Si el mercado se encuentra en fase inicial o de surgimiento, sea porque se trata de segmentos nuevos, o porque el producto es novedoso entonces se debe buscar captar la mayor porción posible de consumidores, entrando de manera gradual hasta lograr captar el 100% del mercado posible. No se debe olvidar que poco tiempo después de entrar en un mercado aparentemente nuevo, habrá competidores, de modo que es vital acelerar el posicionamiento de la marca o producto en el mercado.

Se podría evaluar una planificación de producción tomando en cuenta los diversos factores como:

• Adquisición de materia prima

• Planeación de la producción

• Empaque

• Almacenamiento en planta

• Manejo del Inventario

Información adicional a la encuesta

Las encuestas no son las únicas herramientas para obtener información del mercado, para fines de mejorar un proyecto lanzar u o nuevo, decisiones que configuran un proyecto de inversión de corto o largo plazo.

Otra herramienta usada a la par de las encuestas y generalmente como soporte al diseño de la encuesta y ayuda a las estrategias comerciales, son los análisis de grupos o focus group, esta técnica se emplea para finar detalles en torno al diseño del producto y el mensaje que se lanzará al consumidor. Para esta técnica se requieren aspectos como:

• Entrevistas: el focus se basa en las entrevistas grupales a personas conocedoras o interesadas en el producto, si el producto es especializado ya no se requerirán reuniones grupales sino entrevistas a profundidad, cuya duración es más larga y abarca todos los aspectos referidos al producto y al consumidor.

• Reuniones de 10 consumidores por grupo, para evitar que las reuniones grupales sean desordenadas o las opiniones comiencen a ser sesgadas, se recomienda que se tenga entre 10 a 15 entrevistados por grupo.

• De 5 a 20 grupos, para tener una muestra representativa, se sugiere que los focus sean de hasta 20 grupos, que en buena cuenta sería un mínimo de 200 entrevistados teniendo ya información válida para la decisión comercial sobre un producto determinado.

• Es vital la buena selección, se deben invitar a las reuniones grupales a personas homogéneas, salvo que el producto sea para todo tipo de mercados, la homogeneidad garantiza respuestas fiables.

La información obtenida en el focus group es diversa, son opiniones sobre el producto, la marca, los competidores, el servicio, el interés en consumirlo, la imagen y otras ideas, la mejor forma de representar estas ideas pueden ser a través de un mapa mental.

2.3. Introducción al análisis de mercados multivariado.

Por lo general los estudios de mercado basados en encuestas de corte transversal estiman el potencial de capacidad de compra en el momento de la encuesta, las proyecciones en este caso van a depender de las estrategias de la empresa para entrar al mercado o de la dinámica de crecimiento del mercado en general, estimado con datos secundarios o variaciones del PBI sectorial.

La importancia de las encuestas, es que no sólo brinda intención de compra potencial sino también una serie de información que ayuda mucho a planificar las estrategias futuras del negocio o proyecto en los aspectos comerciales.

Reducción de Datos

Al tomar información del consumidor, sobre sus decisiones de compra, no sólo se enfrenta con la variable precio, sino que el consumidor además contempla innumerables criterios de compra, por ejemplo:

– El modelo más acorde con sus preferencias

– El color ideal

– El empaque, la bolsa de compras

– La influencia del acompañante

– La influencia del vendedor

– El sabor, olor o cualquier aspecto tangible del producto

– La atención que recibe

– La confiabilidad del producto

– La seguridad del punto de venta

– Los precios de los productos parecidos al elegido

– La proporción de gasto en el producto respecto del ingreso

Análisis Factorial

El análisis factorial tiene como objetivo agrupar datos o variables, esto se realiza considerando los siguientes aspectos:

Los datos que se trabajan en encuestas son fiables, es decir su coeficiente Alfa de Cronbach es significativo, mayor a 0.7, lo cual supone que la información contenida en las preguntas es poco variables y hasta muy homogénea. Cuando se da eso, es de esperar que diversas variables tengan un patrón de comportamiento similar, es decir estén correlacionadas.

CAPITULO III

Enfoque privado financiero de proyectos

Para la evaluación de proyectos privados se tienen que tener conocimiento de ciertos criterios fundamentales relacionados con el valor del dinero en el tiempo, como el flujo de caja del proyecto en el que se debe conocer los resultados netos y las ganancias efectivas que se proyectan a futuro y la economía del proyecto que consiste en evaluar los resultados futuros para verificar si generan recursos que permitan recuperar lo invertido y dejar ganancias. Para estas evaluaciones es indispensable conocer herramientas de medición financiera y el diseño del flujo de caja respectivo.

Entre las herramientas de medición financiera tenemos:

Tasas de interés

Con esta tasa se calcula el monto de interés a pagar a quien provee el dinero, este pago es la compensación que se le da al que posee los fondos por el riesgo asumido al prestarlo a un tercero. Cuando la tasa de interés se encuentra dentro de los plazos de pago, se llama interés compensatorio.

Pero, cuando el pago ya está vencido, no sólo se cargan los intereses compensatorios, sino un interés moratorio, que se aplica a la deuda impaga. Es por ello que los créditos impagos crecen en valor de una manera más rápida, puesto que soporta ya dos costos: la compensación normal y las moras por el no pago.

Interés simple

La tasa de interés puede ser simple, cuando lo que cobramos no se va acumulando con el tiempo, es decir el monto de la deuda no suma en cada período los intereses. Hay que tener cuidado cuando la tasa es mensual y los períodos son anuales, en ese caso debemos convertirlo todo en años o meses, para tener una medida homogénea y válida.

Interés compuesto

La tasa de interés puede ser compuesta, si para ello consideramos que el interés de cada período se suma a la deuda, de modo que sobre este saldo se aplica un nuevo interés. En la práctica esta tasa es la que usan las entidades financieras diversas.

Valor Futuro

El cálculo de tasas de interés compuesto, permite obtener el valor final o valor futuro, es decir el valor del dinero al vencimiento incluido los intereses, esto se define como F, aplicando tasas compuestas, un valor futuro capitaliza en cada período los intereses, es decir acumula a la deuda todo interés generado en el período, la secuencia de pagos al vencimiento en cada período, sería como sigue:

Valor Presente

La tasa de interés permite conocer el costo del dinero, este costo es explícito, muchas veces hay costos implícitos. El valor presente también es importante si queremos conocer cuánto invertir ahora, en función a una ganancia futura esperada.

Inflación

La inflación es el crecimiento del nivel general de precios en una economía o un país, es la variación del precio promedio de los bienes consumidos en el país. Los bienes consumidos se estiman a partir de una canasta de consumo familiar, es decir se estima que bienes consume en promedio una familia, con ello se hace una estructura porcentual (ponderación o pesos) de participación de cada bien en dicha canasta, se obtienen los precios en el mercado y se ponderan por su peso.

Tasas de inflación diferentes:

Dónde:

p: Tasa de inflación.

Tasa de interés real

Se usa la tasa de interés real, cuando queremos valorizar un flujo a valor presente considerando no sólo el interés ganado en el período, sino también la inflación en que se ha incurrido.

Anualidades

Muchas veces, más que el pago final de un crédito o préstamo, nos interesan las cuotas a pagar por el mismo. Para ello exploremos dos variantes:

• Cuota constante (Amortización variable)

• Cuota variable (Amortización constante).

La diferencia entre las cuotas radica en la variación de la amortización, la amortización es el pago del principal de la deuda o del monto acordado como préstamo.

Flujo de caja para nuevos negocios

El flujo de caja es la herramienta que permite medir las inversiones, los costos y los ingresos de un proyecto, tiene como objetivo determinar cuánto efectivo neto (ingresos menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversión y hasta el último período de operación del proyecto.

En el caso de nuevos negocios, la idea es que los costos e ingresos son adjudicados a la generación del nuevo negocio, por ejemplo un inversionista que quiere producir fideos, toda esa nueva línea de negocios tiene costos e ingresos generados derivados de la producción de fideos.

En el caso de que ya produzcamos fideos y sólo queremos cambiar de maquinaria, aquí los ingresos serían los mismos, de modo que sólo podemos adjudicar costos, esta se denomina flujos de caja para negocios en marcha y tienen un tratamiento financiero que se detallará en la siguiente sección.

Conceptualmente, el flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas efectivas de dinero a lo largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la inversión.

El flujo de caja puede confundirse con el Estado de Pérdidas y Ganancias (EGP), pero una de las principales diferencias entre ellas, es que el EGP se rige por el principio del devengado; es decir, "los ingresos, costos y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en ellos, independientemente de si se han cobrado o pagado".