Análisis de los estados financieros

La contabilidad es el arte de registrar, clasificar y resumir en una forma significativa y en término de dinero, las transacciones y hechos que son, al menos en parte, de carácter financiero, además se encarga de interpretar los resultados de ello.

La contabilidad representa un instrumento efectivo para la gerencia o para ayudar a la misma y a otras personas interesadas en un negocio. Constituye un servicio de excepcional importancia para la gerencia en:

• La formulación, complementación y apreciación de normas administrativas.

• Lograr la coordinación de las actividades.

• La planeación y el control de las operaciones diarias.

• La contabilidad por áreas de responsabilidad dentro del negocio.

• El estudio de proyectos específicos o de las fases de un negocio.

• La información sobre la administración del negocio a los propietarios y la presentación de datos contables a otros grupos externos interesados, incluyendo a los acreedores, agencias gubernamentales, inversionistas en perspectiva, asociaciones comerciales, empleados y público en general.

Las tareas anteriores se realizan por medio de informes contables, esto es, los estados financieros tradicionales y los informes contables internos destinados a la gerencia, debidamente registrados, interpretados y presentados, como medio principal de comunicar los datos financieros. La contabilidad de manera definitiva, no constituye un fin en sí misma, sino que representa un medio para poder llegar a un fin o a muchos fines.

Aplicaciones y limitaciones del análisis e interpretación de los estados financieros

En los estados financieros más completos se muestran los datos financieros y de las operaciones en forma detallada, los cuales son elementos esenciales para su análisis. Por ejemplo, pueden presentarse cédulas para mostrar los detalles del terreno, edificios, equipos, recursos naturales, depreciación acumulada, agotamiento y amortización del activo fijo; inventarios; inversiones a largo plazo; costo de los artículos manufacturados y vendidos, gastos de venta y gastos administrativos y generales.

Los estados financieros pueden ser estudiados desde el punto de vista de su formulación y del análisis y su interpretación. En los primeros tiempos, los contadores se preocupaban primordialmente de la formulación de los estados, en la actualidad, consideran un trabajo importante el análisis e interpretación de los datos financieros y de las operaciones.

De hecho desde el punto de vista de la gerencia, el trabajo del contador no está completo hasta que ha analizado e interpretado los datos presentados en los estados. El proceso de análisis e interpretación debe considerarse cuidadosamente cuando los estados son preparados de manera que su contenido, su disposición y su contribuyan a la efectividad de un estudio de los datos.

Aplicaciones de los Estados Financieros.

Los Estados Financieros pueden llamarse estados globales o estados de propósitos generales, puesto que muestran la posición financiera y los resultados de las operaciones de todo el negocio al final del período contable anual o por un período más corto. La información global es histórica en su naturaleza y no puede utilizarse para fines de un control detallado de los segmentos o fases individuales del negocio durante el ciclo de las operaciones. La gerencia necesita un número relativamente grande de informes contables detallados o resumidos, o ambas cosas, que muestren la situación o actividad de las partes o segmentos del negocio. Estos informes contables internos para la administración son preparados sobre una base diaria, semanal, bisemanal, mensual, bimensual, trimestral, o con base en "cuando sean solicitados".

• Uso de ratios financieros para estimar el riesgo de mercado.

• Empleo de los ratios financieros para predecir la calificación de las obligaciones.

Limitaciones en el uso de los estados financieros.

Los valores monetarios mostrados por los estados financieros, pese a su exactitud matemática, rara vez muestran la verdadera situación real de un ente. Los criterios aplicados sobre: depresiones, amortizaciones, provisiones, costos capitalizables y no capitalizables, etc. (algunas veces influenciados por la dirección de la empresa) pueden afectar considerablemente a esos valores monetarios de los estados financieros.

En épocas de inflación o bien de deflación (descenso en el nivel general de precios y salarios, con un aumento del poder adquisitivo de la moneda al disminuir su circulación), la aplicación irrestricta del principio del costo puede desvirtuar, sustancialmente, la situación financiera de un ente, pues los valores monetarios mostrados son combinaciones de saldos obtenidos en base a valores no homogéneos los cuales se prestan a información de difícil interpretación y engañosa. Por otra parte, existen ciertos aspectos que podrían influir sobre su situación real (en algunos casos, en forma relevante), pero que no se muestran en los estados, como podrían ser:

• a) Eficiencia, idoneidad y experiencia de su personal.

• b) Ventajas o desventajas tecnológicas.

• c) Reputación (en algunos casos fondo de comercio), etc., que de acuerdo con la hipótesis del negocio en marcha, pueden representar valores reales relevantes, pero de difícil valuación en cifras monetarias.

Las notas a los estados financieros tratan de complementar algunas de esas limitaciones, pero como usted sabe, en determinadas ocasiones, suelen mostrar más apreciaciones subjetivas que objetivas. Le estoy recordando esto, porque si no tiene acceso ilimitado para investigar las operaciones realizadas por un ente (o por realizar, como podrían ser contratos a futuro no registrados ni mencionados en las notas), se aconseja ser muy cauto en cuanto a dar su opinión sobre la situación financiera de un ente basada en las cifras suministradas en los estados financieros de un determinado período. Para dar una opinión con propiedad, será necesario desglosar los estados financieros en sus partes esenciales, analizarlas y compararlas con las de períodos pretéritos y, si es posible, en base a las tendencias, proyectarlas hacia el futuro. Hoy en día existen programas de computación de simulaciones que proporcionan una gran ayuda al analista para dar una opinión profesional con un cierto margen de seguridad.

Los objetivos de los estados financieros están afectados no sólo por el ambiente de negocios en donde opera la entidad, sino también por las características y limitaciones del tipo de información que los estados financieros pueden proporcionar.

Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis

Como se hizo notar anteriormente, el análisis de razones financieras es principalmente utilizado por cinco grupos de interesados:

1) Los administradores, quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la compras, además para la toma de decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado.

2) Los analistas de crédito, como los funcionarios de préstamos bancarios o los analistas de evaluaciones de bonos, quienes analizan las razones para ayudar a investigar la capacidad de una compañía para pagar sus deudas.

3) Los analistas de valores, que incluyen tanto a los analistas de acciones, interesados en la eficiencia de una compañía y en sus posibilidades de crecimiento, como a los analistas de bonos, interesados en la capacidad de las compañías de pagar los intereses sobre sus bonos, así como en el valor de liquidación de los activos en caso de que la empresa fracase.

4) Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes.

5) El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones esta correctamente liquidado.

Estados financieros básicos

Existen cuatro estados financieros básicos que debe emitir una entidad: balance, general, estado de movimiento de las cuentas del patrimonio, estado de resultados y el estado del movimiento del efectivo. Los estados financieros son complementados con las notas que forman parte integrante de los mismos. En las notas a los estados financieros, se puede encontrar una gran cantidad de información acerca de una entidad.

Los estados financieros básicos que responden a las necesidades comunes del usuario general y a los objetivos de los mismos, son:a) El Balance General: es un estado que muestra la situación financiera de una entidad a una fecha determinada. El balance general también es conocido como estado de situación financiera. Por medio del balance general se presenta la siguiente información sobre una entidad:

• Activos

• Pasivos

• Patrimonio

El primer elemento, el activo, muestra todos los bienes y derechos que posee una empresa y mediante los cuales se obtendrá un beneficio económico. Ejemplo de partidas del balance general a nivel del activo son los siguientes:

• Efectivo.

• Fondos fijos.

• Efectos por cobrar.

• Cuentas por cobrar.

• Inventarios.

• Gastos prepagados.

• Inversiones a largo plazo.

• Activos fijos.

• Cargos diferidos.

Todas las partidas del activo, representan los recursos que puede utilizar una empresa para un beneficio futuro, su uso o consumo, o el diferimiento de un costo ya incurrido sobre el cual se espera igualmente esté asociado a ingresos futuros.

El segundo elemento del balance general, el pasivo, representa todas las deudas reales que se tienen con terceros, la estimación razonable de las deudas, o la obligación que tiene una entidad de prestar servicios o entregar bienes en un futuro. Algunas partidas que se clasifican como pasivos, son las siguientes:

• Préstamos y sobregiros bancarios.

• Documentos y cuentas por pagar.

• Gastos acumulados por pagar.

• Impuestos sobre la renta por pagar.

• Arrendamientos financieros por pagar.

• Prestaciones sociales por pagar.

• Ingresos diferidos.

Dentro de las partidas del pasivo es importante cuantificar razonablemente el monto al cual ascienden, por cuanto es frecuente encontrar problemas en el balance general que se originaron por subestimación en los montos de los pasivos.

El tercer grupo de partidas a identificar en el balance general son las clasificadas como patrimonio. El patrimonio está constituido por todos aquellos renglones que son aportes de capital, acumulación de utilidades o pérdidas obtenidas y cualquier otra partida cuyo origen esté determinado por alguno de los dos renglones anteriores. Entre los principales rubros del patrimonio podemos distinguir los siguientes:

• Capital social.

• Utilidades no distribuidas.

• Reserva legal.

Estructura del Balance General y normas de agrupación

La práctica contable establece y determina cierta estructura y normas de agrupación a todas las partidas del balance general. Uno de los principales criterios para presentar y agrupar las partidas consiste en segregarlas en dos tipos:

• Partidas circulantes.

• Partidas no circulantes.

La clasificación es aplicable tanto para las partidas del activo como para las partidas del pasivo. El criterio de clasificar las partidas del activo como circulante y no circulante, se basa en el criterio del período en el cual son consideradas para que se conviertan en efectivo, que por lo general es fijado en un año calendario desde la fecha de presentación del balance general. La Norma Internacional de contabilidad N°13, establece lo siguiente:

"Conceptos incluidos en Activos Circulante

兮

7. Los saldos de efectivo en caja y bancos se incluyen en activo circulante, a menos que haya restricciones para su uso que les hagan no utilizables para operaciones a corto plazo.

8. Las cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar se incluyen en el activo circulante en la medida en que se espere que sean cobradas dentro del plazo de un año. Algunas veces la totalidad de las cuentas por cobrar se incluyen en el activo circulante, en cuyo caso los importes que no se espera cobrar dentro de un año pueden revelarse.

9. Los inventarios normalmente se incluyen en su totalidad como activo circulante, a pesar de que puedan incluir partidas que no se espera convertir en efectivo dentro del plazo de un año, o dentro de la duración del ciclo normal de operaciones."

De esta manera, se tiene de acuerdo a la cita anterior, las principales partidas que pueden considerarse como activos circulantes.

En la siguiente figura se muestra un ejemplo detallado de la sección del activo circulante para una empresa:

Según se puede observar en la figura anterior, existen otras cuentas que están relacionadas como activo circulante dentro de los documentos y cuentas por cobrar, tales como:

• Compañías afiliadas.

• Funcionarios o empleados.

• Otras.

Las cuentas por cobrar a compañías afiliadas, están compuestas por operaciones realizadas con compañías que son relacionadas y que mantienen transacciones y operaciones con la empresa que presenta su balance general. Por lo general, estas operaciones están compuestas por préstamos, ventas intercompañías u otras operaciones similares.

Las cuentas por cobrar a funcionarios o empleados están compuestas por préstamos, ventas o los saldos de anticipos de gastos que no han sido reportados o relacionados.

Las otras cuentas por cobrar contienen partidas de diferente naturaleza.

Siguiendo el criterio de agrupación explicado, se encuentran en el activo no circulante las siguientes partidas:

• Inversiones a largo plazo.

• Activo fijo tangible.

• Activo fijo intangible.

• Cargos diferidos.

• Otros activos.

Las inversiones a largo plazo comprenden todos los títulos que están compuestos por acciones, bonos, papeles comerciales u otros similares y sobre los cuales se tiene el objetivo de que se mantengan por un período que excede como regla general a un año o al ciclo económico de operaciones.

El activo fijo tangible comprende todos los bienes disponibles para generar ingresos, y los cuales son adquiridos con el carácter de largo plazo y no ser destinados para la venta. Todas las características nombradas anteriormente deben ser concurrentes para clasificar una partida como activo fijo tangible.

Los activos fijos intangibles, se definen como todos aquellos derechos exclusivos que una empresa tiene, como por ejemplo, la explotación o uso de concesiones, patentes, derechos de autor, marcas de fábrica y cualquier exceso sobre el costo de un negocio que sea similar a una plusvalía.

Los cargos diferidos, son todos aquellos gastos que por diferentes razones se consideran que deben ser aplicados a períodos futuros y que fueron desembolsados o pagados en períodos anteriores. Ejemplos de cargos diferidos son los gastos de organización o de investigación y desarrollo en que una empresa incurre y los cuales se consideran distribuibles como gastos en diferentes períodos o ejercicios económicos. Las partidas de otros activos, incluyen todas aquellas que no sean incorporadas por cualquier razón en las anteriormente nombradas.

En la figura siguiente, se muestra una sección del activo clasificado como no circulante:

El criterio de clasificar las partidas en circulantes y no circulantes, también es aplicable a las partidas del pasivo.

Dentro de la clasificación del pasivo circulante encontramos las siguientes partidas:

• Préstamos y sobregiros bancarios.

• Porción circulante de la deuda a largo plazo.

• Porción circulante de obligaciones bajo contratos de arrendamientos capitalizables.

• Documentos y cuentas por pagar.

• Gastos acumulados.

• Impuesto sobre la renta por pagar.

• Impuesto sobre la renta diferido.

Los préstamos y sobregiros bancarios, están constituidos por deudas con instituciones financieras y aquellos saldos de las cuentas corrientes que se encuentren sobregiradas en libros, es decir, que muestren un saldo acreedor a nivel del mayor.

La porción circulante de la deuda a largo plazo, está constituida por el monto parcial reclasificado de una deuda de largo plazo, pero que se estime pagar en el corto plazo, es decir, no más allá de un año.

La porción circulante de obligaciones bajo contratos de arrendamientos capitalizables, al igual que el caso anterior, está constituida por el monto reclasificado de la deuda a corto plazo de los arrendatarios financieros.

Los documentos y cuentas por pagar están constituidas por aquellas deudas que se tienen con los proveedores en cuyo caso se clasifican como cuentas por pagar comerciales, con empresas afiliadas o relacionadas por operaciones de diversa índole y otras que pueden incluir pasivos diversos a corto plazo no clasificados en los dos primeros renglones.

Los gastos acumulados son pasivos sobre los cuales se tiene el conocimiento de su existencia por estar realizados, pero sobre los cuales no se tiene el monto exacto que se adeuda, por lo cual se recurre a diferentes bases para estimarlo y luego registrarlos. Algunos conceptos incluidos como gastos acumulados son los correspondientes a servicios públicos, tales como agua, energía eléctrica, servicio telefónico u otros conceptos similares.

El impuesto sobre la renta por pagar, está constituido por el pasivo que se adeuda al final del ejercicio y que se estima pagar a la administración tributaria luego de haber efectuado su cálculo conforme a la Ley de Impuesto sobre la Renta.

El impuesto sobre la renta diferido surge por las diferencias que se tienen entre la realización de los ingresos, costos y gastos para efectos contables y cuando se deben tomar en cuenta para efectos de impuestos.

En las partidas de pasivo no circulante se identifican diferentes renglones según se detallan a continuación:

• Deuda a largo plazo.

• Obligaciones bajo contratos de arrendamientos capitalizables.

• Impuesto sobre la renta diferido.

• Apartado para prestaciones sociales.

De las partidas anteriores y no explicadas previamente se puede identificar el apartado para prestaciones sociales que está constituido por los derechos adquiridos por los trabajadores de acuerdo a la Ley Orgánica del Trabajo vigente. Las otras partidas corresponden a porciones de deuda a largo plazo por diferentes conceptos.

El tercer grupo de partidas del Balance General, son las partidas del patrimonio o capital contable.

Tipos de presentación

Existen principalmente dos tipos de presentación de un Balance General:

• Presentación vertical.

• Presentación horizontal.

La presentación vertical consiste en detallar las cuentas correspondientes al activo, el pasivo y el patrimonio en forma de listado y totalizar cada uno de los diferentes renglones.

Un Balance General en forma vertical, puede tener dos variantes:

• Simple: cuando la presentación se basa en la estructura:

Activo – Pasivo = Patrimonio

• Técnica: cuando la presentación es de la forma siguiente:

Activo = Pasivo + Patrimonio

En la siguiente figura se presenta el esquema de un balance general vertical a dos columnas:

La presentación horizontal consiste en utilizar la forma de una cuenta T, donde el balance general se divide en dos partes, del lado izquierdo el activo y del lado derecho el pasivo y el patrimonio.

En la primera figura se muestra el esquema de presentación horizontal bajo una cuenta T, y en la siguiente figura se muestra un balance general en forma horizontal.

La forma de presentación horizontal y la vertical técnica, son las formas más utilizadas por las empresas.

Dentro de las formas de presentación deben distinguirse las partes que se pueden identificar en un balance general y que son las siguientes:

• Nombre de la empresa

• Título del estado financiero, en este caso el de Balance General.

• Fecha a la cual se están presentando las cifras.

• Moneda en la cual está expresado el estado financiero.

• Cuerpo del estado financiero.

Cualquier estado financiero debe presentar las secciones mencionadas.

b) Estado de Movimiento de las Cuentas del Patrimonio: refleja el cambio o movimiento ocurrido entre dos fechas, en todas aquellas cuentas que componen el patrimonio, tales como el capital social y las cuentas del superávit. El estado financiero tiene como objetivo revelar movimientos en el patrimonio que son importantes y que de otra forma no se pudieran conocer.

Razón de su Presentación

Dentro de las operaciones que revisten mayor importancia en una entidad, están las relacionadas con el movimiento que ocurre en las cuentas del patrimonio según se muestra en la figura:

La presentación del estado de las cuentas del patrimonio, surge como una necesidad de informar con mayor detalle las transacciones que ocurrieron con las cuentas del patrimonio para un período determinado.

Principales Rubros

Los principales rubros del estado de movimiento de las cuentas del patrimonio son los siguientes:

• Capital social clasificado por tipo, es decir, en capital social, común o preferente.

• Reserva legal.

• Utilidades no distribuidas.

• Pérdida neta no realizada sobre inversiones en valores negociables.

Como se puede observar en la figura anterior, las cuentas que detallan el capital social segregan el tipo de capital que tiende la entidad sea éste común o preferente. Otras columnas adicionales deben ser agregadas en caso de que sea necesario informar un mayor detalle del movimiento de las cuentas. Por las columnas se indica el rubro que compone el patrimonio, y por las filas el movimiento ocurrido en las períodos. Para obtener los saldos finales de cada renglón se aplican las reglas que determinan los saldos y naturaleza de este tipo de cuentas.

Formas de presentación

Al igual que para el caso del balance general, se pueden diferenciar dos formas de presentación:

• Vertical.

• Horizontal.

La forma de presentación vertical, parte de una forma de una o dos columnas según se estén o no presentando estados financieros comparativos. Esta forma presenta los saldos iniciales de cada uno de los rubros del patrimonio y su movimiento.

La segunda forma de presentación del estado financiero, es decir, la forma horizontal, es la más utilizada y generalizada por cuanto muestra mejor el movimiento que ocurrió en las cuentas del patrimonio.

c) Estado de resultados o de ganancias y pérdidas: el tercer estado financiero básico, es el estado de resultados o estado de ganancias y pérdidas, el cual muestra la utilidad o pérdida obtenida en un período determinado por actividades ordinarias o extraordinarias. Se habla de un período determinado, por cuanto una utilidad o pérdida se obtiene por actividades de diversa naturaleza y realizadas a lo largo del tiempo. Desde el punto de vista financiero se reviste una importancia fundamental el determinar la correspondencia de ingresos, costos y gastos en diferentes períodos.

En el estado de resultados se pueden plantear diversos criterios que implican al menos lo siguiente:

• Principios de contabilidad aplicables: realización, entidad.

• Componentes del estado de resultados.

• Expectativas de la gerencia.

• Relación con el balance general.

Los principios de contabilidad determinan cuándo deben ser registrados los ingresos, costos y gastos. Por esta razón, puede presentarse disparidad de criterios al momento de considerar un ingreso como realizado o un costo incurrido. Desde el punto de vista contable, deben respetarse y observarse estrictamente los principios de contabilidad en el momento en que se están registrando las operaciones. Los componentes del estado de resultados, también afectan la elaboración de las cifras, por lo cual debe mantenerse la consistencia en la clasificación, presentación y revelación de transacciones.

El tercer criterio no relacionado directamente con aspectos contables, se refiere a las expectativas de la gerencia, las cuales influyen en la elaboración del estado de resultados, porque la gerencia vincula en ocasiones sus objetivos al cumplimiento de metas de cuotas de ingresos o reducción de costos y/o gastos.

Forma y Contenido

Diferencia del balance general, el estado de resultados normalmente tiene un solo tipo de presentación que es la de un estado financiero en forma vertical. En la estructura de un estado de resultados se pueden diferenciar los siguientes rubros:

• Ventas netas.

• Costos de ventas.

• Gastos de operaciones.

• Otros ingresos (egresos).

• Impuestos sobre la renta.

Veamos ahora la naturaleza y contenido de cada uno de los rubros principales del estado de resultados.

Las ventas netas constituyen los ingresos operacionales que se deriven del giro principal del negocio y que son un incremento al patrimonio de una entidad causado por un aumento de los activos o disminución de los ingresos diferidos.

El segundo concepto del estado de resultados, el costo de ventas, está compuesto de la realización de activos a través de la venta y otros costos que se encuentran relacionados con la generación de los ingresos operacionales. Dependiendo del tipo de empresa, el costo de ventas puede denominarse de la siguiente forma:

• Costo de los servicios prestados.

• Costo de los productos vendidos.

• Costo de fabricación y ventas.

En el primer caso, el costo de los servicios prestados se refiere a una empresa que suministra servicios y que no requiere de procesos intensivos de transformación. En el segundo caso, el de costo de los productos vendidos se refiere a una empresa que tiene como actividad principal, comprar y vender mercancías, limitándose su objetivo a una intermediación comercial. La tercera denominación referida a empresas dedicadas a la manufactura implica un proceso de transformación, y por ello se denomina costo de fabricación y ventas, es decir, se requiere que la empresa incorpore una serie de factores de producción para generar un ingreso.

El rubro de otros ingresos y egresos, está relacionado con otras actividades diferentes al giro operacional por cuanto no se generan por ingresos, costos o gastos directamente relacionados con el negocio. El impuesto sobre la renta es el gasto que se calcula luego de determinar la utilidad o pérdida contable de un período, dependiendo de si las partidas de ingresos, costos y gastos estén realizados para efectos de impuestos.

d) Estado de Movimiento del Efectivo: es el cuarto informe financiero básico que debe presentar una entidad. El objetivo principal de un estado de flujo del efectivo es proporcionar información relevante sobre los ingresos y desembolsos de efectivo o equivalente de efectivo de una entidad durante un período determinado, para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos adicionales a los proporcionados por los otros estados financieros.

Principales rubros

El estado de movimiento del efectivo presenta las principales fuentes o aplicaciones de efectivo en un período, para lo cual se clasifican las transacciones en tres tipos de actividades:

• Actividades de operación.

• Actividades de inversión.

• Actividades de financiamiento.

• 1. Estados financieros auditados.

Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular.

• 2. Métodos de análisis de los estados financieros: vertical, horizontal, método Dupont, razones financieras, series de tiempo y EVA.

MÉTODOS DE ANALISIS DE LOS DATOS FINANCIEROS:

Método horizontal y vertical

• El método vertical: Se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados.

• En el método horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que está sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.

• Método histórico: Se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración.

Punto de equilibrio: Es el método que se utiliza para determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, pero también muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando las ventas exceden a caer por debajo de ese punto.

Es importante en el proceso de planeación porque la relación costo – volumen – utilidad puede verse significativamente influenciada por la proporción de la inversión de la empresa en activos que sean fijos y los cambios en la razón de activos fijos a los activos variables quedan determinados en el momento en el que se establezcan los planes financieros.

El modelo costo – volumen – utilidad esta elaborado para servir como apoyo fundamental en la actividad de planear, es decir, diseñar las acciones a fin de lograr el desarrollo integral de la empresa.

En síntesis siempre tender al mejoramiento constructivo.

Una de las características del procedimiento del punto de equilibrio, es que nos reporta datos anticipados, además de ser un procedimiento flexible que en general se acomoda a las necesidades de la empresa.

LAS RAZONES FINANCIERAS:

Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.

Algunas de las razones financieras son:

• Capital de trabajo: Esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación.

• Prueba del ácido: Es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo).

• Rotación de clientes por cobrar: Este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período.

• Razón de propiedad: Refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Se obtiene dividiendo el capital contable entre el activo total.

• Razones de endeudamiento: Esta proporción es complementaria de la anterior ya que significa la proporción o porcentaje que se adeuda del total del activo. Se calcula dividiendo el total del pasivo entre el total del activo.

• Razón de extrema liquidez: Refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el período. Se obtiene de la división de activo circulante entre el total de pasivos. Representa las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total. Esta situación sólo se presentaría al liquidar o disolver una empresa por cualquier causa.

• Valor contable de las acciones: Indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.

• Tasa de rendimiento: Significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, después de impuestos, entre el capital contable.

TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES

Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo.

El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la información financiera para calcular una razón determinada; es más importante la interpretación del valor de la razón.

Existen dos tipos de comparaciones de razones:

1. Análisis de corte transversal

Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar áreas con oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación importante es el que se realiza con los promedios industriales. Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial.

El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas concluyentes de la existencia de un problema.

2. Análisis de serie de tiempo

Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio.

3. Análisis combinado

Es la estrategia de análisis que ofrece mayor información, combina los análisis de corte transversal y los de serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razón en relación con la tendencia de la industria.

Método de Tendencias:

Al igual que el método de estados comparativos, el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Se selecciona un año como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese año. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de la partida en el año base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia.

CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS

ɼ/b>Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas:

• Razones de liquidez

• Razones de actividad

• Razones de deuda

• Razones de rentabilidad

õadro comparativo de las principales razones de liquidez

Dato importante es que las razones de deuda son útiles principalmente cuando el analista está seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo.

ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ

Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.

ɼb>Capital de trabajo neto.

En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una empresa. Se calcula de la manera siguiente:

Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante

Razón circulante.

Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera siguiente:

Importante: Siempre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto será 0.

Razón rápida (prueba del ácido)

Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:

a) Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

b)Ŭ inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.

Se calcula de la siguiente manera:

Razón Rápida = Activo Circulante – Inventario

Pasivo Circulante

La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.

ANÁLISIS DE ACTIVIDAD

Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composición de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez.

Rotación de inventarios

Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.

Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de inventarios = Costo de ventas

Inventario

La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma industria o con una rotación de inventarios anterior de la empresa.

La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio de días en que se vende el inventario.

Período promedio de cobro

Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar.

Se calcula de la siguiente manera:

El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa.

Periodo promedio de pago

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de cobro:

La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad de conocer las compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.

Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de crédito promedio concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa.

Rotación de los activos totales

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es quizá la más importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de activos totales = Ventas Activos totales