Fundamentos teóricos que sustentan el Análisis Económico Financiero en una empresa

Resumen

El presente trabajo tiene como objetivo exponer de forma sencilla y clara los fundamentos teóricos relacionado con las herramientas de análisis económico financiero las cuales brindan de manera más fácil y flexible la información económica completa y detallada de una empresa. Esta información es valiosa para los negocios, el gobierno, los bancos e individuos particulares, porque les permite evaluar actuaciones pasadas y les ayuda a preparar planes para el futuro donde pueden alcanzar sus objetivos y metas financieras.

Introducción

Uno de los objetivos fundamentales de la economía es consolidar y perfeccionar el sistema empresarial, de modo que se garantice una gestión económica adecuada y la utilización racional de los recursos humanos, materiales y financieros, puestos a disposición de cada empresa. Con la utilización más efectiva de dichos recursos, se debe lograr un determinado nivel de eficiencia de la empresa, vinculando los resultados de la producción y los gastos.

Adquiere una particular importancia los aspectos relacionados con la búsqueda de relaciones óptimas de las tareas económicas en que se plantean para aumentar la eficiencia de la producción garantizando su maximización con el mínimo de recursos.

Desarrollo

Objeto y contenido del análisis económico-financiero

El análisis económico – financiero en la empresa tiene por objeto la investigación de los recursos financieros así como su debida adecuación con la capacidad inversionista de la misma.

Dicho análisis constituye una herramienta de trabajo indispensable para la administración y la toma de decisiones en el nivel empresarial, así como permitir el control, la evaluación de la gestión y la precisión de políticas y estrategias por las instancias superiores.

Constituye además un elemento esencial para el perfeccionamiento del trabajo de las áreas de economía, forma parte de los componentes del control interno y potencia la utilización de la planificación, la contabilidad y las finanzas en la gerencia empresarial.

El análisis económico ayuda a determinar los resultados de la implantación de nuevas técnicas, el aprovechamiento de los potenciales productivos y demás factores encaminados al cumplimiento del plan de producción, su realización y el incremento de ganancias y rentabilidad. Con el mismo se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la organización, determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de dirección.

Ahora bien, el objeto de análisis económico – financiero, es la actividad económico-productiva de la empresa, tanto en su totalidad como en áreas particulares, a través de la evaluación de los indicadores contables, estadísticos y demás fuentes de información.

Mientras que, el contenido de este, está determinado por la investigación de los procesos económicos y sus interrelaciones la fundamentación científica de los planes y la valoración de su cumplimiento.

El objetivo fundamental del análisis económico – financiero radica en mostrar el comportamiento de la proyección realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el posterior mejoramiento de la gestión de la organización.

El análisis económico no puede ser un elemento represivo ya que pierde entonces uno de sus objetivos esenciales que es su utilización en función de la toma de decisiones, trazar políticas, estrategias etc, esto no quiere decir que de su evaluación no se deriven toma de decisiones administrativas o disciplinarias, lo que esto no es un elemento esencial y se toma el riesgo de que se tienda a la destrucción de la información o a la justificación individual sin razonar su utilidad para la gestión integral de la entidad.

Dicho análisis tampoco puede ser un punto observado en el Consejo de Dirección, no puede constituir un monólogo: requiere de reflexión y participación catalogada. Debemos preguntarnos y respondernos ¿Por qué?, ¿Cómo? Y lo más importante: ¿Qué hacer en el futuro?

El pilar fundamental del análisis económico financiero está contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el balance general y el estado de resultados (también llamado de pérdidas y ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del período de operaciones por los administradores y en los cuales se evalúa la capacidad de la organización para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

Por ello, desarrollar habilidades y destrezas para realizar el análisis económico-financiero de la empresa a partir de los estados financieros, es de gran importancia para la toma de decisiones..

Objetivos esenciales de análisis económico

En este aspecto deben responder dos preguntas

• 1- ¿Para qué analizar?

• 2- ¿Cómo analizar?

¿Para qué analizar?

Muchas empresas que enfrentan crisis, frecuentemente se justifican con causas externas, entre las cuales se podrían mencionar: una escasa demanda, falta de financiamiento, insolvencia de clientes, etc. Sin lugar a dudas, la negativa evolución de aspectos externos afecta la marcha de cualquier organización.

No obstante, también se han de tener en cuenta los factores internos sobre los cuales las empresas pueden accionar para solucionar o tratar de disminuir tales crisis, por lo tanto, no todos los males vienen de afuera.

Para una organización empresarial es vital detectar los problemas, tanto externos como internos, de forma tal que se reconozcan tanto las amenazas y las oportunidades que vienen del exterior de la empresa, como sus debilidades y fortalezas, las que existen internamente. No se puede actuar contra un problema mientras no se identifique y se localicen sus causas, como ya ha sido señalado.

El siguiente diagrama muestra de forma resumida los factores que pueden influir en los efectos económicos-financieros, y que se pueden detectar a través del análisis de los estados financieros.

Factores Internos:

• Problemas de sistemas informativos

• Falta de diagnóstico

• Exceso de deudas

• Bajos rendimientos

• Exceso de activos

• Baja productividad

• Problemas organizativos

• Deficiente preparación del personal.

Factores Externos:

• Crisis de la economía

• Escasa demanda

• Competencia

• Innovación tecnológica

• Impuestos altos

• Altas tasas de interés

• Insolvencia de los clientes

• ¿Cómo analizar?

Algunos autores plantean: Si los estados financieros que constituyen el producto final de la contabilidad, no son objeto de análisis, entonces la contabilidad carecería de valor de uso; sería comparable a un edificio que se construye y ninguna persona lo habita.

Es necesario señalar que para que el análisis económico cumpla los objetivos planteados, debe ser operativo, sistémico, real, concreto y objetivo.

De manera general los aspectos principales del análisis deben ser aquellos en los cuales la entidad este directamente interesada y en los que radique su mayor deficiencia. Por tanto, se puede considerar como una particularidad sustancial del estudio de la actividad económica de la empresa su carácter eficiente, debido a que el análisis termina en deducciones concretas, para el perfeccionamiento del sistema empresarial.

Importancia del análisis económico financiero

En las tareas sociales y económicas en que se haya enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía, adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia.

"… La importancia del análisis económico radica de hecho, en que es un instrumento indispensable para poder determinar la eficiencia económica de las empresas, y esta a su vez, se convierte en parte integrante de los nuevos métodos de Dirección y Planificación de la economía socialista…"[1]

En la actualidad elevar la eficiencia es un requisito de primer orden, sin embargo, las circunstancias de estos tiempos obligan a ir dando avances progresivos, al mismo tiempo que contribuyan a mantener el nivel de eficiencia del país, reduciendo la ineficiencia que caracteriza el grueso de la economía.

De ahí, la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas, al encontrarse en un entorno difícil y convulso nuestras entidades, deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente, haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos.

Por tal razón, la condición necesaria para alcanzar el óptimo funcionamiento de cualquier sistema económico lo constituye el análisis económico – financiero, ya que el mismo representa un medio infalible para el control de los recursos y para evaluar la situación económica financiera de la entidad como eslabón fundamental de la economía.

En Cuba en la década de los 60 se comenzó a conocer la importancia, objetivos y métodos del análisis económico – financiero. El entonces Ministerio de Industria, bajo la dirección del Comandante Ernesto Che Guevara, organiza la actividad del análisis económico para sus empresas.

En una comparecencia pública en el año 1964, éste señalaba:

"… Los controles empiezan en la base estadística suficientemente digna de confianza para sentir la seguridad de que todos los datos que se manejan son exactos, así como el hábito de trabajar con el dato estadístico, saber utilizarlo, que no sea una cifra fría como es para la mayoría de los administradores de hoy, salvo quizás un dato de la producción, sino que es una cifra que encierra toda una serie de secretos que hay que develar detrás de ella, aprender a interpretar estos secretos es un trabajo de hoy."[2]

En el período de 1967 a 1970 la actividad del análisis económico en nuestro país evoluciona, producto a la erradicación de las relaciones monetarias mercantiles entre las entidades del sector estatal y el establecimiento de un nuevo sistema de registro económico. A partir del año 1971 comienza una etapa de recuperación de la actividad del análisis económico. La vigencia del cálculo económico y el perfeccionamiento del sistema de dirección y planificación de la economía en aquel momento reforzaron aún más el significado del análisis respecto a la búsqueda de soluciones óptimas a los problemas cardinales que afectan la economía de las empresas.

En la década del 90, al insertarse Cuba en la economía mundial, se realizaron una serie de modificaciones en cuanto a las regulaciones económicas financieras con respecto a las empresas. La flexibilización del sistema contable empresarial, la posibilidad de disponer de las utilidades, el surgimiento de nuevas relaciones financieras con el banco, entre otras, hacen que los directores se vean en la necesidad de adecuar los métodos de análisis económico – financiero a la práctica internacional, con vistas a facilitar la toma de decisiones más eficientes.

Los métodos contables actuales brindan con mayor facilidad y flexibilidad información más completa y detallada. Esta información es valiosa para los negocios, el gobierno, los bancos e individuos particulares, porque les permite evaluar actuaciones pasadas y les ayuda a preparar planes para el futuro por medio de los cuales puedan alcanzar sus objetivos y metas financieras.

En fin, el análisis económico – financiero de la empresa es de suma importancia y una herramienta fundamental para la toma de decisiones de los directivos los cuales deben estar cada vez mas preparados para desarrollar un proceso decisorio exitoso.

Herramientas de análisis económico – financiero

La economía mundial actual se caracteriza por un elevado grado de incertidumbre, por lo que se ha hecho necesario desarrollar estudios que permitan analizar el presente para ser mejores en el futuro y para actuar en consecuencia se deben elegir las estrategias adecuadas que permitan conducir a un mejor desarrollo.

Las herramientas del análisis financiero se dedican principalmente a una evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis es elaborar los indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestión de la empresa. Dichas herramientas son de gran utilidad a la hora de realizar el análisis en nuestras entidades o empresas ya que las mismas permiten que se tomen decisiones acertadas en su momento, destacando las razones financieras que son herramientas fundamentales.

La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras.

Siguiendo estas valoraciones, y considerando que en la actualidad las empresas se ven cada vez más presionadas por obtener buenos rendimientos a partir de su buen funcionamiento, se muestra la necesidad de aplicar las técnicas y métodos de análisis económico financiero que unido al grado de autonomía que deben ir ganando las empresas, le propiciará a los directivos lograr controles económicos, ágiles con vista a facilitar la toma de decisiones y a tener una administración más eficaz, propiciando de esta forma organizaciones con controles económicos eficientes, mayor autonomía y facultades direccionales.

Varios sectores están interesados en conocer la fortaleza o debilidad financiera de la empresa, para ello se debe analizar y estudiar los estados financieros mediante los métodos de análisis que miden, comparan y ponderan hechos, de manera que puedan responder a una diversidad de preguntas, como por ejemplo:

-¿Está el negocio obteniendo un rendimiento razonable?

-¿Tiene la empresa problemas en alguna de sus fases, esto es, en sus ingresos, costos, gastos o impuestos?

-¿La estructura financiera tiene liquidez? ¿Su posición de crédito es favorable?

-¿Tiene la empresa exceso de inversión en cuentas por cobrar e inventarios?

Existen varios procedimientos y métodos para analizar los estados financieros, los que se complementan para extraer toda la información que estos contienen y que ni siquiera el contador que los elaboró la conocerá si no recurre a los métodos analíticos, en este caso los más conocidos son:

Método porcentual o análisis vertical

Método comparativo o análisis horizontal

Análisis de Razones Financieras

Estado de origen y aplicación de fondos y capital de trabajo

Estado de Flujo de Efectivo

Método porcentual o análisis vertical: Se fundamenta en el análisis de la estructura del balance mediante el cálculo del % que representa cada partida dentro del grupo correspondiente o del grupo respecto a los totales. Este análisis se realiza para un ejercicio económico con relación a si mismo lo cual permite una información importante, o sea el propósito de este análisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento.

El método comparativo o análisis horizontal: Se fundamenta en la comparación con un año base que se tome de los Estados Financieros de dos o más ejercicios económicos sucesivos, donde se muestren las tendencias y el comportamiento de las diferentes partidas que conforman el patrimonio de la empresa. Este procedimiento le permite al analista ampliar el campo y la visión analítica pues este análisis se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un período a otro.

Análisis de Razones Financieras: Este método es considerado el modelo más eficaz para evaluar la salud financiera de la entidad, es el mas accesible a los directivos ya que ofrece las medidas relativas al funcionamiento de la entidad, por lo que se infiere la importancia que tiene para la administración conocer si la entidad puede pagar sus deudas circulantes, si se está utilizando efectivamente el capital y si se està mejorando la posición del circulante, entre otras.

Razones más utilizadas.

Las razones financieras pueden dividirse en cuatro grupos básicos:

Razones de Liquidez

Razones de Actividad

Razones de Endeudamiento

Razones de Rentabilidad.

Los primeros tres grupos dependen de los datos que se obtienen del Balance General mientras que el otro fundamentalmente de los datos que aparecen en el estado de resultados.

• I- RAZONES DE LIQUIDEZ

La liquidez es la capacidad que se tiene para enfrentar o cubrir las obligaciones a corto plazo de su vencimiento. La misma va a estar dada por la convertibilidad del activo circulante en efectivo para el pago de los pasivos circulantes.

Por "liquidez" debe entenderse lo que sea dinero o fácilmente convertible en dinero. Entre las razones de liquidez se tienen:

Solvencia: mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo, es decir la capacidad que tiene la empresa para pagar las deudas de su pasivo circulante con los recursos que tiene en sus activos circulantes. Se calcula:

Esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. Cuanto más líquido sea el activo es su resultado, para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos circulantes, en términos de facilidad de conversión en dinero y las fechas de vencimiento de las obligaciones en el pasivo circulante, un índice alto indica la rotación lenta del capital de trabajo y la acumulación de recursos ociosos, lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio, una razón ideal puede ser de 2 a 1, o sea que por cada peso que se debe en el corto plazo se tienen 2 pesos como respaldo.

Capital de Trabajo: Esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante o al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación.

Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante

Prueba Ácida o Liquidez Inmediata:

Representa la capacidad inmediata ¿De cuánto dispone la Empresa para enfrentar cada peso de la deuda de inmediato?

Esta Razón ofrece una mejor estimación de la Liquidez Total, solamente cuando el inventario de la Empresa no puede convertirse fácilmente en efectivo. Para que sea buena debe ser igual a uno.

Índice de Disponibilidad: Es difícil estimar un valor ideal para esta razón, ya que el disponible acostumbra a fluctuar a lo largo del año y por tanto, se ha de procurar tomar un valor medio. Con un disponible bajo se peden tener problemas para atender los pagos si es muy alta puede existir disponibilidad ociosa y por tanto perder rentabilidad. Hay autores que consideran que esta razón no es fiable porque las cuentas de efectivo son altamente volátiles, pueden estar y automáticamente no estar por eso un analista no debe darle una importancia excesiva a ninguna razón, sino evaluar un conjunto de ellas. Valor medio óptimo para algunos autores $0.30-$0.50

Expresa cuantos pesos de efectivo dispone la empresa para pagar un peso de deuda a corto plazo.

II- RAZONES DE ACTIVIDAD.

El cálculo de las Razones de Actividad mide la efectividad con que la Empresa está administrando sus recursos y por tanto juzgan la liquidez específica de algunas cuentas de activos y pasivos circulantes. Entre las Razones de Actividad tenemos:

Ciclos de Inventarios.

Representa el tiempo promedio que permanecen los inventarios inmovilizados. ¿Cuántos días demorará en convertir en producción vendida los materiales comprados por la Empresa? Se calcula de la manera siguiente:

Ciclos de Inventarios = Días del Período / Rotación de Inventarios

Mientras más corto o reducido sea el Ciclo de Inventarios de la Empresa, se considera que este es más líquido. El Ciclo de Inventarios puede tomarse como el tiempo que transcurre entre la compra de una materia prima y la venta final del producto terminado. Desde este punto de vista, es útil para evaluar las funciones de compra, producción y control de inventario de la Empresa.

Ciclo de Cobro:

Mide el tiempo que media entre la venta y su cobro. ¿Cuántos días se demorará la Empresa en cobrar la producción vendida? Se calcula como sigue:

El Ciclo de Cobro es significativo solamente a la luz de las condiciones de crédito de la Empresa por lo que debe ser reducido.

Ciclo de pago:

Representa el tiempo que media entre la compra y su pago. ¿Cuántos días se demorará la Empresa en pagar la mercancía comprada? Se calcula como sigue:

Rotación de los Activos Totales.

Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. Mientras mas alta sea la rotación del activo es de gran interés para los administradores de la empresa, pues esto indica si las operaciones de las mismas han sido efectuadas de modo eficiente desde el punto de vista financiero.

III.- RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. Es importante conocer la discriminación del pasivo total, una empresa puede tener un endeudamiento alto pero si la mayor parte de este es a largo plazo ella no tendrá las dificultades que hace suponer una razón alta. Se considera que un endeudamiento del 60% es manejable, si es menor muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y uno mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más financiamiento.

Razón de Endeudamiento:

Esta Razón mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos totales de la empresa.

Endeudamiento = Total Pasivo / Total Activo

Razón de Autonomía:

Muestra la participación de la empresa en la financiación de los activos totales.

Razón de Autonomía =Total Patrimonio/ Total de Activos

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD:

Existe gran número de medidas de Rentabilidad y cada una de ellas relaciona los rendimientos de la Empresa con las ventas, los activos o el capital. Estas medidas permiten al analista evaluar las ganancias de la Empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. Se presta atención a la rentabilidad de la Empresa ya que para sobrevivir es necesario producir utilidades.

Sin utilidades no se puede atraer capital externo, y además los acreedores y dueños existentes se preocuparían por el futuro de la compañía y tratarían de recuperar sus fondos. Los acreedores y dueños concentran su atención en fomentar las utilidades de la Empresa en consideración a la gran importancia que da el mercado a las ganancias empresariales.

Mide la capacidad de utilidades con el capital o patrimonio aportado por los propietarios y /o el estado.

Rendimiento de la Inversión:

Está razón también se le conoce como rendimiento de los activos totales, determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles. Es mejor mientras más altos sean los Rendimientos sobre la Inversión. Se calcula como sigue:

El rendimiento de la inversión tiene un cálculo alternativo conocido internacionalmente como el Método Dupont. Esta fórmula permite a la empresa descomponer su rendimiento de inversión en componentes de utilidades sobre las ventas y eficiencia del activo.

Vemos que su cálculo no es otro, que el siguiente:

Normalmente una empresa con un bajo margen de utilidades, tiene una alta rotación del activo, lo cual da como resultado un rendimiento de la inversión aceptable.

En fin, estas razones son las más utilizadas en el análisis económico-financiero, y estas pueden emplearse y a la vez tomarse como propuesta de indicadores, en el análisis de las empresas cubanas actualmente.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.

Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.

Estado de Origen y Aplicación de Fondos y Capital de Trabajo

Este estado permite que el administrador financiero analice las fuentes y aplicaciones históricas de fondos, se utiliza ocasionalmente para pronosticar. Su valor principal consiste en su totalidad para evaluar los orígenes y aplicaciones, de fondos a largo plazo.

El término fondos puede utilizarse para designar más bien: efectivo o capital de trabajo. Ambos conceptos son importantes para el buen funcionamiento de la empresa La utilización del capital de trabajo en la preparación del estado de origen y aplicación de fondos se basa en la creencia de que: los activos circulantes pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la empresa, y por otro lado, el estado de origen y aplicación de caja suministra una información más detallada.

La diferencia que existe entre los activos y pasivos circulantes de una empresa se conoce como Capital de Trabajo. Donde el nivel de estas depende de las normas del flujo de caja de la entidad, es decir mantienen el capital de trabajo para crear un amortiguador entre salida y entrada de efectivo.

Los directivos de empresas muestren gran interés en conocer los movimientos de fondos, ya que estos influyen significativamente en la salud financiera de la empresa.

Cabe significar que el término de fondos suele utilizarse para el efectivo y el capital de trabajo. El efectivo es necesario para pagar las deudas y el capital de trabajo es un alivio financiero para las empresas estacionales con vistas a pagar sus deudas en períodos futuros.

El término capital de trabajo constituye un indicador de riesgo muy útil, ya que el riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a ser insolvente o insuficientemente liquida, es decir, que es incapaz de pagar sus cuentas a medida que venzan o que presenten una baja cantidad de efectivo en relación a los pasivos corrientes.

También entre el Capital de Trabajo y la rentabilidad se establece cierta relación, ya que la rentabilidad se calcula mediante las utilidades después de los diferentes gastos y estas utilidades pueden incrementarse utilizando dos políticas.

-Aumento de la Ventas

-Disminución de los costos.

En fin, mientras más grande sea el capital de trabajo de una empresa menos riesgo tiene la misma, pues habrá más liquidez y menos posibilidad de llegar a ser insolvente.

Estado de Flujo de Efectivo

La comprensión del flujo de efectivo es un paso básico en el análisis financiero. La capacidad para emplear el análisis del flujo de efectivo, proceso analítico candente hoy día, posibilitará a los especialistas encargados de las cuestiones de los créditos, atravesar la fina línea existente entre generar ganancias suficientes y arriesgarse a perder fondos bancarios.

Es inobjetable la importancia que tiene para la empresa mantener saldos de efectivo. Estos saldos pueden ser de transacción que se guardan con el fin de afrontar las necesidades de rutina como la compra de materias primas y materiales, pago de salario; de precaución que sirven para afrontar necesidades imprevistas; y saldos especulativos que permitan a la empresa aprovechar las oportunidades que se puedan presentar fuera del curso normal de sus operaciones.

En la actualidad el problema real a la hora de juzgar la posición financiera a corto plazo de una empresa consiste en averiguar lo más cercanamente posible, la futura capacidad generadora de dinero de esa empresa con respecto a las demandas de efectivo que tendrá que enfrentar en el futuro cercano, lo que importa no es en que condiciones prevalecerá en un momento dado; sino si la empresa al realizar sus operaciones regulares puede continuar generando la suficiente cantidad de dinero en el plazo adecuado como para cumplir con todas sus obligaciones financieras y operacionales.

Las obligaciones financieras se pagan con efectivo y no con ganancias. Las actividades rentables no necesariamente brindan el efectivo que se necesita, ni tampoco las actividades generadoras de efectivo son obligatoriamente rentables.

El resultado es que la dinámica del efectivo puede reconocerse y relacionarse con lo que se conoce sobre la empresa, única forma real de identificar hacia donde y desde donde fluye el efectivo o donde se utilizó dentro de la empresa.

El estado de flujo de efectivo organiza los datos brindados por otros estados financieros, mostrando las entradas y salidas de efectivo que se han producido en un periodo de tiempo determinado. Esta información resulta de gran importancia para la administración empresarial pues brinda elementos necesarios para el diagnóstico de la salud financiera de la empresa.

El estado de flujo de efectivo tiene como propósito básico proporcionar información sobre los ingresos y pagos en efectivo de una entidad durante un periodo contable. (El término flujo de efectivo incluye tanto los ingresos como pagos de efectivo). Además, este estado pretende proporcionar información acerca de todas las actividades de inversión y de financiamiento de la empresa durante el período.

Importancia del Flujo de Efectivo

• Indica cuando se ha llegado al mínimo de efectivo por lo tanto comienza la necesidad de acudir a un préstamo o a otra fuente de financiamiento

• Permite conocer cuándo se puede efectuar la amortización de un préstamo

• Permite conocer el superávit o déficit de efectivo del periodo

• Indica en caso de presentar superávit de cuanto efectivo se puede disponer para la compra de activos fijos tangibles para otras inversiones

Es conveniente resaltar que no se debe tener exceso de efectivos en la entidad puesto que el dinero es un recurso que no debe estar inactivo, sino invertido productivamente, por lo que un exceso de efectivo afecta negativamente la rentabilidad de la empresa.

En muchas entidades este flujo de efectivo se determina a diario y al finalizar el día se compara el programado.

Clasificación de los flujos de efectivo

Las entidades deben mostrar por separado los flujos relacionados con:

??Actividades de operación

??Actividades de Inversión

??Actividades de financiación

Flujo de efectivo relacionado con actividades de operación.

Entrada de efectivo

Ingresos en efectivo por ventas de mercancías y servicios.

Intereses y dividendos recibidos.

Otras entradas de efectivo.

Salidas de efectivo

Pagos de mercancías a proveedores.

Pago a trabajadores de la entidad.

Pagos de intereses e impuestos.

Otras salidas de efectivo.

Flujo de efectivo relacionado con actividades de inversión.

Entradas de Efectivo

Efectivo producto de la venta de activos fijos.

Efectivo producto de la recepción de recursos por préstamos.

Efectivo situado en eventos bancarios para financiamiento de estas operaciones.

Salidas de Efectivo

Pago para adquirir inversión de activos fijos.

Valores anticipados a suministradores.

Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento.

Entradas de Efectivo

Efectivo proveniente de préstamos a corto y largo plazo.

Salidas de Efectivo

Pagos parciales o totales del préstamo o deuda.

Pagos de los intereses.

El ciclo de flujo de efectivo se calcula teniendo en cuenta tres elementos principales de los activos y pasivos circulantes.

• Los inventarios

• Las cuentas por Pagar

• Las cuentas por Cobrar

Ciclo de = Ciclo de +Ciclo de – Ciclo de

Flujo de Efectivo Inventario Cobro Pago

Este estado es de gran importancia para la toma de decisiones por parte de la Dirección de la entidad y constituye una herramienta que se extiende hoy en día.

Conclusión

Son muchos las herramientas que conforman el análisis económico financiero. Todas y cada una de ellas tienen su espacio, es aplicable en determinada situación y sobre todo constituye un cumplimiento del resto. De lo que se trata entonces es de seleccionar aquella herramienta que mejor se avenga con la necesidad.

Bibliografía

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• 6. Kieso, D:Contabilidad Intermedia parte 1y 2. Editorial Félix Varela, La Habana 2004, P-24.

• 7. Sito Cabo, Araceli: Curso Básico de Contabilidad y Finanzas, Tomo II.

• 8. Maldonado.Estudio de la Contabilidad General

• 9. Material de consulta II. Programa de preparación económica para cuadros. Análisis e interpretación de los estados financieros. 2005. Lic: Angela Demestre Castañeda y otros.

• 10. Horngren Charles T., Sundem, Goryl: Contabilidad Administrativa, Novena Edición, Año 1993

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• 13. Weston, J. Fred. Brigham, Eugene F: Fundamentos de Administración Financiera Décima Edición

• 14.  Aguila Flores, Lianny. Tutor. Lic. Orestes Alvarez Pérez. Titulo El Análisis Económico Financiero y la Toma de Decisiones, Año 2006-2007.

• 15. Colectivo de autores. "Fundamentos de administración financiera". Tomo I

• 16. Bolten Steven, E. administración Financiera / Steven E. Bolten-Mexico: Editorial Limusa, 1995

• 17. Abreu Pérez, Neisy. Tutor: Lic. Lidia Abreu Muñoz. Titulo El Análisis Económico en función de la Dirección Empresarial, Año 2006-2007

Autor:

Ana Margarita Castro Leal

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[2]