Introducción a las Finanzas

Introducción

Es un hecho que las finanzas, tras recibir una atención privilegiada, ha ido en creciente escrutinios, para fomentar mayor cantidad de ingresos por productos, sobrepasando cada vez a la competencia.

En orden a esta creciente importancia de las finanzas en una empresa, se ha estimado necesario presentar un resumen didáctico cuyo objetivo es introducirnos en la materia de Ingeniería Financiera, a través de un enfoque teórico, que nos proporcione los conocimientos necesarios para afrontar con garantía de éxito la incorporación a nuevas tareas del mundo empresarial.

Encontramos autores que dicen cuál es el común denominador de toda transacción de la empresa, es decir el dinero. Si el dinero se maneja en cualquier decisión de la empresa, ¿cuál deberá ser la función mas importante de la empresa? obviamente la función financiera, la que maneja el dinero.

Vamos a exponer algunos conceptos de la función financiera y sus objetivos, haciendo un breve enfoque empírico, como así también un breve enfoque teórico.

Qué son las finanzas

Rama de la administración de empresas que se preocupa de la obtención y determinación del flujo de fondos que requiere la empresa, además de distribuir y administrar esos fondos entre los diversos activos, plazos y fuentes de financiamiento con el objetivo de maximizar el valor económico de la empresa.

AREAS PRINCIPALES DE LAS FINANZAS.

Pueden dividirse en dos categorías para destacar mejor las posibilidades de desarrollo que cada una ofrece al administrador financiero: Servicios Financieros y Administración Financiera.

Servicios Financieros.- Son el área de las finanzas que se ocupa de proporcionar asesoría y productos financieros a las personas, las empresas y los gobiernos. Los servicios financieros comprenden a Bancos e Instituciones afines, planeación financiera personal, inversiones, bienes raíces y compañías aseguradoras.

Administración Financiera.- Se refiere a las tareas del administrador financiero de una empresa. Su trabajo va desde la presupuestación, la predicción financiera y el manejo de efectivo, hasta la administración crediticia, el análisis de inversiones y el procuramiento de fondos. Dado que la mayor parte de las decisiones empresariales se miden en términos financieros, el papel del administrador financiero en la operación de la empresa resulta de vital importancia. Así pues, todas aquéllas áreas que constituyen la organización de negocios, contabilidad, manufactura, mercado, personal, investigación y otras requieren de un conocimiento mínimo de la función administrativa financiera.

Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.

ORIGENES.

Las finanzas provienen del latín "finis", que significa acabar o terminar. Las finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica con la transferencia de recursos financieros (con la transferencia de dinero se acaba la transacción).

• Para principios del siglo XX, las finanzas centraba su énfasis sobre la materia legal (consolidación de firmas, formación de nuevas firmas y emisión de bonos y acciones con mercados de capitales primitivos.

• Durante la depresión de los años 30", en los Estados Unidos de Norteamérica las finanzas enfatizaron sobre quiebras, reorganizaciones, liquidez de firma y regulaciones gubernamentales sobre los mercados de valores.

• Entre 1940 y 1950, las finanzas continuaron siendo vistas como un elemento externo sin mayor importancia que la producción y la comercialización.

• A finales de los años 50", se comienzan a desarrollar métodos de análisis financiero y a darle importancia a los estados financieros claves: El balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo.

• En los años 60", las finanzas se concentran en la óptima combinación de valores (bonos y acciones) y en el costo de capital.

• Durante La Década De Los 70´, se concentra en la administración de carteras y su impacto en las finanzas de la empresa.

• Para la década de los 80" y los 90´, el tópico fue la inflación y su tratamiento financiero, así como los inicios de la agregación de valor.

• En el nuevo milenio, las finanzas se han concentrado en la creación de valor para los accionistas y la satisfacción de los clientes.

Relación con otras disciplinas

Como rama de la economía, toma de ésta los principios relativos a la asignación de recursos, pero se enfoca principalmente en los recursos financieros y se basa en la utilización de la información financiera que es producto de la contabilidad y en indicadores macroeconómicos como tasa de interés, tasa de inflación, tipo de cambio, crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), etc.

Recurso financiero = dinero

Cualquier cosa que la sociedad utiliza como medio de cambio, símbolo de valor, y unidad contable, para comprar y vender bienes y servicios. 

Medio de cambio: simplifica las transacciones entre los compradores y los vendedores. 

Símbolo de valor: a diferencia de lo que sucede con muchos bienes, se puede conservar y así "almacena" su valor. 

Unidad contable: permite medir el valor relativo de bienes y servicios y ser contabilizados en términos monetarios.

 Qué es la administración financiera

Área de las finanzas que aplica el proceso administrativo, dentro de una empresa pública o privada, para crear y mantener valor mediante la toma de decisiones y una administración correcta de los recursos.

La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.

Las áreas generales de las finanzas son tres:

• La gerencia financiera (empleo eficiente de los recursos financieros).

• Los mercados financieros (conversión de recursos financieros en recursos económicos, o lo que es lo mismo conversión de ahorros en inversión)

• La inversión financiera (adquisición y asignación eficientes de los recursos financieros).

CONCEPTOS CLAVES EN EL ANALISIS FINANCIERO

    · FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO

Dichos flujos representan los ingresos y egresos de caja, y están asociados a la medición de la creación de valor. Siendo de relevante importancia el momento del tiempo en que se producen esos ingresos y egresos.

· EL VALOR TIEMPO DEL DINERO:

Si tenemos un importe para cobrar la semana que viene no vale para nosotros lo mismo que si lo cobráramos dentro de 10 meses. Para esto hay tres razones:

– Consideremos la rentabilidad de las inversiones que podemos hacer con dicho dinero – Existe una preferencia subjetiva del consumo presente sobre el consumo futuro. – El elemento del riesgo, hoy es más seguro que el mañana.

· EL RIESGO:

No hay una certeza del valor de todas las variables por lo que introducimos en el análisis el elemento de la incertidumbre y el riesgo. Siempre será una estimación. En el caso de tener una serie de proyectos con la rentabilidad estimada igual y conocemos acabadamente el ramo de uno de ellos, muy posiblemente invirtamos en ese porque lo percibamos menos riesgoso. El riesgo en finanzas está dado por la dispersión de los resultados entorno a su valor medio (valor esperado).

Por Ejemplo Nº 1: Ilustrando el concepto tengo dos proyectos que se espera que rindan Bs. 2000, pero el proyecto A puede variar ese resultado entre perder Bs.5000 como ganar 5000.

Y por otro lado tengo el proyecto B que se espera ganar Bs. 2000 pero puede perder 10.000 o ganar 10.000. El proyecto A es menos riesgoso que el B.

En las Finanzas se supone que el comportamiento de los inversores es del tipo más conservador, son ADVERSOS AL RIESGO. Encontraremos tres posturas de los agentes frente al riesgo:

. Tomadores de riesgo

. indiferentes al riesgo

. Adversos al riesgo.

 · ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD:

En las decisiones financieras hay un juego de estos dos elementos, generalizando se puede decir que a mayor riesgo mayor rentabilidad. Lo esencial es que quien toma la decisión conozca los riesgos y pueda optar. Optará para lo que según ese inversor considera mejor y esto es lo que se conoce como la ACTITUD DE LOS INVERSORES ANTE EL RIESGO. Y así introduce sus preferencias subjetivas frente al riesgo.

· CONSIDERAR LA INFLACIÓN:

los procesos económicos a veces se ven afectados por los procesos inflacionarios. Los cuales deben ser considerados en el análisis para la decisión final.

Por Ejemplo Nº 2, los precios de venta, los de los insumos, las tarifas, etc. no son los mismos en el momento 1 de un proyecto que en el momento 13 del mismo. Debemos ser coherentes al usar la tasa para deflactar un flujo, si los valores a deflactar consideran la inflación debemos usar tasas nominales (que incluyen la inflación). En cambio si los valores están expresados en moneda constante se debe trabajar con una tasa real (eliminando también en la tasa el efecto inflacionario).

· VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK:

Las variables de Flujo son las que se miden en un periodo de tiempo, son las variables del Estado de Resultados

. Caso típico las ganancias. Las variables de stock son las que se miden en un instante de tiempo, son las que se encuentran en el ESP. Por ejemplo, la inversión y las deudas.

  · LAS FINANZAS COMO EXTENSION DE LA TEORIA MICROECONÓMICA:

 el óptimo en términos de la teoría económica se dan cuando el ingreso marginal iguala al costo marginal. En Finanzas se van levantando los supuestos sobre los cuales se asienta esta afirmación. Sobre la base de estos elementos las FINANZAS serían el área de conocimiento que surge como extensión de la teoría microeconómica, que manejando variables de flujo y stock, busca la utilización óptima de los recursos financieros en términos de crear valor.

· CAPITAL:

Se refiere al dinero o a los bienes, expresados en dinero, que posee una persona.

Capital economico:

Es uno de los factores de la produccion y esta representado por el conjunto de bienes necesarios para producir riqueza.

Capital financiero:

Es el dinero que se invierte para que produzca una renta o un interes.

Capital contable:

Es la diferencia aritmetica entre el valor de todas las propiedades de la empresa y el total de sus deudas.

· ACTIVO:

Representa todos los bienes y derechos que son propiedad de la empresa

· PASIVO:

Representa todas las deudas y obligaciones a cargo de la empresa.

Capital contable, Capital liquido o Capital neto:

Es la diferencia entre el activo y el pasivo.

Capital contable positivo:

Cuando el valor del activo es mayor que el monto del pasivo.

Capital contable negativo:

Cuando el valor del activo es menor que el monto del pasivo.

Capital en giro o capital invertido:

Conjunto de valores propios o ajenos invertidos en una empresa

Capital propio:

El capital que pertenece a una sola persona.

Capital social:

Es el importe total que se han comprometido a aportar las personas que constituyen una sociedad.

Capital de trabajo: es la capacidad de una empresa para desarrollar sus actividades de manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compañía. Se trata de una herramienta muy importante para el análisis interno de la empresa, ya que refleja una relación muy estrecha con las operaciones diarias del negocio.

Cuando el activo corriente es mayor que el pasivo corriente, se habla de capital de trabajo positivo. Esto quiere decir que la empresa tiene más activos líquidos que deudas con vencimiento en el corto plazo.

En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa esté en quiebra o que haya suspendido sus pagos.

El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente. Esto puede realizarse a través de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo.

Entre las fuentes del capital de trabajo, se encuentran las operaciones normales, la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las aportaciones de fondos de los dueños, la venta de activos fijos, el reembolso del impuesto sobre la renta y los préstamos bancarios.

Cabe destacar que el capital de trabajo debería permitir a la firma enfrentar cualquier tipo de emergencia o pérdidas sin caer en la bancarrota.

Principios económico – financieros de las finanzas

Hay diez (10) principios económicos-financieros que sirven de base teórica al estudiante del análisis financiero:

1. El dilema entre el riesgo y el beneficio

Mientras más ganancia espera un inversionista, más riesgo está dispuesto a correr. Los inversionistas son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender también que para un nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo. En definitiva el retorno requerido, Ko será:

(Ko = Rf +

Rf = Tasa Libre de Riesgo

Prima Por Riesgo((((

2. El valor del dinero en el tiempo

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. El dueño de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrista, es la tasa de interés, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.

3. Maximización de la riqueza del inversionista

A largo plazo maximizar la ganancia neta, es decir la función:

GANANCIA NETA = INGRESOS – COSTOS.

4. Financiamiento apropiado

Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo.

5. El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El ser humano prefiere tener dinero en efectivo, pero sacrifica liquidez con la esperanza de ganar interés o utilidades.

6. El ciclo de los negocios

El inversionista prudente no debe esperar que la economía siga siempre igual. El nivel de los negocios de una empresa o inversionista puede variar respondiendo a fuerzas económicas locales, regionales, nacionales o mundiales. Algunos se ven favorecidos en tiempos de bonanzas y otros prosperan en tiempos de dificultad.

7. Apalancamiento (uso de deuda)

El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una empresa o inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20%, está aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro.

8. Diversificación eficiente

El inversionista prudente diversifica su inversión total, repartiendo sus recursos entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así reducir el riesgo total.

9. El desplazamiento de recursos

En una economía de libre mercado cada recurso económico idealmente será empleado en el uso que más rendimiento promete, sin ningún tipo de obstáculo.

10. Costos de oportunidad

Considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El costo de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en particular.

Consideraciones sobre la rentabilidad, riesgo y liquidez

Rentabilidad

La rentabilidad es una relación porcentual que dice cuanto se obtiene a través del tiempo por cada unidad de recurso invertido. También se puede definir como "cambio en el valor de un activo, más cualquier distribución en efectivo, expresado como un porcentaje del valor inicial. Otros lo definen simplemente como la relación entre los ingresos y los costos.

Rentabilidad económica: "es el motor del negocio y corresponde al rendimiento operativo de la empresa. se mide por la relación entre la utilidad operativa, antes de intereses e impuestos, y el activo o la inversión operativa".

· Rentabilidad financiera: corresponde a la rentabilidad del negocio desde el punto de vista del accionista, es decir "cuánto se obtiene sobre el capital propio después de descontar el pago de la carga financiera".

· Rentabilidad total: "corresponde a la rentabilidad medida en términos de la relación entre la utilidad neta y el capital total".

Existen otras medidas de rentabilidad, tales como:

· Rendimiento Sobre el Patrimonio (Return On Equity / ROE): El cual mide el rendimiento obtenido por el accionista sobre su inversión en el capital de la empresa. Se determina mediante la relación entre la utilidad neta, después de impuestos, y el patrimonio promedio.

· Rendimiento Sobre la Inversión (Return On Investment / ROI): Mide el rendimiento obtenido por el accionista sobre la inversión total. Se mide por la relación entre la utilidad neta, después de impuestos, y el capital total empleado (patrimonio + préstamos).

Riesgo

Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados o posibilidad de que algún evento desfavorable ocurra, se puede clasificar como:

· Riesgo Operativo: "Es el riesgo de no estar en capacidad de cubrir los costos de operación".

· Riesgo Financiero: "Es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos de financieros".

· Riesgo Total: "posibilidad de que la empresa no pueda cubrir los costos, tanto de operación como financieros".

Hay otras formas de clasificar el riesgo:

· Riesgo Sistemático (No Diversificable o Inevitable): Afecta a los rendimientos de todos los valores de la misma forma. no existe forma alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo, y es muy útil conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales factores comunes. por ejemplo una decisión política afecta a todos los títulos por igual. el grado de ).(riesgo sistemático se mide por beta (

· Riesgo No Sistemático (Diversificable o Evitable): Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados con movimientos en el rendimiento del mercado como un conjunto. Es posible reducirlo mediante la diversificación

· Riesgo Total: Riesgo Sistemático + Riesgo no Sistemático

Liquidez

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer sus obligaciones a corto plazo, conforme estas se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera global de la empresa, es decir la facilidad con la cual puede cumplir a quien le adeuda.

El flujo de recursos en una empresa está dado por la siguiente figura:

La contabilidad, los estados financieros y las finanzas

Los inversionistas desean conocer los estados financieros básicos, como son: El Estado de Resultados, el Balance General y el Flujo de Caja, para eso se apoya en el contador, el cual refleja la historia de lo que ha sucedido en un período determinado, en contraposición con las finanzas la cual mira al futuro.

La contabilidad general y la contabilidad de costos, apoyadas con otras herramientas son importantes para realizar las proyecciones financieras, las cuales son apoyo para los analistas de estudios económicos.

El Balance General y Estado de Resultados

Balance General

Informe básico que muestra la situación financiera de un ente económico, en una fecha determinada. Contiene información sobre los activos, pasivos y patrimonio, los cuales deben relacionarse unos con otros para reflejar dicha situación financiera.

El Balance General nos permite conocer la situación financiera de la empresa en un momento determinado: el Balance nos dice lo que tiene la empresa y lo que debe.

El Balance se compone de dos columnas: el Activo (columna de la izquierda) y el Pasivo (columna de la derecha). En el Activo se recogen los destinos de los fondos y en el Pasivo los orígenes.

Por ejemplo 3: Si una empresa pide un crédito a un banco para comprar un camión, el crédito del banco irá en el Pasivo (es el origen de los fondos que entran en la empresa), mientras que el camión irá en el Activo (es el destino que se le ha dado al dinero que ha entrado en la empresa).

Los términos Activo y Pasivo pueden dar lugar a confusión, ya que pudiera pensarse que el Activo recoge lo que tiene la empresa y el Pasivo lo que debe. Esto no es correcto, ya que por ejemplo los fondos propios van en el Pasivo.

¿Y por qué van los fondos propios en el Pasivo? la respuesta es porque son orígenes de fondos. Si, por ejemplo, en el caso anterior se hubiera financiado la compra del camión con aportaciones de los socios: ¿cual sería el origen de los fondos que entran en la empresa? los fondos propios aportados por los accionistas.

Estado de Resultados

Informe básico que muestra el resultado neto de las operaciones de un ente económico, durante el periodo contable. Sus elementos son: ingresos, costos, gastos y corrección monetaria.

El Estado de Resultados recoge el beneficio o pérdida que obtiene la empresa a lo largo de su ejercicio económico (normalmente de un año). El Estado de Resultados viene a ser como un contador que se pone a cero a principios de cada ejercicio y que se cierra a final del mismo.

Mientras que el Balance General es una "foto" de la empresa en un momento determinado, el Estado de Resultados es una "película" de la actividad de la empresa a lo largo de un ejercicio.

Balance y Estado de Resultados están interrelacionados, su nexo principal consiste en la última línea de el Estado de Resultados (aquella que recoge el beneficio o pérdida), que también se refleja en el Balance, incrementando los fondos propios (si fueron beneficios) o disminuyéndolos (si fueron pérdidas).

El Libro Mayor y el Libro Diario son los documentos donde se recogen estos movimientos diarios, y permiten tener toda la información contable ordenada y disponible para cuando se necesite elaborar el Balance y el Estado de Resultados.

El Flujo de Caja

Muestra los usos que se le dan a los diferentes tipos de capital, lo cual conlleva a incurrir en costos e ingresos, en intereses y utilidades como pago por el uso del capital.

El movimiento del flujo de caja en la empresa se puede expresar de esta forma:

Visión de las finanzas corporativas

Las Finanzas Corporativas son un área de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros.

Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:

· Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir.

· Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.

· Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por un lado, implica una remuneración al capital accionario y por otro supone privar a la empresa de recursos financieros.

· Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día.

A partir del objetivo básico de las finanzas corporativas que es maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la contribución de una determinada decisión al valor del accionista. Para responder a esta cuestión se han creado las técnicas de valuación o valoración de activos.

Objetivos y metas de la empresa

El objetivo principal de la empresa es: la maximización del beneficio. Como mucho, y en el mejor de los casos, se habla, además, de la satisfacción y conservación del cliente.

Los objetivos de la empresa pueden, clasificarse en dos grupos:

a) Los objetivos secundarios: son los de los grupos interesados en la existencia de la empresa, los "grupos clave" o stakeholders.

b) El objetivo primario: es la meta principal de la organización, y no puede ser otro que el de la propia supervivencia y desarrollo de ésta. Por otra parte, siendo la empresa un medio, una forma social destinada a proporcionar ganancia a los individuos, este objetivo primario sólo se logrará en la medida en que se obtengan los secundarios.

Analicemos más detalladamente estos dos grupos de objetivos:

A) Los objetivos secundarios de la Empresa:

Como hemos dicho antes, los objetivos secundarios de la empresa son las metas o fines particulares de los distintos grupos de interés que la constituyen. Existiendo aquélla por voluntad de los individuos que forman dichos grupos, y como un medio para que ellos alcancen sus propios objetivos, la obtención de éstos convierte a la empresa en un medio útil, un bien, que será conveniente preservar y utilizar. Su no obtención, por el contrario, la priva de sentido, señalándola como un medio económico ineficaz.

Así pues, y sólo en la medida en que se cumplen los objetivos secundarios, la empresa se convierte en un bien a conservar, y surge el objetivo primario: la supervivencia de la organización como una forma de relación, mutuamente beneficiosa, entre los grupos de interés.

Los objetivos secundarios de la empresa serían, los siguientes:

1. – satisfacer al accionista, que desea una conveniente tasa de retorno a su inversión. Los fines últimos de los accionistas pueden ser múltiples, pero el fin económico inmediato es la obtención de beneficio en la remuneración del factor productivo que aportan, es decir, del capital. La existencia de la empresa exige, entonces, la remuneración conveniente del factor productivo que denominamos capital.

2. – satisfacer al empleado, que busca la seguridad de una renta salarial y una organización en la que desarrollarse profesionalmente. Entendemos por empleado tanto al personal de base como al directivo profesional. Todos ellos desean, principalmente, un beneficio privado que derive de su prestación laboral. La segunda condición de supervivencia es, entonces, la correcta remuneración y posibilidad de desarrollo del factor trabajo.

3. – satisfacer al proveedor que crece y prospera en la medida en que lo hace la empresa cliente. La existencia del proveedor permite a la empresa concentrarse en aquellas actividades de su hilera sectorial en las que es más competitiva, es decir, posibilita la especialización en la que se fundamenta la eficiencia de nuestro negocio. El proveedor es, en cierto modo, un "socio" que exige pagos puntuales y desea incrementos continuos en el volumen de actividad que mantenemos con él. Así pues, la tercera condición es la retribución apropiada del primer factor productivo: los recursos naturales, además de los servicios prestados por terceros (trabajo externo).

4. – satisfacer a la sociedad consumidora (mercado) que busca cada vez un mayor valor neto en el producto (más calidad por menos precio). Además, también es preciso retribuir el uso de bienes y servicios públicos, o sea, la facilidad de acceso al mercado de masas gracias a la actividad desarrollada por el Estado.

Si observamos la naturaleza de los cuatro objetivos anteriores, comprobaremos que el punto común, y esencial, está en la obtención del beneficio ya que :

1. – Su existencia implica que ha sido posible una retribución previa de los factores productivos. Supuesto que dicha retribución esté correctamente determinada, cuestión que deberá valorarse por cada uno de los distintos grupos de interés, ello indicaría que se han cumplido los objetivos secundarios de la organización.

2. – El beneficio permite la supervivencia y desarrollo de la firma como organización competitiva, permitiendo que se repita en el futuro el ciclo operativo de remuneración de los factores u obtención de objetivos secundarios.

Si la Empresa estableciera como su objetivo principal el beneficio cero (la mera retribución de los factores con ausencia de beneficio empresarial), su crecimiento se vería especialmente condicionado por las circunstancias e intereses del factor capital (de los propios accionistas o de terceros). Además, dicho capital adicional debería retribuirse de una u otra forma lo que, en cualquier caso, implicaría una elevación del nivel de ingresos para compensar el incremento de coste de los recursos propios o ajenos.

El objetivo ha de ser, pues, la maximización del beneficio o, al menos, la obtención de un beneficio suficiente en relación con el patrimonio empleado. La forma de valoración más corriente de lo que constituye "beneficio suficiente" es, como veremos en el capítulo siguiente, la tasa de "Rentabilidad" (Beneficios / Inversión). Maximización de beneficio debe entenderse, entonces, como maximización de rentabilidad o, mejor, del flujo de rentabilidades.

B) El objetivo primario de la Empresa

El objetivo primario de la empresa es su propia supervivencia y desarrollo, y su obtención exige crecimiento y transformación.

La empresa sigue un "ciclo vital" similar al de sus productos o mercados: nacimiento, crecimiento, madurez y declive. El periodo de madurez, cuya duración es variable, termina bien con una transformación profunda (reestructuración, escisión, cambios sustanciales en la propiedad, etc.), bien con la disolución de la organización.

El objetivo primario de la empresa es alargar su ciclo vital tanto como sea posible (suponiendo que se cumplen también los objetivos secundarios de forma óptima). O, si se prefiere, el objetivo de los individuos y grupos que forman la empresa (stakeholders) es el desarrollo de ésta, mientras siga siendo un medio eficiente para la obtención de sus propios objetivos individuales. Para la consecución de este fin prioritario es la rentabilidad continuada, y no el mero beneficio, el punto de referencia fundamental.

El reparto del beneficio empresarial.

Finalmente, en relación con el reparto del beneficio empresarial, recordemos que, en nuestra opinión, aquél es patrimonio de la empresa y, por tanto, ha de constituirse en Reservas con el fin de financiar el crecimiento. No obstante, el crecimiento sólo podrá producirse en la medida en que sirva para financiar una mayor entrega de valor social que desemboque, a su vez, en un superior nivel de beneficios futuros. Si no fuera así, la rentabilidad del negocio, lejos de aumentar, decrecería.

Llegados al periodo de madurez de la empresa, y no siendo ya posible el crecimiento intensivo, las reservas acumuladas han de servir para iniciar nuevos negocios o, si esto no fuera recomendable, ser repartidas según algún criterio equitativo. La finalidad de esto último es, no siendo ya posible el crecimiento, alargar la fase de liquidación y permitir así la consecución de los objetivos secundarios durante el mayor tiempo posible, mientras se evita que la rentabilidad descienda del mínimo tolerable.

El rol del Gerente Financiero y sus funciones

Su rol de subdivide y separa en:

• Administración

• Finanzas o Económico – Financiero

• Contabilidad

Sus funciones y tareas, además de tener subdivisiones, integra otros departamentos de la empresa como:

• Personal o RRHH

• Auditoria Interna

• Controlar

• Servicios Generales

• Informática

Principales Funciones:

• Contabilidad

• Costos

• Gestión y previsión de tesorería

• Cobros y Pagos

• Relación entre clientes y proveedores

• Administración General

• Gestión de los RRHH

• Elaboración y control de presupuestos

• Auditoria Interna

• Relaciones Laborales

• Relación con asesorías externas fiscales, contables y/o laborales

• Selección de Personal

• Política Salarial

Perfil:

Todo Gerente de Finanzas deberá desarrollar experiencias y actuaciones en:

• Económicas y Financieras

• Mando / Liderazgo

• Dirección

• Gestión de Personal

El Gerente de Finanzas para desarrollar su trabajo en la empresa, requiere de activos reales:

Los activos reales son activos utilizados para producir bienes y servicios. Los hay tangibles como los terrenos, oficinas; e intangibles como la cultura empresarial, el know-know, las marcas comerciales y las patentes.

Para pagar los activos reales, la empresa vende activos financieros:

Los activos financieros son papeles que tienen valor porque son derechos sobre los activos reales de la empresa y los flujos que dichos activos producirán.

• El Gerente de Finanzas se instala entre los activos reales y los mercados financieros de donde la empresa obtiene financiamiento.

Decisiones a cargo del Gerente de Finanzas:

• La decisión del presupuesto de capital, es la decisión sobre qué activos reales debe comprar la empresa.

• La decisión de financiamiento, es la decisión de cómo conseguir el dinero para pagar las inversiones de la empresa en activos reales.

Valor y uso de la información financiera

La información financiera es información que produce la contabilidad indispensable para la administración y el desarrollo de las empresas y por lo tanto es procesada y concentrada para uso de la gerencia y personas que trabajan en la empresa.

La necesidad de esta información hace que se produzcan los estados financieros. La información financiera se ha convertido en un conjunto integrado de estados financieros y notas, para expresar cual es la situación financiera, resultado de operaciones y cambios en la situación financiera de una empresa.

El valor de la información financiera que será presentada a los usuarios sirve para que formulen sus conclusiones sobre el desempeño financiero de la entidad. Por medio de esta información y otros elementos de juicio el usuario general podrá evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de carácter económico sobre la misma.

Objetivos de la información financiera.

Los estados financieros básicos deben cumplir el objetivo de informar sobre la situación financiera de la empresa en cierta fecha y los resultados de sus operaciones y cambios en su situación financiera por el periodo contable terminado en cierta fecha.

Los Estados Financieros son un medio de comunicar la situación financiera y un fin por que no tratan de convencer al lector de un cierto punto de vista o de una posición. La capacidad de los E. F. es la de trasmitir información que satisfaga el usuario, y ya que son diversos los usuarios de esta información esta debe servirles para:

· Tomar decisiones de inversión y crédito, los principales interesados de esta información son aquellos que puedan aportar un financiamiento u otorguen un crédito, para conocer que tan estable y el crecimiento de la empresa y así saber el rendimiento o recuperación de la inversión.

· Aquilatar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar recursos, aquí los interesados serán los diferentes acreedores o propietarios para medir el flujo de dinero y su rendimiento.

· Evaluar el origen y características de los recursos financieros del negocio, así como su rendimiento, esta área es de interés general para conocer el uso de estos recursos.

· Por último formarse un juicio de cómo se ha manejado el negocio y evaluar la gestión de la administración, como se maneja la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento de la empresa.

Cuándo la información financiera satisface al usuario general es por que una persona con algunos conocimientos técnicos pueda formarse un juicio sobre:

• El nivel de rentabilidad

• La posición financiera, que incluye su solvencia y liquidez

• La capacidad financiera de crecimiento

• El flujo de fondos

Características de la información financiera.

Las características de los estados financieros debe ser en base con las características de la información contable indicada en el boletín A-1 del los principios de contabilidad generalmente aceptados, que son:

• Utilidad.- Su contenido informativo debe ser significativo, relevante, veraz, comparable y oportuno.

• Confiabilidad.- Deben ser estables (consistentes), objetivos y verificables.

• Provisionalidad.- Contiene estimaciones para determinar la información, que corresponde a cada periodo contable.

La característica esencial de los estados financieros será el de contener la información que permita llegar a un juicio. Para ello se debe caracterizar por ser imparcial y objetivo, a fin de no influenciar en el lector a cierto punto de vista respondiendo así a las características de confiabilidad y veracidad.

Dentro del contexto de los principios de contabilidad generalmente aceptados los estados financieros básicos son históricos, por que informan de hechos sucedidos y son parte del marco de referencia para que el usuario general pueda ponderal el futuro.

Los estados financieros básicos son:

· El balance general, que muestra los activos, pasivos y el capital contable a una fecha determinada.

· El estado de resultados, que muestra los ingresos, costos y gastos y la utilidad o pérdida resultante en el periodo.

· El estado de variaciones en el capital contable, que muestra los cambios en la inversión de los propietarios durante el periodo.

· El estado de cambios en la situación financiera, que indica como se modificaron los recursos y obligaciones de la empresa en el periodo.

Las notas de los estados financieros, son parte integrante de los mismos, y su objetivo es complementar los estados con información relevante.

Limitaciones en el uso de los estados financieros.

Los usuarios de la información financiera deben tomar en cuanta los siguientes conceptos:

· Las transacciones y los eventos económicos son cuantificados con reglas particulares dependiendo del criterio personal del que los realiza.

· Ya que los estados financieros se expresan con moneda como su forma de medición se debe considerar que tiene un valor que cambia en función de los eventos económicos.

· Los estados financieros, en especial el balance general, no pretenden presentar el valor del negocio, sino presentar el valor, para el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables. Los estados financieros no cuantifican otros elementos esenciales de la empresa como los recursos humanos, el producto, la marca, el mercado, etc.

Papel del Ingeniero Industrial en el área financiera de una empresa

En la Empresa Privada y Pública El Ingeniero Industrial puede gerenciar diversas áreas funcionales como:

Producción

Calidad

Logística

Seguridad Industrial y Medio Ambiente

Finanzas

Gestión del Talento Humano.

Los Ingenieros Industriales han sido y serán Ingenieros de integración. Mientras el rol tradicional ha sido integrar recursos humanos, materiales, equipos y recursos financieros en sistemas productivos, el énfasis actual es también la integración de información y tecnología para operar y controlar sistemas complejos.

Cuando se trata de conceptualizar a la función financiera lo primero con que uno se encuentra es que en el área financiera hay personas que hacen muchas veces funciones exclusivamente de custodia de fondos; es decir, controlan de que la caja se lleve en forma correcta, que los cheques se emitan con los correspondientes controles internos, que cada cheque tenga su respectiva factura. Esta función de custodia de los fondos deja de tener, en muchos de los casos, influencia sobre la asignación de los recursos. En otras palabras, no tienen en cuenta el análisis de las compras, o quién va a financiar a dichas compras. Generalmente esto se encuadra en la concepción bastante antigua del Gerente Financiero, sin embargo, en la actualidad también lo desempeña el Ingeniero industrial manejando los precios y descripciones de los equipos, repuestos y materiales necesarios por comprar en la empresa.

Ejemplo Nº 1:

CONTRALOR de una Mediana Empresa

Realiza labores financieras de la compañía, administra y supervisa el departamento de contabilidad.

Deberes del puesto:

-         Verificar "cash flow" y dar seguimiento a los cobros de cuentas por cobrar.

-         Preparar estados financieros, analizar las cuentas del mayor general, el presupuesto actual vs el del año anterior y explicar variaciones.

-         Verificar la nómina. Coordinar la facturación  con los demás departamentos.

-         Verificar los pagos a suplidores y firmar los cheques.