Análisis de estados financieros

Aplicaciones y limitaciones del análisis de EF tradicionales

Evolución

• Sus orígenes se remontan a la 2ª mitad del s. XIX.

• Su aplicación de forma sistemática viene determinada por 2 hechos

• La consolidación del concepto de empresa con una clara diferenciación entre dirección y propiedad

• La necesidad de las instituciones financieras de evaluar el riesgo ante la demanda creciente de recursos por parte de las empresas

• A partir de la 1ª década del s. XX comienza a utilizarse el denominado método científico: el análisis por ratios

• Constituye una de las materias que tratan sobre la toma de decisiones

• Su objetivo básico es proporcionar datos útiles sobre la empresa a los que tienen q tomar decisiones

• Su manifestación mas característica es el análisis por ratios

Características:

• Ha evolucionado poco

• Disciplina poco normalizada

• Se aplica a empresa diversas con objetivo diferenciados

• Tiene que utilizar métodos q se adapten a necesidades especificas

• No se puede hablar de un análisis finan de uso generalizado

Limitaciones

• El análisis finan tradicional se enfrenta con algunos problemas q pueden desvirtuar las conclusiones obtenidas

• Las limitaciones pueden proceder:

• De los datos disponibles

• De los problemas que plantea la elección de las variables representativas del aspecto analizado

Limitaciones relativas a los datos

• Un aspecto básico es la definición de los datos a utilizar y su validez para el análisis planteado

• Nos encontraremos con dos tipos de problemas, relativos a la información disponible:

Respecto a los estados contables

• Estos son producto de la aplicación de criterios valorativos que no son los mas adecuados para las circunstancias económicas del entorno

• Esto genera diferencias importantes entre resultado contable y económico que se traducen en problemas técnicos complejos para el análisis

Respecto a las estadísticas disponibles

• Son escasas, se obtienen con retraso y la valoración a coste histórico no permite la comparación

Limitaciones relativas a las variables

• El análisis financiero puede perseguir diversos objetivos

• Se aplica a los EF de una empresa en la que los diferentes aspectos de su actividad están íntimamente conexionados

• Podemos diferenciar dos tipos de limitaciones relativas a las variables:

Respecto a la elección de una variable representativa

• El primer problema es seleccionar el indicador o indicadores mas representativos del aspecto q desees estudiar

• Normalmente, ninguna variable satisface plenamente los objetivos de un análisis concreto

• Elegida la variable y determinado su valor en la empresa, surge un 2º problema: ¿con qué comparar el valor obtenido?

• A esta cuestión se ha intentado responder a través de dos vías:

Deductiva, tratando de determinar unos valores teóricos q sirvan como estándar

Inductiva, obteniendo el valor medio de una muestra representativa de empresa del mismo sector de actividad

Respecto a la interrelación entre variables

• La empresa es un subsistema formado por un conjunto de relaciones eco, finan y sociales

• Los problemas en q se utiliza el análisis finan son tan complejos q una sola variable perdería su significado si no es considerada simultáneamente con otras con las q esta conexionada

• Los procesos eco-finan de la empresa encierran tal dificultad, para la determinación de los factores intervinientes que su definición precisa es frecuentemente imposible

• En estas circunstancias, el análisis finan tendrá q tratar de establecer un modelo de comportamiento de la empresa, lo q implica encontrar soluciones a 3 problemas:

• Forma matemática del modelo a utilizar

• Selección de las variables mas representativas

• Peso asignado a cada una de las variables

Consecuencias de las limitaciones

• Estas limitaciones han hecho q las técnicas del análisis finan hayan pasado de ser:

• Unas mediciones de tipo contable

• Referidas a situaciones pasadas

• Mediciones q necesitan del establecimiento de valores tipo

• Valores q eran los q indicaban la situación de la empresa, en función de su proximidad o lejanía a los mismos

• A configurarse como un análisis anticipado de las consecuencias previsibles q las decisiones de los gestores generaran

• Por este motivo, el análisis finan necesitaba de técnicas y modelos q fundamenten las previsiones

• Desde finales de la década de los sesenta, se comienza a plantear la conveniencia de construir modelos q permitan el diseño de sistemas de información útiles para la toma de decisiones

El análisis de EF como sistema de información

• El análisis de EF tradicional ha desarrollado un gran número de indicadores y medidas.

• El objetivo de dichas herramientas es suministrar información para la toma de decisiones

• El análisis de EF como sistema de información presenta las siguientes características:

• Es un sistema de transformación de informaciones

• Suministra datos sobre acontecimientos relacionados con la empresa

• El numero de sistemas de información posibles es tan elevado como el numero de sucesos eco q se pueden analizar (rentabilidad, liquidez)

• Cada sistema se puede expresar en diversas formas

• La preocupación del analista debe ser la selección del sistema de información optimo

• Sistema de información optimo en cada caso es el facilite a quien tiene q tomar la decisión la acción mas adecuada

• Le elección de un sistema de información depende de las decisiones para las q vaya a ser utilizado

• Distintas decisiones y distintas personas requerirán diferentes sistemas de información

• En consecuencia, los sistemas de información se deben desarrollar dentro de la estructura de la teoría de la decisión

• Una decisión se toma cuando un individuo se encuentra en situación de elegir, cuando puede elegir entre acciones alternativas

• Cuando no se conocen con exactitud las consecuencias de las acciones, nos encontramos ante una elección con incertidumbre

• El principal problema en una elección con incertidumbre es la predicción de los distintos resultados posibles de cada una de las acciones

• Las decisiones empresariales generalmente revisten la forma de predicciones sobre los acontecimientos q afectaran al negocio

• Los sistemas de información se diseñan para facilitar los datos necesarios para efectuar la predicciones

• Pueden plantearse dos situaciones distintas en relación al papel de la información en un proceso de toma de decisiones:

En un proceso de decisión perfectamente especificado

• Un proceso de decisión esta perfectamente especificado cuando el decisor dispone de los siguientes datos:

• Un conjunto exhaustivo de acciones alternativas y mutuamente excluyentes (X)

• Un conjunto exhaustivo y mutuamente excluyente de resultados futuros asociados con cada una de las posibles acciones (Y)

• Un conjunto de probabilidades P(y), asociadas con los diversos resultados

• Un conjunto de utilidades indicativas de las preferencias subjetivas del decisor, en relación con los resultados posibles U(x,y)

• El conjunto combinado de acciones, resultados, probabilidades y utilidades constituye el modelo perfectamente especificado

• Si el decisor se comporta de acuerdo con la teoría de la utilidad esperada, erigirá la acción xX que tenga la máxima utilidad esperada

• La utilidad esperada al elegir una acción especifica viene denotada por E(U/x*)

• La acción q ofrece un valor max de utilidad es E(U/x*)=maxE(U/x)=maxEU(x,y)P(y)

En un proceso de decisión simplificado

• Se utiliza un modelo simplificado cuando alguno de los cuatro datos no están perfectamente simplificados

• Las características de un modelo simplificado serial:

• No se consideraran todas acciones posibles, solo una parte de ellas

• Se ignoraran parte de los resultados centrándose en unas pocas soluciones posibles

• Se simplificara la asignación de probabilidades aplicando la función mas conveniente

• Se simplificara la asignación de utilidades utilizando una función general de utilidad

• Un modelo de decisión simplificado se basa en un conjunto de hipótesis

• Las hipótesis se establecen para condensar los elementos comunes y fundamentales del gran numero de circunstancias q rodean la decisión

• En la practica todos los modelos de decisión están muy simplificados

• El papel de los sistemas de información en los modelos de decisión simplificados tiene tres vertientes:

En el proceso de construcción del modelo: la información procedente de la experiencia indica el conjunto de relaciones (hipótesis) a priori contenidas en el modelo

En el proceso de prueba o verificación: la información procedente de una muestra indica el grado de adaptación de la hipótesis y su incidencia en las predicciones

En el proceso de utilización: los sistemas de información se emplean como elementos de control, sirviendo para indicar las modificaciones necesarias

• Aportación del análisis de EF al proceso de toma de decisiones

• La mayoría de las decisiones financieras se toman en una situación de inexistencia de modelos, o si los hay son altamente simplificados

• Cuando no existen modelos de decisión, los sistemas de información basados en los EF deben suministrar los datos necesarios para su construcción e investigación

• Cuando existen modelos,los sistemas de información financieros deben proporcionar los datos de entrada del modelo, así como los necesarios para su control y evolución

Datos financieros para la construcción del modelo.

• Las decisiones financieras se toman, con frecuencia, de forma intuitiva, en lugar de integralas formalmente en el proceso de recogida de datos

• La primera etapa para el desarrollo de modelos debiera ser positiva (descriptiva). Debería centrarse en cómo se realiza la elección

• La segunda etapa seria normativa (prescriptiva) y se ocuparía de cómo debería realizarse la elección

• La etapa descriptiva se deben encaminar a la identificación de las principales variables q intervienen en las decisiones

• La identificación de las variables suministra un sistema de generalización (modelo) q permitirá realizar predicciones

• La prueba del modelo consistirá en contrastar hasta que punto sus predicciones coinciden con las observaciones reales

Datos financieros para modelos existentes

• En este caso, el papel del análisis de EF consiste en suministrar con eficiencia los datos de entrada necesarios

• El diseño y selección de los sistemas de información a utilizar requiere la fijación de algún criterio q permita evaluar la utilidad relativa de los distintos sistemas

• El criterio seria: el sistema de información optimo es aquel q maximalista la utilidad esperada del decisor

• El valor informativo de un sistema depende del modelo especifico utilizado por el q toma las decisiones

Propuestas de solución a las limitaciones: tendencias en la información financiera

Problemas cualitativos

• Al ser los fines para los que los usuarios aplican la información distintos y, a veces contrapuestos, es fácil q la información q es adecuada para un fin concreto sea totalmente inadecuada para otro

• Las organizaciones profesionales tratan de identificar en sus declaraciones a los distintos tipos de usuarios

• La consideración de la información contable como un bien publico convierte en prácticamente ilimitado el tipo de usuarios

• Las organizaciones profesionales tratan de paliar el problema aumentando el tipo y numero de informes financieros

• Esta solución se enfrenta al problema de obtener una relación adecuada: coste de la información / utilidad

Problemas cuantitativos

• Constituyen el problema mas significativo y en el cabe distinguir:

Variaciones en el nivel general de precios

• Esta es una critica razonable para la q la contabilidad no tiene una solución definida pero si respuestas aceptables

• Existen países con amplia experiencia en estos temas

• El problema radica nuevamente en las restricciones impuestas por las legislaciones mercantil y fiscal

• Las organizaciones profesionales han planteado soluciones técnicas al problema

• Cuando la actualización depende de normas gubernamentales el problema se agrava por las reticencias existentes

Diferencias entre el concepto eco y contable del resultado y valoración de activos

• El concepto eco de resultado, entendido como variación periódica del valor actualizado de las ganancias futuras, difiere notablemente del contable basado en realizaciones

• Este resultado incluye conceptos como fondo de comercio generado y criterios de valoración como precio de mercado q la contabilidad en aplicación del principio de prudencia no parece dispuesta a asumir

• La contabilidad no puede sustraerse al ordenamiento mercantil y fiscal q impone limitaciones

• La determinación del resultado de acuerdo con este criterio puede generar graves quebrantos en la situación patrimonial de la empresa como consecuencia de la aplicación de dichos ordenamientos

• La solución pasaría por establecer el resultado eco de forma independiente del contable, a través del calculo de la variación de valor experimentado por la empresa

– Tendencias en la información financiera: las propuestas profesionales de nueva información

• las mas recientes orientaciones tratan de subsanar las deficiencias imputadas a la información finan suministrada por las empresas, persiguiendo satisfacer las necesidades de los distintos usuarios

• las organizaciones profesionales y organismos emisores de normas se están preocupando por estos aspectos, pero no parecen capaces ni dispuestos a imponer sus propias declaraciones

• la contabilidad ha tratado de responder a las nuevas exigencias a través de 2 vías:

Mediante la emisión de nuevos informes finan q informen sobre deber aspectos de la empresa, tales como el valor añadido o la variación de la inversión

Mediante la emisión de informes finan q tienen su fundamento en informar:

• sobre parcelas o áreas especificas

• con mayor nivel de detalle

• aplicando criterios de valoración alternativos

• sobre periodos de tiempo distintos

• en momentos distintos a los convencionales

• Todos los informes finan propuestos tratan de suministrar información sobre unos de los 3 aspectos de la vida de la empresa q pueden ser considerados: su situación en un momento determinado, su actuación en el pasado y su evolución pasada o previsible en el futuro

• Las propuestas de información pueden sintetizarse como se indica en el esquema adjunto y tendrían las siguientes características:

• Estados de situación

• Suministran información sobre la situación de la unidad eco en un momento deber

• Configuran una visión estática de la estructura eco-finan

• Pueden recoger los elementos patrimoniales clasificados de acuerdo con el fin para el q se elabore la información

Estados de actuación

• Facilitan información sobre las variaciones experimentadas por el patrimonio empresarial

• Permiten obtener una visión dinámica de los flujos q han tenido lugar en el transcurso de un deber periodo de tiempo

• La tendencia indica un interés cada vez mayor de los usuarios en disponer de los datos sobre parcelas muy limitadas de la actividad empresarial

Estados de evolución

• tienen como objetivo informar tanto del pasado, como medio ara prever el futuro, como de la proyección de la empresa hacia ese futuro

Estados financieros plurianuales

• Facilitan información homogénea respecto a la situación o la actuación de la empresa en varios ejercicios consecutivos

• Permiten obtener una visión comparativa de la evolución y analizar la tendencia

Estados financieros simplificados

• Son estados q, ofreciendo una imagen fiel de la situación de la empresa, facilitan información resumida e inteligible para usuarios cuya formación no les permite el análisis de los datos contenidos en los estados contables tradicionales

Estados financieros multicriterio

• En su obtención se aplican criterios de valoración distintos al de coste histórico

• Tienen como objetivo facilitar la información de la empresa valorada con distintos criterios, de forma q pueden ser satisfechas las diversas necesidades de los distintos colectivos

Inconvenientes:

• La necesidad de actualización periódica de los valores de los elementos patrimoniales

• El grado de subjetividad inherente a algunos criterios valorativos

• La utilización de criterios de valoración q pueden plantear problemas de comprensión a determinados usuarios

• La desorientación del usuario ante la multiplicidad de valores para un mismo elemento

• El coste q el proceso de elaboración puede suponer para la empresa

INFORMACION SEGMENTADA

• Facilitan datos segmentados por líneas de productos, departamentos, centros de coste u otras unidades organizativas

• El objetivo de esta información es q las sociedades diversificadas industrial o geográficamente presenten, parte de la información global, otra q permita conocer:

• dónde se encuentran localizados o a qué se aplican los diferentes activos y pasivos

• cuáles son los ingresos, gastos y resultados generados en cada una de las diferentes áreas

• Causas q justifican la información segmentada:

• La necesidad de los usuarios de disponer de un volumen cada vez mayor de datos para la toma de decisiones, ante el crecimiento y expansión de las empresa por sectores y áreas geográficas diversificados

• El deseo de los gobiernos de controlar las actividades de un numero creciente de empresa multinacionales

• Inconvenientes de la información segmentada:

• Dificultad en el suministro de datos (problemas de medición)

• Dificultad para le interpretación de los datos. El mayor problema es la distribución de costes comunes a segmentos

• Las implicaciones competitivas de la empresa ( se considera q se divulgan los secretos de las empresa)

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

• Ofrecen a los usuarios información eco-finan relevante, relativa a periodos de tiempo inferiores al ejercicio económico

• Los motivos de su publicación podrían ser:

• El deseo de las bolsas de valores de proteger y facilitar a los inversores la tomas de dimisiones en la adquisición y enajenación de títulos

• La necesidad de las empresa de mostrar al inversor la bondad de sus resultados y su posición finan para captar los recursos financieros q su actividad demanda

ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES

• Proporcionan al usuario información estimada sobre diversas hipótesis, acerca del futuro de la empresa.

• Podrían distinguirse dos tipos de informaciones

• Previsiones Información finan prospectiva preparada en función de las hipótesis la dirección considera q son los acontecimientos más susceptibles de producirse y las líneas de conducta q la empresa ha previsto adoptar para el periodo analizado

• Proyecciones Información finan prospectiva preparada en función de un conjunto de hipótesis sustentadas en acontecimientos eco y líneas de conducta q, desde el punto de vista de la dirección, no son las mas probables

• La utilidad de la información previsional se concreta en :

• Como medio de contrastar la congruencia del proceso integral de presupuesta ión

• Como una guía para poder permitir un juicio global acerca de los objetivos perseguidos

• Como instrumento para controlar las realizaciones

• Los argumentos utilizados para oponerse a la emisión de EF previsionales pueden concretarse en:

• El riesgo que entraña el conocimiento cuantificado de sus proyectos futuros

• La responsabilidad de la dirección frente a pronósticos erróneos

• Estos argumentos ha sido rebatidos con planteamientos como los siguientes:

• Utilidad para los usuarios

• Disminución del riesgo para la empresa, si la publicación se convierte en una practica generalizada

• El riesgo de la dirección no esta tanto en los pronósticos como en las decisiones equivocadas. El conocimiento publico de las previsiones atenúa la responsabilidad de las decisiones

Método De Análisis Vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Método De Análisis Horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

Método de análisis Dupont

El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica de investigación dirigida a localizar las áreas responsables del desempeño financiero de la empresa; el sistema de análisis DuPont es el sistema empleado por la administración como un marco de referencia para el análisis de los estados financieros y para determinar la condición financiera de la compañía. 

El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, y la rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generación de ventas.

Razones financieras más utilizadas

Razón CorrienteSirve para determinar a groso modo la capacidad de pago de una empresa. Se determina dividiendo los activos corrientes entre los pasivos corrientes.Prueba Ácida:Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir, calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de una empresa.Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos (Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los pasivos corrientes.Capital de trabajoEl capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para expresar la relación entre activos corrientes. "El capital de trabajo "es el exceso de activos corrientes sobre pasivos corrientes. El capital de trabajo se calcula de la siguiente manera:Activos corrientes……………………………………… $xxx.xxMenos: pasivos corrientes………………………..……. $xxx.xxCapital de trabajo……………………………………..$ xx.xx

Series de Tiempo

Una serie de tiempo es una colección de observaciones generadas en forma secuencial a través del tiempo. Los datos se ordenan con respecto al tiempo y las observaciones son generalmente dependientes entre sí. Anteriormente, cualquier serie de tiempo (incluidos los datos financieros), se modelaba considerando los supuestos de estacionalidad, independencia y distribución idéntica, posiblemente normal (Pagan, 1996). Una serie de tiempo es estacionaria en el sentido estricto si su estructura no cambia en el tiempo, es decir, si sus propiedades probabilísticas no dependen del tiempo en que se toman las medidas por lo que la distribución conjunta no varía.

Análisis de la situación financiera a corto plazo.

El equilibrio financiero a corto plazo se consigue cuando la empresa genera dinero en cantidad suficiente en el momento oportuno, de tal manera que no se genera costos adicionales que vengan provocados por el diferimiento de los pagos. Por otra parte, este equilibrio implica que la liquidez tenga una medida adecuada, de tal manera que no exista un exceso que conlleve recursos ociosos o un defeco que no permita una posible expansión o en ahorros de costos adicionales.

Los objetivos del análisis a corto plazo son:

• Conocer la capacidad que tiene la empresa de atender a sus compromisos a corto plazo, es decir, el ejercicio económico subsiguiente al momento del análisis o el ciclo de explotación, si éste es superior al año.

• Medir la liquidez del activo, que vendrá dada por la capacidad que tengan sus componentes para convertirse en dinero con el que satisfacer las deudas.

• Lograr el equilibrio financiero a corto plazo, esto es, cuando la empresa genera dinero en cantidad suficiente y en momento oportuno, de tal manera que no se generen costos adicionales que vengan provocados por el diferimiento en los pagos.

• Tratar que el equilibrio implique que la liquidez tenga una medida adecuada, de tal manera que no exista un exceso que conlleve recursos ociosos o un defecto que no permita una posible expansión o el ahorro de costos adicionales.

Análisis del capital circulante como medida de la situación financiera a corto plazo de la empresa

La situación financiera a corto plazo de la empresa viene dada por la composición y comportamiento de las partidas integrantes del capital circulante.

Entre las diferentes acepciones del capital circulante tenemos:

• El capital circulante (CC) es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.

• Las necesidades de capital circulante dependerán del ciclo de explotación que será diferente para cada tipo de empresa, es decir, de la naturaleza y del tipo de actividad de la empresa.

• Las necesidades de capital circulante se estimaran en: inversión mínima en existencias de materiales, inversión mínima en fabricación en curso, inversión mínima en productos terminados, inversión mínima en créditos concedidos a clientes.

• Si sumamos al capital circulante los recursos inmovilizados en activos fijos, tendríamos las necesidades de financiación que tiene la empresa, en su totalidad.

Estudio de los diferentes ratios de circulantes como medida de liquidez y solvencia de la empresa a corto plazo

Entre las diferentes acepciones de los índices circulantes tenemos:

• La magnitud del capital circulante no es significativa de liquidez, sino la relación que guardan sus componentes activos y pasivos (ratios).

• Los ratios han de ser sometido a una serie de cautelas en su interpretación.

• La solvencia o liquidez a corto plazo de una empresa puede venir complementada por magnitudes ajenas al capital circulante.

• La empresa puede tener mejor o peor liquidez de lo que muestra el ratio circulante debido a mucha información anexa al balance no auditado.

• La prueba del ácido como el ratio de tesorería son ratios rigurosos en el estudio de la liquidez de la empresa.

• Para medir realmente la liquidez de los activos circulantes es necesario medir donde esta acumulada la liquidez y el grado de renovación (rotación) que tienen los activos, es decir, con qué frecuencia, en un ejercicio, se transforman en dinero. Todo esto es:

• Analizar la acumulación del ratio de circulante

• Analizar la calidad de los activos circulantes

Estados financieros proyectados

Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

Son los documentos que se preparan para mostrar el efecto o el resultado de proyectos que se cree se realizarán. Dichos estados dan efecto a hipótesis sobre el pasado o el presente, con el fin de mostrar la situación financiera y los resultados como si se hubieran realizado o sucedido tales hipótesis. Este es un estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

Insumos del presupuesto en la preparación de estados pro-forma:

Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma, deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar. La serie de presupuestos comienza con los pronósticos de ventas y termina con el presupuesto de caja. A continuación se presentan los principales:

• Pronóstico de ventas.

• Programa de producción.

• Estimativo de utilización de materias primas.

• Estimativos de compras.

• Requerimientos de mano de obra directa.

• Estimativos de gastos de fábrica.

• Estimativos de gastos de operación.

• Presupuesto de caja.

• Balance periodo anterior.

Utilizando el pronóstico de ventas como insumo básico, se desarrolla un plan de producción que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artículo de la materia prima hasta el producto terminado.

 Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado pueden calcularse con base en el plan de producción. Basándose en estos estimados de utilización de materiales, puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias primas que deben comprarse.

Así mismo, basándose en el plan de producción, pueden hacerse estimados de la cantidad de la mano de obra directa requerida, en unidades de trabajo por hora o en moneda corriente. Los gastos generales de fábrica, los gastos operacionales y específicamente sus gastos de venta y administración, pueden calcularse basándose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las ventas pronosticadas.

Estados financieros ajustados por inflación.

En el análisis de razones financieras las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los estados reales. Parte del desempeño financiero de una empresa puede resultar de las decisiones administrativas, pero parte puede ser atribuible a factores externos sobre los cuales la administración tiene poco control. En particular, la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al periodo de tenencia que no son atribuibles a decisiones de la administración. El problema con las utilidades del periodo es que se valoran con la inflación y esto oscurece el análisis de los resultados globales.

Elaboración de informes o reportes

Los estados financieros deben ser claros y entendibles.

Datos del encabezamiento

• Nombre de la empresa

• Si los estados financieros cubren la empresa individual o a un grupo de empresas.

• Fecha del balance general o período contable.

• La moneda de reporte.

• El nivel de precisión utilizado en la presentación de cifras.

• Los estados financieros deben ser presentados por lo menos anualmente.

• Cada empresa debe determinar en base a la naturaleza de sus operaciones, si presenta activo y pasivos corrientes o no corrientes.

• Los estados financieros deben presentarse acompañados de sus correspondientes notas, las cuales son parte integrante de los mismos.

• Deben ser claramente identificados y diferenciados de otra información en el mismo documento publicado. Es importante que los usuarios estén en capacidad de distinguir la información que es preparada con otra información que no esté sujeta a esta norma.

Período de reporte.

Los estados financieros deben ser presentados por lo menos anualmente, la fecha del balance general de una empresa cambia y los estados financieros anuales pueden ser presentados por un período más largo o más corto que un año. Normalmente los estados financieros son consistentemente preparados cubriendo un período de un año.

La utilidad de los estados financieros se deteriora si estos no son proporcionados a los usuarios dentro de un período razonable, la empresa debe estar en posición de emitir sus estados financieros en un lapso no mayor a 4 meses.

Casos y ejercicios

Casos.

CASO #1. Estado financiero: Balance General.

Tabla 1.

Análisis Vertical para el año 2005

Procedimiento de porcentajes integrales:

Activo Total = Pasivo Total + Capital Contable

• Activo Total = 661.266 -> 100%

• Pasivo Total = 317.729 -> 48,05%

• Capital Contable = 343.537 -> 51,95%

De forma general, se evidencia que la Empresa cuenta con un nivel de deudas que está por el orden del valor del Capital que posee la misma, lo cual no es favorable. Por tanto, se deben desglosar cada una de las cuentas para ver su comportamiento en particular.

Cuentas de Activo:

• Activo Circulante (Ac)= 398.716 60,29%

• Activo Fijo (Af) = 262.550 39,71 %