- Introducción
- Aplicaciones de los estados financieros
- Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis
- Diferencia entre análisis e interpretación de datos financieros:
Introducción
Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener información financiera actualizada para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La información financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar información de carácter general sobre la entidad económica. Esta información es mostrada por los estados financieros. La expresión "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros.
Las características fundamentales que debe tener la información financiera son utilidad y confiabilidad.
La utilidad, como característica de la información financiera, es la cualidad de adecuar ésta al propósito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad.
La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa.
Aplicaciones de los estados financieros
El análisis de estados financieros sirve para diversos fines. Los gerentes de operaciones lo utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo emplean para identificar cuales son las mejores acciones que pueden comprar y los "cortos" -inversionistas que se especializan en la venta de acciones comunes a corto plazo (venden acciones prestadas con la esperanza de recomprarlas en el futuro a un precio mas bajo), las cuales suponen un precio mayor que el original –lo emplean para encontrar compañías que no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporciona. Por lo común, los mejores candidatos para la venta en corto, son las compañías fundamentalmente exitosas con problemas para resolver su balance general y que no han logrado el éxito aun en el estado de resultados. Otro excelente candidato "corto" es la empresa cuyas acciones tienen la posibilidad de perder todo su valor, es decir, una compañía con problemas financieros graves o una implicada en algún fraude.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. Por lo común, una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el desempeño general de la empresa. Sólo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios razonables. Si un análisis sólo se ocupa de ciertos aspectos de la posición financiera de una empresa, una o dos razones pueden ser suficientes.
2. Los estados financieros que han de ser comparados deberán estar fechados en el mismo día y mes de cada año. De forma contraria, los efectos de cada periodo pueden conducir a conclusiones y decisiones erróneas.
3. Es preferible utilizar estados financieros auditados para el análisis de razones. Si los estados no han sido auditados, bien podría no haber razón alguna para creer que la información contenida en ellos refleje la verdadera condición financiera de la empresa.
4. La información financiera que ha de comparase debe haber sido obtenida de la misma manera. El empleo de distintos métodos de contabilidad (en especial, los aplicados al inventario y la depreciación), pueden distorsionar los resultados del análisis de razones.
5. Cuando se comparan las razones de una empresa con las de otras, o de ésta misma, sobre determinados periodos, los datos pueden resultar distorsionados a causa de la inflación. Ésta puede originar que los valores del registro de inventarios y de los activos depreciables difieran mucho de sus valores verdaderos. Además los costos de inventario y de depreciación cancelados pueden diferir de sus verdaderos valores y con eso distorsionar las utilidades. De no realizar ajustes, la inflación tiende a hacer que las empresas más antiguas (activos más antiguos) aparezcan como mas eficientes y rentables que las empresas mas nuevas (activos mas recientes).
Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis
Los estados financieros y sus análisis desde el punto de vista de los índices financieros conciernen a los accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia conocer el nivel de riesgo actual y futuro (liquidez y deuda) y de los rendimientos (rentabilidad) puesto que estos factores afectan los precios de las acciones.
Otras de las partes interesadas la componen los acreedores y la administración de la empresa. Los primeros porque les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por su capacidad para enfrentar las deudas a largo plazo como intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento, en el caso de que sean acreedores actuales. Cuando son acreedores potenciales su principal interés es determinar la probabilidad de la empresa para responder por las deudas adicionales que resultarían de extenderle un crédito. Los segundos deben estar al tanto de la situación financiera para regular el desempeño de la empresa y hacer que las condiciones sean favorables tanto para lo accionistas como para los acreedores, lo que se traduce en una mayor adquisición de dinero mediante la venta de sus acciones o la emisión de obligaciones (bonos) dado a que sus precios se mantienen en un nivel aceptable y su reputación crediticia inmejorable.
Desde el punto de vista del estado de origen y utilización de fondos todos se interesan de igual manera, dado que este permite conocer de donde proviene el capital de la empresa, como lo ha empleado y como ha sido su desarrollo y diferentes etapas, conociendo así la trayectoria y poder crearse una idea de la confiabilidad que posee la empresa.
DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS:
Algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después, con base en este análisis, proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir, un contador deberá analizar, primero, la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. El análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio; se calcularán razones financieras, así como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando.
ESTADOS FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operación, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado. La expresión "pesos constantes", representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (último ejercicio reportado tratándose de estados financieros comparativos).
OBJETIVO
El objetivo de los Estados Financieros de una empresa es proveer información acerca de la posición financiera, operación y cambios en la misma, útil para una gran variedad de usuarios en la toma de decisiones de índole económica.
CLASIFICACIÓN
Los estados financieros básicos son:
El balance general
El estado de resultados
El estado de cambios en el patrimonio
El estado de cambios en la situación financiera
El estado de flujos de efectivo
BALANCE GENERAL
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.
En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los responsables:
Contador
Revisor fiscal
Gerente
Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea general.
Su estructura se presenta a continuación:
BALANCE GENERAL (Esquema) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACTIVO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACTIVO CORRIENTE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DISPONIBLE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DEUDORES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INVENTARIOS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACTIVO NO CORRIENTE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INTANGIBLES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DIFERIDOS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VALORIZACIONES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ACTIVO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PASIVO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PASIVO CORRIENTE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OBLIGACIONES FINANCIERAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROVEEDORES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CUENTAS POR PAGAR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IMPUESTOS GRAVÁMENES Y TASAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OBLIGACIONES LABORALES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DIFERIDOS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PASIVOS NO CORRIENTE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BONOS Y PAPELES COMERCIALES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL PASIVO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PATRIMONIO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPITAL SOCIAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUPERÁVIT DE CAPITAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESERVAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD DEL EJERCICIO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL PATRIMONIO |
ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.
El estado de resultados esta compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo.
ESTADO DE RESULTADOS (Esquema) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VENTAS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Devoluciones y descuentos | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INGRESOS OPERACIONALES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Costo de ventas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Gastos operacionales de ventas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Gastos Operacionales de administración | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD OPERACIONAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(+) Ingresos no operacionales | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Gastos no operacionales | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Impuesto de renta y complementarios | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD LÍQUIDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(-) Reservas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
UTILIDAD DEL EJERCICIO |
Los estados financieros son los informes sobre la situación financiera y económica de una empresa en un periodo determinado |
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERÁVIT
Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los socios y la distribución de las utilidades obtenidas en un periodo, además de la aplicación de las ganancias retenidas en periodos anteriores. Este muestra por separado el patrimonio de una empresa.
También muestra la diferencia entre el capital contable (patrimonio) y el capital social (aportes de los socios), determinando la diferencia entre el activo total y el pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de los socios.
Esta es la estructura del estado de cambios en la situación financiera para sociedades limitada:
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (Esquema) | ||
SUPERÁVIT | ||
SUPERÁVIT DE CAPITAL | ||
Prima en colocación de cuotas o partes de interés | ||
Crédito mercantil | ||
RESERVAS | ||
Reserva legal | ||
Reservas estatutarias | ||
Reservas ocasionales | ||
RESULTADOS DEL EJERCICIO | ||
Utilidad del ejercicio | ||
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES | ||
Utilidades o excedentes acumulados | ||
(o) Perdidas acumuladas | ||
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES | ||
De inversiones | ||
De propiedad, planta y equipo | ||
TOTAL SUPERÁVIT |
Esta es la estructura para sociedades anónimas:
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (Esquema) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUPERÁVIT | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUPERÁVIT DE CAPITAL | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prima en colocación de acciones | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Crédito mercantil | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESERVAS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserva legal | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reservas estatutarias | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reservas ocasionales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De capital social | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De superávit de capital | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De reservas | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De resultados de ejercicios anteriores | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIONES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESULTADOS DEL EJERCICIO | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilidad del ejercicio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilidades o excedentes acumulados | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(o) Perdidas acumuladas | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De inversiones | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
De propiedad, planta y equipo | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL SUPERÁVIT |
1.1 ESTADO FINANCIERO PROYECTADO
Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.
1.2. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particula
Metodos de análisis e indicadores financieros
Entre las principales técnicas y métodos que se utilizan para facilitar la visión a estos problemas se encuentran:
Método comparativo.
Método Grafico.
Método de Razones y proporciones Financieras.
Método de Estado de Cambio en la posición financiera del capital de trabajo y de corriente de efectivo.
Al comparar los balances generales de 2 periodos con fechas diferentes podemos observar los cambios obtenidos en los Activos, Pasivos y Patrimonio de una Entidad en términos de dinero. Estos cambios son importantes porque proporcionan una guía a la administración de la Entidad sobre lo que esta sucediendo o como se están transformando los diferentes conceptos que integran la entidad económica, como resultados de las utilidades o perdidas generadas durante el periodo en comparación.
Por ejemplo, cuando analizamos el estado de resultado se debe analizar cada una de las partidas con respecto a las ventas netas, es decir, estas representarían el 100 %.
En cuanto al Balance General se realiza el mismo procedimiento, el 100% sería el total de activo y el total de pasivo y patrimonio, analizando todas las partidas que los componen con respecto a estos.
El formato para este método a utilizar podría confeccionarse con la siguiente estructura:
Compañía X
Balance general comparativo
31 de diciembre deL 2000 y 2001
PARTIDAS | AÑO 20X1 | AÑO 20X2 | AUMENTO (DISM) | |||||
IMPOR | % | IMPOR | % | IMPOR | % | |||
El análisis se representa gráficamente, los gráficos más utilizados son: las barras, los circulares y los cronológicos múltiples.
METODOS DE RAZONES Y PROPORCIONES FINANCIERAS.
El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información, las cuales pueden clasificarse en los 4 Grupos siguientes:
Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen.
Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los Activos empleados.
Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
Razones de Cobertura: miden el grado de protección a los acreedores e inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro país la más utilizada es la razón entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.
Entre las razones financieras más utilizadas que se toman de base para el análisis financiero, se encuentran:
DISTINTOS TIPOS DE INDICES O RAZONES.
INDICE O RAZON. METODO DE CÁLCULO OBJETIVO O SIGNIFICATIVO
1. | De solvencias o circulantes o de capital de trabajo Activo Circulante Pasivo circulante Se expresa en: Veces. | Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mide el número de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo. | |||||||||||||
2. | De liquidez o prueba del ácido. Activos de liquidez inmediata Pasivo circulante Se expresa en: Veces | Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos más líquidos. | |||||||||||||
3. | De endeudamiento o Solidez Pasivo total Activo Total Se expresa en: Veces Por cientos | Mide la porción de activos financiados por deuda. Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas de la empresa con relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos. | |||||||||||||
4. | De deuda a capital Pasivo total Capital Liquido Se expresa en: Veces | Expresa la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios. Señala la proporción que el pasivo representa con relación al capital líquido. | |||||||||||||
5. | De patrimonio a activo total. Total Patrimonio Activo Total Se expresa en veces | Es la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por los accionistas o dueños del capital y el activo total. | |||||||||||||
6. | Utilidad bruta en ventas o margen bruto de utilidades. Utilidad bruta en ventas Ventas netas Se expresa en: Razón o por ciento. | Refleja la proporción que las utilidades brutas obtenidas representan con relación a las ventas netas que las producen. | |||||||||||||
7. | Utilidad neta en ventas o margen neto de utilidades. Utilidad neta Ventas netas Se expresan en Razón o Por ciento | Mide la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad | |||||||||||||
8. | De gastos de operación incurridos Gastos de operación Ventas Netas Se expresan en: Razón o Por ciento | Mide en que proporción los gastos de operación incurridos representan con relación a las ventas del período que se analiza. | |||||||||||||
9. | Rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobranza o período de cobro. Ventas al crédito Promedio de ctas. por cobrar Se expresan en: Veces Período promedio de cobranza 360. Rotación (veces) Se expresa en: Días. | Indica el número de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por cobrar pasa a través de las ventas durante el año. Expresa el número de días que las cuentas y efectos por cobrar permanecen por cobrar. Mide la eficiencia del crédito a clientes. | |||||||||||||
10. | Rotación de inventarios y período de existencia Empresas Comerciales Costo de ventas Promedio de inventario Se expresa en: veces Empresas Industriales Gasto mat. primas y materiales Promedio de inventario Período de existencia: 360 Rotación (veces) Se expresa en: días | Expresa el promedio de veces que los inventarios rotan durante el año. Indica los días que como promedio permanecen en existencia las mercancías. | |||||||||||||
11. | Rotación de las ctas por pagar y período de pago. .Compras anuales . Promedio de ctas por pagar Se expresa en: veces Período de pago 360 Rotación (veces) Se expresa en días | Mide la eficiencia en el uso del crédito de proveedores. Indica el número de veces que las cuentas y efectos por pagar pasa a través de las compras durante el año. Expresa el número de días que las cuentas y efectos por pagar permanecen por pagar. | |||||||||||||
12. | Rotación del capital de trabajo Se expresa: en veces Capital de trabajo promedio Ventas netas / 360 | Muestra las veces en que el capital de trabajo es capaz de generar ingresos de la explotación o las ventas. | |||||||||||||
13. | Rentabilidad o rendimiento sobre el capital contable. Ingreso neto Capital contable promedio Se expresa en: veces | Mide el retorno obtenido por cada peso que los inversionistas o dueños del Capital han invertido en la empresa | |||||||||||||
14. | Rentabilidad o rendimiento sobre inversión o activos totales Utilidad neta . Activos totales Promedio Se expresa en: Razón o Por ciento | Mide el retorno obtenido por cada peso invertido en activos. | |||||||||||||
15. | Rotación del activo total Ventas netas . Activos totales promedio Se expresa en: veces. | Mide la eficacia general en el uso de los activos |
La administración del Capital de Trabajo se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que Incluyen activos y pasivos circulantes.
Este es uno de los aspectos más importantes en todos los campos de la administración financiera. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea obligada a declararse en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben ser suficientes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asegurar un margen de seguridad razonable.
La definición más común de Capital de Trabajo es: diferencia entre al activo circulante y el pasivo circulante de una empresa.
Una empresa cuenta con el Capital de Trabajo mientras sus activos circulantes sean mayores que los pasivos circulantes. La mayoría de las empresas deben operar con algún Capital de Trabajo, el monto depende en gran medida del campo industrial en que operen.
Al crecer el activo circulante es preciso financiarlo, parte de este financiamientoprovendrá del pasivo circulante, parte de otras fuentes externas y parte de las ganancias reinvertidas.
El Capital de Trabajo representa la primera línea de defensa de un negocio contra la disminución de las ventas por una recesión. Ante una reducción de las ventas una de la decisiones a tomar pudiera ser la de renovar el inventario con una mayor rapidez o adoptar una política agresiva de cobro a fin de obtener mayor liquidez. Por otro lado se pueden postergar los pagos para contar con una fuente adicional de financiamiento.
Análisis de la situación financiera a corto y a largo plazo
Análisis de Estados Financieros Análisis a corto plazo | ||||||||||||||||
Se ha comentado que el activo circulante recoge aquellas partidas que se transformarán en dinero en el corto plazo y que el pasivo circulante es el importe de las deudas con vencimiento inferior al año. Ante esta situación es evidente que el importe del primero debe ser superior al del segundo, pues de lo contrario se pueden plantear problemas de liquidez con el consiguiente bloqueo de pago a cierto acreedores de la empresa y los problemas que puede acarrear esta situación. Por ello, es preciso realizar un análisis de esta situación de una forma sistemática y constante en el tiempo de tal forma que se puedan evitar en lo posible dichos problemas. Para realizar este análisis se cuenta con una serie de herramientas o metodología específica que se puede resumir en el estudio de los siguientes puntos: – Capital circulante – Ratios de corto plazo 1.- Capital circulante En una situación económico financiera normal, en el activo figuran las partidas donde se han aplicado los recursos de la empresa (Activo fijo y Activo circulante) y en el pasivo figuran aquellas masas patrimoniales que nos indican el origen de los recurso que están financiando el activo (fondos propios y fondos ajenos a largo y corto plazo). El activo fijo está financiado por los fondos propios y los fondos ajenos a largo plazo (la suma de estas partidas constituyen los denominados capitales permanentes), en tanto que el activo circulante está financiado con los fondos ajenos a corto plazo o pasivo circulante y por una pequeña parte de los capitales permanentes. El CAPITAL CIRCULANTE (también denominado fondo de maniobra o capital de trabajo) se puede definir de dos formas: 1.- El excedente del activo circulante sobre el pasivo a corto plazo. 2.- La parte de los capitales permanente que están financiando el pasivo a corto plazo. Gráficamente, utilizando una estructura de cinco masas patrimoniales la representación del capital circulante es la siguiente: y con cuatro masas patrimoniales: ¿ Por qué el activo circulante debe ser mayor que el pasivo circulante?. La explicación es sencilla, hasta ahora hemos dicho que la suma del activo circulante es el importe que se transformará en dinero el próximo ejercicio, pero está aseveración será cierta siempre que se vendan las existencias que hay en el almacén y que nos paguen todos los deudores. Si esto no se cumple y el importe del activo circulante es similar al del pasivo circulante es obvio que la empresa no podrá atender todos sus pagos a corto plazo, de ahí la necesidad de crear una zona de seguridad o excedente del activo a corto sobre el pasivo a corto, lo que por otro lado también significa que parte del activo circulante estará financiado con capitales permanentes. Esta zona de seguridad es la que se conoce como capital circulante. Si se, presenta el siguiente balance de situación: | ACTIVO | PASIVO | ||||||||||||||
Inmovilizado material | 825 | Fondos propios | 600 | |||||||||||||
Inmovilizado inmaterial | 175 | Pasivo exigible a largo plazo | 550 | |||||||||||||
Total inmovilizado | 1.000 | Total capitales permanentes | 1.150 | |||||||||||||
Existencias | 300 | Proveedores | 450 | |||||||||||||
Deudores | 250 | Pasivo exigible a corto plazo | 450 | |||||||||||||
Tesorería | 50 | |||||||||||||||
Total activo circulante | 600 | |||||||||||||||
TOTAL ACTIVO | 1.600 | TOTAL PASIVO | 1.600 | |||||||||||||
el capital circulante calculado de las dos formas expuestas anteriormente será: Activo circulante – Pasivo circulante = 600 – 450 = 150 Capitales permanentes – Activo fijo = 1.150 – 1.000 = 150 Si el capital circulante es negativo, la empresa estará en peligro de suspensión de pagos. No obstante, hay casos, como ocurre en el sector de los hipermercados, donde es relativamente frecuente encontrar un capital circulante negativo dado que: · Tiene un bajo nivel de activos circulantes: cobros al contado, mercancías propiedad de los proveedores y gestión activa de la tesorería. · Tienen un fuerte volumen de pasivo circulante originado por el amplio plazo de pago obtenido de los proveedores. · Mientras se incremente o mantenga el volumen de ventas no existe riesgo ya que la financiación de proveedores es permanente. 2.- Ratios de corto plazo Los ratios de liquidez tratan de medir la capacidad de la empresa para atender sus deudas a corto plazo. Los más importantes, son los siguientes: Ratio de liquidez general El ratio anterior también suele denominarse: ratio de circulante, liquidez corriente o ratio de la distancia a la suspensión de pagos y en este caso significa que existen 1,33 unidades monetarias – u.m.- a cobrar en el corto plazo por cada u.m. a pagar en el mismo plazo. En definitiva, este ratio analiza el capital circulante desde la óptica de un ratio y la disminución del mismo puede suponer problemas de liquidez, aunque su resultado suele carecer de utilidad, ya que pueden ser diferentes según el sector en el que opera la empresa. Además también hay que considerar la calidad de los derechos de cobro que existen en el activo circulante y el que las existencias han de venderse, cuestiones que son no ciertas y si el importe de las deudas a pagar. Ratio de liquidez inmediata o "acid test". ó Es un ratio similar al anterior, con la diferencia de que en el numerador se han excluido las existencias, partida que es la menos líquida del activo circulante – para que se transforme en dinero necesitan venderse y además cobrarse los posteriores créditos -. En el supuesto que nos ocupa, significa que tenemos 0,66 u.m. a cobrar, por cada u.m. a pagar en el corto plazo. Ratio de tesorería En este caso, en el numerador se van a eliminar todas las partidas que componen el activo circulante, excepto aquellas que componen la tesorería o que se pueden convertir en tesorería de forma inmediata, como sería el caso de las inversiones financieras temporales. ó Estos tres ratios deben analizarse de forma conjunta a la hora de estudiar la composición de los activos y pasivos circulante, así como su evolución temporal y comparación con el sector. |
Página siguiente |