Las sociedades anónimas están autorizadas a emitir obligaciones, de conformidad con lo que señala la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, estas obligaciones son bienes muebles aun cuando no estén garantizadas con hipoteca.
Cuando las obligaciones no tienen garantía se les llama obligaciones quirografarias, lo que indica que únicamente están respaldadas con la firma de la empresa que las emitió.
Las obligaciones pueden ser nominativas o al portador, deben contener la denominación, el objeto y el domicilio de la sociedad, su capital y el activo y el pasivo que se determine según el estado de situación financiera practicado precisamente para efectuar la emisión, así como el importe de ella, señalando el número de títulos y su valor nominal.
La acción sobre los cupones de intereses vencidos de las obligaciones prescribirá en un plazo de 3 años contados a partir de su fecha de vencimiento.
Las obligaciones subordinadas son emitidas únicamente por instituciones de crédito arrendadoras financieras y empresas de factoraje financiero.
Mecánica para la emisión:
Colocaciones múltiples.
Rendimientos capitalizables.
Índice inflacionario.
Con vencimiento y el pago de intereses mediante sorteo ante notario o corredor público.
Para que las obligaciones puedan ser emitidas y colocadas en el público, se requiere la autorización previa de la Comisión Nacional de Valores.
Cuando las obligaciones no tienen garantía se les llama obligaciones quirografarias, lo que indica que únicamente están respaldadas con la firma de la empresa que las emitió.
Capital
Definiciones, características y clasificación del Capital Contable El capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad, el cual se ejerce mediante reembolso o distribución. De acuerdo a su origen, el capital contable está formado por capital contribuido y capital ganado o déficit, en su caso.
Capital contribuido: – Capital social – Aportaciones para futuros aumentos de capital. – Prima en venta de acciones. – Donaciones. Capital ganado (déficit): – Utilidades retenidas, incluyendo las aplicadas a reservas de capital. – Pérdidas acumuladas. – Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable.
Reglas de valuación El capital social representa la suma del valor nominal de las acciones suscritas y pagadas y la actualización que le corresponda a partir del momento de su exhibición. La prima en suscripción de acciones representa la diferencia en exceso entre el pago de las acciones suscritas y el valor nominal de las mismas, o su valor teórico (importe del capital social pagado entre el número de acciones en circulación).
Reglas de valuación Cuando se reduzca capital amortizando acciones por importes superiores a su valor nominal o teórico, expresados a pesos de poder adquisitivo a la fecha de la amortización, el exceso deberá considerarse como una disminución del capital ganado. Si éste no fuera suficiente la diferencia disminuirá el capital contribuido. Las cuentas de capital no deben utilizarse para reflejar transacciones de resultados. Los ajustes a resultados de ejercicios anteriores deben tratarse de acuerdo con lo establecido en la Norma de Información Financiera NIF B-1 "Cambios contables y correcciones de errores".
Reglas de valuación En el caso de que los accionistas reembolsen pérdidas de la entidad en efectivo o en bienes, los importes correspondientes deben considerarse como una reducción a las pérdidas acumuladas. Los dividendos comunes decretados pendientes de pago, así como los dividendos preferentes una vez que las utilidades correspondientes hayan sido aprobadas por los accionistas, no forman parte del capital contable, sino del pasivo a cargo de la entidad.
Acciones de inversión
El Perú es el único país que tiene esta clase de acción. Fue creada por el gobierno militar para dar participación a los trabajadores en las utilidades de las empresas y que en un principio fue denominada acción laboral, luego del trabajo y actualmente de inversión, la misma que genera confusión principalmente en inversionistas extranjeros en cuanto a su concepto y derechos económicos que confieren, porque precisamente no existe en otros mercados de valores.
De acuerdo a la legislación, las acciones de inversión cuentan con diversos derechos económicos o patrimoniales, entre los cuales podemos mencionar algunos:
A participar en la distribución de dividendos de suscripción preferente.
A mantener la proporción existente en la Cuenta de Acciones de inversión en caso de aumento de capital social por nuevos aporte.
A participar en la distribución del saldo del patrimonio resultante de la liquidación de la sociedad.
A conservan patrimonios individuales que, ante la ausencia de voto y de decisiones orgánicas, mantienen su voluntad individual.
Una de las diferencias existentes entre las acciones de inversión y las acciones comunes es el derecho a voto. Las acciones comunes, adicionalmente a los derechos económicos o patrimoniales de las acciones de inversión, ofrecen derechos administrativos o políticos.
Cabe señalar que en la actualidad la Ley de Mercado de Valores establece una alternativa para la conversión de acciones de inversión a otros tipos de valores. Así la Tercera Disposición Final de la mencionada Ley establece que las empresas emisoras de acciones de inversión podrán convenir libremente con sus tenedores la redención o su conversión en diversos valores.
Algunos empresarios proponen que se implemente un mecanismo facultativo por medio del cual los emisores ofrezcan a los accionistas de inversión el canje y/o la redención a modo de "invitación" y no a modo de "obligación", lo cual pudiera ser o no aceptado por los titulares en pleno uso de su derecho de propiedad establecido en el inciso 16 del artículo 2° de la Constitución. Si no se llegara a algún acuerdo entre ambas partes debería dejarse que mantengan sus acciones de inversión.
A fines de 2011 se había presentado un Proyecto que buscaba que se aprobara el canje de acciones de inversión por acciones comunes, se trata de una iniciativa legal de Gana Perú liderada por Javier Diez Canseco en el Congreso y que había generado polémica ya que entre los que se beneficiarían estaban nada menos que su exesposa e hija, que cuentan con ese tipo de acciones.
Dicho proyecto de ley pretendía convertir las acciones de "inversión" en "comunes", devolviendo a sus titulares los derechos económicos, políticos y societarios para las empresas. Así se modificaría la Ley N° 28739, que estaba vigente desde el año 2006, la misma propone el canje de acciones de inversión, ya que viendo la realidad los empresarios casi ninguno la respeta al no tener un carácter obligatorio.
Excedente de revaluación
De acuerdo con las normas contables, las empresas pueden realizar revaluaciones voluntarias de los activos fijos como consecuencia de la pérdida de su valor real. La revaluación significa el incremento en el valor contable de los activos fijos con el objeto que se acerquen a su valor real (valor de mercado).
Como consecuencia del incremento del valor del activo fijo, de acuerdo con las tasas legalmente permitidas, se genera patrimonialmente la partida denominada Excedente de Revaluación. Esta cuenta recoge la diferencia entre el valor original del activo y el valor revaluado.
De acuerdo con las normas legales, este excedente no puede ser distribuido como dividendo en efectivo a los socios; pero sí puede aplicarse para cubrir pérdidas. En este último caso, debe ser restituido con utilidades futuras, hasta su total recuperación. Asimismo, el Excedente de Revaluación puede ser capitalizado, lo cual genera la emisión de acciones liberadas, tanto para los accionistas comunes como para los accionistas laborales. Para un mejor control contable de las capitalizaciones, la resolución No. 012/98-EF/93.01 establece el uso de las cuentas "Capital por Valorización Adicional" (503) y "Accionariado Laboral por Valorización Adicional" (553), para diferenciarlo de otro tipo de capitalizaciones.
El fondo de comercio
El valor sustancial viene determinado por la diferencia entre el activo real de la empresa y su pasivo exigible, aplicando criterios de valoración de precios de mercado.
El concepto fondo de comercio surge de la consideración de la empresa como "negocio en marcha" y por tanto de su capacidad de generar beneficios futuros. Tanto las cifras utilizadas para el cálculo del valor sustancial como del fondo de comercio, requieren un estudio preliminar, realizado de acuerdo con unos criterios específicos, que garanticen la fiabilidad de la información que se va a utilizar en el método específico de valoración que se establezca.
El Good-Will traduce "clientela o buen nombre", los clientes se dirigen voluntariamente a este establecimiento debido a la calidad del servicio prestado y a su reputación. Es el factor específico de un negocio que ha sabido labrarse un nombre, un puesto, una clientela y una red de relaciones corresponsales de toda clase, sin que tales elementos puedan materializarse. Al Good-Will de los clientes se agrega el favor o confianza de los proveedores, empleados y el conjunto de quienes mantienen relaciones con el establecimiento.
Diferencia entre el valor en libros de una empresa y su valor de mercado.
Estado de posición financiera
El estado de Posición Financiera también llamado Balance General, muestra los recursos de que dispone la entidad para la realización de sus fines (activo) y las fuentes externas o internas de dichos recursos (pasivo + capital contable), a una fecha determinada.
Dicho estado se elabora con apego a la ecuación contable (A= P + C), presenta la información necesaria para tomar decisiones en las áreas de inversión y de financiamiento.
Objetivos
Su liquidez o su capacidad de pago inmediata a corto plazo.
El capital de trabajo, mismo que se determinará de la diferencia de los activos circulantes y los pasivos a corto plazo.
El porcentaje de los recursos del negocio que ha sido aportado por los proveedores o acreedores y por los propietarios.
El rendimiento o rentabilidad sobre la inversión, la cual se conocerá comparando las utilidades, contra la inversión.
PRESENTACION DE LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Para formular el estado financiero, deben contemplarse las cuentas de Activo, Pasivo y Capital Contable debidamente clasificadas y valuadas, por lo que se integra con los saldos finales del periodo contable que arroja cada una de las cuentas.
El orden de presentación de los elementos del estado de situación financiera está regulado por los siguientes criterios:
1. El activo en orden a su disponibilidad
2. El Pasivo en orden a su exigibilidad
3. En el capital contable primero se presenta el capital contribuido y después el capital ganado. (Utilidades o pérdidas en su caso)
FORMATOS DE PRESENTACION DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
El estado de situación Financiera o Balance General se puede presentar en dos formatos:
a) En Forma de Cuenta.- atendiendo a la formula de Contable A = P + C.
b) En Forma de Reporte.- también conocida como forma vertical atendiendo a la formula del Capital A – P = C
El Estado de Situación Financiera en su presentación consta de 3 parte:
1. Encabezado
Nombre de la Entidad
La mención de que se trata del estado de situación financiera
La fecha al……….
2. Cuerpo
Se presentan los distintos elementos financieros que lo constituyen
3. Pie
Las Firmas de quien lo elaboró, quien lo autorizó, quien lo Auditó
Las notas al estado Financiero
Ratios
Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros.
Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios están divididos en 4 grandes grupos:
Índices de liquidez: Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.
Índices de Gestión o actividad: Miden la utilización del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren.
Índices de Solvencia: endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan recursos y compromisos.
Índices de Rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).
El Análisis
A. Análisis de Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro:
Ratio de liquidez general o razón corriente
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.
Ratio capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día a día.
En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad económica para responder obligaciones con terceros.
Observación importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no significa nada. A este resultado matemático es necesario darle contenido económico.
Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente.
B. Análisis de la Gestión o actividad
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. Así tenemos en este grupo los siguientes ratios:
Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar)
Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas.
Período de cobros o rotación anual:
Puede ser calculado expresando los días promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o señalando el número de veces que rotan las cuentas por cobrar. Para convertir el número de días en número de veces que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 días que tiene un año.
Rotación de los Inventarios
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existirá un sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancías.
Período de la inmovilización de inventarios o rotación anual:
El numero de días que permanecen inmovilizados o el número de veces que rotan los inventarios en el año. Para convertir el número de días en número de veces que la inversión mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 días que tiene un año.
Equilibrio financiero
El equilibrio financiero es otra de las técnicas de análisis. Es controvertida y muy discutida por muchos autores desde varios puntos de vista, y plantea que una empresa tiene Equilibrio Financiero cuando es capaz de satisfacer sus deudas en sus respectivos plazos y vencimientos. Existen tres relaciones básicas:
1. Relación de Liquidez. Condición donde los Activo Circulante (AC) sean mayores que los Pasivos Circulantes (PC). AC > PC.
2. Relación de Solvencia. Esta condición se cumple siempre que los Activos Reales (AR) sean mayores que los Recursos Ajenos (RA). AR > RA.
Tanto la Liquidez como la Solvencia son condiciones técnicas que definen si existe o no el equilibrio financiero. A lo anterior se le denomina Condición Necesaria, que no resulta suficiente dado a que se debe determinar la calidad del equilibrio. Es por ello que existe una tercera condición.
3. Relación de Riesgo o Endeudamiento. El riesgo en una empresa está dado por la probabilidad de llegar a ser técnicamente insolvente y esta relación no es más que comparar aproximadamente los RA y los Recursos Propios (RP). RP ? RA.
Las normas de comparación de acuerdo a los financiamientos son las siguientes:
a) Endeudamiento Ideal: Su comportamiento es un 50 % tanto para los RA como para los RP.
b) Endeudamiento aceptable o estable: Su comportamiento estriba entre los parámetros de 60 % para los RP y 40% para los RA, sin importar el sentido que pueda tener.
c) Endeudamiento inestable: Su comportamiento normativo radica entre los parámetros del 6.5 % para los RA y un 3 % para los RP, cuando uno de ellos predomina sobre el otro por encima del 60%. Los porcentajes de financiamiento cada vez mayores de RA indican cuanto más ingreso significa otorgarle crédito a esa Entidad.
Estos porcentajes pueden calcularse a través de la fórmula:
(Recursos Ajenos / Pasivo y Patrimonio) = (Recursos Propios / Pasivo y Patrimonio)
Situación financiera según estabilidad
1. Situación de máxima estabilidad
– No existen recursos prestados
– Es generalmente para empresas en su momento inicial (cuando se crea).
2. Situación de estabilidad normal
– Existe crédito a corto y a largo plazo
– Se mantiene la estabilidad en la empresa haciendo frente a las deudas a corto plazo con sus recursos a corto plazo.
3. Situación de inestabilidad o suspensión de pagos.
– El pasivo circulante crece y pasa a cubrir parte del inmovilizado
– La empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo con los recursos a corto plazo.
Si en estos momentos no se llega aun a la suspensión de los pagos, la empresa debe tomar medidas tales como:
– Vender parte de los activos fijo
– Conseguir nuevos créditos
– Aumentar el capital
4. Situación de quiebra
– Deudas mayores que el activo real
– El activo ficticio se engruesa por la acumulación sucesiva de pérdidas.
Importancia de la liquidez
La liquidez se puede definir como la capacidad que se tiene para cumplir con las obligaciones de corto plazo. Esta se representa a través de la cantidad de activos que puedan ser convertidos en dinero en efectivo inmediatamente sin que esto signifique una pérdida de valor.
Cuando se comienzan a adquirir activos de cualquier índole, como financieros, bienes y raíces, muebles, equipos, entre otros, en muchos casos no se valora correctamente el nivel de liquidez con el que pueda contar alguno de estos activos, básicamente porque en el proceso de adquisición o en el momento en que se adquiere, el enfoque está dirigido al costo de oportunidad, el precio de compra, la necesidad que se está satisfaciendo o el incremento del balance personal/familiar que se está logrando.
Este comportamiento es válido, sin embargo es recomendable siempre evaluar el nivel de liquidez con el que cuentan algunos activos y la capacidad de cumplimiento de las obligaciones asumidas, que no es más que la capacidad de generación de liquidez que se tiene como individuo.
Bibliografía
1. Acciones. (s.f.). Obtenido de http://www.contabilidad.tk/acciones-y-participaciones-de-capital-i-32.htm
2. ANTHONY, R. (2008). La contabilidad en la Administración de Empresas. Colombia.
3. Contable, R. (s.f.). Obtenido de http://registrocontable.wikispaces.com/Gastos+por+anticipado
4. EducaConta. (s.f.). Contabilidad 2012. Obtenido de http://www.educaconta.com/2012/01/estado-de-situacion-financiera-segun.html
5. Gerencie. (s.f.). Obtenido de http://www.gerencie.com/efectivo-y-equivalentes-al-efectivo.html
6. GOXENS, A. y. (2009). MANUAL PRACTICO DE CONTABILIDAD. Barcelona: Oceano.
7. Tributaria, A. (2013). Manual de Auditoria Tributaria. Lima.
Autor:
Na Lee
PROFESOR
SANTOS MALDONADO, ABRAHAN
CURSO
VALUACION DE ESTADOS FINANCIEROS
PERTENECIENTE
HERNAN A. CANDIOTTI GALVEZ
EAP DE CONTABILIDAD Y GESTIÓN TRIBUTARIA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
LIMA, ABRIL DEL 2014
[1] Se utiliza en término inversiones, refiriendo a valores representados en instrumentos de patrimonio de gran liquidez, y a títulos de deuda de entidades gubernamentales, Gobiernos, y entidades financieras.
[2] El término gran liquidez puede referirse a valores que se pueden convertir en efectivo hasta por un periodo de tres meses.
[3] Más información puede consultarse en NIC 7 párrafos 7 al 9
[4] NIC 7, comprende que la gestión del efectivo también tiene que ver con el uso de los sobrantes del mismo.
[5] Es decir que coticen en un mercado activo
[6] Algunas personas pueden no compartir el concepto que las acciones sean equivalentes al efectivo, sin embargo, si el propósito no es inversión en mi concepto puede calificar como equivalente del efectivo.
[7] Se denomina bursatilidad a la facilidad que tiene un instrumento financiero para comprarse o venderse.
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