Por ultimo es bueno resaltar que además de los precios fijados el el LME, SHFE, NYMEX/COMEX, TOCOM y OME, existen otros precios que incorporan información adicional como primas, puerto de destino, plazos de entrega, tipos de productos, estudio de los principales compradores y vendedores, encuestas de ventas, entre otros, y que sirven para fines específicos y propio de cada actor en el mercado, a saber:
MW US Market
MW US Transaction
US Aluminum Net-Cash Premium
US Six-Months P1020
US Spot 6063 Billet Upcharge
Europe-Good Western Duty-paid Premium Rotterdam
Europe-Good Western Duty-Unpaid Premium Rotterdam
Europe-Russian A7E Duty-Unpaid Premium Rotterdam
Europe-Russian A7E FOB Premium St. Petersburg
CIF Japan Spot Premium
CIF Japan Forward Quarter Premium
Australian alumina
C&F China Western
C&F China Russian
In-Warehouse Singapore
CAPITULO II
La economía mundial
La economía mundial atraviesa por un "Súper Ciclo" de commodities el cual ha provocado un incremento significativo y duradero en el (cobre, estaño, plomo, zinc, aluminio, níquel), esta fase actual se ha denominado igualmente como el 4to. Kondratiev y es producto de la conjunción de variables de mercado, institucionales y de costos:
Variables de mercado: crecimiento de la economía mundial, mayores tasas de crecimiento de la demanda, rezago en la inversión e incremento de los costos de capital, tasas de utilización bajas, capacidades idled y reaperturas de capacidades antieconómicas, oferta alta e inventarios relativamente equilibrados.
Variables de costos: depreciación del dólar, cambios en el mercado de energía (petróleo y gas), inflación en los sectores suplidores claves (carbón, alúmina, electricidad, electrolitos), incremento de costos en la industria, outsorcing.
Variables Institucionales: apoyo público a proyectos de inversión, alta concentración u oligopolios.
Las características de este superciclo de commodities viene determinado por la irrupción de china en la economía mundial, la cual modificó en sus raíces la naturaleza del mercado global de commodities, China se ha convertido en el principal demandante de commodities del mundo contemporáneo, es el principal consumidor de 4 de los 5 principales productos primarios de la economía mundial.
Es el primer consumidor de Granos, Carne, Carbón y Acero y pierde solo en Petróleo.
La segunda característica es que los commodities han crecido al mismo tiempo, hasta ahora en la historia del capitalismo desde la revolución industrial en adelante cuando crecían los agrícolas, caían los minerales y energéticos y así sucesivamente, en esta
Oportunidad crecieron en paralelo, intensamente y durante un tiempo mas prolongado.
Este Superciclo es motorizado por los países BRIC, es decir por sus planes de industrialización, urbanismo e incremento de la demanda interna.
Disminución en la inversión de capital en proyectos greenfield, el último crash de las materias primas fue tan severo que en los últimos 20 años se ha invertido muy poco en el desarrollo de nuevos proyectos.
Aumento de la liquidez internacional, tanto por el boom de España, Europa, USA, como por la inyección de los países asiáticos a la misma.
Se ha presentado una fuerte ola de fusiones y adquisiciones e incremento de la lucha de las grandes compañías por el control de las materias primas.
Los niveles de precios altos y sostenidos en el tiempo, reviste a mediano plazo riesgo en la substitución de la demanda por otros materiales sustitutos, que junto a disminución de su uso y el impacto de la inflación y la recesión se convierten de suyo en fuentes destructoras de demanda.
La estructura de costos de producción en la industria están afectando los altos niveles de precios existentes.
Los altos precios del L.M.E. hacen atractivo el potencial crecimiento de los proyectos de producción a futuro.
La devaluación del US$ con respecto al Euro es una de las variables críticas más importantes y explica en gran medida el nivel de precios actuales.
El aluminio es uno de los metales más infravalorados en la actual onda larga de la economía, por lo que presenta un gran potencial de crecimiento.
La situación medioambiental y los desafíos del cambio climático van a producir un aumento en la participación del aluminio en la producción de vehículos ligeros por su menor consumo de combustible, este sector es uno de los más dinámicos en la industria.
El precio del aluminio en el corto plazo depende de los inventarios y en el largo plazo del costo marginal de producción y los márgenes, pensamos que si como en efecto esta ocurriendo los costos promedios de producción están aumentando y los márgenes permanecen constantes los precios a largo plazo se incrementaran para mantener su equilibrio a largo plazo; los niveles de inventarios técnicamente óptimos son de 45 días a la tasa actual de consumo, el manejo de inventarios en la industria es un asunto de vital importancia por los costos asociados que ello implica (intereses, almacenaje, manejo, seguro, impuesto, obsolescencia, pérdidas),los inventarios se registran en el IAI (internacional aluminium institute), LME (Bélgica, Alemania, Italia,Japon,Sur Korea,Malasia,España, Singapur,…) ,Japanese Merchant consumer Stock; siendo el mas importante el IAI, por lo que suele ser un excelente indicador de los días de oferta a la tasa actual de consumo.
Están surgiendo dos importantes fuentes de crecimiento del aluminio, de un lado la mayor participación el los sectores-productos tradicionales (efecto sustitución) y nuevas aplicaciones (foil/flexible packagin, aluminium bottles, bespoke cans, i pod, mobile telephones, lcd screens).
El costo de capital (capex) se ha venido incrementando significativamente al pasar de 2.791 a 3.823 y actualmente a 4.604 US$/TM instalada.
Debido a los niveles de correlación del PIB industrial con la demanda y por lo tanto con los precios, se requiere evaluar los niveles de industrialización de las principales economías, su composición, así como sus tendencias futuras.
El impacto en el corto plazo de los mecanismos especulativos Hedge Funds y a largo plazo la toma de posición de los Mutual-Pension Funds y su impacto en los precios.
El LME será en el mediano plazo el barómetro de la industria del aluminio y existirán otras referencias como el MW us Transaction, MW US market, Prompt Merchant Price (USA, Europa), pero en el largo plazo el Shangai Metal Exchange (SHFE Prices) será una referencia obligatoria.
Es importante en el estudio, comprensión y determinación de los precios futuros del aluminio, tomar en consideración el Precio Meta, es decir aquel precio que hace viable en el largo plazo un proyecto de reducción de aluminio (nuestra opinión es que este precio esta en el orden de 1.800 US$/TM) y el costo marginal de producción, que para el caso de Europa en el año 2.008 se ubica en 2.556 US$/TM.
Intensidad de Uso, la curva "S" del aluminio, identifica el gran potencial de crecimiento en un conjunto de economías (china, india, etc.) debido a la mejora en el ingreso per-capita lo que se traduce en un potencial incremento per-capita en la demanda de aluminio.
Consideramos que, siendo conservadores, las empresas del sector aluminio pudieran elaborar sus planes estratégicos y presupuestos con un precio de referencia de 2.700 US$/tm, el cual va a disminuir inexorablente en los próximos 5 años, es decir en el horizonte temporal del plan.
Esta estimación nuestra se acerca un poco al promedio de cinco firmas especializadas (Metal Bulletin, James King, CRU, Harbor Intelligence, que indican, en promedio, un precio de 2.832 US$/tm para el año 2009.
CAPITULOIII
Los precios de la cadena del aluminio
I.-INTRODUCCION
El precio es la expresión de valor que tiene un producto y/o servicio, manifestado por lo general en términos monetarios que el comprador debe pagar al vendedor para lograr el conjunto de beneficios que resultan de tener o usar el producto o servicio, el precio es la única variable del marketing que genera ingresos, el resto (producto, plaza y promoción) genera costos.
El precio tiene que ver y es la expresión de la morfología del mercado, así por ejemplo en un mercado de competencia perfecta el precio es fijado por la oferta y la demanda, en el monopolio el precio se determina en función de la curva que maximiza el beneficio de la empresa en correspondencia de los costos de producción.
En el caso del aluminio cuya morfología es la de un mercado de oligopolio de oferta su precio se determina en la bolsa de metales de Londres (LME), pero en el pasado han existido otros tipos de precios como el precio de productor (ALCAN, ALCOA, PECHINEY..), precio de importación como el Japan Import price (JIP) y el de tipo cost plus; cuando estos precios ya no eran representativos de los fundamentos del mercado se comenzó a utilizar como referencia Mundial el LME a partir del 1978,
En síntesis, podemos señalar que los precios del aluminio en el corto plazo están determinados por los inventarios pero a largo plazo por el costo marginal.
Actualmente la industria del aluminio está controlada en más de un 60% por 9 grandes productores (grupos estrategicos) a saber: UC-RUSAL, ALCOA, RIO TINTO, CENTURY, HINDALCO, CHALCO, DUBAL,BPH-BILLINTON, NORSK HYDRO.
TIPOS DE MERCADO
Fuente: Lecciones de Teoría Económica (1.968) José Castañeda.
Costos y Precios de la Industria del Aluminio.
II.- ¿COMO ELABORAR UN PRECIO PARA LA CADENA DEL ALUMINIO?
En el pasado reciente sugerimos el "precio País" es decir, tomar como referencia el precio del último eslabón de la cadena de producción y luego remunerar a cada eslabón en función de su contribución en la formación del referido precio, esto permitirá varias cosas:
1. Evitaba la discrecionalidad en la fijación de los precios y en la política de precios.
2. Remuneraba a cada eslabón en función de su importancia, peso o contribución marginal.
3. Permitía tener una formula común y no la existencia de varios mecanismos (indexación, contratos a largo plazo, ajuste en función de los costos de producción, etc).
4. Veía al sector como un todo y no como un conjunto de compartimiento o eslabones separados.
5. Evitaba que influencias, rebatiñas, viveza u otro elemento extraeconómico privara a la hora de determinar los precios.
6. Optimizara la función de producción del Aluminio.
Q = F(A,E,C,M, K, L ) |
7. Crearía la "Sinergia "necesaria para estructurar al sector Aluminio en la practica, de hecho.
8. Serviría de base para la fijación de los precios de los proyectos de ampliación de CVG-VENALUM y CVG-ALCASA (V línea, VI línea) y daría un impulso definitivo a su concreción.
Evitaría esas discusiones interminables donde todos tienen razón desde su perspectiva, pero no logran acuerdos concretos y comunes.
9. Contribuiría a tener una referencia y una política de precios común, única y estable a largo plazo, no solamente en lo relativo a la fijación de precios sino en las condiciones de ventas, cantidades y otros elementos de la comercialización
10. Sería un extraordinario pivote para mejorar la eficiencia, la productividad, la calidad de los procesos y el desarrollo de esfuerzos de estandarización, mejora continua e innovación
11. Bien concebido y estructurado pudiera ser un elemento intermedio entre la teoría de precios y la ley del valor de Marx y una fase de transición hacia una economía socialista, basada en un sistema de Cálculo Económico propio e integrado
12. Contribuiría a proveer al sector de un "Fondo de Inversiones del Aluminio" para acometer la cartera de proyectos pendientes existentes y otras nuevas, incluso pudiera servir para rápidamente lanzar el proyecto de Extrusión que ha elaborado Venalum como parte de VI Línea, pero que desde ya puede desarrollarse en fin…..la adecuación ambiental.
El Aluminio y su cadena productiva pública y privado debemos verla como un Sistema Integrado, de hecho o de derecho, en consecuencia es un solo negocio; no varios, es un solo enfoque, visión Estrategias y Plan de Negocios; esto no es así y esta afectando seriamente el desenvolvimiento del sector y evitando su crecimiento y su dinámica.
El tema de un Sistema de Precios para la Cadena del Sector Aluminio debe apuntar en la dirección de contribuir en parte a corregir esta problemática.
III. SUPUESTOS PARA LA ELABORACION DE LA ESTRUCTURA DE PRECIOS:
El Aluminio hay que verlo como un sector, cadena, Clusters,…donde todos los elementos que la integran son importantes y representativos y deben en consecuencia aportar en términos de producto o valor agregado lo que espera la industria de ellos, es decir debe haber una correspondencia entre el flujo de expectativas y las realidades del sector
En la estructura de la industria, es el Aluminio Primario el producto guía tal como se ve en el siguiente gráfico de Hulett Alluminiun (grafico Nº 1), en consecuencia su salud es decir su competitividad tiene que estar por encima de todo otra consideración, en este sentido y dada la naturaleza de la industria, la única estrategia valida es la de "Reducción de Costos" y toda empresa o unidad de negocios del sector debe tener un "programa de reducción de costos anual" como parte del presupuesto y varias reuniones de competitividad, jornadas técnicas, mesas técnicas de tecnología, proyectos de innovación, mejoras continuas, etc.
En el aluminio hay que ser creativo y dinámico so pena de que la empresa sufra los efectos devastadores de un ciclo económico recesivo con las consecuencias propias de estas fases, entre otras caída en el consumo y en los precios.
Hay que tener en cuenta que la industria y sus sectores constitutivos en general tienen muchos rezagos tecnológicos, productividad, eficiencia, competitividad, etc. Que tienen que ser revertidos mediante un plan de convergencia y corrección de asimetrías en correspondencia con el primer quartil de costos de la industria a nivel mundial.
Cada componente, cada miembro de la cadena no puede atrincherarse en el mismo, tiene que ver su eslabón y la totalidad y luego a la industria nacional en su conjunto, es la forma correcta, la vida de cada eslabón depende en ultima instancia de la salud del sector en el mediano y largo plazo. Cuando observan el esfuerzo gigantesco que realizan actualmente UC-Rusal, Dubal, Norsk Hydro, Chalco, Alcoa, Río Tinto y en general el resto de las empresas del sector, pero estas en especial por tener tecnología propia de alto amperaje, eficiencia, sustentables, etc. Nos deslumbramos de tanto desarrollo y esplendor, en los tiempos de la reconfiguracionn de la industria.
Una formula de precios para la cadena del sector aluminio debe partir de la visión que de cada eslabón de la cadena y de la cadena en general tienen las juntas directivas de cada una de estas empresas.
Debe verterse luego en un modelo matemático, econométrico o estadístico a largo plazo en el cual se fijaran las revisiones necesarias para su optimización y la viabilidad técnico-económica de la propuesta.
Tiene que ir acompañada de políticas de precios general para el sector donde la formula es apenas un componente.
Tiene que ir acompañada colateralmente de unos Programas de Reducción de costos, Productividad, eficiencia, etc. que tienda partiendo de la situación actúa, absorba la inflación nacional e internacional y las oscilaciones, cambios de los precios, monedas y los ciclos económicos
Aquí hay que tener los Benchmarking de la industria en su conjunto.
1. Costo de Transferencia (Modificado):
"Podría definirse como precios de transferencia aquellos pagos o precios que se pactan entre empresas vinculados de un grupo económico, los precios pactados pueden provenir de productos manufacturados, materia prima, servicios profesionales, regalías, prestamos de dinero, etc.
(Baker Tilly Internacional)
La OCDE incorpora el principio de "Arm"s lenght" el cual establece que las entidades vinculadas al negociar entre si, deben fijar los precios de transferencia en la misma forma en que hubiese sido negociado con un tercero independiente que resguarda sus propios interés; en otras palabra el principio establece que el precio pactado entre partes vinculados, debe ser establecido como si fueran con partes independientes, este precio acordado debe ser el valor del mercado
Decimos costo de transferencia modificado para diferenciarlo del Arm"s length planteado por la OCDE
En definitiva con este esquema el Aluminio se capitaliza, reestructura, reorganiza, reinvierte y recupera.
En este caso planteamos lo siguiente:
Igualar el costo de producción al precio de venta
C.P. = P.V.
Y pagarle en consecuencia a Carbonorca, Bauxilum y Edelca el equivalente al costo, claro está, esta política es solo para la cadena pública, en caso de que la empresa disminuya costos por eficiencia, productividad, etc. Con respecto al período N-1 se ganará Un Delta, el cual podrá disponer para algún proyecto concreto o apoyando a la comunidad en proyectos, misión etc.
Se creará una "hacienda común" o un pote, o una caja, o una tesorería, el nombre que le queramos dar el cual servirá única y exclusivamente para acometer los proyectos de inversión (ampliación o nuevas plantas) Greenfield o Brownfield.
El aluminio será la punta del iceberg e igualmente una vez cubierto los costos, todo el remanente o diferencia entre costos y precios de venta unitario ira destinado al referido fondo de capitalización de inversiones que junto con los aportes públicos, financiamiento, venta a futuro o cualquier otro mecanismo de financiamiento sirvan para acometer los proyectos referidos.
Se entiende que nos referimos al costo unitario de producción promedio y al precio de realización de la mezcla de productos en cuestión.
2. Cost plus Method:
El Método del Costo Adicional se basa en los costos en los que incurre el proveedor de estos bienes, servicios o derechos, en sus transacciones vinculada por la propiedad transferida o los servicios prestados a una parte vinculada, añadiendo a este un margen de utilidad calculado sobre el costo determinado, de acuerdo a las funciones efectuadas y a las condiciones del mercado.
P.v = (C.p + A%) |
P.v. = Precio de venta
C.p. = Costo de producción
A% = Porcentaje Adicional (Mark-Ve)
P. V (B.E.A) = C.P.B + 10% + CPE + 10% + CPA + 10% |
u otro porcentaje el cual se puede referenciar de la estructura de Costos de la industria mundial o de la empresa en cuestión, en este caso CVG Alcasa y CVG Venalum.
Este método se utiliza para determinar los precios de transferencia de productores de bienes y servicios que realizan ventas a partes relacionadas tomando como base el costo de producción de las empresas vinculadas. En este caso el precio de venta se determina sumando a los costos de producción un margen bruto (A) lo que equivale al precio de venta que debió haberse establecido.
3. Precio País:
Es el precio que hace viable a la industria integral de un país, en este caso debe producirse una integración tipo Holding de hecho o de Derecho, se observa desde el inicio los grandes beneficios de tener una sola J.D., Cuerpo Gerencial, Sindicatos, flota de transporte, HCM, Comedores, Servicios, Logística, etc, que luego tiene incidencia directa en los costos totales. Este precio implica concebir al sector como una totalidad y no como fragmentos.
En empresas que tengan problemas de flujo de caja o cuya rentabilidad sea bien alta se pueden hacer maquila o "servicios de transferencia" o en base a la contribución se reparten las ganancias.
Precio de Exportación:
El precio de exportación se basara en el fijado en el London Metal Exchange (LME) y tendrán un Delta adicional en función del tipo de producto (cilindros, aleados, etc.) y en función de la situación del mercado, para evitar que las primas se fijen discrecionalmente, aquí conviene establecer relaciones con el mercado consumidor final en aquellos países de la multipolaridad, se puede igualmente establecer una política de precios común por parte de Alcasa y Venalum a los países miembros del Alba.
Tiene que establecerse una política orgánica y estructurada de transición y con metas concretas, para evitar ventas spot, tandem (subasta) y traders o brokers y establecer convenios de cooperación con las empresas transformadoras finales para que instalen proyectos en el país, en definitiva se trate de celebrar contratos a mediano y largo plazo con las empresas antes señaladas, Hay que concretar este asunto rápidamente.
Precio Mercado Nacional:
Hemos estado retrasados en la aplicación del Decreto de Suministro de materias Primas al Mercado Nacional,Decreto 3.895 (12 de septiembre 2006), es necesario activar rápidamente esta política mediante los contratos ad hoc para fortalecer a las EPS, Cooperativas, Microempresas y en general a las unidades productivas que efectivamente transforman el aluminio y agreguen valor en el mercado nacional.
Autor:
José Noel Sequea
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