Análisis de estados financieros

Cuerpo de principios y procedimientos empleados en la transformación de la información básica sobre aspectos contables, económicos y financieros en información procesada y útil para la toma de decisiones económicas.

Objetivos del análisis de los estados financieros

1. Proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería.

2. Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa.

Aplicaciones de los estados financieros

El análisis de estados financieros sirve para diversos fines. Los gerentes de operaciones lo utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo emplean para identificar cuales son las mejores acciones que pueden comprar y los "cortos" -inversionistas que se especializan en la venta de acciones comunes a corto plazo (venden acciones prestadas con la esperanza de recompararlas en el futuro a un precio mas bajo), las cuales suponen un precio mayor que el original lo emplean para encontrar compañías que no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporciona.

Por lo común, los mejores candidatos para la venta en corto, son las compañías fundamentalmente exitosas con problemas para resolver su balance general y que no han logrado el éxito aun en el estado de resultados. Otro excelente candidato "corto es la empresa cuyas acciones tienen la posibilidad de perder todo su valor, es decir, una compañía con problemas financieros graves o una implicada en algún fraude.

Limitaciones de los estados financieros

1. Por lo común, una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el desempeño general de la empresa. Sólo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios razonables. Si un análisis sólo se ocupa de ciertos aspectos de la posición financiera de una empresa, una o dos razones pueden ser suficientes.

2. Los estados financieros que han de ser comparados deberán estar fechados en el mismo día y mes de cada año. De forma contraria, los efectos de cada periodo pueden conducir a conclusiones y decisiones erróneas.

3. Es preferible utilizar estados financieros auditados para el análisis de razones. Si los estados no han sido auditados, bien podría no haber razón alguna para creer que la información contenida en ellos refleje la verdadera condición financiera de la empresa.

4. La información financiera que ha de comparase debe haber sido obtenida de la misma manera. El empleo de distintos métodos de contabilidad (en especial, los aplicados al inventario y la depreciación), pueden distorsionar los resultados del análisis de razones.

5. Cuando se comparan las razones de una empresa con las de otras, o, de ésta misma, sobre determinados períodos, los datos pueden resultar distorsionados a causa de la inflación. Esta puede originar que los valores del registro de inventarios y de los activos depreciables difieran mucho de sus valores verdaderos. Además los costos de inventario y de depreciación cancelados pueden diferir de sus verdaderos valores y con eso distorsionar Las utilidades. De no realizar ajustes, la inflación tiende a hacer que las empresas más antiguas (activos más antiguos) aparezcan como más eficientes y rentables que las empresas más nuevas (activos mas recientes).

Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis

Los estados financieros y sus análisis desde el punto de vista de los índices financieros conciernen a los accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia conocer el nivel de riesgo actual y futuro (liquidez y deuda) y de los rendimientos (rentabilidad) puesto que estos factores afectan los precios de las acciones.

Otras de las partes interesadas la componen los acreedores y la administración de la empresa. Los primeros porque les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por su capacidad para enfrentar las deudas a largo plazo como intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento, en el caso de que sean acreedores actuales. Cuando son acreedores potenciales su principal interés es determinar la probabilidad de la empresa para responder por las deudas adicionales que resultarían de extenderle un crédito. Los segundos deben estar al tanto de la situación financiera para regular el desempeño de la empresa y hacer que las condiciones sean favorables tanto para lo accionistas como para los acreedores, lo que se traduce en una mayor adquisición de dinero mediante la venta de sus acciones o la emisión de obligaciones (bonos) dado a que sus precios se mantienen en un nivel aceptable y su reputación crediticia inmejorable.

Desde el punto de vista del estado de origen y utilización de fondos todos se interesan de igual manera, dado que este permite conocer de donde proviene el capital de la empresa.

La información presentada en los estados financieros interesa a:

La administración:

El interés más inmediato en los estados financieros de un negocio se encuentra en su administración, las personas que están operando el negocio para los propietarios y que son directamente. Los estados financieros, junto con los informes detallados suplementarios de las operaciones internas y estadísticas de la gerencia, proveen a la administración de un "plano" mediante el cual pueda determinar la fortaleza o debilidad de las finanzas y de las operaciones. Estos informes financieros y de operación y su interpretación son esenciales para quienes dirigen, manejan y controlan los negocios. Los datos financieros y de operación pueden ser utilizados por la gerencia de la siguiente manera:

1. Para medir los costos de varias actividades.
2. Para determinar la eficiencia relativa de los departamentos, divisiones, procesos y productos.
3. Para medir la eficiencia y la productividad de los operaciones de la empresa.
4. Para evaluar el sistema de control interno.
5. Para controlar las operaciones, para efectuar mejoras en las técnicas de operación y para realizar decisiones correctas en relación con las finanzas y con todas las fases de las operaciones.
6. Para establecer futuros planes y presupuestos

Una de las características mas importantes de la actual organización de los negocios es la producción en gran escala, la cual se caracteriza por la separación de la gerencia y la propiedad. En la administración y el control de un gran negocio, donde es imposible mantener relaciones personales, la gerencia debe depender para el control, en gran medida, de los informes financieros y de operación, y de estadísticas debidamente analizadas e interpretadas.

El uso por parte de la gerencia de los datos financiero ha aumentado debido a la producción en gran escala, y a los siguientes factores adicionales:

1. La utilización general de la forma corporativa o de sociedad en la organización de las empresas, más compleja que los negocios de un solo propietario o que las sociedades colectivas.
2. Una distribución geográfica extendida de muchos negocios.
3. Amplia especialización funcional dentro de una misa empresa.
4. Necesidad de delegar autoridad y de asignar responsabilidad en un negocio grande.
5. Legislación fiscal relativa al impuesto sobre la renta y regulaciones gubernamentales cada día de mayor amplitud, incluyendo el control de la emisión de valores en el comercio interestatal y al que se realiza dentro de un estado.

Para la toma de decisiones, la administración después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado.

Agencias reguladoras y otras agencias gubernamentales:

La mayoría de los negocios necesitan someter los estados financieros y los datos suplementarios en forma de reportes especiales a las distintas agencias gubernamentales. La naturaleza de las agencias reguladoras, así como la información financiera y de operación que las mismas necesitan cambian a medida que la autoridad jurisdiccional se amplía o se restringe; algunas de las agencias son transitorias.

Cámaras de comercio e industria:

Una cámara de comercia o industria es una organización no lucrativa de negociaciones en competencia en la misma rama de negocios, formada con la finalidad de fomentar los intereses económicos de sus miembros. Una cámara obtiene estados financieros de sus miembros, y después de haber calculado las relaciones o razones financieras, así como relaciones comparativas para la industria, proporciona los datos a los miembros de la asociación.

Bolsas de valores:

Tienen una influencia importante en la forma y el contenido de los estados financieros preparados por aquellos negocios que tienen tratos directos con dichas bolsas. El objetivo principal es proporcionar una exposición completa e imparcial de los datos financieros esenciales para evaluar la situación financiera y el valor de los títulos de la sociedad.

El convenio para llenar estados financieros en formas prescritas es un requisito para obtener el privilegio de operar una Bolsa o para cotizar las acciones y los bonos en la misma

Inversionistas, bancos y acreedores en general:

Los obligacionistas, los accionistas, los bancos y los acreedores en general poseen un interés vital en los estados financieros de un negocio. Los tenedores de bono, que prestan fondos a largo plazo a un negocio, tienen interés en la seguridad tanto del principal como de los intereses del adeudo; están interesados en las perspectivas futuras en cuanto a las ganancias y al crecimiento del negocio desde el punto de vista de la seguridad de la inversión.

Los accionistas:

Los propietarios de un negocio, están interesados en la inversión del capital en los activos, las utilidades actuales y las probables en el futuro, así como en las deudas y obligaciones que tienen prioridad en su cumplimiento en relación con los activos y las utilidades. Los accionistas analizan e interpretan los datos financieros para evaluar su posición actual así como la de largo plazo y la productividad de las operaciones de las empresas.

Los inversionistas (obligacionistas y accionistas):

Están interesados en la estructura completa del capital del negocio. La posición de los inversionistas será favorable en la medida en que no hay un exceso de bonos en relación con el capital social y el superávit. Una cantidad relativamente alta de capital social y superávit permitiría un margen adecuado de seguridad a los tenedores de bonos e indicaría la inexistencia de una presión intensa por concepto de deudas a largo plazo.

Los acreedores generales:

Incluyendo los bancos, prestan dinero o conceden crédito a corto plazo a los negocios; por lo tanto, les interesa primordialmente la capacidad de pago de la deuda circulante y los resultados de las operaciones normales del negocio. Este tipo de análisis se conoce generalmente como un análisis de crédito.

Empleados:

Los empleados de una empresa están interesados en obtener sueldos más altos, trabajar menos horas, disfrutar de mejores condiciones de trabajo, contar con seguro de vida y contra accidentes y con pensiones, así como en el "bienestar financiero" y el progreso de la empresa. En consecuencia, están interesados en la situación financiera y en los resultados de la operación del negocio. Más específicamente, los empleados están interesados en los estados financieros para determinar el progreso de la compañía y los resultados de la explotación del negocio durante el año y las perspectivas para los años venideros.

Estados financieros básicos

Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un período.

Los estados financieros básicos son:

El Balance General.
El Estado de Resultados o de Ganancias y Pérdidas.
Estado de Utilidades Retenidas.
El Estado de Flujo de Efectivo.
El Estado de Cambios en el Patrimonio.

Balance general

Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.

El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los responsables: Contador, revisor fiscal, gerente

Estado de resultados o de ganancias y perdidas

Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.

El estado de resultados está compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo.

Los estados financieros son los informes sobre la situación financiera y económica de una empresa en un periodo determinado.

Estado de utilidades retenidas.

El estado de utilidades retenidas reconcilia el ingreso neto obtenido durante un año determinado y cualesquiera dividendos pagados en efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el principio y el final de ese mismo año.

Estado de flujos de efectivo.

El estado de cambios en la posición financiera o de flujos de efectivo, proporciona un resumen de flujos de efectivo durante un periodo específico, por lo común el año recién terminado. Dicho estado, que en ocasiones es llamado "estado de origen y aplicaron de recursos", proporciona una visión dentro de los flujos de efectivo operativos, de inversión y financieros de la empresa, además hace cuadrar a éstos con los cambios en su efectivo y en sus valores negociables durante el periodo en cuestión.

Sistema de análisis Dupont

El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC).

Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utilizó sus activos para generar ventas.

edu.red

Estados financieros auditados

Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la racionabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular.

La administración tendrá la responsabilidad llevar a cabo los pasos de ciclo contable y de producir los estados financieros formales. Los administradores tienen un interés personal en los resultados reportados en los estados financieros, los accionistas, acreedores, Funcionarios del gobierno y otros usuarios externos quieren estar seguros de que los estados financieros presentan adecuadamente los resultados financieros de la compañía. La auditoria se realiza para que los inversionistas y los acreedores estén dispuestos a comprar acciones o a otorgarles préstamos a la compañía cuando necesita capital adicional. Debido a esto conviene que se contrate un auditor, quien hace una revisión independiente de los estados financieros.

Al revisar de manera sistemática una muestra de las transacciones y al estudiar el sistema que registra y almacena los datos relativos a las transacciones y elaborar los estados a partir de estos datos, el auditor se forma una opinión con respecto a la imparcialidad con que los estados financieros presentan la posición y los resultados financieros del periodo.

Debido a que los auditores solo revisan una muestra de las transacciones, no pueden asegurar al 100% que los estados financieros sean precisos. Además, a pesar que los auditores técnicamente son contratados por el consejo de administración, ellos trabajan en contacto estrecho con la administración, y pueden estar influenciados de manera indebida por la posición de la administración. Para evitar esto, los auditores deben cumplir con altos estándares técnicos y éticos.

La auditoria es un servicio costoso, pero valioso, Una auditoria puede costarle a una pequeña organización no lucrativa solo unos cientos de dólares, pero las grandes sociedades pagan millones de dólares. Pero sin la seguridad que proporcionan los auditores, la compra y venta de las acciones de las compañías podría verse disminuida de manera radical.

Los estados financieros auditados son de gran importancia porque han sido comparados con los registros de contabilidad por contadores públicos independientes; y a su vez, los registros contables han sido estudiados por ellos. El contador, después de hacer su investigación con las normas y procedimientos generalmente aceptados de auditoria, indica que en su opinión los estados financieros presentan razonablemente la situación financiera y los resultados de las operaciones de conformidad con los principios contables por lo general aceptados, aplicados en forma consistente.

Debe entenderse con claridad que los propietarios o gerencia son responsables de los estados financieros y que el contador público independiente es responsable sólo de su dictamen y de su opinión.

El valor de los estados financieros auditados para el analista es evidente al leer el informe del contador que acompaña a los estados financieros.

Métodos de análisis e indicadores financieros

Existen diferentes métodos para el análisis de los estados financieros:

El método vertical:

Se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados, en otras palabras, consiste en relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos (pérdidas y ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros.

edu.red

.El método horizontal:

Se compara entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.

edu.red

El método histórico:

Se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración.

Cada tipo de análisis financiero tiene un propósito o uso que determina las diferentes relaciones importantes. El analista puede tener como interés principal una posición a corto plazo o liquidez de la empresa por tanto, resaltan las razones que miden la liquidez o por el contrario hacer más énfasis a largo plazo, dando prioridad al poder para generar utilidades y a la eficiencia en operación. Se sabe que las operaciones improductivas erosionan los valores de los activos y que una fuerte posición actual no es una garantía de que los fondos estarán disponibles para reembolsar.

Para ello es útil clasificar las razones financieras dentro de seis tipos fundamentales:

1. Razón de la liquidez

Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.

Las razones de liquidez tienen también varias características menos deseables. Debido a que los activos y pasivos a corto plazo cambian fácilmente, las medidas de liquidez pueden perder vigencia rápidamente.

Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

Las razones de liquidez que se utilizan con mayor frecuencia son:

Razón circulante: Se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Los activos circulantes normalmente incluyen efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios: los pasivos circulantes se forman de cuentas por pagar, pagarés a corto plazo, impuestos sobre costos acumulados y otros gastos acumulados (sobre todo sueldos y salarios). La razón circulante es la que se usa más comúnmente para medir la solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un período más o menos igual al de vencimiento de las obligaciones.

edu.red

Siempre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto será 0.

Razón rápida o prueba ácida: se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios son por lo general el menos líquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos será más probable que ocurran pérdidas en el caso de liquidación.

La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquidez generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.

edu.red

2. Razón de Apalancamiento

Miden los fondos proporcionados por los propietarios en comparación con el financiamiento proporcionado por los acreedores de la empresa, tienen ciertas implicaciones. Primero, los acreedores se interesan en el capital contable, o en los fondos proporcionados por los propietarios, para obtener un margen de seguridad. Si los propietarios han proporcionado tan solo una pequeña proporción del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en sus acreedores. Segundo, al obtener fondos mediante deudas, los propietarios obtienen los beneficios que surgen al mantener el control con una inversión limitada. Tercero, si la empresa gana sobre los fondos prestados más de lo que paga en intereses, el rendimiento para los propietarios aumenta.

Las empresas con razones pequeñas de apalancamiento tienen menos riesgos de pérdidas cuando la economía entra en recesión, pero también tienen rendimientos esperados más pequeños cuando la economía entra en auge. A la inversa, las empresas que tienen razones de apalancamiento elevadas corren el riesgo de incurrir en pérdidas más altas, pero también tienen la oportunidad de obtener utilidades substanciales.

En la práctica, el apalancamiento puede enfocarse de dos formas: 1) Se examinan las razones del balance general para determinar el grado en el cual los fondos solicitados en préstamo han sido usados para financiar la empresa. 2) Se examinan las razones del estado de resultados para determinar hasta que punto están siendo cubiertos los cargos fijos por las utilidades en operación. Estos conjuntos de razones son complementarios: la mayoría de los analistas examinan ambos.

Deuda total a activos totales. Generalmente denominada razón de endeudamiento, mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores. La deuda incluye pasivos circulantes y todos los bonos. Los acreedores prefieren razones moderadas de endeudamiento, ya que cuanto más baja sea su razón, mayor será el margen de protección contra las pérdidas de los acreedores en el caso de liquidación. En contraste con la preferencia de los acreedores por una baja razón de apalancamiento, los propietarios buscan un alto apalancamiento, ya sea para aumentar las utilidades o porque la obtención de de nuevo capital contable significa ceder algún grado de control.

edu.red

Rotación del interés ganado: Se determina dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT), entre los cargos por intereses. Esta razón mide el punto hasta el cual las utilidades pueden declinar sin preocupaciones financieras resultantes para la empresa, debido a una inhabilidad para satisfacer los cargos anuales de intereses. El incumplimiento de las obligaciones de intereses puede desencadenar una acción legal por parte de los acreedores, lo cual posiblemente traerá como consecuencia la quiebra

edu.red

Cobertura de los gastos fijos: la cobertura de los gastos fijos es similar a la razón de rotación del interés ganado, pero es un tanto inquisitiva, pues reconoce que muchas empresas arriendan activos e incurren en obligaciones a largo plazo bajo contratos de arrendamiento, esta razón se usa con mayor frecuencia que la razón de rotación del interés ganado en la mayoría de los estados financieros. Los cargos fijos se definen como los cargos por intereses más las obligaciones anuales de arrendamiento a largo plazo, y la razón de cobertura de los cargos fijos se define de la siguiente manera:

edu.red

3. Razones de actividad

Miden la efectividad con la que la empresa emplea los recursos con los que dispone. En ella intervienen comparaciones entre el nivel de ventas y la inversión en diversas cuentas de activo. Supone que existe un saldo "adecuado" entre las ventas y las cuentas de activo (inventarios, cuentas por cobrar, activos fijos y otros).

Rotación del inventario: La rotación del inventario, que se define como las ventas divididas entre el inventario, los excesos de inventario son desde luego, improductivos y representan una inversión con una tasa de rendimiento muy pequeña o igual a cero. Se calcula de la siguiente manera:

edu.red

Periodo promedio de cobranza: Es una medición de la rotación de las cuentas por cobrar, se calcula dividiendo el promedio de ventas diarias entre las cuentas por cobrar para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Esto se define como el periodo promedio de cobranza (ACP, del average collection period) o algunas veces como los días de ventas pendientes de cobro (DSO) ya que representa el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de hacer una venta.

edu.red

Rotación de los activos fijos: La razón de ventas a activos fijos mide la rotación de la planta y del equipo.

edu.red

Rotación de los activos totales: Mide la rotación de todos los activos de la empresa, se calcula dividiendo las ventas entre los activos totales

edu.red

4. Razones de rentabilidad

Dan respuestas más completas a la pregunta de que tan efectivamente está siendo manejada la empresa.

Mide la efectividad de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre las inversiones. Proporciona algunas claves útiles en cuanto a la forma en la que se está operando la empresa.

Margen de utilidad sobre ventas: Se calcula dividiendo el ingreso neto después de impuestos entre las ventas.

edu.red

Capacidad básica de generación de utilidades: La razón de capacidad básica de generación de utilidades se calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los activos totales.

edu.red

Rendimientos sobre los activos totales: Mide el rendimiento sobre todo el capital invertido dentro de la empresa, y frecuentemente se denomina ROI, o rendimiento sobre la inversión.

edu.red

Rendimiento sobre el capital contable: La razón de utilidad neta después de impuestos a capital contable, frecuentemente denominada ROE (Return on Equity), mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas.

edu.red

5. Razón de crecimiento

Mide la habilidad de la empresa para mantener su posición económica en el crecimiento de la economía y de la industria. Como parte de un análisis interno más profundo para la empresa de negocios, es necesario hacer una distinción entre el crecimiento relacionado con la inflación, que refleja los cambios en el patrón de mediación y el crecimiento básico real que refleja la productividad básica de la economía y de la empresa.

6. Razón de valuación

Refleja la influencia combinada de las razones de riesgos y las razones de rendimiento son las medidas más empleadas de desempeño de la empresa. La razón del valor del mercado a valor en libros es también un importante parámetro de valuación ya que indica el valor que los mercados financieros asignan a la administración y a la organización de las empresas como negocio en marcha. Una compañía bien dirigida es decir con una buena administración y con una organización eficiente, debe tener un valor de mercado mayor o por lo menos igual al valor en libros de sus activos físicos

Limitaciones del análisis de razones financieras

Aunque las razones financieras sean excepcionalmente útiles, estas tienen ciertas limitaciones y deben ser usadas con precaución. Las razones son construidas partiendo de datos contables, los cuales están sujetos a diferentes interpretaciones. Por ejemplo, dos empresas pueden usar diferentes métodos de depreciación o de evaluación de inventarios y de acuerdo a esto las utilidades informadas aumentaran o disminuirán. Se puede encontrar diferencias similares en el tratamiento de los gastos de investigación y desarrollo, en los costos de los planes de pensiones, en las fusiones, en las garantías de los productos y en las reservas para las cuentas malas. Además, si las empresas se basan en diferentes años fiscales, y si los factores estaciónales son importantes, esto puede influir sobre las razones comparativas. De este modo, si las razones de las dos empresas han de ser comparadas, es importante; en primer lugar analizar los datos contables básicos sobre los cuales se basaron las razones y segundo reconciliar las diferencias significativas.

Análisis de la situación financiera a corto plazo

El análisis a corto plazo estudia la capacidad que la empresa tiene para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo (un año). Para ello, se debe medir la liquidez (capacidad de convertirse en dinero) del activo circulante y además, hacer un estudio del equilibrio que se produce a corto plazo, esto es, entre el activo circulante y el pasivo circulante.

Activos y pasivos circulantes

Por Activo Circulante se entienden el efectivo y aquellos activos que razonablemente se espera sean convertidos en efectivo, o sean vendidos o consumidos durante el ciclo normal de explotación, tiene una duración menos de un año. Por Pasivo Circulante se entiende aquel que se prevé satisfacer bien mediante el uso de los activos clasificados como circulantes, o aquello que se prevén van a ser satisfechos dentro de un período de tiempo relativamente corto, normalmente un año.

Importancia de la liquidez a corto plazo

La liquidez a corto plazo de una entidad o empresa viene dada por la medida en la que ésta puede hacer frente a sus obligaciones.

La importancia de la liquidez a corto plazo queda de manifiesto si examinamos los efectos que pueden derivarse de la limitación o incapacidad de hacer frente a las obligaciones a corto plazo.

En consecuencia el análisis Financiero a corto plazo se refiere a la Situación financiera de la entidad o empresa a corto plazo, con el propósito principal de determinar si la empresa tiene al momento liquidez. Además, que en el plazo de un año la empresa va o no a tener dificultades financieras.

Análisis de la situación financiera a largo plazo

Los planes financieros a largo plazo son las decisiones financieras a largo plazo, así como la anticipación del efecto financiero de éstas. Dichos planes tienden a cubrir periodos de dos a diez años, aunque también es común el uso de planes estratégicos de cinco años, los cuales se revisan de manera periódica conforme se disponga de nueva información significativa. En general, las empresas que están sujetas a grados altos de incertidumbre operativa, o a ciclos de producción relativamente cortos, o ambas cosas, tienden a usar periodos de planeación más reducidos.

Los planes financieros a largo plazo se concentran en las propuestas de gastos de activos fijos y las actividades de investigación y desarrollo, decisiones de mercado y las fuentes más importantes de financiamiento. También debe incluirse la culminación de los proyectos existentes, de líneas de producto o de negocios, repago o cancelación de deudas o cualquier adquisición planeada. Tales planes tienden a ser apoyados por una serie de planes y presupuestos de utilidades anuales.

El objetivo principal del análisis de la Estructura Financiera y de la Solvencia a Largo Plazo es el conocer la influencia y composición de cada sector financiero. Activos, Pasivos y Patrimonio para determinar niveles de autonomía financiera, equilibrio y vulnerabilidad de cada caso.

La estructura financiera significa cómo los Activos se sostienen con Pasivos y Patrimonio, y cómo el Análisis Financiero puede ayudar a mejorar posiciones y evitar peligros que finalmente traerán consecuencias negativas a veces irreversibles.

Estados financieros proyectados

Presentan la información relativa a la situación financiera de la empresa en algún momento futuro, proyectada de acuerdo con un plan de actividades y una serie de supuestos necesarios para la elaboración de ese plan. En términos económicos, constituyen la expresión financiera de los resultados previstos si el plan se lleva a cabo. Como tal, son el instrumento para evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico de plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha. Indirectamente, los estados financieros proyectados permiten evaluar las necesidades de financiamiento para llevar a cabo ese plan y analizar la posibilidad de conseguir dicho financiamiento, determinando así la factibilidad del plan de desarrollo.

Se podría elaborar una serie de diferentes estados financieros proyectados con base en diversos valores de los parámetros o supuestos y de las políticas de desarrollo (ventas, inversiones, investigaciones, etc.), a fin de determinar un grupo de estados financieros que permitirían analizar la sensibilidad de la situación financiera a tales parámetros y políticas. Además, como los estados financieros proyectados son el reflejo económico de los planes de la empresa, pueden emplearse como instrumentos no sólo de evaluación del plan propuesto, sino también de selección de diferentes planes, es decir, escoger de entre una serie de estrategias de desarrollo aquellas que sean más convenientes a la empresa, a la luz de sus objetivos.

El estado financiero se encuentra basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es acompañado frecuentemente por un presupuesto. Para esto es necesario identificar las variables permitentes y hacer preediciones sobres sus posibles valores, con bases a esto valores se puedes construir y evaluar las consecuencias de futuras decisiones, por medios de recursos computarizados se puede jugar con las cifras hasta llegar a la más adecuada que produzca un determinado valor de utilidad neta.

Es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado pro forma.

Partes: 1, 2

Página siguiente