Análisis de estados financieros (página 2)

Los planes financieros, en conjunto con un balance general pro forma, un estado de resultados pro forma y un estado de origen y aplicación de recursos pro forma reciben el nombre de estados financieros proyectados, los cuales proporcionan información sobre las posibles posiciones futuras de efectivo de la empresa, así como proyecciones de todos los activos y pasivos y de las cuentas de los estados de resultado. Cuando hablamos de pro forma nos referimos a:

• Presentar información relativa a la situación de la empresa en un futuro.

• Reflejar económicamente los planes de la empresa.

• Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico del plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha.

• Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar cuáles son las más convenientes para la empresa.

Cuando se habla de balance general proyectado se puede decir que es quizá el estado financiero más dispendioso para proyectar por la cantidad de cuentas que generalmente contiene. A veces se recomienda agrupar aquellas que están algo relacionadas o cuyo monto no es muy significativo, por ejemplo algunos pasivos acumulados.

Uno de los métodos que más se utiliza para la proyección es el de la suma o resta de los saldos iniciales, sumando las transacciones del período que impliquen aumento y restando las que impliquen disminución. Otra técnica también favorecida es la de utilizar índices financieros promedios, estándar o esperados dentro del sector industrial, si se conocen.

Estados financieros ajustados por inflación

La inflación se ha convertido en una parte integrante del medio económico. La persistencia de una taza de inflación complica la medición de la rentabilidad de una empresa. La oportunidad de las compras de activos tiene un gran impacto sobre sus costos y por ello sobre los gastos de depreciación.

El objetivo principal de la reexpresión es adaptar los estados financieros a la realidad inflacionaria del país para que puedan continuar proporcionando información adecuada.

Debido a las altas tasas de inflación los estados financieros utilizados hasta ahora, expresados en costos históricos, no proporcionan la información adecuada introduciendo serias distorsiones en los resultados de las empresas.

Significa transformar valores históricos que tienen diferente poder adquisitivo, en unidades monetarias equivalentes con el mismo poder adquisitivo que existe a la fecha de la actualización. Se utiliza para esto los índices de precios al consumidor (IPCV), suministrados por el Banco Central de Venezuela, los cuales sirven para medir el poder adquisitivo del dinero y por ende la inflación. Se trata entonces de corregir el poder adquisitivo de la moneda, lo que costó ayer expresado en términos monetarios hoy.

En el análisis de razones financieras las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los resultados reales. Parte del desempeño de una empresa puede resultar de las decisiones administrativas, pero parte puede ser atribuible a los factores externos sobre los cuales la administración tiene poco control. En particular, la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al período de tendencia que no son atribuibles a decisiones de la administración. El problema con las utilidades del período de tendencia es que varían con la inflación y esto oscurece el análisis de los resultados globales. Hasta el grado en que el analista financiero desee diferenciar el desempeño basado en la información contable convencional de la redituabilidad económica, necesitará ajustar las cifras contables.

El proceso de presentar los datos con ajuste inflacionario no está institucionalizado y ahora tímidamente las empresa apenas comienzan a utilizar esta herramienta internamente para efectos de desarrollo institucional o gerencial ; además, se tiene la creencia que el costo administrativo de efectuar los ajustes es alto, pero en países con alto grado inflacionario permanente se hace necesario realizar los ajustes inflacionarios para apreciar la verdadera marcha de la empresa y su desarrollo futuro.

Defectos de la Información Financiera sin ajuste:

• Los resultados reales con el ajuste inflacionario son muy diferentes de los obtenidos contablemente.

• El estado de ganancias y pérdidas no refleja efectivamente cifras concretas con la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda

• Los estados de comparación de balances, a las fuentes o aplicación de fondos pierden significados cualitativos sin hacerles el ajuste inflacionario.

Los estados financieros se limitan a proporcionar una información obtenida del registro de las operaciones de la empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun cuando generalmente sea una situación distinta a la situación real del valor de la empresa.

La moneda, que es un instrumento de medida de la contabilidad, carece de estabilidad, ya que su poder adquisitivo cambia constantemente; por tanto, las cifras contenidas en los estados financieros no representan valores absolutos y la información que presentan no es la exacta de su situación ni de su productividad.

Las diferencias que existen entre las cifras que presentan los estados financieros basados en costos históricos y el valor real son originadas por lo menos por los siguientes factores:

• Pérdida del poder adquisitivo de la moneda.

• Oferta y demanda

• Plusvalía

• Estimación defectuosa de la vida probable de los bienes (Activos Fijos)

Esto tiene como consecuencia, en una economía inflacionaria, que dichas operaciones con el transcurso del tiempo queden expresadas a costos de años anteriores, aun cuando su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea superior, de tal suerte que los estados financieros preparados con base en el costo no representan su valor actual.

Generalmente los inventarios muestran diferencias de relativa importancia debido a la rotación que tienen ya que su valuación se encuentra más o menos actualizada. Las inversiones de carácter permanente, como son terrenos, edificios, maquinaria y equipo en general, cuyo precio de adquisición ha quedado estático en el tiempo, generalmente muestran diferencias importantes en relación con su valor actual.

Por otra parte, el capital de las empresas pierde su poder de compra con el transcurso del tiempo debido a la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda.

Todo esto da origen a una incertidumbre para la toma de decisiones porque se carece de información actualizada y, si no se tiene la política de separar de las utilidades como mínimo una cantidad que sumada al capital, dé como resultado un poder de compra por lo menos igual al del año anterior, la consecuencia será la descapitalización de la empresa y, con el transcurso del tiempo, su desaparición.

De ahí la importancia de Reexpresión de los estados financieros, la reexpresión de la información financiera es presentar los estados financieros de una empresa en cifras o pesos del poder adquisitivo a la fecha de cierre del último ejercicio. Diferencias entre lo financiero y lo económico, lo financiero se refiere a los valores expresados en unidades monetarias, estrictamente referido a costos y precios de las fechas en las cuales se realizaron las operaciones. Lo económico se refiere a valores actuales relacionados con el poder adquisitivo de la moneda en un momento determinado.

METODOS A UTILIZAR EN EL AJUSTE POR INFLACION.

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA)

Establecido en 1.993 por la Federación de Colegios Públicos de Venezuela con la Promulgación de a declaración de Principios Contables número 10 (DPC 10)

Se basa en la Valorización de los activos y pasivos al costo histórico de adquisición.

De acuerdo a la DPC 10 sólo se podrán utilizar dos métodos.

•  • Nivel General de Precios o de Precios Constantes (NGP): Es la aplicación integral del índice general de precios al consumidor, el cual permite tener una estimación a precios constantes y homogéneos.

•  • Costo Real Corriente o Mixto: Se revalorizan los activos fijos e inventarios mediante un índice específico de precio u otro criterio. Las otras cuentas se ajustan por el método anterior.

Para la reexpresión, las partidas en los estados financieros se deberán clasificar en Monetarias y No Monetarias.

Partidas monetarias. Son todos los bienes, derechos y obligaciones de una entidad, los cuales, por su naturaleza no están protegidos de la inflación. Ejemplo: el efectivo, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar están expresadas en moneda a la fecha del balance general. Las partidas monetarias a la fecha del último balance general se expresan con los valores que muestran (no se reexpresan). Las partidas monetarias de fechas anteriores se presentan reexpresadas.

Partidas No Monetarias: Representan cuentas del activo, pasivo y patrimonio que debido a su naturaleza si están protegidas contra los efectos de la inflación, Ejemplo: activos fijos, inventarios, créditos diferidos. Las partidas no monetarias del último balance se reexpresan, al igual que las de períodos anteriores.

La aplicación del método NGP será obligatoria, mientras el método mixto será opcional.

PROCEDIMIENTO GENERAL

1. Determinar que cuentas y cifras serán monetarias y no monetarias.

2. Determinar las fechas de origen de estas cuentas (mes en que se originaron).

3. Obtener el índice correspondiente al cierre del ejercicio que se va a actualizar y los índices de cada fecha de origen de las cuentas.

4. Actualizar cifras históricas.

5. Calcular los resultados monetarios del ejercicio.

6. Calcular resultados realizados y no realizados por tenencia de activos no monetarios (para el método mixto).

7. Presentar los estados financieros actualizados.

Elaboración de informes o reportes

Los estados financieros son una presentación financiera estructurada de la posición y las transacciones realizadas por una empresa.

Los estados financieros tienen como objetivo principal o propósito general, el proveer información sobre la posición financiera, resultados de operaciones y flujos de efectivo de una empresa a que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.

Los estados financieros proveen información relacionados a la empresa sobre:

– Activos.

– Patrimonio.

– Pasivos.

– Ingresos, gastos, incluyendo ganancias, pérdidas, y flujo de efectivos.

Esta información ayuda a los usuarios a pronunciarse la oportunidad y certeza de la generación de efectivo y equivalencia de efectivo.

Presentación del balance general

La presentación de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar en función de su orden creciente o decreciente de liquidez. El método es creciente cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a continuación en este orden de importancia las demás cuentas. Se dice que el balance está clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o corrientes. Un ejemplo de esto se ve en la figura siguiente a manera de ilustración.

Estados de resultados

Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.

Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General.

Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado.

Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o negativo.

Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone de

1.      Encabezado

2.      Sección de ingresos

3.      Sección de gastos

4.      Saldo de utilidad neta o pérdida neta.

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad neta, la utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que los ingresos, la compañía habría incurrido en una pérdida neta consecuentemente habrá una disminución en la cuenta de capital. Como ejemplo de un estado de resultado se observa la figura siguiente como se distribuye los ingresos, los gastos y las utilidades.

Estado de flujo de efectivo

Es un informe que incluye las entradas y salidas de efectivo para así determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio.

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que junto con el balance general y el estado de resultados proporcionan información acerca de la situación financiera de un negocio.

Ilustración simplificada del estado de flujo de efectivo

Saldo inicial

( + ) Entradas de efectivo

( – ) Salidas de efectivo

( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)

Los estados financieros deben reflejar una información financiera que ayude al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito.

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Conclusiones

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

La interpretación no es más que la transformación de la información de los estados financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una empresa para facilitar la toma de decisiones.

Los estados financieros básicos son:

El balance general

El estado de resultados o de ganancias y perdidas

Estado de utilidades retenidas

El estado de Flujo de efectivo

El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC).

Los métodos de análisis de estados financieros son:

Método vertical

Método horizontal

Métodos históricos

Bibliografía

http://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica#METOQUENO

http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anales.htm

http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anesfinartof.htm

"FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA". Weston y Brigham. Editorial McGraw Hill.

"EVALUACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS". Antonio Vives. Editorial Trillas.

"FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA". Séptima edición. Lawrence J. Gitman. 1997, México

Problemas

1. Industrias Boswell tiene la siguiente información de índices sobre su propio negocio y los promedios industriales

Determine:

• a) El Sistema de análisis Dupont tanto para Boswell como para la industria.

Para Boswell:

Para la industria:

Rendimiento de Capital (RCS) = RSA * Multiplicador de Capital Social

Para Boswell:

Para la industria:

• b) La evaluación de Boswell y la industria durante el período de tres años.

2. Richard Rutledge, catedrático retirado, mantiene un elevado número de acciones de capital en la Bangor Corporation. Los pagos de dividendos de estas acciones representan una porción significativa del ingreso del Sr. Rutledge; por tanto, se preocupó mucho cuando en 2004 Bangor disminuyó su dividendo de los $ 0,95 por acción que había pagado durante os dos años anteriores a tan sólo 0,85 por acción.

El Sr. Rutledge reunió la información que se presenta abajo para analizarla y determinar si la condición financiera de Bangor estaba en realidad deteriorándose.

Determine:

a) Las razones financieras básicas para Bangor Corporation y compare las tendencias de las razones de la empresa contra los promedios en la industria

b) Puntos fuertes y débiles de las razones financieras

Razones de liquidez:

3. Análisis de un Estado Financiero Proyectado

Estado de rendimientos proyectado para los meses de enero a julio

Proyección del estado de cambios en la situación financiera, con base en el Efectivo proveniente de operaciones

3. Se sabe que las ventas del periodo enero-junio fueron de $508 500, en la tabla se muestra el detalle del presupuesto de producción, en la tabla recopila la determinación del costo de bienes vendidos en la proyección del estado de rendimiento, que al incluir los gastos y la depreciación de la tabla alcanza la suma de $364 500, lo cual produce un beneficio bruto de $144 000, sobre un ingreso por venta de $508 500. Los gastos financieros sobre la deuda han sido cancelados y se incluyen en el presupuesto de efectivo; se supone que el monto cancelado constituye el gasto del periodo. Los gastos de administración y ventas son los efectivamente desembolsados y ascienden a $80 850. El beneficio gravable asciende a $43 150, y si se supone una tasa impositiva del 30% deja un beneficio neto de $30 205.

El balance general

Con esta proyección del estado de rendimiento, se puede proyectar el balance general. A partir de los activos, se ve que al final de junio debe haber un saldo de efectivo de $ 30 000, que corresponde al saldo mínimo, del presupuesto de efectivo se sabrá que se vendió a crédito un total de $406 800 y que de las ventas a crédito efectuadas en el ultimo semestre y en los meses anteriores, se cobraron $360 960, con lo cual el saldo de cuentas por cobrar debió aumentar en $45 840 la suma de esta cifra con el saldo inicial de $103 200 produce un saldo final de $149 040. el inventario inicial de 449 500 aumenta con las compras del periodo por concepto de materiales, mano de obra, servicios y la imputación de la depreciación, y disminuye por concepto de la venta de los productos terminados, en el presupuesto de producción se ve que las compras fueron de $375 000 y los retiros de $364 500, que con el saldo inicial de $49 500, produce un saldo final de 60 000.

Para determinar el saldo de los activos fijos. El saldo inicial neto era de $550 000 y se adquirieron activos fijos por $60 000 y se retiraron o consumieron 30 000 por concepto de depreciación, con lo cual se obtiene un aumento en el saldo de los activos fijos netos de $30 000 para un saldo final neto de $580 000. El saldo de otros activos no sufrió alteraciones.

De este modo se puede pronosticar el lado de activos del balance general, que asciende a $844 000, el pasivo y el patrimonio se determinan de forma similar.

Los dividendos por pagar al comienzo del periodo se han cancelado totalmente y la cuenta a desaparecido del balance general; no obstante, aparece una nueva que son los intereses por pagar, los cuales como se determino, en el estado de rendimiento, ascienden a $20 000. El saldo de cuentas por pagar se determina sabiendo que lo único que la empresa compro a crédito fueron los materiales; que se muestran en el presupuesto de producción, los materiales se compraron por un valor de $144 000 y se cancelaron por $135 000, con lo que el saldo de la cuenta por pagar aumento $9 000 al pasar de $15 000 a $24 000.

La deuda bancaria a largo plazo incluye la deuda previamente contratada, cuyo saldo al 31 de diciembre era de $100 000 y la contratada en ese semestre para cubrir el déficit de efectivo que estimamos se presentara. Mediante el presupuesto de efectivo se determino el saldo de estas necesidades de financiamiento externo en $64 190 al 30 de junio, con lo que el saldo inicial de endeudamiento bancario a largo plazo seria de $164 190.

Los impuestos por pagar ascendían a $5000 al 31 de diciembre, generándose en este semestre un compromiso de $12 945, determinando en el estado de rendimiento proyectado, y habiendo cancelado impuestos estimados por $10 000, con lo cual el saldo final del impuesto por pagar será de $7 945.

El patrimonio habrá aumentado en el monto de ganancia del periodo que ascendieron a $30 205, con lo que el saldo final será de $547 905.

Autor:

Figueroa, Iván

Ramos, Elias

Rojas, Enersis

Rodríguez, Douglas

PROFESOR:

Ing. Andrés Eloy Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

Universidad Nacional Experimental Politécnica

"Antonio José de Sucre"

Vicerrectorado Puerto Ordaz

Departamento de Ingeniería Industrial

Cátedra: Ingeniería Financiera

CIUDAD GUAYANA, OCTUBRE DE 2006