Carolina Dueñas
Estado de Ingresos
Para el mes terminado en octubre 31 de 1 998
Ingreso por servicios profesionales | $10 000 | ||||||||||||||
Menos: gastos de operación | |||||||||||||||
Teléfono | $ 1 000 | ||||||||||||||
Energía | 500 | ||||||||||||||
Alquiler | 2 000 | ||||||||||||||
Salario de secretaria | 300 | ||||||||||||||
Útiles de oficina | 400 | ||||||||||||||
Total de gastos de operación | 4 200 | ||||||||||||||
Utilidad neta | $ 5 800 |
Obsérvese que cada partida de ingreso y gasto tiene su propia cuenta. Esto facilita evaluar y controlar mejor las fuentes de ingreso y de gasto y examinar la relación entre las categorías de las cuentas. Por ejemplo, la relación del gasto teléfono y el ingreso es del 10 % ($ 1 000/ $ 10 000). Si en el mes anterior la relación fue de 3 %, Carolina Dueñas intentaría determinar la causa de este aumento tan significativo. Las cuentas del estado de ingreso son de naturaleza temporal y se cierran al final del período por la diferencia neta que se traslada a la cuenta de patrimonio.
EJERCICIO ( 2 La Sociedad Canguro S.A. se dedica a la elaboración de acondicionadores de aire portátiles. Sus datos presupuestos para el ejercicio para el año 1 992 son:
Ventas estimadas: 120 000 unidades a un precio unitario de 35 unidades monetarias.
Período de almacenamiento de productos terminados: Se estima que debe haber existencias para atender la venta de 15 días.
Precio de coste industrial del producto por unidad:
Cantidad por unidad de producto | Importe total (u.m.) | |||||||||||||
Coste de materiales | 10 Kg. | 12 | ||||||||||||
Coste de transformación | 20 h/máquina | 11 | ||||||||||||
Total | 23 |
La duración del ciclo de producción es de 10 días.
Los suministradores de material entregan los pedidos con una demora de 15 días concediendo un plazo de pago de 60 días.
Las ventas se realizarán de acuerdo a la siguiente estimación:
30 % al contado.
30 % a los 60 días.
40 % a los 90 días.
Necesidades estimadas de capital circulante o capital circulante mínimo de la Sociedad Canguro S.A. para el ejercicio de 1 992.
Importe (u.m.) | |||||||||||
Activo circulante | |||||||||||
Materiales | 61610 | ||||||||||
Fabricación en curso | 78724 | ||||||||||
Productos terminados | 113425 | ||||||||||
Clientes | 621370 | ||||||||||
875129 | |||||||||||
Pasivo circulante | |||||||||||
Proveedores | 256567 | ||||||||||
CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO | 618562 |
Debemos entonces tener en cuenta que el capital circulante variará de acuerdo con el nivel de actividad que en cada momento, tenga la empresa.
EJERCICIO ( 3 A partir de la siguiente información prepare un estado de ingresos clasificados; ventas, $ 30 000; devoluciones en ventas, $ 5 000; costo de mercancía vendida $ 7 000 gastos de operación, $ 8 000; ingreso por intereses, $ 4 000.
Estado de Ingresos Clasificado
Ingresos | |||||||||||||||
Ventas | $ 30 000 | ||||||||||||||
Menos: Devoluciones en ventas | 5 000 | ||||||||||||||
Ventas Netas | $ 25 000 | ||||||||||||||
Costo de Mercancía Vendida | 7 000 | ||||||||||||||
Utilidad Bruta | $ 18 000 | ||||||||||||||
Gastos de Operación | 8 000 | ||||||||||||||
Utilidad en Operaciones | $ 10 000 | ||||||||||||||
Otros Ingresos | |||||||||||||||
Ingresos por intereses | 4 000 | ||||||||||||||
Utilidad Neta | $ 14 000 |
Valor Agregado
Sistema de análisis DuPont
El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC).
Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utilizó sus activos para generar ventas.
RSA | = | Utilidad neta después de imp. | x | Ventas | = | Utilidad neta después de imp. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventas | Activos totales | Activos totales |
RSC | = | Utilidad neta después de imp. | x | Activos totales | = | Utilidad neta después de imp. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Activos totales | Capital contable | Capital contable |
Capital social: es el importe monetario, o el valor de los bienes que los dueños de una sociedad (entendida esta como una empresa, conjunto de bienes, sea sociedad limitada, anónima o comanditaria en sus diferentes versiones) le ceden a esta sin derecho de devolución y que queda contabilizado en una partida contable del mismo nombre. Según las diferentes legislaciones mercantiles, cada tipo de empresa y por tanto su forma jurídica marcara los requisitos, cantidad mínima, desembolso de esta partida, por ejemplo en España una sociedad limitada debe tener al menos 3.005,00 euros.
Apalancamiento financiero: es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.
Clasificación de Apalancamiento Financiero
Positiva
Negativa
Neutra
Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
Rendimiento: El rendimiento de mantener una inversión durante algún período digamos un año es igual a cualquier pago de efectivo recibido debido a la propiedad, más el cambio en el precio de mercado, dividido entre el precio inicial. Por ejemplo, se puede comprar un valor de $100 que le pagaría $7 en efectivo y valdrá $106 un año después. El rendimiento sería ($7 + $6)/$100 = 13%. Así el rendimiento proviene de 2 fuentes: ingreso, más cualquier apreciación en el precio (o pérdida en el precio).
Podemos definir el rendimiento de un período para acciones comunes como:
Preguntas y respuestas
¿Qué importancia tiene la depreciación en la administración financiera?
La depreciación es la distribución del costo histórico de los activos fijos a través del tiempo, cargada sistemáticamente a los ingresos anuales que estos generan. Con fines tributarios (en cada país), la depreciación de los activos corporativos es regulada por códigos legales de impuestos. Puesto que los objetivos de emitir reportes financieros son en ocasiones diferentes de los de la legislación tributaria, con frecuencia una empresa usará métodos de depreciación, para los reportes financieros, diferentes a los requeridos para propósitos tributarios. La regulación fiscal se emplea al fin de alcanzar objetivos económicos, como proveer incentivos para la inversión corporativa en ciertos tipos de activos, en tanto que los objetivos de los informes financieros son, por supuesto, muy diferentes. La depreciación con fines tributarios se determina utilizando el sistema de recuperación de costo acelerado modificado, mientras que para propósitos financieros se encuentran disponibles una variedad de métodos de depreciación.
1. ¿Con qué fin fue creado el mercado monetario?
El mercado monetario o de dinero es creado por una relación financiera entre los proveedores y demandantes de fondos a corto plazo, los cuales tienen vencimiento de un año o menos. Su fin es permitir que los individuos, empresas gobiernos o instituciones financieras dispongan de fondos temporalmente "ociosos", los cuales puedan ser colocados en algún tipo de activo líquido o documentos a corto plazo que reditúen intereses. Al mismo tiempo otras personas, empresas, gobiernos o instituciones financieras, requieren de financiamiento estacional o temporal.
Por lo tanto el mercado monetario se creó con el fin de reunir a proveedores y demandantes de fondos líquidos a corto plazo.
2. ¿Cómo se manejan las empresas dentro del mercado de capitales?
Básicamente es el mercado donde las empresas consiguen grandes cantidades de dinero a largo plazo para financiarse, por lo tanto el que una empresa emita acciones en el Mercado de Capitales depende de la estrategia que tenga cada compañía para ampliar sus fuentes de obtención de capitales para realizar sus planes de expansión. Hay compañías que ven la necesidad de recurrir a las bolsas de valores, para diversificar la composición accionaría con socios extranjeros y contar con los conocimientos técnicos de otros países y apoyarse de los canales de distribución de ellos para que los productos puedan penetrar más fácilmente, etc. Esto obliga a las empresas que salen al mercado a tener al día sus finanzas (lo exigen) y cumplir con sus metas. También es otra forma de adquirir prestigio mundialmente. Las compañías que no decidan expandir sus fuentes de obtención de capital por la vía del mercado de capitales puede ser por distintas razones cómo que se sienten cómodos con los créditos que obtienen a través de distintos bancos, o simplemente, no tienen establecido en sus estrategias el expandirse a otros países.
¿Cómo debe ser la información respecto de las obligaciones o valores que existen entre los inversionistas de un mercado para catalogarlo "mercado suficiente"?
Todos los inversionistas deben considerar las obligaciones a la luz de un período de tenencia común, es decir; no existen restricciones sobre la inversión y tampoco hay impuestos ni costos de transacción. Ninguno de los inversionistas tiene la suficiente dimensión para afectar el mercado de manera significativa. Todo esto conlleva a que tal modelo (mercado eficiente), sirva como base al modelo de asignación de precio al activo de capital.
3. ¿Cuál es el impacto que las diferentes estructuras legales de las empresas, la imposición tributaria y los mercados financieros pueden tener sobre la administración financiera de una compañía transnacional?
Establecer operaciones en países extranjeros puede suponer problemas especiales debidos, entre otras cosas, a la estructura legal de la organización de negocios elegida, el grado de propiedad permitido por el país anfitrión y las posibles restricciones y normas sobre la repatriación del capital y las utilidades. La imposición fiscal sobre las compañías trasnacionales es un asunto complejo derivado de la variedad de las tasas tributarias, definiciones distintas de los de los ingresos gravables, diferencia en la medición y tratados fiscales.
La existencia y expansión de dólares fuera de Estados Unidos han contribuido al desarrollo de un importante mercado internacional financiero, el Euromercado.
Los grandes bancos internacionales, naciones en desarrollo e industrializadas, así como las compañías trasnacionales, participan como deudores y prestatarios en este mercado.
4. Importancia de los Análisis de Estados Financieros.
El análisis de estados financieros no solo es importante para los administradores de la empresa, sino para los inversionistas y acreedores. Desde el punto de vista interno, los administradores financieros utilizan la información proporcionada por el análisis de tal modo que las decisiones de financiamiento e inversión maximicen el valor de la compañía. Desde el punto de vista externo, los accionistas y acreedores lo emplean para evaluar la atractividad de la empresa como una inversión; para tal propósito, anal izan su capacidad para satisfacer sus obligaciones financieras actuales y las obligaciones financieras futuras.
5. ¿Qué relación existe entre la depreciación y los flujos de efectivo?
El administrador financiero se ocupa más de los flujos de efectivo que de las utilidades netas que se reportan en el estado de resultado. Para ajustar este de manera que muestre los flujos de efectivos de las operaciones, todos los cargos que no impliquen desembolso de efectivo deben sumarse a las utilidades netas después del impuesto de la empresa. Los cargos que no implique desembolso de efectivo son gastos que se deducen en el estado de resultados, pero implican un desembolso de efectivo durante el periodo. Ejemplo de estos son: la depreciación, la amortización y el fondo de reserva por agotamiento. Puesto que los gastos por depreciación son los más comunes entre los cargos que no implican desembolso de efectivo, se prestará atención en su tratamiento.
La regla general para ajustar las utilidades netas después de impuestos es agregar de nuevo la provisión de gastos que no implican desembolso de efectivo, y se expresa del modo siguiente:
La depreciación y otros cargos que no impliquen desembolso de efectivo protegen a la empresa contra el cargo de impuestos, al reducir sus ingresos gravables.
Conclusiones
1. El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos
2. La información presentada en los estados financieros interesa a: La administración para la toma de decisiones. Los propietarios, para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes. Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garantía de cumplimiento de sus obligaciones. El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones está correctamente liquidado. El mercado, para conocer la situación de la empresa y considerarla en sus portafolios.
3. En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico.
4. La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar información de carácter general sobre la entidad económica. Esta información es mostrada por los estados financieros. La expresión "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros.
5. Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores.
6. Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener tal empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.
Bibliografía
1. FRED WESTEON, J. (1994). Fundamentos de la Administración Financiera. Décima edición. Mc-Graw Hill. México.
2. FRED WESTON – THOMAS COPELAND. Finanzas en Administración. Vol. 1. Editorial McGrawHill
3. GITMAN LAWRENCE. Administración Financiera Básica, 3ra. Edición. Editorial Harca.
4. THOMAS COPELAND. Finanzas en Administración. Editorial Mc Graw Hill, volumen 1
5. www.google.com
Autor:
Arrayete, Matías.
Campos Jessica.
Grippo Susana.
Subero Olidys.
Profesor: Ing. Andrés Blanco
Enviado por:
Iván José Turmero Astros
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.
CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, OCTUBRE 2006
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