El tema de los mercados financieros

INTRODUCCIÓN

La información contenida en esta investigación es de gran importancia debido a que nos da a conocer definiciones sobre mercados financieros que nos ayudan a entender el mundo de la Ingeniería Financiera ampliando nuestra visión profesional, brindando las herramientas necesarias para seguir avanzando en la carrera.

MERCADOS FINANCIEROS

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compra y vende cualquier activo financiero.

La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. Otra finalidad de los mercados financieros es que los costos de transacción sea el menor posible.

FINALIDAD

Determinar el precio justo del activo financiero.

Características de los Mercados Financieros:

• Amplitud: Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.

• Profundidad: Existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.

• Flexibilidad: Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.

• Transparencia: Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.

Clasificación de los Mercados Financieros

Directos

Las familias van directamente a las empresas y les ofrecen sus recursos.

Indirectos

Cuando en el mercado aparece algún intermediario (agentes financieros, intermediarios financieros).

Libres

No existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación de los precios).

ORGANIZADOS Y NO INSCRITOS:

Organizados: Cuenta con algún tipo de reglamentación.

No inscritos: No cuentan con una reglamentación .

PRIMARIOS Y SECUNDARIOS:

Primarios: Las empresas u organismos públicos obtienen los recursos financieros.

Secundarios: Juego que se realiza con las acciones entre los propietarios de los activos financieros (revender o recomprar activos financieros).

MERCADOS FINANCIEROS en el contexto venezolano

El sistema financiero venezolano se ha caracterizado por una alta homogeneidad de sus tasas de interés pasivas lo que hace que los depositantes tiendan a preferir aquellas instituciones financieras que le añadan valor a su actividad, pero también que le ofrezcan seguridad a sus depósitos.

El sistema financiero Venezolano desde los años noventa hasta la actualidad ha dejado constancia de las diversas crisis financieras y sus implicaciones en el sistema bancario nacional, lo que ha ocasionado que tanto personas jurídicas como naturales hayan visto peligrar sus depósitos y colocaciones ante el cierre de instituciones financieras. En este ámbito cobra relevancia los mecanismos de previsión de los depósitos y la adecuada selección de los bancos al momento de efectuar operaciones y transacciones.

A Nivel de Libertad de Flujo de Capitales

En Venezuela, especialmente en época de control de cambios (1983-1989, 1994-1997, 2001-hoy) dificulta el flujo de capitales hacia y dentro del país por el hecho de cumplir una gran cantidad de traba burocráticas y legales que de cierta forma pueden desestimular ese flujo. Adicional a esto, resulta en algunos casos al inversionista relativamente costoso realizar inversiones en el mercado financiero venezolano por los aranceles e impuestos que se imponen dentro del sistema.

A Nivel de Riesgo

Los mercados financieros venezolanos poseen un nivel de riesgo aceptable, esto es, porque la actividad petrolera garantiza una entrada constante de recursos al país, sin embargo, los ciclos del petróleo afectan directamente el riesgo. Es necesario mencionar que el aspecto político ha influido en los niveles de riesgo (aunque en menor importancia al petróleo), escenarios de golpe de estado como en 1989, 1992 y 2002 han creado un grado de incertidumbre que afecta esos criterios de riesgo.

Actualmente Venezuela posee un bono Global denominado Bono Venezuela Global 2034 en U.S.$ con vencimiento a 30 años, con un rango de rendimiento indicativo entre 10,125% y 10,250%. El nuevo Bono Venezuela Global 2034, el primer título externo venezolano con vencimiento a 30 años, constituye una operación de dinero nuevo. El Bono Global 2027 emitido en el año 1997 constituyó una operación de refinanciamiento y no una emisión en efectivo.

Esta emisión se enmarca dentro de una mejora significativa del riesgo país en los mercados financieros internacionales luego del éxito de las operaciones de refinanciamiento y la bienvenida de Venezuela a los mercados internacionales en el año 2003. La emisión del Venezuela Global 2034 representa la primera emisión de estas características de la República Bolivariana de Venezuela, registrado en la Comisión de Valores de los EE.UU (S.E.C.) desde el año 1998.

Adicionalmente, el bono Venezuela Global 2034 incluye las denominadas Cláusulas de Acción Colectiva (CAC), lo que coloca a Venezuela dentro de un esfuerzo global de adecuación de los mercados financieros internacionales luego de la crisis de Argentina en el año 2001. La inclusión de las CAC en la emisión de bonos externos de los países soberanos busca agilizar los acuerdos de refinanciamiento de deuda en momentos de crisis, sin necesidad de contar con la aprobación de la totalidad de los acreedores.

LA RECONVERSIÓN MONETARIA VENEZOLANA:

La reconversión monetaria entro en vigencia el 1ero de Enero del 2008

La misma pretende establecer una nueva moneda en el territorio nacional. El valor de esta nueva moneda, al parecer, oscilará entre 2,15 ó 4,30 con relación al dólar estadounidense. Sin embargo, la desinformación y desconocimiento de esta materia están ampliamente difuminados entre los altos representantes del gobierno, la academia y la población en general.

El propósito general de la reconversión monetaria adelantada por el Banco Central de Venezuela y el Ejecutivo Nacional es fortalecer la moneda y reafirmar el objetivo de la estabilidad de la economía, en el marco de un conjunto de políticas orientadas a favorecer el crecimiento económico y el desarrollo económico-social del país.

Por economía de mercado se entiende la organización explícita y asignación de la producción y el consumo de bienes y servicios que surge básicamente del juego entre la oferta y la demanda y una determinada participación del Estado que puede intervenir para garantizar el acceso de bienes, imponer precios en determinados productos considerados de primera necesidad, imponer tasas y tributos.

Una economía de estado es un sistema económico en el cual el Estado o un Consejo de trabajadores administran la economía. Se trata de un sistema económico en el que el gobierno central toma todas las decisiones sobre la producción y el consumo de bienes y servicios. En tales economías, la planificación central del estado es tan extensa que controla los sectores principales de la economía y formula todas las decisiones sobre el empleo y sobre la distribución del ingreso.

Principios básicos de las economías de mercado

DEMANDA

Ley de la Demanda "Permaneciendo invariables los datos que influyen en la conducta del comprador, la cantidad demandada en el mercado tiende a variar en sentido inverso a los precios".

La demanda se divide en: Individual Y Global.

Demanda individual

Precisiones

a.- No se trata de demandas potenciales sucesivas en el tiempo, sino de alternativas en el momento presente.

b.- Para que la ley se cumpla es necesario que se cumplan ciertas condiciones, o que permanezcan invariables o consideren como tales, una serie de factores, todos los otros datos, que además del precio pueden influir en la conducta del comprador:

Las necesidades o gustos o preferencias del comprador.

Los ingresos del comprador.

Los precios

Excepciones

• Los bienes llamados de lujo, en los que precisamente el lujo consiste en lo caro de su precio, puede ser que se compren en mayor cantidad, a medida que suba su precio.

• Los bienes sujetos a especulación, los valores contratados en la Bolsa. Más que de una excepción, hay que hablar, en este caso, de una aplicación de la variación en las expectativas del futuro.

• Los bienes llamados inferiores. Aunque se supongan bajas en sus precios, no es presumible que aumente la cantidad demandada.

La Demanda Global; viene constituida por la suma de las cantidades que para cada uno de los precios comprarían todos los compradores individuales.

OFERTA

Ley De La Oferta "permaneciendo invariables los demás datos que pueden influir en la conducta del vendedor, la cantidad ofrecida en el mercado tiende a variar en le mismo sentido que los precios".

Precisiones y Excepciones

La previsión de los precios futuros para el propio artículo. Si el vendedor prevé que en los vaivenes de la coyuntura el precio de su mercancía va a tender a subir.

La durabilidad de las mercancías. Si esta es poco durable, perecedera, se puede estropear caso de no ser vendida a tiempo.

La posibilidad y el costo del almacenamiento. Factor importante, sobre todo si la espera es prolongada, por dos razones. Primero, por el coste mismo de las instalaciones; segundo, porque el mantenimiento de la mercancía en reserva frena el giro de su capital circulante, al tenerlo también "congelado", lo que puede disminuir sus beneficios totales a fin de año.

La posibilidad de aparición en el mercado de nuevas cantidades.

La necesidad de dinero liquidó que el vendedor pueda experimentar. Muchas casas comerciales se ven constreñidas a la liquidación de sus géneros, al encontrar dificultades en la renovación de los créditos que tienen recibidos de los Bancos; les importa a veces tener numerario disponible en las fechas de vencimiento de los efectos que firmaron.

La posibilidad de transportar la mercancía reservada en este mercado a otras plazas más favorables.

Los efectos-renta de sentido inverso que se pueden operar.

La elasticidad demanda-precio o simplemente elasticidad de la demanda mide la variación relativa o porcentual que experimenta la cantidad demandada como consecuencia de una variación en el precio de un uno por ciento, en otras palabras mide la intensidad con la que responden los compradores a una variación en el precio.

Expresión matemática

Matemáticamente se expresa de la siguiente manera, siendo: Ed la elasticidad, Qd la cantidad demandada y P el Precio:

La Ley de Mercado de Capitales: Tiene como objetivo regular la emisión y colocación de títulos valores en el mercado primario efectuado mediante el mecanismo de la oferta pública; controlar, vigilar y fiscalizar los sujetos que intervienen directa o indirectamente en la oferta pública de títulos valores, incluyendo dentro de tal concepto a los corredores públicos de títulos valores, asesores de inversión, emisores, las bolsas de valores y todas aquellas sociedades que hayan adoptado alguna de las figuras corporativas previstas en la Ley de Mercado de Capitales como por ejemplo, los fondos mutuales de inversión, las sociedades anónimas de capital autorizado (S.A.C.A.) y las sociedades anónimas inscritas de capital abierto (SA.l.C.A.).

Según la Ley de Mercado de Capitales (1998) La Comisión Nacional de Valores está compuesta por un Presidente, cuatro (4) Directores con sus respectivos suplentes y un (1) Secretario Ejecutivo quienes integran el Directorio, y las diferentes Direcciones Técnicas, entre las cuales conviene destacar: El Registro Nacional de Valores, al cual está asignada la función de llevar un asiento de todos los documentos y actos que según la Ley de Mercado de Capitales estén sujetos a inscripción, tales como:

Los actos relativos a emisiones de títulos valores.

Los actos relativos a la constitución y funcionamiento de ciertas sociedades

Lo corredores públicos de títulos valores y los contadores públicos en el ejercicio de la profesión.

Los asesores para la adquisición de títulos valores.

Las personas naturales y jurídicas que lo soliciten y cumplan con los requisitos establecidos en la ley.

REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

NACIONAL Y FORÁNEOS

Los entes sometidos al control de la Comisión Nacional de Valores son los siguientes:

• Las Sociedades Anónimas Inscritas de Capital Abierto (S.A.l.C.A.).

• Las Sociedades Anónimas de Capital Autorizado (S.A.C.A.).

• Los Fondos Mutuales de Inversión y sus Sociedades Administradoras.

• Los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras.

• Los Corredores Públicos de Títulos Valores, asesores.

• Otros intermediarios y Las Casas de Corretaje de Títulos Valores.

• as Sociedades Calificadoras de Riesgo.

• Las Bolsas de Valores.

• Los Agentes de Traspasos.

• Las personas naturales o jurídicas que intervengan en la oferta pública de títulos valores, en los términos de la Ley de Mercado de Capitales.

• La inestabilidad e inseguridad conduce a los inversionistas a seleccionar opciones aparentemente más seguras, tales como: instrumentos ofrecidos por las instituciones financieras con rendimientos elevados o a la adquisición de divisas como mecanismo de protección ante eventuales devaluaciones.

Entre los organismos internacionales encargados de

los mercados financieros se encuentran:

El Fondo Monetario Internacional

El Banco Mundial

El Banco Internacional de Pagos

El Banco Interamericano de Desarrollo

Banco Bilateral

Banco Comercial de Inversión Internacional

Corporación Andina de fomento

MERCADOS NACIONALES:

Fondo De Crédito Industrial

Instituto autónomo adscrito al Ministerio de Industria y Comercio, tiene como objeto el apoyo al desarrollo industrial del país mediante la concesión de créditos a través de la banca nacional, que se dedican a proyectos de inversión destinados al establecimiento, ampliación y modernización de la industria manufacturera.

Banco Industrial De Venezuela

El apoyo que presta esta entidad está dirigido a contribuir eficazmente a la financiación a corto y medio plazo de la producción, comercialización, transporte, almacenamiento y demás operaciones del sector industrial. Para ello presta asistencia financiera a las empresas para ampliar o diversificar la producción industrial, complementar los créditos a largo plazo de otras instituciones o promover y financiar la exportación de productos industriales de origen nacional.

Corporación De Desarrollo De La Pequeña Y Mediana Industria

Corpoindustria es un instituto autónomo adscrito al Ministerio de Industria y Comercio que tiene el objetivo de promover y ejecutar programas de asistencia técnica y financiera dirigidos a fomentar y fortalecer el desarrollo competitivo de la pequeña y mediana industria.

Banco Central De Venezuela

Sobre el BCV recae una tarea muy bien delimitada con relación a tres variables o medios: el dinero, el crédito y la tasa de cambio, con miras a contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de la moneda, el equilibrio económico y el desarrollo ordenado de la economía.

Comisión Nacional De Valores

La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Venezuela es un organismo público facultado por ley para el control, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de valores venezolano.

Consejo Bancario Nacional

• Responde las consultas que le hagan la Superintendencia de Bancos y el Banco Central de Venezuela;

• Estudia las condiciones bancarias y económicas del país.

• Establece las pautas que debe aplicar el sector bancario en materia de cobro de servicios al cliente.

Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de capitales.

Los mercados monetarios están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios).

En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos.

Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento.

Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.

El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.

Elementos del Mercado de Capitales:

En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de mercado son:

Caja de Valores. Sistema de compensación y liquidación de valores que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se acuerde. En la fecha de liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningún movimiento físico de valores o sumas en efectivo.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Venezuela

es un organismo público, adscrito al Ministerio del Poder Popular para Economía y Finanzas, facultado por ley para la regulación, vigilancia,

supervisión y promoción del mercado de capitales venezolano.

Los objetivos de la CNV son velar por la transparencia del mercado de valores y la protección de los inversores, asegurando la mayor difusión de información financiera y el cumplimiento, por parte de los entes intermediarios y emisores del mercado, de estándares internacionales de actuación y conducta y de los principios de buen gobierno.

Estos entes son:

• Empresas emisoras.

• Entidades de Inversión Colectiva de Capital Cerrado (Turísticas) y Entidades de Inversión Colectiva de Capital Abierto (Inmobiliaria) y sus sociedades administradoras.

• Casas de bolsa/ sociedades de corretaje, corredores públicos de títulos valores, asesores de inversión, contadores inscritos ante el Registro Nacional de Valores.

• Bolsas de valores

• Bolsas de productos agrícolas, cajas de valores, calificadoras de riesgo, agentes de traspaso, cámaras de compensación de opciones y futuros.

La C.V.V. Caja Venezolana de Valores,  Tiene como misión principal la prestación del servicio de compensación y liquidación de aquellos títulos valores inscritos en las bolsas de valores del país transados bursátil y extrabursátilmente, la custodia y la administración de los mismos, utilizando en forma óptima sus recursos para satisfacer las necesidades de un mercado de valores libre, ágil, transparente, competitivo, auto regulado y con la capacidad para adecuarse a los cambios tecnológicos y comerciales, garantizando la confiabilidad.

Bolsa de Valores de Caracas. Institución de carácter privado organizada de acuerdo con la Ley venezolana para facilitar la negociación de títulos valores autorizados por los organismos competentes y que actúan bajo la vigilancia de la Comisión Nacional de Valores. La Bolsa, tiene un local abierto al público donde antes acudían los corredores a la rueda, y desde 1992 también concurren algunos corredores pero la mayoría operan desde sus casas de bolsa, interconectados por una red de computadoras enlazadas vía microondas y fibra óptica

Intermediarios del Mercado Monetario Nacional:

Corredor de Títulos Valores. El Corredor Público de Títulos Valores es definido en las Normas relativas a la Autorización de los Corredores Públicos de Títulos Valores en su artículo 1° como la persona natural o jurídica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores para actuar como tal.

Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa de bolsa.

Índices Relacionados:

IBC: El Índice Bursátil Caracas (IBC) es el promedio aritmético de la capitalización de los 15 títulos de mayor liquidez del mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas. El precio de cada acción es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). De esta forma, los movimientos de precio de los títulos más grandes originan grandes movimientos en el índice.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL

El Sistema Monetario Internacional (SMI):

Es un conjunto de organizaciones, normas, reglas, acuerdos e instrumentos, que está estructurado para facilitar las relaciones monetarias entre países; es decir, los pagos y cobros derivados de las transacciones económicas internacionales.

Su objetivo principal:

Es generar la liquidez monetaria (mediante reservas de oro, materias primas, activos financieros de algún país, etc.) para que los negocios internacionales, se desarrollen en forma fluida.

Las cuatro principales funciones de todo sistema monetario internacional son:

Ajuste

Liquidez

Gestión

Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema

Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

• Asignar el señoreaje de las divisas

• Acordar los regímenes de tipo de cambio

Modelos para el tipo de cambio:

• Sistema de tipos de cambio flexibles

• Sistema de tipos de cambio fijos

• Sistema mixto de tipos de cambio

MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIOS

Está constituido por una serie de instituciones bancos oficiales y privados, cajas de ahorros, intermediarios privados, que se encuentran conectados de forma permanente para realizar transacciones en moneda extranjera.

MERCADO INTERNACIONAL DE CRÈDITO

Por crédito internacional, se entiende aquel que es concedido en una moneda distinta de la del país del prestatario o en el que el prestamista está situado en el extranjero. Se pueden distinguir, por tanto, dos modalidades:

Crédito internacional simple: El crédito se concede en la moneda del prestamista.

Euro crédito: Es un crédito en eurodivisas. Como eurodivisa es la moneda de un país depositada en otro país diferente del de emisión.

Características De Los Créditos Internacionales

Características comunes:

• La Implican un alto volumen de recursos financieros.

• Son créditos sindicados.

• El tipo de interés es siempre variable o flotante.

• Son créditos respaldados por recursos financieros captados a corto plazo.

• Se conceden a instituciones importantes.

• Pueden ser en una moneda o en varias.

El Coste Efectivo Del Crédito Internacional

El Coste del crédito internacional está constituido por diversos componentes, algunos comunes a todo tipo de crédito y otros específicos de su carácter internacional.

FACTORES QUE DETERMINAN EL TOTAL DEL COSTE SON:

El tipo de interés.

Comisiones

Tipo de cambio

MERCADO DE DINERO EXTERNO

El Mercado de Dinero Externo es el conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluye el total de las importaciones y exportaciones de bienes, servicios y capital, que se realizan.

MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS

• Es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo, de ahí su nombre. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.

• Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.

• Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.

• Se liquidará en una fecha futura.

• Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados

TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS

LOS FUTUROS.

El futuro no es más que una promesa, un compromiso entre dos partes por el cual en una fecha futura una de las partes se compromete a comprar algo y al otra a vender algo, no realizándose ninguna transacción en el momento de la contratación.

LAS OPCIONES

Opción es el derecho a comprar o vender algo en el futuro a un precio pactado, a diferencia de los futuros en las opciones se realiza una transacción en el momento de su contratación. Así el que compra la opción paga una prima por disfrutar del derecho adquirido mientras que quién lo vende cobra la prima.

CONCLUSIÓNES

• El punto donde el oferente y el demandante se pone en contacto se llama MERCADO FINANCIERO.

• Las características del mismo nos permiten identificarlo y también ubicarnos en el mundo financiero.

• Un mercado eficiente nos da como resultado que toda información disponible públicamente, utilizable para pronosticar los precios de las acciones, puede tomada en cuenta por aquellos que tienen acceso a la información, conocimiento y capacidad de procesarla sin perder oportunidad de rentabilidad previsible.

PREGUNTAS Y RESPUESTAS:

Diferencia entre inversionista nacional e internacional

El presupuesto de capital internacional difiere de la versión local en que las entradas y salidas de efectivo ocurren en una divisa (el valor en unidades monetarias de estos flujos de efectivo cambian de modo radical si fluctúan los tipos de cambio) y las inversiones en el extranjero enfrentan potencialmente riesgo político significativo, además del posible riesgo de embargo de los activos de la compañía. Estos riesgos pueden minimizarse a través de una planeación corporativa cuidadosa.

Las compañías enfrentan riesgos cambiarios a corto y largo plazo relativos al capital invertido, así como a los flujos de efectivo resultantes de este. Es posible minimizar el riesgo cambiario a largo plazo si por lo menos se financian de manera parcial la inversión denominada en dólares de la compañía matriz. Este paso garantizara que los ingresos, costos por operación y costos de financiamiento del proyecto, se denominen en la moneda local en lugar de tener costos de financiamiento en dólares. Asimismo el valor en dólares de flujos de efectivo en moneda local acorto plazo se puede proteger mediante el uso de valores y estrategias especiales, como contratos a futuro y forwards (anticipados) e instrumentos del mercado de opciones.

Los riesgos políticos se pueden minimizar mediante estrategias financieras y de operación. Por ejemplo, a través de la reestructuración de la inversión como una sociedad en participación y la selección de un socio local competente bien conectado, la compañía estadounidense puede minimizar el riesgo de embargo o de que sus operaciones sean hostigadas. Además, las compañías se pueden proteger de que gobiernos locales bloqueen los rendimientos de sus inversiones al estructura el financiamiento de estas como deuda y no como capital. Los pagos del servicio de la deuda se pueden promover por vía legal en tanto que los rendimientos de capital, no encajan en este caso.

El mercado de acciones se rige por los mismos criterios que los nacionales, por internacional ello son valoradas con base en sus dos características esenciales: la rentabilidad y el riesgo.

El Riesgo implícito en las acciones internacionales es superior al de las nacionales. El riesgo total se reducirá debido a los beneficios de la diversificación. El riesgo sistemático se define como el comportamiento de las ventas o el ingreso neto de la empresa o de los rendimientos de los valores con relación "al mercado".

Diferencias entre decisiones de Inversión y de Financiación:

Las decisiones de inversión son más simples que las decisiones de financiación. Primero, las decisiones de inversión de financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las decisiones de inversión. Son más fáciles de cambiar completamente. En otras palabras, su valor de abandono es mayor.

En segundo lugar, es más difícil ganar o perder dinero por estrategias inteligentes o estúpidas de financiación. En otras palabras, es difícil encontrar alternativas de financiación con VAN significativamente distintos de cero. Esto refleja la fuerza de la competencia.

Cuando la empresa estudia las decisiones de inversión de capital, no supone que estas frente a un mercado de competencia perfecta. Pueden existir sólo unos pocos competidores especializados en la misma línea de negocio dentro de la misma área geográfica. Y se puede ser propietario de un activo único, extraordinario, que da ventajas sobre los competidores. Frecuentemente, estos activos son elementos intangibles, como patentes, capacidad técnica, reputación o posición en el mercado. Todo ello abre la posibilidad de conseguir unos mayores beneficios y de encontrar proyectos con VAN positivos. También hace difícil poder decir si cualquier proyecto concreto tiene un VAN positivo o no.

Diferencia Entre Mercado Eficiente Y Perfecto

Mercado Eficiente

Se dice que un mercado de valores es eficiente cuando la propia dinámica del mercado provoca que rápidamente se equilibren los rendimientos y los riesgos de los diferentes títulos o carteras de títulos. Para que un mercado sea eficiente tiene que cumplir las siguientes tres condiciones: que la mercancía objeto de intercambio esté normalizada y sea homogénea, que haya muchos intervinientes (compradores y vendedores) y que sea relativamente fácil entrar y salir del mercado. En definitiva, un mercado es eficiente cuando toda la información relevante está al alcance de los inversores y los precios de los títulos reflejan esta información.

Mercado Perfecto: Es aquel, en el que intervienen multiplicidad de compradores y vendedores, el producto es homogéneo, el comportamiento de los consumidores es racional frente al precio y existe libertad de entrada y salida del mercado, o libre concurrencia por parte de las empresas.

La Elasticidad de la Demanda

Hay algunos bienes cuya demanda es muy sensible al precio, pequeñas variaciones en su precio provocan grandes variaciones en la cantidad demandada. Se dice de ellos que tienen demanda elástica. Los bienes que, por el contrario, son poco sensibles al precio son los de demanda inelástica o rígida. En éstos pueden producirse grandes variaciones en los precios sin que los consumidores varíen las cantidades que demandan. El caso intermedio se llama de elasticidad unitaria.

La elasticidad de la demanda se mide calculando el porcentaje en que varía la cantidad demandada de un bien cuando su precio varía en un uno por ciento. Si el resultado de la operación es mayor que uno, la demanda de ese bien es elástica; si el resultado está entre cero y uno, su demanda es inelástica.

Los factores que influyen en que la demanda de un bien sea más o menos elástica son:

1) Tipo de necesidades que satisface el bien. Si el bien es de primera necesidad la demanda es inelástica, se adquiere sea cual sea el precio; en cambio si el bien es de lujo la demanda será elástica ya que si el precio aumenta un poco muchos consumidores podrán prescindir de él.

2) Existencia de bienes sustitutivos. Si existen buenos sustitutos la demanda del bien será muy elástica. Por ejemplo, un pequeño aumento en el precio del aceite de oliva puede provocar que un gran número de amas de casa se decida por usar el de girasol.

3) Importancia del bien en términos de coste. Si el gasto en ese bien supone un porcentaje muy pequeño de la renta de los individuos, su demanda será inelástica. Por ejemplo, el lápiz. Las variaciones en su precio influyen muy poco en las decisiones de los consumidores que desean adquirirlos.

4) El paso del tiempo. Para casi todos los bienes, cuanto mayor sea el período de tiempo considerado mayor será la elasticidad de la demanda. Puede ser que al aumentar el precio de la gasolina, su consumo no varíe mucho, pero al pasar el tiempo podrá ser substituida en algunos de sus usos por el carbón, en otros usos por el alcohol, de forma que la disminución en la demanda sólo se nota cuando pasa el tiempo.

5) El precio. Finalmente hay que tener en cuenta que la elasticidad de la demanda no es la misma a lo largo de toda la curva. Es posible que para precios altos la demanda sea menos elástica que cuando los precios son más bajos o al revés, dependiendo del producto de que se trate.

Es la relación entre el cambio porcentual en la cantidad demandada u ofrecida y el cambio porcentual en el precio.

Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiamiento. Es importante precisar qué se entiende por rentabilidad, para poder comprender si ese efecto es positivo o negativo, y en qué circunstancias.

La rentabilidad no es sinónimo de resultado contable (beneficio o pérdida), sino de resultado en relación con la inversión, que genera los ratios del ROE (rendimiento sobre el capital contable) y el ROA (rendimiento sobre los activos totales).

Rendimiento Mensual

Es la cantidad o % que una empresa aumentará si se cumple determinado nivel de ingreso.

¿Cómo una empresa aumenta su valor?

A medida que una empresa aumenta el número de títulos y acciones aumenta su valor y se disminuye el riesgo de la misma.

¿Cómo se puede disminuir el riesgo de una cartera de inversiones?

El riesgo de una cartera se puede disminuir mediante la diversificación

La simple distribución de una inversión entre varios activos, ya consigue disminuir el riesgo. La elección inteligente de dichos activos potenciará la reducción del riesgo.

La diversificación permite adecuar la cartera a cada perfil de riesgo.

Partiendo de dos activos con riesgos y rendimientos esperados muy dispares y que ninguno nos convence pues uno brinda poco rendimiento (activo B) y otro tiene demasiado riesgo (activo A), podemos combinarlos para encontrar carteras que, con riesgos más acordes a nuestro perfil, posibilitan rendimientos esperados que nos puedan satisfacer.

Cada nivel de riesgo conlleva una cartera óptimamente diversificada en términos de rendimiento.

Podemos encontrar la cartera que maximice la esperanza de rentabilidad para cada nivel de riesgo. También, como consecuencia directa, podríamos obtener para una expectativa de rendimiento, la cartera que tenga mínimo riesgo. Ambas situaciones dan lugar al concepto de "Frontera Eficiente" de gran utilidad en el proceso de construcción de carteras

Autor:

Barroso, CésarCampos, Daynubis Salazar, María

Jiménez, Milagros

Profesor:

Ing. Andrés Blanco

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

INGENIERÍA FINANCIERA

PUERTO ORDAZ, OCTUBRE 2009