Aplicación de procedimiento de análisis económico-financiero en la empresa agropecuaria Ramón Ponciano (página 4)

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

3.4.2.2 Análisis de las Partidas del Pasivo como Porcentaje del Total Pasivo.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Como se observa la producción en proceso y el activo fijo neto constituyen cerca del 80% de los activos de la empresa, mientras que los prestamos recibidos tanto a corto plazo como a largo plazo representan el 80% de los pasivos.

3.5 Equilibrio Financiero.

Una empresa que esta equilibrada debe tener capacidad para pagar sus deudas en sus respectivos plazos y cumplir con lo siguiente:

• a) Liquidez AC – PC

• b) Solidez AT – PT

• c) Riesgo P = PT

Graf. No. 3 Equilibrio Financiero Año 2008.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

3.5.1 Riesgo Financiero.

La empresa es solvente y es liquida, por lo tanto presenta equilibrio financiero, pero no basta con este análisis. Debemos evaluar la condición de riesgo financiero, lo cual permite medir la estabilidad de la estructura financiera de la entidad.

Analicemos la relación entre el financiamiento ajeno (Pasivo) y el financiamiento propio (Patrimonio).

Tabla No. 8 Relación entre Financiamiento Ajeno y Propio. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Lo que nos permite deducir que la empresa ha pasado de una situación menos riesgosa desde el punto de vista financiero pues se ha incrementado en un año el uso del financiamiento ajeno con un crecimiento del patrimonio, esto es debido al estado de expansión de su planta pecuaria, con la puesta en marcha de nuevas instalaciones, de la gestión futura operativa de la dirección de la empresa depende la capacidad de generar los flujos de efectivo para enfrentar estas obligaciones.

3. 6 Análisis del Capital de Trabajo.

Con anterioridad se expuso la Necesidad de que cada entidad disponga de un capital de trabajo adecuado para posibilitar el desarrollo normal de las operaciones y puedan hacer frente a emergencias y pérdidas sin peligro de un desastre financiero, por lo que nos dimos a la tarea de realizar un análisis de la estructura del Capital de Trabajo de la entidad.

Como ya explicamos la administración del Capital de Trabajo se refiere al manejo de las cuentas circulantes que incluyen activos y pasivos circulantes. La existencia de Capital de Trabajo está muy relacionada con la condición de liquidez de la empresa, sin embargo no se puede perder de vista el grado de liquidez de cada activo circulante y el grado de exigibilidad de cada pasivo circulante.

El control eficaz del Capital de Trabajo es una de las funciones más importantes de la gerencia financiera, esto esta dado por diversas razones, como en la relación estrecha que existe entre el crecimiento de las ventas y el activo circulante. Otro aspecto es el tamaño de las cuentas por cobrar y los inventarios, además el pasivo circulante que representa una fuente importante de financiamiento a corto plazo.

3.6.1 Análisis de la Estructura del Activo Circulante

Este análisis a su vez nos permite evaluar el peso específico que opera cada partida en el activo y pasivo circulante: en una situación de liquidez favorable las partidas más representativas están localizadas en el efectivo disponible y los derechos a cobrar, pues los inventarios representan la partida menos liquida del circulante. Este análisis posibilita la toma de decisiones para incrementar la eficiencia en la administración de los recursos invertidos en el circulante. A continuación se ilustra el análisis de la estructura del Activo Circulante.

Tabla No. 9. Análisis de la Estructura y Tendencia del Activo Circulante.

UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Como observamos la partida fundamental del activo Circulante es la producción en proceso, en el año 2007 le siguen las cuentas por cobrar y en el año 2008 adquiere el Efectivo en Banco la segunda posición en relevancia. La producción en proceso abarca la agricultura: forestal, ganadería y servicios de construcción.

3.6.2 Análisis de la Estructura del Pasivo Circulante

Tabla No. 10. Análisis de la Estructura y Tendencia del Pasivo Circulante.

UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

En el pasivo circulante sobresalen por su peso las Obligaciones con el Presupuesto del Estado y otros Pasivos Circulantes en los que han influido préstamos a corto plazo.

Como hemos explicado la diferencia entre el activo circulante y pasivo circulante determina el capital de trabajo, el que se determina a continuación:

Capital de Trabajo 2007 = 1963.8 – 1340.6 = 623.2

Capital de Trabajo 2008 = 3513.8 – 2809.0 = 704.8

El Capital de Trabajo aumenta un 13.1%, como vemos de forma global el activo circulante aumentó notablemente, un 55% mientras que el pasivo corriente aumenta un 209%, debido a préstamos a corto plazo otorgados a la empresa.

3.6.3 Análisis del Capital de Trabajo Neto.

Como hemos señalado el capital de trabajo neto constituye la parte del activo circulante que nos ha sido suministrada por los acreedores a largo plazo, o sea constituye aquella parte de los activos circulantes que es financiado con fuentes a largo plazo o permanentes. Su análisis debe estar centrado en correspondencia con el capital de trabajo necesario, aspecto que se desarrolla a continuación.

Cálculo del Capital de Trabajo Necesario.

Cálculos necesarios para realizar una comparación entre el capital necesario de trabajo y el capital neto de trabajo.

• Ciclo de inventario.

• Ciclo de cobros.

• Ciclo de pagos.

• Ciclo comercial o ciclo operativo.

• Ciclo de caja o ciclo de conversión de efectivo.

• Días del período (360)

• Sumatoria de los reembolsos (Total de Gastos).

• Consumo promedio diario de efectivo.

(Los cálculos aparecen más adelante.)

Primer Paso.

Determinar la notación de los elementos que conforman el ciclo de efectivo:

Ciclo de Inventario Año 2007 = 41

Año 2008 = 22

Ciclo de Cobro Año 2007 = 40

Año 2008 = 23

Ciclo de Pago Año 2007 = 31

Año 2008 = 31

Segundo Paso.

Cálculo del ciclo de efectivo.

Ciclo Comercial = Ciclo Inventario + Ciclo de Cobro

Ciclo de efectivo = Ciclo Comercial – Ciclo de Pagos

Ciclo de Efectivo año 2007 = 41 + 40 -31 = 50

Ciclo de Efectivo año 2008 = 22 + 23 -31 = 14

Tercer Paso.

Cálculo del Capital de = Ciclo de Efectivo x Consumo Promedio Diario

Trabajo Necesario Efectivo

Año 2007 = 50 días x 5916.23 = 295811.50

Año 2008 = 14 días x 8645.68 = 121039.52

Consumo Promedio diario de Efectivo =

Consumo Promedio de Efectivo.

Año 2007 = = 5916.23

Año 2008 = = 8645.68

Comparación del Crédito real otorgado con el crédito necesario para el año 2008.

Capital de Trabajo Neto Real = 704.8

Capital de Trabajo Necesario = 121.0

Exceso de Financiamiento = 583.8

A continuación se valora el estado de la variación del Capital de Trabajo.

Aumentos del Capital de Trabajo. UM: MP

Disminuciones del Capital de Trabajo. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Como I > II, 1974.1 > 1898.3 se registra un aumento neto del capital de trabajo.

3.6.4 Necesidades de Financiamiento Adicional.

Calculemos el Coeficiente Básico de Financiación (CBF).

Recursos Permanentes (RP): 5852.7

Activo Fijo Neto (AFN): 3099.7

Capital de Trabajo Necesario (CTN): 124.5

CBF= = = 1.2

Como ya vimos anteriormente existe un exceso de Capital de Trabajo, lo cual es bueno para la solvencia, pero se puede estar afectando la rentabilidad, lo cual fue corroborado anteriormente.

La relación entre las Ventas Netas y el Capital de Trabajo Necesario es la siguiente:

Ventas Netas = x T= x 360 días= 14.0

O sea se necesitan 14 días de ventas, para financiar el capital de trabajo necesario.

A continuación evaluaremos el rendimiento del Capital de Trabajo Necesario, el cual como apuntamos expresa la eficiencia y competitividad en el rendimiento del Capital de Trabajo, ya que mide las veces que la utilidad Neta en operaciones contiene el capital de trabajo.

= = 1.5

Como vemos el resultado es favorable pues la gestión de la actividad principal garantiza una Utilidad Neta superior al Capital de Trabajo Necesario.

3.6.5 Estado de Origen y aplicación de Fondos.

Sobre la base de este Balance General hemos elaborado el Estado de Origen y Aplicación de Fondos que aparece a continuación.

Tabla No. 11 Estado de Origen y aplicación de Fondos (Método Indirecto)

UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

3.7 Análisis e Interpretación de la Situación Económico – Financiera Aplicando Razones Financieras.

3.7.1 Razones que expresan liquidez.

La liquidez de una empresa se juzga por su capacidad para satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas se venzan, esta se refiere no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo y determinados activos circulantes.

Liquidez General

Liquidez General =

Tabla No. 13 Liquidez General. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Como se observa existe una disminución en la razón circulante originada por:

• El incremento del activo corriente en un 79% debido al aumento del efectivo en banco en 26 veces, pero el resto de los activos circulantes disminuyen, por ejemplo las cuentas por cobrar disminuyen en un 45.7%, los inventarios disminuyen en un 4.4%, los adeudos del presupuesto del estado disminuyen en 33.5%.

• El incremento del Pasivo Circulante en un 209.5% debido al notable incremento de otros pasivos circulantes (préstamos a corto plazo) en 1646.0 MP, o sea un 425.2%, el resto de las partidas del pasivo presentan ligeras disminuciones.

Análisis de la Razón Rápida o Prueba Acida.

Prueba Acida =

Tabla No. 14 Razón Rápida o Prueba Acida. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Este resultado de razón de liquidez es aceptable por estar en ambos periodos por encima de 0.8.

Análisis de la Razón de Tesorería.

Tesorería =

Tabla 15 Razón de Tesorería. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Por cada peso de deuda se dispone 0.30 centavos de efectivo en el 2008 por lo que no hay un riesgo financiero, ya que el efectivo disponible puede cubrir las obligaciones de la empresa a corto plazo.

Análisis de la Solvencia General.

Solvencia =

Tabla No. 16 Solvencia General. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Se observa una disminución de la solvencia en 0.6 con relación al año anterior, como vemos el pasivo crece más rápido que el activo, esto reafirma el riesgo financiero en que se adentra la empresa.

3.7.2 Razones de Rentabilidad.

Rentabilidad Económica.

Rentabilidad Económica =

Tabla No. 16 Rentabilidad Económica. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Podemos observar que en la entidad la rentabilidad económica es desfavorable ya que este indicador se considera como aceptable cuando es superior a 0.15 pesos, pero debemos señalar que la empresa es joven en su nueva creación y aunque discretamente se va recuperando poco a poco.

Rentabilidad Financiera.

Rentabilidad Financiera =

Tabla No. 17 Rentabilidad Financiera. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Podemos observar que en la entidad la rentabilidad financiera es desfavorable al igual que la rentabilidad económica ya que este indicador se considera como aceptable cuando es superior a 0.15 pesos, podemos apreciar que es muy discreto el incremento de la utilidad en 0.4 pesos, pero se ve su avance.

3.7.3 Razones de Actividad.

Rotación Capital de Trabajo

Rotación Capital de Trabajo =

Tabla No. 18 Rotación del Capital de Trabajo. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Estos inventarios miden la eficiencia operativa. O sea la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone, en estos intervienen comparaciones entre el nivel de ventas y la inversión de las distintas cuentas de activos.

La rotación del capital de trabajo nos indica la eficiencia de la dirección, en este caso se observa una mejoría al crecer en un 29% la rotación del capital de trabajo, debido al incremento de las ventas en 983.0 MP.

Análisis de la Rotación del Activo Total.

Rotación Activo Total =

Tabla No. 19 Rotación del Activo Total. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

La entidad obtiene como Ingreso neto por cada activo Total 0.46 centavos, un incremento del 9% con relación al 2007, lo que indica que el incremento de los activos ha estado acompañado de un aumento del resultado de las ventas de la empresa, aunque muy discreto.

3.7.4 Razones de Apalancamiento.

Razón de Endeudamiento.

Endeudamiento = x100

Tabla No. 20 Razón de Endeudamiento. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

La razón de endeudamiento de la empresa aumentó en un 9% de un año a otro.

Análisis de la Razón de Autonomía.

Autonomía =

Tabla No. 21 Razón de Autonomía. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Si analizamos la tabla y el diagrama observamos que la entidad en el 2008 se encuentra en un endeudamiento del 57% y cuenta con un 43% de financiamiento con recursos propios, lo cual la califica como estable.

3.7.5 Análisis de los Ciclos de Cobros, Inventarios y Pagos.

Ciclo de Cobro.

Ciclo de Cobros = x 360

Tabla No. 22 Ciclo de Cobro UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Es positiva la disminución del ciclo de cobros (aumento de la rotación) en un 42.5%, en 17 días cuando las ventas aumentaron en 983.0, o sea un 46%.

Ciclo de Pagos.

Ciclo de Pago = x 360

Tabla No. 22 Ciclo de Pago. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Es positivo a pesar de un aumento de las compras, el ciclo de pagos se mantiene constante en 31 días cercano al que se contrata con los proveedores en el país.

Ciclo de Inventario.

Ciclo de inventario = x360

Tabla No. 23 Ciclo de Inventarios. UM: MP

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

Fuente: Elaboración Propia: Estados Financieros Emp. Agrop. Ramón Ponciano.

También es favorable para la gestión financiera de la empresa la disminución del ciclo de inventarios en 18 días.

3.8 Valoración de los Beneficios del Procedimiento de Análisis Económico – Financiero.

El procedimiento aplicado en la empresa permite establecer una comparación entre diferentes períodos que a pesar de haber sido utilizados en otros instrumentos, normas, procedimientos y manuales no permiten analizar con la profundidad debida las desviaciones de las causas y porque estas ocurren, desde el comienzo del ciclo productivo hasta el cobro del producto.

El análisis de la empresa nos mostró hechos como que el 51% de las ventas en el 2008 corresponde a carne vacuna entregada, debido al incremento del precio de la leche y la carne, pero si vemos los indicadores físicos se observa un crecimiento del 53% en carne entregada y del 76% en leche. La empresa facturo más de medio millón de litros de leche en el 2008 con relación al 2007.

Los indicadores de eficiencia económica – financiera demuestran que la empresa posee un adecuado equilibrio financiero ya que como se demostró es estable, debemos destacar que la empresa esta generando flujos positivos lo que posibilita devolver lo que se pide prestado y cumplir con sus obligaciones.

El procedimiento para el análisis económico- financiero permitió profundizar y mostrar que la empresa tiene liquidez y es solvente, aunque debe estar atenta ya que su pasivo crece más rápido que su activo y puede correr riesgo financiero, se debe señalar que al analizar la rotación del capital de trabajo y del activo total se aprecia una mejoría en el incremento de los activos auque muy discreto con relación al año 2007 debido al aumento de las ventas. En cuanto a la rentabilidad debemos señalar que a pesar de no mostrar un comportamiento adecuado debido a que la utilidad es muy pequeña, al menos da la posibilidad de calcularla ya que en años anteriores era imposible su cálculo producto de las millonarias pérdidas. Las razones de actividad al realizar el análisis de los ciclos de cobros, pagos e inventarios se comprobó que la empresa posee una situación favorable para la gestión financiera.

Conclusiones

La aplicación del procedimiento de análisis económico – financiero permitió una caracterización adecuada de los indicadores económico – financieros y del comportamiento de la actividad de la empresa Agropecuaria Ramón Ponciano.

Luego del análisis y revisión bibliográfica sobre los estudios de valoración de la actividad económica – financiera a aplicar para la valoración de los resultados económico-financieros de un período contable, se pudo comprobar la relación estrecha entre estos elementos, evidenciándose la necesidad de búsqueda y utilización de un procedimiento más adecuado a las condiciones reales de la entidad objeto de estudio.

La evaluación de los resultados del proceso de análisis e interpretación de la información económica-financiera, permitió corroborar la factibilidad práctica, generalización y validez, así como su pertinencia y el grado de integralidad que asumen cada uno de los elementos contenidos en el proceso realizado que garanticen la exposición de los resultados de la actividad contable.

Recomendaciones

Aplicar el procedimiento de análisis económico – financiero realizado en esta investigación, por constituir una herramienta de valoración de los resultados de la actividad al cierre de un período contable en función del incremento de la eficiencia económico – financiera en la Empresa Agropecuaria Ramón Ponciano.

Divulgar los resultados de esta investigación entre técnicos y especialistas de la empresa con el objetivo de elevar la cultura económica de los mismos.

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Anexo