Introducción a la teoría financiera

Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar dinero, por tanto se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos implicados con la transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los gobiernos. La importancia de las finanzas se ve constantemente subrayada por los importantes desarrollos que ocurren en los mercados financieros.

Entre las principales áreas de las finanzas se encuentra la administración financiera, interesada en la adquisición, financiamiento y administración de los activos, con una meta global en mente. Generalmente ésta meta es la maximización del precio de las acciones comunes de la empresa y para ello se deben considerar dos aspectos importantes que son la responsabilidad social y la ética.

Las funciones financieras básicas son la inversión, el financiamiento y las decisiones sobre dividendos de una organización. Así la función de decisiones de la administración financiera puede dividirse en tres grandes áreas: decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos.

La elevada competencia corporativa, los cambios tecnológicos, la volatilidad de las tasas de interés y en la inflación, la incertidumbre económica mundial y las inquietudes éticas sobre ciertos negocios financieros deben tratarse sobre una base prácticamente diaria y requieren de gran flexibilidad. La distribución eficiente de los recursos de una economía es fundamental para su crecimiento óptimo.

Las finanzas

Es una fase de la administración general que tiene por objeto maximizar le patrimonio de la empresa, mediante la obtención de recursos financieros por aportaciones de capital u obtención de créditos. Su correcto manejo y aplicación, así como la coordinación eficiente del capital de trabajo, inversiones, resultados, mediante la presentación e interpretación de información para tomar decisiones acertadas.

Las finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero. Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero, y lo gastan o invierten. Así pues, las finanzas se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos implicados con la transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los gobiernos.

LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Disciplina que proporciona los conocimientos básicos para determinar las necesidades monetarias de una empresa y su satisfacción. Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

La administración financiera está interesada en la adquisición, financiamiento y administración de los activos, con una meta global en mente. Así, la función de decisión de la administración financiera puede dividirse en tres grandes áreas: las decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos.

VISIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Una corporación es una entidad legal creada por el estado. Es separada y distinta de sus propietarios y de sus administradores. Esta separación le proporciona a la corporación tres ventajas principales:

• 1. Una corporación puede continuar su vida después de que sus propietarios y administradores originales hayan fallecido; por ello se dice que tienen una vida ilimitada.

• 2. Las partes de los propietarios pueden dividirse en acciones de capital, las cuales pueden transferirse con mucha mayor facilidad que las partes de propiedad de las personas físicas y las asociaciones.

• 3. Una corporación le ofrece a sus propietarios una responsabilidad limitada. Por ejemplo, si usted invirtiera 10.000$ en las acciones de una corporación que cayera en quiebra, su pérdida potencial sobre la inversión estaría limitada al monto de la misma, esto es 10.000$.

Estos tres factores, vida ilimitada, fácil transferencia de las partes de propiedad y responsabilidad limitada, facilitan en gran medida que las corporaciones obtengan fondos en los mercados financieros.

La forma corporativa de las empresas ofrece ventajas significativas sobre las personas físicas y las asociaciones, pero ciertamente tienen dos ventajas principales:

• 1. las ganancias corporativas se encuentran a un doble gravamen: las utilidades que obtiene la corporación son gravadas; luego, cuando se paguen como dividendos se gravan nuevamente como un ingreso de accionistas.

• 2. la constitución de una corporación y la presentación de los reportes y oficios estatales y federales obligatorios representan un procedimiento más complejo y requieren de una mayor cantidad de tiempo en comparación con los de una asociación o persona física.

Objetivos y metas de la empresa

La administración financiera eficiente del flujo de fondos dentro de la empresa implica la existencia de algún objetivo o meta, debido a que el criterio de sí una decisión financiera es o no eficiente se tiene que realizar de acuerdo con algún estándar.

Al formular objetivos claros sobre el valor del precio de las acciones, se implanta una disciplina referente a los mercados financieros. Las acciones que se desempeñan mejor logran precios más altos sobre sus acciones y pueden obtener fondos adicionales (tanto deudas como capital contable) bajo condiciones más favorables.

Cuando los fondos son captados por las empresas que muestran tendencias favorables en los precios de sus acciones, los recursos de la economía se dirigen hacia sus usos más eficientes. Por ésta razón, la literatura financiera generalmente adopta como objetivo básico la maximización del precio de las acciones comunes de la empresa.

La regla referente a la maximización del patrimonio de los accionistas proporciona una base para lograr una toma de decisiones racional con respecto a un amplio abanico de cuestiones financieras a las que tienen que enfrentarse las empresas.

La meta referente a la maximización del precio de las acciones no implica que los administradores tengan que buscar el incremento del valor de las acciones comunes a expensas de los tenedores de bonos. Como regla práctica, las empresas deben proporcionar sólidas garantías a los tenedores de bonos de que las políticas de inversión no serán cambiadas para su desventaja o que tendrán que pagar tasas de interés lo suficientemente altas como para compensar a los tenedores de bonos ante la posibilidad de cambios adversos en este tipo de políticas.

• Responsabilidad Social

Otro aspecto importante de las metas de la empresa y de la administración financiera es la consideración de la responsabilidad social. La maximización del precio de las acciones requiere de operaciones bien administradas. Las empresas exitosas se encuentran al frente de la eficiencia y de la innovación. Por consiguiente, mientras más exitosa sea una empresa, mejor será la calidad y la cantidad del "pastel" que se distribuirá.

Sin embargo, en años recientes, ha aumentado la importancia de ciertos factores externos (tales como la contaminación, la seguridad del producto y la seguridad en el empleo). Las empresas deben tener en cuenta los efectos de sus políticas y de sus acciones sobre la sociedad en su conjunto. Durante mucho tiempo se ha reconocido que el ambiente económico externo es importante para la toma de decisiones de la empresa. Las fluctuaciones de las actividades generales de las empresas y los cambios que ocurren en los mercados financieros también son aspectos importantes del ambiente externo. Además, las empresas deben responder a las expectativas de los trabajadores, de los consumidores y de otros integrantes de la empresa y grupos de interés para lograr la maximización del patrimonio a largo plazo.

• Ética

Un aspecto íntimamente relacionado con la responsabilidad social es el que se refiere a la ética de las empresas. La importancia de un comportamiento ético sólido se basa en razones sociales y personales. Las razones sociales básicas se remontan a las enseñanzas religiosas de tipo histórico, las cuales también son coherentes con las enseñanzas filosóficas.

El comportamiento de los ejecutivos superiores de una empresa determina la reputación de la misma. Si el comportamiento de la empresa no es congruentemente ético, otros integrantes de la misma –trabajadores, consumidores, proveedores, etcétera- comenzarán a desconfiar de todas y cada una de las decisiones y acciones de la empresa.

De tal modo se puede establecer firmemente el argumento de que los ejecutivos y la empresa deben basar su reputación en un comportamiento ético incuestionable. Así mejora la salud psíquica de los individuos, la reputación de la empresa se convierte en un valioso activo y el medio social y económico facilita la realización de actividades económicas eficientes y equitativas.

La Maximización Del Valor De La Empresa Como Meta.

La maximización del valor requiere de una perspectiva más amplia que la "maximización de las utilidades". La maximización toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. Primero, los fondos que se reciban este año pueden tener más valor que los fondos que pudieran recibirse después de diez años contados a partir de hoy. Segundo, la maximización del valor considera el grado de riesgo de la corriente de ingresos. Tercero, la "calidad" y la programación de los flujos de efectivo esperados en el futuro pueden variar. Las cifras de utilidades pueden variar ampliamente según las reglas contables y los convencionalismos que se utilicen.

Sin embargo, existe una considerable evidencia en el sentido de que los mercados financieros pueden detectar las diferencias de los procedimientos contables que afectan las "utilidades" y que incluso pueden percibir los determinantes fundamentales del valor. Por consiguiente, la maximización del valor es más amplia y más general que la maximización de las utilidades. La maximización del valor está sujeta a las restricciones que imponen los legítimos derechos de los diferentes integrantes de la empresa.

La función financiera

Aunque los aspectos específicos varían de acuerdo a la naturaleza de cada organización, las funciones financieras básicas son la inversión, el financiamiento y las decisiones sobre dividendos de una organización. Los fondos se obtienen de fuentes externas y se asignan con base en diferentes aplicaciones. El flujo de fondos que circula dentro de la empresa debe ser debidamente coordinado.

Los beneficios que se acumulan para las fuentes de financiamiento adquieren la forma de rendimientos, reembolsos, productos y servicios. Estas funciones deben ser ejecutadas por las empresas comerciales, las dependencias del gobierno, así como las organizaciones no lucrativas.

La meta del administrador financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización. Existen varias tareas involucradas en estas actividades.

Primero, durante la planeación y preparación de pronósticos, el administrador financiero interactúa con los ejecutivos que dirigen las actividades generales de planeación estratégica. Segundo, el administrador financiero está relacionado con las decisiones de inversión y de financiamiento y con sus interacciones. Las variables de decisión incluyen fondos externos versus internos, fondos provenientes de deudas versus fondos aportados por los propietarios y financiamiento a largo plazo versus corto plazo.

Tercero, el administrador financiero interactúa con otros administradores funcionales para que la organización opere de manera eficiente. Todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras. Cuarto, el administrador financiero vincula a la empresa con los mercados de dinero y de capitales, ya que es en ellos en donde se adquieren los fondos y donde se negocian los valores de la empresa.

En suma, las responsabilidades básicas del administrador financiero se relacionan con las decisiones sobre las inversiones y con la forma en que éstas son financiadas. Al desempeñar estas funciones, las responsabilidades del administrador financiero mantiene una relación directa con las decisiones fundamentales que afectan al valor de la empresa.

Funciones De Las Finanzas:

Son el método para que el administrador logre los siguientes objetivos:

1. Obtener fondos y recursos financieros.

2. Manejar correctamente los fondos y recursos financieros.

3. Destinarlos o aplicarlos correctamente a los sectores productivos.

4. Administrar el capital de trabajo.

5. Administrar las inversiones.

6. Administrar los resultados.

7. Presentar e interpretar la información financiera.

8. Tomar decisiones acertadas.

9. Maximizar utilidades.

10. Dejar todo preparado para obtener mas fondos y recursos financieros cuando es necesario.

LAS FINANZAS COMO FUNCIÓN ORGANIZACIONAL DE LAS EMPRESAS

Análisis y planeación de actividades financieras: transformación de datos de finanzas de modo que sirvan para vigilar la posición financiera de la empresa; esto es, evaluar la necesidad de incrementar la capacidad productiva y determinar el financiamiento adicional que se requiera.

Determina la estructura de activos de la empresa: composición y tipos de activos óptimos para la empresa.

Manejo de estructura financiera:

• Rendimiento realizable para el propietario en forma de pagos periódicos de utilidades en efectivo, como aumentos en el precio de las acciones.

• Perspectivas a largo plazo: maximización de la riqueza a largo plazo

• Ordenación de los rendimientos en el tiempo

• Manejo de riesgo

• Distribución de los rendimientos

Otras funciones principales:

1. Financiamiento E Inversiones. Supervisión de la caja de la empresa y otros activos líquidos, búsqueda de fondos adicionales cuando fueren necesarios e inversiones de fondos en proyectos.

2. Contabilidad Y Control. Mantenimiento de registros financieros, control de actividades financieras, identificación de desviaciones de los planeados y ejecución eficiente y administración de nominas, cuestiones de impuestos, inventarios, activos fijos y operaciones de computadoras.

3. Pronósticos Y Planeación A Largo Plazo. Pronósticos de costos, cambios tecnológicos, condiciones del mercado de capital, fondos necesarios para inversión, retornos en proyectos de inversión propuestos y demanda del producto de la empresa y utilización y pronósticos y datos históricos para planear futuras operaciones.

4. Fijación De Precios. Determinación del impacto de políticas de precios en la rentabilidad.

5. Otras Funciones. Crédito y cobranza, seguros y planeación de incentivos.

Las Finanzas Dentro De La Estructura Organizacional De La Empresa

El director financiero ocupa un lugar muy alto dentro de la jerarquía de la organización, principalmente debido al papel central que desempeñan las finanzas en la toma de decisiones a nivel superior. La figura 1 muestra la estructura organizacional típica que se observa en el caso de las grandes empresas de Estados Unidos. La junta directiva representa a los accionistas. El presidente es, a menudo, el director ejecutivo o el director de operaciones. Uno de los ejecutivos clave es el vicepresidente senior de finanzas o el director financiero, quien es responsable de la formulación de las políticas financieras mayores.

El director financiero interactúa con los funcionarios de nivel senior de otras áreas funcionales, comunica las consecuencias financieras de las decisiones mayores, define los trabajos de los funcionarios financieros subalternos y se mantiene como responsable directo de los aspectos analíticos de las actividades del tesorero y del contralor. Por lo general, las funciones financieras específicas se dividen entre dos funcionarios financieros de alto rango: el tesorero y el contralor.

El tesorero se encarga de la adquisición y de la custodia de los fondos. La función del contralor incluye las áreas de contabilidad, información y control. Típicamente, el tesorero es responsable de la adquisición y administración del efectivo.

Aunque sobre el contralor recaen las principales responsabilidades con respecto a la presentación y preparación de la información, el tesorero proporciona reportes sobre la posición diaria de efectivo y de capital de trabajo, formula los presupuestos de efectivo y generalmente informa sobre los flujos de efectivo y conservación del mismo.

Como parte de esta tarea, debe mantener en condiciones óptimas las relaciones de la empresa con los bancos comerciales y con los banqueros de inversiones. Generalmente, el tesorero también es responsable de la administración del crédito, de los seguros y de la administración del fondo de pensiones.

La función básica del contralor consiste en registrar y presentar la información financiera, lo cual comúnmente incluye la preparación de presupuesto y de estados financieros (excepto como se mencionó anteriormente). Otras tareas incluyen la nómina, los impuestos y la auditoria interna.

figura 1

OBJETIVO E IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.

Su objetivo es la operación de las empresas con un máximo de utilidades, mediante el uso de herramientas (información) proporcionadas por la contabilidad y la economía (macro y micro). La importancia de las finanzas se ve constantemente subrayada por los importantes desarrollos que ocurren en los mercados financieros

Importancia Financiera

El estudio de las finanzas abarca tres áreas importantes: 1) mercados e instituciones financieras, trata un gran número de los tópicos en la macroeconomía; 2) inversiones, el cual se centra en las decisiones de los individuos y en las instituciones financieras y de otro tipo cuando eligen valores para sus carteras de inversiones, y 3) administración financiera, o "finanzas de negocios", se refiere a la administración real de la empresa.

La administración financiera es la más importante de las tres áreas mencionadas, donde existe mayor número de oportunidades de empleos. Es importante en todos los tipos de empresas, indistintamente que sea pública o privada que operen en el sector de los servicios financieros o que sean empresas dedicadas a la manufactura.

Las distintas actividades que se realiza en la administración financiera van desde la toma de decisiones relacionadas con la expansión de la planta hasta las elecciones sobre los tipos de valores que deberán emitirse para financiar la expansión. Asimismo tienen responsabilidades de decidir bajo que términos de créditos los clientes podrán hacer sus compras; la cantidad de inventario que deberá mantener la empresa, la cantidad de fondos en efectivo que deberá tenerse a la mano; si deben adquirirse otras empresas (análisis de fusiones), y que cantidad de utilidades deberá reinvertirse en el negocio o pagarse como dividendo.

Suponga que usted es un analista de créditos o un apoderado de préstamos de un banco con la responsabilidad de decidir si una empresa concreta es probable que reembolse sus deudas. ¿Qué puede usted aprender de los estados financieros de la empresa?

Se pueden comparar los ratios financieros, en lugar de fijarse en un número de indicios separados, puede ser mucho más útil combinar los diferentes fragmentos de información en una única medida de la probabilidad de quiebra.

Si se van a analizar los estados financieros de una empresa, existe el peligro de verse abrumado por el mero volumen de datos. Esto explica por qué los directivos utilizan pocos ratios significativos para resumir el apalancamiento de la empresa, su liquidez, su rentabilidad y su valoración por el mercado. Hemos descrito algunos de los ratios más populares.

Estos son algunos consejos para quienes usan ratios financieros:

• Los ratios financieros apenas proporcionan respuestas, pero ayudan a formularse las preguntas pertinentes.

• No hay un modelo internacional de ratios financieros. Cuenta mucho más un poco de lógica y sentido común que una aplicación ciega de fórmulas.

• Debe ser selectivo en la elección de ratios. Ratios diferentes dicen a menudo cosas similares.

• Necesita un punto de referencia para apreciar la situación financiera de una empresa. Es corriente comparar los ratios financieros con los ratios de la empresa en años anteriores y con los ratios de otras empresas situadas en el mismo tipo de negocio.

• Se puede aprender algo acerca de por qué varían los beneficios de una empresa comparando su historial de beneficios con el de otras empresas. Pero hay que tener cuidado en no extrapolar las tasas de crecimiento de los beneficios en el pasado: los beneficios siguen aproximadamente un recorrido aleatorio.

Para aquellas personas que trabajen el área de marketing, contabilidad, producción, personal, etcétera, cada día adquiere mayor importancia entender las finanzas con objeto de estar en condiciones de realizar un buen trabajo en sus propios campos.

Por ejemplo, el personal del área de mercadotecnia debe entender de qué manera las decisiones comercialización afectan a, y son afectadas por, la disponibilidad de fondos, los niveles de inventarios, la capacidad excesiva de la planta.

De manera similar los contadores deben entender la manera como se usan los datos contables en la planeación corporativa y la forma en la que los mismos son visualizados por los inversionistas.

Los administradores financieros por su parte deben tener fundados conocimientos sobre marketing, contabilidad, y otras áreas afines para tomar decisiones más informadas acerca del reemplazo o de la expansión de la planta y el equipo, y de que forma podrían financiar mejor sus empresas.

Por lo tanto existen implicaciones financieras a la hora de realizar o de tomar decisiones en los negocio, por lo tanto los ejecutivos de otras áreas deben poseer un acervo suficiente de conocimientos financieros. Debido a ello, el estudiante de negocios independiente de su especialización esta en la obligación de estar interesado en los conocimientos de la finanzas.

Rentabilidad financiera

• Optimización de recursos (downsizing).

• Participación accionaria para empleados.

• Abatimiento de actividades improductivas.

• Ejecutivo principal compartido por varias organizaciones.

Ingeniería financiera

Valuación De Empresas.

La valuación es el proceso en virtud del cual se determina el valor de un activo. Tal proceso puede aplicarse a las corrientes esperadas de beneficios que generan bonos, acciones, propiedades en venta, posos petroleros, etc. a fin de obtener su valor en un punto dado del tiempo.

EL ROL DEL GERENTE FINANCIERO.

Desde la década de los 50, el incremento en la aceptación de los conceptos del valor presente provocó que los gerentes financieros ampliaran sus responsabilidades y se interesaran en la selección de los proyectos de inversión de capital.

El gerente financiero llamado en la actualidad el administrador financiero, este es útil en el éxito de la compañía. Al invertir los flujos de efectivo, este individuo está en el centro de lo que esta sucediendo. Si las finanzas han de jugar un papel administrativo general en la organización, el gerente debe ser un jugador de equipo que esta involucrado en forma constructiva en las operaciones, mercadotecnia y la estrategia global de la compañía. Hoy en día el administrador se encarga de otras tareas más relevantes en el mundo de las finazas como: 1) la inversión de activos y nuevos productos, y 2) la determinación del mejor financiamiento y dividendos en relación con la evaluación global de una compañía.

De igual forma podemos agregar que la ocupación del administrador financiero es tomar decisiones con la obtención y uso de fondos para el mayor beneficio de la empresa. Unas de las actividades mas resaltantes son:

• Preparación de pronósticos y planeación. El gerente financiero debe interactuar con otros ejecutivos cuando éstos miran hacia el futuro y establecen los planes que darán forma a la posición futura de la empresa.

• Decisiones mayores. Por lo general, una empresa exitosa muestra un rápido crecimiento de ventas, que requieren de inversiones como plantas, equipos e inventarios. Debe ayudar a determinar la tasa optima de crecimientos de ventas, así como tomar decisiones acerca de activos especifico que deberán adquirirse y la mejor forma de financiar esos activos.

• Coordinación y control. El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurarse de que la empresa sea administrada de la manera más eficiente posible. Todos las decisiones de negocio tienen implicaciones financiera

• Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre otros.

• Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales, adquisición de inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa.

• Manejar de forma adecuada la elección de productos y de los mercados de la empresa.

• La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera eficiente.

• Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización.

En ese mismo orden de ideas podemos complementar la actuación del gerente en el área de las finanzas por medio de lo siguiente.

El Directivo Financiero debe actuar como intermediario entre las operaciones de la empresa y los mercados de capitales en donde se negocian los títulos de la empresa. En esta área se destacan dos problemas que el directivo o el gerente o simplemente el dueño debe resolver: en que invertir y como financiar sus inversiones.

El flujo de dinero comienza cuando se emiten los títulos para obtener dinero, el dinero es utilizado para comprar activos reales empleados en las operaciones de la empresa. Mas tarde si la empresa marcha bien, los activos reales generan flujos de tesorería superiores al reembolso de la inversión inicial. Finalmente el dinero es re-invertido o devuelto a los inversionistas, que adquirieron la inversión inicial de títulos.

Este flujo lleva a dos cuestiones básicas para el director financiero. Primera: En que activos reales debe invertir la empresa?. Segunda: Como conseguir los fondos para esas inversiones? La respuesta a la primera pregunta es la decisión de inversión o de presupuesto de capital de la empresa. La respuesta a la segunda pregunta es la decisión de financiación.

Los directivos financieros responden a los accionistas que son los propietarios de la empresa. Se puede decir, que una buena decisión de inversión es la que tiene como resultado la compra de un activo real, que valga más de lo que cuesta, un activo con una contribución neta al valor.

Las inversiones de éxito son las que incrementan el valor de la empresa.

¿En que consiste la planificación financiera de un individuo?

Consiste en repartir sus recursos financieros a través del tiempo por si prefiere consumir mas o menos de lo que gana en un periodo particular.

En los períodos en que prefiere consumir menos de lo que gana se transforma en ahorrista y su preocupación es realizar el retorno más alto posible sobre sus ahorros financieros. En los períodos en que prefiere consumir más de lo que gana se transforma en deudor y su preocupación es financiarse al costo mas bajo posible.

Por lo tanto así como el individuo busca incrementar su satisfacción, a través de la maximización de consumo, la empresa busca maximizar su rentabilidad.

En los contextos financieros se hable de rentabilidad esperada, ya que la existencia del riesgo implica, por definición, que más de una eventualidad es posible. Se trata de estimar el retorno que, según la distribución de retornos posibles y la probabilidad asignada a cada uno de ellos, representa el promedio ponderado de retornos posibles.

Uno de los desafíos que enfrenta el directivo financiero consiste en anticipar lo que van a percibir los inversores en el mercado, quienes están evaluando su empresa constantemente. Cuando un inversor percibe que las operación de una empresa son mas riesgosas, las penaliza descontando su retorno esperado con una tasa de descuento mas severa.

No muchos directivos financieros se sienten tranquilos hoy en día, en la economía actual de mercado, el Director Financiero, tiene que enfrentar un medio extremadamente imprevisible.

El Administrador interactúa con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr así que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades.

VALOR Y USO DE INFORMACIÓN FINANCIERA PARA UNA GESTIÓN EFICIENTE

La información es un bien poco frecuente. En mercados financieros, tener la información correcta puede significar millones, pero sólo si otros inversores no tienen la misma información al mismo tiempo. En cuanto la información financiera de filtra al exterior viaja instantáneamente a través de diferentes vías electrónicas a Nueva York, Londres, Tokio y todos los demás mercados financieros importantes.

Las empresas emplean gran parte de su tiempo y de su dinero suministrando información a los inversores. Si no fuera así, la desconfianza de los inversores aumentaría; tendrá que recopilar la información ellos mismos y no estarían dispuestos a pagar tanto por las acciones que comprarán.

¿Deben los inversores confiar en la información suministrada por las empresas?

A veces esta información esta certificada por una compañía de auditoria o por bancos inversores, dando con su reputación un respaldo al informa de la empresa. A veces los directivos lanzan un mensaje de desconfianza (invirtiendo su dinero en lo que están diciendo). Por ejemplo, será más fácil conseguir dinero para un nuevo negocio si puedes demostrar al banco que estás invirtiendo gran parte de tu propia riqueza en el mismo.

Muchas decisiones financieras llevan consigo una importancia adicional porque son señales de información para los inversores. Por ejemplo, la decisión de reducir los dividendos pagados a los accionistas generales indica que la empresa tiene problemas. Puede que baje el precio de las acciones de forma pronunciada cuando se anuncie la disminución del reparto de dividendos, no por la disminución en sí, sino porque conlleva malas expectativas de futuro.

PAPEL DEL INGENIERO INDUSTRIAL EN EL AREA FINANCIERA DE UNA EMPRESA.

Unas de las labores para el cual el ingeniero industrial esta capacitado es de ser un "Gerente" financiero, de producción, de mercadeo, entre muchas otras, pero eso va ha depender del cargo el cual ocupa.

La capacitación que tiene el ingeniero industrial en el área financiera es de tomar en el momento que sea cualquier tipo de decisiones para el éxito y beneficio de la compañía para que de esta manera se maximicen las utilidades.

Tipos de Conflictos de Decisión

• Conflicto de Atracción – Atracción – Cuando todas las alternativas son igualmente atractivas, pero sólo podemos optar por una. Por ejemplo: tenemos dinero para comprar sólo un vestido y nos gustan tres.

• Conflicto de Evitación – Evitación – Cuando todas las alternativas son igualmente desagradables, pero tenemos que optar por una. Por ejemplo: Quedamos a estudia no ir a baile, o irnos al baile y reprobar el examen; ninguna de las dos opciones parecen gratas pero tenemos que elegir.

• Conflicto de Atracción – Evitación – Cuando cada una de las alternativas son atractivas y desagradables. Por ejemplo: queremos adelgazar y estamos a dieta, pero vamos una cena de negocios donde se ofrece un buffet, con comida muy atractiva, pero engordadora, nuestro cliente potencial nos invitó a cenar, y no podemos desairarlo quedándonos sin comer, tenemos que elegir lo que nos afecte menos.

Los problemas en la toma de decisiones individual, se deben principalmente a dos causas al temor para tomar decisiones y a la toma de decisiones irreflexiva.

La primera causa que es el temor a tomar decisiones, se debe a que en toda decisión involucran las Tres "R" que dificultan la toma de decisiones y producen un conflicto psicológico en el que tiene que decidir, situación que algunas personas no han aprendido manejar.

Otras personas prefieren evadir el conflicto psicológico decisional y lo que hacen es tomar decisiones precipitadas, en forma irreflexiva, y sin analizar las ventajas y desventajas cada una de las opciones, eligen al azar o se guían por lo que otros hacen, lamentablemente aunque algunas veces acierten no asumen el riesgo cuando se equivoque mucho menos la responsabilidad de las consecuencias de su decisión y pretender justificarse culpando a otros o a fuerzas extrañas que los llevaron a fracasar, lanzando pelotita a los demás y tratando de salir siempre bien librados de la situación.

Hay también quienes no aceptan la renuncia a las otras opciones y actúan de una manera indecisa e inmadura, queriendo "Comerse todas las galletas", lo cual resulta en situaciones problemáticas incompatibles que los aburren después.

Una de las maneras de definir la racionalidad, utiliza términos económicos y ve a la racionalidad como la forma de optimizar la toma de decisiones maximizando los resultados. En ella el responsable de tomar las decisiones debe ser el hombre, individuo económico quien maximice siempre los resultados.

Otra de las definiciones de racionalidad se basa en que las decisiones son racionales cuando el individuo elige un curso de acción que maximiza sus ventajas, sin tomar en cuenta si se puede medir en forma objetiva. Esta definición de racionalidad es más subjetiva e implica que el que toma la decisión es con frecuencia una persona administrativa, que elige alternativas que son satisfactorias o al menos "lo suficientemente buenas".

Una tercera forma de establecer un concepto de racionalidad es examinar sencillamente el proceso de decisión propiamente dicho y determinar si es ordenado y lógico. Esta definición puede ser utilizada tanto por el hombre económico, como el administrativo.

• Cuatro Etapas en toma de Decisiones

Laudon y Laudon describió cuatro etapas en la toma de decisiones: inteligencia, diseño, selección e implantación.

1. Inteligencia: es la primera de las cuatro etapas de Simón sobre la toma de decisiones, cuando la persona recopila información para identificar los problemas que ocurren en la institución. La inteligencia implica identificar los problemas que ocurren en la institución.

La inteligencia indica donde, porque y con qué objeto ocurre una situación. Este amplio conjunto de actividades de recopilación de información se requiere para informar a los administradores que también se desempeñan en la institución y para hacerles saber donde se presentan los problemas. Los sistemas de información administrativos (SIA) tradicionales que proporcionan una gran cantidad y variedad de información detallada pueden ser útiles para identificar los problemas, especialmente si estos informan excepciones (con habilidad agregada para cerrar el texto y buscar información adicional).

2. Diseño: es cuando la persona concibe las posibilidades alternativas de soluciones de un problema. Durante el diseño, la segunda etapa de la toma de decisiones, la persona diseña

Las posibles soluciones a los problemas. En esta actividad se requiere de mayor inteligencia, de manera que el administrador decida si una solución en particular es apropiada.

La etapa de diseño también puede implicar actividades de información más cuidadosamente especificadas y orientadas. Los sistemas de soportes de decisiones (SSD) son ideales en esta etapa de toma de decisiones, por que operan sobre la base de modelos sencillos, pueden desarrollarse rápidamente y ser operados con información limitada.

3. Selección: es cuando la persona elige una de las diversas alternativas de solución. Selección, la tercera etapa de la toma de decisiones, consiste en elegir entre las alternativas. En este caso, un administrador puede usar las herramientas de información que calculen y lleven un seguimiento de las consecuencias, costos y oportunidades proporcionadas por cada alternativa diseñada en la segunda fase. Quien toma las decisiones podría necesitar de un SSD mayo para desarrollar mejor la información sobre una amplia variedad de alternativas y emplear diversos modelos analíticos para tomar en cuenta todas las consecuencias.

4. Implantación: cuando la persona lleva la decisión a la acción y da su informe sobre el progreso de la información, última etapa en la toma de decisiones es la implantación. En esta etapa,

Los administradores pueden usar un sistema de información que emita informes rutinarios sobre el progreso de la solución específica. El sistema también informará sobre algunas dificultades que surjan, indicará restricciones a los recursos y podrá sugerir ciertas posibles acciones de mejora. Los sistemas de apoyo pueden ir desde SIA completos a sistemas mucho más pequeños, así como software de planeación de proyectos operados con micro computadoras.

En general, las etapas en la toma de decisiones no necesariamente siguen una trayectoria lineal: inteligencia, diseño, selección e implantación.

• Trampas en la Toma de Decisiones:

Las diez trampas son las siguientes:

1) Aventarse: comenzar a recabar información y llegar a conclusiones sin analizar la mejor manera para tomar la decisión.

2) Ceguera a los marcos: se trata de resolver el problema equivocado ya que se ha perdido de vista los objetivos importantes.

3) Falta de control de los marcos: incapacidad para definir conscientemente en más de una manera el problema.

4) Exceso de seguridad en sus propios juicios.

5) Atajos miopes: confiar implícitamente en la información más accesible o sujetarse demasiado a hechos cómodos.

6) Actuación intuitiva: creer que mentalmente podrá mantener clara toda la información recabada.

7) Fracaso del grupo: suponer que con la participación de muchas personas inteligentes, surgen automáticamente las buenas elecciones.

8) El engaño de la retroalimentación: negación a interpretar con veracidad la evidencia de resultados pasados, con tal de proteger su ego.

9) Falta de registros: no llevar registros sistemáticos que hagan seguimiento a los resultados de las decisiones, ya que se piensa que la experiencia ofrece automáticamente sus lecciones.

10) No auditar el proceso de decisiones: no se establece un enfoque organizado para entender la toma de decisiones, y por lo tanto siempre se está expuesto a los errores enumerados anteriormente.

Entre las decisiones financieras más comunes tenemos dentro de una empresa:

• DECISIONES DE INVERSIÓN. Esta es la más importante de las tres decisiones principales de la empresa. Comienza con la determinación de la cantidad total de activos que se necesitan para mantener la empresa.

• DECISIONES DE FINANCIAMIENTO. La segunda decisión principal. Aquí el ingeniero esta interesado en la composición del pasivo de la hoja de balance. Además de esto, tiene que analizar la mezcla de financiamiento, es decir, jugar con los dividendos de la compañía de tal manera que exista una combinación perfecta para la adquisición de bienes. Una vez decidido la mezcla de financiamiento, el ingeniero tomará la decisión de obtener un préstamo a corto plazo, un acuerdo de arrendamiento a largo plazo, la negociación de ventas de bonos o de acciones.