Planificación financiera: teoría y práctica

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

¿Qué es la planificación financiera y cuál es su objetivo?

La Planificación Estratégica es un proceso de evaluación sistemática de la naturaleza de un negocio, definiendo los objetivos a largo plazo, identificando metas y objetivos cuantitativos, desarrollando estrategias para alcanzar dichos objetivos y localizando recursos para llevar a cabo dichas estrategias.

La planificación financiera es un arma de gran importancia con que cuentan las organizaciones en los procesos de toma de decisiones. Es una poderosa herramienta de diagnóstico, análisis, reflexión y toma de decisiones colectivas, en torno al que hacer actual y al camino que deben recorrer en el futuro las organizaciones e instituciones, para adecuarse a los cambios y a las demandas que les impone el entorno y lograr el máximo de eficiencia y calidad de sus prestaciones.

Por esta razón las empresas se toman muy en serio esta herramienta y le dedican abundantes recursos.

El objetivo final de esta planificación es un "plan financiero" en el que se detalla y describe la táctica financiera de la empresa, además se hacen previsiones al futuro basadas en los diferentes estados contables y financieros de la misma. El plan lo que pretende es plantear unos objetivos a cumplir (posibles y óptimos) para ser evaluados con posterioridad.

Aunque la obtención de esta estrategia financiera es el objetivo final de la planificación; éste no se da con observaciones vagas, echas por encima, de las situaciones financieras de la empresa (financiamiento e inversión) solo se presenta después de un extenso y concienzudo análisis de todos los efectos, tanto positivos como negativos, que se pueden presentar para cada decisión que se tome con respecto a la financiación o inversión. Estas decisiones deben ser tomadas en conjunto y no separadamente ya que esto podría acarrear problemas al no tener en cuenta decisiones que traen consigo consecuencias para otros sectores de la empresa.

¿Cuáles son los requisitos para una planificación efectiva?

1. PREVISIÓN: Se debe prever lo probable y lo improbable, sea de beneficio o desmedro para la empresa.

2. FINANCIACIÓN ÓPTIMA: No existe un plan óptimo. "Los planificadores financieros deben hacer frente a los asuntos sin resolver y arreglárselas lo mejor que puedan, basándose en su criterio". Balancear deuda, ingresos, costos, costo de capital, tasa de retorno, etc., no es fácil pero es la tarea del director financiero de una firma.

3. MIRAR EL DESARROLLO DEL PLAN: Observar si ha sido viable el camino que se ha tomado y si no es así tratar de hacer las modificaciones que sean necesarias. "… los planes de largo plazo sirven como puntos de referencia para juzgar el comportamiento posterior".

Otro punto en que el planificador financiero debe ser cuidadoso, es en no involucrarse demasiado en los detalles porque se pueden pasar por alto ítems de gran importancia dentro de la estrategia.

Como no existe una teoría que lleve al óptimo plan financiero, la planificación se realiza mediante procesos de prueba y error, antes de inclinarse por un plan definitivamente, se pueden formular variadas estrategias basadas en diferentes sucesos futuros. Cuando se proyectan buena cantidad de planes se emplean modelos de planificación que permiten prever las consecuencias futuras, aunque no dan el óptimo plan, sí hacen la tarea más sencilla y abreviada y nos pueden acercar a él.

¿Cuál es la importancia de la planificación financiera a corto plazo?

La planificación financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y pasivos a corto plazo o circulantes en una empresa.

Los activos actuales más importantes son: cuentas por cobrar, existencias o inventarios, tesorería y títulos negociables. Los pasivos más importantes son las cuentas por pagar y los prestamos bancarios a corto plazo.

Estos activos y pasivos de corto plazo son los componentes del fondo de maniobra o capital neto de trabajo, que no es más que la diferencia entre los mismos (Ac-Pc).

Para que una empresa funcione eficientemente debe tener capital invertido en instalaciones, maquinaria, inventarios, etc. El costo total de estos activos son las llamadas necesidades acumuladas de capital de la empresa. Estas pueden cubrirse con financiación a largo o corto plazo de acuerdo a las variaciones que presente en el período. Para obtener un mejor nivel de financiación a largo plazo en relación con las necesidades acumuladas se tiene en cuenta: ajustes de vencimientos, necesidades permanentes de fondo de maniobra y la comodidad de los excedentes de tesorería.

Las variaciones en la tesorería y en el fondo de maniobra las podemos analizar observando las fuentes y los empleos de las mismas:

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En general las fuentes implican: aumento del pasivo y patrimonio y disminución del activo de la empresa.

Los empleos implican: aumento del activo y disminución del pasivo y el patrimonio de la compañía.

El problema del directivo financiero es prever las futuras fuentes y empleos de tesorería que le dan dos pautas: lo alertan sobre las necesidades de tesorería y le proporcionan un standard con respecto al que puede juzgar la evolución de las decisiones tomadas.

El presupuesto de tesorería se inicia con una previsión de las ventas de la empresa que se convierten en cuentas por cobrar y así en la principal fuente de tesorería de la empresa. En cuanto a las salidas, estarán dadas por cuentas por pagar, gastos de personal, administrativos y otros, inversiones de capital e intereses, impuestos y pago de dividendos.

El siguiente paso es elaborar un plan de financiación a corto plazo que se puede dar vía endeudamiento bancario(con o sin garantías) o vía diferimiento de cuentas por pagar.

Los planes financieros a corto plazo se elaboran mediante procedimientos de prueba y error, es decir, se traza el plan, se observa su desarrollo, luego se ajusta cuantas veces se pueda hasta que no se puedan mejorar más.

¿En qué consiste el impuesto al consumo o impuesto por unidad y el impuesto a las ventas?

De manera general este tipo de Impuestos se gravan sobre bienes de consumo masivo, tal es el caso de los alimentos, gasolina, cigarrillos, licores, etc. En el siguiente grafico se analiza el efecto de un Impuesto por unidad

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Inicialmente el mercado se encuentra en equilibrio, en el punto A, a un nivel de precios y cantidades Po y Qo. El Gobierno decide gravar un Impuesto en la magnitud T sobre el consumo de este bien, teóricamente el efecto es una contracción de la Demanda por elevación de precios y una contracción de la Oferta por el ingreso unitario (precio x unidad vendida); también se ve una disminuido ubicándose un nuevo nivel de equilibrio en la cantidad Q1, a un precio para la Demanda P1 y para la Oferta de P2 de donde se concluye que:

P1 = P2 + Impuesto

P1: Precio pagado por los compradores.

P2: Precio obtenido por los vendedores.

IMPUESTO SOBRE LAS VENTAS:

Este tipo de Impuesto que generalmente se expresa en términos de porcentaje y recaen sobre la Oferta. El efecto sobre un Impuesto sobre ventas disminuye la Oferta, provocando un desplazamiento de la curva hacia abajo o hacia la derecha. El desplazamiento no es paralelo puesto que a mayores valores absolutos de la Oferta el efecto será mayor.

Analizaremos tres Impuestos principales; el estudio de los mismas nos permitirá calcular una utilidad neta, es decir cumpliendo de manera legal, Estos Impuestos se pagan al Estado, los cuales son:

1. IMPUESTO AL VALOR AGREGADO ( I.V.A. )

2. IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES ( I.T. )

3. IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES ( I.U.E. )

A manera de resumen simplemente pondremos el valor de las alícuotas a pagar por estos tres Impuestos de estudio.

Para el Impuesto al Valor Agregado ( I.V.A. ), su alícuota es del 13%
Para el Impuesto a las Transacciones ( I.T. ), su alícuota es del 3%
Para el Impuesto sobre las Utilidades ( I.U.E. ), su alícuota es del 25%

UTILIDAD NETA:

La Utilidad Neta como se pudo observar en el Estado de Resultados, proviene de una gran cantidad de cuentas o ajustes de cuentas que se deben cumplir sobre una Utilidad Bruta, sean estos de manera obligatoria, legal u otros. Nosotros aprenderemos a aplicar los tres tipos de Impuestos expuestos en el punto anterior, sobre una Utilidad Bruta, tomando solamente en cuenta el aspecto legal que encierran los mismos.1. EL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO (I.V.A.):

Este tipo de Impuesto se lo aplica sobre las ventas de bienes muebles situados o colocados en el territorio del país, contratos de obras, de prestación de servicios y toda otra prestación, cualquiera fuere su naturaleza, realizadas en el territorio de la Nación.Constituye la base imponible el precio neto de la venta de bienes muebles, de los contratos de obras y de prestación de servicios y de toda otra prestación, cualquiera fuera su naturaleza, consignado en la factura, nota fiscal o documento equivalente.

Esta ley se debe analizar desde dos puntos de vista el Debito Fiscal y el Crédito Fiscal estos términos, tanto Debito como crédito son netamente contables y los mismos representan en un libro de Contabilidad al Debe ( Cantidad monetario que se Debe ) y al Haber (Cantidad monetaria que se Tiene), de manera que si se habla de Debito Fiscal es el monto o cantidad monetaria que se debe al fisco, y cuando se habla de Crédito Fiscal, es el monto que se tiene a favor para poder descontar a lo que se debe al Fisco.

Cuando la diferencia determinada de acuerdo a lo establecido en los artículos precedentes resulte en un saldo a favor del fisco, su importe será ingresado en la forma y plazos que determine la reglamentación.

Si por el contrario, la diferencia resultare en un saldo a favor del contribuyente, este saldo, con actualización de valor, podrá ser compensado con los Impuesto al Valor Agregado a favor del fisco, correspondiente a periodos fiscales posteriores.

Este Impuesto se lo aplica mediante la siguiente expresión:

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Ejemplo:

La empresa Coboce, tiene dos Líneas de Producción de Cemento uno de ellos es el I-30 y la otra es la I-40, tanto la primera como la segunda las vende a un Precio unitario bruto de 70 Bs. para producir el Cemento tipo I-30, los costos en los que se incurre son de Costo variable bruto de 15 Bs. y Costo Fijo bruto de 10000 Bs., estos costos están en función a la producción diaria de 200 bolsas de Cemento.

a) ¿Cual es el Precio Neto que se paga por bolsa de Cemento, aplicando primeramente el I.V.A.?

b) ¿Cuál es el Costo Total Neto en el que se incurre para la Producción de las 200 bolsas Ya mencionadas?

c) ¿Cual es la Utilidad que se percibe si estas 200 bolsas son vendidas?

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2. IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES ( I.T.) :

El Impuesto a las Transacciones se aplica solamente al Precio de venta de un bien o producto, según la ley la alícuota es del 3%, según la Ley 843.

El Impuesto se determinará sobre la base de los ingresos brutos devengados durante el periodo fiscal por el ejercicio de la actividad gravada.

Se considera ingreso bruto el valor o monto total en valores monetarios o en especie devengados en concepto de venta de bienes, retribuciones totales obtenidas por los servicios, la retribución por la actividad ejercida, los intereses obtenidos por préstamos de dinero o plazos de financiación y, en general, de las operaciones realizadas.

Este Impuesto se lo aplica mediante la siguiente expresión:

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En el ejemplo anterior al Precio Bruto unitario que se tiene de 70 Bs. Le aplicaremos los Impuestos IVA y el I.T. de manera que podremos hallar un Precio Neto, que es en realidad el precio que pagamos por una Bolsa de cemento, ya que al final del año, podremos descontar los Impuestos que se pagan de manera obligatoria al Estado. Por lo tanto se tiene:

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3. IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS ( I.U.E ):

A los fines de este Impuesto se entenderá por empresa toda unidad económica, inclusive las de carácter unipersonal que coordine factores de la producción en la realización de actividades industriales y comerciales, el ejercicio de profesiones liberales y oficios sujetos a reglamentación, prestaciones de servicios de cualquier naturaleza, alquiler y arrendamiento de bienes muebles u obras y cualquier otra prestación que tenga por objeto el ejercicio de actividades que reúnan los requisitos establecidos en este artículo.

A los fines de este Impuesto se entenderán utilidades, rentas, beneficios o ganancias las que surjan de los estados financieros, tengan o no carácter periódico. A los mismos fines se consideran también utilidades las que determinen por declaración jurada, los sujetos que no están obligados a llevar registros contables que le permitan la elaboración de estados financieros, en la forma y condiciones que establezca la reglamentación.

Este Impuesto de lo aplica mediante la siguiente expresión:

U = ( 1 – IUE ) ( P*Q – CF – Cv *Q )

Ejemplo:Una Fábrica de ladrillos presenta la siguiente lista de Costos en la producción de tres tipos de ladrillo, el ladrillo gambote, el Ladrillo 6H y el 12H:

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NOTA 1: Para todos los incisos las ventas están Gravadas por el Impuesto de Transacción.

NOTA 2: Asumiendo como criterio de distribución para los Costos Fijos a las ventas Valoradas.

a) Cual debe ser el Volumen de Producción y ventas de cada uno de los productos de tal manera que la empresa cubra todos sus Costos y Gastos Fijos?

b) Cual debe ser el Volumen de Producción y ventas de cada uno de los productos de tal forma que la empresa obtenga una Utilidad antes del Impuesto sobre las Utilidades de 15000 Bs.?

c) Asumiendo que la empresa produce únicamente Ladrillos de 6H ¿Cuál debe ser el Volumen de Producción y ventas de tal forma que se obtenga un Utilidad antes del Impuesto sobre las Utilidades de 12000 Bs.?

d) Asumiendo que la empresa produce y vende únicamente los ladrillos gambote y 12H. ¿Cuál debe ser el Volumen de Producción y ventas que permita obtener una Utilidad de 30000 Bs. Después del Impuesto a las Utilidades?

NOTA 3: Asumiendo Como Criterio de Distribución de los Costos Fijos al Margen de Contribución

a) ¿Cual debe ser el Volumen de Producción y ventas de cada uno de los productos de tal manera, que se logre una Utilidad de 28000 Bs. Después del Impuesto a las Utilidades?

b) Asumiendo que la empresa produce solamente ladrillos gambote. ¿Cuál debe ser el Volumen de Producción y Ventas de tal forma que se cubran todos los Costos Fijos?

Solución:

Llevamos los costos y precios Brutos a costos y precios Netos.

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