Análisis financiero: Enduride C.A.

Enduride Venezuela, C.A., es una empresa innovadora, establecida en Ciudad Guayana, esta es una franquicia de una compañía que tuvo sus inicios en Québec, Canadá, esta inició la producción de un producto innovador que satisface las exigencias de clientes que requieren del uso de rodillos, para cintas transportadoras, implantado una nueva tecnología en la composición de su producto.

El informe que a continuación se presenta tiene como finalidad realizar el estudio financiero, para de este modo analizar los indicadores, políticas implementa en materia financiera, basamentos de su estructura de capital y como se lleva a cabo la gestión de sus procesos de inversión y financiamiento, y establecer conclusiones al respecto.

CAPÍTULO I

Generalidades de la empresa

I.1.- IDENTIFICACIÓN

ENDURIDE VENEZUELA, C.A.

I.2.- UBICACIÓN

La empresa Enduride Venezuela, C.A se encuentra ubicada en la Zona Industrial Los Pinos – Manzana 25 – Transversal 7 con calle 7, No 10, Puerto Ordaz, Estado Bolívar.

I.3.- CARACTERÍSTICAS

Enduride Venezuela, C.A, es una franquicia de la empresa Enduride Development, Inc. ubicada en Québec, Canadá. Esta se desenvuelve en el ámbito manufacturero/distribuidor de rodillos y/o polines para correas transportadoras de óptima calidad; éstos incluyen: Estaciones completas, Rodillos para reemplazo de tipo convencional (acero) o para aplicaciones específicas junto con rodillos resistentes a los impactos, para ser usados en rubros minero, de transporte, de cargamento de barcos, sistemas de cargas al igual que en industrias de transporte de materias sólidas.

En lo que respecta a ocupaciones de la empresa en el diseño de rodillos, abordó los problemas de contaminación, de fiabilidad, de durabilidad y de rentabilidad con un acercamiento totalmente innovador.

El resultado es un avanzado Rodillo de calidad superior que protege completamente los rodamientos, con el sistema patentado "Sistema de Protección por Encaje" (S.P.E.).

El sistema Enduride tienes 2 características únicas. En primer lugar, aísla por completo el rodamiento de todo contacto externo y enseguida lo provee de una protección suplementaria contra las vibraciones. Siendo éstas últimas una fuente muy frecuente de rupturas o de un mal funcionamiento del transportador.

Los componentes del sistema son sellados en fábrica con poliuretano inyectado bajo presión controlada, éste procura una barrera protectora suplementaria y un cojín antivibraciones extremadamente eficaz.

Actualmente, por ser una empresa pequeña y de poca trayectoria en la zona se cuenta con un número de personal reducido, destinados a cubrir todas y cada una de las operaciones inherentes al proceso por medio del manejo de las maquinarias y equipos que posee la empresa en la actualidad.

Este proceso, se da gracias al suministro de la materia prima por parte de empresas nacionales e internacionales, entre las que cabe mencionar: Sumindu, Hierro San Félix, H. Welle S.A., Skf, Gomainca, Enduride Development Inc., Industrias Metalúrgicas Rex C.A, Metal Caroní C.A, Diseca, Ferrufalca, Ferretería la Llovizna C.A, entre otros.

I.4.- ANTECEDENTES

Enduride Venezuela, C.A., fue instalada en el año 2004, como franquicia de una empresa Canadiense ubicada en la ciudad de Québec, bajo la sociedad de Juan Zurita y Dobelis Marchán, ambos ingenieros mecánicos quienes innovaron con la implantación de esta nueva tecnología Enduride en la zona, con el fin de satisfacer la demanda del mercado nacional al solucionar los problemas causados por los rodillos de sistemas transportadores, que no resisten a las condiciones extremas a las cuales son sometidos , y esto al mejor costo posible, como resultado de una tecnología que no solamente hace del rodillo Enduride uno de los elementos más resistentes del transportador, sino que también hace que sea el elemento cuyo sistema de ensamblaje es el más fácil.

Las economías de los gastos de mantenimiento y funcionamiento derivadas de la utilización de los rodillos Enduride hacen que el costo de adquisición sea el más bajo de toda la industria. Enduride está orientado hacia el servicio y la satisfacción del cliente a largo plazo.

CAPITULO II

El problema

II.1.- PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Enduride Venezuela, c.a. es una empresa fabricadora y distribuidora de sus propios productos, siendo su principal producto los rodillos para cintas transportadoras, los cuales abastecen actualmente no sólo la demanda regional, sino que debido a sus alta demanda, está extendiendo actualmente sus horizonte de clientes, legando abastecer a compañías del estado, , Anzoátegui, Miranda, Sucre. Esto principalmente se debe a la escasez de competidores en el campo de fabricadores de este tipo de productos.

Por este motivo, actualmente la Enduride Venezuela, C.A., tiene como propósito ampliar su capacidad productiva, incrementar su valor, cubrir mayor demanda; y con todo esto posicionarse en mayores mercados, para lograr esta meta, la empresa debe amerita la realización de inversiones de capital generando proyectos que le permitan llegar al cumplimiento de todos estos objetivos.

En la mayoría de las veces, para llegar al alcance de estas metas, no es posible lograrlos a través de la ejecución de un solo proyecto, sino que se deben manejar varias alternativas, las cuales deben ser analizadas y evaluadas usando métodos precisos y confiables; que nos permitan determinar los resultado de todas las variables implicadas y el beneficio o rendimiento que se esperaría obtener de ejecutar un determinado proyecto.

Una de las variables a considerar para la realización de proyectos es el modo en el que será financiado, es decir la manera en que se obtendrá el capital para costear los gastos necesarios asociados. Para esta situación la empresa cuenta también con una diversidad de opciones a escoger. La decisión final dependerá de si se tiene el capital propio suficiente y la disposición de utilizarlo, o si por el contrario debe buscarse con entes externos mediante préstamos o créditos que se hacen bajo ciertas y variadas condiciones según el caso particular en estudio, y de acuerdo al grado de garantía que pueda ofrecer la empresa

Como se puede notar, la toma de una decisión de este tipo representa una tarea complicada, debido a que existen muchos aspectos a evaluar, y que se encuentran entrelazados entre sí. Una manera de hacerlo es estableciendo políticas bien definidas que sean consecuentes con las metas administrativas de la empresa. Así se puede seguir un procedimiento que facilite y agilice el proceso, manteniendo como fin último el logro de los mayores beneficios para la empresa y sus accionistas.

De igual modo, en una empresa hay decisiones dirigidas a la distribución de dividendos, a la evaluación de los niveles de depreciación de instalaciones y equipos, de las perspectivas de crecimiento entre muchas otras.

II.2.- OBJETIVOS

II.2.1.- Objetivo General

• Realizar el estudio de la situación financiera actual de la empresa Enduride Venezuela, C.A., utilizando las distintas herramientas de la Ingeniería Financiera.

II.2.2.- Objetivos Específicos

• Conocer la estructura de capital con la cual se inició la empresa Enduride Venezuela, C.A.

• Estudiar la situación financiera de la empresa, utilizando la realización de una matriz FODA.

• Hacer el Análisis vertical y horizontal del balance general.

• Formular las recomendaciones para mejorar la estructura organizativa del área financiera de la empresa.

CAPÍTULO III

Evaluación de la situación financiera

III.1.- ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE LA EMPRESA

Enduride Venezuela, C.A. inició sus labores en el año 2004, con un capital de 45.000.000Bs estructurado en 45.000 acciones, las cuales están estructuradas del siguiente modo:

• Un socio mayoritario con 75%, correspondiente a 33750 acciones.

• Un socio con 20%, correspondiente a 9000 acciones.

• Un socio minoritario con 5%, correspondiente a 2250 acciones.

III.2.- ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

En el año mas reciente se observa que la estructura del activo concentra un 42.80% en caja y bancos, notándose una alta representación en deudas de clientes, lo cual nos denota un estancamiento en las ventas. El segundo rubro en importancia es la propiedades en planta que refleja un 31.25% del activo, teniendo así un alto porcentaje del capital de trabajo dentro de la empresa. La tercera cantidad representativa son los activos circulantes con un 78.39% del total de los activos, teniendo allí contabilizados 2373.159 millones de bolívares, esta cuenta de los activos nos muestra la buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa. Por otro lado el capital ocupa un 55.25% de las pasivos.

Aunque no fue un año bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante acorde con este tipo de empresa.

En el análisis horizontal con la comparación de los años se observa mayormente un aumento de 1.21% en los activos circulantes con respecto al periodo 2003, con respecto a los pasivos existe un aumento de 16.09 % pero indica un aspecto negativo ya que esto se debe a mayor índice de endeudamiento de la empresa en el periodo estudiado, pero aclarando que existió un aumento de 9.8% en total de activos que indica una mayor ganancia a la empresa.

III.4.- RAZONES FINANCIERAS Y ANÁLISIS

• Razones de Líquidez

* Capital Neta de Trabajo

CNT=Pasivo Circulante – Activo Circulante = 1970.802 – 2373.159 = -402.357

Indica que la ganancia de la empresa en su último año, después de descontar todas la obligaciones corrientes.

*Razón de circulante:

Razón circulante = Activo Circulante/ Pasivo Circulante =

2373.159/1970.802 = 1.20

Con respecto a esta razón, se manifiesta que la empresa tiene un 20 % de más en su capacidad para cumplir sus obligaciones a corto plazo.

• Razones de Endeudamiento

* Razón de Endeudamiento:

RE = Pasivo Total / Activo Total = 1970.802 / 4627.079 = 0.425

Indica los acreedores de la empresa aportan un 42.5% del total de los activos.

• Razones de Rentabilidad

* Rendimiento sobre activos:

REI = Utilidades netas después de impuestos / activos totales = 2657.277/ 4627.079 = 0.57

La administración es 57% efectiva, para producir utilidades con los activos disponibles.

* Rendimiento sobre el capital contable:

Rendimiento sobre el capital contable = Utilidades netas después de impuestos / capital totales = 2657.272 / 2656.277 = 1.00

Este índice nos muestra que el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa.

III.5.- DECISIONES DE INVERSIÓN, FINANCIAMIENTO Y DIVIDENDOS

Las inversiones que lleva a cabo la empresa Enduride Venezuela, C.A. son primordialmente en función del avance tecnológico. Las inversiones que ha realizado Enduride Venezuela, C.A. en el último año son:

• Adquisición de transporte (3 camiones).

• Software LULO

• Actualización mensual de la plataforma de dicho software.

• Compra de computadoras, mobiliario, etc.

• Adquisición de terrenos.

Con respecto al financiamiento, el 70% de éste es por capital propio, y el 30% restante es por capital ajeno. Este financiamiento se lleva á cabo por el préstamo por parte de una empresa perteneciente a uno de los socios de Enduride Venezuela, C.A., es por ello que existe flexibilidad y bajos intereses, cabe destacar que estas deudas en ninguno de los casos exceden un plazo mayor a un año.

En el caso de los dividendos, se tuvo que para el año pasado se destinó el 60% de las utilidades a la cancelación de los mismos a los accionistas, los cuales fueron repartidos dependiendo al número de acciones que poseen. Por otra parte, el 4% de las utilidades fue destinado a la reserva legal y estaturia, y además se destinó un porcentaje haciendo previsión para el pago del Impuesto sobre la Renta.

III.6.- PERSPECTIVA DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA

Con finalidad de abarcar nuevos mercados y lograr así un fuerte posicionamiento, Enduride Venezuela, C.A. ha visto la necesidad de ampliar su capacidad, por tal motivo ha adquirido en el año anterior 2 terrenos ubicados en la misma Zona Industrial Los Pinos.

III.7.- ESTRUCTURA ORGANIZATIVA Y DEL ÁREA FINANCIERA

III.7.1.- Estructura Organizativa de la empresa

III.9.- MISIÓN, VISIÓN Y OBJETIVOS

Misión:

Enduride Development Venezuela, C. A., es una empresa dedicada a la fabricación de rodillos utilizados para cintas o bandas transportadoras, satisfaciendo así las necesidades y expectativas de los mismos, manteniendo una alta rentabilidad y competitividad.

Visión:

Consolidarse como una empresa rentable, superando las actuales y futuras expectativas del mercado, buscando mejores oportunidades de crecimiento y logrando así su pleno compromiso con los trabajadores, accionistas y clientes.

Características:

Esta se desenvuelve en el ámbito manufacturero/distribuidor de rodillos y/o polines para correas transportadoras de óptima calidad; éstos incluyen: Estaciones completas, Rodillos para reemplazo de tipo convencional (acero) o para aplicaciones específicas junto con rodillos resistentes a los impactos, para ser usados en rubros minero, de transporte, de cargamento de barcos, sistemas de cargas al igual que en industrias de transporte de materias sólidas.

En lo que respecta a ocupaciones de la empresa en el diseño de rodillos, abordó los problemas de contaminación, de fiabilidad, de durabilidad y de rentabilidad con un acercamiento totalmente innovador.

El resultado es un avanzado Rodillo de calidad superior que protege completamente los rodamientos, con el sistema patentado "Sistema de Protección por Encaje" (S.P.E.).

El sistema Enduride tienes 2 características únicas. En primer lugar, aísla por completo el rodamiento de todo contacto externo y enseguida lo provee de una protección suplementaria contra las vibraciones. Siendo éstas últimas una fuente muy frecuente de rupturas o de un mal funcionamiento del transportador.

Los componentes del sistema son sellados en fábrica con poliuretano inyectado bajo presión controlada, éste procura una barrera protectora suplementaria y un cojín antivibraciones extremadamente eficaz.

III.10.- MERCADOS QUE ABARCA LA EMPRESA

Hoy en día Enduride Venezuela, C.A., tiene una nómina de 20 empleados, de los cuales 5 empleados conforman la unidad de ejecutivos de ventas, este personal es el encargado de hacer conocer el producto dentro y fuera de la región.

Los sectores en los cuales son aplicables los rodillos de cintas transportadoras son los siguientes:

• Industria minera.

• Siderúrgicas y empresas metalúrgicas.

• Canteras, cementeras.

• Papeleras.

• Aserraderos.

• Productos químicos.

• Empresas portuarias.

• Productos a granel.

• Industria alimenticia.

Entre sus políticas de publicidad y promoción de sus productos, está la participación en exposiciones de empresas del campo productivo similar, y la proporción de bancos de pruebas en empresas que solicitan la tecnología ENDURIDE.

III.11.- MODELO DE DEPRECIACIÓN

El modelo de depreciación aplicado en Enduride Venezuela, C.A., es el método de línea recta en un periodo de tiempo de cinco años sin valor de salvamento. El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n, en forma de ecuación, D = (B – VS) d

III.12.- ANÁLISIS DE LA MATRIZ FODA REFERIDO AL ASPECTO FINANCIERO

III.8.- CONDICIONES Y AMORTIZACIONES DE LA DEUDA (SI LA TIENE).

La deuda más significativa que, actualmente posee la empresa es la adquisición de parcelas en las zonas aledañas a la ubicación actual de la empresa la cual es de alrededor de los 200.000.000 Bs.

CAPÍTULO IV

Propuestas

• En cuanto a la estructura de propiedad de ENDURIDE VENEZUELA C.A., se debe mantener esta condición, propiedad y control en manos de los accionistas.

• El capital actual de ENDURIDE VENEZUELA C.A., es conveniente porque tienen más posibilidades de adquirir financiamiento externo y da mayor confiabilidad a los inversionistas.

• Relativo a las políticas de decisiones tomadas en la empresa, se propone establecer políticas y estrategias a la misión de la empresa ya que permite obtener eficiencia en los resultados.

• En cuanto a las decisiones de financiamiento, es beneficioso que el crédito a largo plazo ya que dadas las inversiones esto le permite reducir el riesgo de inversión.

• Se deberá mantener la política de dividiendo que maneja la empresa hoy en día.

• En cuanto a la perspectiva de crecimientos interno y externo se deberá implementar métodos de proyección de demanda y evaluar las posibilidades de abrir otras sucursales como se tiene planteado como plan futuro en la empresa.

Conclusiones

Después de haber culminado este avance se pudo llegar a las siguientes conclusiones:

1. La estructura de capital de 45.000.000Bs, conformado por 45.000 acciones, repartidas de la siguiente manera: 75%, 20% y 5% para cada uno de sus tres ocios.

2. Las inversiones que se llevan a cabo son primordialmente en función a los avances tecnológicos.

3. Enduride Venezuela, C.A., espera ampliar su capacidad productiva, con la nueva adquisición de 2 terrenos ubicados en la Zona Industrial Los pinos, para de este modo fortalecerse en el mercado regional y nacional.

4. El modelo de depreciación aplicado es el método de línea recta

Bibliografía

• Tecnología Enduride, (en línea) www.enduride.net/, (25/02/2007)

• Entrevistas realizadas al personal laboral de la empresa. (Ing. Gloria Becerra)

Autor:

Amaya, Alfonso

Castillo, Paula Marchán, Sahara

Profesor:

ING. ANDRES ELOY BLANCO

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

Universidad Nacional Experimental Politécnica

"Antonio José de Sucre"

Vice Rectorado Puerto Ordaz

DEPARTAMENTO DE INGENIERIA INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

Ciudad Guayana, Febrero 2007