Los bonos u obligaciones emitidos por entidades privadas (página 2)

6. Proceso de emisión

Procedimiento de Emisión La sociedad emisora debe inscribirse en el Registro de Valores de la SVS y, en la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, en caso que corresponda. Generalmente se entrega un certificado de adquisición provisional que, al completarse la suscripción de la serie, se canjea por el título definitivo. Cuando emiten los bonos, las sociedades anónimas pueden estipular en el contrato de emisión que los futuros tenedores tengan la opción de canjearlos por acciones ordinarias o preferidas de la misma sociedad, de acuerdo con las condiciones establecidas en el mencionado contrato; son los llamados bonos convertibles en acciones. Otros bonos son los de leasing, que son instrumentos emitidos por las empresas de leasing, con el objeto de financiar el giro de sus negocios

La compra del ADR y el proceso de emisión, en tres partes: Inversión Global Directa (A1) El inversionista inscribe y ordena los lugares de inversión a través del programa de Inversión global Directa. (A2)  JPMorgan compra los ADRs en el Mercado solicitado. (A3)   Asentamiento del ADRs y crédito a cuenta del inversionista

Existiendo ADRs (B1)   Inversionista coloca en orden con el corredor en las Estados Unidos. (B2)   El corredor en los Estados Unidos compra los ADRs en el mercado solicitado. (B3)   Establecimiento y entrega del ADR (En book-entry o en forma de certificado).

Nuevos ADRs (C1)   El inversionista inscribe y ordena los lugares de inversión con el corredor en los Estados Unidos (C2) El corredor en los Estados unidos ordena la colocación con el corredor del mercado local (fuera de U.S) por formas equivalentes. (C3)  El corredor local compra las formas en le mercado local (C4)  Las formas locales son depositadas en custodia de JPMorgan. (C5)  JPMorgan recibe la confirmación de forma de deposito. (C6)  JPMorgan emite nuevos ADRs y los entrega al corredor en U.S. (C7)   Establecimiento y entrega del ADR (En book-entry o en forma de certificado),

• Inscripción de Obligaciones en la Bolsa de Valores

Bolsa de valores: La Bolsa de Valores es la institución de servicio más importante del mercado de valores no sólo por ser una asociación civil sin fines de lucro, sino también porque en ella se negocian gran cantidad de valores, a través de los agentes de bolsa quienes luego de recibir las ordenes de compraventa de sus clientes o comitentes, realizan las transacciones correspondientes en las sesiones diarias de la rueda de bolsa, mesa de negociación y mesa de productos

Rueda de bolsa: Así se denomina a la reunión diaria de la negociación de valores previamente inscritos en los registros de la bolsa de valores; estos valores se conforman principalmente por acciones de capital o comunes, acciones laborales, así como certificados de suscripción preferente y bonos.

Registro Público del Mercado de Valores: Se inscriben valores, los programas de emisión, fondos mutuos, de inversión, con la finalidad de otorgar información necesaria, el registro lo lleva Conasev, la información es de libre acceso.

Inscripción de valores: Los de oferta pública, facultativamente los que no se realizan en oferta pública, l inscripción de los valores no implican dar fe de la bondad de los mismos.

• Negociación en la bolsa de valores

1. El mercado financiero:  El sistema financiero es el conjunto de intermediarios, mercados e instrumentos que enlazan las decisiones de ahorro con las de gasto, esto es decir que transfieren renta desde unidades excedentes hacia las deficitaria. Es el conjunto de fuerzas de oferta y demanda de ahorro, así como los canales e instrumentos jurídicos, económicos y, humanos , materiales, y técnicos a través de los cuales se potencia el ahorro y se permite un equilibrio eficiente entre tales fuerzas. En primer lugar debe entenderse que el sistema financiero peruano está conformado por instituciones que realizan intermediación financiera indirecta (Banca Comercial, compañías de seguros, Financieras) y directa (Mercado de Valores), operando esta última en dos mercados que veremos más adelante. Por mercados financieros entendemos el conjunto de canales de interrelación entre oferta y demanda de fondos, Aquí podemos distinguir atendiendo al plazo entre los mercados monetarios y de capital, en los primeros se ofertan y demandan fondos a corto plazo y en los segundos a mediano y largo plazo.

Mercado monetario es el referido a los capitales de corto plazo. Se denomina Mercado De Capitales Aquel en que se efectúa toda clase de inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean su naturaleza, características o condiciones. Por consiguiente, a él concurren ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo e inclusive de plazo indeterminado. El Mercado de Capitales es el mercado en el que las sumas ahorradas se concentran y se canalizan hacia empleos donde permanecen inmovilizados durante un largo período. Dicho mercado pude subdividirse en mercado crediticio y mercado de valores. El primero es un mercado entre entidades de crédito e inversores, en el que aquellos utilizan los recursos depositados por particulares y empresas. Es un mercado de negociación directa, cerrada al público y con una posición privilegiada de una de las partes. En el mercado de valores, también denominado mercado de capitales en sentido estricto, los fondos prestados se documentan en valores, apelándose al ahorro público, a los articulares y empresas en general, ofreciéndoles una rentabilidad para canalizar tales fondos hacia inversiones productivas. Es un mercado de negociación abierta al público, sin que el prestatario se encuentre en una posición de desventaja. El mercado crediticio y el mercado de valores, se distinguen por los sujetos. Así, en el mercado crediticio pueden obtener fondos los consumidores mientras que en el mercado de valores sólo son receptores de fondos las empresas y el estado. Por otra en el primero de estos mercados los intermediarios financieros obtienen un margen o beneficio al dar a crédito lo que reciben a crédito, mientras que en el mercado de valores, no hay margen, sino comisión.. En cuanto al objeto, en el mercado crediticio sólo se contrata capital-deuda, mientras que en el de valores también se contrata capital-riesgo (acciones). Por último, por la forma, el primero es un mercado fundamentalmente negociado mientras que el de valores es un mercado fundamentalmente organizado, aunque en parte sea negociada pues la colocación de las emisiones puede negociarse, y en parte no-negociado ya que existe un mercado extra bursátil. El mercado de valores está inserto en el mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo, en el sentido de que en él se centralizan las transacciones relativas a cierres activos financieros denominados valores mobiliario. Los instrumentos que se negocian en el mercado de valores mobiliarios pueden ser emitidos con un plazo de vencimiento determinado, o no estar sujetos a plazos preestablecidos, como es el caso de las acciones representativas de capital de las sociedades anónimas. Hay que tener en cuenta que en el mercado de capitales siempre se producen traslapes en virtud e de que una determinada transacción, por estar referidas a capitales de corto plazo, pertenece al ámbito del mercado monetario, pero adicionalmente pertenece al mercado de capitales incorporados o representados en títulos valores. El mercado de valores es un mercado especializado que forma parte del mercado de capitales, en el que se realizan operaciones de carácter monetario o financiero expresados en valores mobiliarios, fuente de financiamiento para la producción de bienes y servicios El Mercado de valores es el mercado de capitales en el que éstos están instrumentados en forma de valores. Precisamente, ésta característica es la que ha hecho florecer estos mercados. En efecto, la incorporación del derecho de crédito a un título negociable es lo que ha permitido la acumulación de grandes capitales y con ello el desarrollo económico, Esta creciente importancia de los valores es la que ha hecho aparecer y desarrollar el mercado de valores. En el mercado de valores, se realizan transacciones cuyo objetivo es canalizar los ahorros internos y externos para su inversión en actividades productivas, poniéndolos a disposición de aquellos que buscan financiamiento, especialmente – pero no exclusivamente – a mediano o largo plazo, o a plazo indeterminado. A dicho mercado concurren entonces ciertos bienes, los llamados valores mobiliarios.

7. Mercados primarios de emision 

Podemos definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de la emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo. En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligación por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuirlo mientras tanto con el pago de y un interés fijo. En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar de amortización, siendo la retribución variable y dependiente del resultado del emisor. Comprende la emisión y colocación de los valores mobiliarios, En consecuencia, el volumen de las operaciones que se realizan en él , permite apreciar el flujo de recursos financieros o de capital canalizados hacia las actividades productivas a través del mercado de valores o , dicho d en otros términos, el grado de captación de ahorros mediante los mecanismos del citado mercado. El mercado primario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión de acciones, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito a través de la emisión de obligaciones y otros títulos. En el mercado primario se comercializan título valores de primera emisión que son ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitución de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en marcha.

La emisión es: Cada conjunto de valores negociables procedentes de un mismo emisor y homogéneos entre sí por formar parte de una misma operación financiera o responder a una unidad de propósito incluida la obtención sistemática de financiación , por ser igual su naturaleza y régimen de transmisión, y por atribuir a sus titulares un contenido sustancialmente similar de derechos y obligaciones. No obstante la homogeneidad de un conjunto de valores, no se verá afectada por la eventual existencia de diferencias entre ello s en lo relativo a su importe unitario, fechas de puesta en circulación, de entrega de material o de fijación de precios, procedimientos de colocación, incluida la existencia de tramos o bloques destinados a categorías especificas de inversores, o cualesquiera otros aspectos de naturaleza accesoria.

Ofertas publicas de ventas de valores: Tendrán la consideración de oferta pública de venta de valores no admitidos a negociación en un mercado secundario oficial, el ofrecimiento público , por cuenta propia o de terceros, cualquiera que sea el procedimiento, siempre que concurra alguno de los supuestos. Las ofertas públicas de valores requieren previa inscripción de los mismos en el Registro, salvo cuando se trate de valores emitidos por el BCR y el gobierno central. En las ofertas públicas de valores, es obligatoria la intervención de un agente de intermediación Es oferta pública primaria de valores, la oferta de nuevos valores que efectúan las personas jurídicas.

Colocacion: Para la colocación de emisiones podrá recurrirse a cualquier técnica adecuada a elección del emisor. El procedimiento de colocación deberá quedar definido y hacerse público en todos sus extremos antes de proceder a la misma. Los mismos principios de libertad, definición previa publicidad se aplicarán a la elección del colectivo de potenciales suscriptores al que se ofrezca la emisión y respetando los plazos previstos en la ley. Modificacion De Valores En Circulación: Toda modificación de valores ya emitidos que suponga alteración de derechos u obligaciones de sus tenedores, de las condiciones de ejercicio o cumplimiento de unos u otras, de las garantías de la emisión o de cualquier otro elemento sustancial de ésta, quedará sometida al cumplimiento de la presentación del acuerdo de junta general a Conasev.

Mercado Secundario Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta. Es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos. Es pues un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos. Proporciona por tanto liquidez a, las inversiones, pero sin afectar directamente a la financiación de las mismas. Ahora bien, tampoco podemos considerar que los mercados secundarios tienen un papel pasivo. Existe por el contrario una cierta interrelación entre mercados primarios y secundarios. Además del efecto liquidez existen otras interacciones. Así, los acontecimientos del mercado secundario, determinan las bases y condiciones de l as emisiones a través de la negociación de los derechos preferentes de suscripción. La negociación posterior de los títulos , es decir el intercambio de los valores previamente emitidos y colocados; en otras palabras, éste es el nivel en el cual se realizan las transacciones relativas a los papeles que ya están en circulación. Por consiguiente, en el nivel secundario se efectúan transacciones que implican simples transferencias de activos financieros ya existentes y, por lo tanto, el volumen de tales operaciones refleja el grado de liquidez del mercado de valores. Se deduce que el mercado primario y secundario son recíprocamente complementarios y deben coexistir, es decir, sin la posibilidad de poder transferir el valor adquirido en primera colocación y sin que consecuentemente sea factible la liquidez que pudiera requerirse en un momento dado, contando sólo con la alternativa de disfrutar de una renta o esperar el vencimiento del papel, el atractivo de adquirir valore mobiliarios en primera colocación disminuiría ostensiblemente.

Mercados paralelos: Como veremos los mercados secundarios de valores pueden ser oficiales o no oficiales , en el primer caso estamos ante mercados bursátiles y en el segundo caso ante mercados paralelos. Si bien la bolsa surge como una necesidad de los comerciantes, su posterior desarrollo hace necesaria una serie de mecanismos técnicos u jurídicos para rodearla de una mayor seguridad jurídica y económica. Toda esta oficialización comporta una serie de trabas y requisitos que se intentan evitar con la creación de nuevos mercados, generalmente próximos a la bolsa, pero muchos más accesibles. A este tipo d e mercados, que carecen de transparencia oficial, se les denomina mercados paralelos. Estos mercados pueden surgir incluso dentro de la propia Bolsa como de hecho ocurre en los mercados regulados. Son entonces fundamentalmente mercados de aclimatación en los que se exige para su admisión requisitos menos rigurosos que en el mercado oficial para transcurrido en cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de acceso al primer mercado. Surgen también estos mercados como vías alternativas de financiación para la pequeña y mediante empresa excesivamente dependiente del crédito bancario, y que suele financiar inversiones a medio y largo plazo con créditos a corto, todo lo cual conduce a una excesiva carestía de los medios de financiación. Con la existencia de estos mercados paralelos se hace más factible la consecución de recursos a largo plazo o de capital propia mediante emisiones de valores que podrían ser fácilmente transmitidos a estos mercados secundarios. En USA, hay mercados de denominación over the counter, mercados sin localización física, que opera a través de una red electrónica, en Francia le Second Marché, para compañías que no deseen participar en el mercado oficial.

El mercado bursatil: La Bolsa, se constituye en una primera aproximación al mercado de valores, con los caracteres de oficial, organizado y abierto. Por un lado, es más restringido que el mercado de valores, por cuanto no abarca todo el mercado primario y parte del mercado secundario queda fuera de la Bolsa. Pero por otro lado es más amplio ya que el mercado bursátil, se extiende a zonas limítrofes del mercado de dinero, como ocurre con la negociación de letras de cambio y pagarés. Además , el sistema de crédito en operaciones de contado conecta el mercado de dinero y el bursátil. El mercado clasificado en bursátil y extra bursátil, de acuerdo a que las transacciones relativas a los valores mobiliarios se ejecuten en el recinto de la bolsa y en rueda, o se lleven a término fuera de la bolsa o en sus instalaciones, pero en este caso no utilizando los mecanismos de la rueda, sino los llamados mercados extra bursátiles centralizados u organizados, es decir la mesa de negociación y la mesa de productos. Es donde se realiza operaciones de compra venta de valores emitidos anteriormente, siendo la Bolsa de Valores la institución que centraliza dichas operaciones. Elementos del Mercado Bursátil son subjetivos, aquí se encuentran los particulares, empresas, entidades financieras y los inversores institucionales (sociedades y fondos de inversión, compañías de seguros, AFPs). Por otro lado están los emisores que son fundamentalmente grandes empresas y el Estado, y por último los intermediarios que son las SAP y los Agentes de Intermediación. Los elementos objetivos son los centros de contratación y los valores objeto de negociación. Los elementos formales están constituidos por los procedimientos formas y normas de relación entre los elementos anteriores.

Mercado extrabursatil: Registra las operaciones de compra venta que efectúan fuera de los círculos regidos en el mercado bursátil. En este mercado se ubica la mesa de negociación cuyo fin es dar a una parte del mismo las ventajas propias de un mercado organizado como el bursátil.

Mercados emergentes Son los mercados financieros de aquellos países que se encuentran en vías de desarrollo con mercados financieros incipientes. Son considerados mercados emergentes: Argentina, Brasil, México, Venezuela, Colombia, Costa Rica, Perú, Panamá, Ecuador, Guatemala, Jamaica, Rusia, Bulgaria, Polonia, Croacia, Turquía, Filipinas, Corea del Sur, Indonesia, Marruecos, Nigeria, Tailandia, Vietnam.

8. Función de riesgo

Riesgo En general, las deudas de los gobiernos (deudas soberanas) constituyen activos muy seguros, ya que, prácticamente, el único riesgo que corre el inversor es el de cesación de pagos del Estado. Este riesgo, denominado riesgo país (que seguramente habrá oído nombrar en los medios), está reflejado en la tasa de interés y en el rendimiento de los Bonos. Las percepciones del mercado sobre la disminución o el aumento del riesgo país marcan la baja o la suba, respectivamente, en los precios de los bonos. El riesgo de que los títulos de deuda de las empresas (obligaciones negociables) no sean pagados se denomina Riesgo Financiero.

Retorno Si un inversor quiere vender sus Bonos antes del vencimiento, el retorno final va a depender de los movimientos de las tasas de interés del mercado, entre la fecha en que compró el Bono y la fecha en que decide venderlo. Los precios de los bonos pueden encontrarse, diariamente, en los periódicos especializados y, también, en nuestra sección de Cotizaciones de Bonos.

¿ Quiénes intervienen en la emisión de un Bono? Emisor El emisor puede ser el gobierno nacional, provincial o municipal e, incluso, las empresas.

Calificadoras de Riesgo Son las que evalúan la capacidad y voluntad de pago del emisor.

Determinación del grado de riesgo de la industria El riesgo de la industria se entenderá como la variabilidad de la rentabilidad o de los retornos que perciben cada uno de los participantes o competidores dentro de ella, debido al efecto que genera un cambio en alguno de los factores que son relevantes y críticos para su evolución.

Posición de la empresa en su industria. Este análisis tiene por objeto determinar el desempeño relativo del emisor dentro de su industria. El riesgo de la empresa estará determinado por la evaluación de sus fortalezas y debilidades internas, que condicionen su capacidad para crear y alcanzar una posición competitiva que sea sostenible en el tiempo en el (los) negocio(s) en que participe. El analista deberá evaluar factores tales como gestión, comercialización, producción entre otros. Conforme a entrevistas que se efectuarán con los principales accionistas y con los distintos ejecutivos del emisor, se analizará la coherencia de los objetivos de mediano y largo plazos, se indagará en los medios disponibles para su consecución y en los análisis que tales personas hacen respecto del entorno de los negocios del emisor, como asimismo de las fortalezas y debilidades de la empresa.

Análisis de Sensibilidad. La calificación asignada se someterá a un análisis de sensibilidad con el objeto de determinar la variabilidad de la Capacidad de Pago Esperada del emisor ante diversos eventos desfavorables que pudieran presentarse en el futuro. La calificación de la capacidad de pago esperada se sensibilizará considerando a lo menos tres eventos desfavorables, compatibles e independientes entre sí. La variabilidad de la Capacidad de Pago Esperada se clasificará en tres niveles. En los casos que el emisor presente un proyecto de expansión vinculado a la nueva emisión objeto de la clasificación, o presente planes de expansión relevantes para el futuro de la empresa, la Clasificadora procederá a efectuar una evaluación adicional de los elementos que componen la factibilidad del proyecto. La Capacidad de Pago Esperada del emisor podrá mantenerse o disminuir dependiendo de la variabilidad de ésta de acuerdo al análisis de sensibilidad, y a la evaluación de la factibilidad del proyecto o expansión del emisor. En la clasificación final del título de deuda o bono se debe tomar como antecedente la categoría asignada en la Clasificación Preliminar, con el objeto de mantenerla o modificarla una vez evaluadas las características del instrumento. Para determinar la clasificación final se verificará si el instrumento cuenta con garantías suficientes, en cuyo caso la clasificación preliminar podría modificarse. En caso de que la emisión no cuente con garantías suficientes, o no tenga garantías, deberá determinarse si existen resguardos suficientes. Si no hubiere resguardos, o éstos fueren considerados insuficientes, la clasificación debería modificarse

Riesgos del mercado Cuando se va a vender un municipal bond, se vende al precio que estos tengan en el mercado el cual puede ser mayor o inferior al precio de adquisición. Los precios de los bonos cambian ante las fluctuaciones en las tasas de interés. Así cuando las tasas caen las nuevas emisiones tendrán yield más bajos que los bonos más viejos haciendo que estos valgan más. Por otra parte cuando las tasas se incrementan las emisiones nuevas van a tener un yield mayor a los bonos mas viejos y estos van a tener un menor valor, cayendo el precio.

El riesgo país golpea a las empresas En el caso de los países es peor, porque el denominado "riesgo país" salpica a sus empresas. O sea que si una firma de un país latinoamericano quiere fondearse en el exterior y emite bonos, esos bonos tendrán como techo la misma calificación que tiene el país. En otras palabras: si se creó una empresa muy sólida en Venezuela y Moody's le puso nota BB o menos a la calificación de país, su empresa nunca podrá tener mejor nota que eso y también tendrá que pagar caro por el dinero, independientemente del buen nivel de gestión que pueda tener.

Riesgos asociados: Riesgo de tasa de interés Riesgo de tasa de interés Riesgo de liquidez Riesgo de default Riesgo de rescate anticipado Riesgo de devaluación Riesgo de inflación

9. Glosario

• Agencia de bolsa (Broker): Sociedad que asesora y administra carteras y entidades de inversión colectiva. Realiza colocaciones privadas y públicas y, en genera, intermedia en operaciones bursátiles. Tiene que estar registrada en la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) y puede realizar operaciones en nombre propio, lo que la diferencia de la Sociedad de Bolsa
• Alicuota: Parte proporcional cuando se realiza un reparto equivalente a partes iguales.
• Amortizar: Pérdida del valor de una parte de un activo financiero mediante su pago o anulación.
• Amortizar: son los pagos para la cancelación de la obligación.
• Bolsa(Stock Exchange): También conocida como Bolsa de Comercio o Bolsa de Valores. Mercado financiero donde se compra y se venden acciones, obligaciones y otros activos financieros, mediante la actividad de intermediarios financieros (brokers).
• Bono a la par: Tipo de emisión de bonos, en el cual se debe pagar su valor nominal.
• Bono al descuento: Tipo de emisión de bonos que se realiza con un descuento sobre el valor nominal y el interés es la diferencia entre el precio al que se compra y su valor nominal.
• Bonos con prima: Tipo de emisión de bonos en la cual se ha de pagar un sobreprecio sobre su valor nominal. Este precio es la prima de emisión.
• Bono del tesoro (TBond): Título de Deuda Pública a medio plazo (dos a cinco años) emitidos para el Tesoro Público. Su valor nominal es de 10.000 Ptas., pero su valor de compra varía según las condiciones de la subasta que se realiza en el mercado primario. Son títulos de rendimiento explícito, es decir, con pago periódico de interés que se liquida por años vencidos. Se negocian en el mercado secundario de renta fija.
• Calificación de obligaciones (Credit rating): Proceso de análisis financiero por el que una Agencia de Calificación da su opinión sobre la solvencia de una emisión de renta fija y la califica según un código preestablecido. También se conoce como calificación de riesgo.
• Call: Opciones de compra en los mercados de derivados
• Capitalización bursátil: Valor de un conjunto de títulos o del capital de una sociedad calculado a partir de su cotización en Bolsa. La capitalización bursátil de una sociedad se obtiene multiplicando la cotización de sus acciones por el número de acciones que componen su capital social. También se aplica a la totalidad de la Bolsa, sumando la capitalización bursátil de todas las sociedades que cotizan en dicha Bolsa.
• Casas de bolsa (Stock houses): Sociedades de mediación en Bolsa y a las sociedades de análisis bursátil.
• Colocación (Placement): Venta de activos financieros a personas o instituciones. La colocación está remunerada con una comisión para incentivar a los intermediarios designados. La colocación llega al mercado a través de una oferta privada de venta o de una oferta pública de venta (OPV). Cuando el intermediario se compromete a incorporar a su propia cartera lo que no haya podido vender a terceros, se dice que la colocación está asegurada.
• Colocar (Deposit): Depositar una cantidad de dinero o de títulos en unas condiciones pactadas en una institución financiera
• Contrato de futuros: Contrato en que una parte compra o vende una cantidad normalizada de un activo financiero, llamada subyacente (títulos, materias primas, etc). Cotizan en los mercados de derivados o futuros
• Cupón: Cada uno de los cobros de dividendos o derechos de suscripción preferente que ejerce el accionista de una sociedad anónima con cotización en bolsa. El nombre proviene de las antiguas acciones que tengan impresos de cupones que el accionista recortaba para percibir el dividendo
• Deuda: Conjunto de obligaciones prestada por un deudor (el que pide prestado) a un acreedor (el que presta). Según sus características existen muchos tipos de deuda.
• Deuda consolidada: Deuda pública emitida con el objeto de retirar emisiones anteriores que se hablan puesto en circulación en momentos desventajosos o que vence en fechas próximas.
• Deuda del estado: Nombre con el que también se conoce la Deuda pública.
• Deuda publica: Obligación financiera de un Estado por el que se paga interés. Generalmente se origina en una suscripción pública y cotiza en los mercados secundarios de renta fija. En España se compone de Letras del Tesoro a tres, seis y doce meses; bonos del estado a tres y cinco años y obligaciones del estado a diez y quince años. También se conoce como Deuda del Estado
• Devaluación: Disminución del tipo de cambio de una divisa, con relación a otra u otras por una decisión oficial del gobierno correspondiente. Cuando la disminución se produce según la oferta y la demanda se llama depreciación
• Emisión: Conjunto de títulos que son ofrecidos al publico en una fecha determinada. Acto de oferta de estos títulos
• Futuros (Futures): Contrato sobre tipos de interés, divisas, acciones, materias primas, etc, fijado en un momento dado y que vence en otro momento posterior o futuro. Los contratos de futuros se negocian en los mercados de derivados o de futuros
• Inflación: Elevación de los precios de los productos y de los servicios y por tanto disminución del poder adquisitivo del dinero. Se mide mediante el IPC.
• Mercado (Market): Lugar en el que se ofrecen productos a la venta, normalmente con una periodicidad fijada. Existen en él unas reglas basadas sobretodo en la costumbre para regular las negociaciones. Actualmente el desarrollo de las comunicaciones permite que exista una mercado sin necesidad de un lugar físico
• Mercado bursatil (Stock Market): Mercado primario y secundario de compraventa y emisión de valores de renta fija y renta variable.
• Mercado de futuros: Mercado organizado donde se realiza la contratación pública de contratos de futuros. Es un mercado a plazo

Autor:

Jose Mancilla