Análisis Económico-Financiero de la Empresa Avícola de Genética y Pie de Cría (página 2)

En el presente trabajo nos proponemos como Objetivo:

Analizar los estados financieros de la Empresa Avícola Genética y Pie de Cría aplicando las técnicas estudiadas con el objetivo de conocer la situación económico-financiera de la misma y los posibles problemas que pudieran enfrentar con el fin de que la dirección pueda tomar decisiones oportunas para lograr eficiencia y eficacia en la aplicación de sus recursos financieros.

Con los resultados alcanzados en la investigación se sientan las pautas para que la  Empresa Avícola Genética y Pie de Cría utilice sistemáticamente el análisis de los Estados Financieros como instrumento de dirección, para así lograr maximizar sus utilidades en el corto plazo.

Diagnóstico de la Situación Económico-Financiera de la Empresa Avícola Genética y Pie de Cría

Caracterización de la empresa objeto de análisis

La Empresa Avícola Genética y Pie de Cría fue creada como entidad jurídica propia por el Ministerio de la Agricultura el día 11 de agosto de 1967,  bajo la resolución 642. Esta empresa forma parte de la Unión de Empresa Combinado Avícola Nacional (U.E.C.A.N.), perteneciente a ese organismo.

El objeto social de la empresa fue aprobado por el Ministerio de Economía y Planificación, mediante la Resolución No. 771/05, de fecha 27 de enero del 2005. El mismo está actualizado y responde a las características actuales y perspectivas de la producción y la prestación de servicios, se define de forma explícita las actividades económicas principales a realizar.

·           Producir y comercializar de forma mayorista: reproductores y pie de cría de aves genéticamente mejoradas, huevos de aves, carne de aves, subproductos avícolas, embutidos y ahumados, en moneda nacional y divisas.

·           Prestar servicios de transporte especializado de piensos y sus materias primas, en moneda nacional.

·           Producir y comercializar de forma minorista a través del Mercado Agropecuario Estatal y ferias aves vivas y otros animales de las distintas especies de ganado menor, incluyendo sus carnes, huevos de cáscara marrón, huevos de cáscara blanca no balanceables, huevos de codorniz, subproductos avícolas y productos agropecuarios, en moneda nacional.

·           Comercializar de forma mayorista sacos vacíos de propileno, nuevos y recuperados, al sistema de la Agricultura, en moneda nacional.

·           Producir y comercializar de forma mayorista productos agropecuarios al sistema de la Agricultura, en moneda nacional.

·           Comercializar de forma minorista a sus trabajadores excedentes de productos agropecuarios autorizados, en moneda nacional.

·           Producir y comercializar de forma mayorista medicamentos avícolas al sistema de la Agricultura y a terceros, en moneda nacional.

·           Brindar servicio transporte de carga por vía automotor, en moneda nacional.

·           Ofrecer servicios de incubación, en moneda nacional.

·           Prestar servicios de alquiler de equipos avícolas, en moneda nacional.

·           Brindar  servicios de comedor, cafetería y recreación a trabajadores del sistema, en moneda nacional.

·           Ofrecer servicios de construcción y reparación de viviendas  a trabajadores del sistema, en moneda nacional.

·           Prestar servicios de alquiler de áreas y locales, en moneda nacional.

·           Producir y comercializar de forma mayorista materiales alternativos de construcción al sistema y efectuar la venta minorista a los trabajadores de la entidad, en moneda nacional.

Misión

“Garantizar la selección y mejora de los genofondos avícolas del país  así como la explotación productiva de los pie de cría de aves y la producción y comercialización de los pollos de un día de nacidos, para el reemplazamiento de los reproductores ligeros y pesados que demandan las empresas de la avicultura nacional proporcionando la elevación de los rendimientos en la producción de carnes y huevos de aves y como garantía y desarrollo del desarrollo y perfeccionamiento de la rama avícola.”

Otra actividad significativa es la comercialización de las producciones no comprometidas con el balance nacional en el mercado agropecuario a precios diferenciados.

Visión:

Mantener la condición de empresa eficiente, alcanzando un nivel competitivo a nivel internacional en nuestros reemplazos de reproductores y otras especies con los rebaños de aves libres de enfermedades exóticas y que todos los trabajadores reciban una remuneración satisfactoria en correspondencia con los resultados económicos y productivos de la Empresa. 

La actividad de Genética Avícola propiamente se desarrolla en el país en el año 1963, funcionando como actividad presupuestada hasta el año 1977, en que se incorpora la actividad de los pies de cría y comienza a operar bajo los principios del sistema empresarial.

La empresa que es única en el país por sus características y objetivos, tiene sus unidades y territorios en tres unidades de la provincia de Matanzas, La Habana y Ciudad de la Habana, estas son:

• Unidad territorial de Matanzas (Bolondrón) que cuenta con 8 granjas productivas, 1 finca de autoconsumo y 1 base de aseguramiento.
• Unidad territorial de Mayabeque (San José de Las Lajas) que cuenta con 7 granjas productivas y 1 base de aseguramiento.
• Unidad territorial de Ariguanabo (San Antonio de los Baños) que cuenta con 10 granjas productivas, dos plantas de incubación, 1 finca de autoconsumo y 1 base de aseguramiento.
• Unidad central de Aseguramiento (Playa, Ciudad de la Habana), almacén central y taller automotriz.
• Dirección Empresa (Plaza, Ciudad de la Habana)
• La empresa cuenta con 1214 trabajadores que se desglosan por categoría ocupacional de la siguiente manera:
• 1. Dirigente: 273
  2. Técnico: 53
  3. Administrativo: 28
  4. Obrero: 675
  5. Servicio: 185

  Actividades que desarrolla la empresa

Como hemos mencionado la empresa tiene 2 plantas de incubación, que están bien definidas invariablemente, 1 para la incubación de los huevos de la estructura ligera y otra para los huevos de la estructura pesada.

En el lenguaje de la avicultura se entiende por estructura ligera todos aquellos rebaños de aves que se destinan a la producción de huevos mientras que la pesada corresponde a los rebaños destinados a la producción de carne de ave. Esta separación esta destinada por la línea o raza que identifica a estas aves donde existen líneas que por sus características genéticas son muy productivas, con elevados índices de posturas de huevos, mientras, que las otras que son menos productivas, solo deben alcanzar buen peso y son ideales para el  engorde y el consumo de su carne.

La masas de aves que existen que existen en las empresas comerciales de todo el país destinadas a la producción de huevos están agrupadas en las granjas de ponedoras donde un numero de gallinas producen los huevos  para el consumo, que son aquellos que se logran de gallinas solas, o sea que no están fecundadas.

Las gallinas ponedoras que están en producción, en un momento determinado, tienen diferentes edades según los lotes que se conformen. Cuando algunos lotes tienen 11 meses de vida otros deben tener 10, 9, 8 ,7 y así respectivamente para que vayan sustituyendo a los anteriores cuando pasan a la decrepitud (después de 1 año de postura aproximadamente las gallinas ponedoras pierden orgánicamente sus facultades principales y es necesario sacarlas de la producción y llevarlas al matadero) para que no afecte la cantidad total de aves en explotación ni los niveles  de producción de huevos previstos.

Los huevos que se incuban para la obtención de nuevas crías son diferentes a los que se producen en las granjas de ponedoras, ya que tienen que ser huevos fecundados, que se conoce como huevos fértiles y se logran con el apareamiento del gallo y la gallina o a través de la inseminación artificial, que resulta mas ventajosa económicamente.

Las plantas de incubación se encuentran ubicadas fuera de la ciudad y existe un transporte especializado que recoge el huevo fértil en las distintas granjas cada 2 o 3 días. El proceso de transportación tanto para los huevos fértiles como para los de 1 día de nacidos debe ser en camiones con jaulas que tengan una buena ventilación y donde los pollitos y huevos y sufran del sol intenso y la lluvia, preferiblemente en horas de la tarde o en la noche.

El huevo fértil que se produce se encuentra almacenado bajo niveles aceptables de  temperatura para su conservación (nunca mas de 24 grados).

En las incubadoras los huevos se mantiene exactamente 18 días bajo un régimen muy riguroso de humedad que se debe chequear diariamente, ya que una variación de estos parámetros puede afectar seriamente los resultados del proceso.

  Organización de la producción y los servicios

La producción de los reemplazos ligeros de los animales de un día de nacidos así como otras aves como pavos con destino a las empresas avícolas comerciales del país es balanceado centralmente por la UECAN, se nominalizan sus destinos y se realiza la contratación con los receptores; estos reemplazos están sujetos a posibles cambios operativos en correspondencia con las posibilidades reales que dispongan los clientes, siempre que tengan la aprobación de la UECAN.

Los desechos de carne y huevo (huevos que no se incuban, la decrepitud de reproductores y la selección de reemplazos) son vendidos a las empresas avícolas de la Habana y Matanzas que se encargan de procesarlo y comercializarlo. Otras producciones se comercializan directamente en el mercado agropecuario.

Clientes

La empresa mantiene una estrecha relación con sus clientes pero no se aplica el servicio de posventa o posgarantía. Se atienden las reclamaciones de forma directa o inmediata en caso de que existan.

El control de la calidad se aplica en dos producciones fundamentales: en los de 1 día de nacidos  y en huevos embrionados  de 9 y 11 días de incubación aproximadamente. Ambos productos están amparados por sus normas correspondientes, en el caso de la primera la NRAG 773 y en la segunda la NEAG 001.

 El resto de las producciones están amparadas por las normas de las empresas y otras ramales.

Los principales clientes  de la Empresa Genética Avícola son los siguientes:

• Las empresas avícolas de La Habana, Matanzas, Pinar del Rió, Santiago de Cuba, Holguín, Granma y Camaguey
• Otras empresas del Can
• Ministerio del Interior (MININT)
• Ministerio de las Fuerzas Armadas Revolucionarias (MINFAR)
• Centro de Investigación e Institutos Científicos
• Otros Organismos
• Mercado Agropecuario (Población)

Proveedores

Dada las características de su actividad la empresa Genética Avícola cuenta con los siguientes proveedores (de los insumos principales como piensos, medicamentos, y combustible).

·         Empresa de Pienso Ciudad de la Habana

·         Laboratorios Farmacéuticos (Labiofam)

·         Unidad de Abastecimiento UECAN (Insumos Avícolas)

·         Empresa Eléctrica

·         Empresa CUPET

·         Quimimport

·         Copextel SA

·         Otros

Análisis de la Tecnología existente

Siendo la única empresa de su tipo en el país, por sus características no tiene competidores potenciales y tiene como ventaja la existencia de un mercado seguro para la venta de sus producciones. Al comparar la tecnología con las existentes en las demás empresas avícolas del país, esta resulta ventajosa, no obstante consideramos que la misma puede mejorar hasta cumplir las exigencias mínimas de este tipo de actividad a nivel internacional.

Esta entidad se encuentra en  perfeccionamiento empresarial, o sea la eficiencia en el desempeño de la producción y la prestación de servicios.

  Informe del diagnóstico de la situación económico-financiera de la empresa Avícola Genética y Pie de Cría

A continuación realizaremos el análisis de los estados financieros de la empresa Genética Avícola y Pie de Cría tomando como base los Estados Financieros del cierre de diciembre de 2003 hasta el cierre de diciembre de 2007, con el objetivo de realizar la proyección futura de su situación económico- financiera. Utilizaremos los instrumentos y técnicas fundamentales del análisis financiero que hemos tratado en el Capitulo I.

Los estados financieros proporcionan información y ofrecen una panorámica contable relacionada con las operaciones que realiza la empresa, su desempeño y su posición financiera. Al utilizar las técnicas de análisis podremos conocer detalladamente los orígenes de las variaciones producidas en las diferentes partidas, así como las causas de los cambios que pudieran producirse en dicho periodo, con el objetivo de tomar decisiones correctas y trazar una estrategia eficacaz que contribuya a mejorar la situación económico-financiera.

Análisis de la situación financiera

Análisis de la variación del Capital de Trabajo

Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante

En la tabla anterior se observa un aumento en el capital de trabajo en el 2004  con relación al año 2003. Básicamente se evidencia un aumento en el Activo Circulante de 3.6 % con relación al año anterior, por otra parte el Pasivo Circulante disminuyó en 11,7 % con relación al 2003, el resultado final, es decir el aumento del Capital de Trabajo, se vio afectado por ambas variaciones.   Este aumento del Activo Circulante se debe fundamentalmente al aumento de los Efectos y Cuentas por Cobrar a Corto Plazo y la cuenta de Útiles y Herramientas en Almacén.

En el año 2005 aumentó el Capital de Trabajo con relación al año 2004 debido a un aumento en el Activo Circulante en un 17,7 %. El Pasivo Circulante aumentó también en un 5,1 % aproximadamente, en este aumento sobresalen los Cobros Anticipados, Obligaciones con el Presupuesto del Estado, Nominas por Pagar, Retenciones por Pagar y Préstamos Recibidos. La Empresa logra un aumento en el Capital de Trabajo por las operaciones normales de la empresa en el año 2005 con relación al 2004 que se evidencia en el aumento en la cuenta del Efectivo en Caja, Efectivo en Banco y en los Inventarios de Materias Primas.

Como se puede observar, en el año 2006 el Capital de Trabajo disminuyó con respecto al 2005, debido fundamentalmente al aumento desproporcional entre el Activo Circulante y el Pasivo Circulante. El Activo Circulante aumentó en 5,4%, mientras el Pasivo Circulante aumentó en 129 % aproximadamente. Las partidas que aumenta ron en el Pasivo Circulante considerablemente fueron las Cuentas por pagar a Corto Plazo, Cuenta por pagar Activo Fijo Tangible, Nóminas por pagar, Retenciones por pagar y Préstamos Recibidos. El aumento del Activo Circulante se vio afectado por el Efectivo en Caja, Cuentas por Cobrar a Corto Plazo, Inventario de Materias Primas y la Producción agrícola en proceso.

Posteriormente se puede observar un aumento proporcional en el Activo Circulante de 32,6 % y en el Pasivo Circulante de 58 % , lo que contribuyó al aumento del Capital de Trabajo del 2007 con respecto al 2006 en un 11, 4%.

Concluyendo podemos referir que el Capital de Trabajo ha tenido un comportamiento relativamente estable al mantenerse en los 2 millones de pesos, excepto en el 2005 donde se produjo un aumento de 500 mil pesos aproximadamente.

Liquidez General o Solvencia Técnica

Activo Circulante/Pasivo Circulante

Cuando analizamos la tabla anterior percibimos que la liquidez general de la empresa disminuye a partir del año 2006 con respecto a los anteriores aunque el índice sigue siendo alto. Se puede observar que dicha disminución fue el resultado del aumento de los Pasivos Circulantes a partir de ese año, afectándose las Cuentas por pagar a Corto Plazo, Cuenta por pagar Activo Fijo Tangible, Nóminas por pagar y Retenciones por pagar. El Activo Circulante se mantuvo estable durante el período de análisis, aunque debido al aumento del Efectivo en Banco y las partidas relacionadas con los inventarios se vio afectado el resultado en dicho sentido.

Podría pensarse que entre más alta sea la razón corriente, será mejor la gestión financiera. Si se analiza objetivamente este caso, un indicador muy alto aunque sea estimulante para proveedores y  entidades financieras, es también señal de una mala administración del efectivo y de un exceso en la inversión propia y afectara la tasa de rendimiento asociada a dicha inversión.

La empresa puede poseer altos niveles de inventarios en su almacén, esto contribuirá a un indicador de liquidez general mayor, aunque no necesariamente esto indique una mejor posibilidad para atender las obligaciones a corto plazo, pues puede existir una baja rotación de inventarios obsoletos cuya realización en el mercado no sea fácil de llevar a cabo. 

Prueba Ácida  o Liquidez Inmediata

Activo Circulante-Inventarios/Pasivo Circulante

Como se puede observar en los años 2004 y 2005 la empresa presenta un exceso de liquidez inmediata, debido principalmente al aumento del Activo Circulante, de los inventarios y la disminución de los Pasivos Circulantes. En el 2005 la liquidez inmediata aumentó en 0.73 centavos con respecto al año anterior, causado por un crecimiento en mayor proporción de los activos más líquidos, o sea del Efectivo en Caja y el Efectivo en Banco. Después de haber restado el inventario percibimos que la liquidez inmediata disminuyó porque los Inventarios en Útiles y Herramientas en Almacén, Envases y Embalajes en uso y Materias Primas influyeron notablemente en la liquidez general y tienen un valor significativo en la empresa. La empresa tiene un exceso de liquidez.

Liquidez Disponible o Razón de Tesorería 

Disponible =Activos Circulantes Disponibles/ Pasivo Circulante

Consideramos el Activo Circulante Disponible como Efectivo en Caja y Efectivo en Banco, analizando la tesorería observamos que los valores en los 3 primeros años de estos indicadores son favorables a pesar de que en el 2004 se experimentó una disminución de 9 centavos con respecto al 2003. En el 2005 la empresa contó con 1.81 centavos en efectivo disponible para cubrir sus obligaciones inmediatas. Este aumento viene dado por el incremento de efectivo en caja y banco. En los años 2006 y 2007 estos indicadores decrecieron, incluso por debajo del año 2004, que fue el de menor índice hasta entonces. Esto sucedió básicamente porque los Activos Circulantes Disponible se mantuvieron relativamente estables con relación al los Pasivos Circulantes (Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas por pagar y Préstamos Recibidos), que sí aumentaron considerablemente (Anexo 2).

Medidas de endeudamiento 

Razón de Endeudamiento

Endeudamiento = Pasivos Totales/Activos Totales

Analizando la información que nos brinda el cálculo de este indicador podríamos decir que en el año 2006 la empresa financió sus activos con deudas en un 13 % y 17 % en el 2007, no siendo así en años anteriores, donde presentó aparentemente mayores dificultades financieras debido a que utilizó mayor cantidad de dinero de terceros para generar utilidades, sin embargo, el índice se encuentra entre 0.40 y 0.60 que es el valor óptimo de este ratio. Resumiendo podríamos referir que en los dos últimos años la empresa ha utilizado más fuentes de financiamiento propio para cubrir sus obligaciones a Corto Plazo, lo que pudiera ser un problema porque significa que la empresa puede tener exceso de capitales propios.

Razón de autonomía

Capital o Patrimonio/Activos totales

La tabla anterior muestra que hubo un aumento en el grado de independencia de la empresa Avícola Genética en el año 2004 con respecto al 2003 debido a que la empresa financió sus deudas con recursos propios. En el 2005 la razón de autonomía disminuyó por el incremento de la cuenta de los préstamos recibidos del año 2005 con relación al 2004; sin embargo estos valores son adecuados porque se encuentran entre 40% y 60% o de 60% y 40% diciendo que la empresa tiene un equilibrio financiero estable. A partir del 2006 aumenta la autonomía y continua constante, por tanto podemos afirmar basándonos en la razón de endeudamiento y confirmándolo con la razón de autonomía que la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores. 

Solvencia

Activo Real/Financiamiento ajeno

Donde Activo Real=Activo Circulante+Activo Fijo

Financiamiento Ajeno= Pasivo Circulante+Pasivo a Largo Plazo

La empresa cuenta con 16.20 centavos en el año 2003, 18.29 en el año 2004, 17.68 centavos en el 2005, 7.79 en el 2006 y 5.40 en el 2007 para garantizar $1.00 de su deuda total.

En cuanto a la solvencia como se muestra en la tabla anterior la proporción corrobora la tendencia conservadora de la empresa en su estructura de financiamiento, o sea, que la misma tiene exceso de Activos Reales, sin embargo, también podemos observar un crecimiento en los dos últimos años del financiamiento ajeno, afectándose principalmente las Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas por Pagar y Préstamos Recibidos.

Calidad de la Deuda

Pasivo Circulante/Total de Pasivos

En los tres primeros años analizados podemos observar que la empresa no presenta riesgos financieros a corto plazo según los cálculos, debido a que la calidad de la deuda se mantiene estable entre 5 y 6 %. Sin embargo, a partir del año 2006 el índice se aproxima notablemente al 100 %, resultado del aumento de las Cuentas por pagar a Corto Plazo, las Cuentas por Pagar Activo Fijo Tangible y los Préstamos Recibidos dentro del Pasivo Circulante, manteniéndose el monto muy cercano al Total de Pasivos. Debemos señalar que en los años 2003, 2004 y 2005 existe la cuenta de Operaciones entre dependencias dentro de Otros Pasivos, lo cual afecta el cálculo de esta razón, si elimináramos esta partida el resultado de la calidad de la deuda seria similar al de los años 2006 y 2007. Por tanto, podemos concluir que la empresa se encuentra en riesgo de no poder cumplir con los pagos en sus términos de vencimiento.  

Medidas de Actividad

Rotación de Inventario de Materias Primas

La tabla señala que hubo un aumento en la rotación de materias primas de 3.86 en el 2003 a 6.44 veces en el 2004, aunque la rotación de las materias primas creció en un 2.58 veces sigue siendo lenta. En el año 2005 el consumo material disminuyó con relación al 2004, llegando a la conclusión de que si se consumen menos materias primas la rotación de las mismas será menor causando un movimiento más lento de los inventarios, que trae como consecuencia, como se ha visto en el análisis de la liquidez, que el índice de liquidez sea alto por los elevados volúmenes de inventario que posee la empresa causado por la situación de algunos suministros importantes, como por ejemplo las materias primas de importación viéndose entonces forzada a comprar grandes cantidades de este producto y almacenarla para garantizar la continuidad del proceso productivo.

Plazo Promedio del Inventario de Materias Primas

270/Rotación del Inventario de Materias Primas

Con el aumento de la rotación de materias primas en año 2004 con relación al 2003, la empresa logró disminuir el plazo promedio en 5 días aunque la misma continúa siendo elevada.

La empresa demora en extraer sus materias primas del almacén 47 días en el 2003 y 42 días en el 2004 como promedio. En el año 2005 debido a la disminución del consumo material se experimentó un aumento del Plazo Promedio de Inventario de Materias Primas relacionado con el 2004 en 8 días. A partir del 2006 el plazo promedio continúa creciendo debido fundamentalmente al aumento de la partida de inventarios de materias primas que asciende a más de 1 millón de pesos. La empresa mantiene altos niveles de Materias Primas en el almacén por mucho tiempo.

Producción en Proceso

La empresa lleva un proceso determinado para llegar a su producto final. Las gallinas ponedoras que están en producción tiene diferentes edades según los lotes que se conformen, cuando algunos lotes tienen 11 meses de vida otros deben tener 10, 9, 8 y 6 y así respectivamente para que cada uno vaya sustituyendo al anterior cuando pasa a la decrepitud después de 1 año de postura. Los huevos que producen las gallinas ponedoras son de consumo.

Los huevos que se incuban son huevos fértiles que se logran con el apareamiento del gallo y la gallina o a través de inseminación artificial. En el proceso de incubación, cuando se reciben los huevos se extraen antes de los 7 días y se llevan al salón de selección  y emparrillado donde se escogen aquellos huevos que tengan mejores condiciones para incubar. En las incubadoras los huevos se mantienen exactamente 18 días y luego se trasladan hasta los equipos conocidos como hacedoras donde permanecen por 3 días. Durante todo este ciclo se registran como producción en proceso.

Los rebaños de aves ya sean Líneas Puras o Pie de Cría se mantienen como producciones en proceso hasta que lleguen a los 2 días relativamente que se consideran ya en la etapa productiva. Con toda esta explicación se puede concluir que sería difícil determinar razones de producción en proceso, ya que son animales en proceso que necesitan un período de tiempo determinado; esto trae como consecuencia una rotación muy lenta que influye en los altos niveles de inventario, esta producción  en proceso forma parte del Activo Circulante.

Rotación del Inventario Productos Terminados

Costo de Ventas/Inventario Promedio de Productos Terminados

Hubo un aumento en la Rotación de los Inventarios de Productos Terminados en el año 2004 con respecto al 2003, esto es favorable porque mientras más alta sea la rotación, el plazo promedio de los productos terminados disminuye. Con relación al 2005 se puede decir que la Producción Terminada de la empresa disminuyó, al igual que los costos de venta en 5.14 veces con relación al 2004 aunque la disminución de esta última no fue significativa. El 2007 se presenta una rotación bastante lenta en comparación con años anteriores, debido esencialmente al aumento en el inventario de productos terminados y en el costo de venta.

Plazo promedio del Inventario Productos Terminados

270/Rotación de Inventario de Productos Terminados

Por la actividad que realiza la empresa (pollitos de 1 día de nacidos) en la tabla anterior se observa que el producto terminado no puede permanecer almacenado o sea de distribuyen inmediatamente ya que los huevos no pueden permanecer por mucho tiempo almacenados porque pierden calidad. Por esta razón los inventarios de productos terminados van a ser muy bajos. En los últimos años la entidad ha logrado mantener el plazo promedio de sus productos terminados en 2 días, excepto en el 2007 que aumentó a 4 días aproximadamente.

Rotación de las Cuentas por Cobrar

Ventas anuales a Crédito/Promedio de Cuentas por Cobrar