Las finanzas internacionales

El Sistema Monetario Internacional es un conjunto de arreglos institucionales para determinar los tipos de cambio entre las diferentes monedas, acomodar los flujos del comercio internacional y de capital, y hacer los ajustes necesarios en las balanzas de pagos de diferentes países. Es un conjunto de instituciones y acuerdos internacionales que permite que la economía global funcione. La globalización incrementa de manera acelerada los flujos internacionales de bienes, servicios y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que regulen y faciliten dichos flujos.

 Establecer un sistema monetario internacional requiere un alto grado de cooperación entre los gobiernos de los principales países. Requiere sacrificarse parte de la soberanía nacional y subordinar los intereses nacionalistas en pos del bien común. La historia enseña que la cooperación favorece a todos los participantes, mientras que la búsqueda de un interés nacional egoísta los perjudica.

 Durante los últimos 120 años hubo varios intentos de optimizar un sistema monetario internacional. Actualmente evoluciona para adaptarse mejor a las exigencias de la economía mundial, menor será la duración de cualquier arreglo internacional en materia de finanzas. Después de 1973, los esfuerzos por crear un sistema monetario internacional homogéneo perdieron ímpetu.

La principal característica del sistema monetario internacional es que no existe ningún sistema. La característica principal de los mercados financieros internacionales en la actualidad es la extrema volatilidad de los tipos de cambio. Para cualquier país, la divisa extranjera es la moneda de otro país, siempre y cuando esta moneda sea libremente convertible en otras monedas en el mercado cambiario. Después del derrumbe del sistema comunista, la mayoría de los países tienen monedas convertibles.

Organización del FMI

El FMI rinde cuentas a sus países miembros y esta responsabilidad es esencial para la eficacia de la institución. La labor cotidiana de gestión en el FMI corresponde al Directorio Ejecutivo, en representación de los 183 países miembros del FMI, y al personal contratado internacionalmente que está a las órdenes del Director Gerente y tres Subdirectores Gerentes; el equipo de alta gerencia procede de regiones diferentes del mundo. Las facultades del Directorio Ejecutivo para la gestión del FMI han sido delegadas por la Junta de Gobernadores, en quien descansa la supervisión final

Sistema monetario europeo

La Unión Europea

 Historia

La II Guerra Mundial (1939-1945) devastó la economía del continente. Algunos europeos esperaban que la reconstrucción de Europa occidental llevaría a un acuerdo para crear un Estado europeo unificado. Pero la idea de una Europa unida se quebró con el comienzo de la guerra fría y la desconfianza que todavía inspiraba Alemania Occidental (hoy parte de la unificada República Federal de Alemania). Dos franceses Jean Monnet, un funcionario público, y Robert Schuman, ministro de Asuntos Exteriores creían que Francia y Alemania podrían dejar de lado su viejo antagonismo si existían incentivos económicos para la cooperación. En mayo de 1950 Schuman propuso la creación de una autoridad común para regular la industria del carbón y del acero en Alemania Occidental y en Francia; la oferta se extendía también a otros países de Europa occidental. La idea fue bien recibida por el Gobierno de Alemania Occidental y por los de Bélgica, Italia, Luxemburgo y Holanda. Junto con Francia, estos cinco países firmaron en 1951, el Tratado de París y se creó la Comunidad Económica del Carbón y del Acero (CECA) en agosto de 1952. El Gobierno británico rechazó el carácter supranacional de la CECA y optó por no unirse a esta organización.

Mercados financieros internacionales

El sistema financiero está compuesto por el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales.

El Mercado Monetario

Es aquel en el que se realiza la compra-venta de los activos a corto plazo, incluyendo el Mercado de Divisas y el Mercado de Oro. La oferta la constituyen los bancos, el ente emisor, los ahorristas, las empresas, y el capital exterior.

La demanda proviene de las empresas, los especuladores de la bolsa, el público, y el Estado.

Las empresas acuden a este para financiar operaciones del ciclo comercial de las mismas, como, financiamiento de materia prima, inventario, nomina, etc.

El Mercado de Capitales

Es aquel en el cual las operaciones se realizan a través de Títulos Valores. En este Mercado Intervienen renta variable, y los últimos son aquellos que intervienen en renta fija.

En este los recursos obtenidos a mediano plazo es usado e activos relacionados con los bienes de capitales, maquinarias, terrenos, edificaciones, de allí el plazo para su cancelación.

Gerencia de tasas de interés

Para entender las fuerzas económicas que conducen (y a veces son influenciados) a los tipos de interés, primero necesitamos definir la tasa de interés. Una tasa de interés es un precio, es el costo de usar recursos ajenos y como el recurso ajeno que se usa en los mercados financieros es el dinero se suele decir que la tasa de intereses el costo del dinero (prestado).

La Oferta y la Demanda

Como con cualquier otro precio en nuestra economía de mercado, los tipos de interés es determinado por las fuerzas de la oferta y de la demanda, en este caso, de la oferta y la demanda de crédito. Si la oferta de crédito (S) de los prestamistas aumenta con relación a la demanda (D) de los prestatarios, el precio (tipo de interés i) tenderá a bajar mientras que los prestamistas compiten para encontrar el uso para sus fondos. Si la demanda aumenta con relación a la oferta, el tipo de interés tenderá a elevarse mientras que los prestatarios compiten por los fondos cada vez más escasos.

GERENCIA DE TASAS DE INTERÉS

Para entender las fuerzas económicas que conducen (y a veces son influenciados) a los tipos de interés, primero necesitamos definir la tasa de interés. Una tasa de interés es un precio, es el costo de usar recursos ajenos y como el recurso ajeno que se usa en los mercados financieros es el dinero se suele decir que la tasa de intereses el costo del dinero (prestado).

La Oferta y la Demanda

Como con cualquier otro precio en nuestra economía de mercado, los tipos de interés es determinado por las fuerzas de la oferta y de la demanda, en este caso, de la oferta y la demanda de crédito. Si la oferta de crédito (S) de los prestamistas aumenta con relación a la demanda (D) de los prestatarios, el precio (tipo de interés i) tenderá a bajar mientras que los prestamistas compiten para encontrar el uso para sus fondos. Si la demanda aumenta con relación a la oferta, el tipo de interés tenderá a elevarse mientras que los prestatarios compiten por los fondos cada vez más escasos.

Riesgos de la conversión

Como sabemos, el riesgo de la conversión se relaciona con el tratamiento contable de los cambios en los tipos de cambio. El Statement No. 52 del Financial Accounting Standards Board (FASB) se relaciona con la conversión de los cambios en moneda extranjera en el balance general y en el estado de resultados. Bajo estas reglas contables, una empresa estadounidense tiene que determinar una moneda funcional para cada una de sus subsidiarias en el extranjero. Si la subsidiaria es una operación propia de la empresa que esté integrada dentro de un país en particular, la moneda funcional puede ser la moneda local; de lo contrario es el dólar. Cuando existe una alta inflación (más del 100% anual) la moneda funcional tiene que ser el dólar con independencia de las condiciones existentes.

La moneda funcional utilizada es importante porque determina el proceso de conversión. Si se usa la moneda local, todos los activos y pasivos se convierten a la tasa de cambio actual. Más aún, las ganancias o pérdidas en conversión no se reflejan en el estado de resultados, sino que más bien se reconocen en el capital como un ajuste de conversión. El hecho de que estos ajustes no afecten la utilidad contable es atractivo para muchas empresas. Sin embargo, si la moneda funcional es el dólar, éste no es el caso. Las ganancias o pérdidas se reflejan en el estado de resultados de la empresa matriz utilizando lo que se conoce como el método temporal. En general, el uso del dólar como la moneda funcional da como resultado mayores fluctuaciones en la utilidad contable, pero menores fluctuaciones en las partidas del balance general que si se usa la moneda local. Examinaremos las diferencias con más detalle.

Riesgos de las operaciones

La exposición de las operaciones involucra la ganancia o pérdida que ocurre cuando se arregla una operación extranjera específica. La operación puede ser la compra o venta de un producto, prestar o pedir prestados fondos, o alguna otra operación que involucre la adquisición de activos o la asunción de pasivos denominados en una moneda extranjera. Aunque cualquier operación servirá, el término, "riesgos de las operaciones" por lo común es empleado en relación con el comercio extranjero, -esto es, importaciones o exportaciones específicas sobre crédito de cuenta abierta.

Riesgo económico

Tal vez la más importante de las tres exposiciones al riesgo del tipo de cambio -de la conversión, de las operaciones y económica- es la última. El riesgo económico es el cambio en el valor de una empresa que acompaña un cambio no anticipado en los tipos de cambio. Note que distinguimos anticipado de no anticipado. Los cambios anticipados en los tipos de cambio ya están reflejados en el valor de mercado de la empresa. Si hacemos negocios con Brasil, la anticipación puede ser que el cruzeiro se debilitará en relación con el dólar. El hecho de que se debilite no impacta el valor de mercado. Sin embargo, si se debilita más o menos de lo esperado, esto afectará el valor. El riesgo económico no se presta a una descripción y una medida tan precisa como las de la exposición de la conversión o de las operaciones. El riesgo económico depende de lo que les pase a los flujos de efectivo futuros esperados, por lo que necesariamente está involucrada la subjetividad.

Gerencia de la Exposición al Riesgo de la Tasa de Cambio

Hay varias formas en las que la exposición al riesgo de la tasa de cambio puede ser administrado. Las protecciones naturales, la administración del efectivo, el ajuste de las cuentas ínter empresarias, así como las protecciones del financiamiento internacional y las protecciones de la moneda, mediante contratos a futuro, opciones de moneda y "swaps" (trueques) de moneda sirven para este propósito.

Protecciones naturales

La relación entre los ingresos (precios) y los costos con frecuencia proporcionan una protección natural, que le da a la empresa protección continua ante las fluctuaciones del tipo de cambio. La clave es la medida en la que los flujos de efectivo se ajustan naturalmente a los cambios de la moneda. No es el país en el que está localizada una subsidiaria lo que importa, sino la sensibilidad de las funciones de rentas y costos de la subsidiaria a las condiciones globales o domésticas del mercado.

Ejemplos:

Tras el desplome de la Unión Soviética, el FMI entró en escena para ayudar a los países bálticos, Rusia y otros países ex soviéticos a establecer sistemas de tesorería en los bancos centrales como parte de la transición de un sistema de planificación central a una economía de mercado.

Como único organismo internacional cuya actividad fundamental es mantener el diálogo activo en materia de política económica con casi todos los países, el FMI es el foro principal para el examen no sólo de la política económica nacional desde una perspectiva mundial, sino también de las cuestiones que repercuten en la estabilidad del sistema monetario y financiero internacional.

Dichas cuestiones comprenden aspectos como los regímenes cambiarios que eligen los países, la evitación de corrientes internacionales de capital desestabilizadoras y la elaboración de normas y códigos de alcance internacional sobre políticas e instituciones.

Mediante la labor que realiza para fortalecer el sistema financiero internacional y acelerar la lucha contra la pobreza, además de promover las medidas bien fundadas de política económica en todos los países miembros, el FMI contribuye a que la globalización funcione en beneficio de todos.

Base utilizada por el Fondo Monetario Internacional para efectuar sus transacciones:

El DEG, o derecho especial de giro, es un activo internacional de reserva creado por el FMI en 1969 (en virtud de la primera enmienda del Convenio Constitutivo) debido al temor de los países miembros de que el total entonces existente y el crecimiento previsto de las reservas internacionales fuera insuficiente a los fines de la expansión del comercio mundial.

Los principales activos de reserva eran el oro y el dólar de EE.UU., y los países miembros no querían que las reservas mundiales tuvieran que depender de la producción de oro, que presentaba incertidumbres inherentes, ni de los repetidos déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos que se necesitarían para que continuaran creciendo las reservas en dólares de EE.UU. El DEG se creó como activo complementario de reserva que el FMI "asignaría" periódicamente a los países miembros en caso de necesidad, y que podría cancelarse en la medida que hiciera falta.

El DEG —que a veces recibe el nombre de "papel oro" aunque no tiene existencia física— ha sido asignado a los países miembros (en forma de asientos contables) en cantidades proporcionales a las cuotas. Hasta la fecha, el FMI ha asignado un total de DEG 21.400 millones (unos US $29.000 millones) a los países miembros. La última asignación se produjo en 1981, año en que asignaron DEG 4.100 millones a los 141 países que en ese momento eran miembros del FMI. Desde 1981, el conjunto de los países miembros no ha considerado que hiciera falta una nueva asignación general de DEG, en parte debido al crecimiento experimentado por los mercados internacionales de capital. Sin embargo, en septiembre de 1997 y a la luz del incremento habido en el número de países miembros —entre ellos países que no han recibido una asignación— la Junta de Gobernadores propuso la cuarta enmienda del Convenio Constitutivo.

Cuando la apruebe la mayoría de países miembros fijada con ese fin, quedará autorizada una asignación especial única "equitativa" de DEG 21.400 millones que se distribuirá de manera que la proporción de asignaciones acumulativas netas de todos los países miembros en relación con la cuota se eleve a un nivel común de referencia. Los países miembros del FMI pueden utilizar el DEG en transacciones entre sí, con 16 tenedores "institucionales" de DEG y con el propio FMI.

El DEG es también la unidad de cuenta del FMI. Hay varios organismos internacionales y regionales, además de convenciones internacionales, que utilizan el DEG como unidad de cuenta o como base para determinar una unidad de cuenta. El valor del DEG se fija diariamente en función de una cesta de cuatro monedas principales: euro, yen japonés, libra esterlina y dólar de EE.UU. Al 1 de agosto de 2001, un DEG valía 1,26 dólares de EE.UU. La composición de la cesta se revisa cada cinco años para comprobar que sigue siendo representativa de las monedas utilizadas en las transacciones internacionales y que la ponderación asignada a las monedas es reflejo de su importancia relativa en los sistemas de comercio y financiero mundiales.

E-Commerce como un nuevo modelo de comercio

Este nuevo modelo de hacer comercio ya empieza a palparse en ejemplos como el que proporciona la industria de las computadoras, donde los fabricantes como "DELL" e "IBM" pueden planificar su producción basándose en las preferencias reales manifestadas directamente por los consumidores vía Internet. A su vez, los proveedores que abastecen las materias primas, pueden planear sus entregas basándose en los planes de producción de los fabricantes, obtenidos también en tiempo real vía Internet.

Esto demuestra que estos negocios tienden a operar prácticamente sin inventarios y los intermediarios cada vez son menos requeridos, lo que obliga a crear formas novedosas de añadir valor a los servicios ofrecidos. Ante los últimos años, la economía mundial se ha desarrollado más allá de las expectativas, y la dirección del sector privado de forma eficaz juega un papel importante en dicho proceso de desarrollo.

Muchos observadores creen que los adelantos de la tecnología de la información, manejado por el crecimiento del Internet, ha contribuido a crear una economía rápida y confiable. Algunos incluso se atreven a afirmar que estos adelantos crearon un "boom" largo que tomará a la economía a las nuevas alturas durante los próximos años. Pero también existen quienes se encuentran escépticos sobre la contribución del comercio electrónico a la economía y a la productividad global.

El reciente crecimiento rápido del Internet es en parte atribuible a su fuerza como un medio de comunicación, educación y función, y más recientemente, como una herramienta para el comercio electrónico. Los negocios virtuales en cada sector de la economía están empezando a usar el Internet para cortar el costo de comprar, el manejo de las relaciones del proveedor, las logísticas aerodinámicas y el inventario, producción del plan, y alcance de los nuevos y ya existentes clientes de una forma más eficaz.

Internet como Base Fundamental para el Desarrollo de un nuevo concepto del Comercio

Todo parece indicar que seremos testigos de una batalla épica entre los comerciantes tradicionales y aquellos que nos ofrecen sus mercancías con un simple clic, de la cual el generador no será nadie más que el consumidor; a medida que se intensifica la competencia, bajan los precios y mejora la calidad del servicio.

Por que el Internet es nuevo y sus usos se están desarrollando muy rápidamente, las estadísticas económicas fiables son muy difíciles de encontrar. La investigación extensa se necesita.

Al comprender este potencial, sin embargo, muestran la principal preocupación de los sectores privados y estatales, los cuales deben trabajar por crear un armazón legal predecible, lo cual permita facilitar el campo de acción del comercio electrónico; para crear medios no burocráticos que aseguren que el Internet es un medio seguro; y para crear políticas de recursos humanos que doten a los estudiantes y obreros de las habilidades necesarias para los trabajos en la nueva economía digital (e-economía).

Bibliografía

JAMES-OTIS RODNERS. Elementos de Finanzas Internacionales.2º Edición, Julio 1987.

http://www.unamosapuntes.com/

http://www.geocities.com/

http://www.rafconsulting.com.mx/

http://www.sba.gov/espanol/programas_y_servicios/

http://www.banrep.gov.co/home4.htm

http://www.econo.unlp.edu.ar/

http://www.el-mundo/sudinero/actualidad.html

Autor:

Córdova, Raúl

Fernández, José

Zurita, Yulimar

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE – RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

ASIGNATURA: INGENIERÍA FINANCIERA

PROFESOR: ING. ANDRÉS BLANCO

PUERTO ORDAZ, JULIO DE 2003