INTRODUCCIÓN América Latina se ha convertido en el destino de inversión de las empresas españolas en el exterior. Dichas empresas han llegado al punto de colocarse justo detrás de las empresas de EE.UU en el tema de inversión, de acuerdo con los datos aportados por Gobierno, la inversión bruta española de 1993 a 2007 asciende a 130.000 millones de Euros. Al movimiento empresarial que se ha venido desarrollando estos últimos 15 años en dicho continente, se le ha sumado otras iniciativas de alto valor financiero para nuestra actividad empresarial. Este es el caso de la puesta en marcha de Latibex, un nuevo mercado idóneo para canalizar eficazmente las inversiones europeas hacia Latinoamérica.
INTRODUCCIÓN Después de un año de preparación comenzaron las operaciones en Latibex, en Diciembre de 1999, con el Mercado de Valores Latinoamericanos en euros. Es un mercado autorregulado bajo la vigente Ley del Mercado de Valores español y autorizado por el Ejecutivo español con fecha 29 de octubre de 1999. El mercado de valores latinoamericanos que cotizan en euros en la bolsa de Madrid (Latibex) comenzó su andadura solamente con cinco compañías en 1999 para y sufre un notable crecimiento que le lleva hasta superar ampliamente, en la actualidad la treintena de valores y convertirse en el tercer mercado de valores de América Latina por capitalización, sólo superado por las bolsas de Sao Paulo y México.
HISTORIA Y ORIGEN DE LA BOLSA En los últimos tiempos, cuando de invertir nuestros ahorros se trata, pensar en destinarlos a la bolsa es una de las primeras opciones a considerar. Como consecuencia del incremento generado a finales de los 90, muchos fueron los negociantes los que acudieron a la bolsa de valores pensando que esta era una fuente inagotable de recurso, y sin pensar en sus consecuencias negativas. Cuando la burbuja bursátil explotó, mucha gente perdió gran parte de los ahorros invertidos pensando que las cotizaciones nunca se desplomarían. El conocer a fondo lo que es la bolsa de valores, lo que ocurre en ella y su porque, contribuirá a no cometer erros pasados y así mismo saber el funcionamiento y manejo de sus productos de inversión, diferentes herramientas, etc. El origen de la bolsa como institución se remonta al final del siglo XV, en concreto en las ferias medievales de Europa Occidental, dónde se iniciaron las transacciones de títulos de valores mobiliarios.
HISTORIA Y ORIGEN DE LA BOLSA La palabra "Bolsa" surgió en la ciudad de Brujas (Bélgica) a finales del siglo XVI. Los comerciantes se reunían para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de Van der Bursen (origen de la palabra bolsa, puesto que bürse significa bolsa en holandés. El término inglés de bolsa,"stock market", proviene del nombre de un mercado londinense de pescados y carnes del siglo XV llamado Stock Exchange, que recibió dicho nombre debido a que se había construido en un lugar en el que habían estado un par de pilotes que se utilizaban para castigar a los que cometían alguna ofensa Existe una teoría que explica que para dejar patente la participación en una empresa, se tomaba un garrote y se le hacían muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario. De esta forma se podían identificar los dueños de cada negocio.
CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINNCIEROS Podríamos clasificar los mercados financieros en tres tipos perfectamente diferenciados: 1. MERCADO DE DEUDA: En este mercado los bancos deben de reembolsar, en un futuro el dinero invertido por sus clientes, con un determinado interés de ganancia para los mismos por su inversión. Para el banco poder generar ganancias dicho dinero lo invierte en activos que le generan un mayor ingreso. Su beneficio se obtiene por las diferencias entre tipos de interés.
CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINNCIEROS 2. MERCADO DE ACCIONES: Es el más conocido y dónde cotizan las acciones de las principales empresas. 3. MERCADO DE DERIVADOS: Este tipo de mercado establece sus precios reverenciándose al precio de otros activos. La inversión necesaria debe ser menos o muy por debajo a la que se va a discurrir, ya que; este mercado se define por el permiso de la cobertura de las operaciones ante negocios en variables como el tipo de cambio.
Se tiene la idea que la contratación en la bolsa de valores se realiza directamente en el parqué realizando corros y fijando los precios de las acciones a viva voz, si bien es cierto que aún se utiliza este sistema, también lo es que sólo se utiliza para acciones con poco volumen de contratación. Las bolsas de valores españolas se conectan por medio del SIBE (Sistema de Interconexión bursátil electrónico). Este sistema hace posible que los miembros de las cuatro bolsas de valores puedan dirigir sus órdenes a través de terminales informáticos al mismo servidor central. RED INFORMÁTICA (SIBE). OPERATIVA EN LA BOLSA DE VALORES
La desigualdad que se genera en las remuneraciones se debe a que las acciones se ven reflejadas en las bolsas de valores, por ejemplo: una empresa estima unos beneficios superiores al año anterior, esta estimación se trasladará al mercado, que sobrevalorará a la compañía y se traducirá en un aumento de su cotización. El dividendo es la remuneración que se otorga al accionista a cuenta de los beneficios obtenidos por la empresa. . Mejor conocido como mercado de renta variable. Las obligaciones remuneran al titular del valor de una forma conocida en el momento de su contratación, mientras que las acciones dan rentabilidad en función de los rendimientos obtenidos a lo largo del ejercicio. MERCADO DE ACCIONES. RENTA VARIABLE
El negocio de los mercados están conformados por la multitud de activos financieros. Para simplificar el comportamiento tendencial de cada uno de ellos generalmente se crean índices compuestos de los valores más representativos. En el caso español sería el Ibex 35. En Europa, los índices de referencia más importantes son el CAC-40 de París y el DAX XETRA de la bolsa de Francfort. Estos índices muestran una significativa correlación con el selectivo español, dando muestras de las sinergias existentes entre los tres países. También es significativo el peso del FETSE 100 de la bolsa de Londres, aunque con menos influencia en el parqué español. En el resto del mundo, el más conocido es el índice Dow Jones "Industriales" que se basa en las 30 acciones de la Bolsa de Nueva York más importantes y el S&P 500 que debe su denominación al hecho de que Standard and Poors es la entidad que lo elabora y es el preferido por los grandes inversores ya que es más representativo que el Dow Jones. ÍNDICES BURSÁTILES. IBEX 35. CAC. DAX. DOW JONES. EL S&P 500
En la segunda mitad del año 2001, en la Bolsa española se aprecia una clara desproporción entre el deterioro de los resultados económicos y el derrumbe en las cotizaciones de los mercados financieros. El año 2000 la Bolsa española, que posiblemente evidencia un optimismo desmesurado, se encuentra con un factor de decepción, la rentabilidad negativa creada por el mercado en general, que por otra parte resulta ser factor común de los mercados mundiales. LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
El desasosiego por parte de los inversores con respecto a ciertos aspectos circunstanciales del complejo mercado, pudo ser el causante del mal comportamiento de estos y otros índices. Supervaloración de los valores tecnológicos en 1999 sin el respaldo de unos buenos fundamentales, comienza a titubearse a principios del ejercicio, en sincronización con los mercados bursátiles mundiales. Adjunto al denominado “aterrizaje sueve”, de la alta valoración del dólar, se traduzca en una caída de los resultados empresariales. Asi mismo, que la creciente tasación del petróleo y la divergente paridad euro-dólar, se asiente y siembre la duda en el futuro económico de los ciclos europeos y concretamente el español. Sin embargo, este difícil año resulta significativo por el gran crecimiento de los beneficios totales de las empresas que cotizan en Bolsa, cuyos volúmenes rompen registros históricos, no sólo en términos absolutos, 4,5 billones de pesetas, sino también relativos, consecuencia lógica de la presentación de una tasa de crecimiento del 26,78%, que posteriormente resulta la mayor del decenio. LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
El análisis estadístico de lo que representa la contratación extranjera, refleja que la suma de compras y ventas de estos inversores en 1998 era del 43,9% del total del 8 mercado continuo, en el 2000 fue del 54,6% lo que demuestra que más de uno de cada dos euros negociados mediante el Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE) tiene como origen un inversor no residente que procede en su mayoría de la Unión Europea y Estados Unidos. Todo ello ha sido propiciado por los nuevos canales tecnológicos que se ponen a disposición de la economía. La tecnología se pone al servicio del inversor y la información se torna en la mejor herramienta para la toma de decisiones estando al alcance de la mayoría. El elemento concluyente fue la aparición de los warrants, que son valores que dan a su poseedor el derecho a adquirir valores de una sociedad y están teniendo un enorme peso en los mercados financieros. LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
La producción industrial europea converge con resarcimiento, el consumo de los particulares y los hogares consigue mantener la economía en números negros a ambos lados del Atlántico, sobre todo Argentina. No obstante, el contexto generado por los malos resultados de las empresas tecnológicas, alimentan cierta apatía operativa, y en sólo un año las contrataciones negociadas en la Bolsa. Inversión extranjera 1991/2000 LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
Madrid se minoran en más de 100.000,00 millones de euros, como muestra el siguiente gráfico. LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
La creación de un nuevo impuesto europeo para financiar la ampliación de la UE hacia el este, ha sido rechazado por el Consejo de Ministros de Economía de Finanzas de la misma UE. Este hecho coloca al BCE ante la eterna disyuntiva de la economía clásica: contener la inflación o dotar al sistema de nuevos estímulos monetarios para reanimar la economía. De igual manera, la actividad crediticia que nos afecta ha pasado de ser minoritaria a ocupar una posición relevante en el sistema financiero de toda la zona euro. Diversas encuestas del Banco de España coinciden, entre otros datos, en que uno de cada cuatro españoles a partir de 18 años tiene algún dinero invertido en productos bursátiles y se aprecia un cambio en la mentalidad ahorradora de la sociedad moderna, pasando a ser el modo habitual de ahorro de una parte significativa de ella. De acuerdo con lo anterior, podemos concluir, que el extraordinario desarrollo de la Bolsa se debe: a la aparición de nuevos canales de información que propiciaron su acercamiento a la sociedad, a la modernización de los sistemas y la globalización de los mercados, como muestra el crecimiento espectacular de la capitalización del mercado Latibex, es decir, el Mercado de Valores Latinoamericano en euros. LA BOLSA ESPAÑOLA Y EL IBEX 35. LA BURBUJA TECNOLÓGICA (2000-01).
EL MERCADO LATIBEX ¿Qué es el Latibex? Latibex es el mercado de valores latinoamericanos, lanzado por la bolsa española, que permite a los inversores europeos negociar los títulos de las principales empresas de América Latina desde una misma plataforma de negociación, y con el euro como moneda de contratación, lo que supone la creación de un puente para el acercamiento de las economías europea y latinoamericana.
Empresas componentes del Latibex EL MERCADO LATIBEX
Requisitos y exigencias EL MERCADO LATIBEX Información suficiente: Horario: Experiencia de los intermediarios españoles:
EL MERCADO LATIBEX Cotización en Euros: Facilidad de contratación: Seguridad en la liquidación:
Índices Latibex FTSE Latibex All Share: Recoge todas las empresas cotizadas en Latibex. 2) FTSE Latibex Top: Reúne a los 15 valores más líquidos de la región cotizados en Latibex. 3) FTSE Latibex Brasil: Aglutina a los valores más líquidos de Brasil cotizados en Latibex. EL MERCADO LATIBEX
Liquidación y custodia Todas las operaciones negociadas a través de Latibex se liquidan en el Servicio Compensación y Liquidación de Valores (SCLV) español. Se basa en la conexión directa entre los Depósitos Centrales de los dos mercados, con simultáneas apertura de cuenta. Funciona a través de la existencia de una entidad enlace del valor incorporado al Latibex. EL MERCADO LATIBEX
El arbitraje Se conoce como la operación de cambio de valores mercantiles en la que se busca la ganancia aprovechando la diferencia de precios entre unos mercados y otros, o en diferentes momentos. Esto implica, en muchas ocasiones, una estrategia de inversión con capital inicial cero, que es la oportunidad de arbitraje y que garantiza un rendimiento positivo. EL MERCADO LATIBEX
Evolución y Cotizaciones año 2008 El Latibex ha pasado de ser el indicador más rentable del mercado bursátil español en el primer semestre de 2008 a sufrir el fuerte impacto de la crisis financiera internacional, ya que inicia el año por encima de los tres mil puntos y lo cierra en mil setecientos. El 2008 ha sido el peor año de la historia de la bolsa española, en el que ha perdido alrededor del 50% de su valor, pero, la economía real ha entrado en una recesión que incluso ha sido hecha oficial por el Gobierno de la nación, por lo que los fundamentos para creer en una revitalización del mercado bursátil son más débiles que en el caso latinoamericano. EL MERCADO LATIBEX
FOROS LATIBEX El mercado de valores latinoamericanos que cotizan en euros en la Bolsa de Madrid (Latibex) cada año en noviembre se celebra un foro que sirve de encuentro para inversores institucionales, españoles o europeos, intermediarios financieros, representantes de organismos internacionales, altos cargos gubernamentales y empresas cotizadas latinoamericanas y europeas.
FOROS LATIBEX Durante las jornadas las empresas e inversores tiene la oportunidad de de cada encuentro, empresas e inversores tienen ocasión de cambiar información proyectos a futuros que tratan de promover y financiar en los valores europeos, todo esto mediante de reuniones privadas llamadas “one to one”.
FOROS LATIBEX Durante las jornadas las empresas e inversores tiene la oportunidad de de cada encuentro, empresas e inversores tienen ocasión de cambiar información proyectos a futuros que tratan de promover y financiar en los valores europeos, todo esto mediante de reuniones privadas llamadas “one to one”.
FOROS LATIBEX Pedro Solbes el ministro de Economía se pronunció en su momento a favor de los halagos para Latinoamérica por su buena evolución económica en los últimos años, pero alarmo de dos riesgos que podían afectar: la imparable escalada de los precios del petróleo y la tendencia alcista de los tipos de interés en EE.UU. que, de producirse, encarecería la factura de la deuda de muchos países latinoamericanos.
FOROS LATIBEX En cuanto al precio del crudo, el hecho tiene un tratamiento bien distinto respecto a las consecuencias que pueda tener en la región. Partimos de que la demanda de petróleo es bastante rígida para los países industriales, como China o la India en la actualidad, que importan toneladas de crudo para mantener su producción industrial.
LATINOAMÉRICA PARA EL PEQUEÑO INVERSOR Atractivo de América Latina para el inversor La zona cuenta con unas favorables expectativas de crecimiento en sus principales economías, factor que repercute directamente impulsando su mercado de valores. En este contexto, el grupo de servicios financieros Ahorro estimaba que el PIB de Latinoamérica en 2008 alcanzaría el 4,5 por ciento.
LATINOAMÉRICA PARA EL PEQUEÑO INVERSOR De cualquier manera, este horizonte positivo no es igual para todos los países de la región. Según el informe sobre el Panorama de Inversión Española en Latinoamérica, las mejores expectativas de evolución económica para 2009, las tiene México, seguido de Chile, Brasil y Colombia, mientras que las peores las tienen Venezuela y Bolivia.
LATINOAMÉRICA PARA EL PEQUEÑO INVERSOR Al otro lado del Atlántico, tenemos el Eurostoxx 50, El índice Eurostoxx 50 surge como un índice representativo de las principales compañías de los países que forman la zona euro, siendo los países que tienen más peso Francia, Alemania, Holanda, España e Italia. Se trata de un índice ponderado por capitalización bursátil. El Eurostoxx 50 nos da una idea de la evolución del mercado bursátil de la euro zona, sin olvidar que, además, cada uno de los países, tiene su propio mercado bursátil con su índice representativo.
LATINOAMÉRICA PARA EL PEQUEÑO INVERSOR Evolución de ambos índices en el largo y corto plazo: En el largo plazo el Latibex fue mucho más rentable que el Eurostoxx, ya que en cinco años su rendimiento fue más alto. La diferencia existente entre uno y otro da la clave del importante incremento de las inversiones europeas en el Latibex, que explica en gran medida su comportamiento por la evolución en los últimos cinco años del mercado bursátil brasileño.
ESTRATEGIAS Y ALIZANZAS BURSÁTILES El mercado Latibex, en el futuro, deberá tener en cuenta que en los principales mercados bursátiles europeos, los inversores están afianzando sus posiciones para beneficiarse de las ventajas competitivas que ofrece la región Latinoamericana, ayudado también en la actualidad por las mejoras tecnológicas, la introducción de nuevos productos, unificación de monedas y establecimiento de alianzas supranacionales.
ESTRATEGIAS Y ALIZANZAS BURSÁTILES El mercado Latibex, en el futuro, deberá tener en cuenta que en los principales mercados bursátiles europeos, los inversores están afianzando sus posiciones para beneficiarse de las ventajas competitivas que ofrece la región Latinoamericana, ayudado también en la actualidad por las mejoras tecnológicas, la introducción de nuevos productos, unificación de monedas y establecimiento de alianzas supranacionales.
ESTRATEGIAS Y ALIZANZAS BURSÁTILES La concentración de mercados bursátiles tiene como finalidad común la reducción de costes y la creación de sinergias al mismo tiempo que aumentar la cuota de mercado y la liquidez, a través de fusiones y nuevos productos que puedan ser atractivos para nuevas compañías. Se crea así un ámbito de contratación homogéneo, basado en un modelo de mercado en el que se negocian en euros las acciones europeas de mayor liquidez.
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA. El sueño de generaciones : Multinacionales Españolas. Grandes empresas españolas se sintieron atraídas por las economías latinoamericanas. Cada una de ellas tuvo sus motivos, su momento y su ciclo inversor en la región.
Latinoamérica tras la primera oleada de inversiones. Una consecuencia muy importante del impulso inversor en Latinoamérica ha sido la reaparición de un renovado interés en la opinión pública española por esta región, hecho que se ha visto favorecido por las intensas corrientes de inmigrantes que hemos recibido como consecuencia de las sucesivas crisis políticas y económicas que se han producido en los últimos diez años. INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA.
La botella medio llena. A lo largo de las tres últimas décadas, América Latina ha tenido un balance económico discreto por la acumulación de graves problemas que han dificultado la labor de sus instituciones políticas y económicas. Esta nefasta secuencia de inestabilidad- pobreza– crisis afortunadamente se está paliando en países como Brasil, México o Chile. INVERSIÓN ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA.
LA INDUSTRIA PETROLERA LATINOAMERICANA. PERSPECTIVA A LARGO PLAZO La industria petrolera se encuentra en una difícil unión marcada por cambios estructurales, con importantes desequilibrios en la oferta y todo tipo de incertidumbres de precios. Los gobiernos han aumentado su participación en la renta económica del petróleo y los requisitos y condiciones de acceso a los recursos del subsuelo lógicamente se hacen más restrictivos.
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