Crisis de Deuda Soberana Griega y sus percusiones en el Perú

Introducción

En el presente trabajo, se muestra un diagnóstico de las principales causas que generaron la crisis griega, pues viene suscitándose desde el 2009, así mismo se muestra las potenciales repercusiones que estas afectarían a la economía peruana.

El primer capítulo se muestra una breve descripción de las principales características de Grecia, tanto en sus descripciones demográficas, geográficas, políticas como económicas.

En el segundo capítulo se trata de ofrecer los principales factores que impulsaron la generación de la crisis griega, siendo estos factores, la financiarización, la situación de desventaja que tiene Grecia en el Eurozona, la crisis financiera de EE.UU, así como la continuidad del déficit público desde hace décadas y que fueron cubiertos por deudas.

En el tercer capítulo se muestra los resultados actuales generados por la gestión de las políticas económicas que tuvo Grecia, generándose la actual crisis. Así como las acciones que obligó al gobierno griego a adoptar un programa de austeridad provocando crisis sociales dado a sus reclamos de menor calidad de vida.

El cuarto capítulo se muestra los actuales y potenciales repercusiones que tendría el Perú si la Grecia continúa en recesión y si Grecia decide no pagar la deuda, afectando a países acreedores de dichas deudas como Francia y Alemania, motivo por el cual, si estos países llegan a ser contagiados, el Perú inevitablemente sería influenciado negativamente a la economía peruana.

Características principales de Grecia

Grecia está ubicada en el extremo sur de la Península de los Balcanes, cuya extensión territorial comprende más de 2 000 islas en el Mar Egeo y el Mar Jónico, con una superficie de 131,957 km² para 11,2 millones de habitantes. Más de la mitad de la industria griega se concentra en el área metropolitana en su capital, Atenas. Sus principales sectores económicos son la agricultura, el turismo, la construcción y la navegación.

Es miembro de la Unión Europea desde 1981 y de la Unión Monetaria y Económica (Eurozona) desde 2001, de la OTAN desde 1952 y de la Agencia Espacial Europea desde 2005. Es también socio fundador de las Naciones Unidas, la OCDE y la Organización de Cooperación del Mar Negro.

Antecedentes de la crisis

Los impulsores principales que conllevaron a la actual crisis en Grecia se remontan desde la revolución en 1821, Grecia comenzó a pedir préstamos y ha sido prestatario desde entonces, _excepto por un corto periodo donde se convirtió en prestamista. Los altos niveles de endeudamiento nacional de Grecia tienen que ver con la estructura social y de clases en Grecia y con la forma que la economía griega ha asumido en las últimas décadas[1]

Financiarización

Es un fenómeno que explica que dentro del proceso económico, la lógica financiera se sobrepone a la lógica productiva, tanto desde un punto de vista cuantitativo como cualitativo. Desde el punto de vista cuantitativo, porque existen aumentos sin precedentes de las transacciones de carácter financiero, creándose productos más sofisticados en el mercado financiero. Y del cualitativo, por dos razones: de un lado, el comportamiento de las empresas y de los inversionistas en dirigirse más a buscar rentas financieras, que ganancias en el proceso productivo. Y por otro, porque la política económica privilegia la obtención de equilibrios macrofinancieros (ajuste de la balanza comercial, a fin de generar dividas para hacer las transferencias a los acreedores), que el crecimiento del PBI.

Desde los años setenta se ha producido una radical transformación en la relación entre el sistema financiero y el sistema productivo. Esta nueva configuración de las relaciones entre el sistema productivo y el sistema financiero es el pilar de lo que muchos autores han llamado la financiarización. Entre su principal causa, se debe la baja rentabilidad ofrecida por el sistema productivo provocando una crisis estructural que dio lugar a fuertes procesos inflacionarios, perjudicando de esa manera a los pudientes prestamistas en el mundo. A partir de ese momento todas las reformas políticas, económicas y monetarias han estado encaminadas a garantizar esta nueva configuración económica en la que las finanzas predominan sobre lo productivo.

Las reformas políticas en todo el mundo condujeron a las autonomías de los bancos centrales, que pasaron a preocuparse únicamente por los procesos inflacionarios. Las reformas económicas han estado orientadas a reformar el mercado laboral con el objetivo de controlar los salarios (a los que se culpa principalmente de la inflación) y recuperar las tasas de ganancias productivas, así como a desregular los mercados tanto del sistema productivo como del sistema financiero. Y las políticas monetarias se han movido siempre buscando garantizar tipos de interés reales positivos. Resultado de ello es el aumento de la liquidez en el ámbito financiero (dando así el apogeo de la economía de créditos) y por ello, la generación de episodios regulares de burbujas financieras que han permitido sostener el crecimiento económico.

Situación de Grecia en la Eurozona

La Eurozona es el conjunto de estados miembros y no miembros de la Unión Europea que han adoptado el Euro como moneda oficial, formando así una unión monetaria. Sin embargo, a raíz de la crisis en Estados Unidos y Europa, el Euro mostró serias debilidades frente al Dólar Estadounidense; pues la ventaja del Dólar, entre otras cosas, es que está respaldado por un Estado integrado llamado EE.UU., pero en Europa, no existe un poder político legitimizado que conecte sus Estados, siendo la Eurozona inviable (Samir Amín).

En contraste con los EE.UU. donde el gobierno federal y el Sistema de la Reserva Federal intervienen para atenuar las desigualdades productivas y sociales entre los Estados. En la Eurozona se acentúa la desigualdad, principalmente de competitividad, es por ello que se crean los parientes pobres de la UE (Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia).

La Eurozona está dividida claramente en Estados Centrales y Periféricos, donde la crisis es más grave en los Estados periféricos (Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia). Los más aventajados en Eurozona son los Estados del Centro especialmente Alemania, que tienen las condiciones para dar frente a la crisis. Estas diferencias se debe a los diferentes niveles de competitividad de los países de la UE, donde los países periféricos perdieron sistemáticamente, debido su seria dependencia del Euro. Para Eric Toussaint (Presidente del Comité para la Abolición de la Deuda del Tercer Mundo), explica que la crisis en la UE es el resultado de cómo se realizó la integración europea, dónde la competitividad se convirtió en el único factor protagónico, pero países como Grecia, resultaron ser los más perjudicados.

La causa de la pérdida de competitividad de los países de la periferia se manifestó de 2 maneras, pues jugaron un papel decisivo para dar frente a la crisis. En primer lugar, se produjeron grandes déficits en las transacciones corrientes, y Grecia tuvo el mayor déficit de todos. Cuando no puedes competir, tus transacciones con el resto del mundo resulta en un déficit, y el déficit de Grecia es enorme. En segundo lugar, dado a la acumulación de déficit de manera insostenida a lo largo de las décadas, la única manera de cubrir dichas deudas fue con deuda.

Para Samir Amín, explica que en la UE Grecia es el pariente pobre, Grecia pertenece a los países semi-periféricos del continente europeo, es evidente que Grecia estaba obligada a acumular deuda dada las circunstancias de su integración a los mercados europeos. La UE destruyo el sistema inmunológico de los países periféricos de la UE dejándolos expuestos a la crisis mundial. El talón de Aquiles de estos países es el déficit y la deuda. En el caso de Grecia, no fue la excepción.

Crisis financiera de EE.UU.

Cuando la burbuja inmobiliaria reventó en los EE.UU. el sistema financiero en el mundo, estuvo cerca del colapso total. Como resultado, se vio afectada a la economía real que tenía sus propios problemas estructurales. Los Estados tomaron medidas de rescate, asignándoles grandes sumas de dinero para salvar a los bancos y restaurar la demanda, es así que la crisis financiera se convierte así en una crisis fiscal.

Historia de la Deuda pública de Grecia

En el primer gobierno de Andreas Papandreou crea el reclamado Estado de bienestar, pero al mismo tiempo reduce los impuestos a las empresas corporativas y de rentas altas, mediante la nacionalización de empresas privadas deficitarias, salva puestos de trabajo, pero en primer lugar salva a los propietarios de las empresas, motivo por el cual el déficit público aumenta de forma espectacular (desde 1985) y con ello también la deuda pública.

Posteriormente, el gobierno de Mitsotakis continua a pedir préstamos, mediante el Tratado de Maastricht[2]impone el mercado mundial como el único mecanismo de control y déficit, prohibiendo otros medios de creación de dinero. Es así que la deuda se dispara con la mayor tasa de aumento en la historia griega.

Seguidamente, Kostas Simitis, tiene más suerte, de su lado están la "contabilidad creativa", la caída de las tasas de interés europeas y el crecimiento económico. De esta manera es capaz de ocultar la bomba que los mecanismos pusieron sobre la deuda. El porcentaje de deuda parece disminuir ligeramente.

Para el gobierno de Kostas Karamanlis, disminuye los impuestos de capital en un 10%, medida como estas aceleran la caída libre de la economía, la deuda se dispara otra vez.

En el segundo gobierno de Georgios Papandreou, asume nuevamente el mando para echar al país en manos de los prestamistas extranjeros. Al final de su cargo la deuda pública asciende a 167% del PNB.

De acuerdo a los analistas, Grecia no ha podido manejar adecuadamente su déficit fiscal, el cual alcanzó el 15.4% del PBI en 2009, muy por encima de lo establecido en el Acuerdo de Estabilidad Europeo (3%).

Actual crisis de Grecia 2009-2012

La Crisis de Grecia habría dejado al descubierto la realidad de una deuda histórica acumulada por los gobiernos democráticos.

El gobierno de Yorgos Papanderu sacó a la luz que el anterior gobierno (Karamnlís) estuvo falseando las cifras. El gobierno anterior aseguraba que el déficit griego era de un 3,7%. Posteriormente el gobierno de Papandreu demostró que el déficit real era de un 12,7%.

Dicha ocultación fue conseguida mediante el uso de derivados complejos, emitiendo la deuda en otras divisas diferentes al euro (como el yen). Como los países pertenecientes al Euro no tienen obligación de reportar a Bruselas dichos derivados, nunca nadie pudo saber las cifras reales. Goldman Sachs estuvo involucrado en dicha falsificación y ayudó a esconder el déficit de las cuentas griegas. Concretamente Mario Draghi, actual presidente del Banco Central Europeo, era vicepresidente para Europa de Goldman Sachs, con cargo operativo, durante el período en que se practicó la ocultación del déficit.

En del 2010, Yorgos Papandreu y su gabinete, tomaron medidas de ajuste fiscal. Las medidas más destacadas fueron la disminución salarial del funcionariado público (en total más de 600.000 trabajadores) en un 10%, un recorte del 30% del salario navideño y un aumento de la edad de jubilación desde los 61 a los 63 años. También el IVA fue aumentado entre un 0,5% y un 2% a productos seleccionados, así como el impuesto de hidrocarburos y el impuesto del tabaco y del alcohol.

En abril de 2010 el gobierno de Papandreu se vio obligado a pedir un préstamo a la Unión Europea por 147 billones de dólares, en lo que sería la primera petición de "rescate" ante la imposibilidad de sostener la deuda pública. Grecia se convirtió así en el primer país europeo en solicitar ayuda externa debido al contagio financiero, siguiéndola Irlanda y Portugal.

Esta ayuda, cercana al 3.3% de su PBI, originó una intensa presión de la Unión Europea y de participantes internacionales, lo que obligó al gobierno griego a adoptar un programa de austeridad que incluyó el recorte de gasto, reducción del tamaño del sector público, disminución de la evasión tributaria, reforma de los sistemas de pensión y salud así como el mejoramiento de la competitividad a través de reformas estructurales en los mercados laborales y de mercancías. A nivel interno estas medidas han generado un gran descontento en la población, lo cual hace peligrar sus resultados

En abril de 2011 el Gobierno de Yorgos Papandreu se comprometió a aplicar un nuevo plan de ajuste por valor de 23.000 millones de euros y a poner en marcha un plan de privatizaciones de 50.000 millones de euros adicionales.

A partir de septiembre de 2011 es cuando Grecia presiona para que la Unión Europea pague un segundo rescate. El nuevo plan de ajuste asociado a este segundo rescate se da a conocer en septiembre de 2011 y se toman las siguientes medidas:

• 30.000 funcionarios son mandados a una "reserva" previa al despido o la jubilación

• Los jubilados menores de 55 años perderán un 40% del importe de sus pensiones.

• Reducción de los salarios públicos en un 15%.

• Impuesto a la propiedad inmobiliaria (de 0,50€ a 16€ por metro cuadrado)

• Se obligará a pagar impuestos a quienes cobren más de 5.000€ anuales (frente a los 8.000€ anuales antes de la reforma).

En noviembre del 2011, tras la petición fallida del anuncio de un referendum sobre la re-financiación de la deuda griega, dimite Yorgos Papandreu deja el cargo y se pone en su lugar el tecnócrata Lucas Papademos.

En febrero de 2012 se reúne el parlamento griego para aprobar el enésimo plan de ajuste que supondría un enorme recorte en los salarios públicos y en las cuentas del Estado para pagar la enorme deuda contraída. La decisión se toma bajo una enorme presión ciudadana y extranjera. La negativa a aplicar el acuerdo implicaría la salida de Grecia del euro. Entre las medidas más polémicas se encuentran:

• Ahorro del gasto público de 3.300 millones de euros.

• Reducir el salario mínimo un 22%.

• Despido de 15.000 funcionarios.

Sumidos en la crisis y en negociaciones continuas con la Unión Europea para renegociar la deuda, los griegos acuden a votar un nuevo gobierno. El resultado de las elecciones es que ningún partido obtiene los escaños suficientes para poder gobernar, y resulta imposible ningún pacto entre partidos, por lo que se convocan de nuevo elecciones para junio de 2012. Ante el temor de una posible salida del euro y una crisis bancaria los ciudadanos griegos empiezan a retirar su dinero de los bancos, aumentando el sosiego de la población griega y las poblaciones de los países periféricos de Europa.

Repercusiones de la crisis griega a la economía peruana

Las Exportaciones

Grecia es un interesante mercado para los productos no tradicionales peruanos y para el desarrollo de nichos de alto valor, constituye uno de los diez principales países de destino de las exportaciones peruanas en la Unión Europea.

Las exportaciones peruanas a Grecia en los últimos cinco años presentaron un comportamiento negativo (-13.6%), al pasar de US$ 13.4 millones en el 2006 a US$ 7.5 millones en 2010.Los productos pesqueros tradicionales tuvieron la mayor caída durante estos años.

En 2010, las exportaciones decrecieron en 13.1% con respecto al año anterior, explicado principalmente por la caída de los envíos al exterior de los productos no tradicionales del rubro de maderas y papeles, metal mecánico y siderometalúrgico, principalmente. Los productos mineros y agrícolas son los que más descendieron en el sector tradicional, comportamiento similar se observa en el primer cuatrimestre del 2011.

Desempeño de las Exportaciones Peruana a Grecia 2006-2011

en Miles de dólares.

Fuente: SUNAT. Elaboración: Inteligencia de Mercados – PROMPERU.

Es importante mencionar la participación de los productos peruanos en las importaciones griegas de sectores competitivos del país, tal como pescados y crustáceos, hortalizas y plantas, frutas y frutos comestibles, prendas y complementos de vestir de punto y plano.

En general, las exportaciones no tradicionales realizadas en 2010 han sido ejecutadas por un total de 31 empresas, de las cuales el 23% fueron pequeñas y el 77% micro. La tendencia en los últimos cinco años refleja que las empresas exportadoras a Grecia han presentado un comportamiento diferenciado, de acuerdo a los productos exportados. Cabe destacar que ninguna de estas empresas concentra el envío de sus productos en el mercado griego, lo que disminuye el impacto de una crisis en este país.

Lo mismo sucede para el caso de los productos, ya que estos se envían a distintos destinos y no están concentrados en el mercado griego.

Factores de riesgo

Los factores de riesgo por el cual el Perú podría estar influenciado por la crisis de Grecia de manera indirecta, son los sistemas bancarios de otros países que son grandes tenedores de la deuda soberana griega y por lo tanto son vulnerables frente a problemas crediticios. Por ejemplo, si Grecia tuviera que reestructurar los pagos de sus bonos lo cual llevaría a un incumplimiento parcial de pago. Los choques de liquidez para el sistema bancario mundial podrían ser significativos si una gran institución financiera europea quebrara, tal como sucedió cuando Lehman Brothers colapsó en Estados Unidos y afectó a los mercados internacionales. Según información proporcionada por el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), los mayores tenedores de la deuda griega, fuera de Grecia y del Banco Central Europeo (ECB, por sus siglas en inglés), son los bancos franceses y alemanes.

Entonces, las dificultades económicas de Grecia, y en su defecto Francia, Alemania y otros países producto del contagio financiero, podrían afectar a la economía del Perú a través del canal comercial como por el financiero. El alcance de estos efectos dependerá de la duración y magnitud de la crisis de la deuda en Europa. En lo comercial, cabe esperar una menor demanda por las exportaciones producto del debilitamiento de la demanda interna en los países de Europa, generado por el elevado desempleo, la mayor austeridad fiscal y la pérdida de valor del euro. La Unión Europea sigue siendo un socio comercial significativo para el Perú, pues es el primer mercado de destino de sus agro-exportaciones. Si se extiende la crisis europea y llega a afectar el desempeño de la economía global, las exportaciones del Perú podrían experimentar una merma por efecto de la reducción de los precios de las materias primas. En este contexto de mayor incertidumbre, también podría impactar al Perú por la vía del turismo, si consideramos que la mayor cautela con la que el consumidor europeo toma sus decisiones en este contexto es la austeridad (ahorro), considerando que el Perú, es un importante destino vacacional para viajeros de países desarrollados. Una reducción en el flujo de turistas afectaría una importante fuente de ingresos.

Los flujos de remesas desde Europa podrían sufrir una desaceleración o incluso una posible caída, lo que impactaría significativamente. Las dificultades en las remesas se explican por la situación laboral en uno de los principales mercados de destino de los inmigrantes peruanos.

Por otro lado, la pérdida de valor del euro y el mayor riesgo en la Eurozona abren la posibilidad de un incremento en los flujos de capitales al Perú en la medida en que los inversionistas opten por destinos más seguros y de mayor rentabilidad que el Perú podría ofrecer. Esto podría generar mayores presiones a la apreciación del Nuevo Sol, profundizando el dilema del BCRP en cuanto a que haría más difícil el uso de la tasa de interés como medida para combatir la inflación, ya que al aumentarla se podría acentuar aún más la entrada de capitales y provocar mayores apreciaciones cambiarias.

A esta inestabilidad habría que sumar la que podría ser generada por la importante presencia de las inversiones europeas en el Perú, lo que fortalece los vínculos financieros con Europa, y de paso, a la posibilidad de contagio por esa vía. Podemos decir que si en efecto no habrá una recesión como está pasando en Grecia y en el resto de la UE, lo que sí podría ser más probable es una disminución de las perspectivas de crecimiento esperada.

Conclusiones

En este trabajo se ha hecho un diagnóstico de la situación actual y las causas de la crisis griega, así como los factores potenciales que repercutiría a la economía peruana. Las principales conclusiones de la crisis griega se presentan a continuación.

La financiarización se convirtió en uno de los principales impulsores por el cual se produjo la crisis griega, desde los años setenta se ha producido un radical transformación en la relación entre el sistema financiero y el sistema productivo. Generándose aumentos de la liquidez y por ello la generación de episodios regulares de burbujas financieras.

Los países de la Eurozona que pertenecen a los Estados Periféricos como es el caso de Grecia, fueron los más afectados a la crisis financiera internacional, debido a que dichos países carecen de competitividad para darlo frente. La causa de la pérdida de competitividad son los déficits insostenidos y el nivel de deuda que fueron tapanco dichas deficiencias de manera sistemática.

La crisis financiera de EE.UU. se vio afectada a la economía real que tenía sus propios problemas estructurales, los Estados tomaron medidas de rescate, asignándoles grandes sumas de dinero para salvar a los bancos y restaurar la demanda, es así que la crisis financiera se convierte en una crisis fiscal.

Grecia comenzó a pedir préstamos desde 1821 y ha sido prestatario desde entonces, donde los altos niveles de endeudamiento nacional de Grecia tienen que ver con la estructura social y de clases en Grecia y con la forma que le economía griega ha asumido en las últimas décadas. Al final de su cargo de Papandreu la deuda pública asciende a 167% del PNB.

El apoyo financiero originó una intensa presión de la Unión Europea y de participantes internacionales, lo que obligó al gobierno griego a adoptar un programa de austeridad que incluyó el recorte de gasto, reducción del tamaño del sector público, disminución de la evasión tributaria, reforma de los sistemas de pensión y salud así como el mejoramiento de la competitividad a través de reformas estructurales en los mercados laborales y de mercancías.

Las exportaciones peruanas a Grecia en los últimos cinco años presentaron un comportamiento negativo (-13.6%), al pasar de US$ 13.4 millones en el 2006 a US$ 7.5 millones en 2010.Los productos pesqueros tradicionales tuvieron la mayor caída durante estos años.

Si la crisis griega europea llega a afectar el desempeño de la economía global, en este contexto de mayor incertidumbre, también podría impactar a la región por la vía del turismo. Si consideramos que la mayor cautela con la que el consumidor europeo toma sus decisiones en este contexto es la austeridad (ahorro), considerando que el Perú, es un importante destino vacacional para viajeros de países desarrollados.

La pérdida de valor del euro y el mayor riesgo en la Eurozona abren la posibilidad de un incremento en los flujos de capitales al Perú en la medida en que los inversionistas opten por destinos más seguros y de mayor rentabilidad. Esto podría generar mayores presiones a la apreciación del Nuevo Sol, profundizando el dilema de las autoridades monetarias en cuanto a que haría más difícil el uso de la tasa de interés como medida para combatir la inflación

A esta inestabilidad habría que sumar la que podría ser generada por la importante presencia de las inversiones europeas en el Perú, lo que fortalece los vínculos financieros con Europa, y de paso, a la posibilidad de contagio por esa vía.

Autor:

Econ. Anthony Rodríguez Aponte

[1] Manoliz Glezos, figura histórica de la política griega.

[2] Con este Tratado se crea la Unión Europea, que engloba en sí las tres Comunidades Europeas, se adoptan dos sistemas de cooperación intergubernamental: la Política Exterior y de Seguridad Común (PESC) y la Cooperación en Asuntos de Interior y de Justicia (CAJI).