La crisis de los EEUU y sus efectos en la economía costarriquense (página 2)
Enviado por Josué Raúl Álvarez Vargas
Inversionistas privados y firmas financieras compraron una enorme cantidad de emisiones de activos respaldados por hipotecas (Mortgage Backed Securities, MBS), proceso que se aceleró con la desregulación del 2004 permitiendo a los bancos de inversión aumentar su apalancamiento 30 veces en promedio.
Afectó también el grado de inversión otorgado a una buena parte de estos activos respaldados por hipotecas, bajo el supuesto de que el valor de las casas no caería y que las tasas de cartera vencida se mantendrían bajas. Ello permitió a las instituciones financieras ubicar estos activos fuera de sus balances contables, sin la necesidad de reservar capital para contrarrestar posibles pérdidas. Actualmente, 9.2% del total de hogares se encuentran en moratoria o en proceso de embargo.
La fiesta que se estaba dando en la burbuja inmobiliaria dio lugar a un crecimiento sin precedentes en la construcción de casas. Finalmente, al dejar de crecer el precio de éstas, explotó la burbuja. Como consecuencia se contrajo la demanda y el sector entró en recesión desde el verano del 2007.
Aspectos que han hecho que se siga intensificando la caída en el precio por un exceso de oferta son:
El exceso de inventarios.
La debilidad de los hogares para comprar una casa.
Las altas tasas hipotecarias.
El aumento en los embargos.
El efecto de la caída en el precio de las casas sobre la economía y en especial sobre la recuperación, es muy considerable. El siguiente caso lo explica.
El consumidor:
El consumidor promedio estadounidense tiene 41 años. Una pareja tiene ingresos conjuntos por 67,300 dólares anuales y tienen dos ahorros: su casa y sus cuentas de ahorro para el retiro (401K). Sus activos son la suma del valor de la casa y de sus ahorros para el retiro. Esto porque el resto de activos como el carro y los electrodomésticos, no es suyo. Lo debe en su tarjeta de crédito.
Al reventar la burbuja inmobiliaria, ¿qué le pasó al valor de su casa y de su cuenta de ahorro para el retiro? Ahora, su casa vale en promedio un 30% menos que en el 2006 y su cuenta de ahorro para el retiro, que está en su mayor parte invertida en acciones, vale un 35% menos que al inicio de 2008 derivado de la caída en el mercado de valores.
El consumidor promedio perdió 33% de su capital y se quedó con la misma deuda. Está sobreendeudado. Además, los consumidores estadounidenses dejaron de ahorrar y gastaban todo su ingreso corriente, creyendo que sus dos activos eran su fuente de ahorro y que nunca perderían valor.
Si además la economía entra en recesión, aumentando el desempleo y la incertidumbre, el consumidor buscará reducir su deuda antes de que pueda volver a gastar. Para no endeudarse lo único que puede hacer es gastar menos, sobre todo en su consumo discrecional (gasto no básico), y comenzar a ahorrar en el momento macroeconómico menos propicio.
Efectos de las crisis
A. Problema hipotecario.
Entre los años 2001-2006 el sector vivienda representó un factor importante en el crecimiento económico de los Estados Unidos, aportando más del 25% del PIB.
La expansión que tuvo este sector le permitió hacer una oferta de hipotecas a familias con bajos ingresos cuando las tasas de interés se encontraban bajas. Se da luego el incremento de las tasas de interés que hicieron impagables los compromisos que habían asumido familias norteamericanas con bancos privados. Estos bancos habían negociado los títulos de deuda que eran de alto riesgo (subprime) en los mercados financieros, colocando millones de ellos que fueron adquiridos por los bancos e inversores de todos los países.
El problema hipotecario ha impactado negativamente a otros sectores:
1. Sector de la construcción.
Ha contribuido en los últimos años con la expansión económica de los Estados Unidos. El Departamento de Trabajo de Estados Unidos reportó que en febrero del presente año, se habían perdido 63.000 plazas de trabajo, en especial de los sectores manufacturero e inmobiliario.
2. El financiamiento a la economía.
Se disminuye por la falta de liquidez que se genera una vez que los bancos e inversores retiran sus fondos de los mercados financieros.
Se restringen la oferta de créditos para los consumidores y empresas que demandan financiamiento para sus gastos de funcionamiento o para invertir en actividades productivas.
3. Incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
El fin buscado es movilizar el capital y lograr que vuelvan a colocar los recursos que han retirado los ahorrantes e inversionistas. Tiene como consecuencia el incremento del endeudamiento de empresas y familias.
B. Problema financiero.
Por la crisis hipotecaria se da la quiebra de instituciones bancarias en los Estados Unidos. Tres instituciones bancarias que se han declarado en quiebra son:
Bear Stearns.
Merrill Lynch.
Lehman Brothers.
Esto causa la variación negativa que han experimentado las bolsas de valores, causando temor a los inversionistas y disminución de sus inversiones. Como consecuencia se da una menor captación de recursos de las entidades financieras y disminución en el otorgamiento de créditos, reduciendo el crecimiento del sector productivo y aumentando el desempleo en Estados Unidos.
Parte II.
Medidas que el gobierno costarricense ha implementado para paliar sus efectos en los sectores más vulnerables
El gobierno ha creado el Plan de Protección Social y Estímulo Económico frente a la crisis internacional, conocido como Plan Escudo.[3]
Este plan se fundamenta sobre cuatro bases que representan los destinatarios de las medidas del Gobierno:
A continuación se mencionan las medidas de cada base:
I. FAMILIA
1. 15% de aumento de Pensiones del Régimen no Contributivo.
2. Alimentación nutricional en los fines de semanas – CEN-CINAI:
A partir del mes de febrero y durante los 3 primeros meses, el IMAS entregará a 16.326 de los niños (as) que viven en comunidades de 37 cantones con el menor índice de desarrollo social, vales canjeables en supermercados y pulperías locales.
3. Ampliación de cobertura de AVANCEMOS.
4. Condonación de deudas BANHVI:
Ejecución de la Ley N° 8693, Ley de Condonación de deudas del BANHVI, que beneficiará a 2.100 familias de escasos recursos.
5. Aumento del Bono Familiar de Vivienda.
6. Baja de tasa interés en 2% a los créditos vigentes en el sector vivienda por dos años:
Solicitud a los Bancos Estatales y al Banco Popular y de Desarrollo Comunal para que modifiquen como medida temporal por dos años, las condiciones crediticias pactadas antes de la llegada de la crisis en las operaciones vigentes al sector vivienda por un monto de hasta 50 millones de colones, con una reducción de la tasa de interés en un 2% y la posibilidad de arreglos de pago. Los demás créditos de esta cartera que así lo requieren recibirán un análisis de la situación caso por caso para facilitar arreglos de pago. Una reducción de 1 punto porcentual en la tasa de interés, representa un 5% en la cuota.
7. Solicitud a la ARESEP para revisar procedimiento tarifario en transporte público:
Con el propósito de que la disminución del precio del petróleo se traduzca más rápidamente en una disminución en la tarifa del transporte para el beneficio de los usuarios.
II. TRABAJADORES
Nuevas formas de organización del Trabajo.
1. Impulso a la iniciativa denominada Ley de protección del empleo en momentos de crisis:
El objetivo de la iniciativa es establecer un acuerdo entre patrones y trabajadores por medio del cual las empresas se comprometen a reducir el número de horas laboradas por sus empleados, sin reducir el valor de la hora y con la condición de no realizar despidos.
2. Impulso del teletrabajo en el sector privado:
Se sugiere que se implemente la modalidad el teletrabajo en el sector privado. En el sector público esta modalidad ha sido exitosa generando ahorros en el costo del factor trabajo. Se calcula que por cada trabajador que se acoge a esta forma de trabajo se ahorran 100,000 colones mensuales en costos asociados a su presencia física en las instituciones.
3. Impulso al proyecto de Ley para actualizar las Jornadas de trabajo excepcionales:
El objetivo de la iniciativa de ley es reformar el Código de Trabajo para incluir otros tipos de jornada laboral, como la modalidad de cuatro días a la semana con tres días libres, y la jornada anualizada, en la que se labora más horas en los días de temporada alta y ocurre una reducción en la temporada baja, cumpliendo siempre con el salario mínimo.
Contingencias ante eventual desempleo.
4. Capacitación a trabajadores del sector privado con becas del INA:
Ante la eventualidad que las empresas tuvieran que recurrir a disminuir su planilla, el INA pondrá a disposición un programa de becas durante un año y por un monto de 10 mil millones dirigido a que estos trabajadores en alto riesgo tengan la opción de ser beneficiarios de una capacitación en la misma empresa en áreas como inglés, informática, MIPYMES y otras especialidades. La beca constará de dos componentes la capacitación en la empresa y 200 mil colones mensuales que se depositarán a nombre del beneficiario en la planilla de la empresa. El empresario ofrecerá infraestructura, pago de cargas sociales y la estabilidad de los empleados que formen parte del programa de capacitación del INA. El INA reglamentará las condiciones requeridas para que las empresas califiquen en este programa.
5. Proyecto para la generación del empleo joven – PROJOVEM:
A través de un convenio interinstitucional entre el Ministerio de Trabajo, Banco Popular, INFOCOOP y la UNED se crea un programa para fomentar la cultura empresarial a los jóvenes entre los 18 años y los 30 años, para la creación directa de empleos por medio de sus propias empresas. El proyecto iniciará con un fondo de 50 millones de colones proveniente del Banco Popular, INFOCOOP y el Ministerio de Trabajo. Estará dirigido a dos tipos de apoyo:
a. Capacitación empresarial otorgada por la UNED para aquellos jóvenes que tengan ideas emprendedoras.
b. Apoyo económico para aquellos jóvenes que tengan proyectos empresariales por desarrollar o en desarrollo y requieran capital semilla para llevarlos acabo.
6. Mejora en las condiciones de préstamos de CONAPE:
Solicitud a la Junta Directiva de CONAPE para disminuir la carga económica que podría pesar sobre los trabajadores que mantienen sus deudas por préstamos de estudio.
7. Ampliación del plazo de cobertura del Seguro de Salud:
Mediante una reforma al artículo 60 del Reglamento del Seguro de Salud, realizada en mayo del 2006, se amplió el plazo de cobertura del Seguro de Salud de 3 a 6 meses para que una persona que ha dejado de laborar (asegurado directo) pueda recibir los beneficios de la atención médica, el pago de traslados y hospedajes, así como el reconocimiento del monto por concepto de mutualidad. Solo se requiere que el asegurado directo haya cotizado 3 de los 4 meses anteriores al mes en que dejó de cotizar.
8. Fideicomiso para construir infraestructura educativa:
Por medio de un fideicomiso basado en la figura de obras "llave en mano", se podrá hacer obra con base en el valor presente de los ingresos futuros.
9. Construcción de obra Pública con Presupuesto institucional:
El Estado se compromete a ejecutar todos los recursos destinados en el presupuesto de la República para la construcción de obra pública, como un mecanismo para la generación de empleo en el sector de la construcción y para seguir dinamizando el desarrollo. Para ello destinará alrededor del 5% del PIB en este rubro.
Se incluyen obras en construcción de carreteras, vías cantonales, aeropuertos, infraestructura educativa, EBAIS, CEN CINAI, viviendas y obras comunales.
Endeudamiento externo para obra pública.
10. Aprobación préstamos BID-US $850 millones para infraestructura vial.
11. Aprobación Préstamo para fortalecer el ICE por US $500 (BID):
Desarrollo de proyectos de inversión para la ejecución de un programa de desarrollo eléctrico durante el periodo 2008-2014, con el propósito de atender el crecimiento de la demanda de energía eléctrica manteniendo niveles adecuados de calidad confiabilidad y costo.
12. Aprobación de préstamo Limón-Ciudad Puerto por US $80 millones:
El propósito del proyecto es revitalizar la ciudad de Limón y preparar la modernización del puerto de Limón. El objetivo del proyecto es el de mejorar la protección y el manejo del patrimonio cultural y natural de Limón; aumentar el acceso al sistema de alcantarillado y reducir las inundaciones en el área de Limoncito; crear un gobierno local más eficiente, responsable y creíble; crear nuevas oportunidades de empleo a través de las pequeñas y medianas microempresas; apoyar la modernización portuaria y mejorar el servicio ferroviario a la terminal portuaria de Moín.
Ejecución en Gobiernos Locales.
13. Brigadas de Apoyo Municipal:
Brindar soporte técnico interinstitucional y multidisciplinario a los Gobiernos Locales, para facilitarles la ejecución de los recursos provenientes del Fondo Solidario conferido por el Gobierno de la República por un monto de 26000 millones de colones.
III. EMPRESA
1. Fortalecimiento del Sistema de Banca para el Desarrollo:
El Sistema de Banca para Desarrollo contará durante el año 2009 con recursos por ¢222.700 millones, en tres fondos:
a. Fideicomiso Nacional para el Desarrollo (FINADE) que inició con ¢26.000 millones de colones, y una vez que se finiquiten los fideicomisos que lo integran se estima un total de ¢42.000 millones destinados a apoyar a los micro y pequeños empresarios mediante crédito, garantías y servicios de desarrollo empresarial.
b. El Fondo de Financiamiento para el Desarrollo, con ¢5.000 millones correspondiente al 5% de las utilidades netas después del impuesto sobre la renta de los bancos públicos, fondo que inicia en el segundo trimestre del 2009.
c. El Fondo de Crédito para el Desarrollo, con ¢175.700 millones, iniciará su operación una vez que el CONASSIF emita la regulación diferenciada que establece la Ley.
2. Plan Nacional de Alimentos:
Para atender de manera integral la crisis alimentaria se impulsó el Plan Nacional de Alimentos, que permita el acceso y la producción de los alimentos necesarios que requiere el país, mediante el apoyo al pequeño y mediano agricultor.
3. Reducción de tasas de interés para créditos de micro, pequeña y mediana empresa:
Reducción de la tasa de interés en un 2% para los préstamos para micro, pequeña y mediana empresa. En los demás casos a petición del deudor se realizarán estudios particulares para contemplar la posibilidad de arreglos de pago y reexpresiones de deuda (especialmente para cambiar la deuda de dólares a colones).
4. Reducción de tasa de interés en operaciones del sector cooperativo:
Se ha solicitado a la Junta Directiva del INFOCOOP reducir las tasas de interés en: 1% en la línea de micro crédito, 2.5% en vivienda y 1% en servicios. Su aplicación es temporal por un periodo de 2 años. La medida está dirigida a una población de 68 mil personas.
5. Depreciación acelerada de activos:
Mediante decreto, se establecerá una medida temporal durante el año 2009, para que las empresas que renueven sus activos durante este año, puedan declarar una perdida acelerada de su valor, de forma tal que paguen un menor impuesto sobre la renta por los mismos.
6. Reducción de tiempo en la cancelación de las facturas de proveedores del Estado:
Para facilitar el flujo de caja de las pequeñas y medianas empresas que sirven como proveedores del sector público, se reducirá a 30 días el plazo máximo para el pago de las facturas.
IV. EJE FINANCIERO
1. Capitalización de los bancos estatales para activar al sector productivo:
Por medio de la Ley del IV Presupuesto Extraordinario de diciembre del 2008, por un monto 117.5 millones de dólares, se dio respuesta a las necesidades de liquidez de los Bancos Estatales.
2. Proyecto de ley sobre deuda subordinada:
Pretende modificar el artículo 4 de la Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional, Nº 1644 del 26 de setiembre de 1953 y sus reformas, para que la garantía del Estado no se aplique a las obligaciones o créditos subordinados que emitan o contraten los bancos estatales.
Se promueve esta reforma para autorizar a estas entidades suscribir contratos de crédito subordinado o realizar emisiones de deuda subordinada con el fin de dotar a los bancos del Estado de un instrumento efectivo que les permita incrementar el indicador de suficiencia patrimonial. Esto porque la deuda subordinada presenta similitud con las acciones, lo que redunda en que se considera como parte del capital secundario de la institución, permitiendo ser utilizada para cumplir el coeficiente legal de recursos propios.
3. Exportaciones. Préstamo fortalecimiento BCCR por US $500 millones (BID):
Con el propósito de enfrentar los efectos de posibles reducciones en las disponibilidades de préstamos externos para la banca, que afecten la capacidad de los bancos de financiar actividades relacionadas con las exportaciones, el Banco Central, con el apoyo del Ministerio de Hacienda, negoció con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) un "Programa de liquidez para sostenibilidad del crecimiento", por un monto de US $500 millones.
Otras medidas del Gobierno
Banco de Costa Rica:
El Banco de Costa Rica amplió las medidas que ordenó gobierno creando el programa Mano Solidaria. Este surgió como una medida recomendada por el Poder Ejecutivo, bajando en 2%, por 12 meses, las tasas de interés en vivienda y Pymes.
Los sectores tomados en cuenta en el programa son el sector vivienda, la micro, pequeña y mediana empresa, las grandes empresas y el crédito personal, ampliando este beneficio a cualquier operación sin importar el monto del crédito.
Detalles del programa:
Disminución de tasas en 2% los próximos 24 meses, en cualquier vivienda, incluso mayor a ¢50 millones.
Tasa techo temporal de 15% a los programas actuales y futuros, por 12 meses a partir de marzo de 2009.
Traslado gratis de deuda de dólares a colones.
Nuevo programa de vivienda: Tasa Básica Pasiva + 3% (antes era Tasa Básica Pasiva + 6.5%). Además no cobrarán costos de formalización ni penalización por pago anticipado en caso de traslado de otros programas de BCR.
Sector turístico:
Inversión de 200.000 dólares en una campaña para promover a Costa Rica como un destino que reúne tres de las características más buscadas: destino exótico, cercano y barato.
Propuesta para que el Instituto de Aprendizaje imparta capacitaciones a 1500 empleados del sector turístico con una beca de 200.000 colones para cada uno.
Conclusiones
El desorden en el manejo de la política monetaria de Estados Unidos debe dejar enseñanzas a nuestro país sobre lo que no debe hacerse.
Un error como realizar mal el análisis de crédito no debe ocurrir. Esto pasó con los créditos hipotecarios en Estados Unidos.
Las medidas que se encuentran en ejecución adoptadas por Costa Rica han empezado a dar sus resultados, pero el gobierno debe actuar rápido para proteger a los sectores de la población más vulnerables.
Los futuros profesionales en banca y finanzas deben aplicar los reglamentos, análisis, estudios e investigaciones sin omitir ningún punto porque podría traer graves consecuencias a la economía nacional. Este es el caso de la crisis estadounidense.
También se muestra con este trabajo como las operaciones bancarias a nivel internacional son muy importantes y tienen efectos globales.
Bibliografía
http://www.teletica.com/noticia-detalle.php?id=219&idp=5
http://www.cnnexpansion.com/economia/2009/02/06/los-origenes-de-la-crisis
http://www.teletica.com/noticia-detalle.php?id=824&idp=5
http://www.navegalo.com/index.php?option=com_content&view=article&id=12367%3Apiden-a-sector-turismo-tomar-medidas-por-crisis&catid=35%3Anacionales-costa-rica&Itemid=326&lang=es
http://www.teletica.com/noticia-detalle.php?id=3121&idp=1
http://www.diarioextra.com/2009/febrero/03/nacionales04.php
http://www.prensalibre.co.cr/2009/febrero/27/economia03.php
http://www.monografias.com/trabajos64/crisis-financiera-mundial/crisis-financiera-mundial2.shtml#xquiebre
http://www.mideplan.go.cr/
http://www.enplenitud.com/nota.asp?articuloid=932
Autor:
Josué Raúl Álvarez Vargas
Curso: Crédito y Transacciones Bancarias
Universidad Nacional Estatal a Distancia
Centro Universitario: San José
Julio, 2009
[1] Contrato a futuro donde comprador y vendedor se comprometen a comprar o vender determinada cantidad de acciones a un precio preestablecido.
[2] Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Mercanc%C3%ADa_(econom%C3%ADa)
[3] Fuente: http://www.mideplan.go.cr/
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