Estudio de factibilidad economica y financiera (página 3)

1.- Presupuesto de inversión del proyecto y estructura de financiamiento de la inversión.

La inversión necesaria para la obra del parque se determinó en el apartado correspondiente a los aspectos técnicos de este estudio, para ello se toma en consideración las estimaciones y las fuentes de financiamiento

CUADRO No. 4.-

PRESUPUESTO DE INVERSION Y ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO.-

En resumen de la estructura de financiamiento de la inversión se tiene como sigue:

2.- Presupuesto de costos y gastos del proyecto.-

Los presupuestos de costos y gastos del parque se detallan a continuación en los cuadros siguientes:

CUADRO No. 5.-

Se requiere por lo menos $61,286.40 pesos mensuales para pagar las nóminas de sueldo del personal del parque, siempre y cuando trabajen las 7 personas.

CUADRO No. 6.-

Para los gastos generales del parque se requieren $8,500 pesos mensuales como mínimo.

CUADRO No. 7.-

En cuanto a los materiales y suministros se necesitan $4,100 pesos al mes para la operación del parque.

CUADRO No. 8.-

RESUMEN DE COSTOS Y GASTOS opción 1 optima

Con estos costos y gastos, se garantiza la operación del parque, sin embargo, se debe considerar una cuota de recuperación a cobrar a los inquilinos del parque, que debe ser la equivalente a estos costos, por lo tanto dicha cuota se estima para tres escenarios de costos e ingresos, considerando para cada uno de dichos escenarios los elementos siguientes:

Opción No. 1.- Conocida como primer escenario, se considera una plantilla de personal de 7 empleados y la deducción del 100% de la depreciación de la inversión. El costo de recuperación por m2 rentado es de $58.36 con una ocupación plena de las 21 naves; mientras que con una ocupación del 80%, el costo de recuperación asciende a $72.36 pesos por m2, muy por encima de mercado.

Opción No. 2.- En este segundo escenario se considera una plantilla de personal de 4 empleados porque sed reduce un jefe de departamento, un vigilante y un empleado de intendencia, además de que el sueldo de la gerencia disminuye a $400.00 por día. Los costos de recuperación por m2 y de acuerdo a la ocupación se exponen en el cuadro correspondiente.

Opción No. 3.- En este tercer escenario se maneja una situación especial y austera ya que basa la administración del parque con solo 3 personas en la plantilla, el pago de $400 pesos por día a la gerencia y la reducción de la depreciación a un 50%. Esta opción es la más cercana a los costos de renta de mercado y es la que se utiliza para los cálculos de los estados financieros. El cuadro correspondiente muestra los costos de recuperación por rentas ded las naves para microempresas.

CUOTA DE RECUPERACION POR LOCAL.-

Este es el presupuesto de ingresos del proyecto, manejando tres posibles situaciones de recuperación de costos, en función de la ocupación de los locales a un 100%, a un 80% y a un 60%. El cuadro siguiente muestra estas tres posibilidades de obtención de ingresos del parque Incubadora de Micro industrias con la opción austera de gastos en el parque.

CUADRO No. 9.-

PRESUPUESTOS DE INGRESOS Y RECUPERACION DE COSTOS DEL PARQUE INCUBADORA MICROINDUSTRAS

Los ingresos se equilibran con los gastos de funcionamiento del parque, siempre y cuando se mantenga un índice de ocupación del 100%; en caso de que se presente un margen de desocupación promedio del 20%, la cuota de recuperación se incrementa debido a que baja la superficie rentada a 1453 m2 y la cuota de recuperación es de $74 pesos por m2, esto es un 25% más elevada.

CUADRO No.- 10.-

RESUMEN DE COSTOS Y GASTOS opción 2 media

En esta opción No. 2, se disminuyen a cuatro personas y el sueldo de la gerencia se reduce de $500 a $400 pesos diarios, quedando dicha nómina como sigue:

Cuadro No. 11.- Opción 2.-

NOMINA MENSUAL DE SUELDOS DEL PERSONAL DEL PARQUE INDUSTRIAL DE MICROEMPRESAS

En esta segunda opción, el costo por m2 rentado es de $46.32 pesos con el 100% de la ocupación y de $59.82 pesos por m2 con el 80% de ocupación.

Una tercera alternativa es reducir al máximo la nómina quedando tres empleados y la depreciación se reduce a un 50%, quedando un costo a cubrir mensualmente que se expresa en el cuadro que sigue:

CUADRO No.12- opción 3.- austera

NOMINA MENSUAL DE SUELDOS DEL PERSONAL DEL PARQUE INDUSTRIAL DE MICROEMPRESAS

CUADRO No. 13.-

RESUMEN DE COSTOS Y GASTOS opción 3 austera

Con tres empleados que son la gerencia, secretaria y un vigilante, el parque puede funcionar en forma semi-normal, sin embargo, los tiempos de respuestas de las actividades sustantivas pueden ser más largos, en detrimento de los empresarios que en el se instalen. Aquí se mantienen los sueldos de $400 pesos de la gerencia.

Los costos en el cuadro 13 se reducen a $32.69 pesos el m2 con el 100% de ocupación y a $40.54 con el 80% de ocupación.

Esta es la tercera opción la más viable porque los precios por m2 coinciden con lo pagado por los microempresarios actualmente y es la más probable que acepten los empresarios para instalarse en el parque.

3.- Estados financieros pro-forma.

En este punto se inicia con la estimación del estado de resultados del parque para el primer mes de operación tomando los datos de la opción más austera y porcentajes de 100, 80 y 60 de ocupación del parque.

CUADRO No. 14.-

Estado de resultados Pro-forma del parque industrial CANACINTRA

como Incubadora de Microempresas en Tijuana, B. C. mensual para el año 2003.

El resultado del ejercicio es ligeramente negativo porque se parte de presupuestos equilibrados ya que este parque no tiene fines de lucro para ocupaciones del 100%, si baja la ocupación y se mantienen los gastos, el déficit es superior.

CUADRO No. 14-A.-

Estado de resultados Pro-forma del parque industrial CANACINTRA

como Incubadora de Microempresas en Tijuana, B. C. mensual para el año 2004.

En todos los años, si se trabaja a valores constantes de ingresos y egresos por lo tanto, los resultados anuales serán similares en el periodo analizado, considerando diversos índices de ocupación de las naves industriales.

El cuadro de origen y aplicación de recursos se estima para las tres opciones antes analizadas con un precio de $32.69 en un periodo de cinco años; luego se pueden cambiar los precios de renta al máximo de $40 pesos por m2 que arroja la versión equilibrada en la opción austera No. 3, y con ello se reducen las perdidas del ejercicio. Cabe aclarar que es un proyecto eminentemente social y debe por lo tanto evaluarse en función d el rentabilidad social que arroje, sin dejar de considerar la recuperación de costos y gastos de operación del parque, incluyendo por lo menos una proporción de la inversión.

CUADRO No. 15.-

ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS DEL PARQUE INCUBADORA DE MICROINDUSTRIAS DE CANACINTRA

MILES DE PESOS CONSTANTES DEL 2002 PARA LOS AÑOS 2003-2007

OPCION 3 AUSTERA CON OCUPACION DEL 100%

Con la ocupación del 100% del parque, se realiza la recuperación de los costos de operación y funcionamiento, además se puede capitalizar el IVA que se recupere de las obras efectuadas en este primer año.

Se considera invertir parte del flujo en valores o mesa de dinero, para capitalizarse o que por lo menos no se pierda el poder adquisitivo del dinero obtenido por el 50% de las depreciaciones mas el IVA que se recupere. La adquisición de otros activos, se refiere a compras de equipo de oficina y aparatos electrónicos que pueden hacer falta en los procesos de capacitación y conferencias. Los productos financieros se consideran un 3% anual por aquello de que no son invertidos en un solo periodo del año o en una sola exhibición al principio del año.

En los cuadros siguientes se estiman el origen y aplicación de recursos del parque para los casos de ocupaciones al 80% y 60% respectivamente.

CUADRO No.- 15-A.-

ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS DEL PARQUE INCUBADORA DE MICROINDUSTRIAS CANACINTRA

MILES DE PESOS CONSTANTES DEL 2002 PARA LOS AÑOS 2003-2007

OPCION 3 AUSTERA CON OCUPACION DEL 80%

CUADRO No.- 15-B.-

FLUJO DE EFECTIVO DEL PARQUE INCUBADORA DE MICROINDUSTRIAS DE CANACINTRA

MILES DE PESOS CONSTANTES DEL 2002 PARA LOS AÑOS 2003-2007

OPCION 3 AUSTERA CON OCUPACION DEL 60%

En los cuadro 15-A y 15-B presenta los resultados son negativos, por lo tanto las perdidas ocasionadas por rentar a $32.69 pesos por m2, de subsanan con la recuperación de la depreciación de las instalaciones del parque, por lo tanto se está subsidiando con ello las rentas para los micro industriales.

Los cuadros siguientes, muestran el balance pro forma del parque para el periodo 2002-2007, con los datos de la opción 3 al precio de $32.69 pesos por m2 y los porcentajes de ocupación al 100, 80 y 60 respectivamente.

CUADRO No. 16.-

PARQUE INDUSTRIAL INCUBADORA DE MICROINDUSTRIAS CANACINTRA, BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO 2002-2007. (Opción 3 austera; ocupación 100%)

A las adquisiciones de activo fijo se les deduce el IVA y se presenta en activo circulante como IVA acreditable, el cual se puede deducir paulatinamente con la facturación de la renta del parque o en su caso solicitar la devolución; esto último es lo más recomendable para re capitalizar inmediato (año 2003) la cuenta del Parque por las contingencias probables que se pueden presentar.

CUADRO No.- 16-A.-

PARQUE INDUSTRIAL INCUBADORA PARA MICROINDUSTRIAS CANACINTRA. BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO 2002-2007.

(Opción 3 Austera; con ocupación al 80%).

Las perdidas en 5 años asciende a $520,000 pesos en esta opción austera y con ocupación al 80%; estas pérdidas se compensan con las recuperaciones de IVA de las obras o en su caso con las depreciaciones del parque.

CUADRO No.- 16-B.-

PARQUE INDUSTRIAL INCUBADORA PARA MICROINDUSTRIAS CANACINTRA. BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO 2002-2007.

(Opción 3 Austera; con ocupación al 60%).

En este caso, la perdida asciende a casi $1.1. Millones de pesos en cinco años y se subsidia con el IVA recuperado y las depreciaciones del parque.

4.- Razones financieras del proyecto.-

4.1.- La razón de liquidez de la empresa es: Caja y Bancos / Pasivo circulante.

4.2.- El capital de trabajo del parque es: Activo Circulante / Pasivo Circulante.

4.3.- La capacidad de endeudamiento del parque es: Pasivo Total/Activo total.

No se calcula la prueba de ácido porque es igual a la liquidez, dado que no hay inventarios.

CUADRO No.- 17.-

RAZONES FINANCIERAS DEL PARQUE INDUSTRIAL INCUBADORA CANACINTRA, PARA LA OPCION No. 3 AUSTERA .

Las razones de rendimiento como son las de utilidad sobre ventas o las de utilidad sobre capital contable o las de utilidades netas sobre activo total no las determinamos deliberadamente, en virtud de que es una empresa de carácter eminentemente social, las razones financieras que se aplican a empresas con fines de lucro no ofrecen los mismos resultados que en el Parque, al menos que se apliquen incrementos de los precios de renta por m2, sin embargo, en una posición de castigar el proyecto, utilizamos la opción más austera para medir estas razones y además establecimos el precio ligeramente mas bajo que el que se ofrece en el mercado para naves grandes.

Lo financieramente sano de este parque es que trabaje con presupuestos equilibrados, buscando recuperar al máximo la depreciación de las instalaciones, porque con ello podrá prolongar la existencia del mismo.

5.- Punto de equilibrio del proyecto.-

El punto de equilibrio de la operación y funcionamiento del parque esta determinado de la forma siguiente: PE = CF / 1-(CV/VT)

PE = Punto de Equilibrio.

CF = Costos Fijos, corresponden a los gastos que se tienen trabaje o no el parque, en este caso se ponen la nómina, los gastos generales como electricidad en áreas comunes, agua en áreas comunes, mantenimiento de instalaciones, depreciación y la nómina; todos estos gastos suman $57,900.00 por mes.

CV = Costos Variables son los gastos de teléfono, Internet, mantenimiento de equipo y materiales y suministros, los cuales suman $8100 pesos mensuales.

VT = Ventas Totales son en tres escenarios de ocupación al 100%, al 80% y al 60%, para la opción No. 3 austera que se estiman de $61,326 pesos, 50,499.51 y $37,580 respectivamente.

Sustituyendo los datos de esta ecuación con la opción No. 3 austera, con los diversos índices de ocupación tenemos:

a).-Ocupación al 100%

PE = $57,900 / 1- (8100/$61,326.44) = $57,900 / (1 – 0.1321) = $57,900 / (0.8679)

PE = $66,712.75

Esto quiere decir que en este escenario se deben de cobrar rentas mensualmente por $66,712.75 pesos para que se equilibren los ingresos con los gastos del parque a una ocupación del 100%, lo que significa rentar a $35.56 pesos el m2.

b).- Ocupación al 80%.-

PE = $57900 / 1- ($8100 / $50499.51) = $57900/ 0.8396 = $68,961.4

Este resultado indica que se deben cobrar rentas mensuales de $68,961.4 pesos mensuales en el parque, para solventar sus costos fijos y variables, con una ocupación de 80%, lo que significa rentar a $45.58 pesos el m2.

c).- Ocupación al 60%.-

PE = $57,900 / 1- ($8100 / $37,580) = $57,900 / 0.7845 = $73,805.00

Este resultado indica que se deben cobrar rentas mensuales de $73,805 pesos mensuales en el parque, para solventar sus costos fijos y variables, con una ocupación de 60%, lo que significa rentar a $65.55 pesos el m2.

En resumen, el parque debe operar con una ocupación promedio de 80% y cobrar la renta a casi $46 pesos el m2 para no gastar los fondos de las depreciaciones, ya que

estas se pueden utilizar en la construcción y operación de otros parques en otros rumbos de la ciudad.

Conclusiones

1.- El parque industrial incubadora para microindustrias es rentable financieramente siempre y cuando se mantenga una ocupación superior al 95% y un precio de $40 pesos por m2 rentado. Este precio es similar a lo que pagan las microindustrias encuestadas.

En otra circunstancia, se requiere una ocupación del 100% y rentar a $35.56 pesos el m2, el cual es un precio ligeramente más bajo de lo que pagan ahora las microindustrias encuestadas.

Cabe aclarar que se está sacrificando el 50% de la depreciación y esto puede traer como consecuencia retrazar la reposición de los activos fijos del parque cuando estos se deterioran.

2.- Sin embargo, desde el punto de vista de rentabilidad social que puede generar el proyecto se arrojan resultados mucho más satisfactorios que desde el punto de vista económico y financiero, toda vez que se trata de ofrecer un espacio para los microempresarios que tienen problemas de desarrollo y crecimiento, además de la necesidad que tienen de reubicarse porque están con problemas de maniobras en la vía pública, o porque se ubican en zonas residenciales o porque desconocen diversas acciones para exportar, etc.

En este sentido, se presenta como una conclusión la rentabilidad social de los recursos aplicados al parque que representan un costo social, estableciendo un listado de beneficios sociales y aplicándoles valores a estos beneficios se contrastan con los costos sociales para determinar dicha rentabilidad social.

Para este fin, debemos tener un diagnóstico de la situación actual de las microempresas de la ciudad de Tijuana, en cuanto al comportamiento de su producción, su productividad, su estructura de costos de producción, el personal ocupado, etcétera. Para ello se utiliza el esquema de Contabilidad Social que realiza el INEGI y las encuestas a las microindustrias arrojan los resultados del cuadro siguiente.

Primero se clasificaron las microempresas en base a las clasificaciones del Codificador de Actividades Económicas de México (CAEM) y se encontraron las siguientes ramas de actividad: Metálicas Básicas, Maderas, Maquinaria y Equipo, Papel, Química, Textil y Otras Industrias Manufactureras. Para efectos de este análisis se realiza en forma agrupado para las ramas, pero se exponen los cuadros por rama como anexo a este trabajo.

CUADRO No. 18.-

Cuenta de producción de las micro industrias encuestadas para el parque incubadora de micro industrias.

DIAGNOSTICO MICROINDUSTRIAS.-

Las cifras indican que las ventas de productos de las microindustrias crecieron únicamente el 1.7% en el año 2000 con respecto al 1999, mientras que en el 2001 su crecimiento fue de 7.9% respecto a 1999; en promedio anual de crecimiento de ventas a precios corrientes es de 3.6 %.

En el año 1999 las ventas de todas las microindustrias de Tijuana oscilan en más de $3400 millones de pesos, en el 2000 alcanzan alrededor de $3,460 mdp y para el 2001 son $3644 mdp. Significan estas ventas entre el 3 y 3.5 % del PIB estatal para cada periodo.

En cuanto a los volúmenes físicos de crecimiento de producción, es decir, crecimiento en unidades producidas se registra una reducción de (6.8%) en el 2000 respecto a 1999 y de (7.3%) en el 2001 respecto al mismo año 99; se registra una drástica caída de la producción en estas empresas. Esto es demasiado grave para las empresas analizadas y es posible que no puedan resistir por mucho tiempo esta situación.

El promedio de empleados por empresa es de 9 y perciben una remuneración promedio mensual por empleado de $65,311 pesos en el año 1999, $65,512 pesos en el 2000 y $67,429 pesos en el 2001. Extendiendo esta estimación de empleos generados por las cerca de 2000 micro industrias de Tijuana, tenemos que en este segmento se generan 18000 empleos que son casi el 30% de los empleos generados al año en el Estado y se derrama en sueldos aproximadamente de $1214 millones de pesos anuales.

Por cada peso vendido por las micro industrias en Tijuana, se requieren 35 centavos para los insumos, 34 centavos para sueldos y salarios y los casi 30 centavos restantes, se destinan a pagos de rentas, intereses, depreciaciones, impuestos indirectos (IVA e impuesto ad valoren) y la ganancia misma del empresario. Esto significa que en la transformación de sus productos, el micro industrial agrega dos terceras partes de valor (Valor Agregado) a sus insumos, pagando mucho mas a los empleados que la rama maquiladora o el comercio de la localidad.

La productividad por hombre ocupado tiende a la baja desde 1999 al 2001 tanto en valores corrientes como constantes. Se debe rescatar urgentemente al micro industrias para evitar que siga deteriorándose el nivel de productividad por hombre ocupado.

Con este breve resumen de la situación actual del micro industrial Tijuanense vistos en la encuesta, se puede observar la situación sin proyecto y fácilmente se definen los costos sociales del proyecto, que en este caso es la Inversión inicial que se realiza con una combinación de recursos gubernamentales y privados, mientras que los beneficios sociales se inicia con la distinción de la derrama de sueldos y salarios, la generación de empleos, la generación de valor agregado, impuestos, sustitución de importaciones y el propio pago de renta que percibe el parque. A continuación se realiza el detalle de los beneficios y los costos sociales del proyecto.

CUADRO No.19.-

DEFINICION DE COSTOS Y BENEFICIOS SOCIALES DEL PARQUE INCUBADORA DE

MICROINDUSTRIAS CANACINTRA DE TIJUANA.

(datos para 2002 con información de la encuesta de 2001)

Como se observa, los costos sociales es de $8.5 mdp, mientras que los beneficios directos de la inversión es de $73.44 mdp, lo que corresponde a una alta rentabilidad social del proyecto, es decir, se superan con creces la aplicación de recursos para un parque incubador que es el primero en el Estado y que puede ser la punta de lanza para reorientar la política de promoción industrial de la SEDECO y la propia Secretaría de Economía, que busca la integración de las micro industrias a los sectores exportadores y encauzar el desarrollo de dichas micro industrias.

3.- El esquema de funcionamiento de este parque incubadora de microindustrias CANACINTRA es diferente a la concepción del modelo adoptado por la Asociación de Incubadoras estadounidense, toda vez que aquí se tomarán empresas ya establecidas y operando, que tienen dificultades en su desarrollo por diversas circunstancias, a las cuales se les deberá albergar en el parque, apoyarlas con capacitación, asesorías y consultoría empresariales y se buscara su integración al mercado local y de exportación en forma más dinámica y rentable. En este sentido, resulta un esquema que va a tener resultados más rápidos y viables financieramente para el parque, sin necesidad de subsidiar la operación del mismo.

4.- El mercado de Naves Industriales para las microempresas presenta dificultades porque no existen pequeñas naves de acuerdo a sus necesidades de espacio, por lo tanto, se ven en la necesidad de establecerse en zonas residenciales de diversos puntos de la ciudad con los consecuentes problemas.

Las naves que se ofertan están sobradas en espacios para las necesidades de los microindustriales, el precio de dichas naves por m2 rentado puede ser igual o menor al que pagan actualmente los microindustriales, solo que para reubicarse en esas naves tendrían que rentar mucho más espacio de lo que necesitan.

5.- De las aproximadamente 2000 empresas microindustriales que existen en la localidad, de acuerdo a la encuesta, serían cerca del 70% las que estarían dispuestas a instalarse en el parque incubadora de microindustias, lo que asegura una ocupación plena del parque.

6.- Los giros principales de las microindustrias establecidas en la localidad (según los resultados de la encuesta) el 53% corresponden a la producción de artículos de madera y de metales básicos, por lo que este tipo de empresas son las más viables a establecer dentro del parque para su etapa de inicio de operaciones.

7.- El proyecto arroja un precio de renta por m2 competitivo con el mercado, si se busca disminuir aun más este precio para subsidiar a los microindustriales en una mayor medida, se sacrifican las depreciaciones y se corre el riesgo de no contar con recursos para la rehabilitación y reparación de las instalaciones del parque cuando estas sean necesarias.

8.- No se contemplan obtener ingresos por los servicios de asesoría, capacitación y consultoría que proporcionará el parque industrial incubadora a los microindustriales, dada su precaria situación económica que presentan en el diagnóstico arriba señalado, por lo tanto, en caso de existir ingresos adicionales, estos serían por donaciones o fondos públicos de promoción para este tipo de incubadoras.

MESA DIRECTIVA DE LA DELEGACION TIJUANA DE LA CAMARA NACIONAL DE LA INDUSTRIA DE TRNSFORMACION

Presidente

Humberto Jaramillo Rodríguez

Vicepresidentes

Lic. Dennis La Salle Ainza

Arq. Joel Vera Espinoza

Juan Manuel García Ramírez

Arq. José Pineda Arenas

Ing. José Carmelo Zavala

Lic. Julián León López

Secretario

Lic. Alfonso Álvarez Juan

Tesorero

Lic. Gabriel Camarena Salinas

Prosecretario

Lic. Rebeca Acevedo Ramos

Protesorero

C. P. Francisco Bernal Castro

Director de la Delegación

Lic. Alfonso Ruiz Padilla.

COMITE TECNICO DEL FIDEICOMISO REVOCABLE DE INVERSION Y ADMINISTRACION DEL PROGRAMA DE INCUBADORA DE MICROEMPRESAS

Presidente del Comité Técnico

C. P. José de Jesús González Reyes

Tesorero

Humberto Jaramillo Rodríguez

Secretario

José Máximo García López

Primer Vocal

Roberto Miranda Bustamante

Segundo Vocal

Horacio Vera Loyola

Comisario

Martín Domínguez Chiu

CONSEJO DIRECTIVO DE INCUBADORAS INDUSTRIALES, A. C.

Presidente

Humberto Jaramillo Rodríguez

Vicepresidente

Lic. Francisco Rubio Cárdenas

Secretario

Lic. Alfonso Álvarez Juan

Tesorero

Horacio Vera Loyola

Vocales

Arq. José Pineda Arenas

Arq. Gabriel Gamboa

Lic. Dennis La Salle Ainza

Arq. Joel Vera Espinoza.

SECRETARIA DE DESARROLLO ECONOMICO DEL H XVII AYUNTAMIENTO DE TIJUANA.-

C. P. Humberto Inzunza Fonseca, Titular.

Lic. David Reyes, Director de Servicios.

Ing. Raúl Ávila, Director de Industria.

RESPONSABLES DE LA ELABORACION DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD ECONOMICA Y FINANCIERA DEL PARQUE INDUSTRIAL INCUBADORAS DE CANACINTRA PARA MICROINDUSTRIAS

Lic. Ramón Antonio Loaiza Velarde

Lic. Ramón Enrique Luque Félix

Lic. Jaime Griego Estrada

Lic. Ignacio Reyes Saldaña

Lic. Joel Armando Díaz Padilla

Anexos

LISTA DE EMPRESAS ENCUESTADAS PARA INCUBADORAS INDUSTRIALES

Enviado por:

Ing.+Lic. Yunior Andrés Castillo S.

"NO A LA CULTURA DEL SECRETO, SI A LA LIBERTAD DE INFORMACION"®

www.monografias.com/usuario/perfiles/ing_lic_yunior_andra_s_castillo_s/monografias

Santiago de los Caballeros,

República Dominicana,

2015.

"DIOS, JUAN PABLO DUARTE Y JUAN BOSCH – POR SIEMPRE"®