Evaluación de inversiones: un enfoque privado y social (PPT) (página 2)

Herramientas de mediciónfinanciera F Valor Futuro

Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura al ganar intereses a alguna tasa compuesta

F=P(1+i)n HOY UN AÑO DESPUÉS

Valor presente Es el valor actual de un capital que no es inmediatamente exigible es (por oposición al valor nominal) la suma que, colocada a Interés compuesto hasta su vencimiento, se convertiría en una cantidad igual a aquél en la época de pago.

Ejemplo de valor del dinero en el tiempo:

Monto inicial: 400 Bs Capacidad de compra: Dos harina pan de 200 Bs cada uno. Tasa de inflación anual: 100% Capacidad de compra: Una harina pan

Cuota constante (Amortización variable) Ejemplo:

Préstamo: 1,000 Bs Vencimiento: 3 años Interés: 10% anual Para ello usaremos la siguiente fórmula, donde A es la cuota, P es el monto de deuda, i es el interés y n es el número de cuotas: A: P i / [ 1 – (1+ i ) – n ] A: 1000 x 10% / [ 1 – (1+10% ) – 3 ]

El resultado es 402 Bs, esta es la cuota a pagar durante tres años. Cuota variable (Amortización constante) Ejemplo:

Préstamo: 1,000 soles Vencimiento: 3 años Interés: 10% anual

Amortización constante: 333.33 cada año (Resulta de dividir la deuda entre los períodos de pago: P / n) Herramientas de mediciónfinanciera Anualidades Es una sucesión de pagos, depósitos o retiros, generalmente iguales, que se realizan en períodos regulares de tiempo, con interés compuesto

Herramientasde mediciónfinanciera Tasa de interés real

Se usa cuando se quiere valorizar un flujo a valor presente considerando no sólo el interés ganado en el período, sino también la inflación en que se ha incurrido. Ejemplo: si se espera una inflación anual de 10%, con una tasa de interés nominal de 20% y queremos saber cuánto depositar ahora para obtener 2,500 incluida la inflación, en ese caso necesitamos estimar la tasa de interés real:

Interés real = [ i nominal – p ] / ( 1 + p ) Interés real = 0.10 / 1.10 = 0.091 = 9.1% La inflación Es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda sostenido durante un período de tiempo determinado.

Índice de Precios al Consumidor (IPC) De este modo se obtiene: Índice de Precios al Por Mayor (IPM)

: De un proyecto Entre los que tenemos: El Flujo de Caja Económico (FCE)

El Flujo de caja operativo (FCO) Flujo de financiamiento (FF)

Flujo Financiero (FF) Flujo de caja para negocios en marcha Herramienta que permite medir Costos Ingresos

Objetivo: determinar cuánto efectivo neto (ingresos menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversión y hasta el último período de operación del proyecto. Flujodecajaparanuevosnegocios

Inversiones

Flujo de caja para nuevos negocios El Flujo de Caja Económico (FCE)

Definición: permite realizar la evaluación económica del proyecto.

Esta evaluación busca determinar:

La rentabilidad del proyecto por sí mismo, sin incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a cabo El Flujo de caja operativo (FCO)

Definición: Mide la generación de fondos del proyecto

Ingresos Rubros principales Egresos

Ingresos: están compuestos principalmente por aquéllos propios del giro del negocio (ventas).

Egresos: se refieren a las salidas de efectivo ocasionadas por la actividad operativa del proyecto.

Flujo de caja para nuevos negocios Flujo de financiamiento neto (FF)

Registra la alternativa de financiamiento que tiene el proyecto fuera de la inversión en capital propio.

El caso más común es el de los préstamos que recibe el proyecto. Flujo Financiero (FF)

Es el que finalmente debe evaluarse para decidir si la inversión en el proyecto es rentable o no.

Permite conocer el real aporte de los propietarios del proyecto y es la base para medir la rentabilidad financiera de los accionistas o propietarios

Los ejemplos típicos de proyectos para empresas en marcha serían los siguientes: Flujo de caja para negocios en marcha

En el caso de negocios en marcha, los flujos de caja tienen algunas particularidades, en primer lugar la asignación de costos y los sueldos administrativos no varían, por lo cual no se asignan al nuevo proyecto. Ampliación de líneas de producción: en donde básicamente se considera el costo incremental operativo, y costos administrativos que se generan por la ampliación. Abandono: En algunos casos se prefiere no ampliar una línea de producción sino abandonarla, es decir no producir más el producto o productos que dependan de una línea que va a dejar de funcionar

Reemplazo de equipos: es una decisión habitual en la empresa, se refiere a evaluar dos aspectos: 1) Si una máquina o activo debe ser reemplazado por otro en mejor estado o con mayor rendimiento en producción, 2) Si es el momento óptimo de reemplazo de un activo.

Rentabilidad

Supone conocer si ganaremos dinero en ella, es decir, si el flujo de caja obtenido compensa todos los egresos hechos sea por inversión o costos; si esto se da, podemos decir que una inversión es rentable. Hay diversos criterios para medir la rentabilidad de una inversión, entre los que tenemos: Período de recuperación (PR)

La Tasa Interna de Retorno (TIR) El Ratio Beneficio Costo (RBC)

Valor actual neto (VAN)

Rentabilidad Período de recuperación (PR)

Es el número de períodos en que un flujo de caja recupera el desembolso inicial o inversión hecha.

Ejemplo:

Si invierto 1.000 Bs y al cabo de un año tengo 1.000 Bs, entonces se pude decir que he recuperado mi inversión en un año, el PR sería igual a 1 año. La Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es el % de ganancia que obtienen los inversionistas por cada Bs puesto en el negocio o que desea poner como inversión.

Ejemplo:

Si deseo invertir 1,000 Bs y la TIR resultante es 20%, entonces esto indica que cada 1 Bs invertido gana 20 céntimos.

Rentabilidad El Ratio Beneficio Costo (RBC)

Es un índice que señala si los flujos de caja cubren o no la inversión, en términos financieros viene a ser lo siguiente:

BC = A / Inversión

Donde:

A=Flujo1/(1+i)1+Flujo2/(1+i)2+..+Flujo n/(1+i)n

A equivale al valor actual de los flujos de caja netos donde si

• Si A = Inversión entonces BC=1 • Si A >Inversión entonces BC> 1 • Si A< Inversión entonces BC< 1 Valor actual neto (VAN)

Se concibe como la ganancia obtenida en Bs o dólares a valor actual.

Ejemplo: si el VAN de una inversión o proyecto cualquiera es de 5,000, esto quiere decir que en ese proyecto la ganancia obtenida es de 5 mil Bs o dólares

El VAN sigue una relación inversa con la tasa de interés. El gráfico siguiente muestra esa relación:

Endeudamiento y proyectos Naturaleza de los créditos Surgen cuando los negocios tienen necesidades de capital, estas necesidades pueden ser para inversiones de mediano o largo plazo.

Un crédito a largo plazo implica que el negocio, el sector en donde se encuentra el mismo, e inclusive el propietario serán evaluados. Solvencia económica Solvencia moral

La experiencia Antecedentes financieros La capacidad de endeudamiento La pregunta aquí es crucial, hasta que monto se endeuda la empresa o el negocio.

¿Qué políticas se debe tener en mente cuando existe la posibilidad de endeudamiento?

La respuesta más lógica sería: una empresa o proyecto se endeuda hasta donde soporta su flujo de caja

Costo de capital o tasa de descuento

Por costo de oportunidad del capital (COK) entendemos lo que el accionista quiere recibir como mínimo por su inversión, a partir del COK las empresas generan valor para el propietario, ya que los retornos de los proyectos de inversión deberán ser iguales o mayores. COK en Mercados Desarrollados En los mercados desarrollados, los agentes eligen su posición en inversiones, puede ser larga o corta, más o menos arriesgada, lo cual depende de su grado de aversión al riesgo y de sus conocimientos. COK en Mercados de Capitales Inexistentes o poco desarrollados

Al no existir mercados de capital profundos, no es posible la transferencia de acciones o su valor no refleja las expectativas de crecimiento de la empresa, ¿Qué pasa?

En este caso los accionistas hacen suyo el riesgo de la empresa y sólo pueden basarse en el retorno que genera la acción directamente relacionada a las inversiones de la empresa

Costo de capital o Tasa de descuento Modelos del Costo de Oportunidad del Capital

Existen dos en los que tenemos:

A. Capital Assets Price Model (CAPM): El modelo postula que existen 2 componentes ligados al retorno de la acción (Ra), estos son la tasa libre de riesgo (Rf) y la prima riesgo negocio (Rn)

B. Modelo para países emergentes: esta definido antes del retorno del accionista usando el premio por riesgo negocio y la tasa libre de riesgo, ahora incluiremos en el análisis el riesgo país y el riesgo por sobre costo financiero. Riesgo país (RP)

El riesgo país es inherente a un mundo en donde existe alta movilidad de flujos de capital, ello se debe a que las decisiones para inversión en un país u otro ya no sólo contemplan los riesgos y retornos del mercado desarrollado. Inestabilidad política

Diversos métodos Capital de trabajo (CT)

Activos corriente mayor que el pasivo corriente Inversiones con el fin de lograr un saldo positivo Capital de Trabajo

Existen variedad de factores que pueden perjudicar una empresa ocasionar y la por quiebra ende de dichas industrias Riesgo y Sensibilidad

Riesgo y sensibilidad

En todo proyecto hay riesgos por eso se debe analizar si la localización de una empresa en cierto sitio geográfico es rentable

Portafolio de proyectos Las grandes empresas tiene presupuestos que usaran para su inversiones y aumentar la rentabilidad de sus fondos, para eso se comparan todos los proyectos que tienen disponibles Portafolio de proyectos con fondos limitados las combinación de los distintos proyecto que logre mayor puntos de VAN ese será el que se le va aplicar la inversión ya que sería el más indicado.

Análisis de sensibilidad Los riesgos inherentes pueden medirse a través del análisis de sensibilidad tomando en cuenta los VAN Existen 2 tipos de criterios que se toman en cuenta que son: cambios en una sola variable y cambios en más de una variable.

Se toma los VAN y se analizan a fondo con el fin de observar cual es el proyecto menos riesgoso, si los cambios de variables no sufren alteraciones nos indica que el VAN sufrió pocos efectos en cambio

Si un proyecto es riesgoso cualquier cambio de variable afectaría notoriamente al VAN.

Simulación de Montecarlo Se evaluarán los distintos cambios que se puedan presentar en el VAN a través de un simulador, la idea es ver cómo se comporta el VAN si se presenta alguna ocurrencia no planificada.

Opciones Reales Es una estrategia que asegura una cobertura de riesgos para inversiones o acciones sobre el movimiento de precios de activos financieros diversos como monedas o el índice bursátil.

Estas opciones te dan el derecho de comprar o vender un bien a través de un contrato Estos contratos deben tener una fecha determinada y un precio establecido

Estas opciones las conocemos como Call Put

Opciones Call

Da derecho al poseedor comprar un bien en el futuro a un precio ya establecido y a una fecha ya determinada para eso se paga una prima, en caso del vendedor tiene que salir de algo y recibirá una prima a cambio. Opciones Put

Da derecho al poseedor de vender algo a un precio determinado y fecha establecida en el contrato, también debe pagar una prima, en caso del vendedor este tiene q comprar algo en el futuro y este recibirá una prima.

Relación entre opciones financieras y reales La opción financiera es una herramienta que nos ayuda a minimizar las pérdidas ya que no sabemos con exactitud los cambios que sufrirá el mercado en el futuro

Cuando se pone a marcha un proyecto tienen la esperanza que generen un VAN positivo pero casi siempre no se obtiene lo que se planteó en un principio de modo que podemos aplicar el criterio de cobertura de una opción financiera a proyectos, esto se denomina el uso de opciones reales

Un proyecto social se caracteriza por: sociedad La vinculada El ciclo de operación La herramienta utilizada para analizar cada una de estas características detalladamente se denomina Marco Lógico

Los proyectos que ayudan a la sociedad

Resuelven problemas

Proporcionando una mejor calidad de vida Se debe realizar un diseño

Conformado por una respuesta concisa

Transformando las respuestas en soluciones Soluciones que requieren una inversión

Para realizar un correcto diseño se utiliza un herramienta denominada Sistema de Marco Lógico

El SML es una técnica de gestión proyectos y un instrumento de control de las actividades

OBJETIVO DEL SML

Presentar información a los actores involucrados, desde el inicio hasta su evolución para evitar fallas

Etapas del SML Estas fases se crearon para llevar un orden, poder darle forma y diversos envolver aspectos Las cooperaciones que apoyan económicamente solo piden que se les presente la última etapa (Matriz de Marco Lógico)

Para iniciar un proyecto social se debe tener en cuenta La comunidad o la zona en donde se hará Las ideas que aportan Los recursos o no financieros financieros Los riesgos que pueden perturbarlo

Análisis de los involucrados

Para efectuar dicho análisis se realiza una indagación en las personas que participan en el proyecto Personas beneficiadas Actores políticos Si el proyecto se va a hacer en una escuela pública los involucrados serían: la directiva del colegio, los representantes de los estudiantes, los profesores y actores políticos locales

Matriz de los involucrados

Va ligada al análisis de los involucrados y es el inicio de la estructura del proyecto, de ella se derivan los conflictos del lugar en donde se quiere realizar la mejora. Permite sintetizar planificar todo y los elementos importantes como los aspectos que tienen que ver con el de los análisis involucrados

Análisis de los problemas

Nos va a permitir obtener cual es el problema más importante, que afecta de manera significativa para así buscar la mejor alternativa de solución

Se debe identificar en que zona se ubica, a que cantidad de población afecta este problema, las causas y consecuencias y por ultimo las acciones preventivas A la magnitud, la gravedad y la prevención de cada problema se le asignan un puntaje diferente para de esta manera sacar la importancia de cada problema

Análisis de objetivos

Los objetivos deben asimilarse de manera que se determine si se puede lograr o no y establecer el tiempo en que va a alcanzarse y cuáles son los recursos que se utilizaran En esta etapa se puede añadir algún elemento que no se haya tomado en cuenta desde el principio para la resolución del problema, lo cual sería parte de los objetivos secundarios o se pueden eliminar objetivos

Análisis de las alternativas No es más que especificar cuáles medios se van a utilizar para llevar a cabo el proyecto Por ejemplo si se va a llevar a cabo mejoras en la educación de una escuela pública lo más conveniente es mejorar el nivel de exigencia de los docentes Es relevante tener en cuenta que hay alternativas que se pueden ejecutar y otras no ya que hay que ver si la comunidad puede cubrir los medios necesarios

Para evaluar las alternativas se toma en cuenta Para el análisis de las alternativas se evalúa de manera tal que si el objetivo logrado no causo un gran efecto en la población debe ser eliminado y por ende el medio que se empleó para alcanzarlo ya no es útil

La identificación de los objetivos Los aspectos políticos, y institucionales financieros Los criterios (social, ambiental, económico)

Elegir las alternativas o estrategias principales

Matriz de marco lógico Esto consiste en estructurar de manera congruente y secuencial el proyecto, a medida que se vayan cumpliendo los objetivos por medio de las alternativas se va a alcanzar el objetivo principal La matriz es la que va a estar encargada de diseñar el proyecto final y darle forma, y además evalúa e inspeccionar el proyecto desde su gestación hasta después de terminado

La matriz va estar compuesta por: un fin que es el objetivo final a lograr en un tiempo determinado, el propósito del proyecto el cual se caracteriza por ser el cambio en la comunidad, los resultados positivos que se alcanzan cuando se cumplen las estrategias establecidas

Su revisión la hace mediante:

Indicadores que nos dicen el logro de cada actividad Los medios de verificación estudia y registra si fue suficiente lo alcanzado

Los supuestos que verifican si el proyecto es sustentable en el tiempo los riesgos que este puede correr

Antes de poner en marcha cualquier proyecto es necesario realizar una evaluación, estudio y diseño que permita conocer su factibilidad y alcance

sobre todo cuando hablamos de proyectos de inversión pública en donde se debe hacer uso de los fondos públicos los cuales tienen que ser utilizados de la manera más óptima y eficiente posible. Es vital que todo proyecto tenga un norte planteado el cual debe estar presente durante todas las fases de evaluación, diseño y ejecución.

La intención es invertir lo necesario, por ello se deben tener en cuenta tres aspectos importantes La alternativa seleccionada debe ser una de las más prioritaria para la comunidad La capacidad del proyecto debe estar diseñada en función de abastecer la demanda coordinación y diseño adecuado para que el proyecto pueda ser finalizado y evitar pérdidas de inversión por proyectos que solo se quedan en ideas que representa un gasto inicial o que no tienen sostenibilidad futura y una vez realizado tienen una vida útil muy corta.

1.Pre- inversión 2.Inversión 3.Post- Inversión Es un análisis básico para identificar el norte y orientar el proyecto. Tiene el objetivo de obtener la información necesaria para la toma de decisiones de inversión, con la idea de evitar un gasto en algo que no tendrá un buen resultado. Esta etapa aporta la información necesaria sobre la cual se debe programar la inversión. El resultado es una decisión de realizar o no un proyecto o inversión.

Se planifica todo lo relacionado a la ejecución y puesta en marcha del proyecto. Considera todas las acciones destinadas a materializar la solución formulada y evaluada como conveniente, esta fase para llevar a cabo su función se divide en las etapas de Planificación, Formalización de la inversión, Ejecución. En esta fase el proyecto adquiere su realización objetiva. La unidad productiva instalada inicia la generación del producto, bien o servicio

Ciclo de proyectos Aspectos previos

Estudio de pre- factibilidad Se analiza cuáles son las necesidades a cubrir, posibles lugares de ubicación, el entorno económico, y cualquier otra información adicional relevante para conocer las características que tendrá el proyecto

En esta etapa se realiza una evaluación más completa y profunda de las alternativas identificadas en la etapa de perfil y de posibles las soluciones Como resultado de la etapa se pretende seleccionar alternativas posiblemente factibles y avanzar a la siguiente etapa.

Como resultado de la etapa se pretende descartar las alternativas no factibles y seleccionar aquella alternativa que es técnica y económicamente mejor y pasar a la etapa de factibilidad o diseño. Estudio de Factibilidad En esta etapa se perfecciona y precisa la mejor alternativa seleccionada en la etapa de pre- factibilidad, sobre la base de información primaria recolectada especialmente para este fin Como resultado de la etapa se pretende pasar a la etapa de planificación y diseño en la fase de inversión.

Ciclo de proyectos Planificación

Formalización de la inversión

Ejecución En donde se procede a diseñar o tener listos todos los planos o detalle de obras y los estudios de planta y equipos requeridos, todo este proceso se planifica mediante un cronograma de ejecución y un plan aprobado de desembolso con las entidades financieras.

Se realizan todos los contratos o acuerdos formales con los proveedores

En esta fase ya se implementan todos los ambientes, se equipan los espacios físicos construidos y otros aspectos relacionados a iniciar las operaciones del proyecto. Operación En esta fase el proyecto adquiere su realización objetiva, es decir, que la unidad productiva instalada inicia la generación del producto, bien o servicio, para el cumplimiento del objetivo específico orientado a la solución del problema

Para realizar los estudios de pre-factibilidad y factibilidad durante la fase de pre-inversión es necesario evaluar distintos factores como: de la Análisis Demanda de la Análisis Oferta El análisis de la demanda permite estimar cuanto se requiere de algún bien o servicio para satisfacer las necesidades de una población y en qué grado cierta deficiencia está afectando a la comunidad Se debe estudiar lógicamente el comportamiento de la oferta porque los proyectos de inversión pública siempre están dirigidas a cubrir aquella demanda que no está siendo satisfecha por la oferta actual.

Análisis de la demanda Criterios a evaluar Proyección de la población en referencia

Estimar el total de la población afectada y su evolución en el tiempo Servicios que el proyecto ofrecerá Determinar cuál será la unidad de referencia del proyecto para cuantificar la capacidad que debería tener dicha infraestructura para poder abastecer la necesidad existente Diagnóstico de la situación actual de los servicios Observar las carencias y oportunida des de mejora sin Servicios demandados proyecto Evaluar cuales son los servicios demandante en dicha comunidad sin haber realizado el proyecto planeado Determinar cuales otras necesidades de servicio va a necesitar o requerir la población una vez finalizado dicho proyecto. Servicios demandados con proyecto

Análisis de la Oferta

La oferta se analiza según distintos criterios, primero se debe evaluar la oferta optimizada que consiste en estudiar la actual oferta que existe con el fin de tener la posibilidad de mejorarla y evitar una gran inversión de dinero Este análisis permite evaluar las oportunidades de mejorar las condiciones actuales de los provisores de bienes y servicios, todo ello con el fin de aminorar el uso de los recursos en la administración pública, pues no se va a requerir del diseño de un proyecto de gran magnitud sino solo efectuar una gestión de mejora.

Siguiendo con la idea de mejorías y correcciones, se debe determinar los recursos físicos y humanos disponibles y así poder hacer un uso eficiente de los mismos para satisfacer la demanda estableciendo los estándares óptimos de los recursos físicos y humanos siendo estos los dos últimos criterios de evaluación de la oferta.

Existen dos estudios muy importantes que permitirán la selección de la alternativa más adecuada en la cual va a estar dirigida el proyecto o mejora de gestión según sea el caso: Balance oferta-Demanda

Esta evaluación permite seleccionar la alternativa más importante a nivel social

A partir de ella se conoce cuál de las opciones examinadas es la que más afecta a la población al relacionar la oferta con la demanda. De dicha evaluación se obtiene si se debe poner en marcha el diseño de un proyecto o si puede ser cubierto progresivamente sin recurrir a el proyecto (gestión de mejora). Plan de inversiones o Costo

Esta evaluación permite seleccionar la alternativa más factible a nivel económico.

Este estudio permite determinar los recursos físicos y humanos requeridos para llevar a cabo dicho proyecto. Durante este estudio se realizan la planificación de las acciones a desarrollar en cada alternativa, tomando en cuenta las inversiones a realizar y recursos necesarios en las actividades de operación.

Evaluación de Proyectos: Para evaluar un proyecto se requiere de estimar un flujo de caja económico en donde se observe las inversiones, costos e ingresos

Esta evaluación puede realizarse en base a Precios del mercado Cuando el proyecto contiene ingresos monetarios u observables de manera directa Precio Social Cuando proyectos los tienen más implicancias que la sola rentabilidad económica o monetaria, a ello se le conoce como Ingresos y costos Sociales.

En los Proyectos de Inversión pública El valor social es uno de los criterios o aspectos más importante Todo proyecto de inversión pública más allá de considerar la rentabilidad económica que este puede generar tiene el objetivo principal de resolver problemas sociales El efecto social que pueda generar no se puede medir en términos monetario.

estos proyectos pueden tener efectos Positivos (beneficios) Negativos (costos), Por ello deben considerarse en la evaluación de proyectos porque suponen un costo indirecto o un ingreso adicional.

Considerar estos impactos en la evaluación del proyecto, se conoce como

Proceso de evaluación social de proyectos públicos

Para realizar una evaluación social de proyectos públicos

Se debe hacer un ajuste de flujos de mercado a valor social

Este ajuste se puede analizar como la equivalencia en precio social del precio de mercado.

De manera que use como flujo de caja de evaluación los valores ajustados de costos sociales y los valores ajustados de ingresos sociales

Para realizar ese ajuste existen numerosos factores de corrección que permiten hacer dicha cuantificación en precio social factor de corrección por bienes nacionales

Factor de corrección por bienes extranjeros

Evaluación Costo- beneficio Esta evaluación le permite al gobierno decidir si invierten o no los recursos públicos en determinados proyectos según el ingreso social que este proporcione, claramente aquel proyecto de inversión pública que genere más ingresos sociales es en el que se debería invertir gran parte de dichos fondos. Esta evaluación permite medir el ingreso total que tendrá dicho proyecto en base al ingreso social y los beneficios adicionales con la siguiente formula Siendo los beneficios sociales adicionales aquello beneficios que percibe la comunidad por consumir más ante una externalidad positiva.

Evaluación Costo- Efectividad

Este tipo de evaluación se utiliza cuando la valorización monetaria de los flujos de ingresos sociales es muy difícil o está sujeta a márgenes de error diversos por ser difíciles de identificar. Este tipo de evaluación necesita de dos datos: Valor actual del flujo de costos sociales(VAFCS) Indicador de Efectividad (IE) Una vez obtenido dichos datos

se utiliza la siguiente formula: ???? = ?????????? ???? La selección con el indicador de efectividad se hace sobre la base de elegir el indicador de menor CE, esto se hace porque se está analizando aquella alternativa que logra un mayor impacto con el menor costo por beneficiado o por meta.

El “Project Finance” es una nueva herramienta para costear los proyectos públicos Consiste en crear una “empresa proyecto” integrada por todos los intervinientes los cuales asumen el riesgo de su ejecución. Pero dichos riesgos deben ser cubiertos en su totalidad o en gran medida Para ello se exigen contratos con clientes, proveedores y mecanismos de aseguramiento de riesgos, pues es la única forma que participen diversos actores sin tener garantías reales, sólo confiando en los flujos generados por el proyecto El riesgo financiero de los promotores queda reducido a sus aportes de capital, lo que significa que la única responsabilidad de la deuda será respaldada por los activos de la “empresa proyecto” y sus flujos de caja.

La evaluación de un proyecto de inversión, tiene por objeto conocer su rentabilidad económica financiera y social, de manera que resuelva una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable, asignando los recursos económicos con que se cuenta, a la mejor alternativa. En la actualidad una inversión inteligente requiere de un proyecto bien estructurado y evaluado, que indique la pauta a seguirse como la correcta asignación de recursos, igualar el valor adquisitivo de la moneda presente en la moneda futura y estar seguros de que la inversión será realmente rentable. El éxito o fracaso de un proyecto depende, en gran medida, de su grado de evaluación, que no es otra cosa que la valoración de sus riesgos, gastos, beneficios, recursos y elementos. O, dicho de otra manera, se trata de buscar la mejor alternativa de ejecución. Todo proceso de evaluación implica situarse en escenarios hipotéticos. El objetivo es poner el proyecto en dichos escenarios y, a la vez, tratar de plantear los retos que ello implicaría para el cumplimiento de las metas iniciales.