introducción Ahorrar es reservar algo valioso para utilizarlo en el futuro. Esta frase tan sencilla describe los dos elementos fundamentales de toda actividad de ahorro: disciplina, sacrificio y planificación para el futuro.
introducción El valor del dinero en el tiempo que según Bodie & Merton “es recompensa de sacrificar consumo presente para poder consumir en el futuro, la medida económica de este sacrificio es la tasa de interés y el dinero disponible hoy, vale más que la expectativa de la misma cantidad que se recibirá en el futuro”.
Se inicio cuando los pueblos recolectores descubrieron el beneficio de la agricultura Inversión Resguardo Economía del trueque Reservar para hacer frente a la disminución de la capacidad productiva. Intercambiar con los vecinos Economía monetaria El dinero primero en moneda luego papel moneda Reservar pequeña cantidad de semilla (cosecha) CONCEPTO y MOTIVACIONES
Economía Monetaria Unidad de cuenta Medio de pago Reserva de valor Valor del dinero en el tiempo Bien fijo Se acepta universalmente Conserva el poder adquisitivo a lo largo del tiempo. Recompensa de sacrificar en el presente para consumir en el futuro DETERMINANTES TEÓRICOS DEL AHORRO
Medición de la variable Método directo Método indirecto Método residual .( ahorro nacional) S= Ibif + (X-M) DETERMINANTES TEÓRICOS DEL AHORRO
Keynes El ahorro se determina por el nivel absoluto de ingreso corriente: Invoca ley psicológica fundamental PMeS = S PMgS = ?S Y ?Y GRAFICO 1: FUNCIÓN KEYNESIANA DEL AHORRO. S = s Y Hipótesis keynesiana del ingreso absoluto
ingreso relativo : explicada por DUESENBERRY Y MODOGLIANI. Ingreso permanente: formulada Friedman. Basada en I.P y I.T. Ciclo vital: vinculada por Ando y Modigliani . Se basa en acumula ahorros para la vejez. YP = ?Yt + (1 – ?) Y t–1 Hipótesis no Keynesiana Hipótesis no keynesiana
En el grafico de la teoría del ciclo vital En este modelo de versión simplificada del ciclo vital estas personas no dejan herencia por lo cual el ahorro familiar es cero puesto que en la vida útil se dedican a ahorrar y cuando ya están inactivos a consumir (gastar lo ahorrado) Hipótesis no keynesiana
Se realizo un estudio de evidencia empírica de los determinantes del ahorro en Latinoamérica han puesto de relieve que en aquellos países donde la tasa de interés real es sistemáticamente negativa, el ahorro privado presenta un comportamiento errático e impredecible. Grafico: tasa de interés real 1935-2000 Datos para la determinación del ahorro en argentina
Se puede observar que la tasa de interés real ha sido negativa en casi todo el periodo de los años 1935 al 2000 con la excepción de los años 1976 y a partir de 1992. Datos para la determinación del ahorro en argentina
Se suele presentar dificultades cuando el periodo a analizar comprende muchos años y se profundizan en economías latinoamericanas. Discrepancias y poca confiabilidad de las series estadísticas Comportamientos erráticos, debido a la presencia de factores provocadores de “ruidos” Mercados de capitales pequeños, imperfectos y poco desarrollados. Sistemas financieros ineficientes y poco confiables. Problemas de estimaciones del ahorro en economías latinoamericanas
Criterios para la determinación de los periodos bajo estudio
Criterios para la determinación de los periodos bajo estudio
El valor total de las exportaciones mundiales se redujo en un 50%. En el proceso recesivo mundial, se verifica una importante retracción de la inversión extranjera LA SALIDA DEL MODELO AGROEXPORTADOR Como primera reacción frente a la crisis, en 1931 se implantó el control de cambios. Las ganancias de las compañías extranjeras, comenzaron a acumularse en la plaza financiera de Buenos Aires. Introducción a la periodización bajo análisis
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Marco internacional
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA La Argentina y el comercio mundial En 1937 se produce una importante sequía en el hemisferio norte, los productos agropecuarios de clima templado retoman temporalmente los precios de la década del 20. Pero se verifica simultáneamente una severa retracción de las importaciones.
Marco político interno AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Las presidencias de Justo, Ortiz y Castillo correspondieron a una coalición de conservadores y radicales anti personalistas. En 1943, se puso fin al gobierno de Castillo. Tomó posiciones, un grupo de oficiales entre el que sobresalió el Coronel Perón. Perón, asume la presidencia debido a una coalición de radicales, liberales y comunistas.
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA La política económica peronista La primera, hasta 1952, que es la que nos ocupa en este tramo del trabajo, presenta un marcado protagonismo del Estado y cambios profundos en la distribución del ingreso. Este hecho implicaría el nacimiento de la alta inflación en la Argentina.
La política monetaria y la creación del Banco Central AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Prebisch pensó en un Banco Central que contara con las siguientes atribuciones:
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA En 1946, con Perón ya presidente electo, se nacionalizó el BCRA, mediante el decreto ley 8503 /46 Entre 1945 y 1948, se lleva a cabo una política fiscal procíclica. La política monetaria y la creación del Banco Central El recién creado Banco de Crédito Industrial apoyó la actividad de la industria y la minería
Ejes principales: Reforma del sistema impositivo: Con tributos a los beneficios empresarios y a la riqueza personal. AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA La política monetaria y la creación del Banco Central Nuevo sistema previsional: Su generalización incrementó la recaudación vía el ingreso masivo de apostantes Los cambios entre el primer y el segundo momento se explican por medio de la cuenta de reservas internacionales. Ejes principales: Reforma del sistema impositivo: Con tributos a los beneficios empresarios y a la riqueza personal. Nuevo sistema previsional: Su generalización incrementó la recaudación vía el ingreso masivo de apostantes Los cambios entre el primer y el segundo momento se explican por medio de la cuenta de reservas internacionales.
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Análisis descriptivo de los principales determinantes El consumo fue elemento movilizador del crecimiento del mercado interno, redirecciones la economía a partir del proceso ISI Contrastación empírica Las formulaciones teóricas de una función de ahorro para la economía argentina en el periodo 1935 – 1952 Se registran altas tasas de ahorro durante los años en que se lleva adelante una política que basa la expansión de la demanda agregada en el consumo.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 Marco Internacional
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 Marco Internacional
La política exterior argentina y la inserción en los mercados mundiales INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975
Marco político interno(Veinte años de inestabilidad) INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 En 1955, un inesperado conflicto con la Iglesia Católica, promovió vías para la canalización de un movimiento opositor Frondizi debió gobernar bajo la tutela del poder militar. Los sectores sindicales peronistas, reclamaban una compensación por haberle prestado los votos. Lo que siguió fue un espiral de violencia que obligó a la caída y exilio de Perón, en septiembre de 1955.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 Marco político interno. Veinte años de inestabilidad Las demostraciones de oposición al régimen fue el llamado Cordobazo (1969) que, junto al secuestro y asesinato del ex presidente de facto Aramburu, diezmaron el poder y el proyecto político de Onganía
Derrocado Perón, el gobierno provisional encargó a Raúl Prebisch. Éste se concentró en torno a los dos factores: balanza de pagos e inflación. Las políticas económicas entre 1953 y 1975 INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 En 1953 se tuvo una excelente cosecha, que trajo alivio a las cuentas externas.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 Las políticas económicas entre 1953 y 1975 La puesta en marcha del plan de desarrollo había requerido políticas monetarias y fiscales expansivas que, sumadas a los desequilibrios externos preexistentes y a una fuerte puja distributiva, dispararon la tasa de inflación.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 Las políticas económicas entre 1953 y 1975
Políticas monetarias y fiscales entre 1952 y 1975 INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 La expansión fiscal se manifestó a través del gasto corriente, con una activa política de compras del Estado La política monetaria fue igualmente expansiva y se orientaba al estímulo del crédito.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 AHORRO – INVERSIÓN Entre 1953 y 1955, el crédito siguió siendo regulado y dirigido, con tasas de interés reales siempre negativas. 1956, se introdujo a una mayor autonomía de los mercados. Y el ahorro interno no alcanza a financiar a la inversión
Análisis descriptivo de los principales determinantes INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO” 1953-1975 A partir de 1960 la economía comienza a recuperarse por los niveles de consumo se estancan en torno al 70 / 72 % del producto, sin volver a los niveles de mediados de la década del 50.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El incremento del nivel de precios y el racionamiento petrolero instalado en la mayoría de las economías ricas dio lugar a una retracción mundial de la inversión productiva, al tiempo que la cantidad de dólares depositados en los bancos aumentaba considerablemente. Marco internacional
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Marco internacional La etapa se cierra con un brusco cambio de la política monetaria de los Estados Unidos, que determina importantes subas de las tasas de interés internacionales con efectos devastadores para las endeudadas economías latinoamericanas.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Marco político interno El 24 de marzo de 1976 se instaló en el gobierno una junta militar integrada por los comandantes en jefe de las tres fuerzas armadas, encabezada por el entonces General Jorge Videla.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Uno de los objetivos de mediano plazo que había dejado traslucir la junta era la designación de un “cuarto hombre” que, en un tiempo “prudencial”, asumiera la conducción del Ejecutivo sin ser comandante de una de las tres fuerzas. El mandato, que finalmente recayó en el propio Videla, desató la lucha interna. Marco político interno
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) La política económica. Política monetaria y fiscal. Política cambiaria
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El objetivo del aumento de las tasas de interés pasivas y la autorización a las entidades para recibir depósitos en plazos muy cortos era hacer más atractivo el ahorro privado, para evitar presiones sobre el consumo y la inflación. La política económica. Política monetaria y fiscal. Política cambiaria
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El instrumento elegido fue la famosa tablita financiera, que se puso en funcionamiento a fines de 1979. La política económica. Política monetaria y fiscal. Política cambiaria Gráfico 11: Demanda de dinero por M1 y M2. 1975 – 1982. En términos porcentuales del PBI
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