Estudio financiero Asociación Cooperativa El Coser, R.L. (página 2)

2. ESTADOS FINANCIEROS.

La siguiente es una tabla con los Activos del balance general de la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. para 2004-2005 así como el porcentaje que cada rubro representa y la variación anual que sufrió.

Se hace notar:

El incremento en los ingresos debido mayormente a la realización de inversiones que ha estado realizando la empresa, lo cual confirma el interés y la solidez de la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L.  

La siguiente es una tabla con los Pasivos y el Capital Contable del Balance General de la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. para 2004 – 2005 así como el porcentaje que cada rubro representa y la variación anual que sufrió.

El siguiente es el estado de resultados de la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. para 2004-2005 así como el porcentaje que cada rubro representa y la variación anual que sufrió.

• Análisis vertical y horizontal.

Para realizar el análisis vertical se realizaron las siguientes graficas donde se observo que el porcentaje de efectivo e inversiones se incrementó dado que las cuentas por cobrar disminuyeron y las ventas aumentaron. El porcentaje de inventarios en el 2004 era alto ya que el 40% del activo estaba almacenado.

Con respecto a los pasivos se observa que el incremento en porcentaje de proveedores se podría deber al incremento del crédito que éste da a la empresa ya que la empresa debe contar con más mercancía para poder surtir a sus clientes. El pago del crédito bancario indica un avance para la compañía.

En lo que se refiere al capital contable las utilidades se incrementaron debido al alza de las ventas. La venta de las acciones también incrementó ya que la empresa emitió más acciones debido a su buena posición en el mercado.

También es importante destacar que a través, del siguiente grafico se observo que el porcentaje de costo de ventas se mantuvo de un año al otro, así como los gastos de operación.

Para el análisis horizontal se realizaron las siguientes graficas donde se comparan los activos del año 2005 y 2004. A través de estas se observa un aumento en efectivo e inversiones dado que las cuentas por cobrar disminuyen. Los inventarios tienen un pequeño aumento debido a la cantidad de mobiliario y equipo necesarios en el proceso productivo.

En cuanto a los pasivos se observo que  el pequeño aumento en partes relacionadas (compañías afiliadas) no es considerable. El IVA incrementó ya que ventas también lo hizo.

En lo que se refiere al capital contable se observo que el capital social representa títulos que han sido emitidos a favor de los accionistas o socios, por lo que es bueno su incremento. Las utilidades acumuladas representan la buena posición de la empresa y éstas serán repartidas en su momento. El exceso en la actualización del capital contable esta representado por el resultado por tenencia de activos no monetarios. Estos activos no monetarios aumentaron y los otros productos son derivados de alguna venta no propia del giro de la empresa; como equipo que ya no es necesario para la empresa. La utilidad neta incrementó lo cual es satisfactorio para la empresa.

• Análisis de razones financieras

a) Razones de liquidez

Miden la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

Razón circulante: Indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las obligaciones.

R. Circulante = Activos Circulantes / Pasivos Circulantes

R.Circulante (2004) = 28.325.200/5.732.300 = 4,94 veces

R.Circulante (2005) = 63.448.650/12.743.050 = 4,98 veces

Con respecto a la solvencia, nos indica que la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. ha invertido adecuadamente el exceso de liquidez, que para el Año 2004 fue de 4,94 y para el 2005 de 4,98. De aquí se deduce que para el año 2.004, la empresa tiene por cada bolívar de pasivo se tiene 4,94 bolívares de activo, para el año 2.005 por cada bolívar de pasivo circulante tiene 4,98 de activo circulante.

Prueba del ácido muriático: Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo entre los pasivos circulantes. Los inventarios son el menos líquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos será más probable que ocurran pérdidas en caso de liquidación.

P. Ácida = (Activos Circulantes-Inventario) / Pasivos Circulantes

P. Ácida (2004) = (28.325.200 – 12.448.800)/ 5.732.300 = 2,77 veces

P. Ácida (2005) = (63.448.650 – 15.271.450)/ 12.743.050 = 3,78 veces

Una vez más la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. se encuentra bien financiada, aún sin tener que sacrificar su inventario puede hacer frente fácilmente a sus obligaciones.

b) Razones de apalancamiento

Mide el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas. Deudas totales a activos totales. Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores. La deuda incluye pasivos circulantes y todos los bonos.

Razón de Endeudamiento

R.Endeudamiento = Deuda total / Activos totales

R.Endeudamiento (2004) = 5.732.300 /30.588.100 = 18,74%

R.Endeudamiento (2005) = 12.743.050 /67.361.650 = 18,92%

ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. tiene una tasa de endeudamiento bastante buena. Compromete a los propietarios a tener una buena administración ya que, en su mayor parte, es su dinero el que está en juego. Así mismo los acreedores tendrían pocas pérdidas en caso de que la empresa fracasara.

c) Razones de actividad

Miden el grado de efectividad con el que la empresa está usando sus recursos.

Rotación del inventario

Rot. del Inventario = Ventas / Inventario

Rot. del Inventario (2004) = 66.773.600/12.448.800 = 5,36 veces

Rot. del Inventario (2005) = 73.723.800/15.271.450 = 4,83 veces

ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. tiene una buena rotación de inventario, aun y cuando este disminuyó para el año 2005. Ya que los inventarios detenidos son improductivos, es bueno vaciarlos cada 9 semanas.

 Periodo promedio de cobranza: Es una medición de la rotación de las cuentas por cobrar.

Per.Prom.Cob. = CuentasxCobrar / VentasxDía

Per.Prom.Cob. (2004) = 9.505.700/(66.773.600/360) = 51,25 días

Per.Prom.Cob. (2005) = 9.862.050/(73.723.800/360) = 48,16 días

Tomando en cuenta que la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. exige el cobro a sus deudores en un plazo de 30 días, parece que no le pagan a tiempo. Aún y cuando hubo una mejoría, el periodo promedio de cobranza se encuentra se encuentra muy alto y se debería de intentar remediar.

Rotación del activo fijo: Mide la rotación de los activos fijos.

Rot.Act.Fijo = Ventas / Activos fijos netos

Rot.Act.Fijo (2004) = 66.773.600/1.575.100 = 42,4 veces

Rot.Act.Fijo (2005) = 73.723.800 / 1.962.950 = 37,56 veces

El alto nivel de ventas junto con la poca inversión en activos fijos indica que la empresa utiliza al máximo su planta instalada.

Rotación de los activos totales

Rot.Act.Totales = Ventas / Activos Totales

Rot.Act.Totales (2004) = 66.773.600/30.588.100 = 2,19 veces

Rot.Act.Totales (2005) = 73.723.800/67.361.650 = 1,09 veces

La empresa está generando suficientes ventas para los activos de los que dispone. Muy por encima del promedio de la industria. Aunque es necesario estar atentos con respecto a la considerable disminución que se presentó para el año 2005.

d) Razones de rentabilidad

Miden la efectividad de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión.

Margen de utilidad sobre las ventas

Margen de utilidad = Ingreso Neto / Ventas

Margen de utilidad (2004) = 8.069.300/66.773.600=12,09%

Margen de utilidad (2005) = 9.714.700/73.723.800=13,18%

Es significativo que la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. haya tenido utilidades. Por lo que o sus precios son altos, o sus costos son bajos o ambas cosas.

Capacidad básica de generación de utilidades

Cap.Gen.Util.=Utilidades Antes De Intereses Impuestos/ActivosTot.

Cap.Gen.Util. (2004) = 10.431.000/30.588.100 = 34,10%

Cap.Gen.Util. (2005) = 12.720.500/67.361.650 = 18,88%

ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. obtiene una atractiva utilidad en operación de sus activos, aún y cuando bajo.

Rendimiento sobre los activos totales: Mide el rendimiento sobre todo el capital invertido dentro de la empresa.

Ren.Act.Tot. = Ingreso Neto/Activos Totales

Ren.Act.Tot. (2004) = 8.069.300/30.588.100 = 26,39%

Ren.Act.Tot. (2005) = 9.714.700/67.361.650 = 14,42%

Una vez más, se resaltan las utilidades de la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L., aún después de pagar impuestos. Se tiene un buen rendimiento sobre la inversión.

Rendimiento sobre el capital contable: Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas.

Ren.Cap.Cont. = Ingreso Neto/Capital Contable

Ren.Cap.Cont.. (2004) = 8.069.300/24.853.900 = 32,47%

Ren.Cap.Cont. (2005) = 9.714.700/54.362.420 = 17,87%

Ya que el aporte de los accionistas es tan bajo, se presenta un alto rendimiento sobre este rubro.

3. POLÍTICA DE DIVIDENDOS.

La política de dividendos de una empresa representa un plan de acción que deberá seguirse siempre que se tenga que tomar la decisión de dividendos. Esta política debe formularse a partir de dos objetivos básicos: maximizar la inversión de los propietarios de la empresa, y proporcionar suficiente financiamiento.

El plan de política de dividendo que establece la ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L., es la de pagar dividendos regulares y bajos, en función de su objetivo principal que es la maximización del valor de la empresa para sus propietarios.

Esta política consiste en pagos de dividendos regular y bajo complementado con un dividendo adicional al final del periodo contable, cuando las utilidades son elevadas y lo justifiquen.

Al establecer un dividendo periódico bajo, que es pagado cada período, la empresa proporciona a los inversionistas el ingreso estable necesario para consolidar la confianza de éstos en la empresa, en tanto que el dividendo extra les permite compartir las utilidades si la compañía experimenta un período especialmente bueno.

4. POLÍTICA DE INVERSIÓN.

Al momento de realizar una inversión los propietarios analizan detalladamente la necesidad que se presente en un momento determinado, considerando en este el monto que se requiere a fin de evaluar las diversas alternativas de financiamiento, tomando en consideración, en primer lugar el capital propio con el que cuenta la empresa proveniente de las utilidades retenidas y originadas por la política de dividendos que se aplica en la empresa.

Sin embargo, a fin de evitar la descapitalización de esta se recurre a los créditos comerciales, en caso de que la utilidad retenida no satisfaga completamente la necesidad.

5. POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO.

La ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L., cuenta con dos tipos de financiamiento básicos, los cuáles son el capital propio y el financiamiento por deuda.

El financiamiento por capital propio es reunido a través, de la retención de los beneficios obtenidos durante un periodo determinado y el financiamiento por deuda es el que se obtiene mediante las asociaciones de créditos comerciales o los diversos entes financieros.

En todo momento es necesario que la empresa efectúe un análisis cuidadoso de las alternativas que se presenten, estudiando los costos y beneficios de cada una de ellas; evaluando especialmente para el financiamiento por deuda el plazo que se presenta, analizando el tipo de crédito, la flexibilidad, la relación de negocio con el banco o acreedor y más importante aun las tasa de interés.

6. PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO, INVERSIONES Y CAPITAL.

La empresa ASOCIACIÓN COOPERATIVA EL COSER R.L. como proyectos a futuro pretende lograr una mayor cartera de clientes, expandirse hacia el oriente del país y ser monopolista en el mercado. Estos proyectos podrán ser alcanzados mediante la utilización de estrategias económicas que le permitan desarrollarse y expandirse tanto como lo desean. El proyecto a priori, es el incrementar su cartera de clientes, este lo puede conseguir fabricando productos de calidad, creando productos complementarios en la empresa, haciéndose publicidad y promociones y teniendo un precio competitivo y accesible en el mercado. En segundo lugar es la creación de nuevas sucursales. Y por último la aspiración a ser monopolista en el mercado, que es un proyecto que se basa en el cumplimiento de los dos anteriores y que la empresa se lo fija con la finalidad de dominar por completo el mercado de desarrollo.

Para el cumplimiento de los proyectos la empresa debe de adoptar políticas de financiamiento adecuadas las cuales le proporcionen la mayor cantidad de beneficios a un menor riesgo, para ello es necesario que se evalúen y analicen las alternativas de financiamiento disponibles y se cree un plan financiero estratégico para cumplir con sus expectativas de crecimiento patrimonial para finalmente alcanzar las metas propuestas.

7. MODELO DE DEPRECIACIÓN DE LA EMPRESA

El modelo de depreciación utilizado por la empresa es el de línea recta a 10 años sin valor de salvamento, lo que significa que los equipos, herramientas y mobiliarios con que cuenta la empresa poseen una vida útil de diez años, después de los cuales se estima que los activos no tendrán ningún valor.

8. ANÁLISIS FODA.

Este análisis representa un esfuerzo para examinar la interacción entre las características particulares del negocio y el entorno en el cual éste compite.

El análisis FODA tiene múltiples aplicaciones y puede ser usado por todos los niveles de la institución y en las diferentes funciones o departamentos (unidades de análisis) tales como producto, mercado, empresa, fabricación, divisiones, sucursales, distribución, administración, finanzas y otros.

Con este análisis, los empresarios pueden obtener muchas conclusiones de una gran utilidad para estar al tanto de la situación de su propia institución y del mercado en el que ésta se desenvuelve, lo que mejorará la competitividad de las estrategias de mercadeo y ventas que se diseñen.

MATRIZ FODA

Conclusiones

• 1. La información financiera juega un papel fundamental para la evaluación de las empresas y el cumplimiento de los objetivos globales y financieros.

• 2. Un estudio financiero es el punto de partida para el estudio de la realidad financiera de una organización, la financiación, inversión y la interpretación de los hechos financieros en base a un conjunto de técnicas que conducen y ayudan a la dirección a tomar buenas decisiones.

• 3. La realización de un diagnostico eficiente de la situación de una empresa se logra a través del análisis e interpretación de los estados financieros, es por ello que se puede concretar que LA ASOCIACION COOPERATIVA EL COSER R.L. se encuentra en una buena posición y es muy rentable, además puede mejorar sus métodos y estilos para seguir progresando.

• 4. Las fuentes de financiamiento espontáneas son un medio muy eficaz para la absolución de las principales necesidades de una empresa, ya que estas nos permiten mantener unas sanas finanzas, y generar una fuente de movimiento del dinero.

• 5. El éxito económico de LA ASOCIACION COOPERATIVA EL COSER R.L. dependerá en buena medida de la planificación, organización, control interno y de las decisiones administrativas que se tomen.

Se deben evaluar las distintas opciones que da el mercado y a través de estudios financieros y analizando los costos de capital buscar la mejor opción, para invertir además de planear tiempos para que la cooperativa no tenga problemas de liquidez y solvencia de la empresa.

Recomendaciones

Luego de elaborado el presente trabajo se puede recomendar lo siguiente:

• 1. Crecer tanto en inversiones como en ventas, de preferencia basándose en nuestros propios recursos. Lo importante no es crecer, sino incrementar al final del periodo, la proporción del patrimonio en términos relativos.

• 2. Crear una cultura financiera dentro de la empresa que integre a los empleados con la directiva y cambie gradualmente la visión cerrada que ha mantenido el dueño durante todos sus años de servicio, a fin de disolver la inercia organizacional que a obstaculizado el crecimiento de ésta.

• 3. Utilizar el estudio financiero para evaluar la posibilidad de realizar inversiones que permitan incrementar el capital de la empresa.

• 4. Mantener los índices de liquidez y rentabilidad para seguir ganando mercados.

• 5. Mantener buenas relaciones con entidades bancarias porque en algún momento los pueden ayudar a salir de un posible inconveniente de liquidez. 

Autor:

Bello, Leidy

Ramírez, Aurelis

Rivas, Islis

Rojas, Liseth

Profesor:

Ing. Andrés Eloy Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA.

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE".

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ.

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA, JULIO 2006