Los mercados financieros

(Gp:) MERCADOS FINANCIEROS (Gp:) Es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. 1.- Poner en contacto oferentes y demandantes de fondos para determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. 2.- Que los costes de transacción sea el menor posible. (Gp:) FINALIDAD

(Gp:) CARACTERÍSTICAS

Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. Que no existan costos de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo de interés, ni inflación. Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero. Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo. Los activos sean divisibles e indistinguibles. (Gp:) CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO PERFECTO

(Gp:) CLASIFICASIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

(Gp:) CLASIFICASIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros en Venezuela esta conformado por una cantidad de entes que desempeñan distintas labores, los cuales trabajan bajo ciertas leyes y regulaciones que permita un desempeño controlado y eficiente del sistema. (Gp:) 1.- MERCADOS FINANCIEROS CONTEXTO VENEZOLANO

(Gp:) Cantidad de bienes o servicios que se solicitan en un determinado mercado de una economía a un precio específico. (Gp:) DEMANDA (Gp:) Cantidad de bienes, productos o servicios que se ofrecen en un mercado bajo unas determinadas condiciones. (Gp:) OFERTA (Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS

(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS

(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS

(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS

(Gp:) 3.- REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL Y FORÁNEOS MERCADOS NACIONALES Encontramos Los Siguientes: Sudeban Comisión Nacional De Valores BCV Es una institución de regulación venezolana la cual se encarga de velar por el buen funcionamiento de los bancos y de otras instituciones bancarias Es un organismo público facultado por ley para el control, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de valores venezolano Se creó mediante una ley promulgada el 8 de septiembre de 1939, sobre este recae una tarea muy bien delimitada con relación a tres variables o medios: el dinero, el crédito y la tasa de cambio, con miras a contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de la moneda, el equilibrio económico y el desarrollo ordenado de la economía.

(Gp:) 3.- REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL Y FORÁNEOS MERCADOS FORÁNEOS A nivel Estadounidense tenemos: SEC FDIC (Gp:) La función principal es proteger a los inversionistas y mantener la integridad de los mercados de valores. (Gp:) Asegura depósitos en la mayoría de las instituciones financieras (bancos y asociaciones de ahorro y crédito) ubicadas en los Estados Unidos, lo protege contra la pérdida de sus depósitos en caso del fracaso de un banco o asociación de ahorros y crédito asegurados por la FDIC.

4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios). En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos.

4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL FUNCIONES Eficiencia en las decisiones de financiación de los agentes económicos. Financiación ortodoxa del déficit por parte del Estado. Logros de los objetivos de política económica. El Estado utiliza el mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica. Formación adecuada de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés). ETTI : nos mide el tipo de interés según el periodo de tiempo.

4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL CLASIFICACIÓN Mercado de crédito Mercado muy especializado con operatoria al por mayor Mercado de títulos 1. Mercado Primario 2. Mercado Secundario Mercado no organizado donde el emisor de los títulos vende los títulos a cambio de unos recursos. (Gp:) Bolsa de Valores: los títulos cambian de manos fácilmente (Gp:) Mercado de Deuda Pública Anotada: funciona vía teléfono, se negocia deuda pública representada mediante anotaciones en cuenta y valores emitidos por organismos públicos e instituciones nacionales e internacionales

4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Mercado de Capitales Están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales

4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de mercado son: Comisión Nacional de Valores Caja de Valores Bolsa de Valores Entidades emisoras Elementos del mercado de Capitales Organismo creado por la Ley de Mercados de Capitales que tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores Sistema de compensación y liquidación de valores que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se acuerde. Son mercado secundarios oficiales, destinados a la negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o suscripción Son las instituciones que emiten y colocan sus títulos valores en los mercados organizados para financiarse

(Gp:) 5.- PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL Es un tipo de pagaré no garantizado que es emitido por empresas fuertes y de gran tamaño y que se venden principalmente a otras empresas de negocios, a compañía de seguros, fondos de pensiones, fondos mutuos del mercado de dinero y a bancos. (Gp:) COMERCIO INTERNACIONAL Intercambio de bienes y programas de integración Relación entre un comercio más libre y un crecimiento económico.

(Gp:) 5.- PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL FINANCIAMIENTO Y ASISTENCIA INTERNACIONAL El objetivo más importante de todo país es impulsar el bienestar económico y social mediante la adecuada canalización del capital a aquellas inversiones que arrojen el máximo de rendimiento. Los problemas de asistencia internacional van más allá del terreno económico, pues involucran también cambios sociales y de mentalidad.

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Mercado De Divisas Es el espacio donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la compra de monedas extranjeras llamadas divisas. Es el mercado base de todos los demás mercados financieros internacionales

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO El mercado de divisas se organiza de dos formas distintas pero que están perfectamente interrelacionados: Tipo Europeo: es aquella parte del mercado que se corresponde con localizaciones concretas (mercado localista) donde acuden oferentes y demandantes a unas horas determinadas para realizar sus transacciones. Tipo Americano: formado por la red de instituciones financieras de todo el mundo, es la parte más internacional del mercado y la más libre puesto que realiza sus transacciones en cualquier momento a través de cualquier medio de comunicación.

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Funciones Del Mercado De Divisas Realizar transferencia de poder adquisitivo Transformar tendencias de poder adquisitivo en pesos a poder adquisitivo en divisas y viceversa. Proporcionar crédito para el comercio externo El comercio internacional requiere crédito derivado del hecho de que toma tiempo mover bienes de un vendedor a un comprador. Proteger del riesgo cambiario La posibilidad de pérdida debida a un cambio desfavorable en la tasa de cambio se conoce como riesgo cambiario.

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Mercado De Cambio Consiste en el mercado de compra y venta de las divisas de los demás países con respecto a la divisa del país local. Esta constituido desde el punto de vista institucional moderno, por: El Banco Central La banca comercial Las casas de cambio Las bolsas de comercio

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Modalidades De Tipos De Cambio Tipos de cambio rígidos y flexibles. Tipos de cambio fijos Tipos de cambio únicos Cuyas fluctuaciones están contenidas dentro de un margen determinado Cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente determinados, lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el Banco Central o el Ministerio de Hacienda Es aquel que rige para todas las operaciones cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o magnitud.

6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO La paridad puede ser modificada en el sentido del alza (revaluación) o de la baja (devaluación), según se trate de un desequilibrio por superávit o de uno por déficit. El caso más frecuente es el de revaluación. Modificaciones de la Paridad

7.- MERCADO EFICIENTE (Gp:) Cuando los precios de los valores reflejan toda la información ampliamente disponible relacionada con la economía, los mercados financieros y las empresas específicas de que se trata, y están disponibles de forma barata para los inversores. (Gp:) La eficiencia del mercado existe sencillamente porque la competencia es intensa y los gestores de cartera cumplen con su trabajo. (Gp:) NOTA

8.- MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES La acciones son vendidas en mercados nacionales y pueden ser adquirida por un residente de un país distinto de la empresa emisora. Por la nacionalidad del propietario Las acciones de una bolsa nacional pueden ser adquiridas por un residente en otro país y negociadas internacionalmente.  Físicamente Por la venta de la acción en un mercado extranjero.

. 8.- MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES Se rige por los mismos criterios que los nacionales La rentabilidad El riesgo Características esenciales Surge como consecuencia del primero, ya que al ser una estimación puede ser que el valor al final del período sea distinto al previsto, (Gp:) valor estimativo realizado por el inversor y es calculado a priori

9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS (Gp:) MERCADO DE DINERO EXTERNO Conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluye el total de las importaciones y exportaciones de bienes, servicios y capital, que se realizan.

9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Tipos De Interés En El Mercado De Dinero La tasa pasiva o de captación Es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de los recursos por dinero captado. La tasa activa o de colocación Es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los préstamos otorgados.

9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS ¿Cómo opera el mercado de dinero? Es aquél en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crédito e inversiones a corto plazo. Este abarca una gran cantidad de actividades donde se desdobla, formándose el mercado de capitales que también se mueve en el sistema bancario o financiero de un país.

9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Aquel que es concedido en una moneda distinta de la del país del prestatario o en el que el prestamista está situado en el extranjero. MERCADO INTERNACIONAL DE CRÉDITOS

9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Se puede distinguir dos modalidades  Crédito internacional simple Eurocrédito El crédito se concede en la moneda del prestamista. Es un crédito en eurodivisa, es decir, es la moneda de un país depositada en otro país diferente del de emisión. Este eurocrédito concedido con base en estos depósitos resultará en moneda diferente de la del prestamista, que puede ser incluso la propia moneda del prestatario.

10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Este mercado es una fuente muy estimada de recursos financieros a largo plazo. Viene denominada en moneda distinta de la del país emisor, aunque la aparición de nuevas fórmulas e instrumentos hace que esta característica no sea tan claramente diferenciadora.

10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Existen dos clases de emisiones Obligación internacional simple: es una emisión en la moneda del país donde se coloca la misma, realizada por un prestatario extranjero.   Eurobligación o eurobono: la moneda en que se emite es distinta de la del país en que se coloca.

10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Características Su venta se realiza siempre de forma directa a un sindicato bancario, que es el que toma la emisión. La emisión deberá anunciarse públicamente, apareciendo en dicho anuncio: el beneficiario, la moneda de emisión, el tipo de interés, el vencimiento,… Las condiciones específicas de cada obligación se establecen entre el emisor y el sindicato suscriptor.

10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Características En cuanto al vencimiento se dan diversas posibilidades: vencimiento único, amortización anticipada o forzosa. Aunque el plazo normal suele ser de doce años, el vencimiento de los eurobonos puede extenderse desde los cinco a los treinta años. Los certificados y las liquidaciones se suelen realizar a través de Euroclear o Cedel.

11.- MERCADOS DE FUTURO Es aquel en el cual se transan contratos en los cuales las partes se comprometen a comprar o vender en el futuro un determinado bien, definiendo en el presente la cantidad, precio, y fecha de vencimiento de la operación. Ofrecer un mecanismo eficiente de protección de precios para personas o empresas expuestas a fluctuaciones adversas de precios en sus activos más relevantes. Objetivo Básico

Participantes En Los Mercados De Futuro 11.- MERCADOS DE FUTURO Hedgers Inversionistas en general Agentes que desean protegerse de los riesgos derivados de eventuales fluctuaciones en los precios de los productos que lo afectan agentes que están dispuestos a asumir el riesgo de la variabilidad en los precios

12.- ANÁLISIS SECTORIAL El criterio de segmentación más lógico es el sectorial, ya que cabe pensar que aquellas empresas que desarrollan sus actividades en un mismo sector compartirán características estructurales.

12.- ANÁLISIS SECTORIAL ASPECTOS A CONSIDERAR: 1.- La influencia de las variables económicas. Realizar un análisis de sensibilidad en este momento, relacionando las variables económicas con las del sector, suele ser bastante útil. 2.- La posición del sector respecto al ciclo económico. Es un aspecto determinante para evaluar el momento idóneo para iniciar la inversión.

12.- ANÁLISIS SECTORIAL Grupos de sectores Defensivos: Alimentación, distribución, autopistas y otros que cubran necesidades primarias. Sensibles a tipos de interés: Eléctricas, financieras, seguros, telecomunicaciones. Sensibles al consumo Coches, manufactureras, grandes superficies. Bienes de capital Son sensibles a la evolución del nivel de formación bruta de capital (inversión) en la economía.

ANÁLISIS DE CASOS Y PROBLEMAS

CASOS Caso nº 1 Una empresa mediana se encuentra ante la imposibilidad de vender su deuda en una oferta pública por el simple hecho de que el costo de información para los inversionistas finales es tan alto que son factibles las emisiones de deuda inferiores $10 millones. En lugar de esto, acudirá a un banco comercial o a un prestamista institucional como pudiera ser una empresa de seguros, donde solo necesita negociar con una parte. Si la relación es continua a través del tiempo, el costo de información por financiamiento se puede reducir. Por tanto, las economías de escalas en la información afectan a las fuentes del financiamiento por deuda.

Se tienen dos bonos libres de riesgo: el bono 1 tiene un precio de $1000 y paga $100 al final del año 1 y $1100 al final del año 2; el bono dos cuesta $800 y paga $1000 al final del segundo año. A la fecha se posee 8 del bono 1. si continua teniéndolo recibirá $800 al final del año. Si un socio libre de riesgo le pagara 10% por el uso de estos bonos del final del año 1 al final del año 2, los $800 se incrementarán a $880 más (8*$1100), o $9680. Para el bono 2, $8000 invertidos hoy, crecerían a $10000 al final del segundo año. Claramente se podrían vender los bonos 1 en $8000 e invertir en el bono 2. Por supuesto, la venta del bono 1 ejerce presión a la baja de su precio, mientras que la compra del bono 2 presiona el alza del precio. Caso nº 2

PROBLEMA Un importador español necesita pagar un millón de dólares americanos dentro de tres meses y en lugar de esperar ese periodo para adquirir la divisa americana decide comprarla ahora. Si el tipo de cambio de contado en la actualidad es de 125 Pts. /$, lo primero que hará su banco será pedir prestados los 125 millones equivalentes para adquirir el millón de dólares. Este préstamo le cuesta un 10% de interés nominal anual en el mercado financiero que equivale a pagar dentro de tres meses. Inmediatamente, el banco adquiere los dólares al contado y los invierte a un tipo de interés del 7% nominal anual, que es el tipo de interés del dólar en el mercado de euro bonos. Ello implica pagar dentro de tres meses: Transcurridos los tres meses, el banquero devolverá el principal más los intereses a su acreedor, es decir, 128.125.000 Pts., mientras que recibe el principal más los intereses de su inversión en dólares: 1.017.500 dólares.

CONCLUSIONES El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. Las características del mercado financiero son: Amplitud, Profundidad, Libertad, Flexibilidad y Transparencia. El gobierno es uno los protagonistas importantes en la toma de decisiones ya que tiene influencia directa y mayoritaria en el establecimiento del tipo de cambio de su moneda frente a otra. El dinero es para la economía como la sangre es para el cuerpo humano, simplemente vital. A su vez así como es importante la sangre, también lo es quien se " encarga " de distribuirla, con el fin de generar un sistema financiero eficiente y estable.