Proceso de negociación en los mercados financieros

Introducción

El mismo consta de cuatro momentos:

PROBLEMÁTICA

OBJETO DE TRANSFORMACIÓN

4. Objetivos OBJETIVO general Lograr conocimientos, habilidades y destrezas en la aplicación de instrumentos, mecanismos y técnicas que posibiliten el financiamiento interempresarial y la negociación de valores en los mercados financieros, con la finalidad de maximizar las utilidades.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

5. PRÁCTICAS PROFESIONALES ALTERNATIVAS PARA LAS QUE HABILITA EL MÓDULO. El presente módulo habilita a los estudiantes en las siguientes prácticas profesionales:

6. PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE EL MÓDULO Suficientes conocimientos, habilidades y destrezas para identificar los mercados y derivados financieros, así como el establecer otras alternativas financieras con la finalidad de aplicar técnicas adecuadas de negociación, considerando principios y valores éticos profesionales.

7. PROCESO INVESTIGATIVO La organización del proceso investigativo se desarrollará considerando en primer lugar, la delimitación del objeto o problema de investigación; de manera que permita establecer resultados en correspondencia con las prácticas profesionales para las que habilita el módulo, en el ámbito temperó-espacial en que se desarrollará la investigación, por lo que será necesario revisar los fundamentos teóricos que servirán para comprender y explicar el objeto de estudio; también se definirá la metodología e instrumentos para la recolección de la información y su procesamiento.

MOMENTO UNO: Identificación del financiamiento comercial.

MOMENTO DOS: Los mercados financieros: clasificación e integración de los mercados financieros.

MOMENTO TRES: Trataremos sobre los instrumentos financieros a largo plazo y tipos de intermediarios financieros.

MOMENTO CUATRO: Los integrantes y procesos de negociación en los mercados bursátiles.

8.-METODOLOGÍA El (SAMOT) Sistema Académico Modular por Objetos de Transformación es un modelo pedagógico que se fundamenta en la teoría de trabajo grupal; utilizando métodos, técnicas y estrategias de aprendizaje que interrelaciona la teoría con la práctica, con la finalidad de contribuir al proceso de formación de los estudiantes y profesionales de calidad. La metodología es de carácter participativa e integral; ésta se basa principalmente en el método científico que orienta a la construcción de conocimientos de la realidad para abordar el objeto de transformación, que permita a los estudiantes la recreación del conocimiento y aprendizajes significativos.

El financiamiento a corto plazo puede realizarse a través de pagarés, que son títulos de deuda emitidos por una empresa y tienen un plazo de vencimiento inferior al año y solo pueden ser utilizados por empresas grandes que tengan gran solidez financiera. También puede financiarse a corto plazo por medio de pignoraciones y factoring, los cuales pueden ser otorgados a empresas con menor solidez financiera. El primero de ellos consiste en un préstamo garantizado con las cuentas por cobrar a clientes de la empresa; el segundo es la compra-venta física de las cuentas por cobrar. 9.-Referentes Teóricos y actividades Prácticas Momento uno : FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO A TRAVES DE EMISIONES Y PRENDA

El financiamiento a corto plazo puede realizarse a través de pagarés, que son títulos de deuda emitidos por una empresa y tienen un plazo de vencimiento inferior al año y solo pueden ser utilizados por empresas grandes que tengan gran solidez financiera. También puede financiarse a corto plazo por medio de pignoraciones y factoring, los cuales pueden ser otorgados a empresas con menor solidez financiera. El primero de ellos consiste en un préstamo garantizado con las cuentas por cobrar a clientes de la empresa; el segundo es la compra-venta física de las cuentas por cobrar.   FUENTES Y FORMAS PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO: Las deudas a corto plazo, junto a las deudas a largo plazo, forman parte de la financiación empresarial, y como su nombre lo señala, deben amortizarse durante un plazo corto de tiempo. Los bancos permiten a la empresa, a través de sobregiros, pedir prestado un máximo determinado, pero para ello deben tener sus saldos en cero (0) por lo menos uno (01) o más meses en el año.

Los créditos a corto plazo son deudas que tienen un plazo establecido de pago igual a un (01) año. Además de los créditos, existen otros fondos de vencimiento a corto plazo. Las principales fuentes de crédito a corto plazo que se manejan son las siguientes: CRÉDITO COMERCIAL Es una fuente espontánea de financiación que surge de transacciones comerciales ordinarias. También recibe el nombre de cuentas por pagar y representan el 40% de pasivo corriente de corporaciones no financieras. La obligación de pago del comprador está descrita en las condiciones de crédito, las cuales están constituidas por los siguientes cuatro factores:  

CRÉDITO NETO Es una fuente de crédito para financiar compras y una forma de usar fondos mediante la cual una empresa financia las ventas a crédito a los clientes. Las empresas grandes y las bien financiadas de todos los tamaños tienden a ser otorgadoras netas de crédito comercial; las empresas pequeñas y las descapitalizadas de todos los tamaños tienden a ser usuarias netas de crédito comercial. Tiene como ventaja que puede ser usado para realizar negocios con sectores dedicados a la actividad informal, ya que, la experiencia ha familiarizado al vendedor con el valor crediticio de su cliente. El costo del crédito comercial es debatible, sin embargo, en ocasiones el crédito comercial se usa simplemente porque el usuario no puede comprender cuan costoso es.

FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO POR BANCOS COMERCIALES Consiste en préstamos realizados por bancos comerciales, los cuales figuran en el balance general como documentos por pagar. Su influencia es mayor que lo que podría suponerse por las cantidades que prestan, porque los bancos proporcionan fondos no espontáneos. Cuando aumentan las necesidades de financiación de una empresa, se solicita a los bancos que proporcionan los fondos adiciónales. Si se niega la solicitud, con frecuencia la alternativa es reducir la tasa de crecimiento o las operaciones. DOCUMENTOS COMERCIALES Consisten en pagarés de empresas grandes y se venden principalmente a otras empresas comerciales, compañías para seguros, fondos para pensiones y bancos. Se vencen en un período de dos (02) a seis (06) meses y generalmente tienen tasas de 0.5 por 100, los cuales son inferiores a los de los préstamos concedidos a empresas comerciales más sólidas.

Su uso se encuentra restringido a un número comparativamente pequeño de empresas que son riesgos de crédito excepcionalmente buenos. VENTAJAS

USO DE LA SEGURIDAD EN LA FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO Consiste en la posibilidad de que el préstamo pueda garantizarse por la presentación de algunos, de alguna forma de colateral por el prestatario a la que pueda tener derecho el prestamista en caso de falta de pago. Los tipos de colateral son: *Acciones u obligaciones negociables. *Terrenos o edificios (para préstamos a largo plazo). *Equipo. *Inventario. *Cuentas por cobrar. FINANCIACIÓN POR MEDIO DE CUENTAS POR COBRAR Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella.

FINANCIACIÓN CON INVENTARIOS Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garantía de un préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de cumplir. Es importante porque permite a los directores de la empresa, usar su inventario como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales como: Depósito en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca, se pueden obtener recursos.

MOMENTO DOS: MERCADOS, INTERMEDIARIOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Referirse al Financiamiento a largo plazo es referirse a Financiamiento a empresas en crecimiento. Existe una relación directa entre el crecimiento de una empresa con la necesidad de financiamiento a largo plazo, ya que lleva a pensar en la necesidad de adquisición de activos fijos como soporte básico de dicho crecimiento. Por medio del Presupuesto de Efectivo o Flujo de Caja proyectado, la empresa detecta la necesidad de financiamiento. A través de este instrumento se determinan los puntos en los cuales los desembolsos superan a los ingresos, presentándose una situación de déficit. Este tipo de financiamiento vence en un plazo mayor a 05 años, pagadero en cuotas periódicas.

MERCADO FINANCIERO Se pueden identificar y definir los mercados en función de los segmentos que los conforman, esto es, los grupos específicos compuestos por entes con características homogéneas. El mercado está en todas partes donde quiera que las personas cambien bienes o servicios por dinero. En un sentido económico general, mercado es un grupo de compradores y vendedores que están en un contacto lo suficientemente próximo para las transacciones entre cualquier par de ellos. TIPOS DE MERCADOS MERCADO PRIMARIO: Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o a través de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable. Y se determina los precios ofrecidos al público por primera vez.

MERCADO SECUNDARIO: Comprende las operaciones o negociaciones que se realizan con posterioridad a la primera colocación, por lo tanto, los recursos provenientes de aquellas, lo reciben sus vendedores. MERCADO DE CAPITALES: Es aquél donde se negocian los títulos-valores que se emiten a medio y largo plazo. En los mercados de capitales se negocian títulos emitidos, que financian inversiones reales, lo cual no significa que invertir en dichos títulos, también sea una inversión real, ni a largo plazo. MERCADOS DE DEUDA PÚBLICA : Los títulos emitidos por organismos públicos (gubernamentales o estatales) no financieros, se tratan como activos sin riesgo. MERCADOS DEL DINERO: Se realizan las operaciones de política monetaria, para tratar de equilibrar las tasas de inflación con la de interés, mediante operaciones en el mercado interbancario. El sistema bancario es uno de los tipos de agentes más implicados en los mercados de activos líquidos.

MERCADO DE DIVISAS :Es el que permite que la banca pueda comprar y vender billetes y monedas extranjeras -es decir, divisas- tanto para cubrir las operaciones comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones internacionales, etc. totalmente liberalizado con la supresión de las políticas cambiarias estatales, depende en buena medida de los mercados monetarios y de capitales. MERCADO DE EFECTIVO: En este mercado, la obligación de concretar la operación (de transferencia) se hace en el acto o en el término de 24 a 48 horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o de contado. MERCADO DE DERIVADOS: Se denominan así ya que el precio del activo financiero que se comercializa está ligado al precio de un activo denominado subyacente. Aquí la obligación de concretar la operación no se hace en el acto sino que se perfecciona en el futuro.

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS Directos: Las familias van directamente a las empresas y les ofrecen sus recursos. Indirectos: cuando en el mercado aparece algún intermediario (agentes financieros, intermediarios financieros). Libres: no existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación de los precios). cuenta con algún tipo de reglamentación. Regulados: existen ciertas regulaciones o restricciones, para favorecer el buen funcionamiento del mercado financiero. Organizados:

Primarios: No inscritos: no cuentan con una reglamentación (OTC o extrabursátiles). las empresas u organismos públicos obtienen los recursos financieros. Secundarios : juego que se realiza con las acciones entre los propietarios de los activos financieros (revender o recomprar activos financieros)

MOMENTO TRES: Integración y proceso de negociación en los mercados bursátiles Bolsa de valores Son corporaciones civiles, sin fines de lucro, autorizadas y controladas por la Superintendencia de Compañías, que tienen por objeto brindar a sus miembros los servicios y mecanismos requeridos para la negociación de valores. Casas de valores Son compañías anónimas autorizadas y controladas por las Superintendencia de Compañías para ejercer la intermediación de valores, cuyo objeto social único es la realización de las actividades previstas en la LMV.

Titularización Es el proceso mediante el cual se emiten valores susceptibles de ser colocados y negociados libremente en el mercado bursátil, emitidos con cargo a un patrimonio autónomo. Calificadores de riesgo Son sociedades anónimas o de responsabilidad limitada, autorizadas y controladas por la superintendencia de compañías, que tienen por objeto principal la calificación de riesgo de los valores y emisores. Índices financieros Se pueden realizar de modo directo a través del inversor que emite los títulos o bien acudiendo a intermediarios financieros. Sólo cuando el inversor no conoce la función de demanda incurrirá en importantes costes de información. Para evitarlos, acude a la intermediación financiera, en la que podemos distinguir dos tipos de instituciones: Por un lado, los Bancos de Inversión o de Negocio y por otro las Sociedades de Valores y Bolsa.

Formas del mercado primario Son índices de precios de títulos valores que se comercian en los mercados financieros. Esto permite a los inversores comparar la evolución de los distintos sectores y de las empresas dentro de cada sector. Es importante destacar que con los índices se analizan todos los aspectos de los mercados financieros, como los instrumentos financieros con intereses fijos, es decir, bonos emitidos por los gobiernos y los precios de las materias primas o los tipos de cambio.

10. PRODUCTOS ACREDITABLES La acreditación es un proceso voluntario mediante el cual una organización es capaz de medir la calidad de sus servicios o productos, y el rendimiento de los mismos frente a estándares reconocidos a nivel nacional o internacional. El proceso de acreditación implica la autoevaluación de la organización, así como una evaluación en detalle por un equipo de expertos externos.

Los productos acreditables del módulo son el resultado del proceso investigativo de cada momento, los mismos que serán evaluados, acreditados y calificados en forma permanente, sistemática e integral, mediante las evidencias de aprendizaje logradas a través del conjunto de estrategias didácticas planificadas y aplicadas en el módulo; así como la presentación y exposición del informe final de investigación.

PRODUCTOS ACREDITABLES DE: FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

PRODUCTOS ACREDITABLES DE: Financiamiento a largo plazo

PRODUCTOS ACREDITABLES DE: Alternativas de financiamiento propias, utilidades retenidas y dividendos

(Gp:) Fichas bibliográficas de la las fuentes de información consultadas. (Gp:) Instrumentos de investigación. (Gp:) Reportes individuales y grupales utilizando ordenadores gráficos (Gp:) Informe de investigación. (Gp:) Exposición y sustentación de los resultados PRODUCTOS ACREDITABLES DE: PROCESO DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL

Parámetros de acreditación Según los nuevos parámetros de evaluación, acreditación y calificación de los aprendizajes del módulo para la modalidad presencial, determinada en la resolución del Consejo Académico del Área en sesión del día 26 de Marzo de 2007.

Evaluación Se evaluarán todos los aspectos inherentes al proceso de enseñanza – aprendizaje durante el desarrollo del módulo. La acreditación se realizará al final de cada momento, curso, seminario o taller de ser pertinente, con la calificación que luego de darse a conocer a los estudiantes, será consignada en la secretaría de la carrera o programa de formación Calificación La calificación final del módulo será igual al promedio ponderado de las acreditaciones y calificaciones de las unidades, cursos, talleres, o seminarios, de conformidad al tiempo de duración, La calificación mínima para aprobar el módulo será de siete sobre diez (7/10). Acreditación La acreditación corresponde a los productos o evidencias de aprendizaje logradas por los estudiantes, en el proceso y al final de cada momento determinado en el módulo. 11. Criterios para la evaluación

El grupo multidisciplinario que participará en el desarrollo del proceso de enseñanza aprendizaje del módulo seis, estará integrado por: Un Ingeniero en Finanzas o profesional en carreras afines. 12. EQUIPO DOCENTE

DEBERES Y DERECHOS CIUDADANOS Todos debemos ejercer los deberes y derechos constitucionales de manera responsable, honrada y efectiva, con el afán de mejorar el desempeño y proyectarnos al futuro. VALORES DE LA PAZ Y DE LOS DERECHOS HUMANOS Los Derechos Humanos tienen que ver con los valores que identifican la naturaleza humana tomando en cuenta que el reconocimiento de los derechos humanos es el resultado de un proceso largo de luchas por la dignidad humana. Todos debemos ejercer los deberes y derechos constitucionales de manera responsable, honrada y efectiva, con el afán de mejorar el desempeño y proyectarnos al futuro.

NÚMERO DE CREDITOS Y DURACION DEL MODULO

MATRIZ DE DESARROLLO DEL MÓDULO FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO TIEMPO Este momento será abordado en el tiempo de 20 días. Para abordar los aspectos legales se necesitará 3 días los mismos que serán a partir de los quince días. PROCESO DE INVESTIGACION Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con el proceso de negociación en los mercados financieros relacionada con el primer momento de la investigación. Recuperación y clasificación de información sobre la temática del primer momento. Análisis de la información recolectada, correspondiente al primer momento. Planteamiento de propuestas alternativas. ESTRATEGIAS DE INVESTIGACION Selección y Sistematización de bibliografía relacionada Diseño y elaboración de los instrumentos de investigación Selección de información. Identificar en la información recolectada la problemática del proceso de negociación en los mercados financieros. Descripción del diagnóstico de proceso de negociación. Preparar material didáctico para la socialización del informe en el aula. ACTIVIDADES PRÁCTICAS Análisis vertical Análisis horizontal, En diferentes tipos de empresas como son: las comerciales, de servicios, industriales y financieras. PRODUCTOS ACREDITABLES Reportes de técnicas de estudio individual Reportes de técnicas de estudio grupal. Reportes individuales y grupales utilizando

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Y CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS PROCESO DE INVESTIGACION Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con el conocimiento de los mercados financieros y, preparación de los instrumentos de investigación. Recuperación de información sobre los diferentes mercados financieros Análisis de la información sobre los mercados financieros y elaboración de la propuesta alternativa de negociación. Elaboración del informe del diagnóstico sobre los diferentes mercados financieros, sobre la base de la comprensión y explicación teórica de la problemática. Socialización del informe parcial ESTRATEGIAS DE INVESTIGACION Selección y Sistematización de bibliografía relacionada. Diseño y elaboración de los instrumentos de investigación Selección de los documentos fuentes de información Identificar en la información recolectada la problemática del manejo de las operaciones financieras Descripción del diagnóstico de los mercados financieros y su proceso de negociación ESTRATEGIAS ACADEMICAS Diseño del instrumento de investigación Análisis de los contenidos teóricos mediante técnicas de trabajo grupal PRODUCTOS ACREDITABLES Fichas bibliográficas de la las fuentes de información consultadas Instrumento de investigación TIEMPO Este momento será abordado en el tiempo de 25 días Para abordar los aspectos de apoyo obligatorio se dispondrá de los días establecidos para el efecto. Dependiendo de si existen otros apoyos o talleres, se los enmarcará en el momento más pertinente

ESTRATEGIAS DE INVESTIGACION Selección y Sistematización de bibliografía relacionada a los mercados secundarios, de capitales o Bolsa de valores Diseño y elaboración de los instrumentos de investigación Identificar la bolsa de valores Descripción del diagnóstico de los mecanismos de control del sistema financiero. ESTRATEGIAS ACADEMICAS Diseño de los instrumentos de investigación Lectura y análisis de los contenidos teóricos mediante técnicas de trabajo grupal. Explicación de técnicas para la presentación del informe Indicación de la forma de presentación del material didáctico PRODUCTOS ACREDITABLES Fichas bibliográficas de la las fuentes de información consultadas Instrumentos de investigación Reportes individuales y grupales utilizando ordenadores gráficos. Informe de investigación Exposición y sustentación de los resultados PROCESO DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL TIEMPO Este momento será abordado en el tiempo de 25 Los apoyos, talleres o seminarios pertinentes a estos momentos, se los dispondrá en el tiempo o días clave. PROCESO DE INVESTIGACION Revisión y sistematización de bibliografía relacionada con los mecanismos del proceso de negociación bursátil y, preparación de los instrumentos de investigación. Recuperación de información sobre los mercados bursátiles o Bolsas de Valores. Análisis de la información sobre los mecanismos de negociación en la Bolsas de Valores y elaboración de la propuesta alternativa. Elaboración del informe del diagnóstico sobre el proceso de negociación en la Bolsa de Valores. Sobre la base de la comprensión y explicación teórica de la problemática. Socialización del informe parcial

Elección de banco o de bancos Los bancos; mantienen estrechas relaciones con sus prestatarios puesto que hay considerable contacto personal en el transcurso de los años, problemas comerciales del prestatario se discuten frecuentemente; así el banco a menudo proporciona servicios informales de asesoramiento administrativo. Un prestatario potencial que busca relaciones bancarias debe reconocer la existencia las diferencias entre los bancos como fuentes potenciales de fondos. Estas diferencias se resumen como sigue: 1. Los bancos tienen diferentes políticas básicas en cuanto al riesgo. 2. Algunos funcionarios de crédito de los bancos se muestran activos en proporcionar consejo y en estimular préstamos para desarrollo a empresas en sus primeros años de actividades. 3. Los bancos difieren en la extensión con que apoyan las actividades del prestatario en los malos tiempos 4. La cuarta característica por la cual difieren los bancos es el estado de estabilidad de sus depósitos. 5. Los bancos se diferencian grandemente en el grado de especialización para los préstamos. 6. El tamaño de un banco puede ser una característica importante. Como el préstamo máximo que puede conceder un banco a un cliente se limita generalmente al 10 por 100 de las cuentas de capital. 7. Con la aumentada competencia entre los bancos comerciales y otras instituciones financieras, el dinamismo de los bancos ha aumentado. Los bancos comerciales modernos ofrecen una amplia variedad de servicios financieros y comerciales.

Se han estudiado dos temas relacionados, que son utilidades retenidas superávit y dividendos. La decisión de dividendos normalmente es una decisión trimestral que toma el administrador de la corporación. Cualquier remanente de utilidades después de pagar dividendos se convierte en utilidades retenidas que para la empresa representan fondos reinvertidos. Las utilidades retenidas son fuente de financiamiento para el negocio. Como son una fuente de capital, representan una alternativa a deuda a largo plazo, obligaciones, acciones preferentes o la venta de acciones comunes nuevas. Las utilidades retenidas se pueden considerar como una emisión de acciones comunes completamente suscrita, ya que representan nuevo capital contable. La empresa debe tener en cuenta ciertos factores al establecer su política de dividendos. Las leyes estatales prohíben la distribución de capital, que se define como el valor a la par de las acciones o todo el capital pagado. Algunas leyes limitan los dividendos a un monto que sea igual solamente a las utilidades corrientes y retenidas. CONCLUSIONES

Otros factores que requieren consideración por parte de la empresa son sus perspectivas de crecimiento, los impuestos de los dueños, otras oportunidades de inversión de los dueños, la dilución y ciertas consideraciones de mercado. La empresa debe establecer una política de dividendos que maximice la riqueza de sus dueños en el transcurso del tiempo, al mismo tiempo que le permita financiamiento suficiente para perpetuarse. Un dividendo no se debe considerar como un pago residual para los dueños, sino que debe establecerse y en seguida reinvertir cualquier utilidad remanente. Las políticas de dividendos comunes incluyen una proporción de pagos constantes, dividendos de cantidad constante o dividendos regulares y extra. A menudo la política de dividendos de una empresa es una combinación de estas políticas. Usualmente las empresas establecen un objetivo de proporción de pagos, que se esfuerzan en mantener haciendo aumentos discretos de dividendos con base en aumentos comprobados de utilidades. La mayoría de las empresas tratan de establecer políticas de dividendos que no las obliguen a disminuirlos. Ocasionalmente las empresas no pueden pagar dividendos o pueden pagar solamente un dividendo bajo.